عملة مستقرة. باللغة التركية ، هو أصل تشفير مفهرس بالأصول. تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة اليوم. بعض الدول تحظره ، والبعض الآخر ينظمه ، والبعض الآخر لا يزال يشاهده عن بعد. قبل العملات المستقرة ، استخدم مستثمرو الأصول المشفرة أيضا البيتكوين لأغراض التبادل. على الرغم من أن Bitcoin لا تفقد قيمتها مع وجود العملات المستقرة ، إلا أن معظم المستثمرين يبيعون الآن أصلا مشفرا ويشترون آخر ، ولكن إذا لم يكن هناك زوج تداول ، فإنهم يشترون ويبيعون العملات المستقرة أولا. إذن ، هل هذه هي أهمية العملات المستقرة؟ أليست هناك مجالات أو مشكلات أخرى تكون فيها العملات المستقرة مهمة؟
هل يمكن أن توجه عملة مستقرة الاقتصاد العالمي؟
إن الأهمية التي يتمتع بها الدولار الأمريكي على مستوى العالم معروفة للجميع اليوم. يمكن أن يُعبر بوضوح من خلال الأبحاث الأخيرة أن جزءًا كبيرًا جدًا من العملات المستقرة تم ربطه بهذه الأصول. الدولار، الذي يدور حوله التجارة العالمية وقد احتل مركز العالم بموجب اتفاقية بريتون وودز، أصبح الآن بفضل ذلك له مكانة مهمة في مجال الأصول المشفرة.
حسناً، هل هي علاقة أحادية الجانب؟
ليس
كيف؟
اليوم نعرف كيف يتم إصدار الأصول المشفرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. يجب على USDT أو USDC الاحتفاظ بدولار واحد في الخزانة مقابل كل دولار يتم إصداره. وقد حدثت توترات حول هذا الأمر بين Tether ومدعي نيويورك وواشنطن حتى قبل التنظيمات القانونية.
إذن يجب أن يكون السؤال هو: ماذا تفعل الشركات التي تصدر العملة المستقرة بالأصول المشفرة التي تحتفظ بها في خزائنها مقابل الأصول المشفرة التي تم إصدارها؟
لقد أصبحت Tether و Circle من بين الشركات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة، حيث دعمت الأصول المشفرة الخاصة بها بشكل أساسي بسندات الخزانة الأمريكية وأدوات سوق المال، مما جعلها لاعبين رئيسيين في أسواق الاقتراض قصيرة الأجل. لدرجة أنه بحلول مارس 2025، تجاوز إجمالي الأصول المدارة من قبل هذه العملات المشفرة المدعومة بأصول بالدولار 200 مليار دولار. هذا الرقم قد تجاوز بالفعل محافظ السندات قصيرة الأجل للمستثمرين الأجانب الكبار مثل الصين.
في عام 2024 ، قامت مشاريع العملات المستقرة المدعومة بالدولار بشراء حوالي 40 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية. وهذا يقرب من حجم أكبر صناديق سوق المال الحكومية الأمريكية ، وهو أكثر من معظم المستثمرين الأجانب.
أليس من الضروري الآن دراسة تفاعل عملات مستقرة مع أسواق الأصول التقليدية بشكل كافٍ؟ أليس الوقت قد حان؟
ربما يكون أبسط مثال في هذا الموضوع هو: هل يمكن أن تخلق تدفقات شراء صندوق العملة المستقرة ضغط طلب يمكن قياسه على عوائد سندات الخزانة الأمريكية؟
لقد أجرت بنك التسويات الدولية بحثًا حول هذا الموضوع. يعتمد البحث على البيانات اليومية من يناير 2021 إلى مارس 2025. لقياس تدفقات العملات المستقرة، تم جمع القيم السوقية لستة من أكبر العملات المستقرة المدعومة بالدولار لتشكيل حجم إجمالي، وتم استخدام تغييرات القيمة السوقية لمدة 5 أيام كدليل لتدفقات العملات المستقرة.
هل تجاوزت العملات المستقرة عالم الأصول المشفرة؟
لنقم بتعداد النتائج التي توصلت إليها بنك التسويات الدولية.
أولاً، تؤدي إدخالات عملة مستقرة إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 3 أشهر بحوالي 2-2.5 نقطة أساس خلال 10 أيام. وهذا يشبه تأثير تخفيف صغير الحجم. بينما تؤدي عمليات خروج عملة مستقرة إلى تأثير عكسي مما يزيد من عوائد السندات قصيرة الأجل.
عند النظر إلى التأثيرات على أساس المصدر، يُقال إن دخول USDT هو العنصر الذي زاد هذا الضغط بشكل أكبر، يليه USDC في المرتبة الثانية.
يمكن القول إن عملات مستقرة أصبحت الآن لاعبين رئيسيين في الأسواق المالية التقليدية وأن لديها تأثيرًا على سيولة السوق وأسعار الفائدة. تُظهر هذه الحالة أن على المنظمين مراقبة عملات مستقرة عن كثب فيما يتعلق بنقل السياسة النقدية، والاستقرار المالي، وشفافية الاحتياطيات.
إذن، يجب أن تُعتبر عملة مستقرة الآن ليست مجرد أصل تشفيري، بل جزءًا من النظام المالي.
تم النشر: 8 يونيو 2025 14:22
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الحقيقة حول عملة مستقرة التي لم نكن على علم بها
عملة مستقرة. باللغة التركية ، هو أصل تشفير مفهرس بالأصول. تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة اليوم. بعض الدول تحظره ، والبعض الآخر ينظمه ، والبعض الآخر لا يزال يشاهده عن بعد. قبل العملات المستقرة ، استخدم مستثمرو الأصول المشفرة أيضا البيتكوين لأغراض التبادل. على الرغم من أن Bitcoin لا تفقد قيمتها مع وجود العملات المستقرة ، إلا أن معظم المستثمرين يبيعون الآن أصلا مشفرا ويشترون آخر ، ولكن إذا لم يكن هناك زوج تداول ، فإنهم يشترون ويبيعون العملات المستقرة أولا. إذن ، هل هذه هي أهمية العملات المستقرة؟ أليست هناك مجالات أو مشكلات أخرى تكون فيها العملات المستقرة مهمة؟
هل يمكن أن توجه عملة مستقرة الاقتصاد العالمي؟
إن الأهمية التي يتمتع بها الدولار الأمريكي على مستوى العالم معروفة للجميع اليوم. يمكن أن يُعبر بوضوح من خلال الأبحاث الأخيرة أن جزءًا كبيرًا جدًا من العملات المستقرة تم ربطه بهذه الأصول. الدولار، الذي يدور حوله التجارة العالمية وقد احتل مركز العالم بموجب اتفاقية بريتون وودز، أصبح الآن بفضل ذلك له مكانة مهمة في مجال الأصول المشفرة.
حسناً، هل هي علاقة أحادية الجانب؟
ليس
كيف؟
اليوم نعرف كيف يتم إصدار الأصول المشفرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. يجب على USDT أو USDC الاحتفاظ بدولار واحد في الخزانة مقابل كل دولار يتم إصداره. وقد حدثت توترات حول هذا الأمر بين Tether ومدعي نيويورك وواشنطن حتى قبل التنظيمات القانونية.
إذن يجب أن يكون السؤال هو: ماذا تفعل الشركات التي تصدر العملة المستقرة بالأصول المشفرة التي تحتفظ بها في خزائنها مقابل الأصول المشفرة التي تم إصدارها؟
لقد أصبحت Tether و Circle من بين الشركات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة، حيث دعمت الأصول المشفرة الخاصة بها بشكل أساسي بسندات الخزانة الأمريكية وأدوات سوق المال، مما جعلها لاعبين رئيسيين في أسواق الاقتراض قصيرة الأجل. لدرجة أنه بحلول مارس 2025، تجاوز إجمالي الأصول المدارة من قبل هذه العملات المشفرة المدعومة بأصول بالدولار 200 مليار دولار. هذا الرقم قد تجاوز بالفعل محافظ السندات قصيرة الأجل للمستثمرين الأجانب الكبار مثل الصين.
في عام 2024 ، قامت مشاريع العملات المستقرة المدعومة بالدولار بشراء حوالي 40 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية. وهذا يقرب من حجم أكبر صناديق سوق المال الحكومية الأمريكية ، وهو أكثر من معظم المستثمرين الأجانب.
أليس من الضروري الآن دراسة تفاعل عملات مستقرة مع أسواق الأصول التقليدية بشكل كافٍ؟ أليس الوقت قد حان؟
ربما يكون أبسط مثال في هذا الموضوع هو: هل يمكن أن تخلق تدفقات شراء صندوق العملة المستقرة ضغط طلب يمكن قياسه على عوائد سندات الخزانة الأمريكية؟
لقد أجرت بنك التسويات الدولية بحثًا حول هذا الموضوع. يعتمد البحث على البيانات اليومية من يناير 2021 إلى مارس 2025. لقياس تدفقات العملات المستقرة، تم جمع القيم السوقية لستة من أكبر العملات المستقرة المدعومة بالدولار لتشكيل حجم إجمالي، وتم استخدام تغييرات القيمة السوقية لمدة 5 أيام كدليل لتدفقات العملات المستقرة.
هل تجاوزت العملات المستقرة عالم الأصول المشفرة؟
لنقم بتعداد النتائج التي توصلت إليها بنك التسويات الدولية.
أولاً، تؤدي إدخالات عملة مستقرة إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 3 أشهر بحوالي 2-2.5 نقطة أساس خلال 10 أيام. وهذا يشبه تأثير تخفيف صغير الحجم. بينما تؤدي عمليات خروج عملة مستقرة إلى تأثير عكسي مما يزيد من عوائد السندات قصيرة الأجل.
عند النظر إلى التأثيرات على أساس المصدر، يُقال إن دخول USDT هو العنصر الذي زاد هذا الضغط بشكل أكبر، يليه USDC في المرتبة الثانية.
يمكن القول إن عملات مستقرة أصبحت الآن لاعبين رئيسيين في الأسواق المالية التقليدية وأن لديها تأثيرًا على سيولة السوق وأسعار الفائدة. تُظهر هذه الحالة أن على المنظمين مراقبة عملات مستقرة عن كثب فيما يتعلق بنقل السياسة النقدية، والاستقرار المالي، وشفافية الاحتياطيات.
إذن، يجب أن تُعتبر عملة مستقرة الآن ليست مجرد أصل تشفيري، بل جزءًا من النظام المالي.
تم النشر: 8 يونيو 2025 14:22