دراسة صناعة سلاسل الكتل العامة في فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل التعديلات السوقية

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلات ملحوظة، مما أثر على الشبكات الناضجة وسلاسل البلوكشين الناشئة. كانت Bitcoin مستقرة نسبيًا، مما عزز موقعها الرائد، بينما شهدت معظم السلاسل، بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum، انخفاضات كبيرة. على الرغم من ذلك، لا تزال أنشطة التطوير في مجال سلاسل البلوكشين نشطة: إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية البنية التحتية لـ Base، وإطلاق Uniswap Layer 2 كانت من أبرز الأحداث لهذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

سوق فبراير شهد تراجعًا ملحوظًا: انخفض سعر البيتكوين من 98,768 دولار إلى 84,177 دولار، بانخفاض قدره 14.8%، بينما كان الانخفاض في الإيثريوم أكبر، حيث انخفض من 3,065 دولار إلى 2,216 دولار، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، مع انتشار مخاوف الأمان، زادت ضغوط البيع بشكل أكبر.

تأتي هذه التراجعات بعد سوق صاعدة في يناير، ولكن الإشارات في السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين المشاعر التفاؤلية والقلق الناجم عن الثغرات الأمنية. تدهورت المشاعر في السوق، وانخفض الميل إلى المخاطرة، خاصة في المجالات المضاربية مثل Memecoin. على مستوى العالم، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب التغييرات السياسية، بينما تأثرت منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بآثار الهجمات الإلكترونية.

التنظيم وتغير السياسات

تتركز الأوامر التنفيذية الخاصة بالعملات المشفرة التي أصدرتها إدارة ترامب على تطوير الحفظ الذاتي والعملة المستقرة، مما يوفر وضوحًا سياسيًا نادرًا للصناعة. ومع ذلك، أدى حادث الاختراق الذي وقع في 21 فبراير على منصة تبادل معينة إلى خسائر تصل إلى 1.5 مليار دولار، مما سجل أكبر خسارة في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان، وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، تراجعت مواقف لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت تحقيقاتها في عدة شركات وتخلت عن استئناف "قواعد المتداولين". كذلك، يعزز قانون "GENIUS" (قانون الإرشاد والابتكار الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة) المعتمد من الحزبين الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في البيئة التنظيمية الأمريكية.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. إن جنون الميمكوين المدفوع بالرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي قد انخفض بسرعة بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييم وانخفاض كبير في حجم التداول. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تتعرض سلاسل Layer 1 العامة لضغوط عامة، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية بنسبة 20.8% ليصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما تقلصت حصة إيثيريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة BNB بشكل طفيف إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض السعر بنسبة 36.3%، انخفضت حصة سولانا من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت Litecoin عكس الاتجاه، بزيادة 1.0% إلى 128.7 دولار، في حين أن Solana (-36.3%) و Avalanche (-35.7%) كانت أداؤها متأخراً.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi بنسبة 20.0% ليصل إلى 82.9 مليار دولار، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة على إيثيريوم 44.9 مليار دولار (بانخفاض 21.7%)، وعلى سولانا 8.6 مليار دولار (بانخفاض 34.1%).

برزت Berachain بشكل مفاجئ، حيث احتلت المرتبة السادسة بسرعة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، ووصلت قيمة الأصول المقفلة إلى 32 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون رمز BERA، وتستخدم نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للتخزين، تحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد تمويل بقيمة 100 مليون دولار في عام 2024، حفزت عمليات الإطلاق الشهرية وحوافز حقوق الحوكمة حماس السوق. على عكس إثبات الحصة التقليدي، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية توازن السلاسل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق الاهتمام.

تراجعت حمى الميمكوين في سولانا بشكل ملحوظ. لقد أضرت حالات الفشل البارزة، مثل تلك المرتبطة برمز الرئيس الأرجنتيني ميلي، بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول على منصة DEX معينة. على الرغم من أن الميمكوين لن تختفي، ويمكن اعتبارها بطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروة جنونها قد ولت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأسس بدلاً من المضاربة.

بيتكوين Layer 2 & الجوانب

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في شبكة البيتكوين L2 والجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بإجمالي قيمة مقفلة قدرها 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). حقق BOB أداءً متميزًا، حيث انخفض فقط بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، قدم مرلين أداءً جيدًا، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة بنسبة 9.3% إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى ركود هذا المجال مع وجهة نظر مؤسس Stacks المشارك مونيب علي في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس المبكر، سيختفي أكثر من ثلثي مشاريع الطبقة الثانية من البيتكوين الموجودة خلال ثلاث سنوات." وتوقع أن السوق سيواجه تحديات صارمة، بينما تشير حالة الركود في فبراير إلى أن الاندماج قد بدأ بالفعل. عند النظر إلى المستقبل، قد تكون المنصات التي يمكن أن تثبت فائدتها العملية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثريوم Layer 2

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Ethereum L2 بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. تحتفظ منصة تداول بمكانتها الرائدة بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.5 مليار دولار (انخفاض 33.4%)، بينما ارتفعت Base إلى المرتبة الثانية بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.2 مليار دولار (انخفاض 10.6%)، مما دفع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهد Polygon zkEVM ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 104.1% ليصل إلى 300 مليون دولار، مما جعله أحد النقاط البارزة النادرة لهذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات المعاملات الأسرع) و Appchains (L3 مخصص) وحسابات فرعية من المحفظة الذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، حيث تم معالجة 95 مليون معاملة في الشبكة التجريبية السابقة، مما يجعله مغير قواعد اللعبة في أداء التوسع، وقد انضمت إليه العديد من المؤسسات الكبرى. تعرض سلسلة التطبيقات Nums الخاصة بـ Starknet، كابتكار للألعاب من الطبقة الثالثة، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه ، على الرغم من أن Sonic EVM ليست Layer 2 من Ethereum ، إلا أن إطلاقها على الشبكة الرئيسية Mobius في 27 فبراير كأول سلسلة SVM متوسعة لـ Solana جذب الكثير من الاهتمام ، حيث حققت 10,000 TPS وجلبت 47.6 مليون دولار من التمويل لـ Aave في غضون أيام. هذه الخطوات تشير إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر بشكل أكبر في التكنولوجيا بدلاً من كونها مجرد ضجة.

علق فيتاليك بوتيرين في 19 فبراير، مشددًا على أن إيثريوم بحاجة إلى تحديد موقعها بوضوح في ظل المنافسة المتزايدة. دفع Layer 2 للعب دور قيادي في قابلية التوسع (مثل زيادة المعاملات بمعدل 17 مرة) والتشغيل البيني، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافق EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته عن "كون إيثريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، عبر أيضًا عن عدم رضاه عن الاتجاهات الشبيهة بالكازينو في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعة المضاربة.

حالة التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إبرام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار. جمعت شبكة مانغو 13.5 مليون دولار لبلوكشينها الهجين EVM-MoveVM، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت مختبرات فلوانت على تمويل بقيمة 8 ملايين دولار لتطوير Layer 2 متعدد الآلات الافتراضية الذي يربط بين إيثريوم وسولانا.

هذه المحتويات تُستخدم فقط لأغراض البحث والتبادل في الصناعة، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق يحمل مخاطر، ويجب توخي الحذر في الاستثمار.