العنوان الأصلي: من احتفالات صغار المستثمرين إلى قيادة المؤسسات، هل تنتهي دورة السوق الصاعدة لبيتكوين التي تستمر أربع سنوات؟
لقد تم مناقشة دورة الثور والدب التي تحدث كل أربع سنوات حول البيتكوين بشكل كبير. لقد كانت هذه النمط المتكرر من الارتفاعات الضخمة والانهيارات المفاجئة، ثم الوصول إلى مستويات قياسية جديدة، جزءًا كبيرًا من تاريخ البيتكوين. لكن من الضروري الإشارة إلى أن هناك أسبابًا كافية تدل على أن هذا النمط الرباعي قد يكون قد اقترب من نهايته.
يجب أولاً طرح سؤال: لماذا تظهر دورة مدتها أربع سنوات؟
يمكن تلخيصها في ثلاثة عوامل:
تأثير النصف
كلما زاد عدد الكتل بمقدار 210000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، يتم تقليص مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف. هذه الآلية من خلال خلق نقص في العرض، عادة ما تؤدي إلى زيادة الأسعار في السنوات التالية.
غالبا ما يتم قياس ندرة الأصول من حيث نسبة المخزون / التدفق (S2F) ، وهي نسبة إجمالي العرض الحالي إلى العرض السنوي الجديد. الذهب ، وهو أصل نادر ، على سبيل المثال ، لديه نسبة S2F 60 (تخضع لتقلبات صغيرة بسبب اكتشافات الذهب الجديدة). تبلغ نسبة S2F الحالية لعملة البيتكوين حوالي 120 ، مما يعني أن المعروض السنوي الجديد هو حوالي نصف المعروض من الذهب. سيزداد هذا الرقم مع كل نصف بعد ذلك.
دورة السيولة العالمية
تم توضيح العلاقة بين البيتكوين والسيولة العالمية M2 عدة مرات من قبلنا ومن قبل العديد من المؤسسات. ومن الجدير بالذكر أن العديد من الناس يعتقدون أن السيولة تتبع أيضًا نمطًا دوريًا يبلغ حوالي أربع سنوات. على الرغم من أن دقتها ليست عالية مثل مقياس توقيت تخفيض مكافأة البيتكوين، إلا أن هذه العلاقة موجودة بالفعل. إذا كانت هذه النظرية صحيحة، فإن ظاهرة توافق البيتكوين معها ستكون ذات منطق معقول.
من منظور علم النفس
في كل مرة يكون هناك سوق صاعد مجنون ، سيؤدي ذلك إلى موجة جديدة من الشعبية. يؤكد نمط سلوك الناس تأكيد غاندي على أنك إذا تجاهلتك ، ثم ضحكت عليك ، ثم واجهتك ، فسوف تفوز. وهكذا دواليك ، وكل أربع سنوات أو نحو ذلك ، يصل الناس إلى قبول أعمق لقيمة البيتكوين ، مما يمنحها إحساسا أقوى بالشرعية. يشعر الناس بالحماس المفرط ، والانهيار الذي يتبعه يحافظ على استمرار الدورة مرة أخرى.
هل هذه العوامل لا تزال تهيمن على سعر البيتكوين؟
تأثير التخفيض
بعد كل عملية تقليل للنصف، فإن نسبة كمية البيتكوين الجديدة إلى إجمالي المعروض تبدأ في التناقص بشكل متزايد. عندما كانت نسبة المعروض الجديد تشكل 25% من إجمالي العرض، فإن تقليلها إلى 12.5% كان له تأثير كبير؛ أما الآن، فإن النسبة التي تنخفض من حوالي 0.8% إلى 0.4%، فإن تأثيرها الفعلي لم يعد قابلاً للمقارنة.
دورة السيولة العالمية
تظل السيولة العالمية عاملا ذا صلة بسعر البيتكوين ، على الرغم من أن التأثير يتغير. تحولت البيتكوين من هيمنة البيع بالتجزئة إلى الهيمنة المؤسسية ، وتغير سلوك التداول. تقوم المؤسسات بتراكم طويل الأجل ، ولن يؤدي انخفاض الأسعار على المدى القصير إلى المتوسط إلى إخراجها من السوق. لذلك ، في حين أن السيولة العالمية ستظل لها تأثير على سعر البيتكوين ، فإن حساسيتها لسيولة M2 ستستمر في التضاؤل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن شراء البيتكوين من قبل المؤسسات خارج البورصة يقلل أيضا من تقلبات الأسعار ، حيث تكمن الثقة الحقيقية للبيتكوين. سيتم امتصاص الإنفاق المالي الجامح بواسطة Bitcoin والاستمرار في التحرك نحو مستقبل مشرق.
من منظور علم النفس
كلما زاد اعتماد البيتكوين، زادت استقراره في الأذهان. ستضعف قوة تأثير تصرفات البيع من قبل المستثمرين الأفراد، ومع انتقال السيطرة في السوق إلى المشترين المؤسسيين، ستقلل أيضًا من تقلبات الأسعار الناتجة عن الأفراد.
مجتمعة ، تظل Bitcoin واحدة من أكثر الأصول الواعدة في العالم ، ويشهد نموذج نموها تحولا من النمو الدوري إلى النمو الخطي (على نطاق لوغاريتمي). أصبحت السيولة العالمية القوة المهيمنة في السوق الحالية ، وعلى عكس مسار النقل من أعلى إلى أسفل لمعظم الأصول (من المؤسسات إلى التجزئة) ، حققت Bitcoin اختراقا من أسفل إلى أعلى من القاعدة الجماهيرية إلى المؤسسات الرئيسية. لهذا السبب ، نشهد استقرار السوق مع نضوجها ، وأصبح نموذجها التطوري أكثر انضباطا. (مصدر الصورة: DeathCab)
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل تنتهي دورة الأربع سنوات؟ بيتكوين تفقد "الروح الشعبية"
المؤلف: تو برايم
ترجمة: تيم، بان نيوز
العنوان الأصلي: من احتفالات صغار المستثمرين إلى قيادة المؤسسات، هل تنتهي دورة السوق الصاعدة لبيتكوين التي تستمر أربع سنوات؟
لقد تم مناقشة دورة الثور والدب التي تحدث كل أربع سنوات حول البيتكوين بشكل كبير. لقد كانت هذه النمط المتكرر من الارتفاعات الضخمة والانهيارات المفاجئة، ثم الوصول إلى مستويات قياسية جديدة، جزءًا كبيرًا من تاريخ البيتكوين. لكن من الضروري الإشارة إلى أن هناك أسبابًا كافية تدل على أن هذا النمط الرباعي قد يكون قد اقترب من نهايته.
يجب أولاً طرح سؤال: لماذا تظهر دورة مدتها أربع سنوات؟
يمكن تلخيصها في ثلاثة عوامل:
تأثير النصف
كلما زاد عدد الكتل بمقدار 210000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، يتم تقليص مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف. هذه الآلية من خلال خلق نقص في العرض، عادة ما تؤدي إلى زيادة الأسعار في السنوات التالية.
غالبا ما يتم قياس ندرة الأصول من حيث نسبة المخزون / التدفق (S2F) ، وهي نسبة إجمالي العرض الحالي إلى العرض السنوي الجديد. الذهب ، وهو أصل نادر ، على سبيل المثال ، لديه نسبة S2F 60 (تخضع لتقلبات صغيرة بسبب اكتشافات الذهب الجديدة). تبلغ نسبة S2F الحالية لعملة البيتكوين حوالي 120 ، مما يعني أن المعروض السنوي الجديد هو حوالي نصف المعروض من الذهب. سيزداد هذا الرقم مع كل نصف بعد ذلك.
دورة السيولة العالمية
تم توضيح العلاقة بين البيتكوين والسيولة العالمية M2 عدة مرات من قبلنا ومن قبل العديد من المؤسسات. ومن الجدير بالذكر أن العديد من الناس يعتقدون أن السيولة تتبع أيضًا نمطًا دوريًا يبلغ حوالي أربع سنوات. على الرغم من أن دقتها ليست عالية مثل مقياس توقيت تخفيض مكافأة البيتكوين، إلا أن هذه العلاقة موجودة بالفعل. إذا كانت هذه النظرية صحيحة، فإن ظاهرة توافق البيتكوين معها ستكون ذات منطق معقول.
من منظور علم النفس
في كل مرة يكون هناك سوق صاعد مجنون ، سيؤدي ذلك إلى موجة جديدة من الشعبية. يؤكد نمط سلوك الناس تأكيد غاندي على أنك إذا تجاهلتك ، ثم ضحكت عليك ، ثم واجهتك ، فسوف تفوز. وهكذا دواليك ، وكل أربع سنوات أو نحو ذلك ، يصل الناس إلى قبول أعمق لقيمة البيتكوين ، مما يمنحها إحساسا أقوى بالشرعية. يشعر الناس بالحماس المفرط ، والانهيار الذي يتبعه يحافظ على استمرار الدورة مرة أخرى.
هل هذه العوامل لا تزال تهيمن على سعر البيتكوين؟
بعد كل عملية تقليل للنصف، فإن نسبة كمية البيتكوين الجديدة إلى إجمالي المعروض تبدأ في التناقص بشكل متزايد. عندما كانت نسبة المعروض الجديد تشكل 25% من إجمالي العرض، فإن تقليلها إلى 12.5% كان له تأثير كبير؛ أما الآن، فإن النسبة التي تنخفض من حوالي 0.8% إلى 0.4%، فإن تأثيرها الفعلي لم يعد قابلاً للمقارنة.
تظل السيولة العالمية عاملا ذا صلة بسعر البيتكوين ، على الرغم من أن التأثير يتغير. تحولت البيتكوين من هيمنة البيع بالتجزئة إلى الهيمنة المؤسسية ، وتغير سلوك التداول. تقوم المؤسسات بتراكم طويل الأجل ، ولن يؤدي انخفاض الأسعار على المدى القصير إلى المتوسط إلى إخراجها من السوق. لذلك ، في حين أن السيولة العالمية ستظل لها تأثير على سعر البيتكوين ، فإن حساسيتها لسيولة M2 ستستمر في التضاؤل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن شراء البيتكوين من قبل المؤسسات خارج البورصة يقلل أيضا من تقلبات الأسعار ، حيث تكمن الثقة الحقيقية للبيتكوين. سيتم امتصاص الإنفاق المالي الجامح بواسطة Bitcoin والاستمرار في التحرك نحو مستقبل مشرق.
كلما زاد اعتماد البيتكوين، زادت استقراره في الأذهان. ستضعف قوة تأثير تصرفات البيع من قبل المستثمرين الأفراد، ومع انتقال السيطرة في السوق إلى المشترين المؤسسيين، ستقلل أيضًا من تقلبات الأسعار الناتجة عن الأفراد.
مجتمعة ، تظل Bitcoin واحدة من أكثر الأصول الواعدة في العالم ، ويشهد نموذج نموها تحولا من النمو الدوري إلى النمو الخطي (على نطاق لوغاريتمي). أصبحت السيولة العالمية القوة المهيمنة في السوق الحالية ، وعلى عكس مسار النقل من أعلى إلى أسفل لمعظم الأصول (من المؤسسات إلى التجزئة) ، حققت Bitcoin اختراقا من أسفل إلى أعلى من القاعدة الجماهيرية إلى المؤسسات الرئيسية. لهذا السبب ، نشهد استقرار السوق مع نضوجها ، وأصبح نموذجها التطوري أكثر انضباطا. (مصدر الصورة: DeathCab)