تتناول هذه المقالة التحليل باستخدام مؤشرات مثل MVRV Z-Score، Energy Value Oscillator، Bitcoin Heater وغيرها، بالإضافة إلى البيانات التاريخية. على الرغم من أن البيانات التاريخية تعتبر مرجعًا مفيدًا، إلا أن دقتها قد تنخفض في البيئة الحالية، نظرًا لعدم وجود مشاركين مثل Strategy و Metaplanet و ETF في دورة 2021.
نقاط ز-مؤشر MVRV
مقياس MVRV Z-Score هو مقياس لتقييم السوق يبحث عن قمم وقيعان دورات السوق من خلال مقارنة درجة انحراف الأصل عن القيمة العادلة عندما يتم تقييمه بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه. يوضح الرسم البياني أن MVRV Z-Score الحالي يقع حوالي 2 إلى 3 ، في المنطقة المحايدة ، بعيدا عن القيم المحمومة التي حدثت في الجزء العلوي من السوق. تاريخيا ، دفعت القمم في دورة البيتكوين هذا المقياس إلى المنطقة الحمراء (حوالي 7 إلى 9) ، مما يشير إلى انفصال كبير بين القيمة السوقية والقيمة السوقية المحققة. اليوم ، المؤشر أعلى بقليل من 2 وهو في المنطقة الزرقاء / الصفراء ، مما يشير إلى أن البيتكوين ليست مبالغ فيها.
كمعلومات أساسية: في بداية عام 2021 ، تجاوزت Bitcoin 7 قبل أن تصل إلى حوالي 60,000 دولار إلى 65,000 دولار. خلال السوق الهابطة في عام 2022 ، انخفض المؤشر إلى ما دون 0 (المنطقة الخضراء) ، مما يشير إلى أن السوق كان في ذروة البيع. من وجهة نظر فنية ، لا يزال هناك الكثير من الاتجاه الصعودي عند المستويات الحالية حتى نهاية هذه الدورة. حتى لو وصلت عملة البيتكوين إلى حوالي 100,000 دولار إلى 110,000 دولار ، فإن Bitcoin ليست "باهظة الثمن" وفقا لمعايير MVRV. إذا كررت Bitcoin النمط الهيكلي للقمم السابقة ، فمن المتوقع أن يرتفع مقياس MVRV Z-Score إلى 5 إلى 7 أو أعلى.
هذا يعني أن السوق المستقبلية ستشهد مساحة كبيرة للارتفاع. تشير الاستنتاجات الأساسية إلى أن القمة بناءً على MVRV غالبًا ما تحدث عندما يكون سعر تداول BTC أعلى بكثير من 100,000 دولار - ربما فوق 200,000 دولار، اعتمادًا على التغيرات في القيمة السوقية المحققة في الأشهر المقبلة.
مؤشر قيمة الطاقة
يعتمد هذا المؤشر على إجمالي الطاقة لقياس "القيمة العادلة" للبيتكوين (قيمة الطاقة = معدل التجزئة × كفاءة الطاقة). الخط الأحمر البرتقالي في الصورة أعلاه يحدد القيمة العادلة المستندة إلى الطاقة - حوالي 130,000 دولار حتى منتصف عام 2025. بينما يتتبع المؤشر الأزرق المتذبذب أدناه مدى انحراف السعر الحالي عن هذه المعايير.
تاريخيا ، عندما يتم تداول Bitcoin أعلى بكثير من قيمة الطاقة ، تنتقل مؤشرات التذبذب إلى المنطقة الحمراء (التقييم فوق 100٪). في بداية عام 2021 ، كان سعر البيتكوين حوالي 60,000 دولار ، عندما كان سعره أعلى بأكثر من 100٪ من قيمة الطاقة. على العكس من ذلك ، في عام 2022 ، يتم تداول البيتكوين بأقل من قيمة الطاقة الخاصة بها ، ويكون المذبذب في المنطقة الخضراء (المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية).
حاليا ، يتم تداول المذبذب بالقرب من الصفر ، ويتم تداول البيتكوين (107,000 دولار إلى 110,000 دولار) بنسبة 10٪ إلى 20٪ أقل من القيمة العادلة المحسوبة بواسطة النموذج. هذا يدل على أن البيتكوين لا ترتفع درجة حرارتها. إذا وصلت قيمة الطاقة إلى حوالي 150,000 ألف دولار بحلول النصف الثاني من عام 2025 وتم تداول الأسعار بعلاوة 50٪ إلى 100٪ ، وهو أمر أكثر شيوعا بالقرب من ذروة الدورة ، فهذا يعني نطاقا سعريا يتراوح بين 225,000 دولار و 300,000 دولار. بمعنى آخر: يؤكد مؤشر مذبذب قيمة الطاقة أن البيتكوين لا يزال لديه مجال كبير للارتفاع. حتى يخترق المذبذب فوق + 100٪ ، فمن غير المحتمل أن يكون السوق "مبالغ فيه للغاية" وفقا لهذا المعيار.
مؤشر تسخين البيتكوين (مؤشر حرارة المشتقات)
يعمل مؤشر Bitcoin Heater على دمج معنويات المشتقات (معدل التمويل ، الأساس ، انحراف الخيار) في مؤشر واحد بين 0 و 1. يشير قرب المؤشر من 1.0 إلى الفقاعات والمراكز الطويلة العدوانية والرافعة المالية العالية. يتراوح المؤشر حول 0.0 إلى 0.3 مما يشير إلى تهدئة أو عدم المخاطرة في السوق. في الدورات السابقة ، خاصة في عام 2021 ، غالبا ما اخترق المؤشر فوق 0.8 قبل التصحيح المحلي. ولكن خلال السوق الصاعدة القوية (الربع الرابع من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2021) ، ظل المؤشر مرتفعا ، لكنه لم يؤدي إلى انعكاس على الفور. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، كان المؤشر حوالي 0.6 إلى 0.7 ، في حالة دافئة ، ولكن لم ترتفع درجة حرارته بعد.
هذا يدل على أنه لم يتم الدخول بعد في نهاية فترة الهوس للدورة. في المرحلة الأخيرة من الارتفاع، قد يصل هذا المؤشر إلى 0.8 إلى 1.0. قبل ذلك، لا يزال هناك مجال للارتفاع في السوق. قبل الوصول إلى القمة، من المعقول أن يتجاوز هذا المؤشر 0.8 بشكل دوري، لكن من المرجح أن يتماشى القمة النهائية مع المؤشر في المنطقة الحمراء المستمرة.
مؤشر تقلب المؤشرات الكلية
يستخدم المؤشر المركب أكثر من 40 مؤشرا أساسيا على السلسلة والسوق لتقييم المرحلة الكلية لبيتكوين. يشير المؤشر أعلى من 0 إلى التوسع. يشير المؤشر الأقل من 0 إلى الانكماش أو الانتعاش. في الدورات الصعودية السابقة ، انتقل المؤشر من المنطقة السلبية إلى المنطقة الإيجابية القوية - مقتربا من ذروة 2 إلى 3 في عام 2021. في وقت الوصول إلى القاع في عام 2022 ، انخفض المؤشر إلى أقل من -1. اعتبارا من الآن ، يبلغ المؤشر الكلي حوالي +0.7 - من الواضح أنه في مرحلة النمو ، ولكنه لا يزال أقل بكثير من المستويات القصوى من الجنون.
هذا يعني أن هذه الدورة قد تكون في منتصف التوسع. من المتوقع أنه مع تطور الدورة حتى نهاية عام 2025، سيصل هذا المؤشر إلى أكثر من 2.0. لا يزال هناك مجال لارتفاع البيتكوين قبل أن يحدث أي تباطؤ أو عكس في النشاط الأساسي للشبكة. لم تظهر أي علامات على الضعف حتى الآن.
حجم الصيف (السيولة / المشاركة)
الحجم يجمع الصيف صافي حجم المشترين في كل من أسواق النقد والمشتقات. تشير القراءة فوق الصفر إلى صافي التدفق. تشير القيمة الأقل من الصفر إلى صافي تدفق خارجي أو انخفاض في نشاط التداول. في بداية عام 2021 ، ارتفع المؤشر إلى منطقة خضراء زاهية - وهي علامة على FOMO للبيع بالتجزئة والمشاركة المتعصبة. في عام 2022 ، انخفض المؤشر بشكل حاد في المنطقة الحمراء ، مما يؤكد السحب الهائل للأموال.
في الوقت الحالي ، يعد مؤشر Volume Summer إيجابيا إلى حد ما (حوالي +75,000) - صعوديا ، ولكنه بعيد كل البعد عن التعصب. هذا يعني أن الأموال تعود ، لكن مرحلة ذروة السيولة قد لا تزال تنتظرنا (الربع الرابع من عام 2025؟). ）。 إذا ارتفع هذا المؤشر مرة أخرى إلى المنطقة الخضراء الداكنة ، فمن المتوقع حدوث ارتفاع حاد. عند المستويات الحالية ، السيولة داعمة - لكنها بعيدة كل البعد عن الوصول إلى الذروة. لا يزال هناك المزيد من الزخم لتحقيق المزيد من المكاسب.
نسبة العقود المفتوحة/القيمة السوقية (OI/Mcap)
يقيس هذا المؤشر نسبة الرفع المالي بالنسبة للقيمة السوقية. في عام 2021، تذبذب هذا المؤشر بين 2% و3%. في عام 2023، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 4%، مما يمهد الطريق لتعديل في منتصف عام 2024. بعد انهيار السوق، أعيد ضبط هذا المؤشر إلى 2%، مما أزال الرفع المالي الزائد.
اعتبارا من منتصف عام 2025 ، ارتفع المؤشر مرة أخرى إلى حوالي 3.5٪. يشير هذا إلى أن الرافعة المالية قد ارتفعت مرة أخرى. في حين أنه من الجيد أن يرتفع السوق على المدى القصير (مما يوفر مزيدا من الزخم للارتفاع) ، إلا أنه يزيد أيضا من المخاطر. إذا ارتفع المؤشر فوق 4٪ - 5٪ بحلول نهاية العام ، فقد يشير ذلك إلى سوق مزدحم ومتقلب عرضة لعمليات البيع. من المرجح أن تتميز المرحلة الأخيرة من هذه الدورة برافعة مالية قياسية - يصل المؤشر إلى قمم جديدة عندما يصل السعر إلى ذروته. ومع ذلك ، لا يزال هناك مجال للصعود.
مسار BTC المحتمل في ديسمبر من هذا العام
كل الأشياء التي تم أخذها في الاعتبار ، من المتوقع أن تكون BTC في صميم الدورة الصعودية ، لكنها لم تقترب من النهاية بعد. لا توجد إشارات متطرفة على المبالغة في التقييم في الوقت الحالي. تظهر معظم المؤشرات نموا قويا ، لكنها لا تزال أقل من مستويات قمم الدورة التاريخية. لذا فإن الحالة الأساسية هي أن BTC ستصل إلى ما بين 210,000 دولار و 230,000 دولار بحلول نهاية عام 2025 ، وهو أكثر من ضعف المستوى الحالي. بناء على هذه التقييمات ، من المتوقع أن:
· MVRV Z-Score > 7
· مؤشر قيمة الطاقة > +100%
· مسخن البيتكوين يودا 1.0
· حجم الصيف في منطقة الإثارة
· OI/Mcap في مستويات تاريخية متطرفة
فقط في ذلك الوقت سيكون من الممكن لهذا السوق الانتقال من مرحلة التوسع إلى مرحلة التوزيع. قراءة ذات صلة: بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين، ما العوامل الأربعة التي يجب النظر إليها في السوق اللاحقة؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
150000 دولار أمريكي هي مجرد بداية؟ كشف نموذج قيمة الطاقة عن السقف الحقيقي لـ BTC
المؤلف الأصلي: ElonMoney Research
إعادة نشر: ديزي، مارسكينج
تتناول هذه المقالة التحليل باستخدام مؤشرات مثل MVRV Z-Score، Energy Value Oscillator، Bitcoin Heater وغيرها، بالإضافة إلى البيانات التاريخية. على الرغم من أن البيانات التاريخية تعتبر مرجعًا مفيدًا، إلا أن دقتها قد تنخفض في البيئة الحالية، نظرًا لعدم وجود مشاركين مثل Strategy و Metaplanet و ETF في دورة 2021.
نقاط ز-مؤشر MVRV
مقياس MVRV Z-Score هو مقياس لتقييم السوق يبحث عن قمم وقيعان دورات السوق من خلال مقارنة درجة انحراف الأصل عن القيمة العادلة عندما يتم تقييمه بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه. يوضح الرسم البياني أن MVRV Z-Score الحالي يقع حوالي 2 إلى 3 ، في المنطقة المحايدة ، بعيدا عن القيم المحمومة التي حدثت في الجزء العلوي من السوق. تاريخيا ، دفعت القمم في دورة البيتكوين هذا المقياس إلى المنطقة الحمراء (حوالي 7 إلى 9) ، مما يشير إلى انفصال كبير بين القيمة السوقية والقيمة السوقية المحققة. اليوم ، المؤشر أعلى بقليل من 2 وهو في المنطقة الزرقاء / الصفراء ، مما يشير إلى أن البيتكوين ليست مبالغ فيها.
كمعلومات أساسية: في بداية عام 2021 ، تجاوزت Bitcoin 7 قبل أن تصل إلى حوالي 60,000 دولار إلى 65,000 دولار. خلال السوق الهابطة في عام 2022 ، انخفض المؤشر إلى ما دون 0 (المنطقة الخضراء) ، مما يشير إلى أن السوق كان في ذروة البيع. من وجهة نظر فنية ، لا يزال هناك الكثير من الاتجاه الصعودي عند المستويات الحالية حتى نهاية هذه الدورة. حتى لو وصلت عملة البيتكوين إلى حوالي 100,000 دولار إلى 110,000 دولار ، فإن Bitcoin ليست "باهظة الثمن" وفقا لمعايير MVRV. إذا كررت Bitcoin النمط الهيكلي للقمم السابقة ، فمن المتوقع أن يرتفع مقياس MVRV Z-Score إلى 5 إلى 7 أو أعلى.
هذا يعني أن السوق المستقبلية ستشهد مساحة كبيرة للارتفاع. تشير الاستنتاجات الأساسية إلى أن القمة بناءً على MVRV غالبًا ما تحدث عندما يكون سعر تداول BTC أعلى بكثير من 100,000 دولار - ربما فوق 200,000 دولار، اعتمادًا على التغيرات في القيمة السوقية المحققة في الأشهر المقبلة.
مؤشر قيمة الطاقة
يعتمد هذا المؤشر على إجمالي الطاقة لقياس "القيمة العادلة" للبيتكوين (قيمة الطاقة = معدل التجزئة × كفاءة الطاقة). الخط الأحمر البرتقالي في الصورة أعلاه يحدد القيمة العادلة المستندة إلى الطاقة - حوالي 130,000 دولار حتى منتصف عام 2025. بينما يتتبع المؤشر الأزرق المتذبذب أدناه مدى انحراف السعر الحالي عن هذه المعايير.
تاريخيا ، عندما يتم تداول Bitcoin أعلى بكثير من قيمة الطاقة ، تنتقل مؤشرات التذبذب إلى المنطقة الحمراء (التقييم فوق 100٪). في بداية عام 2021 ، كان سعر البيتكوين حوالي 60,000 دولار ، عندما كان سعره أعلى بأكثر من 100٪ من قيمة الطاقة. على العكس من ذلك ، في عام 2022 ، يتم تداول البيتكوين بأقل من قيمة الطاقة الخاصة بها ، ويكون المذبذب في المنطقة الخضراء (المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية).
حاليا ، يتم تداول المذبذب بالقرب من الصفر ، ويتم تداول البيتكوين (107,000 دولار إلى 110,000 دولار) بنسبة 10٪ إلى 20٪ أقل من القيمة العادلة المحسوبة بواسطة النموذج. هذا يدل على أن البيتكوين لا ترتفع درجة حرارتها. إذا وصلت قيمة الطاقة إلى حوالي 150,000 ألف دولار بحلول النصف الثاني من عام 2025 وتم تداول الأسعار بعلاوة 50٪ إلى 100٪ ، وهو أمر أكثر شيوعا بالقرب من ذروة الدورة ، فهذا يعني نطاقا سعريا يتراوح بين 225,000 دولار و 300,000 دولار. بمعنى آخر: يؤكد مؤشر مذبذب قيمة الطاقة أن البيتكوين لا يزال لديه مجال كبير للارتفاع. حتى يخترق المذبذب فوق + 100٪ ، فمن غير المحتمل أن يكون السوق "مبالغ فيه للغاية" وفقا لهذا المعيار.
مؤشر تسخين البيتكوين (مؤشر حرارة المشتقات)
يعمل مؤشر Bitcoin Heater على دمج معنويات المشتقات (معدل التمويل ، الأساس ، انحراف الخيار) في مؤشر واحد بين 0 و 1. يشير قرب المؤشر من 1.0 إلى الفقاعات والمراكز الطويلة العدوانية والرافعة المالية العالية. يتراوح المؤشر حول 0.0 إلى 0.3 مما يشير إلى تهدئة أو عدم المخاطرة في السوق. في الدورات السابقة ، خاصة في عام 2021 ، غالبا ما اخترق المؤشر فوق 0.8 قبل التصحيح المحلي. ولكن خلال السوق الصاعدة القوية (الربع الرابع من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2021) ، ظل المؤشر مرتفعا ، لكنه لم يؤدي إلى انعكاس على الفور. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، كان المؤشر حوالي 0.6 إلى 0.7 ، في حالة دافئة ، ولكن لم ترتفع درجة حرارته بعد.
هذا يدل على أنه لم يتم الدخول بعد في نهاية فترة الهوس للدورة. في المرحلة الأخيرة من الارتفاع، قد يصل هذا المؤشر إلى 0.8 إلى 1.0. قبل ذلك، لا يزال هناك مجال للارتفاع في السوق. قبل الوصول إلى القمة، من المعقول أن يتجاوز هذا المؤشر 0.8 بشكل دوري، لكن من المرجح أن يتماشى القمة النهائية مع المؤشر في المنطقة الحمراء المستمرة.
مؤشر تقلب المؤشرات الكلية
يستخدم المؤشر المركب أكثر من 40 مؤشرا أساسيا على السلسلة والسوق لتقييم المرحلة الكلية لبيتكوين. يشير المؤشر أعلى من 0 إلى التوسع. يشير المؤشر الأقل من 0 إلى الانكماش أو الانتعاش. في الدورات الصعودية السابقة ، انتقل المؤشر من المنطقة السلبية إلى المنطقة الإيجابية القوية - مقتربا من ذروة 2 إلى 3 في عام 2021. في وقت الوصول إلى القاع في عام 2022 ، انخفض المؤشر إلى أقل من -1. اعتبارا من الآن ، يبلغ المؤشر الكلي حوالي +0.7 - من الواضح أنه في مرحلة النمو ، ولكنه لا يزال أقل بكثير من المستويات القصوى من الجنون.
هذا يعني أن هذه الدورة قد تكون في منتصف التوسع. من المتوقع أنه مع تطور الدورة حتى نهاية عام 2025، سيصل هذا المؤشر إلى أكثر من 2.0. لا يزال هناك مجال لارتفاع البيتكوين قبل أن يحدث أي تباطؤ أو عكس في النشاط الأساسي للشبكة. لم تظهر أي علامات على الضعف حتى الآن.
حجم الصيف (السيولة / المشاركة)
الحجم يجمع الصيف صافي حجم المشترين في كل من أسواق النقد والمشتقات. تشير القراءة فوق الصفر إلى صافي التدفق. تشير القيمة الأقل من الصفر إلى صافي تدفق خارجي أو انخفاض في نشاط التداول. في بداية عام 2021 ، ارتفع المؤشر إلى منطقة خضراء زاهية - وهي علامة على FOMO للبيع بالتجزئة والمشاركة المتعصبة. في عام 2022 ، انخفض المؤشر بشكل حاد في المنطقة الحمراء ، مما يؤكد السحب الهائل للأموال.
في الوقت الحالي ، يعد مؤشر Volume Summer إيجابيا إلى حد ما (حوالي +75,000) - صعوديا ، ولكنه بعيد كل البعد عن التعصب. هذا يعني أن الأموال تعود ، لكن مرحلة ذروة السيولة قد لا تزال تنتظرنا (الربع الرابع من عام 2025؟). ）。 إذا ارتفع هذا المؤشر مرة أخرى إلى المنطقة الخضراء الداكنة ، فمن المتوقع حدوث ارتفاع حاد. عند المستويات الحالية ، السيولة داعمة - لكنها بعيدة كل البعد عن الوصول إلى الذروة. لا يزال هناك المزيد من الزخم لتحقيق المزيد من المكاسب.
نسبة العقود المفتوحة/القيمة السوقية (OI/Mcap)
يقيس هذا المؤشر نسبة الرفع المالي بالنسبة للقيمة السوقية. في عام 2021، تذبذب هذا المؤشر بين 2% و3%. في عام 2023، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 4%، مما يمهد الطريق لتعديل في منتصف عام 2024. بعد انهيار السوق، أعيد ضبط هذا المؤشر إلى 2%، مما أزال الرفع المالي الزائد.
اعتبارا من منتصف عام 2025 ، ارتفع المؤشر مرة أخرى إلى حوالي 3.5٪. يشير هذا إلى أن الرافعة المالية قد ارتفعت مرة أخرى. في حين أنه من الجيد أن يرتفع السوق على المدى القصير (مما يوفر مزيدا من الزخم للارتفاع) ، إلا أنه يزيد أيضا من المخاطر. إذا ارتفع المؤشر فوق 4٪ - 5٪ بحلول نهاية العام ، فقد يشير ذلك إلى سوق مزدحم ومتقلب عرضة لعمليات البيع. من المرجح أن تتميز المرحلة الأخيرة من هذه الدورة برافعة مالية قياسية - يصل المؤشر إلى قمم جديدة عندما يصل السعر إلى ذروته. ومع ذلك ، لا يزال هناك مجال للصعود.
مسار BTC المحتمل في ديسمبر من هذا العام
كل الأشياء التي تم أخذها في الاعتبار ، من المتوقع أن تكون BTC في صميم الدورة الصعودية ، لكنها لم تقترب من النهاية بعد. لا توجد إشارات متطرفة على المبالغة في التقييم في الوقت الحالي. تظهر معظم المؤشرات نموا قويا ، لكنها لا تزال أقل من مستويات قمم الدورة التاريخية. لذا فإن الحالة الأساسية هي أن BTC ستصل إلى ما بين 210,000 دولار و 230,000 دولار بحلول نهاية عام 2025 ، وهو أكثر من ضعف المستوى الحالي. بناء على هذه التقييمات ، من المتوقع أن:
· MVRV Z-Score > 7
· مؤشر قيمة الطاقة > +100%
· مسخن البيتكوين يودا 1.0
· حجم الصيف في منطقة الإثارة
· OI/Mcap في مستويات تاريخية متطرفة
فقط في ذلك الوقت سيكون من الممكن لهذا السوق الانتقال من مرحلة التوسع إلى مرحلة التوزيع. قراءة ذات صلة: بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين، ما العوامل الأربعة التي يجب النظر إليها في السوق اللاحقة؟