أعلنت مجموعة ترامب الإعلامية والتكنولوجية عن جمع 2.5 مليار دولار لإنشاء خزينة بيتكوين ضمن احتياطات الشركة، ولم يمض وقت طويل على ذلك حتى أعلنت شركة SharpLink Gaming, Inc. المدرجة في البورصة الأمريكية (رمز ناسداك: SBET) في 27 مايو عن خطة جريئة للتحول الاستراتيجي، من خلال جمع 425 مليون دولار من بيع خاص، لشراء ETH كأصل احتياطي رئيسي لخزينة الشركة، مما يعد "نسخة ETH من ميكروستراتيجي".
ما هي ألعاب SharpLink؟
يوم الثلاثاء الماضي ، كانت SharpLink Gaming أيضا شركة تسويق للمراهنات الرياضية بقيمة سوقية تبلغ حوالي 2 مليون دولار وسعر سهم يحوم حول 2.91 دولار. على الرغم من إدراجها في بورصة ناسداك ، إلا أنها في وضع صعب. تم إجراء تجزئة عكسية للأسهم قبل بضعة أسابيع فقط للحفاظ على الحد الأدنى من متطلبات سعر السهم الذي لا يقل عن 1 دولار في بورصة ناسداك ، وفشلت حقوق المساهمين في تلبية الحد الأدنى البالغ 2.5 مليون دولار الذي حدده مؤشر ناسداك. في محاولة لاستعادة الامتثال، أعلنت SharpLink عن إصدار أسهم بقيمة 4.5 مليون دولار بسعر 2.94 دولار للسهم الواحد، وكشفت أنه يمكن استخدام بعض الأموال لشراء العملات المشفرة "بما يتماشى مع استراتيجية إدارة الخزانة التي يتم النظر فيها".
!
كشركة عامة أصغر وأكثر وحدة ، تمتلك SharpLink موردا نادرا ولكنه ثمين - "قذيفة شركة عامة أمريكية". في بيئة السوق لعام 2025 ، أصبح هذا النوع من "موارد الصديفة" ناقلا مثاليا لرواد الأعمال في مجال التشفير لتحقيق المراجحة. بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية التي لديها أصول تشفير ، فإن الاستحواذ على شركة صغيرة مدرجة وتحويلها إلى "شركة قبو تشفير" هو بلا شك اختصار للحصول على تقييم مرتفع بتكلفة منخفضة.
يعد الاكتتاب الخاص لشركة SharpLink البالغ 425 مليون دولار انعكاسا لهذا المنطق. ووفقا للإعلان ، أصدرت الشركة حوالي 69.1 مليون سهم عادي بسعر 6.15 دولار للسهم الواحد (6.72 دولار لأعضاء فريق الإدارة) ، وسيتم استخدام العائدات بشكل أساسي لشراء Ethereum ، مما يجعلها أحد الأصول الأساسية لخزينة الشركة. قادت الصفقة شركة تكنولوجيا blockchain Consensys بمشاركة أصحاب رؤوس أموال تشفير معروفين مثل ParaFi Capital و Electric Capital و Pantera Capital و Galaxy Digital والاستثمارات الشخصية من Rob Phythian ، الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink ، وروبرت ديلوسيا، المدير المالي. من المتوقع إغلاق الصفقة في 29 مايو ، وسيصبح جوزيف لوبين ، المؤسس المشارك لشركة Ethereum والرئيس التنفيذي لشركة Consensys ، رئيسا لمجلس إدارة SharpLink بعد إغلاق الصفقة.
"E卫兵"، الجميع تتبع الإيقاع
سرعان ما أشعلت استراتيجية SharpLink الحماس في أسواق رأس المال. في يوم الإعلان ، ارتفع سعر السهم إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 53.45 دولارا من 6.72 دولارا في الجلسة السابقة ، وأغلق أخيرا عند 44.74 دولارا ، بزيادة تزيد عن 650٪. اعتبارا من الساعة 1:30 مساء يوم 28 مايو ، كان سعر السهم مستقرا عند حوالي 35 دولارا ، بقيمة سوقية قدرها 2.5 مليار دولار. بمعنى آخر ، أنتجت SharpLink تقييما كتابيا بحوالي 2.5 مليار دولار من خلال جولة تمويل بقيمة 425 مليون دولار ، وهو مثال كتابي لنموذج "شركة خزينة التشفير".
!
تجدر الإشارة إلى أن SharpLink لا تحتفظ حاليا بأي Ethereum ، ويعرض المستثمرون الدولار الأمريكي بدلا من ETH. هذا يعني أن استراتيجية SharpLink ليست "تحميل" أصول التشفير الحالية في الشركات المدرجة ، ولكن للاستفادة من العلاوة العالية لسوق الأسهم الأمريكية للأصول المشفرة لتنفيذ عملية مراجحة مفتوحة. كما أشار تعليق السوق ، "إذا كان سوق الأسهم الأمريكية على استعداد لشراء 1 دولار ETH مقابل 6 دولارات ، فإن أي مستثمر لديه مئات الملايين من الدولارات نقدا في متناول اليد يمكنه بسهولة تحقيق أكثر من 5 أضعاف الربح الدفتري عن طريق شراء العملة المشفرة ووضعها في قشرة شركة مدرجة."
كما تم تعزيز سوق Ethereum. بعد الإعلان ، ارتفع سعر ETH بنسبة 4٪ في 24 ساعة إلى 2,639 دولارا ، بزيادة قدرها 50٪ خلال الشهر الماضي. على الرغم من انخفاض Ethereum بنسبة 31٪ خلال الأشهر ال 12 الماضية ، فقد ضخت خطوة SharpLink زخما سرديا جديدا في السوق ، والذي يعتقد بعض المحللين أنه يمكن أن يدفع التبني السائد ل Ethereum ك "أصل احتياطي رقمي".
يتم تعزيز هذه الاستراتيجية بشكل أكبر من خلال الشراكة مع Consensys ، مع إضافة Lubin ، المؤسس المشارك ل Ethereum ، ليس فقط جلب الخبرة الفنية إلى SharpLink ، ولكن أيضا تقديم تأييد قوي لمكانتها في نظام Ethereum البيئي. قال لوبين في البيان: "هذا وقت مثير ، وأنا متحمس للعمل مع فريق SharpLink لتقديم فرص Ethereum إلى السوق العامة". تظهر مشاركته أن استراتيجية SharpLink قد لا تقتصر على تخصيص الأصول على المستوى المالي ، ولكنها قد تنطوي أيضا على التكامل العميق لتقنية blockchain في أعمالها الأساسية ، مثل استخدام العقود الذكية لتحسين تسوية الدفع أو شفافية البيانات في صناعة الألعاب.
!
"شركة خزينة التشفير" تدخل لعبة التحكيم
SharpLink قد تكون تجسيدًا لانفجار نموذج "شركات خزائن التشفير" هذا العام. منذ عام 2020، قامت MicroStrategy بشراء كميات كبيرة من بيتكوين، حيث بلغت قيمة ممتلكاتها 64 مليار دولار من BTC، لتصبح رائدة في هذا النموذج. لقد حفز نجاحها العديد من الشركات على تقليدها، بما في ذلك Semler Scientific و Metaplanet التي تتخذ خطوات نحو بيتكوين، بينما اختارت Upexi و DeFi Development Corp. سولانا، وتهدف الشركة الكندية Spirit إلى أن تصبح "MicroStrategy لدوجكوين".
المقالات ذات الصلة: «بدأت الشركات المدرجة في البورصة نمط "شراء شراء شراء" بقيمة 5 مليارات دولار، وأصبح SOL هو BTC التالي لمستثمري مايكروستاتيجي»
أشار مات ليفين ، كبير الكتاب الماليين في بلومبرج ، إلى أن حالة SharpLink توضح بوضوح "إغراءات" وتحديات نموذج "شركة خزينة التشفير". من منظور الفرص ، يستفيد هذا النموذج من علاوة التقييم للأصول المشفرة في سوق الأسهم الأمريكية ، مما يوفر مسارا للشركات الصغيرة المدرجة لزيادة قيمتها السوقية بسرعة. قفزت القيمة السوقية لشركة SharpLink من 2 مليون دولار إلى 2.5 مليار دولار ، وهو تجسيد لمنطق الربح هذا. ومع ذلك ، فإن تحقيق أرباح الكتب يواجه صعوبات.
نظرا لأن الاكتتابات الخاصة غالبا ما يكون لها فترة إغلاق ، فسيكون من الصعب بيع 97٪ من الأسهم التي يمتلكها مستثمرون مثل Consensys على المدى القصير. كان متوسط الحجم اليومي لشركة SharpLink خلال العام الماضي حوالي 75,000 سهم فقط ، وقد يستغرق الأمر أكثر من ثلاث سنوات لتصفيتها جميعا. علاوة على ذلك ، في حالة حدوث عمليات بيع ضخمة ، يمكن أن ينهار سعر السهم بسرعة ، وسيكون من الصعب تحقيق التقييم البالغ 2.5 مليار دولار في الدفاتر. هذه هي المعضلة النموذجية لنموذج "شركة خزينة التشفير": على الرغم من أن الثروة الورقية جذابة ، إلا أن كيفية "الاستقرار في الجيب" لا تزال مشكلة صعبة.
السيناريوهات المماثلة ليست جديدة على صناعة التشفير. خلال انهيار FTX لعام 2022 ، أنشأت SBF عشرات المليارات من الدولارات في تقييمات الكتب من خلال الرموز المميزة الخاصة بها ، ولكن عندما انهارت ثقة السوق ، سرعان ما ذهبت هذه الرموز إلى الصفر. على الرغم من أن قضية SharpLink حدثت في سوق الأسهم الأمريكية ، إلا أنها في الأساس استمرار ل "قصة ثروة التشفير": إنشاء الحيل من خلال التقييمات العالية ، ولكن من الصعب تحويلها إلى أموال حقيقية.
حالة أخرى جديرة بالملاحظة هي حادثة "المراجحة" في Mango Markets في عام 2022. أثار التاجر آفي أيزنبرغ نقاشا ساخنا حول "الكود هو القانون" من خلال التلاعب بسعر رموز MNGO لإقراض أكثر من 100 مليون دولار من الأصول المشفرة من المنصة. على الرغم من إدانة أيزنبرغ في النهاية بتهم أخرى ، إلا أن قضيته كشفت عن الصراع بين سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي على الحدود التنظيمية والأخلاقية. قد يحتاج مستثمرو SharpLink إلى توخي الحذر من مخاطر مماثلة: فالتقييمات العالية تجلب الهيبة والموارد ، ولكن إذا لم يكن من الممكن تحقيق الدخل منها بشكل فعال ، فقد تكون مجرد "خدعة سحرية".
قراءة ذات صلة: «تدفق السوق إلى 'بيتكوين فنتانيل'»
تعد استراتيجية خزانة Ethereum الخاصة ب SharpLink Gaming مثالا آخر على صعود نموذج "شركة خزينة التشفير". من خلال جمع التبرعات بقيمة 425 مليون دولار وإضافة جوزيف لوبين ، لم تحقق SharpLink قفزة في القيمة السوقية فحسب ، بل ضخت أيضا زخما جديدا في التبني السائد لنظام Ethereum البيئي. ومع ذلك ، فإن وراء التقييم المرتفع تكمن صعوبة تحقيق الدخل ، ويحتاج مستقبل SharpLink إلى إيجاد توازن بين الجوانب الفنية والمالية. مع إغلاق الصفقة في 29 مايو ، سيراقب السوق عن كثب ليرى كيف يستفيد من نظام Ethereum البيئي لكتابة الفصل التالي من التحول.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أنفق 4.25 مليار دولار على إصدار ETH من MicroStrategy، و"حراس E" يتخلون عن الصواب السياسي
أعلنت مجموعة ترامب الإعلامية والتكنولوجية عن جمع 2.5 مليار دولار لإنشاء خزينة بيتكوين ضمن احتياطات الشركة، ولم يمض وقت طويل على ذلك حتى أعلنت شركة SharpLink Gaming, Inc. المدرجة في البورصة الأمريكية (رمز ناسداك: SBET) في 27 مايو عن خطة جريئة للتحول الاستراتيجي، من خلال جمع 425 مليون دولار من بيع خاص، لشراء ETH كأصل احتياطي رئيسي لخزينة الشركة، مما يعد "نسخة ETH من ميكروستراتيجي".
ما هي ألعاب SharpLink؟
يوم الثلاثاء الماضي ، كانت SharpLink Gaming أيضا شركة تسويق للمراهنات الرياضية بقيمة سوقية تبلغ حوالي 2 مليون دولار وسعر سهم يحوم حول 2.91 دولار. على الرغم من إدراجها في بورصة ناسداك ، إلا أنها في وضع صعب. تم إجراء تجزئة عكسية للأسهم قبل بضعة أسابيع فقط للحفاظ على الحد الأدنى من متطلبات سعر السهم الذي لا يقل عن 1 دولار في بورصة ناسداك ، وفشلت حقوق المساهمين في تلبية الحد الأدنى البالغ 2.5 مليون دولار الذي حدده مؤشر ناسداك. في محاولة لاستعادة الامتثال، أعلنت SharpLink عن إصدار أسهم بقيمة 4.5 مليون دولار بسعر 2.94 دولار للسهم الواحد، وكشفت أنه يمكن استخدام بعض الأموال لشراء العملات المشفرة "بما يتماشى مع استراتيجية إدارة الخزانة التي يتم النظر فيها".
!
كشركة عامة أصغر وأكثر وحدة ، تمتلك SharpLink موردا نادرا ولكنه ثمين - "قذيفة شركة عامة أمريكية". في بيئة السوق لعام 2025 ، أصبح هذا النوع من "موارد الصديفة" ناقلا مثاليا لرواد الأعمال في مجال التشفير لتحقيق المراجحة. بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية التي لديها أصول تشفير ، فإن الاستحواذ على شركة صغيرة مدرجة وتحويلها إلى "شركة قبو تشفير" هو بلا شك اختصار للحصول على تقييم مرتفع بتكلفة منخفضة.
يعد الاكتتاب الخاص لشركة SharpLink البالغ 425 مليون دولار انعكاسا لهذا المنطق. ووفقا للإعلان ، أصدرت الشركة حوالي 69.1 مليون سهم عادي بسعر 6.15 دولار للسهم الواحد (6.72 دولار لأعضاء فريق الإدارة) ، وسيتم استخدام العائدات بشكل أساسي لشراء Ethereum ، مما يجعلها أحد الأصول الأساسية لخزينة الشركة. قادت الصفقة شركة تكنولوجيا blockchain Consensys بمشاركة أصحاب رؤوس أموال تشفير معروفين مثل ParaFi Capital و Electric Capital و Pantera Capital و Galaxy Digital والاستثمارات الشخصية من Rob Phythian ، الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink ، وروبرت ديلوسيا، المدير المالي. من المتوقع إغلاق الصفقة في 29 مايو ، وسيصبح جوزيف لوبين ، المؤسس المشارك لشركة Ethereum والرئيس التنفيذي لشركة Consensys ، رئيسا لمجلس إدارة SharpLink بعد إغلاق الصفقة.
"E卫兵"، الجميع تتبع الإيقاع
سرعان ما أشعلت استراتيجية SharpLink الحماس في أسواق رأس المال. في يوم الإعلان ، ارتفع سعر السهم إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 53.45 دولارا من 6.72 دولارا في الجلسة السابقة ، وأغلق أخيرا عند 44.74 دولارا ، بزيادة تزيد عن 650٪. اعتبارا من الساعة 1:30 مساء يوم 28 مايو ، كان سعر السهم مستقرا عند حوالي 35 دولارا ، بقيمة سوقية قدرها 2.5 مليار دولار. بمعنى آخر ، أنتجت SharpLink تقييما كتابيا بحوالي 2.5 مليار دولار من خلال جولة تمويل بقيمة 425 مليون دولار ، وهو مثال كتابي لنموذج "شركة خزينة التشفير".
!
تجدر الإشارة إلى أن SharpLink لا تحتفظ حاليا بأي Ethereum ، ويعرض المستثمرون الدولار الأمريكي بدلا من ETH. هذا يعني أن استراتيجية SharpLink ليست "تحميل" أصول التشفير الحالية في الشركات المدرجة ، ولكن للاستفادة من العلاوة العالية لسوق الأسهم الأمريكية للأصول المشفرة لتنفيذ عملية مراجحة مفتوحة. كما أشار تعليق السوق ، "إذا كان سوق الأسهم الأمريكية على استعداد لشراء 1 دولار ETH مقابل 6 دولارات ، فإن أي مستثمر لديه مئات الملايين من الدولارات نقدا في متناول اليد يمكنه بسهولة تحقيق أكثر من 5 أضعاف الربح الدفتري عن طريق شراء العملة المشفرة ووضعها في قشرة شركة مدرجة."
كما تم تعزيز سوق Ethereum. بعد الإعلان ، ارتفع سعر ETH بنسبة 4٪ في 24 ساعة إلى 2,639 دولارا ، بزيادة قدرها 50٪ خلال الشهر الماضي. على الرغم من انخفاض Ethereum بنسبة 31٪ خلال الأشهر ال 12 الماضية ، فقد ضخت خطوة SharpLink زخما سرديا جديدا في السوق ، والذي يعتقد بعض المحللين أنه يمكن أن يدفع التبني السائد ل Ethereum ك "أصل احتياطي رقمي".
يتم تعزيز هذه الاستراتيجية بشكل أكبر من خلال الشراكة مع Consensys ، مع إضافة Lubin ، المؤسس المشارك ل Ethereum ، ليس فقط جلب الخبرة الفنية إلى SharpLink ، ولكن أيضا تقديم تأييد قوي لمكانتها في نظام Ethereum البيئي. قال لوبين في البيان: "هذا وقت مثير ، وأنا متحمس للعمل مع فريق SharpLink لتقديم فرص Ethereum إلى السوق العامة". تظهر مشاركته أن استراتيجية SharpLink قد لا تقتصر على تخصيص الأصول على المستوى المالي ، ولكنها قد تنطوي أيضا على التكامل العميق لتقنية blockchain في أعمالها الأساسية ، مثل استخدام العقود الذكية لتحسين تسوية الدفع أو شفافية البيانات في صناعة الألعاب.
!
"شركة خزينة التشفير" تدخل لعبة التحكيم
SharpLink قد تكون تجسيدًا لانفجار نموذج "شركات خزائن التشفير" هذا العام. منذ عام 2020، قامت MicroStrategy بشراء كميات كبيرة من بيتكوين، حيث بلغت قيمة ممتلكاتها 64 مليار دولار من BTC، لتصبح رائدة في هذا النموذج. لقد حفز نجاحها العديد من الشركات على تقليدها، بما في ذلك Semler Scientific و Metaplanet التي تتخذ خطوات نحو بيتكوين، بينما اختارت Upexi و DeFi Development Corp. سولانا، وتهدف الشركة الكندية Spirit إلى أن تصبح "MicroStrategy لدوجكوين".
المقالات ذات الصلة: «بدأت الشركات المدرجة في البورصة نمط "شراء شراء شراء" بقيمة 5 مليارات دولار، وأصبح SOL هو BTC التالي لمستثمري مايكروستاتيجي»
أشار مات ليفين ، كبير الكتاب الماليين في بلومبرج ، إلى أن حالة SharpLink توضح بوضوح "إغراءات" وتحديات نموذج "شركة خزينة التشفير". من منظور الفرص ، يستفيد هذا النموذج من علاوة التقييم للأصول المشفرة في سوق الأسهم الأمريكية ، مما يوفر مسارا للشركات الصغيرة المدرجة لزيادة قيمتها السوقية بسرعة. قفزت القيمة السوقية لشركة SharpLink من 2 مليون دولار إلى 2.5 مليار دولار ، وهو تجسيد لمنطق الربح هذا. ومع ذلك ، فإن تحقيق أرباح الكتب يواجه صعوبات.
نظرا لأن الاكتتابات الخاصة غالبا ما يكون لها فترة إغلاق ، فسيكون من الصعب بيع 97٪ من الأسهم التي يمتلكها مستثمرون مثل Consensys على المدى القصير. كان متوسط الحجم اليومي لشركة SharpLink خلال العام الماضي حوالي 75,000 سهم فقط ، وقد يستغرق الأمر أكثر من ثلاث سنوات لتصفيتها جميعا. علاوة على ذلك ، في حالة حدوث عمليات بيع ضخمة ، يمكن أن ينهار سعر السهم بسرعة ، وسيكون من الصعب تحقيق التقييم البالغ 2.5 مليار دولار في الدفاتر. هذه هي المعضلة النموذجية لنموذج "شركة خزينة التشفير": على الرغم من أن الثروة الورقية جذابة ، إلا أن كيفية "الاستقرار في الجيب" لا تزال مشكلة صعبة.
السيناريوهات المماثلة ليست جديدة على صناعة التشفير. خلال انهيار FTX لعام 2022 ، أنشأت SBF عشرات المليارات من الدولارات في تقييمات الكتب من خلال الرموز المميزة الخاصة بها ، ولكن عندما انهارت ثقة السوق ، سرعان ما ذهبت هذه الرموز إلى الصفر. على الرغم من أن قضية SharpLink حدثت في سوق الأسهم الأمريكية ، إلا أنها في الأساس استمرار ل "قصة ثروة التشفير": إنشاء الحيل من خلال التقييمات العالية ، ولكن من الصعب تحويلها إلى أموال حقيقية.
حالة أخرى جديرة بالملاحظة هي حادثة "المراجحة" في Mango Markets في عام 2022. أثار التاجر آفي أيزنبرغ نقاشا ساخنا حول "الكود هو القانون" من خلال التلاعب بسعر رموز MNGO لإقراض أكثر من 100 مليون دولار من الأصول المشفرة من المنصة. على الرغم من إدانة أيزنبرغ في النهاية بتهم أخرى ، إلا أن قضيته كشفت عن الصراع بين سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي على الحدود التنظيمية والأخلاقية. قد يحتاج مستثمرو SharpLink إلى توخي الحذر من مخاطر مماثلة: فالتقييمات العالية تجلب الهيبة والموارد ، ولكن إذا لم يكن من الممكن تحقيق الدخل منها بشكل فعال ، فقد تكون مجرد "خدعة سحرية".
قراءة ذات صلة: «تدفق السوق إلى 'بيتكوين فنتانيل'»
تعد استراتيجية خزانة Ethereum الخاصة ب SharpLink Gaming مثالا آخر على صعود نموذج "شركة خزينة التشفير". من خلال جمع التبرعات بقيمة 425 مليون دولار وإضافة جوزيف لوبين ، لم تحقق SharpLink قفزة في القيمة السوقية فحسب ، بل ضخت أيضا زخما جديدا في التبني السائد لنظام Ethereum البيئي. ومع ذلك ، فإن وراء التقييم المرتفع تكمن صعوبة تحقيق الدخل ، ويحتاج مستقبل SharpLink إلى إيجاد توازن بين الجوانب الفنية والمالية. مع إغلاق الصفقة في 29 مايو ، سيراقب السوق عن كثب ليرى كيف يستفيد من نظام Ethereum البيئي لكتابة الفصل التالي من التحول.
：