في هذه الحلقة من البودكاست، سنتحدث عن "عملة مستقرة". هذا المفهوم أصبح أكثر سخونة في العامين الماضيين، خاصة هذا العام، مع إصدار هونغ كونغ والولايات المتحدة لقوانين جديدة وتطورات، أصبحت العملة المستقرة "الأكثر جاذبية" في مجال المالية. سرعتها في التطور مذهلة، حيث تجاوزت حجم سوقها 2300 مليار دولار في عام 2023، مع أكثر من 250 مليون حساب نشط. حتى أن بنك سيتي يتوقع بتفاؤل أنه بحلول عام 2030، قد يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 3.7 تريليون دولار، وهو حجم يقارب احتياطيات الصين من سوق الصرف.
في الآونة الأخيرة، تتسارع الرقابة على العملات المستقرة على مستوى العالم. على سبيل المثال، تم تمرير مشروع قانون GENIUS ("قانون العبقرية") في مجلس الشيوخ الأمريكي، وبدأت هيئة النقد في هونغ كونغ في عام 2024 مشروع صندوق الرمل للعملات المستقرة، كما وافق المجلس التشريعي في 21 مايو على مشروع قانون اللوائح، مما يرسخ رسميًا نظام ترخيص إصدار العملات المستقرة - مما يعني أنه يجب الحصول على ترخيص، سواء لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية داخل هونغ كونغ، أو لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي في الخارج.
ومع ذلك، بالنسبة للأشخاص العاديين، لا تزال العملة المستقرة مفهومًا غامضًا بعض الشيء، ومن السهل الخلط بينها وبين الرنمينبي الرقمي، والبيتكوين، وحتى عملة ترامب، ودوجكوين وغيرها. مؤخرًا، سمعت الكثير من الناس يسألون: "****هل ستصل العملة المستقرة إلى ارتفاع البيتكوين التالي؟" — هذا الفهم الخاطئ هو ما نحتاج إلى توضيحه اليوم.
الأهم من ذلك، في الوقت الذي ظهرت فيه تقدمات ملحوظة في عملة الدولار المستقرة وعملة الدولار الهونغ كونغ المستقرة، هل ستظهر عملة اليوان الصيني المستقرة في العالم؟ هل هناك حاجة لذلك؟ هل هو ممكن؟
·نص مكتوب·
01تحليل المفاهيم الأساسية:** عملة مستقرة، اليوان الرقمي وبيتكوين الفرق بينهم**
لفهم العملات المستقرة، يجب أولاً التمييز بينها وبين عدة مفاهيم شائعة أخرى.
العملة الرقمية للبنك المركزي (مثل اليوان الرقمي) :* أنها ليست شيئا جديدا ، فهي في الأساس شكل جديد من اليوان ، تماما مثل الأوراق النقدية والعملات المعدنية. إنه الرنمينبي نفسه ، ولكن بشكل مختلف. بيتكوين: كان من المفترض في الأصل أن يكون نوعا جديدا من "المال" ، ولكن بسبب مشاكل مثل بطء سرعة الدفع ونقص المصدرين ، فقد انحرفت عن مدار المال وهي أشبه بالأصول المراد استثمارها. يمكن القول أنه كعملة ، إنه فشل ، ولكن كأصل ، فهو ناجح للغاية. العملة المستقرة: هي "تمثيل للنقود" يتم إصدارها على أساس عملة ورقية حقيقية ويتم ربطها بها 1: 1. التشبيه المجازي هو شريحة كازينو أو تذكرة وجبة مقصف - يمكنك استبدال أموال حقيقية بها ، واستخدامها في مشهد معين ، واستبدالها بأموال حقيقية 1: 1 عند نفادك.
بشكل عام ، تنتمي هذه إلى العائلة الكبيرة من "الأصول المشفرة". في هذه العائلة ، هناك "رقمنة العملات الورقية" (اليوان الرقمي) الصادرة عن البنك المركزي ، و "الرموز المميزة" (العملات المستقرة) المرتبطة بالعملات الورقية ، و "الذهب الرقمي" (Bitcoin) الأصلي في عالم blockchain ، و "عملات meme" (Dogecoin) التي تدعمها المعتقدات والقصص بحتة. ** ما نتحدث عنه بشكل أساسي اليوم هو تلك العملات الثابتة المتوافقة والمستقرة التي يتم تنظيمها ولديها احتياطيات ومرتبطة بالعملات الورقية. **
02كيف تعمل عملة مستقرة على "الاستقرار"؟ الآلية والمخاطر وراء ذلك
على الرغم من اسمها ، إلا أنها لم تكن دائما مستقرة تاريخيا. على سبيل المثال ، انخفضت USDT ، أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي ، مرة واحدة إلى أقل من 1 دولار ، كما انخفضت USDC المتوافقة إلى 0.8 دولار خلال أزمة بنك وادي السيليكون بسبب مشاكل الاحتياطيات ، وانهارت العملة المستقرة الخوارزمية Terra / Luna إلى الصفر.
إذن، كيف يمكن للعملة المستقرة أن تحافظ على استقرارها حقًا؟ في الواقع، المبدأ بسيط جدًا، وهو مشابه للمنطق المستخدم في دور الصرافة القديمة:
**1. الاحتياطي الكافي: ** عند إصدار عملة مستقرة بقيمة واحدة، يجب أن يكون هناك عملة حقيقية بقيمة واحدة كاحتياطي خلفها. **2. أمان الأصول: ** يجب أن يتم تخزين هذا الاحتياطي بأمان، ولا يمكن استخدامه بشكل عشوائي. **3. الدفع القاسي: ** عندما يرغب المستخدم في استبدال العملة القانونية، يجب أن يكون قادرًا على استبدالها في أي وقت وبدون شروط.
تاريخيًا، كان السبب وراء ذلك هو أن "الصاغة" (مماثلة للجهة المصدرة) اكتشفوا أنه يمكنهم استخدام الاحتياطيات للإقراض، مما أدى إلى عدم القدرة على السداد واندلاع سحب للودائع. لذلك، فإن جوهر التنظيم الحديث هو منع هذه الأنواع من المخاطر. تطلب اللوائح في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بشكل واضح: يجب أن تكون الأصول الاحتياطية كافية وعالية الجودة (مثل النقد، وسندات الخزانة قصيرة الأجل)، ويجب الإفصاح عن حالة الأصول علنًا شهريًا، ويحظر دفع الفوائد لتجنب مخاطر المضاربة. هذه التدابير، في الواقع، تتماشى مع متطلبات التنظيم المتعلقة بالملاءة المالية للبنوك، ومتطلبات الاحتياطي النقدي، وما إلى ذلك.
03عملة مستقرة حلّت أي مشكلة واقعية؟
إن السبب في تطور العملات المستقرة بسرعة هو أنها تلبي بالفعل احتياجات معينة في السوق، خاصة في المجالات التي يصعب على النظام المالي التقليدي تغطيتها.
احتياجات الدفع في المجالات الناشئة: مع تطور تقنية blockchain ، هناك حاجة إلى أداة دفع مريحة في الأنشطة الاقتصادية الناشئة مثل معاملات NFT والألعاب على السلسلة. تملأ العملات المستقرة هذه الفجوة ، تماما كما حل Alipay مشكلة الدفع لمعاملات Taobao في ذلك الوقت. تحويل قيمة المنطقة الرمادية: في بعض السيناريوهات التي يتم فيها حظر القنوات المالية التقليدية ، تلعب العملات المستقرة دورا مهما. على سبيل المثال ، في بعض البلدان الخاضعة للعقوبات أو التي لديها عملات محلية شديدة التقلب ، يستخدم السكان المحليون والتجار العملات المستقرة بالدولار الأمريكي للحفاظ على القيمة وتسوية التجارة. قد يستخدم التجار الصغار في ييوو في الصين أيضا العملات المستقرة لحل مشكلة تلقي المدفوعات عند التداول مع بعض البلدان في آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية.
من وجهة نظر الجهة المصدرة، يمكنهم تحقيق الربح من خلال فرض رسوم المعاملات، أو من خلال استثمار احتياطياتهم المتراكمة في استثمارات منخفضة المخاطر (مثل شراء السندات الحكومية)، وبالتالي لديهم دافع لتوسيع المزيد من سيناريوهات الاستخدام.
04عملة مستقرة与数字人民币：هل هم أعداء أم أصدقاء؟
هناك صراع وتكامل بين العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي (مثل اليوان الرقمي).
من الناحية الفنية، لا يوجد فرق كبير بين الاثنين. ما يُسمى بـ "اللامركزية" هنا في العملات المستقرة هو أيضًا مسألة زائفة، لأنها تحتوي أيضًا على هيئة إصدار مركزية.
الفرق الرئيسي هو نموذج التنمية وآلية الحوافز. تأمل البنك المركزي أن تغطي العملة الرقمية اليوان، كعملة قانونية، جميع سيناريوهات الدفع، ولكن قد تفتقر البنوك التجارية إلى الدافع التجاري الكافي للترويج. بينما لدى مُصدري العملات المستقرة دافع واضح للربح، مما يجعلهم أكثر حوافز للبحث عن وتطوير تلك السيناريوهات الأكثر ملاءمة وكفاءة.
من هذا المنظور، العملة المستقرة أشبه بـ "الكشافة" أو "رائد الطريق" للرنمينبي الرقمي. من المحتمل أن يتم الاستفادة من سيناريوهات التطبيق الناجحة التي تم استكشافها في المستقبل من قبل الرنمينبي الرقمي. يمكن القول إن العملة المستقرة "تجرب الطريق أولاً، وعندما يتضح المسار، سيتبع الرنمينبي الرقمي."
05هل نحتاج إلى عملة مستقرة الـ人民币؟
الإجابة هي بالتأكيد، إذا كان هناك طلب فيجب إصدارها. لكن إصدار العملة المستقرة لا يمكن أن ينظر فقط إلى سهولة الدفع في تلك اللحظة، بل يجب أيضًا مراعاة نظام إدارة العملة الذي يقف وراءها.
إذا قامت الجهة المصدرة باستخدام احتياطي العملة المستقرة للإقراض أو الاستثمار، فسوف يتم خلق عملة جديدة من العدم، مما يؤثر على السيولة المالية وسعر الفائدة في المجتمع بأسره، وحتى يمكن أن يتداخل مع سياسة البنك المركزي النقدية. لذلك، إذا كان هناك نية للإصدار، يجب أن يكون هناك رقابة صارمة.
من منظور آخر، قامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بإدخال العملات المستقرة التي تصدر خارج البلاد وترتبط بعملاتهما المحلية تحت التنظيم. مع تقدم دولرة اليوان، إذا لم نقم بإنشاء مجموعة من قواعد الإدارة بشكل استباقي، فإننا سنترك ثغرات خطر محتملة للعملة المستقرة باليوان التي قد تظهر في الخارج. في الواقع، هناك بالفعل عملات مستقرة باليوان بحجم صغير موجودة في الخارج. لذلك، فإن إصدارها وإنشاء نظام الرقابة المناسب أمر ضروري وعاجل.
06كيف يتم إصدار عملة مستقرة اليوان الصيني؟
يمكن الاستفادة من "آلية الصندوق الرملي" في هونغ كونغ، حيث يتم التجريب في نطاق صغير أولاً، ثم يتم التوسع بعد النجاح. يمكن أن تتم التجارب في الأسواق المحلية والدولية في نفس الوقت، ولكن قد تكون التجارب في الأسواق الخارجية (مثل هونغ كونغ) أكثر قيمة، لأنها تتيح اختبار سيناريوهات التطبيقات عبر الحدود بشكل كامل، ومراقبة تأثيرها على تدفقات رأس المال الدولية، مما يوفر خبرة أكثر ثراءً للجهات التنظيمية.
بالنسبة للجهة المصدرة، يمكن النظر في السماح للبنوك فقط بإصدارها (على غرار السندات البنكية)، أو يمكن في إطار آلية الصندوق الرملي، السماح للجهات غير المالية المؤهلة بالمشاركة. في النهاية، سيفرض السوق من خلال المنافسة والاختيار، ظهور عملات مستقرة ممتازة، تمامًا كما هو الحال مع تراخيص الدفع، على الرغم من إصدار العديد منها، إلا أن السوق في النهاية يهيمن عليه عدد قليل من المؤسسات الرائدة.
07تأثير العملة المستقرة على النظام المالي
التأثير على ضوابط النقد الأجنبي: يكمن المفتاح في عمق الإشراف. إذا تم تنفيذ KYC (اعرف عميلك) فقط في مرحلة الإصدار ، ولم يتم الإشراف على رابط المعاملة اللاحقة بشكل كاف ، فقد يشكل ذلك ثغرة في تدفق رأس المال. التأثير على السياسة النقدية: يعتمد بشكل أساسي على تخفيف القواعد التنظيمية. إذا سمح للمصدر باستثمار الاحتياطيات ، فسيكون لحجمه ونطاق استثماره تأثير مباشر على المعروض النقدي. يجب أن يحقق التنظيم توازنا بين "السماح للمصدرين بجني الأرباح" و "الحفاظ على الاستقرار المالي".
في نهاية المطاف، المفتاح لنجاح عملة مستقرة هو: "هل يمكنني استرداد أموالي؟" إذا لم يكن من الممكن في النهاية تحويلها بأمان وسهولة إلى عملة قانونية، فإن أي تقنية أو نموذج متقدم سيكون مجرد حديث فارغ.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أعجبني
إعجاب
11
مشاركة
تعليق
0/400
IELTS
· 06-15 00:10
إعادة توجيه #Alpha 积分节12期开启##稳定币GENIUS法案新进展##DeFi借贷TVL历史新高# في صناعة الحرف اليدوية مثل تجارة القهوة، الأنسجة العضوية والمجوهرات اليدوية، تعتبر الشفافية والثقة أمرًا بالغ الأهمية. يحتاج المستهلكون بشكل متزايد إلى إثباتات الشراء الأخلاقي والواقعية، لكن أنظمة سلسلة التوريد التقليدية غالبًا ما تفتقر إلى تقديم هذه الإثباتات بالتفصيل. يوفر BSV، من خلال بلوكتشينه القابل للتوسع، والمعاملات منخفضة التكلفة، وتخزين البيانات المقاوم للتلاعب، حلاً قويًا لتوثيق مصادر سلسلة التوريد في هذه الأسواق المتخصصة. من خلال تمكين المنتجين الصغار من تسجيل المصادر، والتحقق، وعمليات الإنتاج داخل السلسلة، يعزز BSV ثقة المستهلكين ويقضي على الوسطاء المكلفين. يستكشف هذا المقال كيف يغير BSV سلسلة التوريد الحرفية، وإمكاناته في تمكين المنتجين على نطاق صغير #Gate BTC链上质押收益百分之三##BountyDrop上线 Gate Wallet#
لماذا أصبحت العملة المستقرة الأكثر جاذبية؟ هل تحتاج العملة المستقرة باليوان إلى الظهور؟
في هذه الحلقة من البودكاست، سنتحدث عن "عملة مستقرة". هذا المفهوم أصبح أكثر سخونة في العامين الماضيين، خاصة هذا العام، مع إصدار هونغ كونغ والولايات المتحدة لقوانين جديدة وتطورات، أصبحت العملة المستقرة "الأكثر جاذبية" في مجال المالية. سرعتها في التطور مذهلة، حيث تجاوزت حجم سوقها 2300 مليار دولار في عام 2023، مع أكثر من 250 مليون حساب نشط. حتى أن بنك سيتي يتوقع بتفاؤل أنه بحلول عام 2030، قد يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 3.7 تريليون دولار، وهو حجم يقارب احتياطيات الصين من سوق الصرف.
في الآونة الأخيرة، تتسارع الرقابة على العملات المستقرة على مستوى العالم. على سبيل المثال، تم تمرير مشروع قانون GENIUS ("قانون العبقرية") في مجلس الشيوخ الأمريكي، وبدأت هيئة النقد في هونغ كونغ في عام 2024 مشروع صندوق الرمل للعملات المستقرة، كما وافق المجلس التشريعي في 21 مايو على مشروع قانون اللوائح، مما يرسخ رسميًا نظام ترخيص إصدار العملات المستقرة - مما يعني أنه يجب الحصول على ترخيص، سواء لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية داخل هونغ كونغ، أو لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي في الخارج.
ومع ذلك، بالنسبة للأشخاص العاديين، لا تزال العملة المستقرة مفهومًا غامضًا بعض الشيء، ومن السهل الخلط بينها وبين الرنمينبي الرقمي، والبيتكوين، وحتى عملة ترامب، ودوجكوين وغيرها. مؤخرًا، سمعت الكثير من الناس يسألون: "****هل ستصل العملة المستقرة إلى ارتفاع البيتكوين التالي؟" — هذا الفهم الخاطئ هو ما نحتاج إلى توضيحه اليوم.
الأهم من ذلك، في الوقت الذي ظهرت فيه تقدمات ملحوظة في عملة الدولار المستقرة وعملة الدولار الهونغ كونغ المستقرة، هل ستظهر عملة اليوان الصيني المستقرة في العالم؟ هل هناك حاجة لذلك؟ هل هو ممكن؟
·نص مكتوب·
01 تحليل المفاهيم الأساسية:** عملة مستقرة، اليوان الرقمي وبيتكوين الفرق بينهم**
لفهم العملات المستقرة، يجب أولاً التمييز بينها وبين عدة مفاهيم شائعة أخرى.
العملة الرقمية للبنك المركزي (مثل اليوان الرقمي) :* أنها ليست شيئا جديدا ، فهي في الأساس شكل جديد من اليوان ، تماما مثل الأوراق النقدية والعملات المعدنية. إنه الرنمينبي نفسه ، ولكن بشكل مختلف. بيتكوين: كان من المفترض في الأصل أن يكون نوعا جديدا من "المال" ، ولكن بسبب مشاكل مثل بطء سرعة الدفع ونقص المصدرين ، فقد انحرفت عن مدار المال وهي أشبه بالأصول المراد استثمارها. يمكن القول أنه كعملة ، إنه فشل ، ولكن كأصل ، فهو ناجح للغاية. العملة المستقرة: هي "تمثيل للنقود" يتم إصدارها على أساس عملة ورقية حقيقية ويتم ربطها بها 1: 1. التشبيه المجازي هو شريحة كازينو أو تذكرة وجبة مقصف - يمكنك استبدال أموال حقيقية بها ، واستخدامها في مشهد معين ، واستبدالها بأموال حقيقية 1: 1 عند نفادك.
بشكل عام ، تنتمي هذه إلى العائلة الكبيرة من "الأصول المشفرة". في هذه العائلة ، هناك "رقمنة العملات الورقية" (اليوان الرقمي) الصادرة عن البنك المركزي ، و "الرموز المميزة" (العملات المستقرة) المرتبطة بالعملات الورقية ، و "الذهب الرقمي" (Bitcoin) الأصلي في عالم blockchain ، و "عملات meme" (Dogecoin) التي تدعمها المعتقدات والقصص بحتة. ** ما نتحدث عنه بشكل أساسي اليوم هو تلك العملات الثابتة المتوافقة والمستقرة التي يتم تنظيمها ولديها احتياطيات ومرتبطة بالعملات الورقية. **
02 كيف تعمل عملة مستقرة على "الاستقرار"؟ الآلية والمخاطر وراء ذلك
على الرغم من اسمها ، إلا أنها لم تكن دائما مستقرة تاريخيا. على سبيل المثال ، انخفضت USDT ، أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي ، مرة واحدة إلى أقل من 1 دولار ، كما انخفضت USDC المتوافقة إلى 0.8 دولار خلال أزمة بنك وادي السيليكون بسبب مشاكل الاحتياطيات ، وانهارت العملة المستقرة الخوارزمية Terra / Luna إلى الصفر.
إذن، كيف يمكن للعملة المستقرة أن تحافظ على استقرارها حقًا؟ في الواقع، المبدأ بسيط جدًا، وهو مشابه للمنطق المستخدم في دور الصرافة القديمة:
**1. الاحتياطي الكافي: ** عند إصدار عملة مستقرة بقيمة واحدة، يجب أن يكون هناك عملة حقيقية بقيمة واحدة كاحتياطي خلفها. **2. أمان الأصول: ** يجب أن يتم تخزين هذا الاحتياطي بأمان، ولا يمكن استخدامه بشكل عشوائي. **3. الدفع القاسي: ** عندما يرغب المستخدم في استبدال العملة القانونية، يجب أن يكون قادرًا على استبدالها في أي وقت وبدون شروط.
تاريخيًا، كان السبب وراء ذلك هو أن "الصاغة" (مماثلة للجهة المصدرة) اكتشفوا أنه يمكنهم استخدام الاحتياطيات للإقراض، مما أدى إلى عدم القدرة على السداد واندلاع سحب للودائع. لذلك، فإن جوهر التنظيم الحديث هو منع هذه الأنواع من المخاطر. تطلب اللوائح في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بشكل واضح: يجب أن تكون الأصول الاحتياطية كافية وعالية الجودة (مثل النقد، وسندات الخزانة قصيرة الأجل)، ويجب الإفصاح عن حالة الأصول علنًا شهريًا، ويحظر دفع الفوائد لتجنب مخاطر المضاربة. هذه التدابير، في الواقع، تتماشى مع متطلبات التنظيم المتعلقة بالملاءة المالية للبنوك، ومتطلبات الاحتياطي النقدي، وما إلى ذلك.
03 عملة مستقرة حلّت أي مشكلة واقعية؟
إن السبب في تطور العملات المستقرة بسرعة هو أنها تلبي بالفعل احتياجات معينة في السوق، خاصة في المجالات التي يصعب على النظام المالي التقليدي تغطيتها.
احتياجات الدفع في المجالات الناشئة: مع تطور تقنية blockchain ، هناك حاجة إلى أداة دفع مريحة في الأنشطة الاقتصادية الناشئة مثل معاملات NFT والألعاب على السلسلة. تملأ العملات المستقرة هذه الفجوة ، تماما كما حل Alipay مشكلة الدفع لمعاملات Taobao في ذلك الوقت. تحويل قيمة المنطقة الرمادية: في بعض السيناريوهات التي يتم فيها حظر القنوات المالية التقليدية ، تلعب العملات المستقرة دورا مهما. على سبيل المثال ، في بعض البلدان الخاضعة للعقوبات أو التي لديها عملات محلية شديدة التقلب ، يستخدم السكان المحليون والتجار العملات المستقرة بالدولار الأمريكي للحفاظ على القيمة وتسوية التجارة. قد يستخدم التجار الصغار في ييوو في الصين أيضا العملات المستقرة لحل مشكلة تلقي المدفوعات عند التداول مع بعض البلدان في آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية.
من وجهة نظر الجهة المصدرة، يمكنهم تحقيق الربح من خلال فرض رسوم المعاملات، أو من خلال استثمار احتياطياتهم المتراكمة في استثمارات منخفضة المخاطر (مثل شراء السندات الحكومية)، وبالتالي لديهم دافع لتوسيع المزيد من سيناريوهات الاستخدام.
04 عملة مستقرة与数字人民币：هل هم أعداء أم أصدقاء؟
هناك صراع وتكامل بين العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي (مثل اليوان الرقمي).
من الناحية الفنية، لا يوجد فرق كبير بين الاثنين. ما يُسمى بـ "اللامركزية" هنا في العملات المستقرة هو أيضًا مسألة زائفة، لأنها تحتوي أيضًا على هيئة إصدار مركزية.
الفرق الرئيسي هو نموذج التنمية وآلية الحوافز. تأمل البنك المركزي أن تغطي العملة الرقمية اليوان، كعملة قانونية، جميع سيناريوهات الدفع، ولكن قد تفتقر البنوك التجارية إلى الدافع التجاري الكافي للترويج. بينما لدى مُصدري العملات المستقرة دافع واضح للربح، مما يجعلهم أكثر حوافز للبحث عن وتطوير تلك السيناريوهات الأكثر ملاءمة وكفاءة.
من هذا المنظور، العملة المستقرة أشبه بـ "الكشافة" أو "رائد الطريق" للرنمينبي الرقمي. من المحتمل أن يتم الاستفادة من سيناريوهات التطبيق الناجحة التي تم استكشافها في المستقبل من قبل الرنمينبي الرقمي. يمكن القول إن العملة المستقرة "تجرب الطريق أولاً، وعندما يتضح المسار، سيتبع الرنمينبي الرقمي."
05 هل نحتاج إلى عملة مستقرة الـ人民币؟
الإجابة هي بالتأكيد، إذا كان هناك طلب فيجب إصدارها. لكن إصدار العملة المستقرة لا يمكن أن ينظر فقط إلى سهولة الدفع في تلك اللحظة، بل يجب أيضًا مراعاة نظام إدارة العملة الذي يقف وراءها.
إذا قامت الجهة المصدرة باستخدام احتياطي العملة المستقرة للإقراض أو الاستثمار، فسوف يتم خلق عملة جديدة من العدم، مما يؤثر على السيولة المالية وسعر الفائدة في المجتمع بأسره، وحتى يمكن أن يتداخل مع سياسة البنك المركزي النقدية. لذلك، إذا كان هناك نية للإصدار، يجب أن يكون هناك رقابة صارمة.
من منظور آخر، قامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بإدخال العملات المستقرة التي تصدر خارج البلاد وترتبط بعملاتهما المحلية تحت التنظيم. مع تقدم دولرة اليوان، إذا لم نقم بإنشاء مجموعة من قواعد الإدارة بشكل استباقي، فإننا سنترك ثغرات خطر محتملة للعملة المستقرة باليوان التي قد تظهر في الخارج. في الواقع، هناك بالفعل عملات مستقرة باليوان بحجم صغير موجودة في الخارج. لذلك، فإن إصدارها وإنشاء نظام الرقابة المناسب أمر ضروري وعاجل.
06 كيف يتم إصدار عملة مستقرة اليوان الصيني؟
يمكن الاستفادة من "آلية الصندوق الرملي" في هونغ كونغ، حيث يتم التجريب في نطاق صغير أولاً، ثم يتم التوسع بعد النجاح. يمكن أن تتم التجارب في الأسواق المحلية والدولية في نفس الوقت، ولكن قد تكون التجارب في الأسواق الخارجية (مثل هونغ كونغ) أكثر قيمة، لأنها تتيح اختبار سيناريوهات التطبيقات عبر الحدود بشكل كامل، ومراقبة تأثيرها على تدفقات رأس المال الدولية، مما يوفر خبرة أكثر ثراءً للجهات التنظيمية.
بالنسبة للجهة المصدرة، يمكن النظر في السماح للبنوك فقط بإصدارها (على غرار السندات البنكية)، أو يمكن في إطار آلية الصندوق الرملي، السماح للجهات غير المالية المؤهلة بالمشاركة. في النهاية، سيفرض السوق من خلال المنافسة والاختيار، ظهور عملات مستقرة ممتازة، تمامًا كما هو الحال مع تراخيص الدفع، على الرغم من إصدار العديد منها، إلا أن السوق في النهاية يهيمن عليه عدد قليل من المؤسسات الرائدة.
07 تأثير العملة المستقرة على النظام المالي
التأثير على ضوابط النقد الأجنبي: يكمن المفتاح في عمق الإشراف. إذا تم تنفيذ KYC (اعرف عميلك) فقط في مرحلة الإصدار ، ولم يتم الإشراف على رابط المعاملة اللاحقة بشكل كاف ، فقد يشكل ذلك ثغرة في تدفق رأس المال. التأثير على السياسة النقدية: يعتمد بشكل أساسي على تخفيف القواعد التنظيمية. إذا سمح للمصدر باستثمار الاحتياطيات ، فسيكون لحجمه ونطاق استثماره تأثير مباشر على المعروض النقدي. يجب أن يحقق التنظيم توازنا بين "السماح للمصدرين بجني الأرباح" و "الحفاظ على الاستقرار المالي".
في نهاية المطاف، المفتاح لنجاح عملة مستقرة هو: "هل يمكنني استرداد أموالي؟" إذا لم يكن من الممكن في النهاية تحويلها بأمان وسهولة إلى عملة قانونية، فإن أي تقنية أو نموذج متقدم سيكون مجرد حديث فارغ.