#美股代币化# هل العملات البديلة تتجه نحو التهميش؟

مع تحول الأصول التقليدية عالية الجودة مثل الأسهم الأمريكية تدريجياً إلى "سلسلة"، فإن تدفق الأموال في سوق العملات المشفرة يتغير بهدوء.
تعتقد بعض وجهات النظر في السوق أن الأصول التقليدية الممتازة التي تم توكنتها، بفضل نماذج الأعمال الواضحة، والأطر التنظيمية القانونية والمتوافقة، والدعائم الفعلية المستقرة للإيرادات، أصبحت تفضل الأموال على السلسلة، وتسبب تأثير سحب على سوق العملات البديلة. خاصة تلك الرموز التي تفتقر إلى نماذج الإيرادات الفعلية، والمنتجات غير الناضجة، والتي تعتمد فقط على السرد لدعم القيمة السوقية، تواجه الآن نقصاً في السيولة وضغوطاً على البقاء.
على سبيل المثال، طرح KOL BITWU.ETH سؤالًا حادًا: "عندما يتم تحويل جميع الأصول التقليدية عالية الجودة إلى توكنات، ويتم تداولها على السلسلة، هل لا يزال للأصول الأصلية في عالم التشفير قيمة وجود؟ يمكن للمستثمرين شراء أسهم مثل Apple وTesla مباشرة على السلسلة، وهي أصول ذات سيولة عالية وتقلبات مستقرة ومنطق تقييم واضح، فلماذا يحتاجون إلى المراهنة على "عملة" قد تبني منتجًا؟ يرى أن التمايز الهيكلي للعملات البديلة قد بدأ رسميًا، حيث أن الأصول الحقيقية الجيدة على السلسلة تزداد، وقد يتم تهميش العملات البديلة السردية مباشرة، ثم تموت.
بالطبع، هذه الاتجاهات تشير أيضًا إلى أن سوق العملات المشفرة قد يودع عصر الاعتماد على السرد فقط، ويتجه نحو مسار أكثر عقلانية يركز على القيمة الفعلية. يشير محلل العملات المشفرة Crypto_Painter إلى أن alts لن تختفي بالضرورة، بل سيكون من الصعب عليهم البقاء. في سوق العملات المشفرة، كل أصل جديد عالي الجودة يمثل ضربة قوية لتلك الأصول التي تعتمد على التوافق للحفاظ على أسعارها. الحل الوحيد للalts في المستقبل هو إنتاج قيمة تطبيقية فعلية، ويجب أن تكون من النوع الذي يحقق إيرادات حقيقية. جميع الرموز التي لا يمكن تنفيذها والتي تعيش فقط على السرد ستدخل تدريجياً في حلقة الموت. قد يكون هناك موسم للalts، لكن لن يظهر السوق الذي يرتفع فيه ألف عملة مرة أخرى، يجب أن تصبح الأنماط البسيطة شيئًا من الماضي.
ومع ذلك، فإن Qiao Wang من Alliance Dao يعتقد أن توكينز الأسهم لن يقتل العملات البديلة، بل ستفعل ذلك عقود الأسهم الدائمة. لأنها تمتلك سردًا جديدًا مستمرًا + تقلبات عالية بعد تعديل الرافعة.
أعرب كولين وو، رئيس تحرير blockchain، عن وجهة نظر مشابهة. وأشار إلى أنه إذا كان الأمر مجرد شراء أصول نقدية، فلا يبدو أن هناك معنى لذلك، فالعقود الدائمة لرموز الأسهم قد تكون هي السلاح الفتاك الحقيقي. من المحتمل أن تكون هناك صعوبات في تقديمها عبر CEX التقليدية، مثل المنصات اللامركزية مثل Hypeliquid لتقديم عقود الأسهم الدائمة، ومن المتوقع أن تكون النتائج جيدة. بالإضافة إلى التحديات التنظيمية، سيكون هناك عملية تعليمية طويلة نسبيًا للأشخاص الذين يتداولون في العملات و الأسهم للتعامل مع هذا النوع المختلط.