العملية التشريعية: التحول الدرامي من "الموت الوشيك" إلى "الإنعاش"
من مايو إلى يونيو 2025 ، يمكن وصف معركة مجلس الشيوخ الأمريكي حول قانون GENIUS (الاسم الكامل ل "توجيه وبناء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية") بأنها معركة ملحمية بين السياسة والتمويل. انتقل مشروع القانون ، الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي فيدرالي لسوق العملات المستقرة بقيمة 250 مليار دولار ، من "الموت الإجرائي" إلى "تسوية من الحزبين" وتقدم أخيرا إلى المناقشة العامة لمجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتا مقابل 30. ومع ذلك ، كان وراء الانتصار تبادل المصالح بين الحزبين لمدة أشهر ، والضغط من قبل عمالقة الصناعة ، والجدل الأخلاقي حول "منجم الذهب المشفر" لعائلة ترامب.
خط الزمن لإعادة العرض:
مارس 2025: قدم السيناتور الجمهوري بيل هاغرتي رسميًا مسودة مشروع قانون تهدف إلى إنشاء نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي + ولائي" لعملات الاستقرار المدفوعة.
8 مايو: فشلت التصويت الإجرائي الأول للمشروع القانوني بشكل غير متوقع بنتيجة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون جماعياً تحت ذريعة "تضارب المصالح لعائلة ترامب".
15 مايو: الحزبين يجريان مشاورات عاجلة، ويطرحان مشروع قانون معدل، يحذفون البنود المتعلقة بأعمال عائلة ترامب في مجال التشفير، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بأغلبية 66:32 في التصويت الحاسم على "اقتراح إنهاء النقاش" (تصويت الإغلاق)، مما أزال العقبات التشريعية.
11 يونيو: مرر مجلس الشيوخ مشروع القانون بأغلبية ساحقة 68:30، ودخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.
أدلى زعيم الحزب الديمقراطي في مجلس الشيوخ، جون ثون، بتصريحات يوم الأربعاء دعماً للتصويت على قانون العبقرية. مصدر المعلومات: مجلس الشيوخ الأمريكي
تتمثل جوهر هذه السلسلة من التحولات في الطريقة التي قامت بها الحزب الجمهوري بتغليف مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ "هيمنة الدولار الرقمي"، بينما شهد الحزب الديمقراطي انقسامًا في المواقف بسبب القلق من "فراغ تنظيمي يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (John Thune) مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
ثانياً، البنود الأساسية: خارطة الطريق التنظيمية و"تفاصيل الشيطان"
تصميم إطار تنظيم "قانون GENIUS" يحاول السير على حافة السكين بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص بنوده الأساسية في الأعمدة الستة التالية:
الرقابة المزدوجة وعتبات الإصدار
تحت قيادة الهيئة الفيدرالية (مكتب المراقب المالي OCC) ، يتم إصدار العملات المستقرة بحجم يزيد عن 10 مليارات دولار تحت التنظيم الفيدرالي ، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية للعملات التي تقل قيمتها عن 10 مليارات دولار ، ولكن يجب أن تتماشى مع المعايير الفيدرالية. تم تصميم هذا النظام ليهدئ من استقلالية الولايات ، وفي الوقت نفسه يحدد خطوطاً حمراء للعمالقة ، ويعتبر بمثابة حماية غير مباشرة لـ Circle (USDC) و Tether (USDT).
1:1 الاحتياطي والعزل الأصول
يتطلب فرض ضمانات كاملة للعملات المستقرة من أصول عالية السيولة مثل النقد والأذون الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة تمامًا عن أموال التشغيل. هذا الشرط موجه مباشرة نحو حدث انهيار تيرا في عام 2022، لكنه يسمح بإدراج "الأصول ذات المخاطر" مثل صناديق سوق المال في الاحتياطيات، مما تعرض للانتقاد باعتباره "زرع الألغام".
عملاق التكنولوجيا "تعويذة السيطرة"
يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية (مثل ميتا، جوجل) التي تصدر عملات مستقرة الحصول على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملات المستقرة" (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار. وقد تم تفسير هذا البند على أنه "هجوم موجه" ضد حليف ترامب ماسك (خطط العملات المستقرة على منصة X).
حماية المستهلك وحقوق الأولوية في الإفلاس
إذا أعلن المُصدر إفلاسه، يمكن لحاملي العملات المستقرة استرداد الأصول بشكل أفضل، ولن تُعتبر احتياطياتهم جزءًا من ممتلكات الإفلاس. ومع ذلك، أشار الحزب الديمقراطي إلى أن هذه الفقرة أضعف من آلية تأمين FDIC للبنوك التقليدية، مما يثير مخاطر "تجميد الأموال".
مكافحة غسل الأموال والشفافية
إدراج جهات إصدار العملات المستقرة تحت ولاية "قانون سرية البنوك"، وإلزامها بتنفيذ التزامات مثل KYC وتقرير المعاملات المشبوهة. ولكن الثغرة تكمن في أن بورصات العملات الرقمية اللامركزية (DEX) غير مقيدة، مما يترك ثغرة لتدفق الأموال غير القانونية.
ثغرة إعفاء عائلة الرئيس
لم ينص مشروع القانون بوضوح على حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أفراد عائلة الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما يسمح لعائلة ترامب بإصدار عملة مستقرة USD1 (بقيمة سوقية 2 مليار دولار) عبر World Liberty Financial (WLF). وصرحت السناتور الديمقراطية وارن بغضب: "هذا بمثابة ضوء أخضر لفساد ترامب في مجال العملات المشفرة!"
أكبر مقاومة أمام تقدم مشروع القانون ليست من تفاصيل السياسة، بل من تضارب المصالح الناجم عن التورط العميق لعائلة ترامب في صناعة العملات المشفرة. ثلاث نقاط خلافية دفعت اللعبة السياسية إلى ذروتها:
شرعية "التحكيم" لعملة USD1 المستقرة
تم ضخ 2 مليار دولار من قبل شركة أبوظبي للاستثمار في عملة USD1 التي أصدرتها WLF إلى بينانس، ويمكن لعائلة ترامب أن تحقق أرباحًا سنوية تزيد عن 80 مليون دولار من رسوم المعاملات. والأكثر خطورة هو أنه بعد تمرير القانون، ستحصل USD1 تلقائيًا على اعتراف اتحادي، وقد يصل حجمها السوقي إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات.
أزمة أخلاقية لـ "اللقاء المدفوع"
اتهم الديمقراطيون ترامب بتأمين «عشاء الرئيس» للمستثمرين من خلال بيع عملات الميم (مثل TRUMP Coin) ، حيث قال السيناتور جيف ميركلي بصراحة: «هذه أكثر صفقة فساد ومال عارية في التاريخ!»
دوار "الباب الدوار" بين السلطة التشريعية والتنفيذية
أحد المساهمين الرئيسيين في صياغة مشروع القانون، السيناتور الجمهوري هاغرتي، تم الكشف عن وجود ارتباطات سياسية مع WLF. يحاول الديمقراطيون دفع تعديل يمنع المسؤولين العموميين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، لكنهم تعرضوا لرفض جماعي من الجمهوريين.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حيث تم حذف البنود التي تستهدف ترامب بشكل مباشر، إلا أن وارن وآخرين ما زالوا يطلقون "الضربة الأخيرة" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن التدفقات المالية لعائلة ترامب مع WLF. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة أمامية للانتخابات النصفية لعام 2026.
إذا تم اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
اللاعبون الرائدون "يفوزون بدون جهد"
ستحصل USDC (Circle) و USDT (Tether) على تراخيص فيدرالية مباشرة لأنهما قد نشرا بالفعل احتياطيات الامتثال (80٪ منها سندات أمريكية قصيرة الأجل) ، مما يزيد من الضغط على المصدرين الصغار والمتوسطين الحجم. يتوقع جولدمان ساكس أن ترتفع حصتها في السوق من 94٪ إلى 98٪.
التمويل التقليدي "الحصاد عبر الحدود"
قدمت مؤسسات مثل جي بي مورغان وولز فارجو طلبات للحصول على "رخصة استقرار الغرض المحدود"، حيث تخطط لتوسيع حصتها في سوق تبادل العملات المشفرة من خلال خدمات الدفع على السلسلة. إن البند في مشروع القانون الذي "يسمح لشركات التأمين بإصدار عملات مستقرة" يفتح الباب أمام الكبار التقليديين.
هل هي "ترياق أو سم" لأزمة ديون الولايات المتحدة؟
يتطلب مشروع القانون أن تهيمن السندات الأمريكية على احتياطيات العملات المستقرة ، مما قد يخفف من أزمة السيولة الأمريكية على المدى القصير ، ولكن على المدى الطويل ، قد يؤدي ذلك إلى تفاقم "عدم تطابق الاستحقاق" - يفضل المستثمرون السندات قصيرة الأجل ، مما يؤدي إلى انكماش الطلب على السندات الأمريكية طويلة الأجل وزيادة تفاقم العجز المالي.
تأثير الدومينو العالمي على التنظيم
الاتحاد الأوروبي، المملكة المتحدة، سنغافورة قد أعربوا عن نيتهم تعديل السياسات استنادًا إلى "قانون GENIUS"، لتشكيل "تحالف عملات مستقرة بالدولار الأمريكي". من الممكن أن يتم دفع عملات اليوان والين المستقرة خارج سوق المدفوعات عبر الحدود، مما يعيد تشكيل النظام النقدي العالمي.
خمسة، معركة المستقبل: لعبة مجلس النواب والحكم "النهائي" لترامب
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد منح الضوء الأخضر، لا يزال يتعين على المشروع تجاوز ثلاث مراحل:
مجلس النواب "تبسيط الإجراءات الجمركية"
يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بنسبة 220:215، ويحتاج إلى أغلبية بسيطة (218 صوتًا) للتمرير. لكن النسخة من مشروع قانون STABLE في مجلس النواب تعاني من خلافات رئيسية مع مجلس الشيوخ: الأول يتطلب أن تكون صلاحيات التنظيم بالكامل تحت السلطة الفيدرالية، ويمنع شركات التكنولوجيا من إصدار العملات المستقرة. قد يستغرق التنسيق بين المجلسين حتى قبل عطلة أغسطس.
موازنة مصالح الرئيس
على الرغم من أن ترامب يدعم علنًا مشروع القانون، إلا أن مصالح عائلته مرتبطة ارتباطًا عميقًا بتفاصيل التشريع. إذا دفع الديمقراطيون في مجلس النواب "تعديل مكافحة الفساد"، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل حق النقض الرئاسي، مما يؤدي إلى فشل التشريع.
"وحيد القرن الرمادي" للتحديات القضائية
تحظر "فقرة التعويضات" في الدستور الأمريكي على الرئيس الاستفادة من حكومات أجنبية، بينما 20% من مستخدمي USD1 موجودون في دول مدرجة على قائمة العقوبات (إيران، كوريا الشمالية)، مما قد يؤدي إلى تدخل المحكمة العليا.
ستة، الخاتمة: "هيمنة الدولار 2.0" في عصر التشفير
الطموح النهائي لقانون "جينيوس" ليس فقط تنظيم السوق، بل غرس هيمنة الدولار في جينات البلوكشين. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملات المستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي" - كل معاملة على السلسلة حول العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كاحتياطي. ومع ذلك، فإن مخاطر هذه المراهنة ضخمة أيضًا: إذا تجاوز التمويل اللامركزي (DeFi) العملات المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت الصين في دولرة اليوان الرقمي، فقد يتحول القانون إلى "بيت من ورق".
لعبة السياسيين، وضغط جماعات المصالح، ومد الثورات التكنولوجية - في هذا المفترق التاريخي، فإن المصير النهائي لقانون GENIUS سيف决定 من سيحكم النظام المالي في العقد المقبل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عندما تجد ديون بمئات المليارات من الدولارات "مشتري غبي" للتشفير، نحن نشهد ولادة الدولار 2.0
مؤلف المقال: White55، مارتيشين كاش
من مايو إلى يونيو 2025 ، يمكن وصف معركة مجلس الشيوخ الأمريكي حول قانون GENIUS (الاسم الكامل ل "توجيه وبناء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية") بأنها معركة ملحمية بين السياسة والتمويل. انتقل مشروع القانون ، الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي فيدرالي لسوق العملات المستقرة بقيمة 250 مليار دولار ، من "الموت الإجرائي" إلى "تسوية من الحزبين" وتقدم أخيرا إلى المناقشة العامة لمجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتا مقابل 30. ومع ذلك ، كان وراء الانتصار تبادل المصالح بين الحزبين لمدة أشهر ، والضغط من قبل عمالقة الصناعة ، والجدل الأخلاقي حول "منجم الذهب المشفر" لعائلة ترامب.
خط الزمن لإعادة العرض:
مارس 2025: قدم السيناتور الجمهوري بيل هاغرتي رسميًا مسودة مشروع قانون تهدف إلى إنشاء نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي + ولائي" لعملات الاستقرار المدفوعة.
8 مايو: فشلت التصويت الإجرائي الأول للمشروع القانوني بشكل غير متوقع بنتيجة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون جماعياً تحت ذريعة "تضارب المصالح لعائلة ترامب".
15 مايو: الحزبين يجريان مشاورات عاجلة، ويطرحان مشروع قانون معدل، يحذفون البنود المتعلقة بأعمال عائلة ترامب في مجال التشفير، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بأغلبية 66:32 في التصويت الحاسم على "اقتراح إنهاء النقاش" (تصويت الإغلاق)، مما أزال العقبات التشريعية.
11 يونيو: مرر مجلس الشيوخ مشروع القانون بأغلبية ساحقة 68:30، ودخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.
أدلى زعيم الحزب الديمقراطي في مجلس الشيوخ، جون ثون، بتصريحات يوم الأربعاء دعماً للتصويت على قانون العبقرية. مصدر المعلومات: مجلس الشيوخ الأمريكي
تتمثل جوهر هذه السلسلة من التحولات في الطريقة التي قامت بها الحزب الجمهوري بتغليف مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ "هيمنة الدولار الرقمي"، بينما شهد الحزب الديمقراطي انقسامًا في المواقف بسبب القلق من "فراغ تنظيمي يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (John Thune) مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
ثانياً، البنود الأساسية: خارطة الطريق التنظيمية و"تفاصيل الشيطان"
تصميم إطار تنظيم "قانون GENIUS" يحاول السير على حافة السكين بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص بنوده الأساسية في الأعمدة الستة التالية:
الرقابة المزدوجة وعتبات الإصدار
تحت قيادة الهيئة الفيدرالية (مكتب المراقب المالي OCC) ، يتم إصدار العملات المستقرة بحجم يزيد عن 10 مليارات دولار تحت التنظيم الفيدرالي ، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية للعملات التي تقل قيمتها عن 10 مليارات دولار ، ولكن يجب أن تتماشى مع المعايير الفيدرالية. تم تصميم هذا النظام ليهدئ من استقلالية الولايات ، وفي الوقت نفسه يحدد خطوطاً حمراء للعمالقة ، ويعتبر بمثابة حماية غير مباشرة لـ Circle (USDC) و Tether (USDT).
1:1 الاحتياطي والعزل الأصول
يتطلب فرض ضمانات كاملة للعملات المستقرة من أصول عالية السيولة مثل النقد والأذون الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة تمامًا عن أموال التشغيل. هذا الشرط موجه مباشرة نحو حدث انهيار تيرا في عام 2022، لكنه يسمح بإدراج "الأصول ذات المخاطر" مثل صناديق سوق المال في الاحتياطيات، مما تعرض للانتقاد باعتباره "زرع الألغام".
عملاق التكنولوجيا "تعويذة السيطرة"
يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية (مثل ميتا، جوجل) التي تصدر عملات مستقرة الحصول على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملات المستقرة" (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار. وقد تم تفسير هذا البند على أنه "هجوم موجه" ضد حليف ترامب ماسك (خطط العملات المستقرة على منصة X).
حماية المستهلك وحقوق الأولوية في الإفلاس
إذا أعلن المُصدر إفلاسه، يمكن لحاملي العملات المستقرة استرداد الأصول بشكل أفضل، ولن تُعتبر احتياطياتهم جزءًا من ممتلكات الإفلاس. ومع ذلك، أشار الحزب الديمقراطي إلى أن هذه الفقرة أضعف من آلية تأمين FDIC للبنوك التقليدية، مما يثير مخاطر "تجميد الأموال".
مكافحة غسل الأموال والشفافية
إدراج جهات إصدار العملات المستقرة تحت ولاية "قانون سرية البنوك"، وإلزامها بتنفيذ التزامات مثل KYC وتقرير المعاملات المشبوهة. ولكن الثغرة تكمن في أن بورصات العملات الرقمية اللامركزية (DEX) غير مقيدة، مما يترك ثغرة لتدفق الأموال غير القانونية.
ثغرة إعفاء عائلة الرئيس
لم ينص مشروع القانون بوضوح على حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أفراد عائلة الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما يسمح لعائلة ترامب بإصدار عملة مستقرة USD1 (بقيمة سوقية 2 مليار دولار) عبر World Liberty Financial (WLF). وصرحت السناتور الديمقراطية وارن بغضب: "هذا بمثابة ضوء أخضر لفساد ترامب في مجال العملات المشفرة!"
ثالثاً، دوامة النزاع: "منجم العملات المشفرة" لترامب وانقسام الحزبين
أكبر مقاومة أمام تقدم مشروع القانون ليست من تفاصيل السياسة، بل من تضارب المصالح الناجم عن التورط العميق لعائلة ترامب في صناعة العملات المشفرة. ثلاث نقاط خلافية دفعت اللعبة السياسية إلى ذروتها:
شرعية "التحكيم" لعملة USD1 المستقرة
تم ضخ 2 مليار دولار من قبل شركة أبوظبي للاستثمار في عملة USD1 التي أصدرتها WLF إلى بينانس، ويمكن لعائلة ترامب أن تحقق أرباحًا سنوية تزيد عن 80 مليون دولار من رسوم المعاملات. والأكثر خطورة هو أنه بعد تمرير القانون، ستحصل USD1 تلقائيًا على اعتراف اتحادي، وقد يصل حجمها السوقي إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات.
أزمة أخلاقية لـ "اللقاء المدفوع"
اتهم الديمقراطيون ترامب بتأمين «عشاء الرئيس» للمستثمرين من خلال بيع عملات الميم (مثل TRUMP Coin) ، حيث قال السيناتور جيف ميركلي بصراحة: «هذه أكثر صفقة فساد ومال عارية في التاريخ!»
دوار "الباب الدوار" بين السلطة التشريعية والتنفيذية
أحد المساهمين الرئيسيين في صياغة مشروع القانون، السيناتور الجمهوري هاغرتي، تم الكشف عن وجود ارتباطات سياسية مع WLF. يحاول الديمقراطيون دفع تعديل يمنع المسؤولين العموميين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، لكنهم تعرضوا لرفض جماعي من الجمهوريين.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حيث تم حذف البنود التي تستهدف ترامب بشكل مباشر، إلا أن وارن وآخرين ما زالوا يطلقون "الضربة الأخيرة" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن التدفقات المالية لعائلة ترامب مع WLF. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة أمامية للانتخابات النصفية لعام 2026.
الرابع، تقلبات السوق: فوائد الامتثال وعصر الاحتكار
إذا تم اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
اللاعبون الرائدون "يفوزون بدون جهد"
ستحصل USDC (Circle) و USDT (Tether) على تراخيص فيدرالية مباشرة لأنهما قد نشرا بالفعل احتياطيات الامتثال (80٪ منها سندات أمريكية قصيرة الأجل) ، مما يزيد من الضغط على المصدرين الصغار والمتوسطين الحجم. يتوقع جولدمان ساكس أن ترتفع حصتها في السوق من 94٪ إلى 98٪.
التمويل التقليدي "الحصاد عبر الحدود"
قدمت مؤسسات مثل جي بي مورغان وولز فارجو طلبات للحصول على "رخصة استقرار الغرض المحدود"، حيث تخطط لتوسيع حصتها في سوق تبادل العملات المشفرة من خلال خدمات الدفع على السلسلة. إن البند في مشروع القانون الذي "يسمح لشركات التأمين بإصدار عملات مستقرة" يفتح الباب أمام الكبار التقليديين.
هل هي "ترياق أو سم" لأزمة ديون الولايات المتحدة؟
يتطلب مشروع القانون أن تهيمن السندات الأمريكية على احتياطيات العملات المستقرة ، مما قد يخفف من أزمة السيولة الأمريكية على المدى القصير ، ولكن على المدى الطويل ، قد يؤدي ذلك إلى تفاقم "عدم تطابق الاستحقاق" - يفضل المستثمرون السندات قصيرة الأجل ، مما يؤدي إلى انكماش الطلب على السندات الأمريكية طويلة الأجل وزيادة تفاقم العجز المالي.
تأثير الدومينو العالمي على التنظيم
الاتحاد الأوروبي، المملكة المتحدة، سنغافورة قد أعربوا عن نيتهم تعديل السياسات استنادًا إلى "قانون GENIUS"، لتشكيل "تحالف عملات مستقرة بالدولار الأمريكي". من الممكن أن يتم دفع عملات اليوان والين المستقرة خارج سوق المدفوعات عبر الحدود، مما يعيد تشكيل النظام النقدي العالمي.
خمسة، معركة المستقبل: لعبة مجلس النواب والحكم "النهائي" لترامب
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد منح الضوء الأخضر، لا يزال يتعين على المشروع تجاوز ثلاث مراحل:
مجلس النواب "تبسيط الإجراءات الجمركية"
يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بنسبة 220:215، ويحتاج إلى أغلبية بسيطة (218 صوتًا) للتمرير. لكن النسخة من مشروع قانون STABLE في مجلس النواب تعاني من خلافات رئيسية مع مجلس الشيوخ: الأول يتطلب أن تكون صلاحيات التنظيم بالكامل تحت السلطة الفيدرالية، ويمنع شركات التكنولوجيا من إصدار العملات المستقرة. قد يستغرق التنسيق بين المجلسين حتى قبل عطلة أغسطس.
موازنة مصالح الرئيس
على الرغم من أن ترامب يدعم علنًا مشروع القانون، إلا أن مصالح عائلته مرتبطة ارتباطًا عميقًا بتفاصيل التشريع. إذا دفع الديمقراطيون في مجلس النواب "تعديل مكافحة الفساد"، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل حق النقض الرئاسي، مما يؤدي إلى فشل التشريع.
"وحيد القرن الرمادي" للتحديات القضائية
تحظر "فقرة التعويضات" في الدستور الأمريكي على الرئيس الاستفادة من حكومات أجنبية، بينما 20% من مستخدمي USD1 موجودون في دول مدرجة على قائمة العقوبات (إيران، كوريا الشمالية)، مما قد يؤدي إلى تدخل المحكمة العليا.
ستة، الخاتمة: "هيمنة الدولار 2.0" في عصر التشفير
الطموح النهائي لقانون "جينيوس" ليس فقط تنظيم السوق، بل غرس هيمنة الدولار في جينات البلوكشين. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملات المستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي" - كل معاملة على السلسلة حول العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كاحتياطي. ومع ذلك، فإن مخاطر هذه المراهنة ضخمة أيضًا: إذا تجاوز التمويل اللامركزي (DeFi) العملات المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت الصين في دولرة اليوان الرقمي، فقد يتحول القانون إلى "بيت من ورق".
لعبة السياسيين، وضغط جماعات المصالح، ومد الثورات التكنولوجية - في هذا المفترق التاريخي، فإن المصير النهائي لقانون GENIUS سيف决定 من سيحكم النظام المالي في العقد المقبل.