في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة كبيرة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) ، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 مليون دولار ، عن استحواذها على حوالي 163,000 إيثريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
عند ظهور الخبر، قفز سعر سهم SharpLink بشكل هائل، وبلغت نسبة الزيادة أكثر من 500٪.
شراء العملات، قد يصبح كلمة السر الجديدة لرفع أسعار الأسهم للشركات المدرجة في البورصة الأمريكية.
مصدر القصة هو MicroStrategy (ميكروستراتيجي، الذي أعيد تسميته الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أطلقت شرارة الحرب في وقت مبكر من عام 2020 بأجرأ الرهانات على البيتكوين.
على مدى خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد في استثمار البيتكوين". في عام 2020، كانت سعر سهم MicroStrategy يزيد قليلاً عن 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع هذا السهم إلى 370 دولارًا، مع تجاوز قيمته السوقية 100 مليار دولار.
شراء العملات الرقمية لم يجعل الميزانية العمومية لشركة MicroStrategy تنفخ فحسب، بل جعلها أيضاً محبوبة في أسواق رأس المال.
في عام 2025 ، أصبحت هذه الضجة أكثر وأكثر حدة.
من شركات التكنولوجيا إلى عمالقة البيع بالتجزئة، وصولاً إلى الشركات الصغيرة في مجال المقامرة، تقوم الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية بإشعال محرك تقييم جديد باستخدام العملات المشفرة.
ما هي الأسرار الموجودة في رموز الثروة التي تعتمد على شراء العملات لزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy، دليل اللعب لدمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ من MicroStrategy.
في عام 2020، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء حمى شراء العملات في سوق الأسهم الأمريكية، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور أن البيتكوين هو "أصل أكثر موثوقية للحفاظ على القيمة من الدولار"؛
إن تعزيز الإيمان مثير للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو طريقة تعاملها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy على أنها مزيج من "السندات القابلة للتحويل + البيتكوين":
أولاً، تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بمعدل فائدة منخفض.
منذ عام 2020، أصدرت شركة MicroStrategy هذه الأنواع من السندات عدة مرات، بمعدل فائدة يبلغ 0%، وهو أقل بكثير من متوسط السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة بسعر ثابت في المستقبل، مما يعادل إعطاء المستثمرين خيار شراء، بينما يسمح للشركة بالحصول على نقد بتكلفة منخفضة جدًا.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في البيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، ستقوم بزيادة حيازتها من البيتكوين، مما يجعل البيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استخدمت MicroStrategy تأثير premium الناتج عن ارتفاع سعر البيتكوين لتفعيل مجموعة من "تأثير العجلة الدوارة".
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10,000 دولار في عام 2020 إلى 100,000 دولار في عام 2025، زادت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. أدى ارتفاع أسعار الأسهم إلى تمكين MicroStrategy من إصدار السندات أو الأسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، وجمع المزيد من الأموال، واستمرار شراء البيتكوين، مما شكل دورة رأس المال المعززة ذاتيًا.
تتمثل جوهر هذه النموذج في دمج التمويل منخفض التكلفة مع الأصول ذات العائد المرتفع. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكن الاقتراض بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات عالية ولكنه يتجه نحو الصعود على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق تجاه العملات المشفرة لزيادة التقييم.
هذه الطريقة لم تغير فقط هيكل أصول MicroStrategy، بل قدمت أيضاً نموذجاً يحتذى به للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، لا تعني الاستحواذ على الخمر
شارب لينك جيمينغ (SBET) قامت بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث استخدمت الأصول الإيثريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك، هناك دمج ذكي بين قوى العملات الرقمية وسوق رأس المال.
يمكن تلخيص طريقة اللعب الخاصة به بـ "استحواذ القشرة"، حيث يتمحور الجوهر حول استغلال "قشرة" الشركات المدرجة والسرد المشفر لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على حافة الإقصاء من ناسداك، حيث انخفض سعر سهمها إلى أقل من دولار واحد، وكانت حقوق المساهمين أقل من 2.5 مليون دولار، مما أدى إلى ضغط كبير في الامتثال.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
هذا «القشرة» جذب انتباه عمالقة عالم العملات الرقمية: ConsenSys بقيادة Joe Lubin، أحد مؤسسي إيثيريوم.
في مايو 2025، قادت شركة ConsenSys بالتعاون مع العديد من شركات رأس المال الاستثماري في مجال التشفير (مثل ParaFi Capital وPantera Capital) عملية استحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE بقيمة 425 مليون دولار.
لقد أصدروا 69.1 مليون سهم جديد (بسعر 6.15 دولار لكل سهم) ، وسيطروا بسرعة على أكثر من 90% من SharpLink ، مما وفر عليهم الإجراءات المعقدة للاكتتاب العام أو SPAC. تم تعيين جو لوبيان رئيسًا لمجلس الإدارة ، وأكدت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزائن الإيثيريوم".
يقول البعض إن هذا هو إصدار ETH من MicroStrategy، لكن في الواقع، أسلوب اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink، بل هو أن تصبح نقطة انطلاق لدخول عالم العملات الرقمية إلى الأسواق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 قطعة من ETH بمبلغ 425 مليون دولار، معبأة في "MicroStrategy على إيثريوم"، وتدعي أن ETH هو "أصل احتياطي رقمي".
تتحدث الأسواق المالية عن "علاوة القصة"، وهذه السرد يجذب ليس فقط الأموال المضاربة، ولكن يوفر أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم حيازة ETH مباشرة "وكيل ETH علني".
شراء العملات هو الخطوة الأولى فقط، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الطائرة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
الخطوة الأولى، جمع التمويل بتكلفة منخفضة.
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات عرض معقدة وإجراءات تنظيمية كما هو الحال مع الاكتتاب العام أو SPAC، مما يقلل التكاليف.
الخطوة الثانية، حماس السوق يرفع أسعار الأسهم.
أُشعل المستثمرون بقصة "MicroStrategy نسخة الإيثيريوم"، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. حماس السوق لأسهم SharpLink يتجاوز بكثير قيمتها الأصلية، حيث يرغب المستثمرون في دفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتهم من الإيثيريوم، مما أدى إلى تضخم سريع في القيمة السوقية لـ SharpLink.
تخطط SharpLink أيضًا لتجميد هذه الرموز المميزة من ETH في شبكة Ethereum، بالإضافة إلى تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر أعلى، يمكن لشركة SharpLink من الناحية النظرية جمع المزيد من الأموال لشراء المزيد من ETH، وتكرار العملية، مما يجعل التقييم يكبر مثل كرة الثلج.
خلف هذا "سحر رأس المال"، تختبئ ظلال الفقاعة.
جوهر عمل SharpLink - تسويق القمار - يكاد يكون مهجورًا، حيث أن خطة الاستثمار البالغة 425 مليون دولار في ETH مفصولة تمامًا عن أساسياتها. لقد ارتفع سعر سهمها بشكل كبير، بسبب بشكل أكبر الأموال المضاربة والسرد المشفر.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا من خلال نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" استخدام بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
نية السكير ليست في الخمر، من الجيد أن تكون أعمال الشركة المدرجة مرتبطة، ولكن إذا لم تكن مرتبطة، فهذا ليس مهماً.
التقليد ليس دائمًا ناجحًا
استراتيجية شراء العملات تبدو وكأنها "كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائماً.
في طريق التقليد، يمتلئ باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت شركة GameStop، عملاق تجارة الألعاب الذي اشتهر بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، أنها ستشتري 4710 بيتكوين بمبلغ 5.126 مليار دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إصدار الإعلان، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يكن المستثمرون مهتمين.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم بالصينية 盈喜集团)، وهي شركة صينية في مجال النسيج والملابس، عن خطط لشراء 8000 بيتكوين وترامب كوين من خلال إصدار الأسهم العادية. وبحساب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108,000 دولار، ستصل تكلفة هذه الشراء إلى أكثر من 800 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
في نفس الوقت تقريبًا، انضمت شركة صينية مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية أخرى، وهي Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم الصيني 九紫控股)، إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1000 بيتكوين في العام المقبل بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تشير المعلومات العامة إلى أن شركة Jiuzhi Holdings هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، وقد تأسست في عام 2019. تنتشر متاجر الشركة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
إجمالي القيمة السوقية لأسهم هذه الشركة في ناسداك هو حوالي 50 مليون دولار فقط.
سعر السهم يرتفع بالفعل، ولكن توافق القيمة السوقية للشركة مع تكلفة شراء العملات هو الأمر الحاسم.
بالنسبة للمزيد من اللاحقين، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا تم الشراء فعلاً، فإن ميزانيتهم العمومية ستواجه ضغطًا هائلًا.
استراتيجيات شراء العملات ليست مفتاح ثروة عالمي. قد تكون المقامرة المفرطة في شراء العملات، والتي تفتقر إلى الدعم الأساسي، مجرد مغامرة تؤدي إلى انفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج من الدائرة
على الرغم من المخاطر العديدة، لا يزال هناك احتمال أن تصبح حمى شراء العملات الرقمية طبيعة جديدة.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، ويبدأ المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثيريوم كأصول "مقاومة للتضخم". لقد قامت شركة Metaplanet اليابانية برفع قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تمضي المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في طريق الاقتداء بشركة MicroStrategy بسرعة متزايدة.
تحت الاتجاه الكبير، أصبحت العملات المشفرة تتواجد بشكل متزايد في المجالات السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه ليست واحدة من "الخروج من الدائرة" التي يتحدث عنها الناس في عالم العملات الرقمية كثيرًا؟
تظهر الملاحظات الشاملة حول الاتجاهات الحالية أن الطريق الرئيسي لخروج العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي يتكون من مسارين رئيسيين: صعود العملات المستقرة ووجود احتياطيات من العملات المشفرة في الميزانيات العمومية للشركات.
من الناحية السطحية، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويلات في سوق التشفير، مما يقلل من التقلبات ويعزز الاستخدام الواسع للعملات المشفرة. لكن جوهرها هو امتداد للهيمنة الدولار.
على سبيل المثال، فإن الجهة المصدرة لـ USDC، وهي Circle، لها علاقات وثيقة مع الحكومة الأمريكية، وتحمل كميات كبيرة من سندات الخزانة كأصول احتياطية، وهذا لا يعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل من خلال تداول العملات المستقرة، يتمتع النظام المالي الأمريكي بتأثير متزايد في السوق العالمية للعملات المشفرة.
مسار آخر للخروج من الدائرة هو شراء العملات من قبل الشركات المدرجة في السوق كما تم ذكره سابقًا.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد التشفيري، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم، لكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، يظل لغزًا إلى أي مدى يمكن أن تحسن الشركات المقلدة من الأساسيات في أعمالها الأساسية، بخلاف زيادة تقييم السوق.
سواء كانت عملات مستقرة أو أصول مشفرة تدخل في الميزانية العمومية للشركات العامة، تبدو الأصول المشفرة أكثر كأداة تُستخدم لاستمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إنه مثل وجهين لعملة واحدة، يعتمد ذلك على الجانب الذي تجلس عليه على طاولة القمار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شراء عملة، شركة مدرجة في البورصة الأمريكية كلمة سر الثروة الجديدة
كتبه: شينتشاو تك فلو
في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة كبيرة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) ، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 مليون دولار ، عن استحواذها على حوالي 163,000 إيثريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
عند ظهور الخبر، قفز سعر سهم SharpLink بشكل هائل، وبلغت نسبة الزيادة أكثر من 500٪.
شراء العملات، قد يصبح كلمة السر الجديدة لرفع أسعار الأسهم للشركات المدرجة في البورصة الأمريكية.
مصدر القصة هو MicroStrategy (ميكروستراتيجي، الذي أعيد تسميته الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أطلقت شرارة الحرب في وقت مبكر من عام 2020 بأجرأ الرهانات على البيتكوين.
على مدى خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد في استثمار البيتكوين". في عام 2020، كانت سعر سهم MicroStrategy يزيد قليلاً عن 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع هذا السهم إلى 370 دولارًا، مع تجاوز قيمته السوقية 100 مليار دولار.
شراء العملات الرقمية لم يجعل الميزانية العمومية لشركة MicroStrategy تنفخ فحسب، بل جعلها أيضاً محبوبة في أسواق رأس المال.
في عام 2025 ، أصبحت هذه الضجة أكثر وأكثر حدة.
من شركات التكنولوجيا إلى عمالقة البيع بالتجزئة، وصولاً إلى الشركات الصغيرة في مجال المقامرة، تقوم الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية بإشعال محرك تقييم جديد باستخدام العملات المشفرة.
ما هي الأسرار الموجودة في رموز الثروة التي تعتمد على شراء العملات لزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy، دليل اللعب لدمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ من MicroStrategy.
في عام 2020، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء حمى شراء العملات في سوق الأسهم الأمريكية، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور أن البيتكوين هو "أصل أكثر موثوقية للحفاظ على القيمة من الدولار"؛
إن تعزيز الإيمان مثير للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو طريقة تعاملها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy على أنها مزيج من "السندات القابلة للتحويل + البيتكوين":
أولاً، تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بمعدل فائدة منخفض.
منذ عام 2020، أصدرت شركة MicroStrategy هذه الأنواع من السندات عدة مرات، بمعدل فائدة يبلغ 0%، وهو أقل بكثير من متوسط السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة بسعر ثابت في المستقبل، مما يعادل إعطاء المستثمرين خيار شراء، بينما يسمح للشركة بالحصول على نقد بتكلفة منخفضة جدًا.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في البيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، ستقوم بزيادة حيازتها من البيتكوين، مما يجعل البيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استخدمت MicroStrategy تأثير premium الناتج عن ارتفاع سعر البيتكوين لتفعيل مجموعة من "تأثير العجلة الدوارة".
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10,000 دولار في عام 2020 إلى 100,000 دولار في عام 2025، زادت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. أدى ارتفاع أسعار الأسهم إلى تمكين MicroStrategy من إصدار السندات أو الأسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، وجمع المزيد من الأموال، واستمرار شراء البيتكوين، مما شكل دورة رأس المال المعززة ذاتيًا.
تتمثل جوهر هذه النموذج في دمج التمويل منخفض التكلفة مع الأصول ذات العائد المرتفع. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكن الاقتراض بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات عالية ولكنه يتجه نحو الصعود على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق تجاه العملات المشفرة لزيادة التقييم.
هذه الطريقة لم تغير فقط هيكل أصول MicroStrategy، بل قدمت أيضاً نموذجاً يحتذى به للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، لا تعني الاستحواذ على الخمر
شارب لينك جيمينغ (SBET) قامت بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث استخدمت الأصول الإيثريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك، هناك دمج ذكي بين قوى العملات الرقمية وسوق رأس المال.
يمكن تلخيص طريقة اللعب الخاصة به بـ "استحواذ القشرة"، حيث يتمحور الجوهر حول استغلال "قشرة" الشركات المدرجة والسرد المشفر لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على حافة الإقصاء من ناسداك، حيث انخفض سعر سهمها إلى أقل من دولار واحد، وكانت حقوق المساهمين أقل من 2.5 مليون دولار، مما أدى إلى ضغط كبير في الامتثال.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
هذا «القشرة» جذب انتباه عمالقة عالم العملات الرقمية: ConsenSys بقيادة Joe Lubin، أحد مؤسسي إيثيريوم.
في مايو 2025، قادت شركة ConsenSys بالتعاون مع العديد من شركات رأس المال الاستثماري في مجال التشفير (مثل ParaFi Capital وPantera Capital) عملية استحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE بقيمة 425 مليون دولار.
لقد أصدروا 69.1 مليون سهم جديد (بسعر 6.15 دولار لكل سهم) ، وسيطروا بسرعة على أكثر من 90% من SharpLink ، مما وفر عليهم الإجراءات المعقدة للاكتتاب العام أو SPAC. تم تعيين جو لوبيان رئيسًا لمجلس الإدارة ، وأكدت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزائن الإيثيريوم".
يقول البعض إن هذا هو إصدار ETH من MicroStrategy، لكن في الواقع، أسلوب اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink، بل هو أن تصبح نقطة انطلاق لدخول عالم العملات الرقمية إلى الأسواق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 قطعة من ETH بمبلغ 425 مليون دولار، معبأة في "MicroStrategy على إيثريوم"، وتدعي أن ETH هو "أصل احتياطي رقمي".
تتحدث الأسواق المالية عن "علاوة القصة"، وهذه السرد يجذب ليس فقط الأموال المضاربة، ولكن يوفر أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم حيازة ETH مباشرة "وكيل ETH علني".
شراء العملات هو الخطوة الأولى فقط، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الطائرة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
الخطوة الأولى، جمع التمويل بتكلفة منخفضة.
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات عرض معقدة وإجراءات تنظيمية كما هو الحال مع الاكتتاب العام أو SPAC، مما يقلل التكاليف.
الخطوة الثانية، حماس السوق يرفع أسعار الأسهم.
أُشعل المستثمرون بقصة "MicroStrategy نسخة الإيثيريوم"، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. حماس السوق لأسهم SharpLink يتجاوز بكثير قيمتها الأصلية، حيث يرغب المستثمرون في دفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتهم من الإيثيريوم، مما أدى إلى تضخم سريع في القيمة السوقية لـ SharpLink.
تخطط SharpLink أيضًا لتجميد هذه الرموز المميزة من ETH في شبكة Ethereum، بالإضافة إلى تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر أعلى، يمكن لشركة SharpLink من الناحية النظرية جمع المزيد من الأموال لشراء المزيد من ETH، وتكرار العملية، مما يجعل التقييم يكبر مثل كرة الثلج.
خلف هذا "سحر رأس المال"، تختبئ ظلال الفقاعة.
جوهر عمل SharpLink - تسويق القمار - يكاد يكون مهجورًا، حيث أن خطة الاستثمار البالغة 425 مليون دولار في ETH مفصولة تمامًا عن أساسياتها. لقد ارتفع سعر سهمها بشكل كبير، بسبب بشكل أكبر الأموال المضاربة والسرد المشفر.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا من خلال نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" استخدام بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
نية السكير ليست في الخمر، من الجيد أن تكون أعمال الشركة المدرجة مرتبطة، ولكن إذا لم تكن مرتبطة، فهذا ليس مهماً.
التقليد ليس دائمًا ناجحًا
استراتيجية شراء العملات تبدو وكأنها "كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائماً.
في طريق التقليد، يمتلئ باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت شركة GameStop، عملاق تجارة الألعاب الذي اشتهر بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، أنها ستشتري 4710 بيتكوين بمبلغ 5.126 مليار دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إصدار الإعلان، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يكن المستثمرون مهتمين.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم بالصينية 盈喜集团)، وهي شركة صينية في مجال النسيج والملابس، عن خطط لشراء 8000 بيتكوين وترامب كوين من خلال إصدار الأسهم العادية. وبحساب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108,000 دولار، ستصل تكلفة هذه الشراء إلى أكثر من 800 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
في نفس الوقت تقريبًا، انضمت شركة صينية مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية أخرى، وهي Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم الصيني 九紫控股)، إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1000 بيتكوين في العام المقبل بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تشير المعلومات العامة إلى أن شركة Jiuzhi Holdings هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، وقد تأسست في عام 2019. تنتشر متاجر الشركة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
إجمالي القيمة السوقية لأسهم هذه الشركة في ناسداك هو حوالي 50 مليون دولار فقط.
سعر السهم يرتفع بالفعل، ولكن توافق القيمة السوقية للشركة مع تكلفة شراء العملات هو الأمر الحاسم.
بالنسبة للمزيد من اللاحقين، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا تم الشراء فعلاً، فإن ميزانيتهم العمومية ستواجه ضغطًا هائلًا.
استراتيجيات شراء العملات ليست مفتاح ثروة عالمي. قد تكون المقامرة المفرطة في شراء العملات، والتي تفتقر إلى الدعم الأساسي، مجرد مغامرة تؤدي إلى انفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج من الدائرة
على الرغم من المخاطر العديدة، لا يزال هناك احتمال أن تصبح حمى شراء العملات الرقمية طبيعة جديدة.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، ويبدأ المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثيريوم كأصول "مقاومة للتضخم". لقد قامت شركة Metaplanet اليابانية برفع قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تمضي المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في طريق الاقتداء بشركة MicroStrategy بسرعة متزايدة.
تحت الاتجاه الكبير، أصبحت العملات المشفرة تتواجد بشكل متزايد في المجالات السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه ليست واحدة من "الخروج من الدائرة" التي يتحدث عنها الناس في عالم العملات الرقمية كثيرًا؟
تظهر الملاحظات الشاملة حول الاتجاهات الحالية أن الطريق الرئيسي لخروج العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي يتكون من مسارين رئيسيين: صعود العملات المستقرة ووجود احتياطيات من العملات المشفرة في الميزانيات العمومية للشركات.
من الناحية السطحية، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويلات في سوق التشفير، مما يقلل من التقلبات ويعزز الاستخدام الواسع للعملات المشفرة. لكن جوهرها هو امتداد للهيمنة الدولار.
على سبيل المثال، فإن الجهة المصدرة لـ USDC، وهي Circle، لها علاقات وثيقة مع الحكومة الأمريكية، وتحمل كميات كبيرة من سندات الخزانة كأصول احتياطية، وهذا لا يعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل من خلال تداول العملات المستقرة، يتمتع النظام المالي الأمريكي بتأثير متزايد في السوق العالمية للعملات المشفرة.
مسار آخر للخروج من الدائرة هو شراء العملات من قبل الشركات المدرجة في السوق كما تم ذكره سابقًا.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد التشفيري، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم، لكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، يظل لغزًا إلى أي مدى يمكن أن تحسن الشركات المقلدة من الأساسيات في أعمالها الأساسية، بخلاف زيادة تقييم السوق.
سواء كانت عملات مستقرة أو أصول مشفرة تدخل في الميزانية العمومية للشركات العامة، تبدو الأصول المشفرة أكثر كأداة تُستخدم لاستمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إنه مثل وجهين لعملة واحدة، يعتمد ذلك على الجانب الذي تجلس عليه على طاولة القمار.