تحذر VanEck من أن الشركات التي تشتري البيتكوين من خلال إصدار الأسهم يجب أن توقف الاستراتيجية إذا انخفض سعر سهمها إلى مستوى احتياطياتها من BTC.
خسرت شركة Semler Scientific أكثر من 45% في عام 2024، حيث أن قيمتها السوقية الآن بالكاد تتجاوز قيمة حيازاتها من البيتكوين، وتتداول بمعدل 0.82x.
نصحت VanEck بتعليق العروض، وإعطاء الأولوية لعمليات إعادة الشراء، ومراجعة الاستراتيجية إذا استمر الخصم — بما في ذلك التخلي عن تراكم البيتكوين.
تواجه الشركات المدرجة في البورصة التي تستثمر في البيتكوين بيئة متزايدة التعقيد. وفقًا لشركة VanEck، يجب على الشركات التي تمول شراء العملات المشفرة من خلال إصدار الأسهم إعادة النظر في هذا النهج إذا انخفض سعر سهمها ليتناسب مع القيمة الصافية لأصولها من البيتكوين. تبرز التحذيرات خطر تخفيف حصة المساهمين دون خلق قيمة حقيقية، خاصة عندما تتداول الأسهم بالفعل دون علاوة مقارنة بأصولها الرقمية.
توضح حالة Semler Scientific هذه المسألة. لقد جمعت شركة التكنولوجيا الطبية، التي منذ مايو 2024 قد تراكم لديها أكثر من 3,800 BTC بقيمة 404.6 مليون دولار، انخفاض سعر سهمها بأكثر من 45% هذا العام. الآن تتراوح قيمتها السوقية حوالي 434.7 مليون دولار، قريبة جداً من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين. وقد دفع هذا قيمة أصولها الصافية إلى 0.82x، مما ترك الشركة على حافة وضع غير مستدام إذا استمرت في إصدار الأسهم.
اقترحت شركة VanEck وقف العروض التشاركية في السوق إذا انخفضت النسبة بين القيمة السوقية وقيمة الأصول الصافية دون 0.95x لمدة 10 أيام على الأقل. كما أوصت بتفضيل إعادة شراء الأسهم عندما يرتفع سعر البيتكوين ولكن فشل حقوق الشركة في عكس تلك المكاسب. إذا استمر الخصم، نصحت شركة VanEck بإجراء مراجعة استراتيجية، والتي قد تشمل الاندماجات أو فصل الأنشطة أو التخلي عن سياسة تجميع البيتكوين تمامًا.
هل يمكن أن يعود كتاب بيتكوين بالضرر؟
لقد قامت العديد من الشركات التي استثمرت بشكل كبير في بيتكوين بتمويل تلك المشتريات بالديون أو إصدار أسهم جديدة، مع الرهان على أن ارتفاع أسعار العملات المشفرة سيرفع أيضًا قيمة أسهمها. ولكن الأسواق لا تضع دائمًا تلك المكاسب في تقييمات الأسهم. بمجرد أن تختفي الزيادة فوق قيمة الأصول، فإن إصدار الأسهم الجديدة يضر ببساطة بالمساهمين الحاليين.
اقترح VanEck أيضا ** مراجعة هياكل التعويضات التنفيذية **. وترى أنه من المعقول ربط المكافآت والحوافز بالنمو في صافي قيمة الأصول لكل سهم ، بدلا من حجم حيازات البيتكوين أو عدد الأسهم الصادرة. وفقا لتحليلها ، لا يزال لدى العديد من هذه الشركات الوقت للتصرف ** - لكنهم سيحتاجون إلى التحرك قبل نفاد الخيارات
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الشركات العامة التي تطارد بيتكوين تواجه خطر التخفيف، يقول VanEck - مجال العملات الرقمية
ملخص
تواجه الشركات المدرجة في البورصة التي تستثمر في البيتكوين بيئة متزايدة التعقيد. وفقًا لشركة VanEck، يجب على الشركات التي تمول شراء العملات المشفرة من خلال إصدار الأسهم إعادة النظر في هذا النهج إذا انخفض سعر سهمها ليتناسب مع القيمة الصافية لأصولها من البيتكوين. تبرز التحذيرات خطر تخفيف حصة المساهمين دون خلق قيمة حقيقية، خاصة عندما تتداول الأسهم بالفعل دون علاوة مقارنة بأصولها الرقمية.
توضح حالة Semler Scientific هذه المسألة. لقد جمعت شركة التكنولوجيا الطبية، التي منذ مايو 2024 قد تراكم لديها أكثر من 3,800 BTC بقيمة 404.6 مليون دولار، انخفاض سعر سهمها بأكثر من 45% هذا العام. الآن تتراوح قيمتها السوقية حوالي 434.7 مليون دولار، قريبة جداً من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين. وقد دفع هذا قيمة أصولها الصافية إلى 0.82x، مما ترك الشركة على حافة وضع غير مستدام إذا استمرت في إصدار الأسهم.
! Bitcoin BTC
توصيات VanEck
اقترحت شركة VanEck وقف العروض التشاركية في السوق إذا انخفضت النسبة بين القيمة السوقية وقيمة الأصول الصافية دون 0.95x لمدة 10 أيام على الأقل. كما أوصت بتفضيل إعادة شراء الأسهم عندما يرتفع سعر البيتكوين ولكن فشل حقوق الشركة في عكس تلك المكاسب. إذا استمر الخصم، نصحت شركة VanEck بإجراء مراجعة استراتيجية، والتي قد تشمل الاندماجات أو فصل الأنشطة أو التخلي عن سياسة تجميع البيتكوين تمامًا.
هل يمكن أن يعود كتاب بيتكوين بالضرر؟
لقد قامت العديد من الشركات التي استثمرت بشكل كبير في بيتكوين بتمويل تلك المشتريات بالديون أو إصدار أسهم جديدة، مع الرهان على أن ارتفاع أسعار العملات المشفرة سيرفع أيضًا قيمة أسهمها. ولكن الأسواق لا تضع دائمًا تلك المكاسب في تقييمات الأسهم. بمجرد أن تختفي الزيادة فوق قيمة الأصول، فإن إصدار الأسهم الجديدة يضر ببساطة بالمساهمين الحاليين.
! منشور البيتكوين
اقترح VanEck أيضا ** مراجعة هياكل التعويضات التنفيذية **. وترى أنه من المعقول ربط المكافآت والحوافز بالنمو في صافي قيمة الأصول لكل سهم ، بدلا من حجم حيازات البيتكوين أو عدد الأسهم الصادرة. وفقا لتحليلها ، لا يزال لدى العديد من هذه الشركات الوقت للتصرف ** - لكنهم سيحتاجون إلى التحرك قبل نفاد الخيارات