مع تزايد المنافسة في مجال التشفير، أشار مدير إدارة المخاطر المحترف سانتيسا إلى أن سوق العملات الرقمية بأسره، باستثناء بيتكوين، أصبح ساحة PvP: "يتنقل باستمرار بين نفس المجموعة من الأشخاص، ويدفعون رسوم المعاملات، ليصبح في النهاية ماكينة سحب لتبادل وأشخاص داخليين." بالمقارنة، قد تكون الاستراتيجيات المحايدة في السوق هي القليل من المجالات التي لا تزال قادرة على إنتاج alpha بشكل مستقر.
أعتقد أن الحيادية في السوق هي واحدة من آخر الأماكن التي يمكن فيها استخراج ألفا بشكل مستمر في صناعة التشفير.
حالة التشفير ( باستثناء بيتكوين ) هي PvP بحتة، حيث يتم تداول الأموال بين نفس المجموعة من الأشخاص مرارًا وتكرارًا. لا تدفقات جديدة، فقط تدويرات.… pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
سانتيسا (@Tiza4ThePeople) 28 مايو 2025
واقع ساحة المعركة: الحقيقة القاسية لوضع PvP في سوق العملات الرقمية
سانتيزا قال بلا رحمة: "سوق العملات الرقمية لم يعد هناك أموال جديدة تتدفق، فقط الأموال تدور بين اللاعبين القدامى."
يدفع الناس باستمرار رسوم المعاملات في كل صفقة، بينما يتعرضون أيضًا للتخفيف من قبل أولئك المطلعين أو المتداولين الذين تكاليفهم شبه صفرية. كانت فرصة الربح الأصلية قد تكون 50:50، ولكن بعد دفع الرسوم أصبحت 49:51. مع كل دورة، تزداد فرصة الخسارة.
(مقدمة عن المقامرين في العصر الجديد: بروز جيل PVP، كيفية الفهم، التكيف ومواجهة التحديات؟)
أكد أن بيتكوين يمكنه دفع غرامة قدرها 4 مليارات دولار، وأن ByBit يمكنه ملء فجوة بقيمة 1.5 مليار دولار على الفور، وهذا يوضح تمامًا مدى ضخامة اللعبة التي يدفع ثمنها المستخدمون المشاركون في السوق، "استنزاف الأموال".
الأشخاص الذين "ينجحون" في سوق العملات الرقمية هم غالبًا أولئك الذين يعرفون متى ينسحبون في الوقت المناسب؛ بينما أولئك الذين يبقون لفترة طويلة في السوق، سيفقدون في النهاية كل شيء.
(استغلال القيمة، تدمير المستثمرين الأفراد؟ Pump.fun هو السبب الرئيسي لعدم قدوم موسم العملات البديلة؟ )
لماذا يمكن لاستراتيجية "المحايدة في السوق" البقاء على قيد الحياة في مواجهة الاتجاه المعاكس؟
لذلك، بدلاً من الدخول في معركة شرسة، اختار Santisa أن يلعب دوراً في توفير التمويل والرافعة المالية. وأكد أن "استراتيجية السوق المحايدة (market neutral)" تتيح للمستثمرين العقلانيين إقراض رأس المال لأولئك المستعدين لدفع تكاليف مفرطة مقابل "فرص النجاح"، بينما لا يحتاجون تقريباً إلى دفع أي تكلفة.
الميزة الأساسية لهذا النموذج تكمن في التمييز بين موضوع وموضوع رأس المال:
الأشخاص الذين يمتلكون رأس المال (Maker) هم في وضع جيد في أنفسهم ، في حين أن الأشخاص الذين يتعين عليهم التنبؤ باتجاه السعر أو المراهنة على الميمات للحصول على أموال (Taker) هم في وضع غير مؤات نسبيا.
(استراتيجيات عائدات العملات المستقرة: دليل الاستثمار المستقر على السلسلة عبر الأسواق الصاعدة والهابطة)
هذا ليس فقط خيارًا عقلانيًا من الناحية المالية، بل هو أيضًا أسلوب حياة لصحة نفسية: "ابتعد عن تقلبات الأسعار العاطفية وضوضاء السوق، وبدلاً من ذلك ركز على مصادر العوائد منخفضة التقلبات وعالية الاستقرار."
8 سنوات من الخبرة في الحديث عن الثروة المنخفضة: هل العائد السنوي 15% جذاب؟
على الرغم من أن 15% سنويًا لا تبدو مثيرة مثل تلك "العملات المئوية"، إلا أن Santisa يذكر أن هذه الأرقام تحققت تحت مخاطر منخفضة للغاية تقريبًا بدون أي تراجعات. ويعطي مثالاً بالأرقام الفعلية:
إذا استثمرت 1 مليون دولار قبل 8 سنوات، فإن الأصول اليوم قد زادت إلى حوالي 3.05 مليون دولار، وبما يعادل القوة الشرائية الحالية للدولار، لا تزال هناك 2.41 مليون، مما يحقق عائدًا حقيقيًا بنسبة 141%.
لكنه اعترف أيضًا أن تكلفة كل ذلك هي السنوات الطويلة من الوقت والنفقات على البنية التحتية، مثل تكلفة المعدات وأدوات التحليل التي تبلغ حوالي 200 دولار شهريًا، بالإضافة إلى تقييم الاستراتيجيات وتعديلها لمدة عشرات الساعات أسبوعيًا.
المخاطر والتأمل: الحياد في السوق ليس تذكرة免死金牌
حتى لو كانت Santisa تقيّم استراتيجيات السوق المحايدة بشكل عالٍ، إلا أن المجيب @shant1deva طرح تأملاً هاماً:
عندما تبدأ المزارع المحايدة ذات العوائد المرتفعة في الاختفاء، وتتناقص أيضًا فرص الربح العالية في سوق التشفير المتقلب، قد ينتهي الأمر بالمستثمرين بالحصول على عوائد مشابهة لـ "سندات الخردة"، لكنهم سيتحملون مخاطر أعلى.
(دع البيانات تتحدث بصوتها الحقيقي: كيف يؤثر خداع النفس على أداء محفظتك الاستثمارية؟)
هو يقترح استراتيجية أكثر مرونة: "من ناحية، تخصيص مراكز محايدة في السوق بشكل محافظ، ومن ناحية أخرى، المشاركة بمبالغ صغيرة في المضاربات عالية المخاطر، لاقتناص عوائد ضخمة، وتحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد."
ألفا لن تكون موجودة إلى الأبد، لكن الانضباط والعقلانية يمكن أن تكونا.
أشار سانتيزا أخيرًا إلى أنه حتى لو لم يعتقد أن هذا النوع من ألفا يمكن أن يستمر إلى الأبد، فإن سوق العملات الرقمية دائمًا ما يظهر فرصًا في أماكن غير متوقعة:
عندما لا يزال الجميع يسعى وراء العملات المئوية، فإن أولئك الذين اختاروا تقديم السيولة في القاع، والتمسك بإدارة المخاطر وحدود الرافعة المالية، قادرون بدلاً من ذلك على تحقيق ثروة "صامتة" بمعدل سنوي قدره 15%.
سوق العملات الرقمية في النهاية هو نوع من سوق الاستثمار، بدلاً من الانضمام إلى لعبة الثراء التي تتسم بالتنافس وعدم توازن المخاطر، من الأفضل الحصول على مكافآت طويلة الأجل من خلال الالتزام بالانضباط والهدوء. ربما يكون الألفا الحقيقي هو القدرة على الحفاظ على العقلانية أثناء جنون الآخرين.
هذه المقالة من لعبة صفر ومخرجها: لماذا تعتبر "استراتيجية السوق المحايدة" التي تحقق 15% سنوياً الملاذ الأخير للعملات الرقمية؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الخروج من ألعاب الصفر: لماذا تعتبر "استراتيجية محايدة السوق" التي تحقق 15% سنويًا الملاذ الأخير للتشفير؟
مع تزايد المنافسة في مجال التشفير، أشار مدير إدارة المخاطر المحترف سانتيسا إلى أن سوق العملات الرقمية بأسره، باستثناء بيتكوين، أصبح ساحة PvP: "يتنقل باستمرار بين نفس المجموعة من الأشخاص، ويدفعون رسوم المعاملات، ليصبح في النهاية ماكينة سحب لتبادل وأشخاص داخليين." بالمقارنة، قد تكون الاستراتيجيات المحايدة في السوق هي القليل من المجالات التي لا تزال قادرة على إنتاج alpha بشكل مستقر.
أعتقد أن الحيادية في السوق هي واحدة من آخر الأماكن التي يمكن فيها استخراج ألفا بشكل مستمر في صناعة التشفير.
حالة التشفير ( باستثناء بيتكوين ) هي PvP بحتة، حيث يتم تداول الأموال بين نفس المجموعة من الأشخاص مرارًا وتكرارًا. لا تدفقات جديدة، فقط تدويرات.… pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
واقع ساحة المعركة: الحقيقة القاسية لوضع PvP في سوق العملات الرقمية
سانتيزا قال بلا رحمة: "سوق العملات الرقمية لم يعد هناك أموال جديدة تتدفق، فقط الأموال تدور بين اللاعبين القدامى."
يدفع الناس باستمرار رسوم المعاملات في كل صفقة، بينما يتعرضون أيضًا للتخفيف من قبل أولئك المطلعين أو المتداولين الذين تكاليفهم شبه صفرية. كانت فرصة الربح الأصلية قد تكون 50:50، ولكن بعد دفع الرسوم أصبحت 49:51. مع كل دورة، تزداد فرصة الخسارة.
(مقدمة عن المقامرين في العصر الجديد: بروز جيل PVP، كيفية الفهم، التكيف ومواجهة التحديات؟)
أكد أن بيتكوين يمكنه دفع غرامة قدرها 4 مليارات دولار، وأن ByBit يمكنه ملء فجوة بقيمة 1.5 مليار دولار على الفور، وهذا يوضح تمامًا مدى ضخامة اللعبة التي يدفع ثمنها المستخدمون المشاركون في السوق، "استنزاف الأموال".
الأشخاص الذين "ينجحون" في سوق العملات الرقمية هم غالبًا أولئك الذين يعرفون متى ينسحبون في الوقت المناسب؛ بينما أولئك الذين يبقون لفترة طويلة في السوق، سيفقدون في النهاية كل شيء.
(استغلال القيمة، تدمير المستثمرين الأفراد؟ Pump.fun هو السبب الرئيسي لعدم قدوم موسم العملات البديلة؟ )
لماذا يمكن لاستراتيجية "المحايدة في السوق" البقاء على قيد الحياة في مواجهة الاتجاه المعاكس؟
لذلك، بدلاً من الدخول في معركة شرسة، اختار Santisa أن يلعب دوراً في توفير التمويل والرافعة المالية. وأكد أن "استراتيجية السوق المحايدة (market neutral)" تتيح للمستثمرين العقلانيين إقراض رأس المال لأولئك المستعدين لدفع تكاليف مفرطة مقابل "فرص النجاح"، بينما لا يحتاجون تقريباً إلى دفع أي تكلفة.
الميزة الأساسية لهذا النموذج تكمن في التمييز بين موضوع وموضوع رأس المال:
الأشخاص الذين يمتلكون رأس المال (Maker) هم في وضع جيد في أنفسهم ، في حين أن الأشخاص الذين يتعين عليهم التنبؤ باتجاه السعر أو المراهنة على الميمات للحصول على أموال (Taker) هم في وضع غير مؤات نسبيا.
(استراتيجيات عائدات العملات المستقرة: دليل الاستثمار المستقر على السلسلة عبر الأسواق الصاعدة والهابطة)
هذا ليس فقط خيارًا عقلانيًا من الناحية المالية، بل هو أيضًا أسلوب حياة لصحة نفسية: "ابتعد عن تقلبات الأسعار العاطفية وضوضاء السوق، وبدلاً من ذلك ركز على مصادر العوائد منخفضة التقلبات وعالية الاستقرار."
8 سنوات من الخبرة في الحديث عن الثروة المنخفضة: هل العائد السنوي 15% جذاب؟
على الرغم من أن 15% سنويًا لا تبدو مثيرة مثل تلك "العملات المئوية"، إلا أن Santisa يذكر أن هذه الأرقام تحققت تحت مخاطر منخفضة للغاية تقريبًا بدون أي تراجعات. ويعطي مثالاً بالأرقام الفعلية:
إذا استثمرت 1 مليون دولار قبل 8 سنوات، فإن الأصول اليوم قد زادت إلى حوالي 3.05 مليون دولار، وبما يعادل القوة الشرائية الحالية للدولار، لا تزال هناك 2.41 مليون، مما يحقق عائدًا حقيقيًا بنسبة 141%.
لكنه اعترف أيضًا أن تكلفة كل ذلك هي السنوات الطويلة من الوقت والنفقات على البنية التحتية، مثل تكلفة المعدات وأدوات التحليل التي تبلغ حوالي 200 دولار شهريًا، بالإضافة إلى تقييم الاستراتيجيات وتعديلها لمدة عشرات الساعات أسبوعيًا.
المخاطر والتأمل: الحياد في السوق ليس تذكرة免死金牌
حتى لو كانت Santisa تقيّم استراتيجيات السوق المحايدة بشكل عالٍ، إلا أن المجيب @shant1deva طرح تأملاً هاماً:
عندما تبدأ المزارع المحايدة ذات العوائد المرتفعة في الاختفاء، وتتناقص أيضًا فرص الربح العالية في سوق التشفير المتقلب، قد ينتهي الأمر بالمستثمرين بالحصول على عوائد مشابهة لـ "سندات الخردة"، لكنهم سيتحملون مخاطر أعلى.
(دع البيانات تتحدث بصوتها الحقيقي: كيف يؤثر خداع النفس على أداء محفظتك الاستثمارية؟)
هو يقترح استراتيجية أكثر مرونة: "من ناحية، تخصيص مراكز محايدة في السوق بشكل محافظ، ومن ناحية أخرى، المشاركة بمبالغ صغيرة في المضاربات عالية المخاطر، لاقتناص عوائد ضخمة، وتحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد."
ألفا لن تكون موجودة إلى الأبد، لكن الانضباط والعقلانية يمكن أن تكونا.
أشار سانتيزا أخيرًا إلى أنه حتى لو لم يعتقد أن هذا النوع من ألفا يمكن أن يستمر إلى الأبد، فإن سوق العملات الرقمية دائمًا ما يظهر فرصًا في أماكن غير متوقعة:
عندما لا يزال الجميع يسعى وراء العملات المئوية، فإن أولئك الذين اختاروا تقديم السيولة في القاع، والتمسك بإدارة المخاطر وحدود الرافعة المالية، قادرون بدلاً من ذلك على تحقيق ثروة "صامتة" بمعدل سنوي قدره 15%.
سوق العملات الرقمية في النهاية هو نوع من سوق الاستثمار، بدلاً من الانضمام إلى لعبة الثراء التي تتسم بالتنافس وعدم توازن المخاطر، من الأفضل الحصول على مكافآت طويلة الأجل من خلال الالتزام بالانضباط والهدوء. ربما يكون الألفا الحقيقي هو القدرة على الحفاظ على العقلانية أثناء جنون الآخرين.
هذه المقالة من لعبة صفر ومخرجها: لماذا تعتبر "استراتيجية السوق المحايدة" التي تحقق 15% سنوياً الملاذ الأخير للعملات الرقمية؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.