المؤلف: يوجيتا خاتري، ذا بلوك؛ الترجمة: تاو زهو، جين سي كاي جان
على مدار الأيام القليلة الماضية، أحدث عالم التشفير عاصفة، بعد فوز دونالد ترامب ( Donald Trump ) في الانتخابات، تجاوز سعر بيتكوين 93,000 دولار. عندما أتذكر عام 2018 عندما بدأت لأول مرة في كتابة مقالات حول العملات المشفرة ورأيت سعر بيتكوين حوالي 3,000 دولار، أشعر بالجنون. لكننا هنا، نشهد unfolding المستقبل.
تحدثت مع أكثر من عشرة مستثمرين في رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة، وعلى الرغم من أن الإثارة الناتجة عن فوز ترامب وصعود البيتكوين لا يمكن إنكارها، إلا أن معظمهم يتمسكون بخططهم طويلة الأجل. بمعنى آخر، يقوم بعض الأشخاص بتعديل نهجهم وتركيز انتباههم بشكل أكبر على الاتجاهات والتغيرات الجديدة في المشهد السياسي والسوق.
"أعتقد أنه من الصواب أن تكون الصناعة منتشية" ، قال لي لاسي كلاوسن ، الشريك المؤسس ل 1kx **. "عليك أن تكون من المطلعين على الصناعة لتفهم حقا حجم تدمير الابتكار الذي قامت به الإدارة السابقة. لذلك ، الآن بعد أن أصبح المؤسسون أحرارا في المحاولة مرة أخرى ، لا يزال الغرباء يقللون من عدد المنتجات المثيرة التي ستنشئها الصناعة. ”
توافق آريانا سيمبسون، الشريك العام في a16z crypto، مع وجهة نظر كلاوسن، وتشير إلى أن "السنوات القليلة الماضية كانت مليئة بالتحديات لصناعة التشفير". ومع ذلك، تتوقع "تحولًا كبيرًا في السياسات" سيكون له تأثير كبير على بناة ومؤسسات web3.
نظرا للوضوح المتوقع لإدارة ترامب بشأن تنظيم العملات المشفرة ، يتوقع المستثمرون أن يبدأ المزيد من المؤسسين في المغامرة في مجال web3. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، جمعت ** Portal Ventures ، التي أسسها المستثمر السابق إيفان فيشر في Insight Partners ، 75 مليون دولار لصندوقها الثاني ، الذي يدير أكثر من 80 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، والتي ستستثمر حصريا في الشركات الناشئة في مرحلة ما قبل البذور المشفرة. ** أخبرني فيشر أنه يتوقع تكرار المؤسسين الذين باعوا أعمالهم سابقا وجلسوا على مئات الملايين من الدولارات ، لكنهم كانوا مترددين في دخول مساحة التشفير بسبب المخاطر القانونية والتنظيمية ، والآن بعد أن أزالت البيئة التنظيمية المخاطر ، بدأوا في دخول الفضاء. قال فيشر: "سنرى مؤسسين رفيعي المستوى يبدأون في الوصول إلى المزيد في مجال التشفير". ”
مؤسس شركة CoinFund والشريك الإداري والرئيس التنفيذي جاك بروخمان أخبرني أن شركته تستعد لما يسميه "الدورة الفائقة" في سوق العملات المشفرة. وأشار بروخمان إلى أن CoinFund تمتلك رأس مال كافٍ في مشاريع التمويل الأولي ورأس المال المخاطر والاستثمارات السائلة، مضيفًا أن الشركة قامت هذا العام بتوظيف 6 موظفين جدد، مما أدى إلى توسيع فريق الاستثمار، حيث انضم 5 منهم في الأشهر القليلة الماضية.
المراهنة على العملات المشفرة، الذكاء الاصطناعي، DeFi وغيرها
تطلعت الشركات الاستثمارية في العملات المشفرة إلى المستقبل، حيث تتجه الأنظار نحو مجالات عالية الإمكانات مثل الذكاء الاصطناعي المشفر، التمويل اللامركزي، توكينز الأصول الواقعية، البنية التحتية، العملات المستقرة، والمدفوعات.
يعتبر العديد من المستثمرين تقاطع العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي بمثابة الاتجاه التحويلي التالي.وصف إد رومان، المؤسس المشارك ومدير الشراكة في Hack VC، الذكاء الاصطناعي في العملات الرقمية بأنه "الفئة الأكثر جاذبية بلا منازع في مجال العملات الرقمية حالياً"، وتخيل مجموعة من طبقات الذكاء الاصطناعي في الويب 3، والتي تستفيد من كفاءة تكلفة الشبكات الحاسوبية اللامركزية. "عند تقديم الخدمات لعملاء الويب 2، فإن هذه سوق تقدر قيمتها بمليارات الدولارات،" قال رومان. "الذكاء الاصطناعي ليس موضة (مثل NFT). الذكاء الاصطناعي يخلق قيمة تجارية حقيقية، وقد يكون أهم ابتكار تكنولوجي منذ الهواتف الذكية والإنترنت."
ومع ذلك، أشار رومان إلى أن حالة فئة الذكاء الاصطناعي المشفر تعتمد إلى حد كبير على حالة فئة الذكاء الاصطناعي web2، التي تستلهم من NVIDIA. لذلك، فإن Hack VC تراقب عن كثب NVIDIA ك"وكيل فضفاض" للذكاء الاصطناعي المشفر.
يشهد Balder Bomans ، رئيس قسم المعلومات والشريك الإداري في Maven 11 Capital ، أيضا عددا متزايدا من الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة ، مع التركيز بشكل خاص على بروتوكول DePIN المدعوم من الذكاء الاصطناعي ، والذي يوفر حسابا للتدريب على نموذج الذكاء الاصطناعي. وأضاف بروكمان من كوين فاوند أن معظم مستثمري التجزئة الذين يتطلعون إلى التعرض الذكاء الاصطناعي سيفعلون ذلك على الأرجح من خلال العملات المشفرة العام المقبل. "عملات الذكاء الاصطناعي نادرة ، لكن الطلب عليها مرتفع. صيف عام 2025 هو صيف الذكاء الاصطناعي اللامركزية (deAI). ”
نقطة أخرى تثير اهتمام المستثمرين هي انتعاش DeFi مع زيادة اعتماد المؤسسات. أشار رومان من Hack VC إلى أن DeFi عانت مؤخرًا من خسائر بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مما جعل سندات الخزانة الأمريكية أكثر جاذبية. ومع ذلك، أضاف رومان أن تخفيض أسعار الفائدة المتوقع من ترامب قد يجعل DeFi أكثر تنافسية مقارنة بالأدوات المالية التقليدية مثل سندات الخزانة (TradFi). يرى DeFi كفرصة "نادرة" لتبسيط المال.
أشار كلاوسن من 1kx إلى أن مؤسسات TradFi قد تكون الآن ملتزمة بإدخال RWA على السلسلة واستخدام بنية DeFi التحتية على نطاق واسع. قال كلاوسن: "فكر في مدى سوء التداول والتسوية والتصفية في TradFi، بينما يتم التداول في (DEX) في البورصات اللامركزية كصفقات فورية ثلاثية في واحدة، دون أي مخاطر من الأطراف المقابلة، ولا توجد أعمال احتيال من مشغلي البورصات يمكن التحقق منها علنًا." "هذا يشبه الصيد بالديناميت؛ هذا حتى غير عادل."
يعتقد إريك زانغ، الشريك الإداري في نوماد كابيتال، والرئيس التنفيذي السابق لبينانس، أن DeFi من المتوقع أن تحقق نمواً، خاصة في ظل إعادة نشاط العملات البديلة والتحديات المستمرة التي تواجهها البورصات المركزية.
توقع الشريك العام في Galaxy Ventures Will Nuelle والشريك العام ومدير رأس المال الاستثماري في BlockTower Capital Thomas Klocanas أيضًا توسيع فئات DeFi و RWA المرمزة والرموز المستقرة والمدفوعات.
“بعد تنصيب ترامب، أصبح من الواضح أن أحد أكبر العقبات أمام اعتماد العملات المستقرة في مجال المدفوعات - العلاقة المصرفية مع النظام القانوني - أصبحت أكثر سهولة،” قال نويل. “نأمل/نتوقع أن البنوك التي ترغب في تقديم خدمات العملات المشفرة الشرعية لن تقلق بشأن انتقام شركة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) أو أي هيئة أخرى، مما يجب أن يقلل من قدرة البنوك على دمج الاستخدامات المتزايدة بوضوح.”
فئات التطبيقات والبنية التحتية الموجهة للمستهلكين تحظى أيضًا بتركيز متزايد. قال سيمبسون من a16z crypto: "أنا متحمس بشكل خاص لظهور تطبيقات العملات المشفرة للمستهلكين، لأن هذه الفئة تتأثر بشكل خاص بالسياسات الحكومية الوشيكة التي ستتخلى عنها." "لا زلنا مهتمين جدًا بمشاريع DePIN والبنية التحتية المستدامة."
شدد الشريك في Borderless Capital ألفارو غراسيا أيضًا على النمو المحتمل في مجالات DeFi و DePIN مع تحول هيمنة البيتكوين نحو العملات البديلة. يدير غراسيا صندوق DePIN بقيمة 100 مليون دولار، ولا يزال متفائلًا بشكل خاص بشأن هذه الفئة، مشيرًا إلى أن الصندوق لا يزال لديه حوالي 70 مليون دولار متاحة، وسيتم نشرها على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة.
قال كلوزن من 1kx إن البنية التحتية والبرمجيات الوسيطة وتطبيقات المستهلك هي الفئات الرئيسية لشركته، وخاصة تطبيقات المستهلك التي تحتاج إلى تكامل مع البنوك، والتي عُرقلت سابقًا بفعل القيود التنظيمية.
أبدى آدم وينك، المدير العام لشركة فايناليتي كابيتال بارتنرز، تفاؤله بشأن صناعة البنية التحتية العمودية، مشددًا على أن الشركات الناشئة في مجال إعادة الرهن والتقنيات ذات المعرفة الصفرية هي مجالات التركيز الأساسية. قال ميكو ماتسومورا، الشريك الإداري في غومي كريبتوس كابيتال، إنه يركز على مشاريع البنية التحتية "الوسيطة" التي تهدف إلى حل "مشاكل الأشخاص العاديين"، بدلاً من حل "مشاكل مشغلي العملات الرقمية".
في الوقت نفسه، بالنسبة لبعض المستثمرين، فإن البنية التحتية ليست مثيرة للاهتمام. أشار بومان من Maven 11 إلى أن الشركة قد حولت تركيزها نحو الاستثمارات على مستوى التطبيقات في الأشهر الـ 12 الماضية، حيث أن ظهور سلسلة قوية والتحسين المستمر للتكديس المعياري قد قضى على اختناقات التوسع على نطاق واسع.
قال فيشر من شركة بورتال فنتشرز إن شركته كانت تفتقر إلى مشاريع البنية التحتية، وبدلاً من ذلك تفضل الشركات الناشئة التجارية التي تتمتع بمزايا توزيع واضحة وطلب قوي من المستخدمين.
ذكر زانغ من شركة نوماد كابيتال أن الشركة تتبنى طريقة أكثر حذرًا في نشر رأس المال على مشاريع البنية التحتية (خصوصًا الشبكات من الطبقة الأولى والثانية). "معظم مشاريع البنية التحتية في جوهرها هي 'ميمات البنية التحتية'، وغالبًا ما يعتمد نجاحها على قدرة الفريق المؤسس على إدارة السرد والعلامة التجارية بفعالية،" قال. "ومع ذلك، لا يزال هناك عدد محدود من الفرق التي يمكنها الأداء بشكل ممتاز في هذه الديناميكية الفريدة."
مخاطر حكومة ترامب
على الرغم من أن فترة رئاسة ترامب قد جلبت مشاعر تفاؤل جديدة إلى مجال العملات المشفرة، إلا أن العديد من مستثمري رأس المال المخاطر حذروا من المخاطر المحتملة التي قد تؤثر على مسار تطوير هذه الصناعة.
يعبّر Clausen عن قلقه بشأن سياسة ترامب للهجرة، حيث يعتقد أن انخفاض عرض العمالة قد يؤدي إلى ارتفاع الأجور، مما قد يكون له تأثير سلبي على الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.
نويلي من غالاكسي فينتشرز أشار إلى أنه إذا أصبح "ترامب" متساهلاً للغاية مع صناعة العملات المشفرة، فقد يتكرر الفشل مثل FTX. وأوضح أن التشريع الثنائي المتوازن والوضوح العام حول وضع الأصول الرقمية سيوفران القيمة المستدامة على المدى الطويل.
أشار تشانغ من نوماد كابيتال إلى أنه إذا تم تقديم اقتراحات جريئة مثل أن يصبح البيتكوين عملة أمريكية، فقد يفقد "أثر ترامب" قوته. لم تتمكن الأصول الاستراتيجية الاحتياطية من التحول بسرعة إلى واقع. وذكر أن التوقعات غير المحققة قد تضعف حماس السوق.
قال رومان من Hack VC أيضًا إن أحد أهم القضايا المعلقة هو: هل ستقوم الولايات المتحدة بتخزين بيتكوين جديدة بنشاط، أم ستكتفي ببساطة بالاحتفاظ بالبيتكوين المحتجز حاليًا؟ أيًا كانت النتيجة، فقد تكون انتصارًا للعملات المشفرة. إن بناء مخزون من البيتكوين بنشاط، قد يصبح معيارًا جديدًا يؤثر على دول أخرى ويؤثر على سياساتها، وهذا سيكون انتصارًا أكبر للعملات المشفرة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ماذا تعني فوز ترامب من المعلومات المفضلة لمناطق التشفير؟ هكذا قال عشرات المحترفين
المؤلف: يوجيتا خاتري، ذا بلوك؛ الترجمة: تاو زهو، جين سي كاي جان
على مدار الأيام القليلة الماضية، أحدث عالم التشفير عاصفة، بعد فوز دونالد ترامب ( Donald Trump ) في الانتخابات، تجاوز سعر بيتكوين 93,000 دولار. عندما أتذكر عام 2018 عندما بدأت لأول مرة في كتابة مقالات حول العملات المشفرة ورأيت سعر بيتكوين حوالي 3,000 دولار، أشعر بالجنون. لكننا هنا، نشهد unfolding المستقبل.
تحدثت مع أكثر من عشرة مستثمرين في رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة، وعلى الرغم من أن الإثارة الناتجة عن فوز ترامب وصعود البيتكوين لا يمكن إنكارها، إلا أن معظمهم يتمسكون بخططهم طويلة الأجل. بمعنى آخر، يقوم بعض الأشخاص بتعديل نهجهم وتركيز انتباههم بشكل أكبر على الاتجاهات والتغيرات الجديدة في المشهد السياسي والسوق.
"أعتقد أنه من الصواب أن تكون الصناعة منتشية" ، قال لي لاسي كلاوسن ، الشريك المؤسس ل 1kx **. "عليك أن تكون من المطلعين على الصناعة لتفهم حقا حجم تدمير الابتكار الذي قامت به الإدارة السابقة. لذلك ، الآن بعد أن أصبح المؤسسون أحرارا في المحاولة مرة أخرى ، لا يزال الغرباء يقللون من عدد المنتجات المثيرة التي ستنشئها الصناعة. ”
توافق آريانا سيمبسون، الشريك العام في a16z crypto، مع وجهة نظر كلاوسن، وتشير إلى أن "السنوات القليلة الماضية كانت مليئة بالتحديات لصناعة التشفير". ومع ذلك، تتوقع "تحولًا كبيرًا في السياسات" سيكون له تأثير كبير على بناة ومؤسسات web3.
نظرا للوضوح المتوقع لإدارة ترامب بشأن تنظيم العملات المشفرة ، يتوقع المستثمرون أن يبدأ المزيد من المؤسسين في المغامرة في مجال web3. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، جمعت ** Portal Ventures ، التي أسسها المستثمر السابق إيفان فيشر في Insight Partners ، 75 مليون دولار لصندوقها الثاني ، الذي يدير أكثر من 80 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، والتي ستستثمر حصريا في الشركات الناشئة في مرحلة ما قبل البذور المشفرة. ** أخبرني فيشر أنه يتوقع تكرار المؤسسين الذين باعوا أعمالهم سابقا وجلسوا على مئات الملايين من الدولارات ، لكنهم كانوا مترددين في دخول مساحة التشفير بسبب المخاطر القانونية والتنظيمية ، والآن بعد أن أزالت البيئة التنظيمية المخاطر ، بدأوا في دخول الفضاء. قال فيشر: "سنرى مؤسسين رفيعي المستوى يبدأون في الوصول إلى المزيد في مجال التشفير". ”
مؤسس شركة CoinFund والشريك الإداري والرئيس التنفيذي جاك بروخمان أخبرني أن شركته تستعد لما يسميه "الدورة الفائقة" في سوق العملات المشفرة. وأشار بروخمان إلى أن CoinFund تمتلك رأس مال كافٍ في مشاريع التمويل الأولي ورأس المال المخاطر والاستثمارات السائلة، مضيفًا أن الشركة قامت هذا العام بتوظيف 6 موظفين جدد، مما أدى إلى توسيع فريق الاستثمار، حيث انضم 5 منهم في الأشهر القليلة الماضية.
المراهنة على العملات المشفرة، الذكاء الاصطناعي، DeFi وغيرها
تطلعت الشركات الاستثمارية في العملات المشفرة إلى المستقبل، حيث تتجه الأنظار نحو مجالات عالية الإمكانات مثل الذكاء الاصطناعي المشفر، التمويل اللامركزي، توكينز الأصول الواقعية، البنية التحتية، العملات المستقرة، والمدفوعات.
يعتبر العديد من المستثمرين تقاطع العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي بمثابة الاتجاه التحويلي التالي. وصف إد رومان، المؤسس المشارك ومدير الشراكة في Hack VC، الذكاء الاصطناعي في العملات الرقمية بأنه "الفئة الأكثر جاذبية بلا منازع في مجال العملات الرقمية حالياً"، وتخيل مجموعة من طبقات الذكاء الاصطناعي في الويب 3، والتي تستفيد من كفاءة تكلفة الشبكات الحاسوبية اللامركزية. "عند تقديم الخدمات لعملاء الويب 2، فإن هذه سوق تقدر قيمتها بمليارات الدولارات،" قال رومان. "الذكاء الاصطناعي ليس موضة (مثل NFT). الذكاء الاصطناعي يخلق قيمة تجارية حقيقية، وقد يكون أهم ابتكار تكنولوجي منذ الهواتف الذكية والإنترنت."
ومع ذلك، أشار رومان إلى أن حالة فئة الذكاء الاصطناعي المشفر تعتمد إلى حد كبير على حالة فئة الذكاء الاصطناعي web2، التي تستلهم من NVIDIA. لذلك، فإن Hack VC تراقب عن كثب NVIDIA ك"وكيل فضفاض" للذكاء الاصطناعي المشفر.
يشهد Balder Bomans ، رئيس قسم المعلومات والشريك الإداري في Maven 11 Capital ، أيضا عددا متزايدا من الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة ، مع التركيز بشكل خاص على بروتوكول DePIN المدعوم من الذكاء الاصطناعي ، والذي يوفر حسابا للتدريب على نموذج الذكاء الاصطناعي. وأضاف بروكمان من كوين فاوند أن معظم مستثمري التجزئة الذين يتطلعون إلى التعرض الذكاء الاصطناعي سيفعلون ذلك على الأرجح من خلال العملات المشفرة العام المقبل. "عملات الذكاء الاصطناعي نادرة ، لكن الطلب عليها مرتفع. صيف عام 2025 هو صيف الذكاء الاصطناعي اللامركزية (deAI). ”
نقطة أخرى تثير اهتمام المستثمرين هي انتعاش DeFi مع زيادة اعتماد المؤسسات. أشار رومان من Hack VC إلى أن DeFi عانت مؤخرًا من خسائر بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مما جعل سندات الخزانة الأمريكية أكثر جاذبية. ومع ذلك، أضاف رومان أن تخفيض أسعار الفائدة المتوقع من ترامب قد يجعل DeFi أكثر تنافسية مقارنة بالأدوات المالية التقليدية مثل سندات الخزانة (TradFi). يرى DeFi كفرصة "نادرة" لتبسيط المال.
أشار كلاوسن من 1kx إلى أن مؤسسات TradFi قد تكون الآن ملتزمة بإدخال RWA على السلسلة واستخدام بنية DeFi التحتية على نطاق واسع. قال كلاوسن: "فكر في مدى سوء التداول والتسوية والتصفية في TradFi، بينما يتم التداول في (DEX) في البورصات اللامركزية كصفقات فورية ثلاثية في واحدة، دون أي مخاطر من الأطراف المقابلة، ولا توجد أعمال احتيال من مشغلي البورصات يمكن التحقق منها علنًا." "هذا يشبه الصيد بالديناميت؛ هذا حتى غير عادل."
يعتقد إريك زانغ، الشريك الإداري في نوماد كابيتال، والرئيس التنفيذي السابق لبينانس، أن DeFi من المتوقع أن تحقق نمواً، خاصة في ظل إعادة نشاط العملات البديلة والتحديات المستمرة التي تواجهها البورصات المركزية.
توقع الشريك العام في Galaxy Ventures Will Nuelle والشريك العام ومدير رأس المال الاستثماري في BlockTower Capital Thomas Klocanas أيضًا توسيع فئات DeFi و RWA المرمزة والرموز المستقرة والمدفوعات.
“بعد تنصيب ترامب، أصبح من الواضح أن أحد أكبر العقبات أمام اعتماد العملات المستقرة في مجال المدفوعات - العلاقة المصرفية مع النظام القانوني - أصبحت أكثر سهولة،” قال نويل. “نأمل/نتوقع أن البنوك التي ترغب في تقديم خدمات العملات المشفرة الشرعية لن تقلق بشأن انتقام شركة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) أو أي هيئة أخرى، مما يجب أن يقلل من قدرة البنوك على دمج الاستخدامات المتزايدة بوضوح.”
فئات التطبيقات والبنية التحتية الموجهة للمستهلكين تحظى أيضًا بتركيز متزايد. قال سيمبسون من a16z crypto: "أنا متحمس بشكل خاص لظهور تطبيقات العملات المشفرة للمستهلكين، لأن هذه الفئة تتأثر بشكل خاص بالسياسات الحكومية الوشيكة التي ستتخلى عنها." "لا زلنا مهتمين جدًا بمشاريع DePIN والبنية التحتية المستدامة."
شدد الشريك في Borderless Capital ألفارو غراسيا أيضًا على النمو المحتمل في مجالات DeFi و DePIN مع تحول هيمنة البيتكوين نحو العملات البديلة. يدير غراسيا صندوق DePIN بقيمة 100 مليون دولار، ولا يزال متفائلًا بشكل خاص بشأن هذه الفئة، مشيرًا إلى أن الصندوق لا يزال لديه حوالي 70 مليون دولار متاحة، وسيتم نشرها على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة.
قال كلوزن من 1kx إن البنية التحتية والبرمجيات الوسيطة وتطبيقات المستهلك هي الفئات الرئيسية لشركته، وخاصة تطبيقات المستهلك التي تحتاج إلى تكامل مع البنوك، والتي عُرقلت سابقًا بفعل القيود التنظيمية.
أبدى آدم وينك، المدير العام لشركة فايناليتي كابيتال بارتنرز، تفاؤله بشأن صناعة البنية التحتية العمودية، مشددًا على أن الشركات الناشئة في مجال إعادة الرهن والتقنيات ذات المعرفة الصفرية هي مجالات التركيز الأساسية. قال ميكو ماتسومورا، الشريك الإداري في غومي كريبتوس كابيتال، إنه يركز على مشاريع البنية التحتية "الوسيطة" التي تهدف إلى حل "مشاكل الأشخاص العاديين"، بدلاً من حل "مشاكل مشغلي العملات الرقمية".
في الوقت نفسه، بالنسبة لبعض المستثمرين، فإن البنية التحتية ليست مثيرة للاهتمام. أشار بومان من Maven 11 إلى أن الشركة قد حولت تركيزها نحو الاستثمارات على مستوى التطبيقات في الأشهر الـ 12 الماضية، حيث أن ظهور سلسلة قوية والتحسين المستمر للتكديس المعياري قد قضى على اختناقات التوسع على نطاق واسع.
قال فيشر من شركة بورتال فنتشرز إن شركته كانت تفتقر إلى مشاريع البنية التحتية، وبدلاً من ذلك تفضل الشركات الناشئة التجارية التي تتمتع بمزايا توزيع واضحة وطلب قوي من المستخدمين.
ذكر زانغ من شركة نوماد كابيتال أن الشركة تتبنى طريقة أكثر حذرًا في نشر رأس المال على مشاريع البنية التحتية (خصوصًا الشبكات من الطبقة الأولى والثانية). "معظم مشاريع البنية التحتية في جوهرها هي 'ميمات البنية التحتية'، وغالبًا ما يعتمد نجاحها على قدرة الفريق المؤسس على إدارة السرد والعلامة التجارية بفعالية،" قال. "ومع ذلك، لا يزال هناك عدد محدود من الفرق التي يمكنها الأداء بشكل ممتاز في هذه الديناميكية الفريدة."
مخاطر حكومة ترامب
على الرغم من أن فترة رئاسة ترامب قد جلبت مشاعر تفاؤل جديدة إلى مجال العملات المشفرة، إلا أن العديد من مستثمري رأس المال المخاطر حذروا من المخاطر المحتملة التي قد تؤثر على مسار تطوير هذه الصناعة.
يعبّر Clausen عن قلقه بشأن سياسة ترامب للهجرة، حيث يعتقد أن انخفاض عرض العمالة قد يؤدي إلى ارتفاع الأجور، مما قد يكون له تأثير سلبي على الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.
نويلي من غالاكسي فينتشرز أشار إلى أنه إذا أصبح "ترامب" متساهلاً للغاية مع صناعة العملات المشفرة، فقد يتكرر الفشل مثل FTX. وأوضح أن التشريع الثنائي المتوازن والوضوح العام حول وضع الأصول الرقمية سيوفران القيمة المستدامة على المدى الطويل.
أشار تشانغ من نوماد كابيتال إلى أنه إذا تم تقديم اقتراحات جريئة مثل أن يصبح البيتكوين عملة أمريكية، فقد يفقد "أثر ترامب" قوته. لم تتمكن الأصول الاستراتيجية الاحتياطية من التحول بسرعة إلى واقع. وذكر أن التوقعات غير المحققة قد تضعف حماس السوق.
قال رومان من Hack VC أيضًا إن أحد أهم القضايا المعلقة هو: هل ستقوم الولايات المتحدة بتخزين بيتكوين جديدة بنشاط، أم ستكتفي ببساطة بالاحتفاظ بالبيتكوين المحتجز حاليًا؟ أيًا كانت النتيجة، فقد تكون انتصارًا للعملات المشفرة. إن بناء مخزون من البيتكوين بنشاط، قد يصبح معيارًا جديدًا يؤثر على دول أخرى ويؤثر على سياساتها، وهذا سيكون انتصارًا أكبر للعملات المشفرة.