هذه المحتويات تأتي من مقابلة مع المستثمرين ورواد الأعمال في مجال التشفير من جيل 00، كريستيان، في "غوي توك"، وقد حصلت ووج على إذن لإعادة النشر. كريستيان هو واحد من رواد الأعمال الناطقين بالصينية الأكثر اهتمامًا في هذه الدورة، حيث يستعرض تجربته منذ دخوله المجال في الجامعة حتى تأسيس مشروع الدفع المشفر إنفيني. تغطي المقابلة ثلاثة محاور رئيسية: الأول هو التحول في مسار استثماره الشخصي، من التوزيع المتناثر إلى "القيادة المنطقية + التركيز على الحيازة" من خلال التجربة العملية؛ الثاني هو تقييمه للبنية الحالية للسوق والمشاعر، بما في ذلك فهمه لدورات الثور والدب، والتمويل الرئيسي، وجوهر المشاريع. كما يشارك كريستيان تأملاته في خسائره وأرباحه من حالات الاستثمار الكبيرة مثل Cheems وGMX وCoinbase، ويشير إلى أن منطق اختيار العملات الحالية يجب أن يركز على "ترتيب الفريق، هيكل الرموز، وتركيز التوافق".
المحتوى الوارد في هذه المقالة لا يمثل وجهات نظر وو شوا، بل هو مجرد مشاركة من المستجوب حول تجربته الشخصية في الاستثمار، وو شوا لا تروج أو تدعم أي سلوك استثماري، يرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المحلية، وعدم المشاركة في أنشطة الاستثمار المالي غير القانونية. يرجى البحث عن الصوتيات في قناة وو شوا في كوزموس الصغير وقناة يوتيوب.
تقديم خلفية شخصية كريستيان
كريستيان: الآن هويتي هي مؤسس إنفيني، نحن أطلقنا هذا المشروع رسميًا في أغسطس وسبتمبر من العام الماضي. جوهر إنفيني هو بنك جديد، نأمل أن نقدم خدمات التوفير، والاستثمار، والدفع، وفي المستقبل قد نتوسع أيضًا إلى التحويلات والمزيد من الأعمال على مستوى البنوك، إنه مشروع أصلي للعملات المشفرة.
لأن عمري ليس كبيرًا جدًا، كانت خلفيتي الأساسية في المدرسة حيث كنت أدرس وأقوم بمشاريع ريادية في نفس الوقت. بعد ذلك، انضممت إلى مجال Crypto وركزت بشكل أساسي على الاستثمار، كما أنشأت مع اثنين من زملائي في الدراسة صندوقًا يسمى NextGen Digital Ventures، والذي تم تأسيسه قبل حوالي عامين. لقد أغلقنا المرحلة الأولى من صندوقنا في بداية هذا العام، لذا الآن أركز معظم وقتي على منتجات Infini والترويج للسوق.
لقد تعاملت مع Crypto في السنة الأولى أو الثانية من الجامعة، حيث كانت NFTs في ذلك الوقت تحظى بشعبية كبيرة، وكان الكثير من الأصدقاء من حولي يتحدثون عن المحتوى المتعلق بالفنون. كنت أحب تاريخ الفن أيضًا، لذا شعرت أن هذا المجال يستحق المتابعة. في البداية، أذكر أنني رأيت فنونًا مولدة مثل Art Blocks، وهي شكل من أشكال الفن القائم على الكود، مما جعلني أشعر بأنها جديدة ومبتكرة.
بعد الانضمام إلى Crypto ، كانت أول اهتماماتي هي NFT و GameFi. في عام 2021 ، كان هناك العديد من المشاريع الممثلة لتصميم بونزي ، مثل مشاريع العملات المستقرة Terra و Luna ، وكمبتدئ و"韭菜" شاركت في جميعها. تدريجياً اكتشفت أنني مهتم أكثر بـ DeFi ، وبالفعل هناك العديد من السيناريوهات الحقيقية والعوائد الحقيقية في هذا المجال. لذلك قمت بتخصيص معظم وقتي لهذا المجال ، حتى أنشأت Infini ، واستثمرت أيضًا في العديد من المشاريع المتعلقة بـ DeFi قبل ذلك ، لذا يمكن اعتبار أنني قمت بجولة كاملة في هذا المسار ، وفي النهاية قررت القيام بما تفعله Infini الآن.
عندما قررنا القيام بـ Infini كان هناك سببان رئيسيان. الأول هو أن فريقنا نفسه كان متفائلاً جداً تجاه هذا الاتجاه في إدارة الأصول، لأننا اكتشفنا في ذلك الوقت أن التحكيم في العملات المشفرة هو نوع مثير جداً، حيث أنه في التمويل التقليدي لا توجد العديد من "استراتيجيات محايدة" أو ما يسمى "عائدات خالية من المخاطر". على الرغم من أنه قد تكون هناك مخاطر تتعلق بالعقود الذكية أو مخاطر السرقة، إلا أن منطق الاستثمار الكلي والعوائد الزائدة التي يمكن أن تحققها عمليات التحكيم تجعلني أشعر أنه اتجاه له عوائق، ويستحق التعمق.
وعندما تتواصل مع أشخاص من خارج الدائرة، حتى لو كانوا مديري صناديق أو متعاملين من خلفية مالية تقليدية، فإنهم غالبًا لا يفهمون هذا المجال، مما يؤدي إلى تحيز. لكن الجميع يعلم أن ليس كل مشروع في عالم التشفير هو احتيال أو سحب بساط. مشاريع مثل إيثيريوم لا تزال اليوم قوية جدًا، قادرة على تحقيق عوائد تفوق بكثير عوائد الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية.
لذلك كان هدفنا في ذلك الوقت هو إنشاء "تطبيق فائق" - - تطبيق مالي حقيقي. لأن معظم مشاريع DeFi لا تزال مدفوعة بالبروتوكولات، وتستهدف فقط المستخدمين على البلوكتشين، مما يجعلها نوعًا ما محدودة. وكنا نأمل في تقديم هذه الفرص الربحية لمجموعة واسعة من المستخدمين من خلال تجربة مستخدم أكثر سلاسة وسهولة.
السبب الثاني هو أننا اكتشفنا، خاصة في موضوع «بطاقة Crypto»، أنه سواء نحن أو المشاريع الأخرى في الصناعة، لم يحقق أحد نجاحًا كبيرًا. لكننا رأينا أن المستخدمين لديهم فعلاً هذه الحاجة، من الفكرة الأولية، إلى الاختبار الداخلي، ثم الإطلاق، وحتى اليوم، كان حماس المستخدمين مرتفعًا جدًا، وساعدهم ذلك في حل العديد من المشكلات العملية. وهذه أيضًا واحدة من الأسباب المهمة التي دفعتنا إلى قرار تأسيس Infini معًا.
أعتقد أن إدارة الأموال والدفع يكملان بعضهما البعض، على الرغم من وجود اختلافات معينة. يختلف هدف المستخدمين في استخدام المنتجات، فبعض الأشخاص قد يهتمون أكثر بإدارة الأموال وعائدات الاستثمار، بينما يحتاج بعضهم الآخر إلى راحة الدفع.
مع تقدم مشروعنا، لاحظنا حقًا أن هناك العديد من البلدان حول العالم تعاني من تأخر كبير في البنية التحتية المالية، وأنظمة البنوك أو تطوير التكنولوجيا المالية. ليس لديهم منتجات جيدة. بينما تتمتع العملات الرقمية بميزة طبيعية، حيث يمكنها التوسع بسرعة في الأسواق العالمية، كما يمكنها بسرعة اكتشاف المناطق التي يهتم فيها المستخدمون بالمنتجات. هذه التغذية الراجعة الإيجابية منحت فريقنا مزيدًا من الثقة والدافع.
في الحقيقة، أنا شخصياً أشعر بالغيرة من هؤلاء الذين يتداولون في الكلاب الطينية بشكل قوي، أو الذين يكونون حساسين جداً تجاه Alpha، والذين يمكنهم تحقيق مضاعفات عدة. لديهم بالفعل موهبتهم ونقاط قوتهم الخاصة.
لكن من وجهة نظري، أعتقد أن ما ساعدني أكثر حتى الآن هو نقطتان. النقطة الأولى هي أنني دائمًا مهتم بالأشياء الجديدة، وأنا مستعد للبحث فيها. حتى لو كنت شخصًا جيدًا في تداول العملات، أو كنت أحد أعضاء ما يسمى بـ"المنظمات السرية" التي تطلق العملات وتدير المشاريع يوميًا، فإنهم في جوهرهم يتقنون مجموعة من القواعد، ثم يدرسون هذه القواعد بعمق ويستخدمونها بشكل أكثر احترافية. مثل جيمس، الذي أصبح مشهورًا مؤخرًا، فهو في سن صغيرة، لكنني أعتقد أنه فهم هذه القواعد، ويعرف كيف يبرز في هذا المجال. لذلك، في مجالات وطرق مختلفة، أستطيع أن أجد الاتجاه بسرعة وأتعمق فيه.
النقطة الثانية التي أعتبرها مهمة جدًا الآن هي أن تكون راسخًا، غير قلق، ومستعدًا للتركيز على شيء واحد لفترة طويلة. هذا في الواقع صعب للغاية، خاصة في بيئة التداول في Crypto. يميل الجميع إلى السعي وراء فرص مضاعفة في فترة قصيرة، ويتوقون لكسب 100 مرة في يومين. لكن في الواقع، الذين هم مستعدون للاحتفاظ ببيتكوين لفترة طويلة، والذين يثبتون على عمل شيء واحد، هم في الحقيقة قلة، وخاصة بين الشباب.
بالطبع، فإن ظروف كل شخص مختلفة، فبعض الأشخاص لديهم أموال كثيرة، وبالتالي يمكنهم الاستثمار على المدى الطويل؛ بينما يبدأ آخرون بميزانية صغيرة، وبالتالي يأملون أكثر في الحصول على مشروع يحقق ألف ضعف، وكل ذلك يمكن فهمه. لكن الأمر الجوهري هو أنك يجب أن تفهم نفسك، وتعرف ما الذي تجيده، وما هو نمط الاستثمار الذي يناسبك، وأن تتمسك به.
على مدار العامين الماضيين، رأيت الكثير من الناس كان لديهم منطق أو اتجاه معين، لكنهم تغيروا بسبب تغيرات في عقلهم أو تأثرهم بمن حولهم، مما أدى إلى تشوه عملياتهم. أعتقد أنه سواء كنت تستثمر أو تبدأ مشروعًا، فإن الجوهر هو نفسه. يجب أن تبقى هادئًا، وتكون واضحًا بشأن إيقاعك واتجاهك وأسلوبك، والتمسك بإيقاعك في المضي قدمًا.
كيف يمكن تحديد سوق الثور والدب
كريستيان: في الواقع، لست متخصصًا جدًا في المؤشرات الكمية. لقد استخدمنا العديد من المؤشرات المتعلقة بالبيانات عند اتخاذ قراراتنا في الصندوق، ولكن بعد ذلك اكتشفنا أن هذه المؤشرات ليست هناك واحدة منها يمكن أن تكون فعالة عبر جميع الدورات.
لذا أنا شخصيًا أقيّم الأمر أكثر من الناحية العاطفية، بما في ذلك أنني حتى الآن لم أبع العملات التي أملكها بشكل كبير. أعتقد أن السبب الرئيسي هو أنني أشعر أن هذه الجولة من سوق الثيران لم تصل بعد إلى المرحلة الأكثر جنونًا، ولا يزال هناك فرق واضح مقارنة بجولة 2021 و2022. لذلك، فإن حكمي الحالي على السوق هو: أنا مستعد للانتظار قليلًا.
بالطبع، الشرط هو أن تكلفة بناء موقعي في هذه الجولة كانت منخفضة، لذا حتى لو كانت هناك تراجعات في الأرباح، يمكنني قبولها. وهذا هو السبب في أنني أميل إلى الاستمرار في الاحتفاظ، لأنني متفائل بشأن تطور السوق في المستقبل.
بالنسبة للاختلاف الكبير في الإدراك، أعتقد أن الكثير من الناس الآن لديهم مشاعر متشابهة، وهي أن سوق العملات البديلة الكبيرة قد يكون من الصعب العودة إليه. من جهة، لقد تغيرت السيولة والمنطق السردي بشكل كبير على المستوى الأساسي، وأصبح الناس أكثر ذكاءً، ولم يعودوا يتأثرون بسهولة بتلك السرديات المملة والتكرارية.
من جهة أخرى، يمكن أن نرى من استراتيجية إدراج العملات في البورصات الحالية أن السيولة في الواقع لا تزال متوزعة بشكل نسبي. لذلك، أميل أكثر إلى الاعتقاد بأنه إذا كان هناك حقًا موجة من العملات البديلة، فقد تتركز فقط في عدد قليل من المشاريع الرائدة، تلك التي يمكن أن تشكل توافقًا في المسار الخاص بها، والتي تدفعها أيضًا كبار المستثمرين والمؤسسات.
لذلك من وجهة نظر استثماري، سأركز الآن فقط على هذين النوعين من الأصول.
إذا طُلب مني تقديم توقع غير مسؤول، فأنا ما زلت أؤمن بنقطتين الآن.
النقطة الأولى هي أن استقرار سعر البيتكوين يعود إلى حد كبير إلى الدعم الكبير من العديد من المؤسسات الخارجية. هذه حقيقة موضوعية جداً: حتى لو كانت لاعبي العملة القدامى قد خرجوا من السوق، فإن القوة الشرائية للمؤسسات المتوافقة لا تزال قوية جداً. الآن، بدأ بعض الناس بالإشارة إلى أن هذه المؤسسات قد تختار تدريجياً بعض المشاريع التي تتوافق مع "ذوقها" كاستثمارات جديدة، مثل مشاريع DeFi القديمة، أو بعض المشاريع الناشئة مثل PENDLE و Ether.fi التي ظهرت في هذه الدورة.
أعتقد أن هذه المشاريع قائمة ضمن المنطق المؤسسي. الجوهر هو أنه إذا كان على المؤسسات في السوق الثانوية في المستقبل أن تبحث عن أصول خارج البيتكوين، فما هي المشاريع التي ستجعلهم يرغبون في الدخول؟ بالتأكيد ليست Memecoin، من المنطق السردي، هذا هو الحال.
النقطة الثانية التي أعتقد أنها مهمة هي أنه عند اختيار المشاريع، يجب أن تبحث عن العملات التي وراءها دعم واضح. قد يكون "الداعم" لمشروع صغير شخصًا معينًا، أو مؤسسة، أو مجموعة من المستثمرين الذين يتفقون على شيء ما. إذا نظرنا إلى الأمر من منظور أوسع، فبعض العملات المشفرة الشهيرة مثل Memecoin، قد يكون "الداعم" لها هو المجتمع من المستثمرين الأفراد الذين يشكلون توافقًا قويًا. ولكن بغض النظر عن المستوى، فإن الأمر الأساسي هو ما إذا كان هذا الداعم لا يزال يرغب في الاستمرار في دعم ودفع قيمة هذه العملة.
الآن يوجد في السوق دورة مفرغة مثيرة للاهتمام. العديد من المشاريع أو ما يسمى بالمديرين، بسبب سوء حالة السوق، حتى لو تم إدراجها في البورصات الرائدة، يصبح من الصعب جداً عليهم تحقيق النقد بسهولة. ناهيك عن الحاجة إلى الحفاظ على سعر العملة ودفع تطور المشروع، فالتكاليف والتحديات في هذه الأثناء كبيرة جداً. لذلك، تتحول العديد من المشاريع إلى إنتاج مصنع على خط الإنتاج، دون أي صدق أو تخطيط طويل الأمد.
لذلك من وجهة نظري، سأحاول الآن تجنب المشاريع التي تم التخلي عنها من قبل القوى الرئيسية. أنا أميل أكثر إلى البحث عن العملات التي لا تزال هناك قوى رئيسية فيها، ولديها دافع. هذه هي عقلية استثماري الحالية.
فرص السرد الجديدة: الأسهم الأمريكية والمشتقات على البلوكتشين
كريستيان: في الآونة الأخيرة، كنت أفكر في اتجاه معين وهو أن مسارات مثل Hyperliquid قد يتم تكرارها. في الحقيقة، فكرة Hyperliquid تقليدية جداً، لكنها نجحت في إعادة إنشاء فرصة من خلال تجربة منتج قوية جداً وتحكم عالٍ. أعتقد أن هذا النموذج مثير للاهتمام. بصراحة، من حيث سباق المنتجات والأساسيات في هذه الجولة، لا يوجد شيء يلفت الانتباه بشكل خاص، لذلك أنا أكثر استعداداً لقضاء الوقت في التركيز على مشاريع فئة المشتقات.
النقطة الأخرى التي تم تداولها كثيرًا هي "الأسهم الأمريكية على البلوكتشين". أعتقد أن النقطة الأساسية هنا هي أنه بعد تغيير الحكومة الأمريكية، تم تخفيف حدة تنفيذ القانون من قبل SEC، وهذا في الواقع شجع على تطوير مشاريع مثل RWA والأصول المركبة للأسهم الأمريكية والمشتقات — — كلما كانت الرقابة أقل، زادت المساحة.
أرى حاليًا أن هناك مسارين رئيسيين في السوق. أحدهما هو من خلال L2 (Layer 2) لربط الأصول الاصطناعية للسوق الأمريكية على البلوكتشين، مما يسمح للمستخدمين بالتداول مباشرةً في هذه الأصول الفورية؛ والآخر هو Perpetual DEX (بورصة العقود الآجلة اللامركزية). في الواقع، لقد تم تنفيذ هذين المسارين بالفعل في الدورة السابقة بواسطة SNX (Synthetix).
أعتقد أن هذه الجولة في ظل خلفية تنظيمية أكثر مرونة، قد يكون هناك بعض الفرق التي ستكون أكثر جرأة وأكثر إبداعًا، لتجربة بعض التصاميم «المبهرجة» أو حتى «الجريئة»، أو إدخال آليات سيولة جديدة لتسويق هذه المفاهيم. أعتقد أن هذا الاتجاه هو ما لاحظت أن الكثير من الناس يحاولون القيام به حاليًا.
في جوانب أخرى مثل مدفوعات DeFi، مثل ما نقوم به في Infini، فإنها في الحقيقة أكثر من كونها منتجًا حقيقيًا يحقق فعلاً حلولًا لمشاكل المستخدمين. إنها ليست مدفوعة بنموذج اقتصادي للعملات للترويج، ولا تعتمد على السرد لتحفيز الشراء. يمكنك أيضًا أن تشعر أنه حتى لو كانت بعض المشاريع تحمل سردًا جديدًا عند الإطلاق، إلا أنها لا تستطيع حقًا أن تجعل الجميع يشتري. الناس يركزون بشكل أكبر على ما إذا كان يمكن استخدامها بالفعل.
لذلك أعتقد أن اتجاه هذه الدورة من السوق الصاعدة قد يكون مختلفًا بعض الشيء. يتم توجيه السرد الجديد بشكل أكبر من قبل الفرق التي تعمل على تطوير المنتجات، والبنية التحتية، وحل الاحتياجات الفعلية. ومن المحتمل أن يؤدي تدفق المعلومات المتزايد من هذه المشاريع إلى فرص أكثر استدامة. وهذا هو السبب أيضًا في أننا اخترنا الاستمرار في القيام بمثل هذه الأمور.
إذا كنت تقوم بإنشاء منتج تقليدي، لا أستطيع التفكير في أي سبب يجعل مشروع تشفير جديد قادرًا على المنافسة مع هذه المنصات التقليدية في هذا المجال. لقد أصبحت منتجاتهم وخدماتهم وعملياتهم ناضجة جدًا.
لذا بالنسبة لمشاريع العملات الرقمية، فإن الحل الوحيد هو القيام بالأشياء التي لا تجرؤ هذه المنصات التقليدية على القيام بها، مثل بعض تصميمات المشتقات الأكثر تعقيدًا التي ذكرتها للتو، والابتكارات الهيكلية، مثل هيكل بونزي المعقد المعروف بـ "نموذج الثلاثة صناديق". في النهاية، ما يريده الجميع هو شيئين: الأول هو ما إذا كانت الأصول نفسها جديدة بما فيه الكفاية، حيث أن السوق الحالي لا يوجد فيه الكثير من العملات الجديدة؛ والثاني هو ما إذا كانت هذه الابتكارات قادرة على تحفيز حماس التداول على مستوى العالم.
على سبيل المثال، فإن الأصول المالية للأسواق الأمريكية على البلوكتشين تبدو جديدة نسبيًا لمستخدمي العملات المشفرة، وإذا تم دمج ذلك مع تصميم هيكلي معقد ولكنه جذاب، أعتقد أن هذه قد تكون الطريقة الوحيدة القابلة للاستخدام. إذا كان الأمر مجرد إنشاء سوق تداول عادي، فقط لجعل الناس يشترون الأسهم الأمريكية على البلوكتشين، فأعتقد أن مثل هذا المشروع بلا معنى.
تطور استراتيجيات الاستثمار وتحديد نقاط الدخول والخروج
كريستيان: أنا الآن في الحقيقة أكثر عفوية. في البداية، قبل حوالي عامين، كنت أستثمر بطريقة أكثر تقليدية، على سبيل المثال كنت أقسم الأموال إلى عدة أجزاء: أستثمر 10% في هذا المجال، و20% في ذلك. أتذكر عندما كنت في البداية "ساذجًا جدًا"، كنت متأثرًا بشدة بمعلم مثل Su Zhu وبعض الشخصيات المؤثرة الأخرى. وكانت تلك الفترة بالتحديد هي فترة انفجار العديد من سلاسل الكتل التي تعتبر "قتلة الإيثيريوم"، مثل NEAR وCosmos وHarmony.
لذا في ذلك الوقت كنت أتعامل بجدية مع تخصيص الأموال وفقًا للنسب، وسأقوم بتوزيعها بناءً على المسارات المختلفة، والسوق الرائد وغير الرائد في نفس المسار، وكذلك نسبة التكلفة إلى الفائدة بينهم. لكن بعد ذلك اكتشفت أن هذه الطريقة صراحة كانت "كثيرًا من الجزر"، كانت آلية جدًا.
الآن استثماراتي في السوق الثانوية قلّت كثيرًا، وأصبحت أساسًا أحتفظ باستقرار في البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا وبعض العملات الرئيسية الأخرى. أحيانًا أخصص بعض المراكز الأخرى، مثل Curve. لم أبع Curve أبدًا، في الحقيقة كان ذلك بسبب صدفة: في ذلك الوقت حدثت بعض الأحداث المتعلقة بـ Curve، وصادف أن صديقي عرفني على مايكل، فاشتريت بعضًا منه، وما زلت أحتفظ به حتى الآن.
إذا أتيحت لي الفرصة لاختيار مشروع من جديد، سأميل إلى هذا المنطق - على سبيل المثال، إذا اكتشفت أن مشروعًا ما قد انخفض سعره بشكل خاص بسبب حدث، ليقترب من أسوأ مرحلة تاريخية له، فقد أعود للنظر في تلك المشاريع DeFi، أو بعض Memecoin.
أعتقد أن المشاريع مثل Memecoin التي تتمتع بتوافق قوي، من السهل جدًا أن تعود إلى الارتفاع عندما تتحسن مشاعر السوق. لقد رأى الجميع أن هذه العملات كانت أدائها ضعيفًا جدًا في الأشهر القليلة الماضية، ولكن منذ بداية الشهر الماضي، عندما بدأت الأمور تتحسن قليلاً، كانت المشاريع التي انخفضت بشدة هي التي شهدت أكبر انتعاش. لذلك، استراتيجيتي الحالية هي: تخصيص الجزء الرئيسي من المحفظة للمشاريع الكبرى، ووضع بعض الأموال الصغيرة في Memecoin أو العملات ذات الفرص، ومراقبة أداء السوق.
بالنسبة لي، أولاً عندما أشتري، فإنني أساسًا لا أفكر في التداول على المدى القصير. لست بارعًا في اتخاذ القرارات بناءً على الشائعات أو القيل والقال، على الرغم من أنني أستمع أحيانًا لأصدقائي الذين يخبرونني ببعض الأخبار، وأحيانًا أشتري بناءً على ذلك، ولكن هناك أيضًا حالات أشتري فيها وأجد نفسي محاصرًا، وفي النهاية أضطر إلى البيع بخسارة. لذا فإن أسلوبي العام هو أنه إذا وصلت إلى نقطة أو مدة حددتها، سأختار التصريف دفعة واحدة، ولا أمارس البيع الجزئي بشكل متكرر.
بشكل أكثر تحديدًا، سأقوم بتحديد نطاق سعري تقريبي لنفسي، مثل البدء من 120,000 دولار أمريكي لعملة البيتكوين، وسأقوم ببيعها تدريجياً على دفعات. حاليًا، سعر الإيثيريوم حوالي 2600 دولار أمريكي، وإذا ارتفع إلى 4800 أو حتى تجاوز 5000 ليحقق قمة جديدة، فهذا سيكون مستوى مرتفعًا جدًا بالنسبة لي، وعندها قد أبيع معظم مراكزي.
أنا حقًا ليس لدي قدرة قوية على تحديد القمم، ولا أستطيع أن أقوم بالتداولات المتقطعة. الدافع الرئيسي بالنسبة لي هو سيولة السوق والمشاعر العامة. إذا كان السوق في ذلك الوقت حارًا جدًا، وكانت السيولة جيدة جدًا، فإن ذلك سيكون إشارة لي للخروج. على الرغم من أن الأمر يبدو بسيطًا، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يعتمد كثيرًا على مؤشرات التقنية، بل هو أكثر شعور.
من الصعب حقًا البيع بدقة عند القمة. على سبيل المثال، كنت أشتري بكثرة على Coinbase سابقًا، وفي هذه الجولة، ارتفعت Coinbase بعد وصول ترامب إلى السلطة إلى أكثر من ثلاثمائة دولار أمريكي، وقد بعت في ذلك الوقت حوالي ثلث موقعي، ويمكن اعتباره بيعًا عند نقطة مرتفعة نسبيًا، ثم انخفضت مرة أخرى إلى النصف.
كان الشعور آنذاك أن الاتجاه الصعودي كان واضحًا جدًا، لذا قررت البيع بشكل حاسم. أما بالنسبة للإيثيريوم في هذه الجولة، فلم أبع، وبالطبع، لحسن الحظ، كان السوق مؤخرًا مستقرًا. بالإضافة إلى أنني الآن أركز بشكل رئيسي على ريادة الأعمال، مما让我 أستطيع التركيز أكثر على العمل، ولا أحتاج إلى مراقبة السوق طوال اليوم للتفكير في نقاط الشراء والبيع.
تشيمس استعراض الاستثمار: من الصدفة إلى الارتباط طويل الأمد
كريستيان: في الحقيقة، كانت قضية Cheems بالنسبة لي دائمًا حالة «فرصة عجيبة». في ذلك الوقت، لم أفهم تمامًا Memecoin، ولم أدرك أنني قد أكون لي تأثير ما. بصراحة، في ذلك الوقت كنا جميعًا ليس لدينا فهم واضح لمفهوم «السيولة»، مثلي تمامًا كنت مبتدئًا، وكان الكثيرون في البداية ينظرون إلى المشاريع من حيث القيمة السوقية، متجاهلين السيولة، وهذا في الواقع منطق مبتدئين نموذجي.
Cheems هو مثال نموذجي. في ذلك الوقت، كان السوق في فترة انتعاش خلال سوق الدب، قاموا بإصدار ZK، ثم أوصاني صديق بالمشاركة، لذا اشتريت بشكل عشوائي. النتيجة كانت أنني اشتريت كمية كبيرة، ثم تم احتجازي. بما أنني تم احتجازي، فلا بد لي من الاستمرار في بناء هذا المشروع، وفي النهاية اشتريت الكثير، وأصبح الأمر ارتباطًا طويل الأمد.
في ذلك الوقت، لم يكن هناك تقريبًا أي سيولة، وكانت النتيجة هي أنك يجب أن تكون مرتبطًا بالمشاريع. إذا لم تدفع بنفسك، سيكون من الصعب أن تنجح. حتى العام الماضي، عندما أعيد تشغيل Cheems على شبكة BNB، كنت لا أزال أعمل بجد للمشاركة في الترويج، وجذب الناس، ونشر المعلومات، وبناء المجتمع. لقد شاهدت بشكل مستمر كيف انتقل من الإطلاق، إلى قفل الأصول، ثم في النهاية الاندماج الحقيقي في نظام BNB البيئي، كانت العملية حقًا شاقة.
بالطبع لم أتحرر بعد من وضع الخسارة، ولن أبيع. لذا بالنسبة لي، هذا ليس مجرد استثمار، بل هو مشاركة في عملية. أواسي نفسي بالقول إن معنى هذا الأمر لم يعد يكمن في الربح، بل في تجربة المشاركة الكاملة.
إذا كنت تشتري فقط في مستويات منخفضة، وتقوم بإصدار أوامر بنفسك، ثم تقوم برفع السعر للتخلص من المخزون، فإن هذه العملية تكون فارغة جداً. لكنني أرغب في تجربة ما إذا كان بإمكاني المشاركة على المدى الطويل عبر دورات مختلفة، لجعل هذا المشروع يذهب أبعد.
أنا ما زلت أؤمن بهذا المنطق. خاصة أن الكثير من الناس أدركوا مؤخرًا أن نظام BNB هو في الواقع واحد من الأكثر هيمنة في الصناعة بأكملها. مثلما تم إطلاق Binance Alpha مؤخرًا، وكان Cheems هو أول كيان يتم إطلاقه، وتم انتقاده بشدة في ذلك الوقت، ولم أعتقد أنه سيكون "ابتكارًا عظيمًا". لكن الآن، كما ترى، أصبح كسب النقاط والحصول على النقاط هو السائد.
هذا يعني أنه إذا كانت Binance ترغب حقًا في دفع شيء ما ، فإن لديها القدرة على تحقيق ذلك. نجاح BNB Chain هو مجرد مسألة وقت ،方向 استراتيجيتها واضحة.
لذا من هذه الزاوية، يمكن أن يحتل Cheems موقعًا رئيسيًا على شبكة BNB، حيث يمتلك تاريخًا معينًا من التراكم واستقرارًا في حركة K، وهذا في الحقيقة يضع الأساس لانفجاره في السوق الصاعدة.
بالطبع، هذا يختلف عن إيقاع انفجار أسعار بعض العملات الميمية على Solana. أسلوبي أيضًا لا يناسب ذلك الإيقاع السريع، والتقلبات العالية، والتداول النشط. أنا أكثر اعتيادًا على ربط المنطق طويل الأجل، والبناء ببطء. لذا، هذه هي العلاقة بيني وبين Cheems.
دورة المشاعر بين Coinbase و GBTC
كريستيان: إذا كان يجب أن أقول إنني استثمرت بكثافة، فهناك بالتأكيد هدفان يعرفهما الكثيرون: أحدهما هو GBTC، والآخر هو Coinbase. في ذلك الوقت، سواء كانت صناديقنا أو أنا شخصيًا، استثمرنا الكثير في هذين الهدفين. كانت تلك الفترة تتزامن مع انهيار FTX، وكانت مشاعر السوق في أدنى مستوياتها، وكانت أيضًا المرحلة التي قضيت فيها أكثر وقت في الاستثمار والتداول على مدار السنوات الماضية.
في وقت لاحق، أدركت منطقًا أساسيًا: يجب اختيار الأصول الكبيرة قدر الإمكان. في ذلك الوقت، لم أكن أتعامل كثيرًا مع العملات البديلة، وعند النظر إلى الوراء، أرى أن هذا كان حكيمًا نسبيًا. لأنني أعتقد أن السيولة في السوق الأمريكية أفضل، بالإضافة إلى أن هذين الأصلين قد شهدا انخفاضًا ملحوظًا.
على سبيل المثال، انخفضت Coinbase في أدنى مستوياتها بنسبة 90%، كما ظهرت خصومات كبيرة على GBTC. نحن نعتقد أن هذا في الواقع كان تصفية غير عقلانية مدفوعة بالعواطف، وليس بسبب مشاكل في الأساسيات. لذلك، قمنا بضخ استثمار كبير في هذين العنصرين على أنهما يمكن أن يتفوقا على البيتكوين. عند النظر إلى الوراء، كان هذا أحد القرارات القليلة الصحيحة.
ثم هناك بعض الأمثلة النموذجية الأخرى. أحدها هو Curve، وقد ذكرت ذلك للتو. وذلك لأن الانخفاض في Curve كان شديدًا للغاية في ذلك الوقت، لكننا حكمنا أنه كان بسبب السيولة وتأثير الأحداث قصيرة الأجل، وليس بسبب مشكلة في الأساسيات. مثل GBTC، كانت الأصول الأساسية له - البيتكوين - لا تزال موجودة ولم تتغير.
كان معدل السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Coinbase في ذلك الوقت منخفضًا جدًا، على الرغم من أن الشركة كانت في حالة خسارة، ولم يكن بالإمكان النظر إلى PE، لكن كان لديها أكثر من خمسين مليار دولار من النقد في دفاترها، واستثمرت في العديد من المشاريع، وكانت تقييمات تلك الأهداف تعكس ذلك رقميًا. وكانت القيمة السوقية للشركة قد انخفضت إلى أقل من سبعين مليار دولار، وهو مثال واضح على أن السوق قد أخطأ في التقدير بسبب العواطف.
منطق Curve مشابه أيضًا، حيث كانت مكانته وتطبيقاته وحالة مجتمع الحائزين في ذلك الوقت تعتبر مستقرة إلى حد ما. نعتقد أن السوق قد قلل من قيمته.
بالطبع، هناك حالتين سلبية — — العملة الأصلية لأربيتريم و GMX. هذان المشروعان هما من بين المشاريع التي تكبدت فيها خسائر كبيرة في استثماراتي، ويمكن القول إنهما من بين المشاريع القليلة التي تسببت لي بخسائر فعلية وليست بسيطة حتى الآن.
عند النظر إلى الوراء في تلك الفترة، أعتقد أن منطق الاستثمار في ARB كان خاطئًا جدًا. في ذلك الوقت، كنت أشعر بالهلع أيضًا، لأن تقييمات العديد من سلاسل الكتل كانت مرتفعة جدًا، وكنت أعتقد أن Arbitrum كمشروع رئيسي في Layer 2 يجب أن يكون لديه مجال كبير للنمو، بالإضافة إلى أن Solana كانت تحظى بشعبية كبيرة في ذلك الوقت، لذا اعتقدت أن Layer 2 سيكون النقطة الساخنة التالية. لكنني اكتشفت لاحقًا أن هذا النوع من الحكم القائم على الإجماع السطحي والمشاعر السوقية غير موثوق به للغاية. ما يحدد الاتجاه طويل الأمد للمشروع حقًا هو العمليات الفعلية في ترتيبات السيولة، وليس كيف يدركه الآخرون.
GMX هو أيضًا مثال متطرف. شعرت في ذلك الوقت أن GMX كانت جذابة للغاية من حيث الابتكار في المنتجات ونموذج التقييم. خاصة في فترة السوق الهابطة، كانت تدفقاته النقدية نادرة في السوق بأكمله. في ذلك الوقت، شعرت بالفعل أنني وجدت ما يسمى بفجوة القيمة. لكن النتيجة اللاحقة كانت مروعة. منتج جيد لا يعني أنه يمكن أن ينمو على المدى الطويل. النمو على المدى الطويل يتطلب قدرة قوية على الدخول إلى السوق، بالإضافة إلى عمليات مستمرة وتكرار.
على الرغم من أن عدد مستخدمي GMX وحجم التداول أعلى الآن حتى من ذي قبل، إلا أن سعر العملة يشهد انخفاضًا مستمرًا. أدركت لاحقًا أن الأساسيات للمنتج ليست مشكلة، لكن الأسباب وراء أداء السوق الضعيف قد تكون اثنين: الأول هو أن نموذج أعماله لا يمكنه التوسع بشكل مستدام، مثل هيكل رسوم التمويل الذي يبدو للتجار أكثر تكلفة من Hyperliquid؛ والثاني هو مشكلة في الفريق نفسه.
عندما أنظر إلى الوراء الآن، أعتقد أن نجاح المشروع أو فشله يعتمد بشكل كبير على حماس الفريق والمؤسسين. فريق مؤسسي GMX من الواضح أنه لم يخطط لإنشاء مشروع طويل الأمد، حيث أن سرعة التكرار لديهم وقدرتهم على التشغيل قد توقفت تقريبًا. إنهم يشبهون أكثر من منتج لمرة واحدة، ولم يستمروا في دفع المشروع نحو أهداف أعلى. على الرغم من أنني لم أبع GMX بعد، إلا أنني أدرك تمامًا أن هذا هو مثال نموذجي لمشروع فقد الزخم بسبب نقص الفعالية الذاتية للفريق.
لذا فإن هذه التجارب تجعلني الآن أكثر ميلاً للرهان على مؤسسين وفِرق متميزين وطموحين حقًا. من المؤكد أن الأساسيات الخاصة بالمشروع مهمة، لكن عامل الإنسان قد يكون أكثر أهمية.
ملخص منطق الاستثمار
كريستيان: أعتقد أنه إذا تم تلخيص منطق اختياري للمشاريع في الوقت الحالي، فيمكن اختزاله في ثلاث نقاط.
النقطة الأولى هي رؤية الفريق. يعتمد حجم المشروع إلى حد كبير على ما إذا كان لدى الفريق تلك الرؤية والقدرة على دفعه قدماً. إذا كانت الفريق المؤسس يفكر فقط في تحقيق الأرباح بسرعة، فإن هذا المشروع محكوم عليه بالفشل. الفرق ذات الرؤية الكبيرة غالباً ما تتمكن من الاستثمار لفترة أطول، مما يجعل المشروع أكبر وأقوى. بالطبع، يعتمد نجاح المشروع أيضاً على موقف الفريق تجاه العملة الرقمية، وما إذا كانوا يدركون أن نجاح سعر العملة الرقمية يمكن أن يعزز نمو المستخدمين للمنتج وتوسع السوق.
مثل جيف من Hyperliquid هو مثال نموذجي. إنه ليس من نوع المؤسسين الذين يفكرون على المدى القصير، بل يستخدم الرموز بذكاء لجذب الانتباه، ويعتبر سعر العملة كأداة لنمو المستخدمين. بعد إصدارهم للعملة، شهدت الأسس الأساسية للمشروع قفزة نوعية، وهو أمر نادر الحدوث، حيث أنه في العادة يكون هناك منتج أولاً ثم عملة، بينما هم استخدموا العملة لتحفيز شعبية المنتج، وهذا يشبه إلى حد ما منطق بعض العملات الأساسية للمنصات في السابق.
النقطة الثانية هي التحسين المستمر واستراتيجيات السوق. إذا كان الفريق يريد فقط إصدار العملة ثم التوقف، فإن المشروع محكوم عليه بالفشل. يجب تحسين المنتج باستمرار والاستثمار في العمليات التسويقية والترويجية، حتى يظل المشروع مثيرًا للاهتمام ومنافسًا.
النقطة الثالثة هي تركيز هيكل الرمز المميز. في بيئة السوق الحالية ، لم يعد هيكل الرمز اللامركزي مناسبا. في الماضي ، كان بإمكان الجميع تشكيل إجماع بشكل طبيعي على أساس معنويات السوق ، ولكن الآن يجب على السوق بناء إجماع بشكل مصطنع. مثل GMX ، فإن هيكل الرمز المميز الخاص بها مجزأ للغاية بحيث لا يمكن للمجتمع تشكيل تآزر. من ناحية أخرى ، يختلف Hyperliquid اختلافا كبيرا من حيث أنه يحقق درجة عالية من التركيز في هيكل الاحتفاظ بالرمز المميز ، حيث يمكن للمستثمرين الكبار والمؤسسات الصغيرة المشاركة لتشكيل تآزر ، والذي من المرجح أن يؤدي إلى انفجار القيمة السوقية.
لذا، للتلخيص، إذا كنت سأستثمر بجدية وقتي في دراسة واستثمار مشاريع جديدة في المستقبل، فإن هذه العوامل الثلاثة — — هيكل الفريق، التحكم في هيكل الرموز، وبناء توافق الآراء المركزي — — ستكون إطار الحكم الرئيسي لي.
نصائح عقلية الاستثمار: التحكم في الحصة والاعتقاد المنطقي أفضل من القلق العاطفي
كريستيان: بشأن عقلية الاستثمار، يمكنني تلخيصها في جملتين.
الجملة الأولى هي: لا تدع أبداً مركزك يتجاوز الحد الذي يمكنك تحمله. الحد هنا ليس مجرد مسألة رافعة مالية، بل هو نسبة استثمارك الإجمالي بالنسبة لأصولك الشخصية. من تجربتي الخاصة، فإن التحكم في مركز الاستثمار ضمن 30% إلى 50% من إجمالي الأصول هو حالة مريحة نسبياً. طالما أن المركز ليس كبيراً جداً، حتى لو كانت أسعار العملات تتقلب بشكل حاد، فلن يؤثر ذلك كثيراً على حياتي. غالباً ما يكون انهيار الحالة النفسية ليس بسبب تقلبات السوق، بل لأنه تم وضع الكثير من الرهانات، مما يجعلك تشعر بالضغط غير القابل للتحمل.
الجملة الثانية هي: ثق بالمنطق، وليس بالعواطف أو المعتقدات. حتى لو كانت مراكزك ليست كبيرة، فإنه من الصعب عدم الشك في نفسك، والشك في السوق عندما تواجه خسائر كبيرة. لكن في هذا الوقت، الأهم هو مراجعة منطق اتخاذ قرار الاستثمار الذي قمت به في البداية. إذا اكتشفت أن المنطق نفسه خاطئ، فيجب عليك إيقاف الخسائر في الوقت المناسب؛ ولكن إذا كان المنطق لا يزال قائمًا، فعليك الاستمرار وعدم التأثر بتقلبات السوق على المدى القصير. مثلما استثمرت في Coinbase في ذلك الوقت، حتى لو كانت الخسائر كبيرة، لكنني أؤمن أن المنطق الأساسي لم يتغير، لذلك كلما انخفضت الأسعار، زاد رغبتي في زيادة المراكز.
ببساطة، التحكم في حجم الصفقة هو تجسيد للانضباط، بينما الالتزام بالمنطق هو أساس الاستقرار النفسي. الاستثمار لا يحتاج إلى إيمان أعمى، بل يحتاج إلى حكم عقلاني.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
00 بعد التشفير الجديد Christian يتحدث بتفصيل عن تجربته الشخصية: تأسيس Infini، مركز ثقيل في GBTC و Coinbase وجني الأرباح
المحرر: وو يتحدث عن البلوكتشين
هذه المحتويات تأتي من مقابلة مع المستثمرين ورواد الأعمال في مجال التشفير من جيل 00، كريستيان، في "غوي توك"، وقد حصلت ووج على إذن لإعادة النشر. كريستيان هو واحد من رواد الأعمال الناطقين بالصينية الأكثر اهتمامًا في هذه الدورة، حيث يستعرض تجربته منذ دخوله المجال في الجامعة حتى تأسيس مشروع الدفع المشفر إنفيني. تغطي المقابلة ثلاثة محاور رئيسية: الأول هو التحول في مسار استثماره الشخصي، من التوزيع المتناثر إلى "القيادة المنطقية + التركيز على الحيازة" من خلال التجربة العملية؛ الثاني هو تقييمه للبنية الحالية للسوق والمشاعر، بما في ذلك فهمه لدورات الثور والدب، والتمويل الرئيسي، وجوهر المشاريع. كما يشارك كريستيان تأملاته في خسائره وأرباحه من حالات الاستثمار الكبيرة مثل Cheems وGMX وCoinbase، ويشير إلى أن منطق اختيار العملات الحالية يجب أن يركز على "ترتيب الفريق، هيكل الرموز، وتركيز التوافق".
المحتوى الوارد في هذه المقالة لا يمثل وجهات نظر وو شوا، بل هو مجرد مشاركة من المستجوب حول تجربته الشخصية في الاستثمار، وو شوا لا تروج أو تدعم أي سلوك استثماري، يرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المحلية، وعدم المشاركة في أنشطة الاستثمار المالي غير القانونية. يرجى البحث عن الصوتيات في قناة وو شوا في كوزموس الصغير وقناة يوتيوب.
تقديم خلفية شخصية كريستيان
كريستيان: الآن هويتي هي مؤسس إنفيني، نحن أطلقنا هذا المشروع رسميًا في أغسطس وسبتمبر من العام الماضي. جوهر إنفيني هو بنك جديد، نأمل أن نقدم خدمات التوفير، والاستثمار، والدفع، وفي المستقبل قد نتوسع أيضًا إلى التحويلات والمزيد من الأعمال على مستوى البنوك، إنه مشروع أصلي للعملات المشفرة.
لأن عمري ليس كبيرًا جدًا، كانت خلفيتي الأساسية في المدرسة حيث كنت أدرس وأقوم بمشاريع ريادية في نفس الوقت. بعد ذلك، انضممت إلى مجال Crypto وركزت بشكل أساسي على الاستثمار، كما أنشأت مع اثنين من زملائي في الدراسة صندوقًا يسمى NextGen Digital Ventures، والذي تم تأسيسه قبل حوالي عامين. لقد أغلقنا المرحلة الأولى من صندوقنا في بداية هذا العام، لذا الآن أركز معظم وقتي على منتجات Infini والترويج للسوق.
لقد تعاملت مع Crypto في السنة الأولى أو الثانية من الجامعة، حيث كانت NFTs في ذلك الوقت تحظى بشعبية كبيرة، وكان الكثير من الأصدقاء من حولي يتحدثون عن المحتوى المتعلق بالفنون. كنت أحب تاريخ الفن أيضًا، لذا شعرت أن هذا المجال يستحق المتابعة. في البداية، أذكر أنني رأيت فنونًا مولدة مثل Art Blocks، وهي شكل من أشكال الفن القائم على الكود، مما جعلني أشعر بأنها جديدة ومبتكرة.
بعد الانضمام إلى Crypto ، كانت أول اهتماماتي هي NFT و GameFi. في عام 2021 ، كان هناك العديد من المشاريع الممثلة لتصميم بونزي ، مثل مشاريع العملات المستقرة Terra و Luna ، وكمبتدئ و"韭菜" شاركت في جميعها. تدريجياً اكتشفت أنني مهتم أكثر بـ DeFi ، وبالفعل هناك العديد من السيناريوهات الحقيقية والعوائد الحقيقية في هذا المجال. لذلك قمت بتخصيص معظم وقتي لهذا المجال ، حتى أنشأت Infini ، واستثمرت أيضًا في العديد من المشاريع المتعلقة بـ DeFi قبل ذلك ، لذا يمكن اعتبار أنني قمت بجولة كاملة في هذا المسار ، وفي النهاية قررت القيام بما تفعله Infini الآن.
عندما قررنا القيام بـ Infini كان هناك سببان رئيسيان. الأول هو أن فريقنا نفسه كان متفائلاً جداً تجاه هذا الاتجاه في إدارة الأصول، لأننا اكتشفنا في ذلك الوقت أن التحكيم في العملات المشفرة هو نوع مثير جداً، حيث أنه في التمويل التقليدي لا توجد العديد من "استراتيجيات محايدة" أو ما يسمى "عائدات خالية من المخاطر". على الرغم من أنه قد تكون هناك مخاطر تتعلق بالعقود الذكية أو مخاطر السرقة، إلا أن منطق الاستثمار الكلي والعوائد الزائدة التي يمكن أن تحققها عمليات التحكيم تجعلني أشعر أنه اتجاه له عوائق، ويستحق التعمق.
وعندما تتواصل مع أشخاص من خارج الدائرة، حتى لو كانوا مديري صناديق أو متعاملين من خلفية مالية تقليدية، فإنهم غالبًا لا يفهمون هذا المجال، مما يؤدي إلى تحيز. لكن الجميع يعلم أن ليس كل مشروع في عالم التشفير هو احتيال أو سحب بساط. مشاريع مثل إيثيريوم لا تزال اليوم قوية جدًا، قادرة على تحقيق عوائد تفوق بكثير عوائد الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية.
لذلك كان هدفنا في ذلك الوقت هو إنشاء "تطبيق فائق" - - تطبيق مالي حقيقي. لأن معظم مشاريع DeFi لا تزال مدفوعة بالبروتوكولات، وتستهدف فقط المستخدمين على البلوكتشين، مما يجعلها نوعًا ما محدودة. وكنا نأمل في تقديم هذه الفرص الربحية لمجموعة واسعة من المستخدمين من خلال تجربة مستخدم أكثر سلاسة وسهولة.
السبب الثاني هو أننا اكتشفنا، خاصة في موضوع «بطاقة Crypto»، أنه سواء نحن أو المشاريع الأخرى في الصناعة، لم يحقق أحد نجاحًا كبيرًا. لكننا رأينا أن المستخدمين لديهم فعلاً هذه الحاجة، من الفكرة الأولية، إلى الاختبار الداخلي، ثم الإطلاق، وحتى اليوم، كان حماس المستخدمين مرتفعًا جدًا، وساعدهم ذلك في حل العديد من المشكلات العملية. وهذه أيضًا واحدة من الأسباب المهمة التي دفعتنا إلى قرار تأسيس Infini معًا.
أعتقد أن إدارة الأموال والدفع يكملان بعضهما البعض، على الرغم من وجود اختلافات معينة. يختلف هدف المستخدمين في استخدام المنتجات، فبعض الأشخاص قد يهتمون أكثر بإدارة الأموال وعائدات الاستثمار، بينما يحتاج بعضهم الآخر إلى راحة الدفع.
مع تقدم مشروعنا، لاحظنا حقًا أن هناك العديد من البلدان حول العالم تعاني من تأخر كبير في البنية التحتية المالية، وأنظمة البنوك أو تطوير التكنولوجيا المالية. ليس لديهم منتجات جيدة. بينما تتمتع العملات الرقمية بميزة طبيعية، حيث يمكنها التوسع بسرعة في الأسواق العالمية، كما يمكنها بسرعة اكتشاف المناطق التي يهتم فيها المستخدمون بالمنتجات. هذه التغذية الراجعة الإيجابية منحت فريقنا مزيدًا من الثقة والدافع.
في الحقيقة، أنا شخصياً أشعر بالغيرة من هؤلاء الذين يتداولون في الكلاب الطينية بشكل قوي، أو الذين يكونون حساسين جداً تجاه Alpha، والذين يمكنهم تحقيق مضاعفات عدة. لديهم بالفعل موهبتهم ونقاط قوتهم الخاصة.
لكن من وجهة نظري، أعتقد أن ما ساعدني أكثر حتى الآن هو نقطتان. النقطة الأولى هي أنني دائمًا مهتم بالأشياء الجديدة، وأنا مستعد للبحث فيها. حتى لو كنت شخصًا جيدًا في تداول العملات، أو كنت أحد أعضاء ما يسمى بـ"المنظمات السرية" التي تطلق العملات وتدير المشاريع يوميًا، فإنهم في جوهرهم يتقنون مجموعة من القواعد، ثم يدرسون هذه القواعد بعمق ويستخدمونها بشكل أكثر احترافية. مثل جيمس، الذي أصبح مشهورًا مؤخرًا، فهو في سن صغيرة، لكنني أعتقد أنه فهم هذه القواعد، ويعرف كيف يبرز في هذا المجال. لذلك، في مجالات وطرق مختلفة، أستطيع أن أجد الاتجاه بسرعة وأتعمق فيه.
النقطة الثانية التي أعتبرها مهمة جدًا الآن هي أن تكون راسخًا، غير قلق، ومستعدًا للتركيز على شيء واحد لفترة طويلة. هذا في الواقع صعب للغاية، خاصة في بيئة التداول في Crypto. يميل الجميع إلى السعي وراء فرص مضاعفة في فترة قصيرة، ويتوقون لكسب 100 مرة في يومين. لكن في الواقع، الذين هم مستعدون للاحتفاظ ببيتكوين لفترة طويلة، والذين يثبتون على عمل شيء واحد، هم في الحقيقة قلة، وخاصة بين الشباب.
بالطبع، فإن ظروف كل شخص مختلفة، فبعض الأشخاص لديهم أموال كثيرة، وبالتالي يمكنهم الاستثمار على المدى الطويل؛ بينما يبدأ آخرون بميزانية صغيرة، وبالتالي يأملون أكثر في الحصول على مشروع يحقق ألف ضعف، وكل ذلك يمكن فهمه. لكن الأمر الجوهري هو أنك يجب أن تفهم نفسك، وتعرف ما الذي تجيده، وما هو نمط الاستثمار الذي يناسبك، وأن تتمسك به.
على مدار العامين الماضيين، رأيت الكثير من الناس كان لديهم منطق أو اتجاه معين، لكنهم تغيروا بسبب تغيرات في عقلهم أو تأثرهم بمن حولهم، مما أدى إلى تشوه عملياتهم. أعتقد أنه سواء كنت تستثمر أو تبدأ مشروعًا، فإن الجوهر هو نفسه. يجب أن تبقى هادئًا، وتكون واضحًا بشأن إيقاعك واتجاهك وأسلوبك، والتمسك بإيقاعك في المضي قدمًا.
كيف يمكن تحديد سوق الثور والدب
كريستيان: في الواقع، لست متخصصًا جدًا في المؤشرات الكمية. لقد استخدمنا العديد من المؤشرات المتعلقة بالبيانات عند اتخاذ قراراتنا في الصندوق، ولكن بعد ذلك اكتشفنا أن هذه المؤشرات ليست هناك واحدة منها يمكن أن تكون فعالة عبر جميع الدورات.
لذا أنا شخصيًا أقيّم الأمر أكثر من الناحية العاطفية، بما في ذلك أنني حتى الآن لم أبع العملات التي أملكها بشكل كبير. أعتقد أن السبب الرئيسي هو أنني أشعر أن هذه الجولة من سوق الثيران لم تصل بعد إلى المرحلة الأكثر جنونًا، ولا يزال هناك فرق واضح مقارنة بجولة 2021 و2022. لذلك، فإن حكمي الحالي على السوق هو: أنا مستعد للانتظار قليلًا.
بالطبع، الشرط هو أن تكلفة بناء موقعي في هذه الجولة كانت منخفضة، لذا حتى لو كانت هناك تراجعات في الأرباح، يمكنني قبولها. وهذا هو السبب في أنني أميل إلى الاستمرار في الاحتفاظ، لأنني متفائل بشأن تطور السوق في المستقبل.
بالنسبة للاختلاف الكبير في الإدراك، أعتقد أن الكثير من الناس الآن لديهم مشاعر متشابهة، وهي أن سوق العملات البديلة الكبيرة قد يكون من الصعب العودة إليه. من جهة، لقد تغيرت السيولة والمنطق السردي بشكل كبير على المستوى الأساسي، وأصبح الناس أكثر ذكاءً، ولم يعودوا يتأثرون بسهولة بتلك السرديات المملة والتكرارية.
من جهة أخرى، يمكن أن نرى من استراتيجية إدراج العملات في البورصات الحالية أن السيولة في الواقع لا تزال متوزعة بشكل نسبي. لذلك، أميل أكثر إلى الاعتقاد بأنه إذا كان هناك حقًا موجة من العملات البديلة، فقد تتركز فقط في عدد قليل من المشاريع الرائدة، تلك التي يمكن أن تشكل توافقًا في المسار الخاص بها، والتي تدفعها أيضًا كبار المستثمرين والمؤسسات.
لذلك من وجهة نظر استثماري، سأركز الآن فقط على هذين النوعين من الأصول.
إذا طُلب مني تقديم توقع غير مسؤول، فأنا ما زلت أؤمن بنقطتين الآن.
النقطة الأولى هي أن استقرار سعر البيتكوين يعود إلى حد كبير إلى الدعم الكبير من العديد من المؤسسات الخارجية. هذه حقيقة موضوعية جداً: حتى لو كانت لاعبي العملة القدامى قد خرجوا من السوق، فإن القوة الشرائية للمؤسسات المتوافقة لا تزال قوية جداً. الآن، بدأ بعض الناس بالإشارة إلى أن هذه المؤسسات قد تختار تدريجياً بعض المشاريع التي تتوافق مع "ذوقها" كاستثمارات جديدة، مثل مشاريع DeFi القديمة، أو بعض المشاريع الناشئة مثل PENDLE و Ether.fi التي ظهرت في هذه الدورة.
أعتقد أن هذه المشاريع قائمة ضمن المنطق المؤسسي. الجوهر هو أنه إذا كان على المؤسسات في السوق الثانوية في المستقبل أن تبحث عن أصول خارج البيتكوين، فما هي المشاريع التي ستجعلهم يرغبون في الدخول؟ بالتأكيد ليست Memecoin، من المنطق السردي، هذا هو الحال.
النقطة الثانية التي أعتقد أنها مهمة هي أنه عند اختيار المشاريع، يجب أن تبحث عن العملات التي وراءها دعم واضح. قد يكون "الداعم" لمشروع صغير شخصًا معينًا، أو مؤسسة، أو مجموعة من المستثمرين الذين يتفقون على شيء ما. إذا نظرنا إلى الأمر من منظور أوسع، فبعض العملات المشفرة الشهيرة مثل Memecoin، قد يكون "الداعم" لها هو المجتمع من المستثمرين الأفراد الذين يشكلون توافقًا قويًا. ولكن بغض النظر عن المستوى، فإن الأمر الأساسي هو ما إذا كان هذا الداعم لا يزال يرغب في الاستمرار في دعم ودفع قيمة هذه العملة.
الآن يوجد في السوق دورة مفرغة مثيرة للاهتمام. العديد من المشاريع أو ما يسمى بالمديرين، بسبب سوء حالة السوق، حتى لو تم إدراجها في البورصات الرائدة، يصبح من الصعب جداً عليهم تحقيق النقد بسهولة. ناهيك عن الحاجة إلى الحفاظ على سعر العملة ودفع تطور المشروع، فالتكاليف والتحديات في هذه الأثناء كبيرة جداً. لذلك، تتحول العديد من المشاريع إلى إنتاج مصنع على خط الإنتاج، دون أي صدق أو تخطيط طويل الأمد.
لذلك من وجهة نظري، سأحاول الآن تجنب المشاريع التي تم التخلي عنها من قبل القوى الرئيسية. أنا أميل أكثر إلى البحث عن العملات التي لا تزال هناك قوى رئيسية فيها، ولديها دافع. هذه هي عقلية استثماري الحالية.
فرص السرد الجديدة: الأسهم الأمريكية والمشتقات على البلوكتشين
كريستيان: في الآونة الأخيرة، كنت أفكر في اتجاه معين وهو أن مسارات مثل Hyperliquid قد يتم تكرارها. في الحقيقة، فكرة Hyperliquid تقليدية جداً، لكنها نجحت في إعادة إنشاء فرصة من خلال تجربة منتج قوية جداً وتحكم عالٍ. أعتقد أن هذا النموذج مثير للاهتمام. بصراحة، من حيث سباق المنتجات والأساسيات في هذه الجولة، لا يوجد شيء يلفت الانتباه بشكل خاص، لذلك أنا أكثر استعداداً لقضاء الوقت في التركيز على مشاريع فئة المشتقات.
النقطة الأخرى التي تم تداولها كثيرًا هي "الأسهم الأمريكية على البلوكتشين". أعتقد أن النقطة الأساسية هنا هي أنه بعد تغيير الحكومة الأمريكية، تم تخفيف حدة تنفيذ القانون من قبل SEC، وهذا في الواقع شجع على تطوير مشاريع مثل RWA والأصول المركبة للأسهم الأمريكية والمشتقات — — كلما كانت الرقابة أقل، زادت المساحة.
أرى حاليًا أن هناك مسارين رئيسيين في السوق. أحدهما هو من خلال L2 (Layer 2) لربط الأصول الاصطناعية للسوق الأمريكية على البلوكتشين، مما يسمح للمستخدمين بالتداول مباشرةً في هذه الأصول الفورية؛ والآخر هو Perpetual DEX (بورصة العقود الآجلة اللامركزية). في الواقع، لقد تم تنفيذ هذين المسارين بالفعل في الدورة السابقة بواسطة SNX (Synthetix).
أعتقد أن هذه الجولة في ظل خلفية تنظيمية أكثر مرونة، قد يكون هناك بعض الفرق التي ستكون أكثر جرأة وأكثر إبداعًا، لتجربة بعض التصاميم «المبهرجة» أو حتى «الجريئة»، أو إدخال آليات سيولة جديدة لتسويق هذه المفاهيم. أعتقد أن هذا الاتجاه هو ما لاحظت أن الكثير من الناس يحاولون القيام به حاليًا.
في جوانب أخرى مثل مدفوعات DeFi، مثل ما نقوم به في Infini، فإنها في الحقيقة أكثر من كونها منتجًا حقيقيًا يحقق فعلاً حلولًا لمشاكل المستخدمين. إنها ليست مدفوعة بنموذج اقتصادي للعملات للترويج، ولا تعتمد على السرد لتحفيز الشراء. يمكنك أيضًا أن تشعر أنه حتى لو كانت بعض المشاريع تحمل سردًا جديدًا عند الإطلاق، إلا أنها لا تستطيع حقًا أن تجعل الجميع يشتري. الناس يركزون بشكل أكبر على ما إذا كان يمكن استخدامها بالفعل.
لذلك أعتقد أن اتجاه هذه الدورة من السوق الصاعدة قد يكون مختلفًا بعض الشيء. يتم توجيه السرد الجديد بشكل أكبر من قبل الفرق التي تعمل على تطوير المنتجات، والبنية التحتية، وحل الاحتياجات الفعلية. ومن المحتمل أن يؤدي تدفق المعلومات المتزايد من هذه المشاريع إلى فرص أكثر استدامة. وهذا هو السبب أيضًا في أننا اخترنا الاستمرار في القيام بمثل هذه الأمور.
إذا كنت تقوم بإنشاء منتج تقليدي، لا أستطيع التفكير في أي سبب يجعل مشروع تشفير جديد قادرًا على المنافسة مع هذه المنصات التقليدية في هذا المجال. لقد أصبحت منتجاتهم وخدماتهم وعملياتهم ناضجة جدًا.
لذا بالنسبة لمشاريع العملات الرقمية، فإن الحل الوحيد هو القيام بالأشياء التي لا تجرؤ هذه المنصات التقليدية على القيام بها، مثل بعض تصميمات المشتقات الأكثر تعقيدًا التي ذكرتها للتو، والابتكارات الهيكلية، مثل هيكل بونزي المعقد المعروف بـ "نموذج الثلاثة صناديق". في النهاية، ما يريده الجميع هو شيئين: الأول هو ما إذا كانت الأصول نفسها جديدة بما فيه الكفاية، حيث أن السوق الحالي لا يوجد فيه الكثير من العملات الجديدة؛ والثاني هو ما إذا كانت هذه الابتكارات قادرة على تحفيز حماس التداول على مستوى العالم.
على سبيل المثال، فإن الأصول المالية للأسواق الأمريكية على البلوكتشين تبدو جديدة نسبيًا لمستخدمي العملات المشفرة، وإذا تم دمج ذلك مع تصميم هيكلي معقد ولكنه جذاب، أعتقد أن هذه قد تكون الطريقة الوحيدة القابلة للاستخدام. إذا كان الأمر مجرد إنشاء سوق تداول عادي، فقط لجعل الناس يشترون الأسهم الأمريكية على البلوكتشين، فأعتقد أن مثل هذا المشروع بلا معنى.
تطور استراتيجيات الاستثمار وتحديد نقاط الدخول والخروج
كريستيان: أنا الآن في الحقيقة أكثر عفوية. في البداية، قبل حوالي عامين، كنت أستثمر بطريقة أكثر تقليدية، على سبيل المثال كنت أقسم الأموال إلى عدة أجزاء: أستثمر 10% في هذا المجال، و20% في ذلك. أتذكر عندما كنت في البداية "ساذجًا جدًا"، كنت متأثرًا بشدة بمعلم مثل Su Zhu وبعض الشخصيات المؤثرة الأخرى. وكانت تلك الفترة بالتحديد هي فترة انفجار العديد من سلاسل الكتل التي تعتبر "قتلة الإيثيريوم"، مثل NEAR وCosmos وHarmony.
لذا في ذلك الوقت كنت أتعامل بجدية مع تخصيص الأموال وفقًا للنسب، وسأقوم بتوزيعها بناءً على المسارات المختلفة، والسوق الرائد وغير الرائد في نفس المسار، وكذلك نسبة التكلفة إلى الفائدة بينهم. لكن بعد ذلك اكتشفت أن هذه الطريقة صراحة كانت "كثيرًا من الجزر"، كانت آلية جدًا.
الآن استثماراتي في السوق الثانوية قلّت كثيرًا، وأصبحت أساسًا أحتفظ باستقرار في البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا وبعض العملات الرئيسية الأخرى. أحيانًا أخصص بعض المراكز الأخرى، مثل Curve. لم أبع Curve أبدًا، في الحقيقة كان ذلك بسبب صدفة: في ذلك الوقت حدثت بعض الأحداث المتعلقة بـ Curve، وصادف أن صديقي عرفني على مايكل، فاشتريت بعضًا منه، وما زلت أحتفظ به حتى الآن.
إذا أتيحت لي الفرصة لاختيار مشروع من جديد، سأميل إلى هذا المنطق - على سبيل المثال، إذا اكتشفت أن مشروعًا ما قد انخفض سعره بشكل خاص بسبب حدث، ليقترب من أسوأ مرحلة تاريخية له، فقد أعود للنظر في تلك المشاريع DeFi، أو بعض Memecoin.
أعتقد أن المشاريع مثل Memecoin التي تتمتع بتوافق قوي، من السهل جدًا أن تعود إلى الارتفاع عندما تتحسن مشاعر السوق. لقد رأى الجميع أن هذه العملات كانت أدائها ضعيفًا جدًا في الأشهر القليلة الماضية، ولكن منذ بداية الشهر الماضي، عندما بدأت الأمور تتحسن قليلاً، كانت المشاريع التي انخفضت بشدة هي التي شهدت أكبر انتعاش. لذلك، استراتيجيتي الحالية هي: تخصيص الجزء الرئيسي من المحفظة للمشاريع الكبرى، ووضع بعض الأموال الصغيرة في Memecoin أو العملات ذات الفرص، ومراقبة أداء السوق.
بالنسبة لي، أولاً عندما أشتري، فإنني أساسًا لا أفكر في التداول على المدى القصير. لست بارعًا في اتخاذ القرارات بناءً على الشائعات أو القيل والقال، على الرغم من أنني أستمع أحيانًا لأصدقائي الذين يخبرونني ببعض الأخبار، وأحيانًا أشتري بناءً على ذلك، ولكن هناك أيضًا حالات أشتري فيها وأجد نفسي محاصرًا، وفي النهاية أضطر إلى البيع بخسارة. لذا فإن أسلوبي العام هو أنه إذا وصلت إلى نقطة أو مدة حددتها، سأختار التصريف دفعة واحدة، ولا أمارس البيع الجزئي بشكل متكرر.
بشكل أكثر تحديدًا، سأقوم بتحديد نطاق سعري تقريبي لنفسي، مثل البدء من 120,000 دولار أمريكي لعملة البيتكوين، وسأقوم ببيعها تدريجياً على دفعات. حاليًا، سعر الإيثيريوم حوالي 2600 دولار أمريكي، وإذا ارتفع إلى 4800 أو حتى تجاوز 5000 ليحقق قمة جديدة، فهذا سيكون مستوى مرتفعًا جدًا بالنسبة لي، وعندها قد أبيع معظم مراكزي.
أنا حقًا ليس لدي قدرة قوية على تحديد القمم، ولا أستطيع أن أقوم بالتداولات المتقطعة. الدافع الرئيسي بالنسبة لي هو سيولة السوق والمشاعر العامة. إذا كان السوق في ذلك الوقت حارًا جدًا، وكانت السيولة جيدة جدًا، فإن ذلك سيكون إشارة لي للخروج. على الرغم من أن الأمر يبدو بسيطًا، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يعتمد كثيرًا على مؤشرات التقنية، بل هو أكثر شعور.
من الصعب حقًا البيع بدقة عند القمة. على سبيل المثال، كنت أشتري بكثرة على Coinbase سابقًا، وفي هذه الجولة، ارتفعت Coinbase بعد وصول ترامب إلى السلطة إلى أكثر من ثلاثمائة دولار أمريكي، وقد بعت في ذلك الوقت حوالي ثلث موقعي، ويمكن اعتباره بيعًا عند نقطة مرتفعة نسبيًا، ثم انخفضت مرة أخرى إلى النصف.
كان الشعور آنذاك أن الاتجاه الصعودي كان واضحًا جدًا، لذا قررت البيع بشكل حاسم. أما بالنسبة للإيثيريوم في هذه الجولة، فلم أبع، وبالطبع، لحسن الحظ، كان السوق مؤخرًا مستقرًا. بالإضافة إلى أنني الآن أركز بشكل رئيسي على ريادة الأعمال، مما让我 أستطيع التركيز أكثر على العمل، ولا أحتاج إلى مراقبة السوق طوال اليوم للتفكير في نقاط الشراء والبيع.
تشيمس استعراض الاستثمار: من الصدفة إلى الارتباط طويل الأمد
كريستيان: في الحقيقة، كانت قضية Cheems بالنسبة لي دائمًا حالة «فرصة عجيبة». في ذلك الوقت، لم أفهم تمامًا Memecoin، ولم أدرك أنني قد أكون لي تأثير ما. بصراحة، في ذلك الوقت كنا جميعًا ليس لدينا فهم واضح لمفهوم «السيولة»، مثلي تمامًا كنت مبتدئًا، وكان الكثيرون في البداية ينظرون إلى المشاريع من حيث القيمة السوقية، متجاهلين السيولة، وهذا في الواقع منطق مبتدئين نموذجي.
Cheems هو مثال نموذجي. في ذلك الوقت، كان السوق في فترة انتعاش خلال سوق الدب، قاموا بإصدار ZK، ثم أوصاني صديق بالمشاركة، لذا اشتريت بشكل عشوائي. النتيجة كانت أنني اشتريت كمية كبيرة، ثم تم احتجازي. بما أنني تم احتجازي، فلا بد لي من الاستمرار في بناء هذا المشروع، وفي النهاية اشتريت الكثير، وأصبح الأمر ارتباطًا طويل الأمد.
في ذلك الوقت، لم يكن هناك تقريبًا أي سيولة، وكانت النتيجة هي أنك يجب أن تكون مرتبطًا بالمشاريع. إذا لم تدفع بنفسك، سيكون من الصعب أن تنجح. حتى العام الماضي، عندما أعيد تشغيل Cheems على شبكة BNB، كنت لا أزال أعمل بجد للمشاركة في الترويج، وجذب الناس، ونشر المعلومات، وبناء المجتمع. لقد شاهدت بشكل مستمر كيف انتقل من الإطلاق، إلى قفل الأصول، ثم في النهاية الاندماج الحقيقي في نظام BNB البيئي، كانت العملية حقًا شاقة.
بالطبع لم أتحرر بعد من وضع الخسارة، ولن أبيع. لذا بالنسبة لي، هذا ليس مجرد استثمار، بل هو مشاركة في عملية. أواسي نفسي بالقول إن معنى هذا الأمر لم يعد يكمن في الربح، بل في تجربة المشاركة الكاملة.
إذا كنت تشتري فقط في مستويات منخفضة، وتقوم بإصدار أوامر بنفسك، ثم تقوم برفع السعر للتخلص من المخزون، فإن هذه العملية تكون فارغة جداً. لكنني أرغب في تجربة ما إذا كان بإمكاني المشاركة على المدى الطويل عبر دورات مختلفة، لجعل هذا المشروع يذهب أبعد.
أنا ما زلت أؤمن بهذا المنطق. خاصة أن الكثير من الناس أدركوا مؤخرًا أن نظام BNB هو في الواقع واحد من الأكثر هيمنة في الصناعة بأكملها. مثلما تم إطلاق Binance Alpha مؤخرًا، وكان Cheems هو أول كيان يتم إطلاقه، وتم انتقاده بشدة في ذلك الوقت، ولم أعتقد أنه سيكون "ابتكارًا عظيمًا". لكن الآن، كما ترى، أصبح كسب النقاط والحصول على النقاط هو السائد.
هذا يعني أنه إذا كانت Binance ترغب حقًا في دفع شيء ما ، فإن لديها القدرة على تحقيق ذلك. نجاح BNB Chain هو مجرد مسألة وقت ،方向 استراتيجيتها واضحة.
لذا من هذه الزاوية، يمكن أن يحتل Cheems موقعًا رئيسيًا على شبكة BNB، حيث يمتلك تاريخًا معينًا من التراكم واستقرارًا في حركة K، وهذا في الحقيقة يضع الأساس لانفجاره في السوق الصاعدة.
بالطبع، هذا يختلف عن إيقاع انفجار أسعار بعض العملات الميمية على Solana. أسلوبي أيضًا لا يناسب ذلك الإيقاع السريع، والتقلبات العالية، والتداول النشط. أنا أكثر اعتيادًا على ربط المنطق طويل الأجل، والبناء ببطء. لذا، هذه هي العلاقة بيني وبين Cheems.
دورة المشاعر بين Coinbase و GBTC
كريستيان: إذا كان يجب أن أقول إنني استثمرت بكثافة، فهناك بالتأكيد هدفان يعرفهما الكثيرون: أحدهما هو GBTC، والآخر هو Coinbase. في ذلك الوقت، سواء كانت صناديقنا أو أنا شخصيًا، استثمرنا الكثير في هذين الهدفين. كانت تلك الفترة تتزامن مع انهيار FTX، وكانت مشاعر السوق في أدنى مستوياتها، وكانت أيضًا المرحلة التي قضيت فيها أكثر وقت في الاستثمار والتداول على مدار السنوات الماضية.
في وقت لاحق، أدركت منطقًا أساسيًا: يجب اختيار الأصول الكبيرة قدر الإمكان. في ذلك الوقت، لم أكن أتعامل كثيرًا مع العملات البديلة، وعند النظر إلى الوراء، أرى أن هذا كان حكيمًا نسبيًا. لأنني أعتقد أن السيولة في السوق الأمريكية أفضل، بالإضافة إلى أن هذين الأصلين قد شهدا انخفاضًا ملحوظًا.
على سبيل المثال، انخفضت Coinbase في أدنى مستوياتها بنسبة 90%، كما ظهرت خصومات كبيرة على GBTC. نحن نعتقد أن هذا في الواقع كان تصفية غير عقلانية مدفوعة بالعواطف، وليس بسبب مشاكل في الأساسيات. لذلك، قمنا بضخ استثمار كبير في هذين العنصرين على أنهما يمكن أن يتفوقا على البيتكوين. عند النظر إلى الوراء، كان هذا أحد القرارات القليلة الصحيحة.
ثم هناك بعض الأمثلة النموذجية الأخرى. أحدها هو Curve، وقد ذكرت ذلك للتو. وذلك لأن الانخفاض في Curve كان شديدًا للغاية في ذلك الوقت، لكننا حكمنا أنه كان بسبب السيولة وتأثير الأحداث قصيرة الأجل، وليس بسبب مشكلة في الأساسيات. مثل GBTC، كانت الأصول الأساسية له - البيتكوين - لا تزال موجودة ولم تتغير.
كان معدل السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Coinbase في ذلك الوقت منخفضًا جدًا، على الرغم من أن الشركة كانت في حالة خسارة، ولم يكن بالإمكان النظر إلى PE، لكن كان لديها أكثر من خمسين مليار دولار من النقد في دفاترها، واستثمرت في العديد من المشاريع، وكانت تقييمات تلك الأهداف تعكس ذلك رقميًا. وكانت القيمة السوقية للشركة قد انخفضت إلى أقل من سبعين مليار دولار، وهو مثال واضح على أن السوق قد أخطأ في التقدير بسبب العواطف.
منطق Curve مشابه أيضًا، حيث كانت مكانته وتطبيقاته وحالة مجتمع الحائزين في ذلك الوقت تعتبر مستقرة إلى حد ما. نعتقد أن السوق قد قلل من قيمته.
بالطبع، هناك حالتين سلبية — — العملة الأصلية لأربيتريم و GMX. هذان المشروعان هما من بين المشاريع التي تكبدت فيها خسائر كبيرة في استثماراتي، ويمكن القول إنهما من بين المشاريع القليلة التي تسببت لي بخسائر فعلية وليست بسيطة حتى الآن.
عند النظر إلى الوراء في تلك الفترة، أعتقد أن منطق الاستثمار في ARB كان خاطئًا جدًا. في ذلك الوقت، كنت أشعر بالهلع أيضًا، لأن تقييمات العديد من سلاسل الكتل كانت مرتفعة جدًا، وكنت أعتقد أن Arbitrum كمشروع رئيسي في Layer 2 يجب أن يكون لديه مجال كبير للنمو، بالإضافة إلى أن Solana كانت تحظى بشعبية كبيرة في ذلك الوقت، لذا اعتقدت أن Layer 2 سيكون النقطة الساخنة التالية. لكنني اكتشفت لاحقًا أن هذا النوع من الحكم القائم على الإجماع السطحي والمشاعر السوقية غير موثوق به للغاية. ما يحدد الاتجاه طويل الأمد للمشروع حقًا هو العمليات الفعلية في ترتيبات السيولة، وليس كيف يدركه الآخرون.
GMX هو أيضًا مثال متطرف. شعرت في ذلك الوقت أن GMX كانت جذابة للغاية من حيث الابتكار في المنتجات ونموذج التقييم. خاصة في فترة السوق الهابطة، كانت تدفقاته النقدية نادرة في السوق بأكمله. في ذلك الوقت، شعرت بالفعل أنني وجدت ما يسمى بفجوة القيمة. لكن النتيجة اللاحقة كانت مروعة. منتج جيد لا يعني أنه يمكن أن ينمو على المدى الطويل. النمو على المدى الطويل يتطلب قدرة قوية على الدخول إلى السوق، بالإضافة إلى عمليات مستمرة وتكرار.
على الرغم من أن عدد مستخدمي GMX وحجم التداول أعلى الآن حتى من ذي قبل، إلا أن سعر العملة يشهد انخفاضًا مستمرًا. أدركت لاحقًا أن الأساسيات للمنتج ليست مشكلة، لكن الأسباب وراء أداء السوق الضعيف قد تكون اثنين: الأول هو أن نموذج أعماله لا يمكنه التوسع بشكل مستدام، مثل هيكل رسوم التمويل الذي يبدو للتجار أكثر تكلفة من Hyperliquid؛ والثاني هو مشكلة في الفريق نفسه.
عندما أنظر إلى الوراء الآن، أعتقد أن نجاح المشروع أو فشله يعتمد بشكل كبير على حماس الفريق والمؤسسين. فريق مؤسسي GMX من الواضح أنه لم يخطط لإنشاء مشروع طويل الأمد، حيث أن سرعة التكرار لديهم وقدرتهم على التشغيل قد توقفت تقريبًا. إنهم يشبهون أكثر من منتج لمرة واحدة، ولم يستمروا في دفع المشروع نحو أهداف أعلى. على الرغم من أنني لم أبع GMX بعد، إلا أنني أدرك تمامًا أن هذا هو مثال نموذجي لمشروع فقد الزخم بسبب نقص الفعالية الذاتية للفريق.
لذا فإن هذه التجارب تجعلني الآن أكثر ميلاً للرهان على مؤسسين وفِرق متميزين وطموحين حقًا. من المؤكد أن الأساسيات الخاصة بالمشروع مهمة، لكن عامل الإنسان قد يكون أكثر أهمية.
ملخص منطق الاستثمار
كريستيان: أعتقد أنه إذا تم تلخيص منطق اختياري للمشاريع في الوقت الحالي، فيمكن اختزاله في ثلاث نقاط.
النقطة الأولى هي رؤية الفريق. يعتمد حجم المشروع إلى حد كبير على ما إذا كان لدى الفريق تلك الرؤية والقدرة على دفعه قدماً. إذا كانت الفريق المؤسس يفكر فقط في تحقيق الأرباح بسرعة، فإن هذا المشروع محكوم عليه بالفشل. الفرق ذات الرؤية الكبيرة غالباً ما تتمكن من الاستثمار لفترة أطول، مما يجعل المشروع أكبر وأقوى. بالطبع، يعتمد نجاح المشروع أيضاً على موقف الفريق تجاه العملة الرقمية، وما إذا كانوا يدركون أن نجاح سعر العملة الرقمية يمكن أن يعزز نمو المستخدمين للمنتج وتوسع السوق.
مثل جيف من Hyperliquid هو مثال نموذجي. إنه ليس من نوع المؤسسين الذين يفكرون على المدى القصير، بل يستخدم الرموز بذكاء لجذب الانتباه، ويعتبر سعر العملة كأداة لنمو المستخدمين. بعد إصدارهم للعملة، شهدت الأسس الأساسية للمشروع قفزة نوعية، وهو أمر نادر الحدوث، حيث أنه في العادة يكون هناك منتج أولاً ثم عملة، بينما هم استخدموا العملة لتحفيز شعبية المنتج، وهذا يشبه إلى حد ما منطق بعض العملات الأساسية للمنصات في السابق.
النقطة الثانية هي التحسين المستمر واستراتيجيات السوق. إذا كان الفريق يريد فقط إصدار العملة ثم التوقف، فإن المشروع محكوم عليه بالفشل. يجب تحسين المنتج باستمرار والاستثمار في العمليات التسويقية والترويجية، حتى يظل المشروع مثيرًا للاهتمام ومنافسًا.
النقطة الثالثة هي تركيز هيكل الرمز المميز. في بيئة السوق الحالية ، لم يعد هيكل الرمز اللامركزي مناسبا. في الماضي ، كان بإمكان الجميع تشكيل إجماع بشكل طبيعي على أساس معنويات السوق ، ولكن الآن يجب على السوق بناء إجماع بشكل مصطنع. مثل GMX ، فإن هيكل الرمز المميز الخاص بها مجزأ للغاية بحيث لا يمكن للمجتمع تشكيل تآزر. من ناحية أخرى ، يختلف Hyperliquid اختلافا كبيرا من حيث أنه يحقق درجة عالية من التركيز في هيكل الاحتفاظ بالرمز المميز ، حيث يمكن للمستثمرين الكبار والمؤسسات الصغيرة المشاركة لتشكيل تآزر ، والذي من المرجح أن يؤدي إلى انفجار القيمة السوقية.
لذا، للتلخيص، إذا كنت سأستثمر بجدية وقتي في دراسة واستثمار مشاريع جديدة في المستقبل، فإن هذه العوامل الثلاثة — — هيكل الفريق، التحكم في هيكل الرموز، وبناء توافق الآراء المركزي — — ستكون إطار الحكم الرئيسي لي.
نصائح عقلية الاستثمار: التحكم في الحصة والاعتقاد المنطقي أفضل من القلق العاطفي
كريستيان: بشأن عقلية الاستثمار، يمكنني تلخيصها في جملتين.
الجملة الأولى هي: لا تدع أبداً مركزك يتجاوز الحد الذي يمكنك تحمله. الحد هنا ليس مجرد مسألة رافعة مالية، بل هو نسبة استثمارك الإجمالي بالنسبة لأصولك الشخصية. من تجربتي الخاصة، فإن التحكم في مركز الاستثمار ضمن 30% إلى 50% من إجمالي الأصول هو حالة مريحة نسبياً. طالما أن المركز ليس كبيراً جداً، حتى لو كانت أسعار العملات تتقلب بشكل حاد، فلن يؤثر ذلك كثيراً على حياتي. غالباً ما يكون انهيار الحالة النفسية ليس بسبب تقلبات السوق، بل لأنه تم وضع الكثير من الرهانات، مما يجعلك تشعر بالضغط غير القابل للتحمل.
الجملة الثانية هي: ثق بالمنطق، وليس بالعواطف أو المعتقدات. حتى لو كانت مراكزك ليست كبيرة، فإنه من الصعب عدم الشك في نفسك، والشك في السوق عندما تواجه خسائر كبيرة. لكن في هذا الوقت، الأهم هو مراجعة منطق اتخاذ قرار الاستثمار الذي قمت به في البداية. إذا اكتشفت أن المنطق نفسه خاطئ، فيجب عليك إيقاف الخسائر في الوقت المناسب؛ ولكن إذا كان المنطق لا يزال قائمًا، فعليك الاستمرار وعدم التأثر بتقلبات السوق على المدى القصير. مثلما استثمرت في Coinbase في ذلك الوقت، حتى لو كانت الخسائر كبيرة، لكنني أؤمن أن المنطق الأساسي لم يتغير، لذلك كلما انخفضت الأسعار، زاد رغبتي في زيادة المراكز.
ببساطة، التحكم في حجم الصفقة هو تجسيد للانضباط، بينما الالتزام بالمنطق هو أساس الاستقرار النفسي. الاستثمار لا يحتاج إلى إيمان أعمى، بل يحتاج إلى حكم عقلاني.