عندما يبدو أن العملات البديلة تتراجع ، فقد تكون لحظة محورية في تخطيط السوق ، وهو بالضبط ما يفعله سوق العملات المشفرة بشكل أفضل - اختبار لإيمانك.
حاليا ، تستمر العملات البديلة في الضعف بالنسبة لعملة البيتكوين ، حيث تحوم هيمنة Bitcoin على السوق بالقرب من أعلى مستوياتها في الدورة. معنويات السوق منقسمة ، مع الملل من الانتظار والترقب من ناحية والرغبة العدوانية في العملات المعدنية الصغيرة من ناحية أخرى. هذا لا يعني الإعلان عن أن سوق العملات البديلة الصاعدة غدا على وشك البدء ، ويحتاج المستثمرون إلى تجنب الذعر الأعمى.
! [لا تزال حصة البيتكوين في السوق مرتفعة ، هل لا يزال هناك موسم مقلد؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-73381388327f426921a92b7f8d7714c4)
سوق الثور لا يزال مستمراً
لا تزال Bitcoin هي اللاعب المهيمن في السوق. من التدفق المستمر لأموال صناديق الاستثمار المتداولة إلى تخصيص أصول الشركات ، بما في ذلك GameStop و Trump Media و Strive ، تستمر الثقة المؤسسية في تشغيل Bitcoin.
هذا هو أحد أسباب ضعف أداء الألتس - البيتكوين تستحوذ على كمية كبيرة من السيولة. قبل أن يبرد هذا السرد المسيطر، سيكون من الصعب على الإيثريوم والعملات المشفرة الكبيرة الأخرى الانطلاق، في حين أن العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة ستكون أكثر صعوبة في تحقيق النجاح.
سيبدأ موسم العملات البديلة بعد أن يتراجع هيمنة البيتكوين بشكل واضح، وليس عند توقع الانفجار بينما لا يزال في مرحلة ذروة الدورة.
الدورة وهياكل السوق بنفس القدر من الأهمية
سوق العملات المشفرة يتبع بشكل عام نمط دورة يستمر حوالي 4 سنوات، مدفوعاً بتقليل مكافآت البيتكوين، وظروف السيولة، ودورات اعتماد التكنولوجيا. من منظور أوسع، يبدو أن عام 2025 هو النصف الثاني من هذه الدورة، وهي المرحلة التي تبدأ فيها تشكيل حركة بارابوليك.
ومع ذلك ، هذا أيضا وقت الاختراقات الكاذبة المتكررة. في عام 2021 ، بعد أن تفوقت Ethereum على Bitcoin ، شهدت العملات البديلة نموا هائلا. وفي الوقت الحالي ، لا تزال Ethereum ضعيفة مقابل Bitcoin. إذا كنت تسرع في شراء عملة ذات رأس مال صغير قبل أن يكون لدى Ethereum انعكاس واضح ، فهذا بمثابة فضح المخاطر قبل الأوان.
الإستراتيجية الأكثر حكمة هي تراكم القوة، والتركيز على تلك العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة التي تجذب الأموال حقًا (مثل AAVE و UNI و LINK وغيرها).
فرص قصيرة الأجل تظهر ولكن لم تؤكد بعد
من المهم أن يراقب المتداولون المحترفون نطاقات الأسعار الرئيسية. قد يؤدي الاختراق إلى نقاط الذروة في النطاق إلى زيادة عالية المخاطر في الألتس. لكن يجب أن تحافظ العمليات على الانضباط:
استخدام أداء بيتكوين كإشارة تحفيزية، بدلاً من هدف تداول مباشر
اختر عملات altcoin ذات الاتجاه الواضح مثل HYPE و AAVE و CRV لإجراء تخطيط منخفض المخاطر نسبيًا
راقب عن كثب أداء الإيثريوم النسبي مقابل البيتكوين، فلا يوجد موسم حقيقي للعملات البديلة بدون قوة الإيثريوم.
العوائد غير المتماثلة تتطلب الصبر
العوائد غير المتناظرة الحقيقية تأتي من التخطيط المسبق، واستثمار الأموال الكافية في السرد الذي يجمع القيمة الحقيقية:
العقود الدائمة على السلسلة (مثل Hyperliquid، Virtual)
اتفاقيات إيثريوم طويلة الأجل ذات تدفق نقدي فعلي
مشاريع DeFi التي تقوم بإعادة الشراء الفعلي (مثل AAVE)
مشاريع المزايا الأصلية على السلسلة (Base و Solana و BNB وما إلى ذلك ، لاحظ أن هذه ليست مشاريع ذات رؤوس أموال صغيرة)
يبدأ موسم العملات البديلة بالترتيب التالي: تصل Bitcoin إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق (مكتمل) ، ثم تخترق Ethereum (معلقة) ، وترتفع العملات ذات رؤوس الأموال الكبيرة (هناك علامات) ، وتتبع رأس المال المتوسط ، وأخيرا ترتفع رؤوس الأموال الصغيرة.
نحن حاليًا في فترة انتقالية تقريبًا بين المرحلة الأولى والمرحلة الثانية. تحلَّ بالصبر، وزد من مراكزك المناسبة عند التراجع.
! [لا تزال حصة البيتكوين في السوق مرتفعة ، هل لا يزال هناك موسم مقلد؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-84ae3960579717cc46795e0bb03a37ab)
مراقبة أسبوعية في الصناعة
كفاءة رأس المال تصبح محور المنافسة الجديد
تتلاقى AMMs (صانعو السوق الآليون) وأسواق المال بوتيرة متسارعة: يشير نموذج "LP كضمان" من EulerSwap وفلسفة "الاقتراض مقابل المحفظة" في Hyperdrive إلى مستقبل يكون فيه "السيولة الخاملة غير مقبولة". يؤكد هذا التقارب على فكرة أن كل أصل يجب أن يحقق عائدا مزدوجا.
بيتكوين DeFi من المفهوم إلى التطبيق
إن إطلاق عملة MUSD المستقرة المدعومة من بيتكوين من قبل Mezo وقبول cbBTC في Fork Liquity يظهر أن المطورين بدأوا يرون بيتكوين كضمان ذو قيمة، وليس فقط كذهب رقمي. أصبحت بيتكوين تدريجياً تشبه الأصول الضمانية الآمنة في عالم التشفير، مثل سندات الخزانة الأمريكية، حيث تكون آمنة وتحقق عوائد.
بنية تحتية معيارية تسرع التنمية
تشير هوكات Uniswap v4 (Gamma) وBittensor على منفذ Uniswap في EVM إلى أن التوسع غير المصرح به يولد وظائف مشابهة لتلك الموجودة في البورصات المركزية. من المتوقع أن يشهد واجهة التداول المخصصة انفجارًا، مما يجعل كل DEX منتجًا على مستوى المنصة.
طبقة السيولة عبر السلاسل تميل إلى التسطح
تحل إقراض Malda عبر السلاسل ، و Katana's VaultBridge ، وجسر Starknet's USDC إلى Bitcoin ، محل تجربة المستخدم المتمثلة في الجسر التقليدي بالتجريدات الأصلية. هذا الاتجاه جدير بالملاحظة: لم تعد السيولة تقتصر على blockchain معين. عندما لا يكون المستخدمون على دراية بوجود السلسلة ، فإن المنافسة بين السلاسل تقترب من نهايتها حقا.
تزداد المنافسة على عوائد العملات المستقرة
من عائد 19% المقدم من TermMax، إلى خطة الحوافز RLUSD الخاصة بـ Ripple، وصولاً إلى معامل الرفع 20 مرة من Pendle، فإن منتجات DeFi ذات العائد الثابت تتطور بسرعة. المنتجات الموجهة للعملاء ذوي الثروات العالية تؤكد على مزايا "عائدات على مستوى المؤسسات، دون تنازلات في الحفظ".
أصبحت النقاط والتحقق من الهوية مفتاح نمو المستخدمين
تظهر مهام الذكاء الاصطناعي القابلة للتحقق من Lagrange ونظام التحقق من بصمة اليد من Humanity أن آلية المكافآت لمكافحة هجمات السحرة أصبحت سائدة. السوق تتحول من الإطلاقات العشوائية إلى "إطلاقات التحقق من الهوية"، للتمييز عن الأنشطة العادية غير المنظمة للإطلاقات.
الجسور بين الأصول الحقيقية والمؤسسات تستمر في التوسع
يدمج تخطيط Curve في Plume وآلية إعادة شراء إيرادات Origin و RLUSD من Ripple الآليات المالية التقليدية في البنية التحتية للتمويل اللامركزي. تستمر الروايات المدعومة بالأصول في جذب الانتباه ، حيث أصبحت الشفافية والفوائد الحقيقية نقاط البيع الأساسية لمشاريع RWA.
تحليل مشاعر السوق
تستمر Bitcoin في الوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، ومع ذلك فإن مزاج معظم متداولي العملات المشفرة متعب بشكل غير عادي. هذه المعنويات المنقسمة معقولة تماما: معظم مخططات العملات البديلة التي يراقبها مستثمرو التجزئة كانت محدودة النطاق لعدة أشهر. إلى جانب حقيقة أن الصيف قاب قوسين أو أدنى ، اعتاد المتداولون على دفاتر الطلبات الضعيفة وعمليات البيع المفاجئة خلال غير موسمها ، مما أدى إلى الكثير من التوتر على وسائل التواصل الاجتماعي.
موجة تكوين الشركات لبيتكوين
يبدو أن السوق عاد إلى ما كان عليه في عام 2020. على مدار الأسبوع الماضي ، خصصت GameStop و SharpLink و Stive و Blockchain Group وحتى Trump Media بشكل جماعي أكثر من 3 مليارات دولار لمشتريات البيتكوين الصريحة. منطقهم بسيط: في بيئة تنخفض فيها قيمة النقد بنحو 5٪ بالقيمة الحقيقية ولا تحتفظ السندات طويلة الأجل بأي قيمة تقريبا ، فإن Bitcoin هي الأصل السائل السائد الوحيد الذي يمكنه التغلب حقا على التضخم في غضون خمس سنوات.
هذا الانتقال للأصول له تأثيرات بعيدة المدى:
امتصاص عرض السوق الفوري، مشابه لتأثير تدفق أموال ETF في بداية العام، مما يجعل كل وحدة بيتكوين أكثر ندرة
تم تحديد معيار المخاطر لمديري الصناديق التقليديين: "إذا كانت الشركات التجارية التي تشتهر بتداول الأسهم الميم قد خصصت 5% من بيتكوين، فلماذا لا نفعل ذلك؟"
قد يحول هذا الارتفاع الدوري السابق إلى ارتفاع بطيء وهيكلي. ومن المفارقات أنه كلما كان أداء Bitcoin أفضل ، زاد احتمال تأخير موسم العملات البديلة. على الرغم من وجود علامات على ذروة الهيمنة على السوق ، إلا أن المالكين الحقيقيين هم المديرون الماليون لكل شركة ، وليس مستثمري التجزئة الذين يغيرون مراكزهم بشكل متكرر.
دمج DeFi: اختفاء الحدود بين AMM وسوق المال
عندما يستمر المدير المالي للشركات في شراء بيتكوين، يقوم مصممو DeFi بإزالة الحدود بين التبادل، الرهن والعائد الثابت.
يدمج Euler خطافات Uniswap-v4 في محرك الإقراض ، مما يتيح لرموز LP أن تصبح تلقائيا ضمانا للإقراض ، مما يتيح سيولة فورية بدون TVL خامل. يسمح Hyperdrive للمتداولين Hyperliquid بالاستفادة من ضمانات العقود الدائمة الخاملة مع USDe أو USDT ، كما أن طبقة "الاقتراض الفوري" التي تعمل بنظام ZK من Malda تجعل الجسور عبر السلاسل مجرد جزء من تجربة المستخدم.
يشير هذا الاتجاه إلى أن أي أصل في العقد الذكي يجب أن يكون له فائدة مزدوجة: مرة للتعرض للسوق ومرة واحدة لتوليد العائد. هذا يجعل التصاق المستخدم بالبروتوكول أكثر لزوجة ، ويضغط المراجحات المحترفون على السبريد ، بحيث تكون أصول المخاطر أقرب تدريجيا إلى الأصول الحقيقية.
انتقال السيولة: شبكات L2 تنتشر بهدوء
تستمر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Hyperliquid في الارتفاع، بينما ينمو حجم التداول على Base بشكل مطرد في النظام البيئي الافتراضي، وتظهر بيانات DEX على شبكة BNB أداءً قويًا (على الرغم من أن نمو Polyhedra مدفوع بشكل رئيسي بتنافس الروبوتات على نقاط ZK).
لا تزال Ethereum مصدرا رئيسيا لتدفقات رأس المال ، لكن هذه الأموال تتدفق بشكل أساسي إلى الرموز المميزة ذات رؤوس الأموال الكبيرة مثل AAVE و UNI و LINK و PEPE وما إلى ذلك. انتقلت مزارع سيولة التجزئة إلى السلاسل الجانبية ، وأصبحت الشبكة الرئيسية موطنا للنشاط المؤسسي.
رموز ميم واسترداد القيمة
جعلت عمليات إعادة الشراء المدفوعة بالحوكمة من AAVE رموزها كائن تراكم مفضل للمؤسسات ، مما أدى إلى التدفقات الفورية الأكثر اتساقا منذ الربيع. ينقسم سوق رموز meme إلى فئتين: "قادة التناوب" (على سبيل المثال ، PEPE ، VIRTUAL ، SPX6900) حيث يمكن للمؤسسات المشاركة ، والأهداف قصيرة المدى (على سبيل المثال ، DINNER ، Fartcoin) التي هي مجرد مضاربة للبيع بالتجزئة.
يقدم نظام Solana البيئي تدفقا أكثر لامركزية للأموال - إدراج البورصة في MEW ، والتوزيع المستمر للإنزال الجوي ل JUP ، والمشاريع المحتملة مثل BRETT و KAITO كلها تجذب الانتباه. يقف هذا التجزئة في تناقض صارخ مع السرد المركزي ل Ethereum.
NFT: المجال الذي نُسي مؤقتًا من قبل السوق
انخفضت شعبية Bitcoin Ordinal بشكل كبير ، وحجم التداول ثابت ، ومن الصعب أيضا دعم "الحوت القديم" سعر الحد الأدنى. في غياب سياسات جديدة لتسهيل السيولة أو سرد جديد يعيد وضع ملفات JPEG كمرافق بدلا من التباهي بالأصول ، تحولت الأموال التي كانت تطارد NFTs في الأصل إلى رموز meme مع حوافز النقاط.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تتمتع Bitcoin بحصة سوقية عالية ، وكيفية فهم توقيت التخطيط خلال موسم العملات البديلة
بيتكوين市占率高企，alts机会何在？
عندما يبدو أن العملات البديلة تتراجع ، فقد تكون لحظة محورية في تخطيط السوق ، وهو بالضبط ما يفعله سوق العملات المشفرة بشكل أفضل - اختبار لإيمانك.
حاليا ، تستمر العملات البديلة في الضعف بالنسبة لعملة البيتكوين ، حيث تحوم هيمنة Bitcoin على السوق بالقرب من أعلى مستوياتها في الدورة. معنويات السوق منقسمة ، مع الملل من الانتظار والترقب من ناحية والرغبة العدوانية في العملات المعدنية الصغيرة من ناحية أخرى. هذا لا يعني الإعلان عن أن سوق العملات البديلة الصاعدة غدا على وشك البدء ، ويحتاج المستثمرون إلى تجنب الذعر الأعمى.
! [لا تزال حصة البيتكوين في السوق مرتفعة ، هل لا يزال هناك موسم مقلد؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-73381388327f426921a92b7f8d7714c4)
سوق الثور لا يزال مستمراً
لا تزال Bitcoin هي اللاعب المهيمن في السوق. من التدفق المستمر لأموال صناديق الاستثمار المتداولة إلى تخصيص أصول الشركات ، بما في ذلك GameStop و Trump Media و Strive ، تستمر الثقة المؤسسية في تشغيل Bitcoin.
هذا هو أحد أسباب ضعف أداء الألتس - البيتكوين تستحوذ على كمية كبيرة من السيولة. قبل أن يبرد هذا السرد المسيطر، سيكون من الصعب على الإيثريوم والعملات المشفرة الكبيرة الأخرى الانطلاق، في حين أن العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة ستكون أكثر صعوبة في تحقيق النجاح.
سيبدأ موسم العملات البديلة بعد أن يتراجع هيمنة البيتكوين بشكل واضح، وليس عند توقع الانفجار بينما لا يزال في مرحلة ذروة الدورة.
الدورة وهياكل السوق بنفس القدر من الأهمية
سوق العملات المشفرة يتبع بشكل عام نمط دورة يستمر حوالي 4 سنوات، مدفوعاً بتقليل مكافآت البيتكوين، وظروف السيولة، ودورات اعتماد التكنولوجيا. من منظور أوسع، يبدو أن عام 2025 هو النصف الثاني من هذه الدورة، وهي المرحلة التي تبدأ فيها تشكيل حركة بارابوليك.
ومع ذلك ، هذا أيضا وقت الاختراقات الكاذبة المتكررة. في عام 2021 ، بعد أن تفوقت Ethereum على Bitcoin ، شهدت العملات البديلة نموا هائلا. وفي الوقت الحالي ، لا تزال Ethereum ضعيفة مقابل Bitcoin. إذا كنت تسرع في شراء عملة ذات رأس مال صغير قبل أن يكون لدى Ethereum انعكاس واضح ، فهذا بمثابة فضح المخاطر قبل الأوان.
الإستراتيجية الأكثر حكمة هي تراكم القوة، والتركيز على تلك العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة التي تجذب الأموال حقًا (مثل AAVE و UNI و LINK وغيرها).
فرص قصيرة الأجل تظهر ولكن لم تؤكد بعد
من المهم أن يراقب المتداولون المحترفون نطاقات الأسعار الرئيسية. قد يؤدي الاختراق إلى نقاط الذروة في النطاق إلى زيادة عالية المخاطر في الألتس. لكن يجب أن تحافظ العمليات على الانضباط:
العوائد غير المتماثلة تتطلب الصبر
العوائد غير المتناظرة الحقيقية تأتي من التخطيط المسبق، واستثمار الأموال الكافية في السرد الذي يجمع القيمة الحقيقية:
يبدأ موسم العملات البديلة بالترتيب التالي: تصل Bitcoin إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق (مكتمل) ، ثم تخترق Ethereum (معلقة) ، وترتفع العملات ذات رؤوس الأموال الكبيرة (هناك علامات) ، وتتبع رأس المال المتوسط ، وأخيرا ترتفع رؤوس الأموال الصغيرة.
نحن حاليًا في فترة انتقالية تقريبًا بين المرحلة الأولى والمرحلة الثانية. تحلَّ بالصبر، وزد من مراكزك المناسبة عند التراجع.
! [لا تزال حصة البيتكوين في السوق مرتفعة ، هل لا يزال هناك موسم مقلد؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-84ae3960579717cc46795e0bb03a37ab)
مراقبة أسبوعية في الصناعة
كفاءة رأس المال تصبح محور المنافسة الجديد
تتلاقى AMMs (صانعو السوق الآليون) وأسواق المال بوتيرة متسارعة: يشير نموذج "LP كضمان" من EulerSwap وفلسفة "الاقتراض مقابل المحفظة" في Hyperdrive إلى مستقبل يكون فيه "السيولة الخاملة غير مقبولة". يؤكد هذا التقارب على فكرة أن كل أصل يجب أن يحقق عائدا مزدوجا.
بيتكوين DeFi من المفهوم إلى التطبيق
إن إطلاق عملة MUSD المستقرة المدعومة من بيتكوين من قبل Mezo وقبول cbBTC في Fork Liquity يظهر أن المطورين بدأوا يرون بيتكوين كضمان ذو قيمة، وليس فقط كذهب رقمي. أصبحت بيتكوين تدريجياً تشبه الأصول الضمانية الآمنة في عالم التشفير، مثل سندات الخزانة الأمريكية، حيث تكون آمنة وتحقق عوائد.
بنية تحتية معيارية تسرع التنمية
تشير هوكات Uniswap v4 (Gamma) وBittensor على منفذ Uniswap في EVM إلى أن التوسع غير المصرح به يولد وظائف مشابهة لتلك الموجودة في البورصات المركزية. من المتوقع أن يشهد واجهة التداول المخصصة انفجارًا، مما يجعل كل DEX منتجًا على مستوى المنصة.
طبقة السيولة عبر السلاسل تميل إلى التسطح
تحل إقراض Malda عبر السلاسل ، و Katana's VaultBridge ، وجسر Starknet's USDC إلى Bitcoin ، محل تجربة المستخدم المتمثلة في الجسر التقليدي بالتجريدات الأصلية. هذا الاتجاه جدير بالملاحظة: لم تعد السيولة تقتصر على blockchain معين. عندما لا يكون المستخدمون على دراية بوجود السلسلة ، فإن المنافسة بين السلاسل تقترب من نهايتها حقا.
تزداد المنافسة على عوائد العملات المستقرة
من عائد 19% المقدم من TermMax، إلى خطة الحوافز RLUSD الخاصة بـ Ripple، وصولاً إلى معامل الرفع 20 مرة من Pendle، فإن منتجات DeFi ذات العائد الثابت تتطور بسرعة. المنتجات الموجهة للعملاء ذوي الثروات العالية تؤكد على مزايا "عائدات على مستوى المؤسسات، دون تنازلات في الحفظ".
أصبحت النقاط والتحقق من الهوية مفتاح نمو المستخدمين
تظهر مهام الذكاء الاصطناعي القابلة للتحقق من Lagrange ونظام التحقق من بصمة اليد من Humanity أن آلية المكافآت لمكافحة هجمات السحرة أصبحت سائدة. السوق تتحول من الإطلاقات العشوائية إلى "إطلاقات التحقق من الهوية"، للتمييز عن الأنشطة العادية غير المنظمة للإطلاقات.
الجسور بين الأصول الحقيقية والمؤسسات تستمر في التوسع
يدمج تخطيط Curve في Plume وآلية إعادة شراء إيرادات Origin و RLUSD من Ripple الآليات المالية التقليدية في البنية التحتية للتمويل اللامركزي. تستمر الروايات المدعومة بالأصول في جذب الانتباه ، حيث أصبحت الشفافية والفوائد الحقيقية نقاط البيع الأساسية لمشاريع RWA.
تحليل مشاعر السوق
تستمر Bitcoin في الوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، ومع ذلك فإن مزاج معظم متداولي العملات المشفرة متعب بشكل غير عادي. هذه المعنويات المنقسمة معقولة تماما: معظم مخططات العملات البديلة التي يراقبها مستثمرو التجزئة كانت محدودة النطاق لعدة أشهر. إلى جانب حقيقة أن الصيف قاب قوسين أو أدنى ، اعتاد المتداولون على دفاتر الطلبات الضعيفة وعمليات البيع المفاجئة خلال غير موسمها ، مما أدى إلى الكثير من التوتر على وسائل التواصل الاجتماعي.
موجة تكوين الشركات لبيتكوين
يبدو أن السوق عاد إلى ما كان عليه في عام 2020. على مدار الأسبوع الماضي ، خصصت GameStop و SharpLink و Stive و Blockchain Group وحتى Trump Media بشكل جماعي أكثر من 3 مليارات دولار لمشتريات البيتكوين الصريحة. منطقهم بسيط: في بيئة تنخفض فيها قيمة النقد بنحو 5٪ بالقيمة الحقيقية ولا تحتفظ السندات طويلة الأجل بأي قيمة تقريبا ، فإن Bitcoin هي الأصل السائل السائد الوحيد الذي يمكنه التغلب حقا على التضخم في غضون خمس سنوات.
هذا الانتقال للأصول له تأثيرات بعيدة المدى:
قد يحول هذا الارتفاع الدوري السابق إلى ارتفاع بطيء وهيكلي. ومن المفارقات أنه كلما كان أداء Bitcoin أفضل ، زاد احتمال تأخير موسم العملات البديلة. على الرغم من وجود علامات على ذروة الهيمنة على السوق ، إلا أن المالكين الحقيقيين هم المديرون الماليون لكل شركة ، وليس مستثمري التجزئة الذين يغيرون مراكزهم بشكل متكرر.
دمج DeFi: اختفاء الحدود بين AMM وسوق المال
عندما يستمر المدير المالي للشركات في شراء بيتكوين، يقوم مصممو DeFi بإزالة الحدود بين التبادل، الرهن والعائد الثابت.
يدمج Euler خطافات Uniswap-v4 في محرك الإقراض ، مما يتيح لرموز LP أن تصبح تلقائيا ضمانا للإقراض ، مما يتيح سيولة فورية بدون TVL خامل. يسمح Hyperdrive للمتداولين Hyperliquid بالاستفادة من ضمانات العقود الدائمة الخاملة مع USDe أو USDT ، كما أن طبقة "الاقتراض الفوري" التي تعمل بنظام ZK من Malda تجعل الجسور عبر السلاسل مجرد جزء من تجربة المستخدم.
يشير هذا الاتجاه إلى أن أي أصل في العقد الذكي يجب أن يكون له فائدة مزدوجة: مرة للتعرض للسوق ومرة واحدة لتوليد العائد. هذا يجعل التصاق المستخدم بالبروتوكول أكثر لزوجة ، ويضغط المراجحات المحترفون على السبريد ، بحيث تكون أصول المخاطر أقرب تدريجيا إلى الأصول الحقيقية.
انتقال السيولة: شبكات L2 تنتشر بهدوء
تستمر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Hyperliquid في الارتفاع، بينما ينمو حجم التداول على Base بشكل مطرد في النظام البيئي الافتراضي، وتظهر بيانات DEX على شبكة BNB أداءً قويًا (على الرغم من أن نمو Polyhedra مدفوع بشكل رئيسي بتنافس الروبوتات على نقاط ZK).
لا تزال Ethereum مصدرا رئيسيا لتدفقات رأس المال ، لكن هذه الأموال تتدفق بشكل أساسي إلى الرموز المميزة ذات رؤوس الأموال الكبيرة مثل AAVE و UNI و LINK و PEPE وما إلى ذلك. انتقلت مزارع سيولة التجزئة إلى السلاسل الجانبية ، وأصبحت الشبكة الرئيسية موطنا للنشاط المؤسسي.
رموز ميم واسترداد القيمة
جعلت عمليات إعادة الشراء المدفوعة بالحوكمة من AAVE رموزها كائن تراكم مفضل للمؤسسات ، مما أدى إلى التدفقات الفورية الأكثر اتساقا منذ الربيع. ينقسم سوق رموز meme إلى فئتين: "قادة التناوب" (على سبيل المثال ، PEPE ، VIRTUAL ، SPX6900) حيث يمكن للمؤسسات المشاركة ، والأهداف قصيرة المدى (على سبيل المثال ، DINNER ، Fartcoin) التي هي مجرد مضاربة للبيع بالتجزئة.
يقدم نظام Solana البيئي تدفقا أكثر لامركزية للأموال - إدراج البورصة في MEW ، والتوزيع المستمر للإنزال الجوي ل JUP ، والمشاريع المحتملة مثل BRETT و KAITO كلها تجذب الانتباه. يقف هذا التجزئة في تناقض صارخ مع السرد المركزي ل Ethereum.
NFT: المجال الذي نُسي مؤقتًا من قبل السوق
انخفضت شعبية Bitcoin Ordinal بشكل كبير ، وحجم التداول ثابت ، ومن الصعب أيضا دعم "الحوت القديم" سعر الحد الأدنى. في غياب سياسات جديدة لتسهيل السيولة أو سرد جديد يعيد وضع ملفات JPEG كمرافق بدلا من التباهي بالأصول ، تحولت الأموال التي كانت تطارد NFTs في الأصل إلى رموز meme مع حوافز النقاط.