ملاحظة المحرر: في بروتوكول DeFi الخاص بـ Pendle، يمثل رمز العائد (YT) "حقوق العائد المستقبلية" لأصل عائد معين، والسعر السوقي الحالي لـ csUSDL-YT يتم التقليل من قيمته بشكل خطير. من خلال تقييم القيمة المحتملة لتوزيع نقاط Coinshift، يشير المقال إلى أنه على الرغم من أن عائد YT يبدو أقل استقرارًا من PT، إلا أن جوهره "النقاط هي رأس المال" يحدد إمكاناته العالية من الرافعة المالية وقيمة التحكيم في التوزيعات، مما يجعله واحدة من أكثر فرص المراهنة قيمة في السوق الحالي.
فيما يلي نص المحتوى الأصلي (لراحة القراءة والفهم، تم إعادة صياغة المحتوى الأصلي)
هل يمكنك أن تتخيل تحقيق عائد استثمار بنسبة 260% باستخدام العملات المستقرة في أقل من شهرين؟ الآن، هناك فرصة غير متوازنة أمامنا: شراء YT-csUSDL على Pendle.
ما هو YT؟
YT هو رمز العائد (Yield Token) ، وهو أحد الآليات الأساسية لـ Pendle. يمكنك من خلاله تداول حقوق العائد المستقبلية لأصل عائد معين.
عندما يتم تحويل csUSDL (عملة مستقرة مدعومة من باكسوس) إلى SY، سيتم تقسيمها إلى جزئين:
1.PT (الرمز الرئيسي): يمثل عائد ثابت، خطر منخفض؛
2.YT (رمز العائد): يمثل حقوق العوائد المستقبلية، ويشهد تقلبات كبيرة، لكنه غالبًا ما يُقدَّر بأقل من قيمته في السوق.
الخصوصية تكمن في: YT بالإضافة إلى العوائد، يمكن أن يحصل على عدد كبير من نقاط الإيثر (Points)، لكن هذه العوائد غالبًا ما لا يتم تسعيرها بشكل صحيح من قبل السوق.
فرص التحكيم الحالية: YT-csUSDL
افترض أنك استثمرت 1000 دولار، واشتريت csUSDL YT الذي ينتهي في 31 يوليو 2025:
معدل العائد السنوي الأساسي (csUSDL): حوالي 4%
العائد السنوي الضمني في السوق: حوالي 10%
سعر YT الحالي: حوالي 0.0143 دولار
وحدة الشراء: حوالي 70,130
مضاعف نقاط Pendle: 1x
نقاط Coinshift اليومية: 30
يبدو أنك تشتري عوائد منخفضة بأسعار مرتفعة؟ لكن في الواقع، القيمة القصوى تكمن في أن عوائد النقاط تم تجاهلها من قبل السوق، بينما المشكلة الأساسية واضحة: إذا كان بالإمكان تأمين عائد بنسبة 10%، لماذا تقبل بعائد بنسبة 4%؟ الإجابة في جوهرها هي: النقاط تساوي رأس المال (Points = Capital).
لماذا تعتبر هذه العملية ممكنة؟
على الرغم من أن معظم المستخدمين يتجاهلون رموز العائد (YT) بسبب اختلاف العوائد السطحية (4% مقابل 10% للأصل الأساسي)، إلا أن سوء تقدير قيمتها ناتج عن الفشل في تسعير نقاط رأس المال (Points as Capital) - إن فجوة العائد الضمنية البالغة 6% تعكس التقدير النظامي المنخفض لقيمة النقاط في السوق. يمكن أن يولد امتلاك YT 30 نقطة SHIFT يوميًا، وإذا تم الاحتفاظ بها حتى انتهاء صلاحيتها بعد 55 يومًا، سيتم الحصول على ما مجموعه 115,715,017 نقطة؛ في هذه اللحظة، يجب الإجابة على السؤال الأساسي: كيف يمكن تنفيذ تقييم دقيق لهذه الرسملة غير المرئية؟
تقدير قيمة الإيصالات
مدة الحيازة: 55 يوم
إجمالي عائد النقاط:
70,130 × 30 × 55 = 115,715,017 نقطة
افترض:
إجمالي النقاط الحالية: 76 مليار
النمو اليومي: 3 مليار
وقت الإطلاق: بعد 55 يومًا
إجمالي النقاط المتوقعة للتوزيع المجاني: 241 مليار
نسبة الإطلاق: 5%
تقييم إدراج العملة (TGE FDV): 150 مليون دولار
وفقًا للتقدير أعلاه، فإن قيمة كل نقطة تبلغ حوالي 0.0000311 دولار
إذًا فإن القيمة الإجمالية لنقاطك = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 دولار
بالإضافة إلى العائد الأساسي 6 دولارات
الإجمالي العائد حوالي 3,607.09 دولار
أي أنه تم تحقيق عائد على الاستثمار بنسبة 260.7% في أقل من شهرين!
تقدير محافظ
حتى لو تم خفض FDV إلى 75 مليون دولار، لا يزال من الممكن تحقيق عائد بنسبة حوالي 80%؛ بالنظر إلى أن أحدث تقييم لتمويل Coinshift هو 150 مليون دولار، إذا كان المستثمرون يرغبون في تحقيق الأرباح، فمن المحتمل أن يكون القيمة السوقية في المستقبل أعلى، وبالتالي فإن هذا التقييم له معقولية وقيمة مرجعية.
ملحوظة: صيغة حساب FDV (التقييم المخفف بالكامل) هي: التقييم المخفف بالكامل = الحد الأقصى للعرض * السعر الحالي.
استراتيجية الرافعة المالية: رافعة أرباح النقاط 68 مرة
YT هو أصل ذو رافعة مالية عالية، حيث يمكنك دفع 1.5% فقط من csUSDL لشراء عائداته المستقبلية.
هذا يعني:
أي زيادة في العوائد ستتضخم بواسطة الرافعة المالية؛
في نفس الوقت، حصلت أيضًا على عائد نقاط مضاعف عالي (نقاط Shift)؛
يمكنك البيع في أي وقت أو تعيين أمر بيع محدد السعر، مما يتيح لك الخروج بمرونة.
لماذا السوق الحالي مفيد لك؟
معظم مستخدمي DeFi يتسابقون للحصول على PT لتأمين عوائد مستقرة؛ مما أدى إلى انخفاض معدل العائد الضمني لـ YT، وأصبح السعر أكثر رخصاً؛ بالنسبة لأولئك الذين يعرفون كيفية تحليل فرص التسعير الخاطئ؛ كلما كانت YT أرخص، زادت العوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك: يمكنك بيع YT في أي وقت، أو وضع أوامر البيع؛ حتى في حالة الخروج المبكر، يمكنك الاحتفاظ بالنقاط التي حصلت عليها.
ملخص
استخدم العملة المستقرة csUSDL للمراهنة على توزيع Coinshift ، واحصل على عائدات قابلة للتحكم تصل إلى 260٪ في أقل من شهرين ، مع دعم الانسحاب في أي وقت ، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى فرص ذات عوائد مرتفعة.
YT ليست مناسبة لأولئك الذين يسعون فقط للحصول على عائد يبلغ 6% "مزارع العائد الثابت"، بل هي أداة لأولئك الذين يرغبون في تحمل المخاطر المعقولة والسعي وراء الفرص غير المتكافئة في تخصيص رأس المال. إذا كنت تفهم آلية Pendle ولديك ثقة في Coinshift، فإن هذه واحدة من أنظف فرص التحكيم في سوق DeFi في الوقت الحالي.
بالطبع، تذكر: DYOR، قم بمحاكاة المخاطر الخاصة بك، وقم بتوزيع المراكز بشكل معقول. بمجرد أن يكتشف السوق هذه العملية، لن يكون سعر YT أقل بعد الآن.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحليل عميق لفرص المراجحة غير المتزامنة على Pendle
المؤلف: hoeem
تجميع: johyyn ، BlockBeats
ملاحظة المحرر: في بروتوكول DeFi الخاص بـ Pendle، يمثل رمز العائد (YT) "حقوق العائد المستقبلية" لأصل عائد معين، والسعر السوقي الحالي لـ csUSDL-YT يتم التقليل من قيمته بشكل خطير. من خلال تقييم القيمة المحتملة لتوزيع نقاط Coinshift، يشير المقال إلى أنه على الرغم من أن عائد YT يبدو أقل استقرارًا من PT، إلا أن جوهره "النقاط هي رأس المال" يحدد إمكاناته العالية من الرافعة المالية وقيمة التحكيم في التوزيعات، مما يجعله واحدة من أكثر فرص المراهنة قيمة في السوق الحالي.
فيما يلي نص المحتوى الأصلي (لراحة القراءة والفهم، تم إعادة صياغة المحتوى الأصلي)
هل يمكنك أن تتخيل تحقيق عائد استثمار بنسبة 260% باستخدام العملات المستقرة في أقل من شهرين؟ الآن، هناك فرصة غير متوازنة أمامنا: شراء YT-csUSDL على Pendle.
ما هو YT؟
YT هو رمز العائد (Yield Token) ، وهو أحد الآليات الأساسية لـ Pendle. يمكنك من خلاله تداول حقوق العائد المستقبلية لأصل عائد معين.
عندما يتم تحويل csUSDL (عملة مستقرة مدعومة من باكسوس) إلى SY، سيتم تقسيمها إلى جزئين:
1.PT (الرمز الرئيسي): يمثل عائد ثابت، خطر منخفض؛
2.YT (رمز العائد): يمثل حقوق العوائد المستقبلية، ويشهد تقلبات كبيرة، لكنه غالبًا ما يُقدَّر بأقل من قيمته في السوق.
الخصوصية تكمن في: YT بالإضافة إلى العوائد، يمكن أن يحصل على عدد كبير من نقاط الإيثر (Points)، لكن هذه العوائد غالبًا ما لا يتم تسعيرها بشكل صحيح من قبل السوق.
فرص التحكيم الحالية: YT-csUSDL
افترض أنك استثمرت 1000 دولار، واشتريت csUSDL YT الذي ينتهي في 31 يوليو 2025:
يبدو أنك تشتري عوائد منخفضة بأسعار مرتفعة؟ لكن في الواقع، القيمة القصوى تكمن في أن عوائد النقاط تم تجاهلها من قبل السوق، بينما المشكلة الأساسية واضحة: إذا كان بالإمكان تأمين عائد بنسبة 10%، لماذا تقبل بعائد بنسبة 4%؟ الإجابة في جوهرها هي: النقاط تساوي رأس المال (Points = Capital).
لماذا تعتبر هذه العملية ممكنة؟
على الرغم من أن معظم المستخدمين يتجاهلون رموز العائد (YT) بسبب اختلاف العوائد السطحية (4% مقابل 10% للأصل الأساسي)، إلا أن سوء تقدير قيمتها ناتج عن الفشل في تسعير نقاط رأس المال (Points as Capital) - إن فجوة العائد الضمنية البالغة 6% تعكس التقدير النظامي المنخفض لقيمة النقاط في السوق. يمكن أن يولد امتلاك YT 30 نقطة SHIFT يوميًا، وإذا تم الاحتفاظ بها حتى انتهاء صلاحيتها بعد 55 يومًا، سيتم الحصول على ما مجموعه 115,715,017 نقطة؛ في هذه اللحظة، يجب الإجابة على السؤال الأساسي: كيف يمكن تنفيذ تقييم دقيق لهذه الرسملة غير المرئية؟
تقدير قيمة الإيصالات
مدة الحيازة: 55 يوم
إجمالي عائد النقاط:
70,130 × 30 × 55 = 115,715,017 نقطة
افترض:
إجمالي النقاط الحالية: 76 مليار
النمو اليومي: 3 مليار
وقت الإطلاق: بعد 55 يومًا
إجمالي النقاط المتوقعة للتوزيع المجاني: 241 مليار
نسبة الإطلاق: 5%
تقييم إدراج العملة (TGE FDV): 150 مليون دولار
وفقًا للتقدير أعلاه، فإن قيمة كل نقطة تبلغ حوالي 0.0000311 دولار
إذًا فإن القيمة الإجمالية لنقاطك = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 دولار
بالإضافة إلى العائد الأساسي 6 دولارات
الإجمالي العائد حوالي 3,607.09 دولار
أي أنه تم تحقيق عائد على الاستثمار بنسبة 260.7% في أقل من شهرين!
تقدير محافظ
حتى لو تم خفض FDV إلى 75 مليون دولار، لا يزال من الممكن تحقيق عائد بنسبة حوالي 80%؛ بالنظر إلى أن أحدث تقييم لتمويل Coinshift هو 150 مليون دولار، إذا كان المستثمرون يرغبون في تحقيق الأرباح، فمن المحتمل أن يكون القيمة السوقية في المستقبل أعلى، وبالتالي فإن هذا التقييم له معقولية وقيمة مرجعية.
ملحوظة: صيغة حساب FDV (التقييم المخفف بالكامل) هي: التقييم المخفف بالكامل = الحد الأقصى للعرض * السعر الحالي.
استراتيجية الرافعة المالية: رافعة أرباح النقاط 68 مرة
YT هو أصل ذو رافعة مالية عالية، حيث يمكنك دفع 1.5% فقط من csUSDL لشراء عائداته المستقبلية.
هذا يعني:
أي زيادة في العوائد ستتضخم بواسطة الرافعة المالية؛
في نفس الوقت، حصلت أيضًا على عائد نقاط مضاعف عالي (نقاط Shift)؛
يمكنك البيع في أي وقت أو تعيين أمر بيع محدد السعر، مما يتيح لك الخروج بمرونة.
لماذا السوق الحالي مفيد لك؟
معظم مستخدمي DeFi يتسابقون للحصول على PT لتأمين عوائد مستقرة؛ مما أدى إلى انخفاض معدل العائد الضمني لـ YT، وأصبح السعر أكثر رخصاً؛ بالنسبة لأولئك الذين يعرفون كيفية تحليل فرص التسعير الخاطئ؛ كلما كانت YT أرخص، زادت العوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك: يمكنك بيع YT في أي وقت، أو وضع أوامر البيع؛ حتى في حالة الخروج المبكر، يمكنك الاحتفاظ بالنقاط التي حصلت عليها.
ملخص
استخدم العملة المستقرة csUSDL للمراهنة على توزيع Coinshift ، واحصل على عائدات قابلة للتحكم تصل إلى 260٪ في أقل من شهرين ، مع دعم الانسحاب في أي وقت ، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى فرص ذات عوائد مرتفعة.
YT ليست مناسبة لأولئك الذين يسعون فقط للحصول على عائد يبلغ 6% "مزارع العائد الثابت"، بل هي أداة لأولئك الذين يرغبون في تحمل المخاطر المعقولة والسعي وراء الفرص غير المتكافئة في تخصيص رأس المال. إذا كنت تفهم آلية Pendle ولديك ثقة في Coinshift، فإن هذه واحدة من أنظف فرص التحكيم في سوق DeFi في الوقت الحالي.
بالطبع، تذكر: DYOR، قم بمحاكاة المخاطر الخاصة بك، وقم بتوزيع المراكز بشكل معقول. بمجرد أن يكتشف السوق هذه العملية، لن يكون سعر YT أقل بعد الآن.