في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة ضخمة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) ، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 ملايين دولار ، أنها اشترت حوالي 163,000 إيثيريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
عندما صدر الخبر، ارتفعت أسهم SharpLink بشكل صاروخي، حيث تجاوزت نسبة الزيادة 500%.
شراء العملات، قد تصبح رمز ثروة جديد لرفع أسعار الأسهم لشركات مدرجة في البورصة الأمريكية.
مصدر القصة هو بالتأكيد MicroStrategy (مايكروستراتيجي، التي أعيد تسميتها الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أشعلت النار في المعركة، كانت قد قامت بمراهنة جريئة على البيتكوين في عام 2020.
على مدار خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد في استثمار البيتكوين". في عام 2020، كان سعر سهم MicroStrategy يزيد قليلاً عن 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع سعر السهم إلى 370 دولار، وتجاوزت القيمة السوقية 100 مليار دولار.
شراء العملات الرقمية لم يجعل فقط ميزانية MicroStrategy تتضخم، بل جعله أيضًا محبوبًا في أسواق رأس المال.
في عام 2025، ستزداد هذه الحماسة بشكل متزايد.
من شركات التكنولوجيا إلى عمالقة التجزئة، وصولاً إلى شركات المقامرة الصغيرة، تستخدم الشركات المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية العملات المشفرة لإشعال محرك جديد للتقييم.
ما هي الأسرار الكامنة في رموز الثروة التي تعتمد على شراء العملات لزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy ، كتاب التعليمات حول دمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ بـ MicroStrategy.
في عام 2020 ، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء موجة شراء العملات الرقمية في البورصة الأمريكية ، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور أن البيتكوين هو "أصل موثوق للحفاظ على القيمة أكثر من الدولار"؛
إعادة شحن الإيمان مثيرة للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو أسلوبها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy في مجموعة "السندات القابلة للتحويل + بيتكوين":
أولاً، جمعت الشركة الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بمعدل فائدة منخفض.
ابتداءً من عام 2020، أصدرت MicroStrategy هذه السندات عدة مرات، بمعدل فائدة يصل إلى 0%، وهو أقل بكثير من المتوسط في السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة بسعر ثابت في المستقبل، مما يعادل إعطاء المستثمر خيار شراء، بينما تمكن الشركة من الحصول على نقد بسعر منخفض جدًا.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في بيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، تستمر في زيادة استثماراتها في بيتكوين، مما يجعل بيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استخدمت MicroStrategy تأثير السعر المتميز الناتج عن ارتفاع سعر البيتكوين لبدء مجموعة من "تأثير العجلة الدوارة".
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10,000 دولار في عام 2020 إلى 100,000 دولار في عام 2025، ارتفعت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. ارتفاع سعر الأسهم مكن MicroStrategy من إصدار سندات أو أسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، مما جمع المزيد من الأموال لشراء البيتكوين، مما شكل حلقة رأسمالية تعزز نفسها.
تتمثل جوهر هذه الطريقة في الجمع بين التمويل منخفض التكلفة والأصول ذات العائد المرتفع. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكنك اقتراض المال بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات شديدة ولكنه يتجه نحو الارتفاع على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق للعملات المشفرة لتعزيز التقييم.
لم تغير هذه الطريقة فقط هيكل أصول MicroStrategy، بل قدمت أيضًا نموذجًا تعليميًا للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، الهدف من الاستحواذ ليس الكحول
SharpLink Gaming (SBET) قامت بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث تم استخدام الأصول الإيثريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك، هناك دمج ذكي بين قوى العملات الرقمية وسوق رأس المال.
يمكن تلخيص طريقة لعبها أيضًا باستخدام "استعارة قشرة"، حيث يكمن الجوهر في استغلال "القشرة" للشركات المدرجة والسرد المشفر، لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على حافة الإقصاء من ناسداك، حيث انخفض سعر السهم في وقت ما إلى أقل من 1 دولار، وكانت حقوق المساهمين أقل من 2.5 مليون دولار، مما زاد من ضغط الامتثال.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
لقد جذب هذا "القشرة" انتباه عمالقة عالم العملات الرقمية: ConsenSys التي يقودها المؤسس المشارك للإيثيريوم جو لوبي.
في مايو 2025، قادت ConsenSys بالتعاون مع عدة شركات استثمار رأس المال المخاطر في مجال التشفير (مثل ParaFi Capital و Pantera Capital) عملية الاستحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE (التمويل الخاص) بقيمة 425 مليون دولار.
أصدروا 6,910,000 سهم جديد (سعر السهم 6.15 دولار) ، وسرعان ما حصلوا على أكثر من 90% من السيطرة على SharpLink ، مما جنبهم إجراءات الاكتتاب العام أو SPAC المعقدة. تم تعيين جو لوبيان رئيساً لمجلس الإدارة ، وأكدت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزينة الإيثريوم".
يقول البعض إن هذه هي النسخة ETH من MicroStrategy، ولكن في الواقع فإن طريقة اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink ، بل هو جعلها قاعدة انطلاق لدخول عالم العملات المشفرة إلى السوق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 قطعة من ETH بمبلغ 425 مليون دولار، وتغليفها تحت اسم "MicroStrategy نسخة الإيثيريوم"، وتعلن أن ETH هي "أصل احتياطي رقمي".
تتحدث الأسواق المالية عن "علاوة السرد"، وهذه السردية لا تجذب فقط الأموال المضاربة، بل توفر أيضًا "وكيل ETH علني" للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم امتلاك ETH مباشرة.
شراء العملات هو مجرد الخطوة الأولى، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الدوارة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات تقديم معقدة أو إجراءات تنظيمية مثل الاكتتاب العام الأولي أو SPAC، مما يجعل التكاليف أقل.
الخطوة الثانية، حماس السوق يرفع سعر السهم.
أشعلت قصة "نسخة إيثريوم من MicroStrategy" حماس المستثمرين، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. إن حماس السوق لأسهم SharpLink يتجاوز بكثير قيمة أصولها، حيث يرغب المستثمرون في دفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتها من ETH، مما أدى إلى تضخم سريع في قيمة SharpLink السوقية.
تخطط SharpLink أيضًا لتخزين رموز ETH هذه، وإغلاقها في شبكة الإيثيريوم، ويمكنها كسب عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر أعلى، يمكن لـ SharpLink theoretically جمع المزيد من الأموال، وشراء المزيد من ETH، وتكرار العملية، مما يجعل التقييم ينمو مثل كرة الثلج.
خلف هذه "السحر الرأسمالي" يكمن ظل الفقاعة.
تشير الأعمال الأساسية لشركة SharpLink - التسويق للمقامرة - إلى أن هذا المجال يكاد لا يحظى بأي اهتمام، حيث أن خطة الاستثمار البالغة 425 مليون دولار من ETH غير مرتبطة بشكل كامل بأساسياتها. لقد ارتفعت أسعار أسهمها بشكل كبير، ويعزى ذلك أكثر إلى الأموال المضاربة والسرديات المتعلقة بالعملات المشفرة.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا من خلال نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" استخدام بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
نية الزير لا تكمن في الخمر، من الجيد أن تكون هناك علاقة بين أعمال الشركة العامة نفسها، ولكن إذا لم تكن هناك علاقة فهذا ليس مهما.
التقليد ليس دائمًا ناجحًا
استراتيجية شراء العملات تبدو ك"كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائمًا.
في طريق التقليد، امتلأت باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت GameStop، عملاق تجارة الألعاب الذي اشتهر بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، عن شراء 4,710 بيتكوين بمبلغ 512.6 مليون دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إعلان الخبر، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يقتنع المستثمرون.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم بالصينية 盈喜集团)، وهي شركة صينية في مجال النسيج والملابس، عن خطتها لشراء 8000 بيتكوين و$TRUMP من خلال إصدار أسهم عادية. وبحساب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108,000 دولار، ستتجاوز تكلفة هذه الصفقة 800 مليون دولار.
لكن بالمقارنة، القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
تقريبًا في نفس الوقت، انضمت شركة أخرى مدرجة في الأسهم الأمريكية الصينية Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم الصيني 九紫控股) إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1,000 بيتكوين خلال العام المقبل بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تظهر البيانات العامة أن شركة جيوزي القابضة هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، تأسست في عام 2019. وتنتشر متاجرها بالتجزئة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
وإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم هذه الشركة في ناسداك تبلغ حوالي 50 مليون دولار.
سعر السهم يرتفع بالفعل، لكن توافق القيمة السوقية للشركة مع تكلفة شراء العملات هو الأمر الحاسم.
بالنسبة للمزيد من الوافدين الجدد، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا قاموا بشراءه حقًا، فسوف يواجه ميزانهم المالي ضغطًا هائلًا.
استراتيجية شراء العملات المشفرة ليست كلمة مرور ثروة عالمية. قد تكون حصص شراء العملات المعدنية ذات الرافعة المالية المفرطة والتي تفتقر إلى الدعم الأساسي مجرد مغامرة لانفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج
على الرغم من المخاطر الكبيرة، لا يزال هناك احتمال أن يصبح الإقبال على شراء العملات الرقمية هو الوضع الطبيعي الجديد.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، حيث بدأت المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثريوم ك"أصول مضادة للتضخم". قامت شركة Metaplanet اليابانية بزيادة قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تسرع المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في اتباع نهج MicroStrategy.
تحت الاتجاه العام، تظهر العملات المشفرة بشكل متزايد في الساحة السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه نوع من "الخروج من الدائرة" الذي يتحدث عنه الناس في عالم العملات الرقمية كثيراً؟
من خلال المراقبة الشاملة للاتجاهات الحالية، هناك مساران رئيسيان لخروج العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي: صعود العملات المستقرة واحتياطيات العملات المشفرة في ميزانيات الشركات.
على السطح، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويل في سوق العملات المشفرة، مما يقلل من التقلبات ويعزز الاستخدام الواسع للعملات المشفرة. لكن جوهرها هو امتداد لهيمنة الدولار.
على سبيل المثال، فإن الجهة المصدرة لـ USDC، Circle، لديها علاقات وثيقة مع الحكومة الأمريكية، وتمتلك كميات كبيرة من سندات الخزينة الأمريكية كأصول احتياطية، وهذا لا يعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل يعمق أيضًا تأثير النظام المالي الأمريكي من خلال تداول العملات المستقرة في السوق العالمية للعملات المشفرة.
مسار آخر للخروج عن النطاق، وهو شراء العملات من قبل الشركات المساهمة المذكورة أعلاه.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد التشفيري، مما يرفع أسعار الأسهم، ولكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، لا يزال من الغموض مدى تحسين الأساسيات في الأعمال الرئيسية للمتابعين اللاحقين، بخلاف قدرتهم على زيادة تقييم السوق.
سواء كانت العملات المستقرة أو الأصول المشفرة تُدرج في الميزانية العمومية للشركات المساهمة، تبدو الأصول المشفرة أكثر كأداة تهدف إلى استمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إنه إما قطع الجزر أو الابتكار المالي، يبدو أن هذا يشبه النظر إلى وجهين لعملة، يعتمد ذلك على الجانب الذي تجلس فيه على طاولة اللعب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شراء عملة، شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية كلمة السر الجديدة
المؤلف: شينشاو تيك فلو
في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة ضخمة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) ، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 ملايين دولار ، أنها اشترت حوالي 163,000 إيثيريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
عندما صدر الخبر، ارتفعت أسهم SharpLink بشكل صاروخي، حيث تجاوزت نسبة الزيادة 500%.
! 1748710058321.jpg
شراء العملات، قد تصبح رمز ثروة جديد لرفع أسعار الأسهم لشركات مدرجة في البورصة الأمريكية.
مصدر القصة هو بالتأكيد MicroStrategy (مايكروستراتيجي، التي أعيد تسميتها الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أشعلت النار في المعركة، كانت قد قامت بمراهنة جريئة على البيتكوين في عام 2020.
على مدار خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد في استثمار البيتكوين". في عام 2020، كان سعر سهم MicroStrategy يزيد قليلاً عن 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع سعر السهم إلى 370 دولار، وتجاوزت القيمة السوقية 100 مليار دولار.
شراء العملات الرقمية لم يجعل فقط ميزانية MicroStrategy تتضخم، بل جعله أيضًا محبوبًا في أسواق رأس المال.
في عام 2025، ستزداد هذه الحماسة بشكل متزايد.
من شركات التكنولوجيا إلى عمالقة التجزئة، وصولاً إلى شركات المقامرة الصغيرة، تستخدم الشركات المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية العملات المشفرة لإشعال محرك جديد للتقييم.
ما هي الأسرار الكامنة في رموز الثروة التي تعتمد على شراء العملات لزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy ، كتاب التعليمات حول دمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ بـ MicroStrategy.
في عام 2020 ، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء موجة شراء العملات الرقمية في البورصة الأمريكية ، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور أن البيتكوين هو "أصل موثوق للحفاظ على القيمة أكثر من الدولار"؛
إعادة شحن الإيمان مثيرة للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو أسلوبها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy في مجموعة "السندات القابلة للتحويل + بيتكوين":
أولاً، جمعت الشركة الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بمعدل فائدة منخفض.
ابتداءً من عام 2020، أصدرت MicroStrategy هذه السندات عدة مرات، بمعدل فائدة يصل إلى 0%، وهو أقل بكثير من المتوسط في السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة بسعر ثابت في المستقبل، مما يعادل إعطاء المستثمر خيار شراء، بينما تمكن الشركة من الحصول على نقد بسعر منخفض جدًا.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في بيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، تستمر في زيادة استثماراتها في بيتكوين، مما يجعل بيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استخدمت MicroStrategy تأثير السعر المتميز الناتج عن ارتفاع سعر البيتكوين لبدء مجموعة من "تأثير العجلة الدوارة".
! 1748710088954.jpg
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10,000 دولار في عام 2020 إلى 100,000 دولار في عام 2025، ارتفعت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. ارتفاع سعر الأسهم مكن MicroStrategy من إصدار سندات أو أسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، مما جمع المزيد من الأموال لشراء البيتكوين، مما شكل حلقة رأسمالية تعزز نفسها.
تتمثل جوهر هذه الطريقة في الجمع بين التمويل منخفض التكلفة والأصول ذات العائد المرتفع. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكنك اقتراض المال بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات شديدة ولكنه يتجه نحو الارتفاع على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق للعملات المشفرة لتعزيز التقييم.
لم تغير هذه الطريقة فقط هيكل أصول MicroStrategy، بل قدمت أيضًا نموذجًا تعليميًا للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، الهدف من الاستحواذ ليس الكحول
SharpLink Gaming (SBET) قامت بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث تم استخدام الأصول الإيثريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك، هناك دمج ذكي بين قوى العملات الرقمية وسوق رأس المال.
يمكن تلخيص طريقة لعبها أيضًا باستخدام "استعارة قشرة"، حيث يكمن الجوهر في استغلال "القشرة" للشركات المدرجة والسرد المشفر، لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على حافة الإقصاء من ناسداك، حيث انخفض سعر السهم في وقت ما إلى أقل من 1 دولار، وكانت حقوق المساهمين أقل من 2.5 مليون دولار، مما زاد من ضغط الامتثال.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
لقد جذب هذا "القشرة" انتباه عمالقة عالم العملات الرقمية: ConsenSys التي يقودها المؤسس المشارك للإيثيريوم جو لوبي.
في مايو 2025، قادت ConsenSys بالتعاون مع عدة شركات استثمار رأس المال المخاطر في مجال التشفير (مثل ParaFi Capital و Pantera Capital) عملية الاستحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE (التمويل الخاص) بقيمة 425 مليون دولار.
أصدروا 6,910,000 سهم جديد (سعر السهم 6.15 دولار) ، وسرعان ما حصلوا على أكثر من 90% من السيطرة على SharpLink ، مما جنبهم إجراءات الاكتتاب العام أو SPAC المعقدة. تم تعيين جو لوبيان رئيساً لمجلس الإدارة ، وأكدت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزينة الإيثريوم".
يقول البعض إن هذه هي النسخة ETH من MicroStrategy، ولكن في الواقع فإن طريقة اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink ، بل هو جعلها قاعدة انطلاق لدخول عالم العملات المشفرة إلى السوق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 قطعة من ETH بمبلغ 425 مليون دولار، وتغليفها تحت اسم "MicroStrategy نسخة الإيثيريوم"، وتعلن أن ETH هي "أصل احتياطي رقمي".
تتحدث الأسواق المالية عن "علاوة السرد"، وهذه السردية لا تجذب فقط الأموال المضاربة، بل توفر أيضًا "وكيل ETH علني" للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم امتلاك ETH مباشرة.
شراء العملات هو مجرد الخطوة الأولى، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الدوارة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
! 1748710126167.jpg
الخطوة الأولى، جمع الأموال بتكلفة منخفضة.
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات تقديم معقدة أو إجراءات تنظيمية مثل الاكتتاب العام الأولي أو SPAC، مما يجعل التكاليف أقل.
الخطوة الثانية، حماس السوق يرفع سعر السهم.
أشعلت قصة "نسخة إيثريوم من MicroStrategy" حماس المستثمرين، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. إن حماس السوق لأسهم SharpLink يتجاوز بكثير قيمة أصولها، حيث يرغب المستثمرون في دفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتها من ETH، مما أدى إلى تضخم سريع في قيمة SharpLink السوقية.
تخطط SharpLink أيضًا لتخزين رموز ETH هذه، وإغلاقها في شبكة الإيثيريوم، ويمكنها كسب عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر أعلى، يمكن لـ SharpLink theoretically جمع المزيد من الأموال، وشراء المزيد من ETH، وتكرار العملية، مما يجعل التقييم ينمو مثل كرة الثلج.
خلف هذه "السحر الرأسمالي" يكمن ظل الفقاعة.
تشير الأعمال الأساسية لشركة SharpLink - التسويق للمقامرة - إلى أن هذا المجال يكاد لا يحظى بأي اهتمام، حيث أن خطة الاستثمار البالغة 425 مليون دولار من ETH غير مرتبطة بشكل كامل بأساسياتها. لقد ارتفعت أسعار أسهمها بشكل كبير، ويعزى ذلك أكثر إلى الأموال المضاربة والسرديات المتعلقة بالعملات المشفرة.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا من خلال نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" استخدام بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
نية الزير لا تكمن في الخمر، من الجيد أن تكون هناك علاقة بين أعمال الشركة العامة نفسها، ولكن إذا لم تكن هناك علاقة فهذا ليس مهما.
التقليد ليس دائمًا ناجحًا
استراتيجية شراء العملات تبدو ك"كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائمًا.
في طريق التقليد، امتلأت باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت GameStop، عملاق تجارة الألعاب الذي اشتهر بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، عن شراء 4,710 بيتكوين بمبلغ 512.6 مليون دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إعلان الخبر، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يقتنع المستثمرون.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم بالصينية 盈喜集团)، وهي شركة صينية في مجال النسيج والملابس، عن خطتها لشراء 8000 بيتكوين و$TRUMP من خلال إصدار أسهم عادية. وبحساب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108,000 دولار، ستتجاوز تكلفة هذه الصفقة 800 مليون دولار.
لكن بالمقارنة، القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
تقريبًا في نفس الوقت، انضمت شركة أخرى مدرجة في الأسهم الأمريكية الصينية Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم الصيني 九紫控股) إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1,000 بيتكوين خلال العام المقبل بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تظهر البيانات العامة أن شركة جيوزي القابضة هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، تأسست في عام 2019. وتنتشر متاجرها بالتجزئة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
وإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم هذه الشركة في ناسداك تبلغ حوالي 50 مليون دولار.
! 1748710170427.jpg
سعر السهم يرتفع بالفعل، لكن توافق القيمة السوقية للشركة مع تكلفة شراء العملات هو الأمر الحاسم.
بالنسبة للمزيد من الوافدين الجدد، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا قاموا بشراءه حقًا، فسوف يواجه ميزانهم المالي ضغطًا هائلًا.
استراتيجية شراء العملات المشفرة ليست كلمة مرور ثروة عالمية. قد تكون حصص شراء العملات المعدنية ذات الرافعة المالية المفرطة والتي تفتقر إلى الدعم الأساسي مجرد مغامرة لانفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج
على الرغم من المخاطر الكبيرة، لا يزال هناك احتمال أن يصبح الإقبال على شراء العملات الرقمية هو الوضع الطبيعي الجديد.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، حيث بدأت المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثريوم ك"أصول مضادة للتضخم". قامت شركة Metaplanet اليابانية بزيادة قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تسرع المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في اتباع نهج MicroStrategy.
! 1748710264508.jpg
تحت الاتجاه العام، تظهر العملات المشفرة بشكل متزايد في الساحة السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه نوع من "الخروج من الدائرة" الذي يتحدث عنه الناس في عالم العملات الرقمية كثيراً؟
من خلال المراقبة الشاملة للاتجاهات الحالية، هناك مساران رئيسيان لخروج العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي: صعود العملات المستقرة واحتياطيات العملات المشفرة في ميزانيات الشركات.
على السطح، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويل في سوق العملات المشفرة، مما يقلل من التقلبات ويعزز الاستخدام الواسع للعملات المشفرة. لكن جوهرها هو امتداد لهيمنة الدولار.
على سبيل المثال، فإن الجهة المصدرة لـ USDC، Circle، لديها علاقات وثيقة مع الحكومة الأمريكية، وتمتلك كميات كبيرة من سندات الخزينة الأمريكية كأصول احتياطية، وهذا لا يعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل يعمق أيضًا تأثير النظام المالي الأمريكي من خلال تداول العملات المستقرة في السوق العالمية للعملات المشفرة.
مسار آخر للخروج عن النطاق، وهو شراء العملات من قبل الشركات المساهمة المذكورة أعلاه.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد التشفيري، مما يرفع أسعار الأسهم، ولكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، لا يزال من الغموض مدى تحسين الأساسيات في الأعمال الرئيسية للمتابعين اللاحقين، بخلاف قدرتهم على زيادة تقييم السوق.
سواء كانت العملات المستقرة أو الأصول المشفرة تُدرج في الميزانية العمومية للشركات المساهمة، تبدو الأصول المشفرة أكثر كأداة تهدف إلى استمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إنه إما قطع الجزر أو الابتكار المالي، يبدو أن هذا يشبه النظر إلى وجهين لعملة، يعتمد ذلك على الجانب الذي تجلس فيه على طاولة اللعب.