وفقا لبلومبرج ، اعتبرت الأصول الأمريكية "الملاذ الأكثر أمانا" للدول الآسيوية لعقود. لكن هذا التصور يواجه تحديا متزايدا: فقد خفضت الحكومات الآسيوية والبنوك المركزية ، من الصين إلى اليابان إلى الهند إلى تايلاند ، في السنوات الأخيرة حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية ، وتحولت إلى زيادة احتياطيات الذهب أو التنويع في الأصول الأجنبية وأسواق رأس المال المحلية. (ملخص: عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما ترتفع فوق 5٪!) فقدت الولايات المتحدة جميع مراجعاتها الائتمانية 3A ، هل يجب أن يكون المستثمرون متوترين) (ملحق الخلفية: انهار معيار الائتمان الأمريكي؟ في 100 يوم منذ تولي ترامب منصبه ، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 9٪ ، وهو أسوأ رقم قياسي منذ نصف قرن) أشارت بلومبرج أمس (28) في مقال بعنوان "رهان آسيا البالغ 7.5 تريليون دولار على الأصول الأمريكية يتفكك فجأة" إلى أن الأصول الأمريكية كانت منذ فترة طويلة "الملاذ الأكثر أمانا" في نظر الحكومات الآسيوية والبنوك المركزية. سواء كان الدولار الأمريكي أو سندات الخزانة أو سوق رأس المال الأمريكي ، فهو الخيار الأول في احتياطيات النقد الأجنبي وتخصيص الأصول الوطنية. ومع ذلك ، فإن هذا الإجماع يتفكك: يقوم عدد متزايد من الدول الآسيوية ، من الصين واليابان إلى الهند وتايلاند ، بتقليل حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية ووضع الأموال في الذهب أو أسواق رأس المال المحلية أو التنويع في أصول أجنبية أخرى. وقد تخلف إعادة توازن الأصول التي تبدو هادئة تداعيات بعيدة المدى على الأسواق المالية العالمية. الصين تقود إزالة الدولرة: تقليص حيازات السندات الأمريكية وشراء الذهب من بينها ، يعد التحول في تخصيص الأصول في الصين هو الأكثر تمثيلا. منذ نهاية عام 2021 ، انخفضت حيازات الصين من سندات الخزانة الأمريكية من 1.08 تريليون دولار إلى أقل من 800 مليار دولار ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2009 ، وفقا لوزارة الخزانة الأمريكية. هذا ليس فقط رد فعل بارد على جاذبية الديون الأمريكية ، ولكنه يرمز أيضا إلى التحول الاستراتيجي المتسارع للصين المتمثل في "إلغاء الدولرة". في الوقت نفسه ، أصبح الذهب هو المفضل الجديد لاحتياطيات النقد الأجنبي في الصين. منذ نهاية عام 2022 ، زاد بنك الشعب الصيني من حيازاته من احتياطيات الذهب لمدة 18 شهرا متتاليا ، ليصبح أحد أكبر مشتري الذهب بين البنوك المركزية الكبرى في العالم. وأشارت ANZ إلى أن هذا يدل على أن حكومة بكين تتخذ نهجا أكثر نشاطا لتدويل الرنمينبي والتحوط من المخاطر الجيوسياسية. ومع ذلك ، حلل الخبراء أيضا أن خطوة الصين ليست اقتصادية بحتة. ونقلت بلومبرج عن استراتيجيين من جافيكال قولهم إن تخفيض الصين التدريجي للديون الأمريكية يهدف إلى تجنب المخاطر السياسية مثل تجميد الأصول ، مما يعكس التفكير في "حماية السيادة" بدلا من مجرد السعي وراء العوائد. البنوك المركزية الآسيوية تتحول إلى المحلية والأصول المتعددة بالإضافة إلى الصين ، شهدت دول آسيوية أخرى تحولات مماثلة. على الرغم من أن اليابان لا تزال ثاني أكبر حائز أجنبي للديون الأمريكية ، إلا أن بنكها المركزي يتوخى الحذر بشكل متزايد بشأن الاستثمار في الأصول الخارجية. يواصل كل من البنكين المركزيين في تايلاند والهند خفض نسب ديونهما الأمريكية وتنويع أموالهما إلى عملات وأصول أخرى. تعمل الأسواق الآسيوية الناشئة مثل الهند وإندونيسيا على تعزيز أسواق رأس المال المحلية لجذب الاستثمار المحلي والأجنبي في أسواق السندات والأسهم. وهذا من شأنه أن يقلل من الاعتماد على الأصول الدولارية ويزيد من استقلال نظامها المالي. صرح بنك إندونيسيا علنا أن إنشاء "سوق رأس مال محلية موثوقة" هو إحدى أولويات سياساته. قد تواجه الأصول الأمريكية اختبارات الإجهاد قد تجلب هذه الموجة من إعادة تخصيص الأصول صدمات هيكلية للأسواق العالمية. وعلى وجه التحديد، يمكن أن يشمل ما يلي: أولا، يمكن أن يؤدي ضعف الطلب الخارجي على سندات الخزانة الأمريكية إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومة الأمريكية ويؤدي إلى زيادة تقلب أسعار الفائدة. إذا توقف المشترون الآسيويون عن كونهم مشترين مستقرين ، فسيحتاج سوق السندات الأمريكية إلى الاعتماد بشكل أكبر على المستثمرين المحليين أو الصناديق الإقليمية الأخرى في المستقبل. ثانيا، يمكن تحدي مركز الدولار. على الرغم من أن الدولار الأمريكي لا يزال يمثل أكثر من 60٪ من العملات الاحتياطية في العالم ، إلا أن الاتجاه المستمر للتنويع وإزالة الدولرة قد يضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي. خاصة في سياق المواجهة المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين وتكثيف التشرذم المالي العالمي ، أصبحت المخاطر السياسية لتخصيص الأصول بشكل متزايد اعتبارا للبنوك المركزية. أخيرا ، أصبح تأثير الجغرافيا السياسية والعلاقات الدولية على اتجاه الاستثمار واضحا بشكل متزايد. جعل الاحتكاك بين الصين والغرب الصين أكثر ميلا لاحتضان الذهب والأصول غير الدولارية. كما دفعت العقوبات الأجنبية الأمريكية وقضايا تجميد الأصول العديد من البلدان إلى إعادة النظر في الأمن السيادي للأصول. إن إعادة التوازن الجماعي للأصول الجماعية للبنوك المركزية الآسيوية ليست ظاهرة مؤقتة، بل تحول بنيوي. وأشار كريج تشان ، الخبير الاستراتيجي في نومورا سيكيوريتيز: "هذا ليس انسحابا كاملا للسندات الآسيوية من السندات الأمريكية ، ولكنه تعديل هيكلي ، تغيير جوهري في منطق الاستثمار الآسيوي". بالنسبة للأسواق المالية العالمية، يمثل هذا بداية فصل جديد: التدفقات المالية الدولية، التي كانت تهيمن عليها الأصول الأمريكية، تتحول تدريجيا إلى نمط أكثر تعددية الأقطاب وحساسية من الناحية الجيوسياسية. في حين أن الأصول الأمريكية لا تزال جذابة ، فإن الوضع "الأكثر أمانا" يواجه تحديا لم يسبق له مثيل. تقارير ذات صلة نظام بريتون وودز على السلسلة: العملات المستقرة والسندات الأمريكية والهندسة المعمارية الجديدة لدولار القرن الحادي والعشرين تخطط SharpLink Gaming لجمع 425 مليون دولار لشراء ETH ، وارتفع سعر السهم بنسبة 800٪ في يوم واحد الخروج أقل من نصف يوم ثم مسمار! فتح جيمس وين ، الحوت ، طلبا طويلا آخر بقيمة 75 مليون دولار من BTC "بلومبرغ: الصين واليابان والهند وتايلاند تسحب استثمارات 7.5 تريليون من المغنيسيوم من الولايات المتحدة ، وتتوقف آسيا بشكل جماعي عن "الاعتماد على الدولار" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في BlockTempo".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بلومبرغ: اليابان والهند وتايلاند تسحب 7.5 تريليون دولار من الولايات المتحدة، وآسيا تتخلص جماعياً من "اعتماد الدولار"
وفقا لبلومبرج ، اعتبرت الأصول الأمريكية "الملاذ الأكثر أمانا" للدول الآسيوية لعقود. لكن هذا التصور يواجه تحديا متزايدا: فقد خفضت الحكومات الآسيوية والبنوك المركزية ، من الصين إلى اليابان إلى الهند إلى تايلاند ، في السنوات الأخيرة حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية ، وتحولت إلى زيادة احتياطيات الذهب أو التنويع في الأصول الأجنبية وأسواق رأس المال المحلية. (ملخص: عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما ترتفع فوق 5٪!) فقدت الولايات المتحدة جميع مراجعاتها الائتمانية 3A ، هل يجب أن يكون المستثمرون متوترين) (ملحق الخلفية: انهار معيار الائتمان الأمريكي؟ في 100 يوم منذ تولي ترامب منصبه ، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 9٪ ، وهو أسوأ رقم قياسي منذ نصف قرن) أشارت بلومبرج أمس (28) في مقال بعنوان "رهان آسيا البالغ 7.5 تريليون دولار على الأصول الأمريكية يتفكك فجأة" إلى أن الأصول الأمريكية كانت منذ فترة طويلة "الملاذ الأكثر أمانا" في نظر الحكومات الآسيوية والبنوك المركزية. سواء كان الدولار الأمريكي أو سندات الخزانة أو سوق رأس المال الأمريكي ، فهو الخيار الأول في احتياطيات النقد الأجنبي وتخصيص الأصول الوطنية. ومع ذلك ، فإن هذا الإجماع يتفكك: يقوم عدد متزايد من الدول الآسيوية ، من الصين واليابان إلى الهند وتايلاند ، بتقليل حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية ووضع الأموال في الذهب أو أسواق رأس المال المحلية أو التنويع في أصول أجنبية أخرى. وقد تخلف إعادة توازن الأصول التي تبدو هادئة تداعيات بعيدة المدى على الأسواق المالية العالمية. الصين تقود إزالة الدولرة: تقليص حيازات السندات الأمريكية وشراء الذهب من بينها ، يعد التحول في تخصيص الأصول في الصين هو الأكثر تمثيلا. منذ نهاية عام 2021 ، انخفضت حيازات الصين من سندات الخزانة الأمريكية من 1.08 تريليون دولار إلى أقل من 800 مليار دولار ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2009 ، وفقا لوزارة الخزانة الأمريكية. هذا ليس فقط رد فعل بارد على جاذبية الديون الأمريكية ، ولكنه يرمز أيضا إلى التحول الاستراتيجي المتسارع للصين المتمثل في "إلغاء الدولرة". في الوقت نفسه ، أصبح الذهب هو المفضل الجديد لاحتياطيات النقد الأجنبي في الصين. منذ نهاية عام 2022 ، زاد بنك الشعب الصيني من حيازاته من احتياطيات الذهب لمدة 18 شهرا متتاليا ، ليصبح أحد أكبر مشتري الذهب بين البنوك المركزية الكبرى في العالم. وأشارت ANZ إلى أن هذا يدل على أن حكومة بكين تتخذ نهجا أكثر نشاطا لتدويل الرنمينبي والتحوط من المخاطر الجيوسياسية. ومع ذلك ، حلل الخبراء أيضا أن خطوة الصين ليست اقتصادية بحتة. ونقلت بلومبرج عن استراتيجيين من جافيكال قولهم إن تخفيض الصين التدريجي للديون الأمريكية يهدف إلى تجنب المخاطر السياسية مثل تجميد الأصول ، مما يعكس التفكير في "حماية السيادة" بدلا من مجرد السعي وراء العوائد. البنوك المركزية الآسيوية تتحول إلى المحلية والأصول المتعددة بالإضافة إلى الصين ، شهدت دول آسيوية أخرى تحولات مماثلة. على الرغم من أن اليابان لا تزال ثاني أكبر حائز أجنبي للديون الأمريكية ، إلا أن بنكها المركزي يتوخى الحذر بشكل متزايد بشأن الاستثمار في الأصول الخارجية. يواصل كل من البنكين المركزيين في تايلاند والهند خفض نسب ديونهما الأمريكية وتنويع أموالهما إلى عملات وأصول أخرى. تعمل الأسواق الآسيوية الناشئة مثل الهند وإندونيسيا على تعزيز أسواق رأس المال المحلية لجذب الاستثمار المحلي والأجنبي في أسواق السندات والأسهم. وهذا من شأنه أن يقلل من الاعتماد على الأصول الدولارية ويزيد من استقلال نظامها المالي. صرح بنك إندونيسيا علنا أن إنشاء "سوق رأس مال محلية موثوقة" هو إحدى أولويات سياساته. قد تواجه الأصول الأمريكية اختبارات الإجهاد قد تجلب هذه الموجة من إعادة تخصيص الأصول صدمات هيكلية للأسواق العالمية. وعلى وجه التحديد، يمكن أن يشمل ما يلي: أولا، يمكن أن يؤدي ضعف الطلب الخارجي على سندات الخزانة الأمريكية إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومة الأمريكية ويؤدي إلى زيادة تقلب أسعار الفائدة. إذا توقف المشترون الآسيويون عن كونهم مشترين مستقرين ، فسيحتاج سوق السندات الأمريكية إلى الاعتماد بشكل أكبر على المستثمرين المحليين أو الصناديق الإقليمية الأخرى في المستقبل. ثانيا، يمكن تحدي مركز الدولار. على الرغم من أن الدولار الأمريكي لا يزال يمثل أكثر من 60٪ من العملات الاحتياطية في العالم ، إلا أن الاتجاه المستمر للتنويع وإزالة الدولرة قد يضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي. خاصة في سياق المواجهة المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين وتكثيف التشرذم المالي العالمي ، أصبحت المخاطر السياسية لتخصيص الأصول بشكل متزايد اعتبارا للبنوك المركزية. أخيرا ، أصبح تأثير الجغرافيا السياسية والعلاقات الدولية على اتجاه الاستثمار واضحا بشكل متزايد. جعل الاحتكاك بين الصين والغرب الصين أكثر ميلا لاحتضان الذهب والأصول غير الدولارية. كما دفعت العقوبات الأجنبية الأمريكية وقضايا تجميد الأصول العديد من البلدان إلى إعادة النظر في الأمن السيادي للأصول. إن إعادة التوازن الجماعي للأصول الجماعية للبنوك المركزية الآسيوية ليست ظاهرة مؤقتة، بل تحول بنيوي. وأشار كريج تشان ، الخبير الاستراتيجي في نومورا سيكيوريتيز: "هذا ليس انسحابا كاملا للسندات الآسيوية من السندات الأمريكية ، ولكنه تعديل هيكلي ، تغيير جوهري في منطق الاستثمار الآسيوي". بالنسبة للأسواق المالية العالمية، يمثل هذا بداية فصل جديد: التدفقات المالية الدولية، التي كانت تهيمن عليها الأصول الأمريكية، تتحول تدريجيا إلى نمط أكثر تعددية الأقطاب وحساسية من الناحية الجيوسياسية. في حين أن الأصول الأمريكية لا تزال جذابة ، فإن الوضع "الأكثر أمانا" يواجه تحديا لم يسبق له مثيل. تقارير ذات صلة نظام بريتون وودز على السلسلة: العملات المستقرة والسندات الأمريكية والهندسة المعمارية الجديدة لدولار القرن الحادي والعشرين تخطط SharpLink Gaming لجمع 425 مليون دولار لشراء ETH ، وارتفع سعر السهم بنسبة 800٪ في يوم واحد الخروج أقل من نصف يوم ثم مسمار! فتح جيمس وين ، الحوت ، طلبا طويلا آخر بقيمة 75 مليون دولار من BTC "بلومبرغ: الصين واليابان والهند وتايلاند تسحب استثمارات 7.5 تريليون من المغنيسيوم من الولايات المتحدة ، وتتوقف آسيا بشكل جماعي عن "الاعتماد على الدولار" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في BlockTempo".