في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة ضخمة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET)، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 ملايين دولار فقط، أنها اشترت حوالي 163,000 إيثيريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
بعد صدور الخبر، ارتفعت أسهم SharpLink بشكل صاروخي، حيث تجاوزت نسبة الزيادة 500%.
شراء العملات، قد تصبح كلمة السر الجديدة لرفع أسعار الأسهم لشركات مدرجة في السوق الأمريكية.
مصدر القصة هو بالطبع MicroStrategy (مايكروستراتيجي، الذي أعيد تسميته الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أشعلت شرارة الحرب، كانت قد وضعت رهانًا جريئًا على البيتكوين منذ عام 2020.
على مدى خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد استثمار البيتكوين". في عام 2020، كان سعر سهم MicroStrategy أقل من 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع هذا السهم إلى 370 دولار، وتجاوزت قيمته السوقية 100 مليار دولار.
لم يؤد شراء العملات المشفرة إلى تضخيم الميزانية العمومية لشركة MicroStrategy فحسب ، بل جعلها أيضا محبوبة في أسواق رأس المال.
في عام 2025 ، تزداد هذه الحمى انتشارًا.
من الشركات التكنولوجية إلى عمالقة التجزئة، وصولاً إلى شركات المقامرة الصغيرة، تقوم الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية بإشعال محرك تقييم جديد باستخدام العملات المشفرة.
ما هو السر وراء تحقيق ثروة من خلال شراء العملات الرقمية وزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy ، كتاب تعليمات دمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ بـ MicroStrategy.
في عام 2020، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء موجة شراء العملات الرقمية في سوق الأسهم الأمريكية، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بأن البيتكوين هو "أصل أكثر موثوقية للحفاظ على القيمة من الدولار"؛
إعادة شحن الإيمان مثيرة للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو أسلوبها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy بمزيج من "السندات القابلة للتحويل + البيتكوين":
أولاً، تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بفائدة منخفضة.
منذ عام 2020، قامت MicroStrategy بإصدار مثل هذه السندات عدة مرات، بمعدل فائدة منخفض يصل إلى 0%، وهو أقل بكثير من المتوسط في السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة في المستقبل بسعر ثابت، مما يعادل منح المستثمرين خيار شراء، بينما يسمح للشركة بالحصول على نقد بتكلفة منخفضة للغاية.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في البيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، ستواصل زيادة استثماراتها في البيتكوين، مما يجعل البيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استفادت MicroStrategy من تأثير العلاوة الناجم عن ارتفاع أسعار البيتكوين، وبدأت مجموعة من "تأثير العجلة الطائرة".
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10000 دولار في عام 2020 إلى 100000 دولار في عام 2025، زادت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. ارتفاع سعر الأسهم مكن MicroStrategy من إصدار السندات أو الأسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، وجمع المزيد من الأموال، والاستمرار في شراء البيتكوين، مما يشكل دورة رأسمالية تعزز نفسها.
تكمن جوهر هذه الاستراتيجية في الجمع بين تمويل منخفض التكلفة والأصول ذات العوائد المرتفعة. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكن الحصول على أموال بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات قوية ولكنه يتجه نحو الارتفاع على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق للعملات المشفرة لتضخيم التقييم.
هذه الطريقة في اللعب لا تغير فقط الهيكل المالي لشركة MicroStrategy، بل تقدم أيضًا نموذجًا مثاليًا للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، المعنى من الاستحواذ ليس في الكحول
قامت SharpLink Gaming (SBET) بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث تستخدم الأصول الإيثيريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك ، هناك الجمع الذكي بين قوى عالم العملات والأسواق المالية.
يمكن تلخيص طريقة لعبها أيضًا بكلمة "استحواذ"، حيث يكمن الجوهر في الاستفادة من "القشرة" الخاصة بالشركة المدرجة والسرد التشفيري، لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على وشك الشطب في بورصة ناسداك ، بسعر سهم أقل من 1 دولار وأقل من 2.5 مليون دولار في حقوق المساهمين.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
هذا "القشرة" جذبت انتباه عمالقة عالم العملات: ConsenSys بقيادة المؤسس المشارك لإيثيريوم جو لوبي.
في مايو 2025، قادت ConsenSys بالتعاون مع عدة شركات استثمار مغامر في مجال العملات الرقمية (مثل ParaFi Capital و Pantera Capital) عملية الاستحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE بقيمة 425 مليون دولار.
أصدروا 69.1 مليون سهم جديد (بسعر 6.15 دولار لكل سهم) ، واستحوذوا بسرعة على أكثر من 90% من السيطرة على SharpLink ، مما وفر عليهم إجراءات الطرح العام الأولي أو SPAC المعقدة. تم تعيين جو لوبيان رئيسًا لمجلس الإدارة ، وأوضحت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزينة إيثريوم".
يقول البعض إن هذه هي النسخة من MicroStrategy الخاصة بـ ETH، ولكن في الواقع، فإن طريقة اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink، بل جعلها نقطة انطلاق لدخول عالم العملات المشفرة إلى الأسواق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 إيثر بمبلغ 425 مليون دولار، وتغليفه كـ "MicroStrategy النسخة الإيثيرية"، وتدعي أن الإيثر هو "أصل احتياطي رقمي".
تتمحور أسواق رأس المال حول "علاوة السرد"، حيث لا يجذب هذا السرد أموال المضاربة فحسب، بل يوفر أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم حيازة ETH مباشرةً "وكيل ETH علني".
شراء العملات هو الخطوة الأولى فقط، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الطائرة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
الخطوة الأولى، جمع الأموال بتكلفة منخفضة.
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، مقارنةً بـ IPO أو SPAC، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات تقديم وعملية تنظيمية معقدة، وتكون التكلفة أقل.
الخطوة الثانية، حماس السوق يدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع.
أشعلت قصة "MicroStrategy على إيثريوم" حماس المستثمرين، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. تفوق حماس السوق لأسهم SharpLink على قيمتها الأصولية، حيث كان المستثمرون مستعدين لدفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتهم من ETH، مما أدى إلى تضخم سريع في القيمة السوقية لـ SharpLink.
تخطط SharpLink أيضًا لتخزين هذه الرموز ETH، وتثبيتها في شبكة Ethereum، مما يسمح لها بكسب عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر سهم أعلى، يمكن لـ SharpLink نظريًا جمع المزيد من الأموال، وشراء المزيد من ETH، وتكرار هذه العملية، مما يجعل التقييم يتزايد ككرة الثلج.
تخفي وراء هذه "السحر الرأسمالي" ظلال الفقاعة.
النشاط الأساسي لشركة SharpLink - تسويق المراهنات - يكاد يكون مهملًا، وخطة الاستثمار في ETH بقيمة 425 مليون دولار منفصلة تمامًا عن الأسس الاقتصادية لها. لقد ارتفعت أسعار أسهمها بشكل كبير، ولكن هذا أكثر مدفوعًا بالتمويل المضاربي والروايات حول العملات المشفرة.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا استخدام نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" لزيادة فقاعة التقييم بسرعة من خلال بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة.
نية الخمر ليست في الشراب، فمن الجيد أن تكون هناك صلة بين أعمال الشركة المدرجة، لكن إذا لم يكن هناك صلة فهي ليست مهمة.
التقليد ليس مضمونا دائما
استراتيجية شراء العملات تبدو وكأنها "كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائمًا.
في طريق التقليد، مليء باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت GameStop، عملاق بيع ألعاب الفيديو الذي أصبح مشهورًا بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، أنها ستشتري 4710 بيتكوين مقابل 512.6 مليون دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إصدار الإعلان، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يقبل المستثمرون بذلك.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم الصيني 盈喜集团)، وهي شركة ملابس وأقمشة صينية، عن خطتها لشراء 8000 بيتكوين و عملة TRUMP الخاصة بترامب عن طريق إصدار الأسهم العادية. وبحسب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108000 دولار، فإن تكلفة هذه الصفقة ستتجاوز 800 مليون دولار.
ولكن بالمقارنة، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
في نفس الوقت تقريبًا، انضمت شركة صينية أخرى مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم بالصينية 九紫控股) أيضًا إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1000 بيتكوين خلال العام المقبل، بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تظهر المعلومات العامة أن شركة جيوزي القابضة هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، تأسست في عام 2019. وتتركز متاجرها للبيع بالتجزئة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
إجمالي قيمة أسهم هذه الشركة في ناسداك حوالي 50 مليون دولار.
سعر الأسهم يرتفع بالفعل، لكن توافق قيمة الشركة مع تكلفة شراء العملات هو المفتاح.
بالنسبة للمزيد من القادمين الجدد، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا تم الشراء بالفعل، فإن الميزانية العمومية الخاصة بهم ستواجه ضغطًا كبيرًا.
استراتيجيات شراء العملات ليست كلمة سر للثروة عالميا. القمار المفرط في شراء العملات بدون دعم أساسي قد يكون مجرد مغامرة تؤدي إلى انفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج من الدائرة
على الرغم من المخاطر الكبيرة، لا يزال هناك احتمال أن تصبح حمى شراء العملات الرقمية هي الوضع الطبيعي الجديد.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، ويبدأ المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثريوم ك"أصول مقاومة للتضخم". قد زادت شركة Metaplanet اليابانية من قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تتسارع المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في الاقتداء بمسار MicroStrategy.
في ظل الاتجاهات الكبرى، أصبحت العملات المشفرة تتصدر المشهد بشكل متزايد في المجالات السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه هي "الخروج من الدائرة" التي يتحدث عنها الناس في مجال العملات الرقمية بشكل متكرر؟
من خلال المراقبة الشاملة للاتجاهات الحالية، فإن الطريق الرئيسي لظهور العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي يتكون من مسارين رئيسيين: صعود العملات المستقرة واحتياطيات التشفير في الميزانية العمومية للشركات.
على السطح، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويلات في سوق العملات المشفرة، مما يقلل من التقلبات ويعزز استخدام العملات المشفرة على نطاق واسع. لكن جوهرها هو امتداد للهيمنة الأمريكية.
على سبيل المثال، ترتبط شركة Circle، التي تصدر USDC، ارتباطًا وثيقًا بالحكومة الأمريكية، وتمتلك كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية كأصول احتياطية، مما يعزز من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، ويزيد من تأثير النظام المالي الأمريكي على السوق العالمية للعملات المشفرة من خلال تداول العملات المستقرة.
مسار آخر للخروج عن المألوف، وهو شراء العملات من قبل الشركات المدرجة كما تم ذكره أعلاه.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد المشفر، مما يدفع أسعار الأسهم للارتفاع، ولكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، لا يزال من الغامض مدى تحسين الأساسيات في الأعمال الرئيسية للمقلدين اللاحقين على الرغم من قدرتهم على زيادة تقييم السوق.
سواء كانت العملات المستقرة أو الأصول المشفرة تُدرج في الميزانية العمومية لشركات المساهمة، فإن الأصول المشفرة تبدو أكثر كأداة تُستخدم لاستمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إن الأمر يتعلق بما إذا كان ينبغي حصاد الكراث أم الابتكار المالي، فهذا يشبه إلى حد كبير النظر إلى وجهين لعملة، يعتمد ذلك على الجهة التي تجلس عليها على مائدة اللعب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شراء عملة، شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية كلمة السر الجديدة
كتبه: شينتشاو TechFlow
في 27 مايو، أثار سهم صغير غير معروف موجة ضخمة في قاعة تداول ناسداك.
أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET)، وهي شركة مراهنات صغيرة بقيمة سوقية تبلغ 10 ملايين دولار فقط، أنها اشترت حوالي 163,000 إيثيريوم (ETH) من خلال استثمار خاص بقيمة 425 مليون دولار.
بعد صدور الخبر، ارتفعت أسهم SharpLink بشكل صاروخي، حيث تجاوزت نسبة الزيادة 500%.
شراء العملات، قد تصبح كلمة السر الجديدة لرفع أسعار الأسهم لشركات مدرجة في السوق الأمريكية.
مصدر القصة هو بالطبع MicroStrategy (مايكروستراتيجي، الذي أعيد تسميته الآن إلى Strategy، رمز السهم MSTR)، هذه الشركة التي أشعلت شرارة الحرب، كانت قد وضعت رهانًا جريئًا على البيتكوين منذ عام 2020.
على مدى خمس سنوات، تحولت من شركة تكنولوجيا عادية إلى "رائد استثمار البيتكوين". في عام 2020، كان سعر سهم MicroStrategy أقل من 10 دولارات؛ بحلول عام 2025، ارتفع هذا السهم إلى 370 دولار، وتجاوزت قيمته السوقية 100 مليار دولار.
لم يؤد شراء العملات المشفرة إلى تضخيم الميزانية العمومية لشركة MicroStrategy فحسب ، بل جعلها أيضا محبوبة في أسواق رأس المال.
في عام 2025 ، تزداد هذه الحمى انتشارًا.
من الشركات التكنولوجية إلى عمالقة التجزئة، وصولاً إلى شركات المقامرة الصغيرة، تقوم الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية بإشعال محرك تقييم جديد باستخدام العملات المشفرة.
ما هو السر وراء تحقيق ثروة من خلال شراء العملات الرقمية وزيادة القيمة السوقية؟
MicroStrategy ، كتاب تعليمات دمج العملات والأسهم
كل شيء يبدأ بـ MicroStrategy.
في عام 2020، كانت هذه الشركة البرمجية هي الرائدة في بدء موجة شراء العملات الرقمية في سوق الأسهم الأمريكية، حيث صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بأن البيتكوين هو "أصل أكثر موثوقية للحفاظ على القيمة من الدولار"؛
إعادة شحن الإيمان مثيرة للغاية، لكن ما يجعل هذه الشركة تبرز حقًا هو أسلوبها في سوق المال.
يمكن تلخيص طريقة MicroStrategy بمزيج من "السندات القابلة للتحويل + البيتكوين":
أولاً، تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بفائدة منخفضة.
منذ عام 2020، قامت MicroStrategy بإصدار مثل هذه السندات عدة مرات، بمعدل فائدة منخفض يصل إلى 0%، وهو أقل بكثير من المتوسط في السوق. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، أصدرت سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.6 مليار دولار، بتكلفة تمويل قريبة من الصفر.
تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويلها إلى أسهم الشركة في المستقبل بسعر ثابت، مما يعادل منح المستثمرين خيار شراء، بينما يسمح للشركة بالحصول على نقد بتكلفة منخفضة للغاية.
ثانياً، ستستثمر MicroStrategy جميع الأموال التي تم جمعها في البيتكوين. من خلال جولات تمويل متعددة، ستواصل زيادة استثماراتها في البيتكوين، مما يجعل البيتكوين جزءاً أساسياً من الميزانية العمومية للشركة.
أخيرًا، استفادت MicroStrategy من تأثير العلاوة الناجم عن ارتفاع أسعار البيتكوين، وبدأت مجموعة من "تأثير العجلة الطائرة".
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 10000 دولار في عام 2020 إلى 100000 دولار في عام 2025، زادت قيمة أصول الشركة بشكل كبير، مما جذب المزيد من المستثمرين لشراء الأسهم. ارتفاع سعر الأسهم مكن MicroStrategy من إصدار السندات أو الأسهم مرة أخرى بتقييم أعلى، وجمع المزيد من الأموال، والاستمرار في شراء البيتكوين، مما يشكل دورة رأسمالية تعزز نفسها.
تكمن جوهر هذه الاستراتيجية في الجمع بين تمويل منخفض التكلفة والأصول ذات العوائد المرتفعة. من خلال السندات القابلة للتحويل، يمكن الحصول على أموال بتكلفة قريبة من الصفر، وشراء البيتكوين الذي يتمتع بتقلبات قوية ولكنه يتجه نحو الارتفاع على المدى الطويل، ثم الاستفادة من حماس السوق للعملات المشفرة لتضخيم التقييم.
هذه الطريقة في اللعب لا تغير فقط الهيكل المالي لشركة MicroStrategy، بل تقدم أيضًا نموذجًا مثاليًا للشركات الأمريكية الأخرى.
SharpLink، المعنى من الاستحواذ ليس في الكحول
قامت SharpLink Gaming (SBET) بتحسين الأسلوب المذكور أعلاه، حيث تستخدم الأصول الإيثيريوم (ETH) بدلاً من البيتكوين.
لكن وراء ذلك ، هناك الجمع الذكي بين قوى عالم العملات والأسواق المالية.
يمكن تلخيص طريقة لعبها أيضًا بكلمة "استحواذ"، حيث يكمن الجوهر في الاستفادة من "القشرة" الخاصة بالشركة المدرجة والسرد التشفيري، لتضخيم فقاعة التقييم بسرعة.
كانت SharpLink في الأصل شركة صغيرة تكافح على وشك الشطب في بورصة ناسداك ، بسعر سهم أقل من 1 دولار وأقل من 2.5 مليون دولار في حقوق المساهمين.
لكن لديها ورقة رابحة - هوية الإدراج في ناسداك.
هذا "القشرة" جذبت انتباه عمالقة عالم العملات: ConsenSys بقيادة المؤسس المشارك لإيثيريوم جو لوبي.
في مايو 2025، قادت ConsenSys بالتعاون مع عدة شركات استثمار مغامر في مجال العملات الرقمية (مثل ParaFi Capital و Pantera Capital) عملية الاستحواذ على SharpLink من خلال تمويل PIPE بقيمة 425 مليون دولار.
أصدروا 69.1 مليون سهم جديد (بسعر 6.15 دولار لكل سهم) ، واستحوذوا بسرعة على أكثر من 90% من السيطرة على SharpLink ، مما وفر عليهم إجراءات الطرح العام الأولي أو SPAC المعقدة. تم تعيين جو لوبيان رئيسًا لمجلس الإدارة ، وأوضحت ConsenSys أنها ستتعاون مع SharpLink لاستكشاف "استراتيجية خزينة إيثريوم".
يقول البعض إن هذه هي النسخة من MicroStrategy الخاصة بـ ETH، ولكن في الواقع، فإن طريقة اللعب أكثر تعقيدًا.
الهدف الحقيقي من هذه الصفقة ليس تحسين أعمال المقامرة لشركة SharpLink، بل جعلها نقطة انطلاق لدخول عالم العملات المشفرة إلى الأسواق المالية.
تخطط ConsenSys لشراء حوالي 163,000 إيثر بمبلغ 425 مليون دولار، وتغليفه كـ "MicroStrategy النسخة الإيثيرية"، وتدعي أن الإيثر هو "أصل احتياطي رقمي".
تتمحور أسواق رأس المال حول "علاوة السرد"، حيث لا يجذب هذا السرد أموال المضاربة فحسب، بل يوفر أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الذين لا يمكنهم حيازة ETH مباشرةً "وكيل ETH علني".
شراء العملات هو الخطوة الأولى فقط، السحر الحقيقي لـ SharpLink يكمن في تأثير العجلة الطائرة. يمكن تقسيم عملياته إلى ثلاث خطوات متكررة:
الخطوة الأولى، جمع الأموال بتكلفة منخفضة.
جمعت SharpLink 425 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 6.15 دولار للسهم، مقارنةً بـ IPO أو SPAC، حيث أن هذه الطريقة لا تتطلب جولات تقديم وعملية تنظيمية معقدة، وتكون التكلفة أقل.
الخطوة الثانية، حماس السوق يدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع.
أشعلت قصة "MicroStrategy على إيثريوم" حماس المستثمرين، وارتفعت أسعار الأسهم بسرعة. تفوق حماس السوق لأسهم SharpLink على قيمتها الأصولية، حيث كان المستثمرون مستعدين لدفع أسعار أعلى بكثير من صافي قيمة حيازاتهم من ETH، مما أدى إلى تضخم سريع في القيمة السوقية لـ SharpLink.
تخطط SharpLink أيضًا لتخزين هذه الرموز ETH، وتثبيتها في شبكة Ethereum، مما يسمح لها بكسب عائد سنوي يتراوح بين 3% و5%.
الخطوة الثالثة، إعادة التمويل الدوري. من خلال إصدار الأسهم مرة أخرى بسعر سهم أعلى، يمكن لـ SharpLink نظريًا جمع المزيد من الأموال، وشراء المزيد من ETH، وتكرار هذه العملية، مما يجعل التقييم يتزايد ككرة الثلج.
تخفي وراء هذه "السحر الرأسمالي" ظلال الفقاعة.
النشاط الأساسي لشركة SharpLink - تسويق المراهنات - يكاد يكون مهملًا، وخطة الاستثمار في ETH بقيمة 425 مليون دولار منفصلة تمامًا عن الأسس الاقتصادية لها. لقد ارتفعت أسعار أسهمها بشكل كبير، ولكن هذا أكثر مدفوعًا بالتمويل المضاربي والروايات حول العملات المشفرة.
الحقيقة هي أن رأس المال في عالم العملات الرقمية يمكنه أيضًا استخدام نموذج "الاستحواذ + شراء العملات" لزيادة فقاعة التقييم بسرعة من خلال بعض الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة.
نية الخمر ليست في الشراب، فمن الجيد أن تكون هناك صلة بين أعمال الشركة المدرجة، لكن إذا لم يكن هناك صلة فهي ليست مهمة.
التقليد ليس مضمونا دائما
استراتيجية شراء العملات تبدو وكأنها "كود الثروة" لشركات الأسهم الأمريكية، لكنها ليست مضمونة دائمًا.
في طريق التقليد، مليء باللاحقين.
في 28 مايو، أعلنت GameStop، عملاق بيع ألعاب الفيديو الذي أصبح مشهورًا بسبب معركة مستثمري التجزئة ضد وول ستريت، أنها ستشتري 4710 بيتكوين مقابل 512.6 مليون دولار، في محاولة لتكرار نجاح MicroStrategy. لكن رد فعل السوق كان فاتراً: بعد إصدار الإعلان، انخفض سعر سهم GameStop بنسبة 10.9%، ولم يقبل المستثمرون بذلك.
في 15 مايو، أعلنت شركة Addentax Group Corp (رمز السهم ATXG، الاسم الصيني 盈喜集团)، وهي شركة ملابس وأقمشة صينية، عن خطتها لشراء 8000 بيتكوين و عملة TRUMP الخاصة بترامب عن طريق إصدار الأسهم العادية. وبحسب سعر البيتكوين الحالي البالغ 108000 دولار، فإن تكلفة هذه الصفقة ستتجاوز 800 مليون دولار.
ولكن بالمقارنة، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة تبلغ حوالي 4.5 مليون دولار، مما يعني أن تكلفة شراء العملات النظرية تزيد عن 100 ضعف القيمة السوقية للشركة.
في نفس الوقت تقريبًا، انضمت شركة صينية أخرى مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية Jiuzi Holdings (رمز السهم JZXN، الاسم بالصينية 九紫控股) أيضًا إلى هذه الحمى لشراء العملات.
أعلنت الشركة عن خطط لشراء 1000 بيتكوين خلال العام المقبل، بتكلفة تزيد عن 100 مليون دولار.
تظهر المعلومات العامة أن شركة جيوزي القابضة هي شركة صينية تركز على بيع السيارات الكهربائية، تأسست في عام 2019. وتتركز متاجرها للبيع بالتجزئة بشكل رئيسي في المدن الصينية من المستوى الثالث والرابع.
إجمالي قيمة أسهم هذه الشركة في ناسداك حوالي 50 مليون دولار.
سعر الأسهم يرتفع بالفعل، لكن توافق قيمة الشركة مع تكلفة شراء العملات هو المفتاح.
بالنسبة للمزيد من القادمين الجدد، إذا انخفض سعر البيتكوين، وإذا تم الشراء بالفعل، فإن الميزانية العمومية الخاصة بهم ستواجه ضغطًا كبيرًا.
استراتيجيات شراء العملات ليست كلمة سر للثروة عالميا. القمار المفرط في شراء العملات بدون دعم أساسي قد يكون مجرد مغامرة تؤدي إلى انفجار الفقاعة.
طريقة أخرى للخروج من الدائرة
على الرغم من المخاطر الكبيرة، لا يزال هناك احتمال أن تصبح حمى شراء العملات الرقمية هي الوضع الطبيعي الجديد.
في عام 2025، لا تزال ضغوط التضخم العالمية وتوقعات انخفاض قيمة الدولار مستمرة، ويبدأ المزيد من الشركات في رؤية البيتكوين والإيثريوم ك"أصول مقاومة للتضخم". قد زادت شركة Metaplanet اليابانية من قيمتها السوقية من خلال استراتيجية خزينة البيتكوين، بينما تتسارع المزيد من الشركات الأمريكية المدرجة في الاقتداء بمسار MicroStrategy.
في ظل الاتجاهات الكبرى، أصبحت العملات المشفرة تتصدر المشهد بشكل متزايد في المجالات السياسية والاقتصادية العالمية.
هل هذه هي "الخروج من الدائرة" التي يتحدث عنها الناس في مجال العملات الرقمية بشكل متكرر؟
من خلال المراقبة الشاملة للاتجاهات الحالية، فإن الطريق الرئيسي لظهور العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي يتكون من مسارين رئيسيين: صعود العملات المستقرة واحتياطيات التشفير في الميزانية العمومية للشركات.
على السطح، توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة للدفع والادخار والتحويلات في سوق العملات المشفرة، مما يقلل من التقلبات ويعزز استخدام العملات المشفرة على نطاق واسع. لكن جوهرها هو امتداد للهيمنة الأمريكية.
على سبيل المثال، ترتبط شركة Circle، التي تصدر USDC، ارتباطًا وثيقًا بالحكومة الأمريكية، وتمتلك كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية كأصول احتياطية، مما يعزز من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، ويزيد من تأثير النظام المالي الأمريكي على السوق العالمية للعملات المشفرة من خلال تداول العملات المستقرة.
مسار آخر للخروج عن المألوف، وهو شراء العملات من قبل الشركات المدرجة كما تم ذكره أعلاه.
تجذب شركات شراء العملات الأموال المضاربة من خلال السرد المشفر، مما يدفع أسعار الأسهم للارتفاع، ولكن باستثناء عدد قليل من الشركات الرائدة، لا يزال من الغامض مدى تحسين الأساسيات في الأعمال الرئيسية للمقلدين اللاحقين على الرغم من قدرتهم على زيادة تقييم السوق.
سواء كانت العملات المستقرة أو الأصول المشفرة تُدرج في الميزانية العمومية لشركات المساهمة، فإن الأصول المشفرة تبدو أكثر كأداة تُستخدم لاستمرار أو تعزيز الأنماط المالية السابقة.
إن الأمر يتعلق بما إذا كان ينبغي حصاد الكراث أم الابتكار المالي، فهذا يشبه إلى حد كبير النظر إلى وجهين لعملة، يعتمد ذلك على الجهة التي تجلس عليها على مائدة اللعب.