في ساحة تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، بخلاف قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS"، فإن قطعة ثقيلة أخرى تتسارع في النزول. "قانون CLARITY"، هذا التشريع الذي يُعتبر "نقطة تحول في تنظيم التشفير"، قد يغير تمامًا مسار مصير صناعة التشفير في الولايات المتحدة.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كان مشروعا العملات الرقمية في الولايات المتحدة والمطورون والمنصات يتنقلون في بيئة تنظيمية غامضة. إن عدم وضوح مسؤوليات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أدى إلى تورط العديد من المشاريع في مأزق "الاختبار مع ارتكاب المخالفات"، وإذا تم اعتبارها "إصدار أوراق مالية غير مسجل"، فإن العقوبات قد تتراوح من الغرامات الخفيفة إلى مواجهة أزمة وجودية.
ظهور "قانون CLARITY" لا يحاول فقط توضيح الحدود التنظيمية بين SEC و CFTC، بل يهدف أيضًا إلى إنشاء مسار تطوير يمكن التنبؤ به ومتوافق مع الصناعة الرقمية للأصول.
اليوم، تم تمرير مشروع القانون بالإجماع من قبل لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة في مجلس النواب، والخطوة التالية هي تقديمه للتصويت في مجلس النواب. هذه ليست فقط بداية إعادة تشكيل إطار تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، ولكن قد تصبح أيضًا نقطة حرجة لتسريع دخول المؤسسات وبدء الابتكار بشكل حقيقي.
تاريخ تقدم مشروع قانون "CLARITY"
في 29 مايو، قدم رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي، فرينش هيل، رسميًا مشروع قانون "CLARITY"، والذي يتكون من 236 صفحة. ومع ذلك، فإن عملية تقدمه لم تكن سلسة.
في 3 يونيو، تعرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لانتقادات شديدة من قبل موظفي الحزب الديمقراطي في مجلس النواب خلال تقديمها لموجز تقني حول "مشروع قانون CLARITY"، وتم وصفها بأنها "أسوأ موجز للمساعدة التقنية". واتهم الموظفون ممثلي اللجنة بعدم القدرة على الإجابة على أسئلة بسيطة، بل وتجنب تقديم معلومات رئيسية بدعوى "السرية"، مما أثار تساؤلات حول نيتهم في إخفاء الحقيقة وعرقلة التشريع.
في الوقت نفسه، أعرب بعض الديمقراطيين عن قلقهم من دخول ترامب في صناعة العملات المشفرة، مشككين في وجود تضارب محتمل في المصالح، مما قد يؤثر على عملية تشريع القوانين.
على الرغم من الجدل ، يستمر قانون الوضوح في التطور بدفعات متعددة. في ٩ يونيو، تم دمج قانون اليقين التنظيمي لبلوكتشين بنجاح في قانون الوضوح بموجب بيان مشترك صادر عن ثماني منظمات لسياسة التشفير. ينظر إلى هذا التعديل على أنه "جدار حماية" لمطوري DeFi ، مصمم لحماية مطوري البرامج وموفري البنية التحتية الذين لا يحفظون أصول العملاء.
لتوضيح حدود المسؤوليات التنظيمية بشكل أكبر، قامت لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بمراجعة وتعديل المسودة القانونية بشكل منفصل، وطرحت كل منهما نسختها المعدلة. اليوم، تم تمرير المسودة القانونية من قبل اللجنتين بنجاح. وفقًا لما أفاد به أعضاء الحزب الجمهوري، سيتم دمج النسختين في مسودة شاملة واحدة، سيتم تقديمها للتصويت الكامل في مجلس النواب.
تفسير المشروع: وضع خطة واضحة لتنظيم الأصول الرقمية
"قانون CLARITY" ليس وليد الصدفة، بل هو نتيجة تطوير مستمر استند إلى التشريعات ذات الصلة في السنوات الماضية، خاصة فيما يتعلق باستمرارية وتوسيع "قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية في القرن الحادي والعشرين" (FIT21).
فيما يلي تفسير للنقاط الأساسية لهذا القانون:
تقسيم صلاحيات الرقابة: تحديد مسؤوليات SEC و CFTC
يتمثل جوهر قانون الوضوح في تحديد النطاق التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة بوضوح بناء على طبيعة الأصول الرقمية. تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات "الأوراق المالية للأصول الرقمية" ، بينما تنظم لجنة تداول السلع الآجلة "السلع الرقمية". بالنسبة للأصول "الهجينة" التي قد يكون لها خصائص الأوراق المالية والسلع ، يتطلب مشروع القانون التنسيق بين المؤسستين. الهدف هو تأكيد لجنة تداول السلع الآجلة كمنظم أساسي للسوق الفورية للسلع الرقمية مع الاحتفاظ بالسلطة التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات على الأصول الرقمية القائمة على الأوراق المالية.
وفقا لتفسير @realMaxAvery أعضاء المجتمع ، يحدد مشروع القانون مسارا: يمكن استخدام المشروع كضمان في المرحلة الأولية (بتركيز عال وسمات استثمارية قوية) ، وعندما تصل لامركزيته إلى مستوى معين ، يمكن "تخريجه" وتحويله إلى سلعة للإشراف.
من أبرز النقاط هنا هو مفهوم "نظام blockchain الناضج". إذا كانت شبكة blockchain لامركزية بما فيه الكفاية (بدون جهة تحكم واحدة، شفرة مصدرية، تعمل تلقائيًا)، يمكن أن يتم اعتمادها كنظام "ناضج". بمجرد الحصول على هذا الاعتماد، ستواجه رموزها تنظيمًا أقل صرامة، لأنها تشبه السلع أكثر من كونها أوراق مالية.
DeFi والمشاركين في blockchain: إعفاءات وحدود جديدة
لا يحتاج مطورو ومشغلو شبكات blockchain اللامركزية إلى التسجيل في هيئة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة طالما أنهم لا يشاركون في أعمال وسيطة. يعترف مشروع القانون أيضا بالفرق بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي ، مما يحمي المطورين من اللوائح المالية غير القابلة للتطبيق. غالبا ما لا تعتبر كتابة التعليمات البرمجية أو تشغيل العقد أو توفير واجهات الواجهة الأمامية مزودا للخدمات المالية ، مما يمنح المطورين راحة البال لبناء البنية التحتية ل Web3.
لكن القانون لا يزال يحتفظ بسلطة إنفاذ مكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب، لضمان التوازن بين الابتكار وحماية المستخدم.
تسجيل البورصات والوكالات: إنشاء نظام رقابي
يجب على المنصات التي تدير سوق تداول السلع الرقمية التسجيل لدى CFTC كـ "بورصة سلع رقمية"، بما في ذلك وسطاء OTC وصانعي السوق. ستلتزم هذه الكيانات بمتطلبات تنظيمية اتحادية صارمة، مثل الحد الأدنى من رأس المال، وإدارة المخاطر، وسجلات التداول، والتقارير التنظيمية، وحماية أصول العملاء، وغيرها.
إذا كانت الشركة معنية في وقت واحد بأعمال الأوراق المالية والسلع الرقمية، فيجب عليها التسجيل بشكل منفصل لدى SEC و CFTC، على الرغم من أن عبء الامتثال ثقيل، إلا أن القانون يحدد بوضوح حدود التنظيم بين الطرفين.
تشجيع المؤسسات المالية التقليدية على دخول سوق التشفير
"قانون CLARITY" يفتح الأبواب للمؤسسات المالية التقليدية لدخول عالم العملات المشفرة. يمكن للبنوك تقديم خدمات الحفظ المشفرة بشكل قانوني، ويمكن للبورصات التقليدية أيضًا تشغيل أنظمة تداول بديلة تشمل الأسهم والأصول المشفرة، مما يعزز اعتماد المؤسسات ويساعد وول ستريت على احتضان الأصول الرقمية.
"الوضوح" هو موضوع مزدوج لإعادة البناء والانفصال
سواء كان ذلك بتحديد حدود المسؤوليات بين SEC و CFTC، أو من خلال توفير الحماية لمطوري DeFi ومبتكري blockchain، فقد وضعت "قانون الوضوح" أساسًا يمكن توقعه لتطور الصناعة. لكن بجانب الدعم، ظهرت أيضًا العديد من المخاوف.
أشارت بعض الشركات الأصلية للعملات المشفرة إلى أن مشروع القانون يمكن أن يكون أكثر فائدة للمؤسسات المالية التقليدية على مستوى الإنفاذ. على سبيل المثال ، يمكن لشركات وول ستريت الكبيرة مثل تشارلز شواب ، المسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، إطلاق أعمال متعلقة بالسلع الرقمية بسرعة بمجرد سن مشروع القانون. قد يضطر عدد كبير من الشركات الأصلية للعملات المشفرة إلى مواجهة عملية التسجيل غير الواضحة والأكثر تعقيدا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). قد يؤدي هذا النوع من تصميم النظام عن غير قصد إلى عدم تناسق في "العتبة التنظيمية".
على الرغم من ذلك، فإن الوضوح التدريجي في نظام الرقابة لا يزال جزءًا لا يتجزأ من دفع نضج الصناعة. قد تعني "الوضوح" الحقيقي تحديات جديدة، لكنها أيضًا تشير إلى مساحة أكبر للابتكار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تمت الموافقة على مشروع قانون CLARITY من قبل مجلس النواب، هل نحن على أعتاب عصر جديد من تنظيم التشفير؟
المؤلف: فيري، تشاين كاتشر
المحررين: TB ، ChainCatcher
في ساحة تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، بخلاف قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS"، فإن قطعة ثقيلة أخرى تتسارع في النزول. "قانون CLARITY"، هذا التشريع الذي يُعتبر "نقطة تحول في تنظيم التشفير"، قد يغير تمامًا مسار مصير صناعة التشفير في الولايات المتحدة.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كان مشروعا العملات الرقمية في الولايات المتحدة والمطورون والمنصات يتنقلون في بيئة تنظيمية غامضة. إن عدم وضوح مسؤوليات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أدى إلى تورط العديد من المشاريع في مأزق "الاختبار مع ارتكاب المخالفات"، وإذا تم اعتبارها "إصدار أوراق مالية غير مسجل"، فإن العقوبات قد تتراوح من الغرامات الخفيفة إلى مواجهة أزمة وجودية.
ظهور "قانون CLARITY" لا يحاول فقط توضيح الحدود التنظيمية بين SEC و CFTC، بل يهدف أيضًا إلى إنشاء مسار تطوير يمكن التنبؤ به ومتوافق مع الصناعة الرقمية للأصول.
اليوم، تم تمرير مشروع القانون بالإجماع من قبل لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة في مجلس النواب، والخطوة التالية هي تقديمه للتصويت في مجلس النواب. هذه ليست فقط بداية إعادة تشكيل إطار تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، ولكن قد تصبح أيضًا نقطة حرجة لتسريع دخول المؤسسات وبدء الابتكار بشكل حقيقي.
تاريخ تقدم مشروع قانون "CLARITY"
في 29 مايو، قدم رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي، فرينش هيل، رسميًا مشروع قانون "CLARITY"، والذي يتكون من 236 صفحة. ومع ذلك، فإن عملية تقدمه لم تكن سلسة.
في 3 يونيو، تعرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لانتقادات شديدة من قبل موظفي الحزب الديمقراطي في مجلس النواب خلال تقديمها لموجز تقني حول "مشروع قانون CLARITY"، وتم وصفها بأنها "أسوأ موجز للمساعدة التقنية". واتهم الموظفون ممثلي اللجنة بعدم القدرة على الإجابة على أسئلة بسيطة، بل وتجنب تقديم معلومات رئيسية بدعوى "السرية"، مما أثار تساؤلات حول نيتهم في إخفاء الحقيقة وعرقلة التشريع.
في الوقت نفسه، أعرب بعض الديمقراطيين عن قلقهم من دخول ترامب في صناعة العملات المشفرة، مشككين في وجود تضارب محتمل في المصالح، مما قد يؤثر على عملية تشريع القوانين.
على الرغم من الجدل ، يستمر قانون الوضوح في التطور بدفعات متعددة. في ٩ يونيو، تم دمج قانون اليقين التنظيمي لبلوكتشين بنجاح في قانون الوضوح بموجب بيان مشترك صادر عن ثماني منظمات لسياسة التشفير. ينظر إلى هذا التعديل على أنه "جدار حماية" لمطوري DeFi ، مصمم لحماية مطوري البرامج وموفري البنية التحتية الذين لا يحفظون أصول العملاء.
لتوضيح حدود المسؤوليات التنظيمية بشكل أكبر، قامت لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بمراجعة وتعديل المسودة القانونية بشكل منفصل، وطرحت كل منهما نسختها المعدلة. اليوم، تم تمرير المسودة القانونية من قبل اللجنتين بنجاح. وفقًا لما أفاد به أعضاء الحزب الجمهوري، سيتم دمج النسختين في مسودة شاملة واحدة، سيتم تقديمها للتصويت الكامل في مجلس النواب.
تفسير المشروع: وضع خطة واضحة لتنظيم الأصول الرقمية
"قانون CLARITY" ليس وليد الصدفة، بل هو نتيجة تطوير مستمر استند إلى التشريعات ذات الصلة في السنوات الماضية، خاصة فيما يتعلق باستمرارية وتوسيع "قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية في القرن الحادي والعشرين" (FIT21).
فيما يلي تفسير للنقاط الأساسية لهذا القانون:
تقسيم صلاحيات الرقابة: تحديد مسؤوليات SEC و CFTC
يتمثل جوهر قانون الوضوح في تحديد النطاق التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة بوضوح بناء على طبيعة الأصول الرقمية. تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات "الأوراق المالية للأصول الرقمية" ، بينما تنظم لجنة تداول السلع الآجلة "السلع الرقمية". بالنسبة للأصول "الهجينة" التي قد يكون لها خصائص الأوراق المالية والسلع ، يتطلب مشروع القانون التنسيق بين المؤسستين. الهدف هو تأكيد لجنة تداول السلع الآجلة كمنظم أساسي للسوق الفورية للسلع الرقمية مع الاحتفاظ بالسلطة التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات على الأصول الرقمية القائمة على الأوراق المالية.
وفقا لتفسير @realMaxAvery أعضاء المجتمع ، يحدد مشروع القانون مسارا: يمكن استخدام المشروع كضمان في المرحلة الأولية (بتركيز عال وسمات استثمارية قوية) ، وعندما تصل لامركزيته إلى مستوى معين ، يمكن "تخريجه" وتحويله إلى سلعة للإشراف.
من أبرز النقاط هنا هو مفهوم "نظام blockchain الناضج". إذا كانت شبكة blockchain لامركزية بما فيه الكفاية (بدون جهة تحكم واحدة، شفرة مصدرية، تعمل تلقائيًا)، يمكن أن يتم اعتمادها كنظام "ناضج". بمجرد الحصول على هذا الاعتماد، ستواجه رموزها تنظيمًا أقل صرامة، لأنها تشبه السلع أكثر من كونها أوراق مالية.
DeFi والمشاركين في blockchain: إعفاءات وحدود جديدة
لا يحتاج مطورو ومشغلو شبكات blockchain اللامركزية إلى التسجيل في هيئة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة طالما أنهم لا يشاركون في أعمال وسيطة. يعترف مشروع القانون أيضا بالفرق بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي ، مما يحمي المطورين من اللوائح المالية غير القابلة للتطبيق. غالبا ما لا تعتبر كتابة التعليمات البرمجية أو تشغيل العقد أو توفير واجهات الواجهة الأمامية مزودا للخدمات المالية ، مما يمنح المطورين راحة البال لبناء البنية التحتية ل Web3.
لكن القانون لا يزال يحتفظ بسلطة إنفاذ مكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب، لضمان التوازن بين الابتكار وحماية المستخدم.
تسجيل البورصات والوكالات: إنشاء نظام رقابي
يجب على المنصات التي تدير سوق تداول السلع الرقمية التسجيل لدى CFTC كـ "بورصة سلع رقمية"، بما في ذلك وسطاء OTC وصانعي السوق. ستلتزم هذه الكيانات بمتطلبات تنظيمية اتحادية صارمة، مثل الحد الأدنى من رأس المال، وإدارة المخاطر، وسجلات التداول، والتقارير التنظيمية، وحماية أصول العملاء، وغيرها.
إذا كانت الشركة معنية في وقت واحد بأعمال الأوراق المالية والسلع الرقمية، فيجب عليها التسجيل بشكل منفصل لدى SEC و CFTC، على الرغم من أن عبء الامتثال ثقيل، إلا أن القانون يحدد بوضوح حدود التنظيم بين الطرفين.
تشجيع المؤسسات المالية التقليدية على دخول سوق التشفير
"قانون CLARITY" يفتح الأبواب للمؤسسات المالية التقليدية لدخول عالم العملات المشفرة. يمكن للبنوك تقديم خدمات الحفظ المشفرة بشكل قانوني، ويمكن للبورصات التقليدية أيضًا تشغيل أنظمة تداول بديلة تشمل الأسهم والأصول المشفرة، مما يعزز اعتماد المؤسسات ويساعد وول ستريت على احتضان الأصول الرقمية.
"الوضوح" هو موضوع مزدوج لإعادة البناء والانفصال
سواء كان ذلك بتحديد حدود المسؤوليات بين SEC و CFTC، أو من خلال توفير الحماية لمطوري DeFi ومبتكري blockchain، فقد وضعت "قانون الوضوح" أساسًا يمكن توقعه لتطور الصناعة. لكن بجانب الدعم، ظهرت أيضًا العديد من المخاوف.
أشارت بعض الشركات الأصلية للعملات المشفرة إلى أن مشروع القانون يمكن أن يكون أكثر فائدة للمؤسسات المالية التقليدية على مستوى الإنفاذ. على سبيل المثال ، يمكن لشركات وول ستريت الكبيرة مثل تشارلز شواب ، المسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، إطلاق أعمال متعلقة بالسلع الرقمية بسرعة بمجرد سن مشروع القانون. قد يضطر عدد كبير من الشركات الأصلية للعملات المشفرة إلى مواجهة عملية التسجيل غير الواضحة والأكثر تعقيدا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). قد يؤدي هذا النوع من تصميم النظام عن غير قصد إلى عدم تناسق في "العتبة التنظيمية".
على الرغم من ذلك، فإن الوضوح التدريجي في نظام الرقابة لا يزال جزءًا لا يتجزأ من دفع نضج الصناعة. قد تعني "الوضوح" الحقيقي تحديات جديدة، لكنها أيضًا تشير إلى مساحة أكبر للابتكار.