بيتكوين big dump التحوط基金 المراجحة交易是罪魁祸首？

ترجمة: 0xjs@المال الذهبي

انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 80,000 دولار من 99,000 دولار في أسبوع ، وكاد يعود إلى مستوى ما قبل الانتخابات لعملة البيتكوين في الولايات المتحدة. يعتقد محلل العملات المشفرة كايل شاسي أن أحد الأسباب الرئيسية للانخفاض الحاد الأخير في أسعار BTC هو أن تداولات المناقلة لصناديق التحوط تتلاشى تدريجيا.

سنتحدث عن كيفية عمل هذه الصفقة الاستثمارية - ولماذا يمكن أن يؤدي انهيار الصفقات الاستثمارية إلى حدوث صدمات في السوق.

1، منذ عدة أشهر، كانت صناديق التحوط تستغل ETF BTC الفوري و CME للعقود الآجلة للتداول في عوائد منخفضة المخاطر. تعمل بالشكل التالي:

• شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (بلاك روك، فيديليتي)
• بيع العقود الآجلة للبيتكوين في CME ،
• كسب الفارق بمعدل عائد سنوي يبلغ حوالي 5.68%، وبعضها حتى يستخدم الرافعة المالية لزيادة معدل العائد إلى رقمين.

لكن ماذا الآن؟ هذه الصفقة التحكيمية تنهار.

2、هذه الصفقة تعتمد على أن سعر الفائدة في عقود BTC الآجلة أعلى من السعر الفوري. ولكن مع ضعف السوق مؤخرًا، انخفض السعر بشكل كبير. ماذا ستكون النتيجة؟

• لم يعد لهذا التداول أي جدوى.
• الأموال تتدفق بشكل كبير.
• ضغط بيع BTC يتصاعد.

3، انظر إلى تدفق ETF القاسي:

• في الأسبوع الماضي، تم بيع BTC بأكثر من 1.9 مليار دولار،
• مع إغلاق الصندوق، تراجعت العقود المفتوحة في CME بشكل حاد،
• انخفضت BTC بمقدار رقمين في غضون أيام قليلة، بينما استمرت نفس صفقة التحكيم في الاستقرار خلال فترة ارتفاع البيتكوين، والآن تتسارع عملية الانهيار.

4، لماذا يحدث هذا؟

لأن صناديق التحوط لا تهتم بالبيتكوين. إنهم لا يراهنون على ارتفاع البيتكوين. إنهم فقط يحصلون على عوائد منخفضة المخاطر.

الآن انتهت التداولات، وهم يقومون بسحب السيولة - ليتركوا السوق يسقط بحرية.

5، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

• سيستمر النقد والمراجحة في إغلاق المراكز.
• يجب على BTC العثور على مشترين حقيقيين عضويين (وليس فقط صناديق التحوط التي تسحب الأرباح).
• مع استمرار تصفية مراكز الرافعة المالية، ستظل التقلبات مرتفعة.

6، هذه حالة نموذجية للعبة السيولة.

لم يجلب صندوق ETF فقط حاملي الأسهم على المدى الطويل، بل جلب أيضًا صناديق التحوط التي تقوم بالتداول القصير الأجل. الآن نحن نشهد العواقب.

7، استنتاجات مهمة؟

• لا نعرف ما إذا كانت المعاناة قد انتهت، ولكن بمجرد إغلاق هذه الصفقات بالكامل، من المحتمل أن تنتهي المعاناة.
• طلب ETF حقيقي، ولكن بعضه فقط من أجل التحكيم. الطلب على BTC حقيقي، لكنه ليس بالقدر الذي نتخيله.
• ستستمر هذه التقلبات والاضطرابات قبل تدخل المشترين الحقيقيين.

8، الأفكار الأخيرة:

• إن إغلاق المراكز النقدية ومراكز التحكيم قاسٍ - ولكنه ضروري أيضًا.
• تدفق الأموال من ETF = المزيد من البيع الإجباري، لكن هذه الصدمة ستعد في النهاية للجولة التالية.
• عيش الآن، وادخر للمستقبل.
• الألم يخلق الفرص. فقط لا تُصفى.