دخلت لائحة عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسمياً في 30 مايو. قبل ذلك في 20 مايو، أقرّت الولايات المتحدة قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني لعملة مستقرة الأمريكية (GENIUS Act). إن وصول هذين الأمرين بشكل متتابع ليس مصادفة، بل وراءه إعادة تشكيل القواعد واستباق استراتيجي في ظل المنافسة الدولية للمال الرقمي.
في مواجهة الاتجاه العالمي لتنظيم الأصول الرقمية الذي يتحول من الفوضى إلى تشكيل القواعد، استجابت هونغ كونغ بسرعة، حيث قامت ببناء حلقة قانونية في فراغ النظام، مما قد يشير إلى اقتراب تجربة عملة مستقرة باليوان offshore (CNH) - طريق الرقمنة لليوان أصبح أكثر وضوحًا وقابلية للتطبيق.
لم يتم إطلاق عملة CNH المستقرة بعد، ولكن دخول لائحة العملات المستقرة حيز التنفيذ قد فتح مساحة تصورية لها. إذا كانت هونغ كونغ هي الرائدة في تجربة عملة CNH المستقرة، فقد تفتح طريقًا جديدًا نحو الرقمنة الدولية لليوان، مما يجعلها نقطة محورية في إعادة هيكلة نظام المدفوعات عبر الحدود في المستقبل.
سواء كانت نظرة تاريخية أو اختراقًا في النظام أو حتى الحاجة الواقعية لترقية العملة الرقمية الدولية، فإن تأثير إعادة تشكيل العملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود لا يمكن تجاهله. كأداة حديثة تجمع بين خصائص العملات ووظائف الدفع الدولية، فإن العملة المستقرة ليست فقط بنية تحتية لا غنى عنها في عصر الاقتصاد الرقمي، بل يمكن أن تصبح أيضًا أداة للعبة القواعد.
هل تذكر مشروع تجريبي لليوان الشخصي الذي بدأ في هونغ كونغ في عام 2003؟
كانت تلك التجربة هي التي وضعت الأساس المؤسسي لتسوية التجارة عبر الحدود باليوان في عام 2009. اليوم، تقف هونغ كونغ مرة أخرى على عتبة جديدة في دولرة اليوان. قد تصبح عملة CNH المستقرة نقطة انطلاق جديدة في المالية الرقمية، وتفتح عصر "خبرة هونغ كونغ" 2.0.
كانت التجربة الأساسية للتجربة التجريبية الناجحة هي آلية "الإشراف على الحلقة المغلقة + النقل الموجه نحو السوق": استخدم البر الرئيسي BOCHK كمركز مقاصة لنقل المتطلبات التنظيمية إلى النظام المصرفي في هونغ كونغ في شكل اتفاقيات تجارية ، مع احترام استقلالية السوق وضمان أمن النظام. قد يوفر هذا الإطار التنظيمي الهرمي مرجعا واقعيا وممكنا لتجربة العملات المستقرة اليوم.
اليوم، يتيح "قانون العملات المستقرة" من خلال البنود المرنة إدخال عملات غير هونغ كونغ مثل الرنمينبي كأصول مرجعية، ولكن يجب أن يتم التنفيذ من خلال الموافقة الفردية من قبل سلطة النقد، حيث يتم تنظيم إصدار عملات هونغ كونغ المستقرة بشكل إلزامي فقط. تستكشف هونغ كونغ دمج نظام الدفع الفوري (RTGS) مع التسوية على السلسلة، حيث يعزز نموذج "الصندوق التنظيمي + الانفتاح الطبقي" من مزايا الابتكار في المال الرقمي من خلال تجارب قابلة للتحكم.
إذا تم اعتبار العملة المستقرة CNH بمثابة شق مؤسسي لتدويل الرنمينبي ، فليس من الممكن فقط استكمال CIPS (نظام الدفع عبر الحدود للرنمينبي) ، ولكن أيضا لبناء قناة يوان مستقلة عن نظام SWIFT (نظام مقاصة الأموال الدولية). في السباق التكنولوجي لشبكات الدفع العالمية ، تحاول هونج كونج بناء "منفذ رقمي إلى البحر" للرنمينبي.
تم تأكيد هذا الاتجاه من خلال إشارات السياسة. وفي 19 مايو/أيار، قال بان جونج شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني، في منتدى حول الدعم المالي للاقتصاد الحقيقي: "تعزيز الاستخدام الدولي للرنمينبي بطريقة منظمة وتحسين مستوى التجارة والاستثمار وتسهيل التمويل". وقد يعكس هذا البيان الأخير بشأن تدويل الرنمينبي مزيدا من التحسين في التوجه السياسي، مع التأكيد على التطبيق العملي للرنمينبي في سيناريوهات محددة.
في الوقت الحالي ، يواجه تدويل اليوان تحديات مثل عدم كفاية كفاءة المدفوعات عبر الحدود وتجزئة السيولة في السوق الخارجية ، ومن المتوقع أن توفر العملات المستقرة حلولا. على سبيل المثال ، قفزت الكفاءة - يمكن تخفيض تكلفة التسوية إلى 1/10 من النظام التقليدي ، وتم تقصير وقت المعاملة من T + 1 إلى الوقت الفعلي ، وهو مناسب بشكل خاص للتجارة الصغيرة والمتوسطة الحجم في "الحزام والطريق" ؛ على سبيل المثال ، تحسين السيولة - الاسترداد التلقائي من خلال العقود الذكية لتحسين معدل استخدام مجمع رأس المال الخارجي البالغ 1.2 تريليون يوان ، والقدرة على تجنب الجيوسياسية - لا تعتمد العملات المستقرة على SWIFT ومن المتوقع أن تبني بنية تحتية جديدة للمقاصة خارج الشبكة المالية بالدولار الأمريكي.
استنادًا إلى تجربة تجريبية لعمليات الرنمينبي في عام 2003، يمكن تقسيم تنفيذ عملة CNH المستقرة إلى ثلاث مراحل.
أولا ، تجربة البيئة الرملية (2025-2026): ستصدر المؤسسات الصينية المرخصة عملات مستقرة CNH على أساس تجريبي لاستخدامها في سيناريو التجارة في منطقة الخليج الكبرى. ثانيا ، التوسع الإقليمي (2026-2027): الوصول إلى المشاريع العابرة للحدود مثل mBridge (جسر العملة الرقمية للبنك المركزي متعدد الأطراف) ، الذي يغطي التسويات الإقليمية مثل RCEP (الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة) ، والتطبيقات التجريبية RWA (الأصول في العالم الحقيقي) مثل ترميز السندات. ثالثا ، الترويج العالمي (من عام 2028 فصاعدا): التعاون مع المنظمات الدولية مثل صندوق النقد الدولي (IMF) لتطوير معايير فنية وتنظيمية للترويج للعملة المستقرة CNH كأداة إقليمية لتسعير السلع.
قبل 22 عامًا، فتحت هونغ كونغ "مزرعة تجريبية" لتداول الرنمينبي عبر الحدود؛ اليوم، هل يمكن أن تتقدم مرة أخرى في التغيرات الكبرى للعملات الرقمية؟ يعتمد الجواب على جانبين: الأول هو ما إذا كان يمكنها النجاح في نسخ آلية التعاون بين "اختراق التنظيم + اختيار السوق"؛ والثاني هو ما إذا كان يمكنها الاستيلاء على نافذة استراتيجية لإعادة تشكيل القواعد وبناء البنية التحتية المالية.
إذا نجح الأمر، فإن عملة CNH المستقرة لن تكون فقط قناة جديدة لتدويل اليوان، بل قد تصبح أيضًا نموذجًا رقميًا لفتح النظام في الصين. إنها جسر رقمي لليوان نحو العالمية، وأيضًا خطوة رئيسية للصين في الاستحواذ على الفرصة في إعادة هيكلة النظام النقدي العالمي.
من حسابات الأفراد باليوان إلى العقود الذكية للعملة المستقرة، هونغ كونغ تتغير، والعالم يتغير، ومسار تدويل اليوان يتكيف أيضًا. الشيء الذي لم يتغير هو منطق الانفتاح المؤسسي: دفع "الاتصال المرن" من خلال القواعد، وتنشيط "الاستباقية الاستراتيجية" من خلال التجارب التكنولوجية. هونغ كونغ تبدأ من "قانون العملة المستقرة"، في هذه الامتحان الكبير للتمويل الرقمي، تحاول تقديم إجابة بأسلوب صيني.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف يمكن لتجربة عملة مستقرة من اليوان الصيني خارج الشاطئ في هونغ كونغ أن تتجاوز العقبات
دخلت لائحة عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسمياً في 30 مايو. قبل ذلك في 20 مايو، أقرّت الولايات المتحدة قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني لعملة مستقرة الأمريكية (GENIUS Act). إن وصول هذين الأمرين بشكل متتابع ليس مصادفة، بل وراءه إعادة تشكيل القواعد واستباق استراتيجي في ظل المنافسة الدولية للمال الرقمي.
في مواجهة الاتجاه العالمي لتنظيم الأصول الرقمية الذي يتحول من الفوضى إلى تشكيل القواعد، استجابت هونغ كونغ بسرعة، حيث قامت ببناء حلقة قانونية في فراغ النظام، مما قد يشير إلى اقتراب تجربة عملة مستقرة باليوان offshore (CNH) - طريق الرقمنة لليوان أصبح أكثر وضوحًا وقابلية للتطبيق.
لم يتم إطلاق عملة CNH المستقرة بعد، ولكن دخول لائحة العملات المستقرة حيز التنفيذ قد فتح مساحة تصورية لها. إذا كانت هونغ كونغ هي الرائدة في تجربة عملة CNH المستقرة، فقد تفتح طريقًا جديدًا نحو الرقمنة الدولية لليوان، مما يجعلها نقطة محورية في إعادة هيكلة نظام المدفوعات عبر الحدود في المستقبل.
سواء كانت نظرة تاريخية أو اختراقًا في النظام أو حتى الحاجة الواقعية لترقية العملة الرقمية الدولية، فإن تأثير إعادة تشكيل العملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود لا يمكن تجاهله. كأداة حديثة تجمع بين خصائص العملات ووظائف الدفع الدولية، فإن العملة المستقرة ليست فقط بنية تحتية لا غنى عنها في عصر الاقتصاد الرقمي، بل يمكن أن تصبح أيضًا أداة للعبة القواعد.
هل تذكر مشروع تجريبي لليوان الشخصي الذي بدأ في هونغ كونغ في عام 2003؟
كانت تلك التجربة هي التي وضعت الأساس المؤسسي لتسوية التجارة عبر الحدود باليوان في عام 2009. اليوم، تقف هونغ كونغ مرة أخرى على عتبة جديدة في دولرة اليوان. قد تصبح عملة CNH المستقرة نقطة انطلاق جديدة في المالية الرقمية، وتفتح عصر "خبرة هونغ كونغ" 2.0.
كانت التجربة الأساسية للتجربة التجريبية الناجحة هي آلية "الإشراف على الحلقة المغلقة + النقل الموجه نحو السوق": استخدم البر الرئيسي BOCHK كمركز مقاصة لنقل المتطلبات التنظيمية إلى النظام المصرفي في هونغ كونغ في شكل اتفاقيات تجارية ، مع احترام استقلالية السوق وضمان أمن النظام. قد يوفر هذا الإطار التنظيمي الهرمي مرجعا واقعيا وممكنا لتجربة العملات المستقرة اليوم.
اليوم، يتيح "قانون العملات المستقرة" من خلال البنود المرنة إدخال عملات غير هونغ كونغ مثل الرنمينبي كأصول مرجعية، ولكن يجب أن يتم التنفيذ من خلال الموافقة الفردية من قبل سلطة النقد، حيث يتم تنظيم إصدار عملات هونغ كونغ المستقرة بشكل إلزامي فقط. تستكشف هونغ كونغ دمج نظام الدفع الفوري (RTGS) مع التسوية على السلسلة، حيث يعزز نموذج "الصندوق التنظيمي + الانفتاح الطبقي" من مزايا الابتكار في المال الرقمي من خلال تجارب قابلة للتحكم.
إذا تم اعتبار العملة المستقرة CNH بمثابة شق مؤسسي لتدويل الرنمينبي ، فليس من الممكن فقط استكمال CIPS (نظام الدفع عبر الحدود للرنمينبي) ، ولكن أيضا لبناء قناة يوان مستقلة عن نظام SWIFT (نظام مقاصة الأموال الدولية). في السباق التكنولوجي لشبكات الدفع العالمية ، تحاول هونج كونج بناء "منفذ رقمي إلى البحر" للرنمينبي.
تم تأكيد هذا الاتجاه من خلال إشارات السياسة. وفي 19 مايو/أيار، قال بان جونج شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني، في منتدى حول الدعم المالي للاقتصاد الحقيقي: "تعزيز الاستخدام الدولي للرنمينبي بطريقة منظمة وتحسين مستوى التجارة والاستثمار وتسهيل التمويل". وقد يعكس هذا البيان الأخير بشأن تدويل الرنمينبي مزيدا من التحسين في التوجه السياسي، مع التأكيد على التطبيق العملي للرنمينبي في سيناريوهات محددة.
في الوقت الحالي ، يواجه تدويل اليوان تحديات مثل عدم كفاية كفاءة المدفوعات عبر الحدود وتجزئة السيولة في السوق الخارجية ، ومن المتوقع أن توفر العملات المستقرة حلولا. على سبيل المثال ، قفزت الكفاءة - يمكن تخفيض تكلفة التسوية إلى 1/10 من النظام التقليدي ، وتم تقصير وقت المعاملة من T + 1 إلى الوقت الفعلي ، وهو مناسب بشكل خاص للتجارة الصغيرة والمتوسطة الحجم في "الحزام والطريق" ؛ على سبيل المثال ، تحسين السيولة - الاسترداد التلقائي من خلال العقود الذكية لتحسين معدل استخدام مجمع رأس المال الخارجي البالغ 1.2 تريليون يوان ، والقدرة على تجنب الجيوسياسية - لا تعتمد العملات المستقرة على SWIFT ومن المتوقع أن تبني بنية تحتية جديدة للمقاصة خارج الشبكة المالية بالدولار الأمريكي.
استنادًا إلى تجربة تجريبية لعمليات الرنمينبي في عام 2003، يمكن تقسيم تنفيذ عملة CNH المستقرة إلى ثلاث مراحل.
أولا ، تجربة البيئة الرملية (2025-2026): ستصدر المؤسسات الصينية المرخصة عملات مستقرة CNH على أساس تجريبي لاستخدامها في سيناريو التجارة في منطقة الخليج الكبرى. ثانيا ، التوسع الإقليمي (2026-2027): الوصول إلى المشاريع العابرة للحدود مثل mBridge (جسر العملة الرقمية للبنك المركزي متعدد الأطراف) ، الذي يغطي التسويات الإقليمية مثل RCEP (الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة) ، والتطبيقات التجريبية RWA (الأصول في العالم الحقيقي) مثل ترميز السندات. ثالثا ، الترويج العالمي (من عام 2028 فصاعدا): التعاون مع المنظمات الدولية مثل صندوق النقد الدولي (IMF) لتطوير معايير فنية وتنظيمية للترويج للعملة المستقرة CNH كأداة إقليمية لتسعير السلع.
قبل 22 عامًا، فتحت هونغ كونغ "مزرعة تجريبية" لتداول الرنمينبي عبر الحدود؛ اليوم، هل يمكن أن تتقدم مرة أخرى في التغيرات الكبرى للعملات الرقمية؟ يعتمد الجواب على جانبين: الأول هو ما إذا كان يمكنها النجاح في نسخ آلية التعاون بين "اختراق التنظيم + اختيار السوق"؛ والثاني هو ما إذا كان يمكنها الاستيلاء على نافذة استراتيجية لإعادة تشكيل القواعد وبناء البنية التحتية المالية.
إذا نجح الأمر، فإن عملة CNH المستقرة لن تكون فقط قناة جديدة لتدويل اليوان، بل قد تصبح أيضًا نموذجًا رقميًا لفتح النظام في الصين. إنها جسر رقمي لليوان نحو العالمية، وأيضًا خطوة رئيسية للصين في الاستحواذ على الفرصة في إعادة هيكلة النظام النقدي العالمي.
من حسابات الأفراد باليوان إلى العقود الذكية للعملة المستقرة، هونغ كونغ تتغير، والعالم يتغير، ومسار تدويل اليوان يتكيف أيضًا. الشيء الذي لم يتغير هو منطق الانفتاح المؤسسي: دفع "الاتصال المرن" من خلال القواعد، وتنشيط "الاستباقية الاستراتيجية" من خلال التجارب التكنولوجية. هونغ كونغ تبدأ من "قانون العملة المستقرة"، في هذه الامتحان الكبير للتمويل الرقمي، تحاول تقديم إجابة بأسلوب صيني.