تم تجميع آراء متعددة من مراقبي الصناعة حول هذا الحدث، تغطي هيكل تقييم المشروع، تصميم حوافز المستخدمين، تقييم الآثار البيئية، وغيرها من الأبعاد، في محاولة لتقديم صورة أكثر اكتمالاً للمناقشة للقارئ.
كتابة: شوشو، إيقاع
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يخرج عشرات الآلاف من الرموز يوميًا على سلسلة سولانا، إلا أنه قد مضى وقت طويل منذ آخر مرة كانت فيها «حملة جماهيرية لمتابعة الكلاب». دخل السوق في حالة عالية التردد ولكن بلا قوة. في هذا السياق، تم الكشف عن أن البنية التحتية الشهيرة Pump.fun ستجمع 1 مليار دولار بتقييم سوقي قدره 4 مليارات دولار، وستصدر رسميًا رموز منصتها $PUMP.
تفاعل السوق بشكل متباين مع ذلك، من ناحية أظهرت Pump.fun خلال العام الماضي على شبكة سولانا معدلات قوية من المشاركة من المستخدمين وقدرة على تحقيق الإيرادات، حيث بلغت ذروتها في الإيرادات اليومية أكثر من عشرة ملايين دولار، مما دعم منطق تقييمها العالي. من ناحية أخرى، هناك العديد من الأصوات التي تشكك في استدامة أرباحها، وما إذا كانت الرموز الخاصة بالمنصة تتمتع بآلية معقولة لالتقاط القيمة، بالإضافة إلى تأثيرها السلبي على سيولة سولانا.
الأهم من ذلك، أن مستوى التقييم هذا قريب من مستوى شركات البنية التحتية المشفرة المتوافقة مثل Circle، والتي تتمتع بميزة واضحة في استقرار الأعمال والامتثال التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، فإن إيرادات Pump.fun تعتمد بشكل كبير على مشاعر السوق، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الإيرادات، مما يتحدى أيضًا فعالية التقييم على المدى الطويل.
تناقش هذه المقالة آراء مختلفة لمراقبي الصناعة حول هذا الحدث، وتغطي العديد من الأبعاد مثل هيكل تقييم المشاريع، وتصميم حوافز المستخدمين، وتقييم تأثيرات النظام البيئي، في محاولة لتقديم صورة شاملة للنقاش للقراء. هل هي آخر دفعة خلال تراجع السيولة، أم معركة حاسمة في تحول المنصات، ربما لا يزال بحاجة إلى الوقت للتحقق.
المقالات ذات الصلة: "تقييم 40 مليار، هل Pump.fun هو منقذ السوق أم قاتل السيولة؟"
Pumpfun هو غازٍ بيئي، لا يستحق الدعم
@imperooterxbt
حقق فريق Pumpfun أرباحًا من الرسوم تصل إلى 10 ملايين دولار، وقد دخلت جميع الأرباح في جيوبهم. حصلت Launchcoin أيضًا على 10 ملايين دولار من الرسوم، لكنها أخذت 20% فقط منها.
!
قام Pumpfun بطعن Raydium من الخلف - وهو بروتوكول قديم يدعمه منذ البداية، حيث أطلق أيضًا Pumpswap الخاص به على Raydium، ولكنه الآن يأكل من الآخر. بالمقابل، اختارت Launchcoin التعاون مع منصة خدمات LP الرائدة على Solana Meteora (نظام Jupiter).
Pumpfun تخون جميع الأشخاص والبروتوكولات على سولانا، وفي نفس الوقت هي واحدة من أكبر مصادر الضغط البيعي على سولانا. بينما ستقوم Raydium على الأقل بإعادة شراء رموز المنصة من خلال رسوم المعاملات، فإن Pumpfun لا تفعل أي شيء. Pumpfun ليست جيدة للنظام البيئي بأكمله. مؤسسها لم يأتِ لمساعدة سولانا، بل جاء للنهب.
بالمقارنة، يعتبر تطبيق Believe على الأقل "أفضل قليلاً من اثنين سيئين". على الأقل، يعتزم باستيرناك الفوز مع المشاريع الحالية، ويأخذ أقل. Pumpfun لا تعتبر المستخدمين بشرًا، بل تعتبرنا ماكينة سحب. إذا استمرت في استنزاف النظام البيئي، وامتصاص التطبيقات الأخرى، فإن سولانا في النهاية ستذهب مع مستخدميها نحو الزوال. لقد حان الوقت للتوقف عن دعم تلك التطبيقات التي لا تعيد أي شيء للمستخدمين.
تقييم مبالغ فيه، معلومات غير شفافة
@S4mmyEth
هل سيتمكن حاملو رموز Pump.fun من الحصول على توزيعات أرباح من الرسوم في المستقبل؟ أم سيكون هناك آلية إعادة شراء رموز مدمجة؟ إذا لم يكن أي من ذلك موجودًا، فلا أرى حقًا ما هي قيمة شراء هذه الرموز عند تقييم 4 مليارات دولار.
الأكثر غرابة هو أن القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات الميمية التي تم إصدارها على Pump لا تزيد إلا بمقدار 500 مليون دولار عن المبلغ الذي جمعوه في هذه الجولة. لقد حقق المستثمرون الأوائل أرباحًا كبيرة في هذه الجولة، كما أتذكر، كانت التقييمات للجولات التمويلية السابقة 12 مليون، 100 مليون و 250 مليون دولار.
!
بمعنى آخر، بلغت عوائد الجولة الأولى على الورق 333 ضعفًا! وليس لدى المستخدمين المخلصين أي معلومات تتعلق بالتوزيع المجاني في الوقت الحالي - أسئلتي الآن أكثر من إجابات.
هذه تجربة لسيولة Solana
@MiyaHedge
تقدير الجولة الأولى من التمويل الأولي لـ PumpFun هو 12 مليون دولار أمريكي. وهذا يعني أن المستثمرين في الجولة الأولية قد حققوا بالفعل عائدات على الورق بنسبة 322 مرة من $PUMP، وإذا تم تقديرها بناءً على TGE (حدث إنشاء الرمز)، فقد تكون قد تضاعفت بنسبة 1000 مرة.
هذه الصناعة جنونية تمامًا. لكن للأسف، لا أستطيع رؤية سيناريو يمكن أن يجذب فيه PUMP عددًا كبيرًا من المشترين - لأنه على سولانا، تقريبًا كل شخص قد أفلس بسبب PumpFun. إذا كنت @a1lon9، فمن المحتمل جدًا أن أفعل الشيء نفسه. إنهم بحاجة فعلية إلى هذا التمويل البالغ 1 مليار دولار للتنافس مع منصات مثل Kick وTwitch.
قد أختار إسقاط الكثير من الرموز المميزة إلى المجتمع - الناس مدمنون بالفعل على المقامرة على أي حال ، والسيولة التي يحصلون عليها ستتدفق إلى الكازينو عاجلا أم آجلا. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ، ما مدى حجم هذه الموجة من "خطة التحفيز" على السلسلة؟ هل سيستنزف السيولة على السلسلة ، أم سيزيد السيولة بدلا من ذلك؟ في الحقيقة ، أنا أميل إلى الاعتقاد بأنه يستنزف السيولة - وهو ما يبدو أنه يتعارض مع التصور السائد على تويتر التشفير (CT).
أميل إلى رؤية هذه المسألة على أنها تحويل ثروة - من الأشخاص الأثرياء إلى مستلمي الإيهام من خلال تجمع السيولة PF (الممول من VC). في الوقت نفسه، ستؤدي أموال العقود الدائمة إلى رفع أسعار السوق، مما يصبح بمثابة سيولة خروج لمستخدمي الإيهام.
بشكل عام، أعتقد أن إطلاق هذه العملة الرمزية يعود بالنفع أكثر من الضرر على النظام البيئي على السلسلة.
قد تكون التقييمات معقولة، لكن طرق التمويل تثير القلق
@deadbolting
بعض الآراء التفصيلية حول إصدار العملة من Pump.fun (تستند الآراء التالية على فرضية أن المعلومات المتداولة على تويتر صحيحة)
قد يكون تقييم 40 مليار دولار معقولًا، ولكن حجم التمويل كبير جدًا. من المقرر جمع 800 مليون دولار فقط من المستثمرين الأفراد، مما من المحتمل أن يعيق الطلب على الشراء عند TGE (إطلاق الرمز)، وبالتالي يحد من مساحة ارتفاع السعر.
هذا الحجم من التمويل هو في جوهره سلوك "استخراجي".
نعم ، سيؤدي ذلك بالفعل إلى استنزاف بعض السيولة في السوق ، لكن التأثير يتركز بشكل أساسي في أنظمة SOL و Solana. يمكنك تقييم ما إذا كان من المحتمل أن يقوم حاملو الرموز المميزة الخاصة بك بتصفية مراكزهم إلى PUMP ، على سبيل المثال ، من المرجح ألا يفعل المستخدمون المتشددون ل HYPE ، ولكن قد يفعل حاملو مشاريع Solana البيئية. في نهاية اليوم ، ستنتعش تلك العملات ذات الأساسيات القوية في النهاية حتى لو تم استنزافها من السيولة قصيرة الأجل.
نسبة الإيجابيات فقط 10%، مما يجعلها صغيرة بعض الشيء. يجب أن تكون النسبة المناسبة في نطاق 15% - 20%.
سأشعر بالدهشة إذا انخفض FDV (التقييم المخفف بالكامل) لهذه العملة الرمزية دون 3 مليارات على مدى فترة طويلة. على الرغم من أن معدل نمو إيرادات المنصة قد تباطأ، إلا أن pump.fun لا يزال المنصة الرائدة حاليًا في إصدار العملات الرمزية الميم، ولديها نسبة عالية جدًا من احتلال عقل المستخدم.
ستعتمد نسبة القيمة السوقية / القيمة المخففة بالكامل (mcap/fdv) بشكل كبير على مدى السيطرة على عرض الرموز المميزة - أو ما إذا كان هناك أي سيطرة على الإطلاق.
إن تخصيص 25% من إيرادات المنصة لإعادة تدفق قيمة الرموز هو في الواقع قليل (خصوصًا بالمقارنة مع Hyperliquid التي استخدمت 97% لإعادة الشراء). على الرغم من أنني لا أتوقع منهم الوصول إلى نفس مستوى HL، إلا أن نسبة 50% قد تكون أكثر ملاءمة.
بشكل عام، لا أعتقد أن تقييم 4 مليار دولار هو كارثة (بل قد يرتفع بشكل «احتيالي» إلى 6~8 مليار على المدى القصير)، لكن طريقة التمويل الحالية وحجمها تثير قلقي: عندما يتم إطلاق TGE فعليًا، قد لا يكون هناك مشترين جدد في السوق، بينما سيكون هناك عدد كبير من المستثمرين الذين يمتلكون 25% من إجمالي العرض في انتظار البيع.
اختيار الوقت الخاطئ
@milesdeutscher
بعض الأفكار والآراء حول توكن Pump.fun بدون تصفية:
حول المضخة نفسها:
أنا شخصيا أشعر أن وقت الإصدار متأخر بعض الشيء ، والآن تباطأ دخل رسوم المنصة بشكل كبير ، مما سيكون له تأثير سلبي على معنويات السوق والتصور الخارجي.
لقد حققوا 738 مليون دولار كرسوم... إذا لم يتم إعادة جزء من هذا إلى النظام البيئي كحافز، فلا أعلم ماذا أقول حقًا (من الناحية السطحية، يبدو أن هذا يتعارض تقريبًا مع فلسفة $HYPE - لكن دعونا نمنحهم بعض مساحة الثقة قبل الكشف عن المزيد من تفاصيل اقتصاديات الرموز).
لا يحتاجون إلى تمويل 1 مليار دولار مرة أخرى (لديهم بالفعل أكثر من 700 مليون دولار في حساباتهم!)... إنها حقًا "قتل دجاجة باستخدام مدفع"، ومن الواضح أنها تصرفات انتهازية لاستغلال الفرصة.
حول التأثيرات المتسلسلة المحتملة:
قد يكون هناك تأثير سلبي معين على $SOL على المدى القصير، حيث سيتم تحويل بعض الأموال من SOL إلى $PUMP. كان الكثير من الناس يشترون SOL سابقًا، في الأساس كان ذلك للمراهنة على زيادة العائدات المرتبطة برسوم منصة Pump.fun.
ومع ذلك، من المحتمل أن يتحول هذا التدوير في الأموال إلى سوق نمطية "شراء التوقعات، بيع الحقائق"، مما يعني أن ضغط الانخفاض على SOL قد تم تسعيره بالفعل في السوق قبل صدور الأخبار رسميًا.
هذا سيؤدي إلى استمرار ضعف سعر صرف SOL/ETH (على الرغم من أنه الآن بالقرب من مستوى الدعم) ، ويحفز بعض الأموال للتداول في سلاسل الكتل L1 الأخرى.
من منظور السوق الأوسع ، فإن هذا النوع من دوران رأس المال ليس بالضرورة أمرا سيئا: لقد كسبت الكثير من المال في نظام Solana البيئي ، لكنني أعتقد دائما أن "تأثير الثروة" لنظام ETH البيئي أكثر صحة للسوق بأكمله. في المقابل ، كان Solana دائما لاعب ضد لاعب (لاعب مقابل لاعب) ودوران عالي التردد.
لا أزال غير متشائم بشأن أداء SOL على المدى الطويل، حيث أن لاصقها البيئي ووعي المستخدمين قويان جداً، لكن يجب أن نكون حذرين من التأثيرات التي قد تنجم عن هذه التقلبات على المدى القصير. إذا حدثت تصحيحات ملحوظة في الأشهر المقبلة، فقد تكون فرصة جيدة لزيادة المراكز.
قد تكون الطموحات وراء بناء حلقة مغلقة اجتماعية مشفرة
@WagmiWan
لا أعتقد أن إصدار عملة Pumpfun سيؤدي إلى "موت" سولانا كما يقول البعض. بعد كل شيء، لا يزال هذا الرمز مميزًا مُنشرًا على سلسلة سولانا، والنشاط البيئي لا يزال موجودًا على سولانا.
لقد حقق المستثمرون الأوائل أرباحاً ضخمة، وأراهن أنهم جذبوا الكثير من أموال كبار المستثمرين. إذا دخل عدد كبير من المستثمرين الأفراد في مرحلة الطرح العام، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع كبير. بعد كل شيء، الشراء بتقييم قدره 4 مليار دولار، العائد المحتمل للمستخدمين العاديين ليس بنفس قدر المخاطر التي يواجهونها - ومن السهل أن يصبحوا "سيولة خروج" لمستثمري الجولة الخاصة الأوائل.
في مستوى الإيرادات الحالي لديهم، في الحقيقة ليسوا بحاجة إلى إعادة تمويل - إلا إذا كان هناك رؤية أكبر وراء ذلك. هم أيضًا يدركون أن هذا "نموذج الكازينو" غير مستدام. إنه شديد الاستغلال، وكل شيء يعتمد على الداخلين، والمجمّعين، والناقمين الذين يقومون بالاستغلال. الشرط الذي يجعل هذا النظام يعمل هو أن يكون هناك عدد كافٍ من "الضحايا الغافلين" الذين يدخلون يوميًا لتقديم الأموال، ولكن هذا مقدر له ألا يستمر طويلاً.
في رأيي ، من المرجح أن يؤدي سبب قيامهم بجمع الأموال إلى بناء منصة بث اجتماعية + مباشرة "أصلية للعملات المشفرة" حقا. في المستقبل ، لن تحتاج إلى الانتقال إلى YouTube أو Twitch أو TikTok أو X أو Reddit لمشاهدة محتوى التشفير أو المشاركة في المناقشات - ما عليك سوى الانتقال إلى Pumpfun. نظام بيئي مغلق الحلقة ، ومسار توجيه الانتباه ، وكلها تدور حول $PUMP ، مع إيرادات تأتي من منصة إصدار الرموز المميزة و AMM.
لكن التحدي ضد هذه العملاق الاجتماعية صعب للغاية، وهذا هو السبب الذي يجعلهم بحاجة إلى تمويل كبير. واحدة من الاستخدامات الكبرى لـ $PUMP، قد تكون لتحفيز منشئي المحتوى والمستخدمين - الحصول على دخل من النشر، والعائدات من البث المباشر، من خلال دفع التفاعل لتوزيع الرموز.
لكنني أعتقد أن أولئك الذين يتوقعون توزيع Pumpfun المجاني قد يشعرون بخيبة أمل في النهاية.
إذا كانوا قد فعلوا ذلك حقًا، فمن المحتمل جدًا أنهم يستعدون للاكتتاب العام.
إصدار العملات هو تصميم مدروس لقص العشب.
@hellosuoha
خمن لماذا أصدرت Pump Fun عملات معدنية؟ نظرا لأننا جميعا know@a1lon9 أنهم CS ، فهل يصدرون عملات معدنية لجعل الجميع أثرياء؟ على الأرجح ، هو امتصاص سيولة السوق في النهاية.
من المعروف أن أكبر سرطان في هذه الدورة، خاصة على @solana، هو فريق @pumpdotfun، حيث تم بيع جميع الأموال التي كسبوها على شكل usdc وسحبها. إذا كنت تقول إن @a1lon9 أطلق $pump من أجل مساعدة الجميع على الربح، فأنا لا أصدق ذلك. لذا، الهدف هو "كسب المزيد في النهاية".
لماذا لم يتم الإصدار في شهر يناير؟ كان يُشاع في البداية أن الإطلاق سيكون في شهر يناير، وأنه سيكون بالتعاون مع CEX، ثم جاء $Trump، مما أدى إلى تجفيف السيولة في السوق مباشرة.
ثم قال @a1lon9 مباشرة إنه لا توجد خطة لإصدار عملة، فهل هذا صحيح؟ كان من المفترض أن يسحب السيولة، لكنه اكتشف أنه تم سحبها من قبل القائد الأعلى، ولم يكن لديه خيار سوى الانتظار حتى تأتي المرة التالية التي يكون فيها شغف السيولة.
لماذا يتم إرساله في هذا الوقت؟ الشيء الرئيسي هو أن هناك عددا كبيرا جدا من منصات الإطلاق على @solana بأكملها ، وهم جميعا يأتون لتطويقها وقمعها ، خاصة @SolanaFndn الذين يكرهون أيضا pumpfun.
ألق نظرة على @bonk \ _fun + @believeapp + @boopdotfun + @buidldao \ _ وغيرها الكثير. على الرغم من أن حجم انبعاث @pumpdotfun لا يزال الأول ، إلا أنني ما زلت قلقا بعض الشيء بشأن تجاوزه. بالإضافة إلى ذلك ، كان السوق جيدا جدا مؤخرا ، خاصة أن هذا @ethereum دفع المقلدين ، بحيث قد يشعر @a1lon9 أنه إذا فاتتهم هذه الموجة من العملات المعدنية ، فسيصبحون @opensea التاليين. تذكر مدى ارتفاع تقييم @opensea في 2020-2021. انظر إليها الآن ، هل لا يزال أي شخص ينظر إليها ، لا يزال هناك 1.4 مليار في 24 عاما ، وتشير التقديرات إلى أنها ستختفي بالتأكيد الآن.
ربما @a1lon9 فكر في ذلك أيضًا، لذلك يجب عليه إصدار العملة بسرعة لتحقيق أرباح، لتقديم تفسير لجميع المساهمين ولنفسه، فبالتأكيد إذا فاتتك الفرصة فلن تعود مرة أخرى. يجب أن يحقق ربحًا كبيرًا، لقد تم الإطلاق بشكل كامل.
هناك نوعان من الأقوال المتداولة حاليًا: الأول هو جمع 1 مليار وفقًا لتقييم 4 مليارات ثم يتم طرحه بالكامل في السوق؛ الثاني هو جمع 1 مليار وفقًا لتقييم 5 مليارات ثم يتم طرحه بالكامل في السوق؛ في الوقت الحالي، أرخص مستثمر بجواري هو @BiliSquare، صديق صديق بيغو الذي استثمر 30 مليون، ثم هناك @hebi555 الذي ذكر 200 مليون و800 مليون، يبدو أن الجميع يطرح بالكامل. من المرجح أن يشارك الجميع وفقًا للإصدار النهائي للتقييم، ثم TGE 100%، الجميع يشتري وينتظر مضاعفة الأرباح؟
ما هي الاستراتيجيات المحتملة؟ يبدو أن النهاية ستكون منح حقوق توزيع الأرباح لحاملي الرموز، فبغض النظر عن الوضع الحالي، بعد إصدار @pumpdotfun للرموز يمكن أن يحقق ربحًا يكفي لثماني سنوات، وليس مهمًا دخل 700 مليون في السنة. على أي حال، إنه "من يريد يمكنه المشاركة"، في كل الأحوال حتى لو تم طرح 10 مليارات، سيكون هناك من سيشتري، لأنه في الأساس "كازينو ضخم".
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Pump.fun سوف تصدر العملة، ماذا يقول المجتمع؟
كتابة: شوشو، إيقاع
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يخرج عشرات الآلاف من الرموز يوميًا على سلسلة سولانا، إلا أنه قد مضى وقت طويل منذ آخر مرة كانت فيها «حملة جماهيرية لمتابعة الكلاب». دخل السوق في حالة عالية التردد ولكن بلا قوة. في هذا السياق، تم الكشف عن أن البنية التحتية الشهيرة Pump.fun ستجمع 1 مليار دولار بتقييم سوقي قدره 4 مليارات دولار، وستصدر رسميًا رموز منصتها $PUMP.
تفاعل السوق بشكل متباين مع ذلك، من ناحية أظهرت Pump.fun خلال العام الماضي على شبكة سولانا معدلات قوية من المشاركة من المستخدمين وقدرة على تحقيق الإيرادات، حيث بلغت ذروتها في الإيرادات اليومية أكثر من عشرة ملايين دولار، مما دعم منطق تقييمها العالي. من ناحية أخرى، هناك العديد من الأصوات التي تشكك في استدامة أرباحها، وما إذا كانت الرموز الخاصة بالمنصة تتمتع بآلية معقولة لالتقاط القيمة، بالإضافة إلى تأثيرها السلبي على سيولة سولانا.
الأهم من ذلك، أن مستوى التقييم هذا قريب من مستوى شركات البنية التحتية المشفرة المتوافقة مثل Circle، والتي تتمتع بميزة واضحة في استقرار الأعمال والامتثال التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، فإن إيرادات Pump.fun تعتمد بشكل كبير على مشاعر السوق، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الإيرادات، مما يتحدى أيضًا فعالية التقييم على المدى الطويل.
تناقش هذه المقالة آراء مختلفة لمراقبي الصناعة حول هذا الحدث، وتغطي العديد من الأبعاد مثل هيكل تقييم المشاريع، وتصميم حوافز المستخدمين، وتقييم تأثيرات النظام البيئي، في محاولة لتقديم صورة شاملة للنقاش للقراء. هل هي آخر دفعة خلال تراجع السيولة، أم معركة حاسمة في تحول المنصات، ربما لا يزال بحاجة إلى الوقت للتحقق.
المقالات ذات الصلة: "تقييم 40 مليار، هل Pump.fun هو منقذ السوق أم قاتل السيولة؟"
Pumpfun هو غازٍ بيئي، لا يستحق الدعم
@imperooterxbt
حقق فريق Pumpfun أرباحًا من الرسوم تصل إلى 10 ملايين دولار، وقد دخلت جميع الأرباح في جيوبهم. حصلت Launchcoin أيضًا على 10 ملايين دولار من الرسوم، لكنها أخذت 20% فقط منها.
!
قام Pumpfun بطعن Raydium من الخلف - وهو بروتوكول قديم يدعمه منذ البداية، حيث أطلق أيضًا Pumpswap الخاص به على Raydium، ولكنه الآن يأكل من الآخر. بالمقابل، اختارت Launchcoin التعاون مع منصة خدمات LP الرائدة على Solana Meteora (نظام Jupiter).
Pumpfun تخون جميع الأشخاص والبروتوكولات على سولانا، وفي نفس الوقت هي واحدة من أكبر مصادر الضغط البيعي على سولانا. بينما ستقوم Raydium على الأقل بإعادة شراء رموز المنصة من خلال رسوم المعاملات، فإن Pumpfun لا تفعل أي شيء. Pumpfun ليست جيدة للنظام البيئي بأكمله. مؤسسها لم يأتِ لمساعدة سولانا، بل جاء للنهب.
بالمقارنة، يعتبر تطبيق Believe على الأقل "أفضل قليلاً من اثنين سيئين". على الأقل، يعتزم باستيرناك الفوز مع المشاريع الحالية، ويأخذ أقل. Pumpfun لا تعتبر المستخدمين بشرًا، بل تعتبرنا ماكينة سحب. إذا استمرت في استنزاف النظام البيئي، وامتصاص التطبيقات الأخرى، فإن سولانا في النهاية ستذهب مع مستخدميها نحو الزوال. لقد حان الوقت للتوقف عن دعم تلك التطبيقات التي لا تعيد أي شيء للمستخدمين.
تقييم مبالغ فيه، معلومات غير شفافة
@S4mmyEth
هل سيتمكن حاملو رموز Pump.fun من الحصول على توزيعات أرباح من الرسوم في المستقبل؟ أم سيكون هناك آلية إعادة شراء رموز مدمجة؟ إذا لم يكن أي من ذلك موجودًا، فلا أرى حقًا ما هي قيمة شراء هذه الرموز عند تقييم 4 مليارات دولار.
الأكثر غرابة هو أن القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات الميمية التي تم إصدارها على Pump لا تزيد إلا بمقدار 500 مليون دولار عن المبلغ الذي جمعوه في هذه الجولة. لقد حقق المستثمرون الأوائل أرباحًا كبيرة في هذه الجولة، كما أتذكر، كانت التقييمات للجولات التمويلية السابقة 12 مليون، 100 مليون و 250 مليون دولار.
!
بمعنى آخر، بلغت عوائد الجولة الأولى على الورق 333 ضعفًا! وليس لدى المستخدمين المخلصين أي معلومات تتعلق بالتوزيع المجاني في الوقت الحالي - أسئلتي الآن أكثر من إجابات.
هذه تجربة لسيولة Solana
@MiyaHedge
تقدير الجولة الأولى من التمويل الأولي لـ PumpFun هو 12 مليون دولار أمريكي. وهذا يعني أن المستثمرين في الجولة الأولية قد حققوا بالفعل عائدات على الورق بنسبة 322 مرة من $PUMP، وإذا تم تقديرها بناءً على TGE (حدث إنشاء الرمز)، فقد تكون قد تضاعفت بنسبة 1000 مرة.
هذه الصناعة جنونية تمامًا. لكن للأسف، لا أستطيع رؤية سيناريو يمكن أن يجذب فيه PUMP عددًا كبيرًا من المشترين - لأنه على سولانا، تقريبًا كل شخص قد أفلس بسبب PumpFun. إذا كنت @a1lon9، فمن المحتمل جدًا أن أفعل الشيء نفسه. إنهم بحاجة فعلية إلى هذا التمويل البالغ 1 مليار دولار للتنافس مع منصات مثل Kick وTwitch.
قد أختار إسقاط الكثير من الرموز المميزة إلى المجتمع - الناس مدمنون بالفعل على المقامرة على أي حال ، والسيولة التي يحصلون عليها ستتدفق إلى الكازينو عاجلا أم آجلا. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ، ما مدى حجم هذه الموجة من "خطة التحفيز" على السلسلة؟ هل سيستنزف السيولة على السلسلة ، أم سيزيد السيولة بدلا من ذلك؟ في الحقيقة ، أنا أميل إلى الاعتقاد بأنه يستنزف السيولة - وهو ما يبدو أنه يتعارض مع التصور السائد على تويتر التشفير (CT).
أميل إلى رؤية هذه المسألة على أنها تحويل ثروة - من الأشخاص الأثرياء إلى مستلمي الإيهام من خلال تجمع السيولة PF (الممول من VC). في الوقت نفسه، ستؤدي أموال العقود الدائمة إلى رفع أسعار السوق، مما يصبح بمثابة سيولة خروج لمستخدمي الإيهام.
بشكل عام، أعتقد أن إطلاق هذه العملة الرمزية يعود بالنفع أكثر من الضرر على النظام البيئي على السلسلة.
قد تكون التقييمات معقولة، لكن طرق التمويل تثير القلق
@deadbolting
بعض الآراء التفصيلية حول إصدار العملة من Pump.fun (تستند الآراء التالية على فرضية أن المعلومات المتداولة على تويتر صحيحة)
قد يكون تقييم 40 مليار دولار معقولًا، ولكن حجم التمويل كبير جدًا. من المقرر جمع 800 مليون دولار فقط من المستثمرين الأفراد، مما من المحتمل أن يعيق الطلب على الشراء عند TGE (إطلاق الرمز)، وبالتالي يحد من مساحة ارتفاع السعر.
هذا الحجم من التمويل هو في جوهره سلوك "استخراجي".
نعم ، سيؤدي ذلك بالفعل إلى استنزاف بعض السيولة في السوق ، لكن التأثير يتركز بشكل أساسي في أنظمة SOL و Solana. يمكنك تقييم ما إذا كان من المحتمل أن يقوم حاملو الرموز المميزة الخاصة بك بتصفية مراكزهم إلى PUMP ، على سبيل المثال ، من المرجح ألا يفعل المستخدمون المتشددون ل HYPE ، ولكن قد يفعل حاملو مشاريع Solana البيئية. في نهاية اليوم ، ستنتعش تلك العملات ذات الأساسيات القوية في النهاية حتى لو تم استنزافها من السيولة قصيرة الأجل.
نسبة الإيجابيات فقط 10%، مما يجعلها صغيرة بعض الشيء. يجب أن تكون النسبة المناسبة في نطاق 15% - 20%.
سأشعر بالدهشة إذا انخفض FDV (التقييم المخفف بالكامل) لهذه العملة الرمزية دون 3 مليارات على مدى فترة طويلة. على الرغم من أن معدل نمو إيرادات المنصة قد تباطأ، إلا أن pump.fun لا يزال المنصة الرائدة حاليًا في إصدار العملات الرمزية الميم، ولديها نسبة عالية جدًا من احتلال عقل المستخدم.
ستعتمد نسبة القيمة السوقية / القيمة المخففة بالكامل (mcap/fdv) بشكل كبير على مدى السيطرة على عرض الرموز المميزة - أو ما إذا كان هناك أي سيطرة على الإطلاق.
إن تخصيص 25% من إيرادات المنصة لإعادة تدفق قيمة الرموز هو في الواقع قليل (خصوصًا بالمقارنة مع Hyperliquid التي استخدمت 97% لإعادة الشراء). على الرغم من أنني لا أتوقع منهم الوصول إلى نفس مستوى HL، إلا أن نسبة 50% قد تكون أكثر ملاءمة.
بشكل عام، لا أعتقد أن تقييم 4 مليار دولار هو كارثة (بل قد يرتفع بشكل «احتيالي» إلى 6~8 مليار على المدى القصير)، لكن طريقة التمويل الحالية وحجمها تثير قلقي: عندما يتم إطلاق TGE فعليًا، قد لا يكون هناك مشترين جدد في السوق، بينما سيكون هناك عدد كبير من المستثمرين الذين يمتلكون 25% من إجمالي العرض في انتظار البيع.
اختيار الوقت الخاطئ
@milesdeutscher
بعض الأفكار والآراء حول توكن Pump.fun بدون تصفية:
حول المضخة نفسها:
أنا شخصيا أشعر أن وقت الإصدار متأخر بعض الشيء ، والآن تباطأ دخل رسوم المنصة بشكل كبير ، مما سيكون له تأثير سلبي على معنويات السوق والتصور الخارجي.
لقد حققوا 738 مليون دولار كرسوم... إذا لم يتم إعادة جزء من هذا إلى النظام البيئي كحافز، فلا أعلم ماذا أقول حقًا (من الناحية السطحية، يبدو أن هذا يتعارض تقريبًا مع فلسفة $HYPE - لكن دعونا نمنحهم بعض مساحة الثقة قبل الكشف عن المزيد من تفاصيل اقتصاديات الرموز).
لا يحتاجون إلى تمويل 1 مليار دولار مرة أخرى (لديهم بالفعل أكثر من 700 مليون دولار في حساباتهم!)... إنها حقًا "قتل دجاجة باستخدام مدفع"، ومن الواضح أنها تصرفات انتهازية لاستغلال الفرصة.
حول التأثيرات المتسلسلة المحتملة:
قد يكون هناك تأثير سلبي معين على $SOL على المدى القصير، حيث سيتم تحويل بعض الأموال من SOL إلى $PUMP. كان الكثير من الناس يشترون SOL سابقًا، في الأساس كان ذلك للمراهنة على زيادة العائدات المرتبطة برسوم منصة Pump.fun.
ومع ذلك، من المحتمل أن يتحول هذا التدوير في الأموال إلى سوق نمطية "شراء التوقعات، بيع الحقائق"، مما يعني أن ضغط الانخفاض على SOL قد تم تسعيره بالفعل في السوق قبل صدور الأخبار رسميًا.
هذا سيؤدي إلى استمرار ضعف سعر صرف SOL/ETH (على الرغم من أنه الآن بالقرب من مستوى الدعم) ، ويحفز بعض الأموال للتداول في سلاسل الكتل L1 الأخرى.
من منظور السوق الأوسع ، فإن هذا النوع من دوران رأس المال ليس بالضرورة أمرا سيئا: لقد كسبت الكثير من المال في نظام Solana البيئي ، لكنني أعتقد دائما أن "تأثير الثروة" لنظام ETH البيئي أكثر صحة للسوق بأكمله. في المقابل ، كان Solana دائما لاعب ضد لاعب (لاعب مقابل لاعب) ودوران عالي التردد.
لا أزال غير متشائم بشأن أداء SOL على المدى الطويل، حيث أن لاصقها البيئي ووعي المستخدمين قويان جداً، لكن يجب أن نكون حذرين من التأثيرات التي قد تنجم عن هذه التقلبات على المدى القصير. إذا حدثت تصحيحات ملحوظة في الأشهر المقبلة، فقد تكون فرصة جيدة لزيادة المراكز.
قد تكون الطموحات وراء بناء حلقة مغلقة اجتماعية مشفرة
@WagmiWan
لا أعتقد أن إصدار عملة Pumpfun سيؤدي إلى "موت" سولانا كما يقول البعض. بعد كل شيء، لا يزال هذا الرمز مميزًا مُنشرًا على سلسلة سولانا، والنشاط البيئي لا يزال موجودًا على سولانا.
لقد حقق المستثمرون الأوائل أرباحاً ضخمة، وأراهن أنهم جذبوا الكثير من أموال كبار المستثمرين. إذا دخل عدد كبير من المستثمرين الأفراد في مرحلة الطرح العام، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع كبير. بعد كل شيء، الشراء بتقييم قدره 4 مليار دولار، العائد المحتمل للمستخدمين العاديين ليس بنفس قدر المخاطر التي يواجهونها - ومن السهل أن يصبحوا "سيولة خروج" لمستثمري الجولة الخاصة الأوائل.
في مستوى الإيرادات الحالي لديهم، في الحقيقة ليسوا بحاجة إلى إعادة تمويل - إلا إذا كان هناك رؤية أكبر وراء ذلك. هم أيضًا يدركون أن هذا "نموذج الكازينو" غير مستدام. إنه شديد الاستغلال، وكل شيء يعتمد على الداخلين، والمجمّعين، والناقمين الذين يقومون بالاستغلال. الشرط الذي يجعل هذا النظام يعمل هو أن يكون هناك عدد كافٍ من "الضحايا الغافلين" الذين يدخلون يوميًا لتقديم الأموال، ولكن هذا مقدر له ألا يستمر طويلاً.
في رأيي ، من المرجح أن يؤدي سبب قيامهم بجمع الأموال إلى بناء منصة بث اجتماعية + مباشرة "أصلية للعملات المشفرة" حقا. في المستقبل ، لن تحتاج إلى الانتقال إلى YouTube أو Twitch أو TikTok أو X أو Reddit لمشاهدة محتوى التشفير أو المشاركة في المناقشات - ما عليك سوى الانتقال إلى Pumpfun. نظام بيئي مغلق الحلقة ، ومسار توجيه الانتباه ، وكلها تدور حول $PUMP ، مع إيرادات تأتي من منصة إصدار الرموز المميزة و AMM.
لكن التحدي ضد هذه العملاق الاجتماعية صعب للغاية، وهذا هو السبب الذي يجعلهم بحاجة إلى تمويل كبير. واحدة من الاستخدامات الكبرى لـ $PUMP، قد تكون لتحفيز منشئي المحتوى والمستخدمين - الحصول على دخل من النشر، والعائدات من البث المباشر، من خلال دفع التفاعل لتوزيع الرموز.
لكنني أعتقد أن أولئك الذين يتوقعون توزيع Pumpfun المجاني قد يشعرون بخيبة أمل في النهاية.
إذا كانوا قد فعلوا ذلك حقًا، فمن المحتمل جدًا أنهم يستعدون للاكتتاب العام.
إصدار العملات هو تصميم مدروس لقص العشب.
@hellosuoha
خمن لماذا أصدرت Pump Fun عملات معدنية؟ نظرا لأننا جميعا know@a1lon9 أنهم CS ، فهل يصدرون عملات معدنية لجعل الجميع أثرياء؟ على الأرجح ، هو امتصاص سيولة السوق في النهاية.
من المعروف أن أكبر سرطان في هذه الدورة، خاصة على @solana، هو فريق @pumpdotfun، حيث تم بيع جميع الأموال التي كسبوها على شكل usdc وسحبها. إذا كنت تقول إن @a1lon9 أطلق $pump من أجل مساعدة الجميع على الربح، فأنا لا أصدق ذلك. لذا، الهدف هو "كسب المزيد في النهاية".
لماذا لم يتم الإصدار في شهر يناير؟ كان يُشاع في البداية أن الإطلاق سيكون في شهر يناير، وأنه سيكون بالتعاون مع CEX، ثم جاء $Trump، مما أدى إلى تجفيف السيولة في السوق مباشرة.
ثم قال @a1lon9 مباشرة إنه لا توجد خطة لإصدار عملة، فهل هذا صحيح؟ كان من المفترض أن يسحب السيولة، لكنه اكتشف أنه تم سحبها من قبل القائد الأعلى، ولم يكن لديه خيار سوى الانتظار حتى تأتي المرة التالية التي يكون فيها شغف السيولة.
لماذا يتم إرساله في هذا الوقت؟ الشيء الرئيسي هو أن هناك عددا كبيرا جدا من منصات الإطلاق على @solana بأكملها ، وهم جميعا يأتون لتطويقها وقمعها ، خاصة @SolanaFndn الذين يكرهون أيضا pumpfun.
ألق نظرة على @bonk \ _fun + @believeapp + @boopdotfun + @buidldao \ _ وغيرها الكثير. على الرغم من أن حجم انبعاث @pumpdotfun لا يزال الأول ، إلا أنني ما زلت قلقا بعض الشيء بشأن تجاوزه. بالإضافة إلى ذلك ، كان السوق جيدا جدا مؤخرا ، خاصة أن هذا @ethereum دفع المقلدين ، بحيث قد يشعر @a1lon9 أنه إذا فاتتهم هذه الموجة من العملات المعدنية ، فسيصبحون @opensea التاليين. تذكر مدى ارتفاع تقييم @opensea في 2020-2021. انظر إليها الآن ، هل لا يزال أي شخص ينظر إليها ، لا يزال هناك 1.4 مليار في 24 عاما ، وتشير التقديرات إلى أنها ستختفي بالتأكيد الآن.
ربما @a1lon9 فكر في ذلك أيضًا، لذلك يجب عليه إصدار العملة بسرعة لتحقيق أرباح، لتقديم تفسير لجميع المساهمين ولنفسه، فبالتأكيد إذا فاتتك الفرصة فلن تعود مرة أخرى. يجب أن يحقق ربحًا كبيرًا، لقد تم الإطلاق بشكل كامل.
هناك نوعان من الأقوال المتداولة حاليًا: الأول هو جمع 1 مليار وفقًا لتقييم 4 مليارات ثم يتم طرحه بالكامل في السوق؛ الثاني هو جمع 1 مليار وفقًا لتقييم 5 مليارات ثم يتم طرحه بالكامل في السوق؛ في الوقت الحالي، أرخص مستثمر بجواري هو @BiliSquare، صديق صديق بيغو الذي استثمر 30 مليون، ثم هناك @hebi555 الذي ذكر 200 مليون و800 مليون، يبدو أن الجميع يطرح بالكامل. من المرجح أن يشارك الجميع وفقًا للإصدار النهائي للتقييم، ثم TGE 100%، الجميع يشتري وينتظر مضاعفة الأرباح؟
ما هي الاستراتيجيات المحتملة؟ يبدو أن النهاية ستكون منح حقوق توزيع الأرباح لحاملي الرموز، فبغض النظر عن الوضع الحالي، بعد إصدار @pumpdotfun للرموز يمكن أن يحقق ربحًا يكفي لثماني سنوات، وليس مهمًا دخل 700 مليون في السنة. على أي حال، إنه "من يريد يمكنه المشاركة"، في كل الأحوال حتى لو تم طرح 10 مليارات، سيكون هناك من سيشتري، لأنه في الأساس "كازينو ضخم".