سوق الأصول الرقمية: نظرية الدورة الرباعية تواجه التحدي

في السنوات الأخيرة، شهد سوق الأصول الرقمية تغييرات كبيرة، ويبدو أن نظرية الدورة الرباعية التقليدية لم تعد قابلة للتطبيق. ستتناول هذه المقالة الأسباب وراء هذه الظاهرة، بالإضافة إلى تأثيرها على استراتيجيات الاستثمار.

أصل نظرية الدورة الرباعية

نظرية الدورة الرباعية مستمدة من الآلية الأساسية لبيتكوين. كل أربع سنوات، تنخفض نسبة التضخم لبيتكوين إلى النصف. في عام 2012، كانت أول عملية تقليص من 50 BTC إلى 25 BTC في كمية البيتكوين الجديدة المصدرة لكل كتلة. كان لذلك تأثير كبير على توازن العرض والطلب في المراحل المبكرة، خاصة خلال أول عمليتين تقليص في عامي 2012 و2016، حيث ارتفع سعر بيتكوين بشكل كبير، وتبعتها الأصول الرقمية الأخرى.

ومع ذلك، مع مرور الوقت، بدأ تأثير كل نصف على السعر في التراجع تدريجياً. النصف الأخير في عام 2024 سيقلل فقط من كمية البيتكوين الجديدة المصدرة من 6.25 BTC إلى 3.12 BTC. بالنظر إلى أنه يوجد حالياً ما يقرب من 20 مليون BTC في التداول (تمثل 95% من إجمالي 21 مليون)، فإن تأثير أحداث النصف المستقبلية على السعر سيصبح ضئيلاً.

تحولات السوق في العامين الماضيين

في العامين الماضيين، شهد سوق الأصول الرقمية تغيرين كبيرين:

1. إطلاق ETF الأصول الرقمية
2. تضخم عملات الميم

في أوائل عام 2024، تم اعتماد صندوق تداول البيتكوين، مما فتح السوق العالمية للبيتكوين. وهذا يسمح للمستثمرين العاديين بإدراج البيتكوين في محافظ تقاعدهم، مما أدى إلى تدفق كبير من الأموال الجديدة. ومع ذلك، توجهت هذه الأموال في الغالب نحو صندوق تداول البيتكوين، مما شكل ضغط شراء على الأسعار الفورية، لكنها لم تتجه نحو سوق العملات البديلة.

بحلول أوائل عام 2025، بلغ إجمالي بيتكوين ETF 40 مليار دولار، بينما كان الطلب على إيثريوم ETF منخفضًا نسبيًا، حيث بلغ إجماليه 2.5 مليار دولار فقط. وهذا يفسر لماذا كانت إيثريوم ومعظم العملات البديلة في اتجاه هبوطي نسبيًا مقارنة ببيتكوين في السنوات الأخيرة.

تحديات سوق العملات البديلة

التحدي الرئيسي الذي يواجه سوق العملات البديلة اليوم هو تأثير التخفيف. مقارنة بالماضي، زاد عدد العملات البديلة بشكل هائل (بالملايين)، مما أدى إلى توزيع محدود للأموال في السوق على نطاق واسع. على الرغم من أن بعض العملات البديلة مثل SOL وXRP وBNB وTRX سجلت ارتفاعات جديدة، إلا أن الزيادة كانت محدودة نسبيًا، في حين فشلت معظم العملات البديلة (مثل الإيثيريوم أو ADA) في تجاوز النقاط العالية التاريخية.

بالإضافة إلى ذلك، أثرت الأحداث السياسية في بداية عام 2025 سلبًا على سوق العملات البديلة، وخاصةً على عملات الميم.

المزايا المستمرة للبيتكوين

على الرغم من أن نظرية الدورة الأربعة سنوات قد لا تكون قابلة للتطبيق بعد الآن، إلا أن البيتكوين لا يزال يحتفظ بمكانته الرائدة في السوق. فيما يلي بعض العوامل الرئيسية التي تدعم قيمة الاستثمار طويل الأجل في البيتكوين:

1. تراجع قيمة العملة القانونية بشكل مستمر
2. ضغط التضخم
3. سجلت إمدادات العملات العالمية رقماً قياسياً جديداً
4. أسعار الذهب تواصل الارتفاع
5. جذب صندوق تداول بيتكوين ETF تدفقات ضخمة من الأموال
6. تأثير التخفيف في سوق العملات البديلة
7. دخول المشترين على المستوى الوطني
8. خطة الاحتياطي الاستراتيجي للأصول الرقمية الأمريكية

نصائح استراتيجية الاستثمار

نظرًا للظروف الحالية في السوق، يجب على المستثمرين التركيز على البيتكوين واعتباره أداة لتخزين القيمة على المدى الطويل. بالنسبة للاستثمار في العملات البديلة، يُنصح باتباع نهج حذر، وتقييدها ضمن نطاق يمكن التحكم فيه.

مع مرور الوقت، أصبح اختيار العملات البديلة الناجحة أكثر صعوبة، بينما يبدو أن الاستثمار في البيتكوين يشبه أكثر "لعبة الفائزين". في البيئة الاقتصادية الحالية، قد تكون البيتكوين والذهب هما الخياران الأكثر موثوقية من العملات، حيث تتمتع البيتكوين بميزات واضحة في العديد من الجوانب.

على الرغم من أن دورة أربع سنوات لبيتكوين قد لا تزال موجودة، إلا أن تأثيرها على الأسعار قد أصبح ضئيلاً. ومع ذلك، فإن الأسباب للاستمرار في شراء وامتلاك بيتكوين أصبحت أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى.