العنوان الأصلي: "حوار مع بيما: من عملة MEME إلى منصة الإطلاق، وليمة السلوك الاقتصادي وعلم الاستثمار وراء ثقافة الجميع مشارك"
ترجمة النص الأصلي: شينتشاو TechFlow
المصدر الأصلي: Web3 101
تاريخ البث: 24 مايو 2025
المذيع:
· ليو فنغ، شريك في BODL Ventures، محرر سابق في Chain News
· شيونغ هاوجون جاك، نائب رئيس التحرير، مقدم برنامج "Web3 无名说"
ضيف:
· ميت برم ، المؤسس المشارك لـ Continue Capital
تأملات في Cosmos Meme: تأثير السحب على السيولة وتأثير متى
ليو فنج: بصفتك OG، لقد حققت إنجازات بارزة في مجالات السلسلة العامة وDeFi، ولكن في عالم استثمار العملات المشفرة اليوم، يبدو أن OG أصبح كلمة مسيئة، والآن القصة الأكثر إثارة هي تحول الشاب P إلى الجنرال P، ما رأيك في هذا الاتجاه؟
من ناحية ، لقد عملت كثيرا على Solana في هذه الدورة ، وشاركت في جميع Memecoins في Solana ، بما في ذلك أقدم BONK ، WIF ، BOME ، POP CAT ، ولاحقا GOAT ، بالإضافة إلى عدد كبير من المشاريع التي كانت البقاء على قيد الحياة للأصلح. في ذلك الوقت ، اعتبرنا أنه من المسلم به أن Solana Meme ستتعافى ، وستتعافى السلاسل العامة الأخرى بالتأكيد إلى حد ما ، لذلك بعد أن وضع Solana BONK ، بدا لي أنه كان من المنطق الضيق نسبيا الذهاب إلى Cosmos و Avalanche والنظم البيئية الأخرى للعثور على تخطيطات Memecoin مماثلة.
لكنني أتجاهل تأثير السيفون وتأثير ماثيو للسيولة ، بعد الموجة الأولى التي شاركت فيها ، انتهت بالفعل ، تعتقد أن لديها موجة ثانية ، موجة ثالثة ، لكنها في الواقع أكملت مهمتها التاريخية في مرحلة انتعاش مبكرة ، وسيعود اهتمام رأس المال السائد المتبقي إلى بعض النظم البيئية على السلسلة التي يهيمن عليها سولانا في ذلك الوقت. لقد شاركت من قبل أن Memecoin تمثل حوالي 1٪ إلى 3٪ من القيمة السوقية للسلسلة العامة ، وفي الحالات القصوى ، يمكن أن تصل إلى 5٪. في ذلك الوقت ، أجريت الكثير من الملاحظات والإحصائيات وتوصلت إلى استنتاج مفاده أن أعلى Memecoin تمثل 1٪ إلى 5٪ من القيمة السوقية للسلسلة العامة في ذلك الوقت لفترة زمنية معينة ، وكان هناك عدد قليل من القيم المتطرفة في هذا النطاق ، مثل DOGE و SHIB ، لكنني قمت بإزالتها.
في وقت لاحق ، مع تطور دائرة العملات المشفرة ، ستجد أن Solana غير مناسب تماما لهذا النظام ، ويحتوي على عدد كبير من memecoins التي ظهرت واحدة تلو الأخرى ، مما يوفر جوا مختلفا تماما عن النظم البيئية الأخرى. يتم تحديد ذلك بالكامل من قبل مستثمري التجزئة في Solana ، وهو سوق مع مستثمري التجزئة كجوهر ، والذي يحدد أن نظام Solana البيئي قد ولد العديد من المسارات والمجالات التي يسهل جلب العاطفة والتقلبات والتسويق العالي لمستثمري التجزئة. من ناحية ، أريد أن أراقب نظام Solana البيئي بأكمله ، ومن ناحية أخرى ، أنا على استعداد للمشاركة بنشاط في Memecoin ، التي تتمتع بالسيولة والمشاركة وقاعدة مستخدمين واسعة ، وهي ليست سائدة نسبيا.
كيف يمكنك كسب المال في هذه المأدبة السلوكية لـ Memecoin؟
刘锋：إذا كنت ترغب في استثمار Memecoin، كيف يمكنك كسب المال؟ هذا سؤال قاسي للغاية.
**匹马：**أنا أساسًا 90% من Memecoin لدي على Solana، بل حتى أكثر، لن أتابع أي عملة أخرى على أي سلسلة أخرى. لقد أعطتك هذه السوق الحل الأمثل، أنت فقط تبحث عن الخيار الثاني على هذا الحل الأمثل.
السبب الأساسي لإيجاد بديل ثان هو أنك لا تحصل على نتيجة بشأن الحل الأمثل ، أو أنك لا تشارك ، فأنت تبحث فقط عن هذا النوع من المصيد ، ومن السهل جدا الوقوع في فخ الاستثمار. ستجد أنه بمجرد دخولك ، إما أنه لن يرتفع ، أو سيعذبك بين الصعود والهبوط. جوهر آخر هو أنه من الصعب الدخول في الجيب ، وستجد أنه عندما ينخفض ميم رأس Solana بنسبة 30٪ ، يختفي ربحك بنسبة 200٪ ، ويكون التراجع سريعا جدا. لهذا السبب لن أسعى بشكل أساسي إلى تحقيق أقصى درجات في أي نظام استثماري. أنا شخصيا أعتقد أنه من الصعب جدا عليك محاولة تجنب الخفض الأول للسوق بأكمله من الثور إلى الدب. التشفير هو 7 × 24 ساعة ، ولا يمكنك مراقبة جميع تقلبات السوق في الوقت الفعلي ، مما يعني أن الأرباح العائمة من السهل أن تقع في الجيوب. تتمثل وظيفة الصنبور في أنه يسمح لك بالحصول على فرصة ثانية للمس النقطة العالية ، لإعطائك محاولة ربح ، لذلك ركز بشكل أساسي على الصنبور.
والثاني هو أنني أعتقد أنه عندما يستثمر الناس في Memecoin ، فإنهم غالبا ما ينتبهون إلى نوع من المسطحات القصيرة السريعة ، في الواقع ، من تجربتي الشخصية للحصول على نتائج كبيرة ، قد لا يكون Fast Flat القصير مناسبا للمستثمرين متوسطي الحجم أو أكثر ، إلا إذا كنت صغيرا جدا. غالبا ما ينجذب المشاركون قصير العمر فقط إلى الاهتمام قصير المدى ولا يعتبرون منطق التشغيل الأساسي ل Memecoin. قسم Memecoin إلى محاور أفقية ورأسية ، مع كون المحور x هو الوقت. المحور y هو القيمة السوقية ، ستجد أن القيمة السوقية للغالبية العظمى من Memecoin تتناسب طرديا مع الوقت ، والوقت مفهوم مهم للغاية ، باستثناء BOME و TRUMP وغيرها من الحالات النادرة ، كل Memecoin الحالية التي تزيد عن 1 مليار دولار تعمل بشكل أساسي لأكثر من نصف عام ، بدون عامل الوقت ، العديد من الافتراضات غير صالحة.
أشعر أن Memecoin هو وليمة للتمويل السلوكي في كثير من الأحيان. تم تسمية أحد مؤسسي التمويل السلوكي ريتشارد براون. قسم ثالر ، وهو أيضا حائز على جائزة نوبل ، نظام الاستثمار الأصلي إلى نوعين ، أحدهما حساب توفير والآخر حساب ترفيهي. دانيال · كتب كانيمان أيضا تفكيرا مشهورا جدا من قبل ، فهو يقسم الناس بشكل أساسي إلى نظامين: يحتاج النظام الأول إلى التفكير ، والاهتمام بالمنطق ، والعقلانية ، ويتطلب الكثير من الطاقة. النظام 2 بسيط ومباشر وسريع ولا يتطلب الكثير من الجهد. ينعكس Memecoin في مجال التشفير ، وهو متوافق تماما مع النظام 2 ، وهو سريع وفعال ، مع تقلبات عالية ، ويرضي التشغيل العاطفي والرأسمال لبعض FOMOs لدينا.
في الأسبوعين الأولين ، قمت بتمرير ورقة تقول إن عملية اتخاذ القرار الاستثماري للشخص قد لا تستغرق أكثر من 6 دقائق ، والآن في Memecoin هي 6 ثوان ، وهو ما يشبه إلى حد بعيد العديد من قراراتنا الاستثمارية ، لدي بالفعل الكثير من القرارات الاستثمارية المندفعة للغاية ، بالطبع ، أنا مندفع لأنني فكرت في الإصدار التجريبي الأساسي أو حساب التوفير الذي تم ترتيبه بوضوح ، ولدي الكثير من الوقت والطاقة للبحث عن المزيد من الاحتمالات في سوق ألفا. التحدي المهم جدا للتمويل السلوكي للتمويل التقليدي هو أن الجميع غير عقلانيين ، وما تعتقد أنه عقلاني هو مجرد العيش في شرنقة المعلومات الخاصة بك ، ويعيش الناس في ضوضاء عالية ، ومعظم الناس ليس لديهم القدرة على التمييز بين الضوضاء.
بشكل عام، أعتقد أن Memecoin هو تطور كبير في المالية السلوكية، وإذا كان لدينا في المستقبل تطور في النظريات المتعلقة بالمالية السلوكية، فيمكننا تمامًا استخدام بعض بيانات Memecoin كنموذج للدراسة.
ثلاثة أسئلة روحية: هل تجرؤ على الشراء؟ هل تجرؤ على الاستثمار بكثافة بعد الشراء؟ هل يمكنك التمسك به عند الانخفاض؟
ليو فنغ: من خلال الدورات القليلة الماضية، تعلمنا من منطق الاستثمار الدقيق الذي كتبته، واليوم قد نركز فقط على تقلبات السوق، وننظر فقط إلى ما إذا كان يمكن للاتفاق الاجتماعي حول MEME أن يجذب السيولة بسرعة. هل تعتقد أن هذه الحالة يمكن أن تستمر؟
**匹马：**في الحقيقة، فإن العديد من الاستثمارات صعبة بسبب تغير العصور، حيث تتغير هيكلية المستثمرين، وفئات أعمارهم، ومستويات دخلهم.
اسمحوا لي أن أبدأ بالقول إن Memecoin ستستمر في النمو ، وهذا ليس فقط في Crypto. في نظامي ، مساحة التشفير ليست سوقا منفصلة ، فهي مرتبطة تماما ومتزامنة مع تطور العالم. الأشخاص الذين لم يلحقوا بأرباح العصر ، وعدد كبير من العاطلين عن العمل ، والأشخاص الذين قضت عليهم العولمة ، والأشخاص الذين تم ترسيخهم من قبل الطبقة وليس لديهم اتجاه وفرص استثمارية ، يستخدمون نفسية متمردة لرفض التصويت لتلك النخب ، سواء كانت تعريفات الولايات المتحدة ، أو صعود القومية الجديدة في أوروبا ، بما في ذلك صعود المحافظين على الجانب الأيمن من أستراليا ، موجة جديدة من القومية مستمرة في العالم. يتم تكثيف رسم خرائط هذا الاتجاه في الحياة الواقعية في شعارات مثل "All in" و "One Shuttle" ، ومثل هذا الاتجاه ليس فقط في مجال التشفير ، ولكن على مستوى العالم.
أعتقد أن صعود القومية قد ضخ الكثير من القوة في سوق Memecoin والأسواق المتخصصة والمضاربة الأخرى ، وسيكون لهذا الجزء من القوة تأثير كبير على السوق المالية التقليدية مع تطوير الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا معلومات الإنترنت من نظير إلى نظير. أنت تتابع Junior P لأنه يجلب الكثير من الرقائق والنتائج ، وهو الأكثر تأثيرا وتواصلا وملفتا للنظر ، وسأتجنب مشاركة الرسم البياني الفعلي ، لكن عددا كبيرا من مستخدمي Twitter الآخرين سيستخدمونه بدلا من ذلك لاكتساب تعرض كبير. ومن ناحية أخرى، نركز الآن على المساواة في المعلومات. اهتمام الناس محدود للغاية ، عندما تولي الكثير من الاهتمام ل P Juniors ، فلن تجري بالتأكيد بحثا متعمقا حول النظام النظري ، وسيعود الجوهر إلى الثلاثة القديمة: هل تجرؤ على الشراء؟ هل تجرؤ على اتخاذ موقف ثقيل بعد الشراء؟ هل يمكنك الاحتفاظ بها عندما يسقط الوضع الثقيل؟
في كثير من الأحيان، تحصل فقط على النتائج، لكنك لا تحصل على عملية التفكير القراري وراء النتائج، لذلك حتى لو كنت تعرف النتائج، فلن تشتري، ولن تجرؤ على الشراء، ولن تشتري بكثافة، ولن تحتفظ بها لفترة طويلة.
مع ظهور المجتمع الوحيد ، أصبح بيع الطلب أكثر جاذبية للمسارات المتخصصة بدلا من بيع المنتجات. ما هو الطلب في قطاع التشفير؟ أي الهوية النفسية ، يشكل المستخدمون الذين يحملون Memecoin مجموعة صغيرة ومجتمعا ، مما يجلب هوية نفسية قوية ، وهذا المجتمع المحدد للغاية لن يؤدي إلا إلى تعزيز الذات. لسوء الحظ ، أطلقت Pump أكثر من 1 مليون Memecoins ، لكن القليل منها لم ينج. هذه الحالة من الإفراط في المشاركة وعدم القدرة المفرطة على الحصول على النتائج ستشكل موقفا متمردا للغاية: رؤية الآخرين يحصلون على نتائج جيدة ستسبب تحفيزا كبيرا لأنفسهم ، بحيث سيكونون أكثر اجتهادا ، وأكثر خطأ في الاختيار الخاطئ ، ثم يؤثرون على العقلية أكثر ، غير قادرين على التركيز على التحليل والتلخيص ، والأسوأ من ذلك إعطاء النتائج ، حلقة مفرغة للغاية.
Memecoin هو ظاهرة اجتماعية مثيرة للغاية، لكن عدد المراقبين يتناقص بشكل متزايد.
المزيد من التركيز على بنية Meme التحتية: ما هي LaunchPad التي تستحق البحث؟
جاك: الكثير من MEME حتى لو تم تحويله 100 مرة قد لا يجلب نتائج كبيرة جداً. فما هو هدفك من المشاركة بشكل متكرر في MEME الصغير والمتوسط؟
ماتش: هذه درجة من درجة حرارة السوق من حيث المشاركة، أحتاج إلى المشاركة في السوق الأكثر سيولة، حيث يوجد أكبر عدد من المستثمرين الأفراد. عندما أتحدث عن Memecoin، لا أعني أن Memecoin يمكن أن تعطي لي أي نوع من النتائج، بالنسبة لاستثماراتنا، قد أكون أكثر اهتمامًا ببنية Memecoin التحتية، مثل DEX وLaunchPad، هذه أنظمة مختلفة تمامًا، يمكنك أن تفهمها كيد يمنى Beta، ويد يسرى Alpha. بالنسبة لي، فقط عندما تكون عملي في Beta قوية جدًا، أخصص بعض الوقت والطاقة للاستثمار في سوق Memecoin، لأشعر باتجاهات السوق.
أحد أفضل الأشياء في مساحة التشفير هو أنه يمكنك الشعور بتدفق أسواق رأس المال العالمية من خلال ملاحظات صغيرة جدا. تم تصفير جميع Memecoins ولا شيء مهم جدا بالنسبة لنا. ومع ذلك ، يتم تعيين Memecoin وربطه بأسواق الاستثمار الأخرى في كل مرة ، لكن معظم الناس لا يشعرون كثيرا حيال ذلك. علينا أن نفكر في تخصيص رأس المال العالمي ، وهذه الأهداف ليست سوى اختيار الإصدار التجريبي الذي يخدم جوهري ، لذا فإن المشاركة في Memecoin هي فقط لتأكيد بعض المنطق ، حتى نتمكن من إجراء تقييم أكثر منطقية لبعض الأهداف الأساسية للإصدار التجريبي.
** ليو فنغ: أنا أفهم منطقك بالفعل ، لماذا تريد فقط الحصول على عوائد حقيقية على الميمات ذات الرسملة الكبيرة في منطق استثمار الميم الذي شاركته من قبل؟ الأمر كله يتعلق بحجمك ، وهو مختلف تماما عما يسميه الكثير من الناس منطق تغيير حياتك من خلال الاستثمار في الميمات. ربما يرغب مستثمرو التجزئة في التحدث فقط عن ألفا ، لكن الإصدار التجريبي أكثر أهمية بالنسبة لك. هذا العصر هو في الواقع عصر Memecoin ، و Meme هو بالفعل صوت العصر ، ويجب ألا ننكره ، بل نقبله. لذلك في هذه الحالة ، يمكننا إلقاء نظرة على الإصدار التجريبي ، وإلقاء نظرة على منصات إطلاق الميم التي مرت بعدة أجيال من التطور ، هل يمكنك تقديم منصات الإطلاق التشغيلية التي يمكنك النظر إليها والتي تعتقد أنها تستحق الدراسة؟ **
بيما: الأكثر لفتا للنظر هو Pump.fun (يشار إليه فيما يلي باسم Pump) ، في الواقع ، ليس لديهم الكثير من الابتكار ، ولكن نموذج العمل الأساسي ل Crypto هو رسوم المعاملات ، ومقدار الحصة السوقية التي يمكنك شغلها من نموذج العمل هذا ، ومقدار التدفق النقدي لديك ، يمكنني أن أقدم لك تقييما. تلبي Pump احتياجات إصدار الأصول ، وفي الطلب الهائل على Memecoin ، سيضربها الجانبان ، وهناك كمية لا حصر لها من العرض ، وهناك قدر لا حصر له من السعي غير المرئي لمضاعفات عالية جدا من مستثمري التجزئة ، لذلك سترى منصات إصدار الأصول تظهر.
المستهلكون الأفراد في مجال الكريبتو هم مجموعة مالية عالية المخاطر، ولديهم وعي كبير بالمخاطر، ولديهم دافع قوي للمراهنة، يجب عليك تصميم المنتجات بناءً على هذا الدافع. أين ينفق الأفراد أموالهم؟ فقط على رسوم التداول، فهم يفضلون دفع رسوم إضافية على أمل الحصول على عملة MEME. هم ليسوا أغبياء، لماذا يدفعون رسوم MEV الأولوية العالية؟ لأنهم يعتقدون أن العائدات ستغطي التكاليف.
نحن نعتبر مستثمري Crypto الأفراد مجموعة من الكيانات المالية المتقدمة، حيث يجب أن تدور جميع منتجاتنا حول احتياجاتهم، وهذه واحدة من العوامل المهمة لنجاح Pump.fun، بما في ذلك Virtuals الذي تم تطويره لاحقًا كمنصة إطلاق. كلاهما يلبي نفس الحاجة القوية لإصدار الأصول، لذلك نلاحظ أن هذه المنصات الإطلاق هي استثمار جيد للغاية. يمكن أن تموت عملة الميم ألف مرة، أو عشرة آلاف مرة، لكن ستظهر عملات ميم جديدة باستمرار، ولكن المنصة الجيدة للإطلاق يمكن أن تجعل أموالك تتجمد، وتحقق أرباحًا، وتتيح لك الربح الحقيقي، مما يتيح لك التقاط أكبر قيمة ممكنة في اتجاه أو تيار عملة الميم.
منصة الإطلاق وسلسلة الكتل العامة: جذب المطورين هو الأساس
جاك: إذاً، إذا كانت Virtuals قد وصلت الآن إلى Solana، هل تعتقد أنه قد فات الأوان؟ هل الفرصة موجودة مرة واحدة فقط؟
**مِشْرَاط: ** جميع منصات الإطلاق، يجب أن تفهم العرض والطلب الخاص بها. من هو مزود العرض لمنصة الإطلاق؟ هذه نقطة مهمة جدًا. مزود العرض لـ Pump هو كثير من المجهولين، بينما Virtuals لديه بعض الاختيارات، ولكن بالطبع أيضًا مجهول. لذلك، عندما تنظر إلى جودة أي منصة إطلاق، يجب أن تراقب الإيرادات عن كثب. بالنسبة لمنصات الإطلاق، فإن نظام التقييم الخاص بي هو نفسه تمامًا مثل DEX، وفي الواقع، من ناحية أخرى، فإن منصات الإطلاق تشبه أيضًا سلاسل الكتل العامة، فقط أن الناس لم يرتقوا إلى مستوى مماثل.
كنظام إطلاق، تكمن القدرة الأساسية في كيفية جذب المطورين، وهذا يتماشى تمامًا مع منطق السلسلة العامة، لماذا يجب على المطورين الذهاب إلى A بدلاً من B؟ هذا أمر يستحق التفكير العميق، وهو أهم قضية تحدد مستقبل أنظمة الإطلاق والسلاسل العامة. نظرًا لأن تجربة الخدمة تحتلها مجموعة كبيرة من المستثمرين الأفراد، فإننا عادةً ما نعتبر أن أنظمة الإطلاق بما في ذلك السلاسل العامة هي سوق موجهة للمستهلكين، لكن في رأيي، هي سوق موجهة للأعمال، إذا لم يكن هناك أصول جيدة، وإذا لم يدخل مطورون جيدون، فلن تتمكن هذه السلسلة العامة / نظام الإطلاق من النجاح أبدًا.
أهم شيء بالنسبة للسلسلة العامة ومنصة الإطلاق هو دخل التدفق النقدي المستقبلي ، والذي يعتمد على حجم التداول المستمر ، ويعتمد حجم التداول على الإثراء المستمر للأصناف ، لذا فإن كيفية جذب المطورين الممتازين إلى منصة الإطلاق الخاصة بك هي الجوهر. من السهل جدا في الواقع التغلب على مستثمري التجزئة ، طالما أن هناك أصولا جيدة ، سيأتي مستثمرو التجزئة عندما يشمونها. بالطبع ، سواء كانت سلسلة عامة أو منصة إطلاق ، فإنها غالبا ما تختبر بعض وسائل وطرق التسويق ، ولكن بدون حقن أصول عالية الجودة ، يصعب على منصة الإطلاق أو السلسلة العامة أن تكون متينة.
التوجه السوقي الفريد لـ Believe
**ماتش: ** أعتقد أن استراتيجية دخول Believe إلى السوق صحيحة. هناك حاجة كبيرة للتمويل بين مطوري التطبيقات، لكنهم نادراً ما يحصلون على تمويل. الجانب المعروض من Believe هو المطورون المستقلون، الذين يقومون بتطوير عدد كبير من التطبيقات كل عام، ويأملون في تحقيق تدفق نقدي إيجابي من التطبيقات، لكن ليس لديهم قنوات مناسبة لتمويل التطبيقات. إذا كان السوق نيتش، فلن يكون بالإمكان تحقيق قيمة سوقية تبلغ مليار أو مئات المليارات.
يركز Believe على هذه المجموعة من المطورين المستقلين ، أو ترغب في تجربة شيء جديد واتجاهي. إن الوعي بالمخاطر والتسامح لدى مستثمري التجزئة في Crypto مرتفعان للغاية ، والجوهر هو أن قيمتها السوقية منخفضة للغاية ، والتي أدركت منذ فترة طويلة إمكانية 100 مرة أو 1,000 مرة. استعارت Believe بشكل مباشر بعض تجربة منصات الإطلاق الأخرى من خلال مشاركة الرسوم مع هؤلاء المطورين ، وهو أمر جيد جدا وحقق تدفقا نقديا إيجابيا للمطورين المستقلين خلال البداية الباردة. في المجال التقليدي ، يتطلب الأمر الكثير من الأشخاص للقيام بالكثير من العمل ، بما في ذلك التطوير والتسويق ، ولكن في Crypto ، فهو مجرد منتج ، ولا يهم ما إذا كان المنتج يمكن أن يكون ناجحا ، ولكن بمجرد نجاح الإطلاق ، سيكون قادرا على مشاركة مئات الآلاف من الدولارات في التدفق النقدي في أسبوع واحد فقط ، وهو دخل كبير جدا للمطورين المستقلين ، بمجرد حصولهم على هذا التدفق النقدي الإيجابي ، يمكنهم الاستمرار في تلميع المنتج وتوسيع السوق وخدمة المستخدمين.
هذا يفسر في الواقع سبب تسمية هذا النموذج بسوق رأس المال عبر الإنترنت ، والذي يلبي الطلب القوي لعدد كبير من المطورين الصغار والمؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر لصعوبات التمويل ، ويطلق جانب العرض ، ويتماشى تماما مع الاتجاه المتمثل في أنه مع ظهور الذكاء الاصطناعي ، يمكن للمطورين المستقلين تحقيق إيرادات سنوية جيدة جدا بمفردهم ، ويمكن تنفيذ الترويج والتشغيل بالكامل بمساعدة TikTok و Twitter. لكن هل تعتقد أنه من الممكن أن تظهر شركة كبيرة جدا وجيدة جدا على منصة Believe؟ لست واثقا ، أنا ملاحظ ، لكن ما أنا مقتنع به هو أن Believe قامت بعمل رائع في معالجة مكانة تخدم منطقة صغيرة ، وتخدم مجموعة معينة من الأشخاص ، وتخدم عملاء مستهدفين للغاية. إنهم يصنعون هذا الجزء من المال ، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى أن يكونوا كبيرين ، لكن لديهم سوقهم.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن أحد الأشياء التي تثير إعجابي حول Believe هو أنها مخططة ومعبأة بعناية ، وتصميم صفحتها أكثر تفصيلا ، بالإضافة إلى أنها ركزت على إطلاق بعض المشاريع والأنشطة ، ويحاولون سرد قصة ، بالإضافة إلى مجال التشفير ، يمكنهم أيضا الارتباط بأشخاص متخصصين آخرين في السوق ، مطورو الإنترنت التقليديون ليسوا على دراية بالتشفير ، يجب أن تكون هذه العملية هي نفسها الموجة الأولى من سوق الذكاء الاصطناعي ، وأنا شخصيا أعتقد أن الآلاف من هذه المشاريع ستموت ، هذه عملية معرفة وتكيف ، دعونا نأخذ وقتنا ونشاهد.
ليو فونغ: أنت توافق بشدة على منطق Believe وتحديده الذاتي، إنه يشبه أكثر منصة إطلاق تطبيقات عملية. الآن جميع الأصول التي يتم إطلاقها هي عملات Meme، ومن الممكن أن يظهر Believe مجموعة من التطبيقات القابلة للاستخدام.
**匹马：**آمل ذلك هاها.
تحديث >: قبل حلقة البودكاست هذه ، أعلن فريق Believe أنه سيتم تعليق ميزة الإصدار التلقائي ل Launchcoin وسيتم مراجعتها يدويا وإضافة ملصقات التحقق منها. مرة أخرى ، طلبنا من بيما التعليق على هذا التغيير. وجهة نظر Pi Ma هي: "نظام التدقيق غبي بشكل عام. بلا إذن هو الملك". يبدو أنه لم يعجبه التغيير.
** ليو فنغ: في الآونة الأخيرة ، قمنا أيضا بسحب بعض التطبيقات الناشئة على Believe ، أو بعض الأصول التي يتم إطلاقها ، ويجب أن يكون لدي جدول في يدي ، والذي يجب أن يكون حوالي خمسين أو ستين. أفكر أيضا ، إذا كان مجرد شيء يشبه الميم ، فهو في الواقع مجرد جدا لهذا الحدث ، ولكن إذا كان هناك بالفعل تطبيق ، فربما يكون شيئا مختلفا ، بما في ذلك منصة إطلاق مثل دفع Dingaling ، ميزته هي أن تصميم الرمز المميز فريد نسبيا ، ولكن فقط تصميم الرمز المميز ، أعتقد أنه من الصعب احتلال مكانته الخاصة في السوق ، لأن تصميم الرمز المميز ل Virtuals متطرف للغاية. **
ماتش: النقطة الأساسية هي وجود أشخاص، كيفية إقناع المطورين بالقدوم إلى منصة الإطلاق الخاصة بك، هذه مسألة حاسمة.
حجم التداول: المعيار الوحيد لتقييم المنصة
بيما: المعيار الوحيد لتقييم LaunchPad هو حجم التداول ، والذي يمثل الأرباح الأساسية. إذا لم تتمكن من معرفة المنطق الأساسي ، فلن تستثمر في Pump عندما يخرج. الآن بعد أن رأيت النتائج ، حققت Pump 700 مليون دولار ، فما مدى معقولية تقييم Pump؟ بموجب المنطق العادي ، فإن تقييم 14 مليار دولار تحت 20x PE معقول أيضا ، وإذا أخذت في الاعتبار أن التقلب مرتفع للغاية وأن Memecoin ليس متينا ، فإن تقييم 7 مليارات دولار تحت 10x PE جيد ، أو حتى تقييم 3.5 مليار دولار تحت 5x PE ، فإن جوهر المشكلة هو:
ما هو الاستثمار بالضبط؟ إنه خصم على التدفقات النقدية المستقبلية. لذلك ، عندما تفكر في LaunchPad ، لا يتعلق الأمر بما إذا كانت المنصة الآن 100 مليون أو 200 مليون أو 1 مليار ، ولكن ما إذا كانت إيرادات المنصة يمكن أن تستمر في التوسع في المستقبل ، والتي يتم تطبيقها بالكامل على منطق الاستثمار في سوق الأوراق المالية.
كريبتو AI: موجه نحو نتائج عائد الاستثمار
ليو فنج: هنا يجب أن نجعلك تقوم بإفصاح، هل استثمرت في Believe، أليس كذلك؟
**حصان: **نعم.
ليو فنغ: هذه الإفصاحات المعلوماتية مهمة للغاية، حيث يمكن للمستمعين أن يشعروا بأن بيتا قد استثمرت في هذا المشروع، لذلك سيرون أن هذا المشروع ذو قيمة عالية. لذا إذا نظرنا إليه كاستثمار، أعتقد أنه ينبغي على الجميع القيام بأبحاثهم الخاصة وتحمل المسؤولية. بخلاف MEME، هل لديك أي اهتمام بـ AI Agent؟
بيما: الآن مسار الذكاء الاصطناعي بأكمله موجه بشكل أساسي نحو النتائج ، أي موجه نحو الاستثمار. في مجال الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة ، نشعر أن كل هذه الاستثمارات في مجال البنية التحتية يبدو أنها تقترض بشكل متكرر بعض تقنيات الذكاء الاصطناعي من مجال الإنترنت ، لذلك نشعر أنه ليس لديه خندق عميق وليس له خصائصه الفريدة ، لذلك سنكون في الأساس موجهين نحو النتائج ، أي يمكنك مساعدتي في إجراء المعاملات أو زيادة إيراداتي. قد يكون الجمع بين الذكاء الاصطناعي ووسائل التواصل الاجتماعي أكثر ربحية.
ليو فينغ: يبدو أنكم لستم واثقين جداً من Crypto AI أو وكيل AI الخاص بـ Crypto؟
**مبارز: **من ناحية، أعتقد أن الكثير من تقنياتهم الأساسية تأتي أساسًا من مجال الإنترنت التقليدي، ومن ناحية أخرى، يجب عليهم البحث عن نموذج أعمال خاص بهم، ويعتبر Pump كنموذج ناتج عن تطبيقات الطرف كأحد الأمثلة المهمة، وسنميل إلى النظر في المزيد من بعض البيئات الخاصة بتطبيقات الطرف. بالنسبة لبيئة تطبيقات الطرف، يجب أن أعرف أولاً أين توجد مجموعة المستخدمين المدفوعة؟ بخلاف إصدار الأصول والتداول، فإن العديد من المشاريع في تطبيقات الطرف لم تنجح في النهاية لأنها لم تتمكن من تحقيق تدفق نقدي إيجابي، مثل الألعاب، هل يمكنك أن تخبرني عن لعبة حققت إيرادات مستقرة سنويًا تصل إلى 300 مليون أو 500 مليون دولار؟ لا يوجد.
ليو فنغ: في الألعاب الواقعية، هذا ممكن بالتأكيد، لكن في Crypto من الواضح أنه يمكن الحصول على هذه العوائد فقط من خلال بيع العملات.
مباراة: نعم، بسبب خصوصية مستخدمي العملات الرقمية، سيشعر اللاعبون في ألعاب العملات الرقمية أنك تطلب منهم الدفع، أليس كذلك؟ لا أحد يستخدم النقود، ولكن المنطق التجاري الرئيسي للعبة هو استخدام النقود. لذا في مجال التطبيقات، التركيز يكون على الإيرادات. أين تتولد الإيرادات؟ ما هو مستوى جودة الإيرادات المتولدة؟ ما هي استدامة الإيرادات المتولدة؟ هذه كلها نقاط نوليها اهتماماً كبيراً، نوجه جهودنا نحو النتائج.
ليو فنغ: لذلك يمكن القول أن منطق استثمارك الآن واضح للغاية، وهو ألا تخبرني عن الاتجاهات وتقديم الوعود، ما أريده هو أن تتمكن حقًا من تقديم نتائج، وأن تكون قادرًا على تحقيق الربح الذاتي، وأن يكون لديك مستخدمون حقيقيون.
**匹马：**صحيح، لأن الزمن يتطور، والابتكار يتغير، وبيئة أسعار الفائدة الكلية تتغير، ومنطق العولمة يتغير أيضًا. أعتقد أنه لا يمكنك أن تبقى على حال واحد في العديد من الأمور.
نتطلع إلى تطور Crypto في المستقبل
ليو فنغ: يبدو أن العملة التي تتحدث عنها ليست حقاً العملة التي نعرفها.
بيما: في الواقع ، أعتقد أنني متفائل جدا بشأن تطور دائرة العملة في المستقبل. يدور الكثير من المنطق حول التداول ، إذا كان بإمكانه تلبية تجربة التداول للمستخدمين العالميين بشكل أفضل ، سواء كانت منصة إطلاق أو DEX ، أو منصة تداول تقليدية ، بالإضافة إلى برنامج للكلاب ، فإن هذه المنتجات لها كل من التسويق والطلب والمستخدمين ، والعملاء على استعداد للدفع مقابل منتجك. أصبحت التشريعات الأمريكية قانونية ومتوافقة ببطء ، وسيكون هناك الكثير من الأموال القادمة إلى السلسلة. العملات المستقرة هي 200 مليار دولار فقط الآن ، وفي العامين أو الثلاثة أو الخمس سنوات القادمة ، قد تستمر العملات المستقرة في الجفاف إلى 1 تريليون دولار ، وبهذا الحجم ، ستظهر نوعا من المعاملات والتشغيل على مدار 24 ساعة. يمكن أن يمتد مسار التداول إلى مساحة سوق كبيرة وضخمة ، لذلك أتطلع بشدة إلى المنتجات في شكل DeFi على السلسلة أو تمويل عبر الإنترنت على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن نموذج العمل الأساسي لمساحة التشفير بأكملها هو رسوم المعاملات. بعد تعويض رسوم المعاملة ، سيعوض جانب المؤسسة عن جانب الشركة ، وستستمر الشركة في توسيع مجموعة المستخدمين بشكل إيجابي بعد الحصول على الأموال ، جنبا إلى جنب مع الطبيعة الدينية لمجتمع Crypto ، من المحتمل جدا أن تكتسب نموا معينا في السوق ومساحة في بعض القطاعات التي لا يمكننا الوصول إليها. هذا في الواقع منطق جيد جدا أراه يعمل بشكل فعال ، أي أنك لست بحاجة إلى بيع الرموز المميزة للحفاظ على التدفق النقدي ، ما عليك سوى السماح للناس بالتداول أكثر ، يمكنك تحقيق متوسط حجم تداول يومي يبلغ 100 مليون دولار أمريكي ، يمكنك الحصول على 1 مليون دولار أمريكي ، يمكنك توسيع تغطيتك بالكامل وتحقيق عوائد أعلى.
بالطبع، هناك بعض المشاكل، مثل أنه بمجرد أن يصل إلى التحكيم، أو عندما لا يحصل المنتج على تدفق معلومات إيجابي بخلاف التداول، قد يتجه نحو الانهيار، ولكن هذا ليس مهمًا، المهم هو أننا رأينا طريقة بدء جيدة جدًا، وهي استخدام رسوم التداول لدعم نمو الشركات في المراحل الأولية، وهذا يتماشى أيضًا مع خصائص استثمار Crypto.
ليو فونغ: لا زلت متحمسًا كما كنت، شكرًا لإيمانك في إعادة الشحن هذه.
حصان: لقد رأيت للتو احتمالاً.
تعتمد الشبكة العامة على رسوم الغاز ورسوم MEV
جاك: في الواقع ، لا يزال لدي لغز ، لقد ذكرت للتو أنه مع تطوير العملات المستقرة في المستقبل ، ستتدفق المزيد من الأموال إلى السلسلة ، ولكن هل من الممكن أن تكون جميع الأموال المتدفقة إلى السلسلة في حالة العملات المستقرة ، ويتم أيضا تسعير المعاملات وتثبيتها من خلال العملات المستقرة ، ولن تستخدم هذه الطبقة من الأصول الأصلية للسلسلة ، مثل ETH أو Solana ، ومنصة جني الأرباح هي البقاء في طبقة تطبيق Pump. يبدو أن السلسلة الأساسية لا تزال عالقة في وضع بيع العملات المعدنية ، فهي تبيع العملات المعدنية أو ترسلها إلى العقد ، ثم تبيعها العقد إلى السوق ، ومن ثم يبدو أن العملة الأساسية ليس لديها قدرة على استخدام الدم الذاتي. بهذه الطريقة ، على الرغم من أنه قد يكون هناك الكثير من المال في هذه الصناعة ، إلا أنه لا يبدو أنه يساعد كثيرا على الرمز الأساسي.
بيما: جوهر السلسلة العامة هو رسوم الغاز و MEV الذي يتطور ببطء. رسوم الغاز هي التكلفة التي تحتاج إلى دفعها مقابل كل إجراء ، يمكنك فهمها على أنها نفقات تكلفة لتخزين النطاق الترددي أو موارد الحوسبة لسلسلة عامة في فترة زمنية ، حيث يتعين عليك الدفع ، وعليك أن تدفع يعني أن هذا نموذج عمل جيد جدا ومنطق نظام الاستثمار.
يأتي عدد كبير من العملات المستقرة إلى السلسلة ، وبغض النظر عن السلسلة التي تصل إليها ، سيكون لديها بالتأكيد طلب على السيولة وطلب على المعاملات. الأصول على السلسلة هي الأصل على سلسلة كل شيء ، والترميز هو اتجاه كبير جدا. نظرا لأنه شفاف ومرن للغاية ، فهو متاح أيضا على مدار 24 ساعة في اليوم. هل تحتاج إلى فهم أعمق ما هو بالضبط مؤشر ناسداك على السلسلة؟ إنه إصدار الأصول وتداول الأصول ، وهذا هو مصدرك. عندما تحصل على الكثير من المال ، يمكنك إلقاء نظرة على إيرادات TRON ، وإيراداتها مستقرة للغاية ، وتحافظ TRON على إيراداتها عند 10 مليارات لأنها تطلب على رسوم الغاز للعملات المستقرة.
جاك: أنا أفهم هذا ، لكن هذا هو الاتجاه الذي يمكن رؤيته الآن ، على سبيل المثال ، من منظور Ethereum ، بسبب رسوم الغاز هذه في الدورة الأخيرة ، بالإضافة إلى العديد من الابتكارات على السلسلة ، سواء كانت NFT أو DeFi ، فهي تعزز استحواذها على القيمة كثيرا ، لكنها في طور هذا التطبيق لعدد كبير من السلاسل ، كما أصبحت رسوم الغاز الخاصة بها عقبة أمام توسعها ، ثم بدأت في الدخول في عملية تقليل رسوم الغاز ، وتستمر رسوم الغاز في الانخفاض. وجد أنه على الرغم من زيادة الاعتماد على السلسلة ، إلا أن عائدات الغاز تزداد أقل وأقل ، وفي النهاية ، لا يمكنها الاعتماد على هذا للحفاظ على قيمتها الخاصة ، والتي يبدو أنها تظهر على Solana.
**匹马：**أنت محق جداً، جميع أنظمة blockchain هي نوع من البرمجيات، والبرمجيات ستستمر في التطور. إذا فكرت في الأمر من منظور طويل الأجل ونهائي، فإن التكلفة الحدية لرسوم Gas لجميع سلاسل الكتل العامة تساوي صفر، فبماذا يمكنك أن تكسب؟ يمكنك أن ترى رسوم الأولوية على Solana، حيث تشكل الرسوم الأساسية حوالي 1/3، بينما تشكل معظم الرسوم الأخرى إكراميات ورسوم أولوية. لماذا يتم رفع الإكراميات ورسوم الأولوية؟ هذا في الواقع هو الأكثر تنافسية في السوق، فالإيرادات المستقبلية لسلاسل الكتل العامة ستعتمد على الإكراميات و MEV. في الواقع، قامت Solana من خلال ذلك بتفريق النظام البيئي، حيث إن الرسوم الأساسية هي فقط للمعاملات العادية، مما يعني أن التحويل هو نوع من الرسوم، بينما المعاملات الأخرى هي نوع آخر من الرسوم.
ستجد أنه عند تحسين النظام حول التداول ، يمكنك جني الكثير من الأرباح على جانب التداول. أرباح MEV و REV كبيرة جدا ، وستتجاوز بالتأكيد رسوم الغاز في عملية التطوير المستقبلية. لماذا يدفع المستخدمون مقابل التسريع؟ بسبب الرغبة في الاستيلاء على هذه الكتلة ، فإن سوق التداول هو من يأتي أولا يخدم أولا ، وهذا أيضا هو السبب في أن مؤشر ناسداك على السلسلة يسعى إلى سرعة إنتاج الكتلة على مستوى المللي ثانية ، والآن Solana هو 400 مللي ثانية ، وهو بعيد كل البعد عن أن يكون كافيا. أعتقد أنه ربما يمكن أن تتنافس 20 مللي ثانية مع الإنترنت التقليدي.
في هذه العملية التنافسية حول REV أو MEV ، يكون استعداد العملاء للدفع هو القوة التنافسية الأساسية. لماذا يكون العملاء مستعدين للدفع؟ لأن العملاء يشعرون أن هناك أرباح يمكن تحقيقها. من يحتل الحصة الكبرى من MEV ، هو من يجعل العملاء أكثر استعدادًا للدفع ، وهذا يحدد طريقة خصم التدفق النقدي الأساسي للشركة في المستقبل. حاليًا ، تشكل الإيرادات اليومية لـ Solana 80٪ من الرسوم الصغيرة والرسوم المميزة و رسوم MEV ، وهذا يوضح الأمور بشكل كبير. نحن بحاجة إلى البحث عن إيرادات أكثر استدامة وكفاءة وجودة أعلى.
الخندق المائي لتطوير السلسلة هو المطور. السلسلة العامة هي سوق الجانب B ، ولا تحدد C-end نجاحها أو فشلها. الشيء المهم بالنسبة لي هو حجم المعاملات و REV ومطوري هذه السلسلة ، وهو مؤشر مهم بالنسبة لي للنظر في النمو واللدونة المستقبلية للسلسلة العامة. سنحاول عدم الاستثمار في أي مشاريع سلسلة عامة الآن ، لقد تم تحديد الوضع العام ، وما لم يتم تحديده هو موقفك. هناك أيضا تأثير الشبكة ، تماما مثل لماذا لا تتحدى CATL في مجال الطاقة الجديدة ، لأنه من الصعب جدا بناء نظام بيئي.
ليو فنغ: هل يمكننا أن نعتقد أنه في وجهة نظرك، فإن عالم سلاسل الكتل العامة قد أصبح بالفعل خريطة ثابتة، فلا تتوقع أن تكون هناك أي سلاسل جديدة تحقق النجاح؟
الخيول: لقد أنجبت الإنترنت في الصين شركة ByteDance ، وهي شركة تبلغ قيمتها 100 مليار دولار ، في السنوات العشر الماضية ، وإذا لم يتم استثمار رأس المال الاستثماري أو رأس المال الثانوي في ByteDance في السنوات العشر الماضية ، فلا داعي للقيام بذلك بشكل أساسي ، لأن بايتس تأخذ 55٪ من الأرباح. قانون ثمانية وعشرين موجود في كل مجال ، والسبب في أن لدينا توقعات لأشياء كثيرة هو أننا مخلصون لبعض منطق الماضي. لا تزال العملات المشفرة واعدة ، تماما مثل Hyperliquid في ازدياد ، وأعتقد أن Hyperliquid ، مثل Solana ، تهدف إلى أن تصبح NASDAQ لامركزية ، ويبدو أن Monad هي نفسها.
الجوهر هو أننا تعلمنا تسوية الحسابات ، ولدينا عدد كبير من صناديق الاستثمار المتداولة القادمة ، ونحن نواجه مستثمرين أكثر نضجا ، في المستقبل في حساب موحد ، يزداد احتكاك التداول أصغر وأصغر ، قم بشراء Nvidia و Alibaba و Tencent ، وغدا يمكنك شراء Bitcoin ETF في نفس الحساب ، وما إلى ذلك ، من تشتريه يحدد من هو باهظ الثمن ومن هو رخيص. السؤال الأساسي هو ، لماذا تعطي Solana و Ethereum 100 ، 200 مرة PE؟ إذا لم يكن أداء إيراداتك جيدا كما هو متوقع بعد دورات متعددة ، فسوف ينخفض PE. أصبح نظام الاستثمار أكثر نضجا ، لكن الكثير من الناس لا يفكرون في هذه المشكلة ، مع التركيز على الإيرادات الأساسية والأساسيات الأساسية.
هناك الكثير من الناس في هذا العالم على استعداد للتفكير، ولكن الآن أصبح انتباه الجميع مبعثرا للغاية وأحادي الجانب، لذلك سيستخدمون بعض اللغة الموجزة والمجردة للتعبير عن المشاعر، مثل المكوك، وما إلى ذلك، وهو أيضا صورة مصغرة للتطور الاجتماعي. ما هو نادر في هذا العالم هو القدرة على التفكير بشكل مستقل وتمييز الضوضاء.
الطبقة 2 قد أضعفت القيمة الاقتصادية للإيثيريوم بشكل كبير
ليو فنغ: في الواقع، كان سؤالي الأخير الذي أود أن أسألك هو، إذا كان عليك الاختيار بين إيثريوم وسولانا، ماذا ستختار؟ لكن من الواضح أن هذا السؤال لم يعد بحاجة للسؤال. لذا، هل يمكنك أن تخبرني كيف جعلتك إيثريوم تتخلى عنها؟ لماذا؟ هل مطورو إيثريوم ليسوا كفوئين؟
بيما: أعتقد أن التحول في جوهر Ethereum كان في عامي 2018 و 2019 ، عندما سألتني عن منطقة كنت هبوطيا فيها ، وقلت إن الطبقة 2 ، الطبقة 2 ستقلل بشكل كبير من القيمة الاقتصادية ل Ethereum. لقد درست بالفعل ما يسمى بالمصطلحات الفنية مثل طبقة تسوية العملة وطبقة التنفيذ ، لكنني لست مهتما بها ، لأن هذه الأشياء يتم تحديدها كميا بشكل أفضل ، وكم من المال تسويه طبقة التسوية؟ كم تكسب الطبقة 1 في اليوم؟ بمجرد تقسيم الطبقة 2 ، حسنا ، بعد جني كل الأموال بواسطة Base و Arbitrum ، ما مقدار الأموال التي سيتم تسليمها إلى الحكومة المركزية Ethereum؟ هل هذه الطريقة في المشاركة معقولة؟ بعد أن يكتسب الأمراء المحليون من الطبقة 2 قدرا كبيرا من الملكية الاقتصادية ، هل ستكون هناك أفكار أخرى للاستقلال المسلح؟ هل ستسعى إلى عملية أكثر ربحية موجهة نحو السوق؟ أعتقد أن هذه كلها أسئلة لم تفكر فيها Ethereum في الماضي.
أعتقد أن كل شيء يمكن تحديده كميا ، ويمكن تفسيره بمؤشرات مالية معينة. هامش الربح الإجمالي للسلسلة العامة مرتفع جدا في الواقع ، ومن المهم جدا التفكير بوضوح في من يجني هذه الأموال ، وإذا كنت لا تفكر بوضوح ، فأنت لا تعرف من سيدفع. لذلك أعتقد شخصيا أن Ethereum الذهاب إلى الطبقة 2 هو طريقة خاطئة ، ولا توجد ردود فعل جيدة على Ethereum ، ويتم أخذ الأموال من قبل الأمراء المحليين للطبقة 2.
الخاتمة
ليو فنغ: أخيرا ، أريد أيضا أن أعطي هذه الحلقة من البودكاست لصديق جيد جدا أعرفه مع السيد بيما ، وهو معجب صغير ببيما وتركنا في النصف الثاني من العام الماضي ، وكلنا نأسف بشكل خاص. أعتقد أنه لو كان هنا ، لكان قد استمع إلى هذا البودكاست بعناية فائقة ، لذلك أردت أن أعطيه إياه ، وشكرا لك على المشاركة.
رابط النص الأصلي
：
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الدردشة مع Pima: كيف يمكنني كسب المال إذا كنت أريد الاستثمار في Memecoin؟
تاريخ البث: 24 مايو 2025
المذيع:
· ليو فنغ، شريك في BODL Ventures، محرر سابق في Chain News
· شيونغ هاوجون جاك، نائب رئيس التحرير، مقدم برنامج "Web3 无名说"
ضيف:
· ميت برم ، المؤسس المشارك لـ Continue Capital
تأملات في Cosmos Meme: تأثير السحب على السيولة وتأثير متى
ليو فنج: بصفتك OG، لقد حققت إنجازات بارزة في مجالات السلسلة العامة وDeFi، ولكن في عالم استثمار العملات المشفرة اليوم، يبدو أن OG أصبح كلمة مسيئة، والآن القصة الأكثر إثارة هي تحول الشاب P إلى الجنرال P، ما رأيك في هذا الاتجاه؟
من ناحية ، لقد عملت كثيرا على Solana في هذه الدورة ، وشاركت في جميع Memecoins في Solana ، بما في ذلك أقدم BONK ، WIF ، BOME ، POP CAT ، ولاحقا GOAT ، بالإضافة إلى عدد كبير من المشاريع التي كانت البقاء على قيد الحياة للأصلح. في ذلك الوقت ، اعتبرنا أنه من المسلم به أن Solana Meme ستتعافى ، وستتعافى السلاسل العامة الأخرى بالتأكيد إلى حد ما ، لذلك بعد أن وضع Solana BONK ، بدا لي أنه كان من المنطق الضيق نسبيا الذهاب إلى Cosmos و Avalanche والنظم البيئية الأخرى للعثور على تخطيطات Memecoin مماثلة.
لكنني أتجاهل تأثير السيفون وتأثير ماثيو للسيولة ، بعد الموجة الأولى التي شاركت فيها ، انتهت بالفعل ، تعتقد أن لديها موجة ثانية ، موجة ثالثة ، لكنها في الواقع أكملت مهمتها التاريخية في مرحلة انتعاش مبكرة ، وسيعود اهتمام رأس المال السائد المتبقي إلى بعض النظم البيئية على السلسلة التي يهيمن عليها سولانا في ذلك الوقت. لقد شاركت من قبل أن Memecoin تمثل حوالي 1٪ إلى 3٪ من القيمة السوقية للسلسلة العامة ، وفي الحالات القصوى ، يمكن أن تصل إلى 5٪. في ذلك الوقت ، أجريت الكثير من الملاحظات والإحصائيات وتوصلت إلى استنتاج مفاده أن أعلى Memecoin تمثل 1٪ إلى 5٪ من القيمة السوقية للسلسلة العامة في ذلك الوقت لفترة زمنية معينة ، وكان هناك عدد قليل من القيم المتطرفة في هذا النطاق ، مثل DOGE و SHIB ، لكنني قمت بإزالتها.
في وقت لاحق ، مع تطور دائرة العملات المشفرة ، ستجد أن Solana غير مناسب تماما لهذا النظام ، ويحتوي على عدد كبير من memecoins التي ظهرت واحدة تلو الأخرى ، مما يوفر جوا مختلفا تماما عن النظم البيئية الأخرى. يتم تحديد ذلك بالكامل من قبل مستثمري التجزئة في Solana ، وهو سوق مع مستثمري التجزئة كجوهر ، والذي يحدد أن نظام Solana البيئي قد ولد العديد من المسارات والمجالات التي يسهل جلب العاطفة والتقلبات والتسويق العالي لمستثمري التجزئة. من ناحية ، أريد أن أراقب نظام Solana البيئي بأكمله ، ومن ناحية أخرى ، أنا على استعداد للمشاركة بنشاط في Memecoin ، التي تتمتع بالسيولة والمشاركة وقاعدة مستخدمين واسعة ، وهي ليست سائدة نسبيا.
كيف يمكنك كسب المال في هذه المأدبة السلوكية لـ Memecoin؟
刘锋：إذا كنت ترغب في استثمار Memecoin، كيف يمكنك كسب المال؟ هذا سؤال قاسي للغاية.
**匹马：**أنا أساسًا 90% من Memecoin لدي على Solana، بل حتى أكثر، لن أتابع أي عملة أخرى على أي سلسلة أخرى. لقد أعطتك هذه السوق الحل الأمثل، أنت فقط تبحث عن الخيار الثاني على هذا الحل الأمثل.
السبب الأساسي لإيجاد بديل ثان هو أنك لا تحصل على نتيجة بشأن الحل الأمثل ، أو أنك لا تشارك ، فأنت تبحث فقط عن هذا النوع من المصيد ، ومن السهل جدا الوقوع في فخ الاستثمار. ستجد أنه بمجرد دخولك ، إما أنه لن يرتفع ، أو سيعذبك بين الصعود والهبوط. جوهر آخر هو أنه من الصعب الدخول في الجيب ، وستجد أنه عندما ينخفض ميم رأس Solana بنسبة 30٪ ، يختفي ربحك بنسبة 200٪ ، ويكون التراجع سريعا جدا. لهذا السبب لن أسعى بشكل أساسي إلى تحقيق أقصى درجات في أي نظام استثماري. أنا شخصيا أعتقد أنه من الصعب جدا عليك محاولة تجنب الخفض الأول للسوق بأكمله من الثور إلى الدب. التشفير هو 7 × 24 ساعة ، ولا يمكنك مراقبة جميع تقلبات السوق في الوقت الفعلي ، مما يعني أن الأرباح العائمة من السهل أن تقع في الجيوب. تتمثل وظيفة الصنبور في أنه يسمح لك بالحصول على فرصة ثانية للمس النقطة العالية ، لإعطائك محاولة ربح ، لذلك ركز بشكل أساسي على الصنبور.
والثاني هو أنني أعتقد أنه عندما يستثمر الناس في Memecoin ، فإنهم غالبا ما ينتبهون إلى نوع من المسطحات القصيرة السريعة ، في الواقع ، من تجربتي الشخصية للحصول على نتائج كبيرة ، قد لا يكون Fast Flat القصير مناسبا للمستثمرين متوسطي الحجم أو أكثر ، إلا إذا كنت صغيرا جدا. غالبا ما ينجذب المشاركون قصير العمر فقط إلى الاهتمام قصير المدى ولا يعتبرون منطق التشغيل الأساسي ل Memecoin. قسم Memecoin إلى محاور أفقية ورأسية ، مع كون المحور x هو الوقت. المحور y هو القيمة السوقية ، ستجد أن القيمة السوقية للغالبية العظمى من Memecoin تتناسب طرديا مع الوقت ، والوقت مفهوم مهم للغاية ، باستثناء BOME و TRUMP وغيرها من الحالات النادرة ، كل Memecoin الحالية التي تزيد عن 1 مليار دولار تعمل بشكل أساسي لأكثر من نصف عام ، بدون عامل الوقت ، العديد من الافتراضات غير صالحة.
أشعر أن Memecoin هو وليمة للتمويل السلوكي في كثير من الأحيان. تم تسمية أحد مؤسسي التمويل السلوكي ريتشارد براون. قسم ثالر ، وهو أيضا حائز على جائزة نوبل ، نظام الاستثمار الأصلي إلى نوعين ، أحدهما حساب توفير والآخر حساب ترفيهي. دانيال · كتب كانيمان أيضا تفكيرا مشهورا جدا من قبل ، فهو يقسم الناس بشكل أساسي إلى نظامين: يحتاج النظام الأول إلى التفكير ، والاهتمام بالمنطق ، والعقلانية ، ويتطلب الكثير من الطاقة. النظام 2 بسيط ومباشر وسريع ولا يتطلب الكثير من الجهد. ينعكس Memecoin في مجال التشفير ، وهو متوافق تماما مع النظام 2 ، وهو سريع وفعال ، مع تقلبات عالية ، ويرضي التشغيل العاطفي والرأسمال لبعض FOMOs لدينا.
في الأسبوعين الأولين ، قمت بتمرير ورقة تقول إن عملية اتخاذ القرار الاستثماري للشخص قد لا تستغرق أكثر من 6 دقائق ، والآن في Memecoin هي 6 ثوان ، وهو ما يشبه إلى حد بعيد العديد من قراراتنا الاستثمارية ، لدي بالفعل الكثير من القرارات الاستثمارية المندفعة للغاية ، بالطبع ، أنا مندفع لأنني فكرت في الإصدار التجريبي الأساسي أو حساب التوفير الذي تم ترتيبه بوضوح ، ولدي الكثير من الوقت والطاقة للبحث عن المزيد من الاحتمالات في سوق ألفا. التحدي المهم جدا للتمويل السلوكي للتمويل التقليدي هو أن الجميع غير عقلانيين ، وما تعتقد أنه عقلاني هو مجرد العيش في شرنقة المعلومات الخاصة بك ، ويعيش الناس في ضوضاء عالية ، ومعظم الناس ليس لديهم القدرة على التمييز بين الضوضاء.
بشكل عام، أعتقد أن Memecoin هو تطور كبير في المالية السلوكية، وإذا كان لدينا في المستقبل تطور في النظريات المتعلقة بالمالية السلوكية، فيمكننا تمامًا استخدام بعض بيانات Memecoin كنموذج للدراسة.
ثلاثة أسئلة روحية: هل تجرؤ على الشراء؟ هل تجرؤ على الاستثمار بكثافة بعد الشراء؟ هل يمكنك التمسك به عند الانخفاض؟
ليو فنغ: من خلال الدورات القليلة الماضية، تعلمنا من منطق الاستثمار الدقيق الذي كتبته، واليوم قد نركز فقط على تقلبات السوق، وننظر فقط إلى ما إذا كان يمكن للاتفاق الاجتماعي حول MEME أن يجذب السيولة بسرعة. هل تعتقد أن هذه الحالة يمكن أن تستمر؟
**匹马：**في الحقيقة، فإن العديد من الاستثمارات صعبة بسبب تغير العصور، حيث تتغير هيكلية المستثمرين، وفئات أعمارهم، ومستويات دخلهم.
اسمحوا لي أن أبدأ بالقول إن Memecoin ستستمر في النمو ، وهذا ليس فقط في Crypto. في نظامي ، مساحة التشفير ليست سوقا منفصلة ، فهي مرتبطة تماما ومتزامنة مع تطور العالم. الأشخاص الذين لم يلحقوا بأرباح العصر ، وعدد كبير من العاطلين عن العمل ، والأشخاص الذين قضت عليهم العولمة ، والأشخاص الذين تم ترسيخهم من قبل الطبقة وليس لديهم اتجاه وفرص استثمارية ، يستخدمون نفسية متمردة لرفض التصويت لتلك النخب ، سواء كانت تعريفات الولايات المتحدة ، أو صعود القومية الجديدة في أوروبا ، بما في ذلك صعود المحافظين على الجانب الأيمن من أستراليا ، موجة جديدة من القومية مستمرة في العالم. يتم تكثيف رسم خرائط هذا الاتجاه في الحياة الواقعية في شعارات مثل "All in" و "One Shuttle" ، ومثل هذا الاتجاه ليس فقط في مجال التشفير ، ولكن على مستوى العالم.
أعتقد أن صعود القومية قد ضخ الكثير من القوة في سوق Memecoin والأسواق المتخصصة والمضاربة الأخرى ، وسيكون لهذا الجزء من القوة تأثير كبير على السوق المالية التقليدية مع تطوير الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا معلومات الإنترنت من نظير إلى نظير. أنت تتابع Junior P لأنه يجلب الكثير من الرقائق والنتائج ، وهو الأكثر تأثيرا وتواصلا وملفتا للنظر ، وسأتجنب مشاركة الرسم البياني الفعلي ، لكن عددا كبيرا من مستخدمي Twitter الآخرين سيستخدمونه بدلا من ذلك لاكتساب تعرض كبير. ومن ناحية أخرى، نركز الآن على المساواة في المعلومات. اهتمام الناس محدود للغاية ، عندما تولي الكثير من الاهتمام ل P Juniors ، فلن تجري بالتأكيد بحثا متعمقا حول النظام النظري ، وسيعود الجوهر إلى الثلاثة القديمة: هل تجرؤ على الشراء؟ هل تجرؤ على اتخاذ موقف ثقيل بعد الشراء؟ هل يمكنك الاحتفاظ بها عندما يسقط الوضع الثقيل؟
في كثير من الأحيان، تحصل فقط على النتائج، لكنك لا تحصل على عملية التفكير القراري وراء النتائج، لذلك حتى لو كنت تعرف النتائج، فلن تشتري، ولن تجرؤ على الشراء، ولن تشتري بكثافة، ولن تحتفظ بها لفترة طويلة.
مع ظهور المجتمع الوحيد ، أصبح بيع الطلب أكثر جاذبية للمسارات المتخصصة بدلا من بيع المنتجات. ما هو الطلب في قطاع التشفير؟ أي الهوية النفسية ، يشكل المستخدمون الذين يحملون Memecoin مجموعة صغيرة ومجتمعا ، مما يجلب هوية نفسية قوية ، وهذا المجتمع المحدد للغاية لن يؤدي إلا إلى تعزيز الذات. لسوء الحظ ، أطلقت Pump أكثر من 1 مليون Memecoins ، لكن القليل منها لم ينج. هذه الحالة من الإفراط في المشاركة وعدم القدرة المفرطة على الحصول على النتائج ستشكل موقفا متمردا للغاية: رؤية الآخرين يحصلون على نتائج جيدة ستسبب تحفيزا كبيرا لأنفسهم ، بحيث سيكونون أكثر اجتهادا ، وأكثر خطأ في الاختيار الخاطئ ، ثم يؤثرون على العقلية أكثر ، غير قادرين على التركيز على التحليل والتلخيص ، والأسوأ من ذلك إعطاء النتائج ، حلقة مفرغة للغاية.
Memecoin هو ظاهرة اجتماعية مثيرة للغاية، لكن عدد المراقبين يتناقص بشكل متزايد.
المزيد من التركيز على بنية Meme التحتية: ما هي LaunchPad التي تستحق البحث؟
جاك: الكثير من MEME حتى لو تم تحويله 100 مرة قد لا يجلب نتائج كبيرة جداً. فما هو هدفك من المشاركة بشكل متكرر في MEME الصغير والمتوسط؟
ماتش: هذه درجة من درجة حرارة السوق من حيث المشاركة، أحتاج إلى المشاركة في السوق الأكثر سيولة، حيث يوجد أكبر عدد من المستثمرين الأفراد. عندما أتحدث عن Memecoin، لا أعني أن Memecoin يمكن أن تعطي لي أي نوع من النتائج، بالنسبة لاستثماراتنا، قد أكون أكثر اهتمامًا ببنية Memecoin التحتية، مثل DEX وLaunchPad، هذه أنظمة مختلفة تمامًا، يمكنك أن تفهمها كيد يمنى Beta، ويد يسرى Alpha. بالنسبة لي، فقط عندما تكون عملي في Beta قوية جدًا، أخصص بعض الوقت والطاقة للاستثمار في سوق Memecoin، لأشعر باتجاهات السوق.
أحد أفضل الأشياء في مساحة التشفير هو أنه يمكنك الشعور بتدفق أسواق رأس المال العالمية من خلال ملاحظات صغيرة جدا. تم تصفير جميع Memecoins ولا شيء مهم جدا بالنسبة لنا. ومع ذلك ، يتم تعيين Memecoin وربطه بأسواق الاستثمار الأخرى في كل مرة ، لكن معظم الناس لا يشعرون كثيرا حيال ذلك. علينا أن نفكر في تخصيص رأس المال العالمي ، وهذه الأهداف ليست سوى اختيار الإصدار التجريبي الذي يخدم جوهري ، لذا فإن المشاركة في Memecoin هي فقط لتأكيد بعض المنطق ، حتى نتمكن من إجراء تقييم أكثر منطقية لبعض الأهداف الأساسية للإصدار التجريبي.
** ليو فنغ: أنا أفهم منطقك بالفعل ، لماذا تريد فقط الحصول على عوائد حقيقية على الميمات ذات الرسملة الكبيرة في منطق استثمار الميم الذي شاركته من قبل؟ الأمر كله يتعلق بحجمك ، وهو مختلف تماما عما يسميه الكثير من الناس منطق تغيير حياتك من خلال الاستثمار في الميمات. ربما يرغب مستثمرو التجزئة في التحدث فقط عن ألفا ، لكن الإصدار التجريبي أكثر أهمية بالنسبة لك. هذا العصر هو في الواقع عصر Memecoin ، و Meme هو بالفعل صوت العصر ، ويجب ألا ننكره ، بل نقبله. لذلك في هذه الحالة ، يمكننا إلقاء نظرة على الإصدار التجريبي ، وإلقاء نظرة على منصات إطلاق الميم التي مرت بعدة أجيال من التطور ، هل يمكنك تقديم منصات الإطلاق التشغيلية التي يمكنك النظر إليها والتي تعتقد أنها تستحق الدراسة؟ **
بيما: الأكثر لفتا للنظر هو Pump.fun (يشار إليه فيما يلي باسم Pump) ، في الواقع ، ليس لديهم الكثير من الابتكار ، ولكن نموذج العمل الأساسي ل Crypto هو رسوم المعاملات ، ومقدار الحصة السوقية التي يمكنك شغلها من نموذج العمل هذا ، ومقدار التدفق النقدي لديك ، يمكنني أن أقدم لك تقييما. تلبي Pump احتياجات إصدار الأصول ، وفي الطلب الهائل على Memecoin ، سيضربها الجانبان ، وهناك كمية لا حصر لها من العرض ، وهناك قدر لا حصر له من السعي غير المرئي لمضاعفات عالية جدا من مستثمري التجزئة ، لذلك سترى منصات إصدار الأصول تظهر.
المستهلكون الأفراد في مجال الكريبتو هم مجموعة مالية عالية المخاطر، ولديهم وعي كبير بالمخاطر، ولديهم دافع قوي للمراهنة، يجب عليك تصميم المنتجات بناءً على هذا الدافع. أين ينفق الأفراد أموالهم؟ فقط على رسوم التداول، فهم يفضلون دفع رسوم إضافية على أمل الحصول على عملة MEME. هم ليسوا أغبياء، لماذا يدفعون رسوم MEV الأولوية العالية؟ لأنهم يعتقدون أن العائدات ستغطي التكاليف.
نحن نعتبر مستثمري Crypto الأفراد مجموعة من الكيانات المالية المتقدمة، حيث يجب أن تدور جميع منتجاتنا حول احتياجاتهم، وهذه واحدة من العوامل المهمة لنجاح Pump.fun، بما في ذلك Virtuals الذي تم تطويره لاحقًا كمنصة إطلاق. كلاهما يلبي نفس الحاجة القوية لإصدار الأصول، لذلك نلاحظ أن هذه المنصات الإطلاق هي استثمار جيد للغاية. يمكن أن تموت عملة الميم ألف مرة، أو عشرة آلاف مرة، لكن ستظهر عملات ميم جديدة باستمرار، ولكن المنصة الجيدة للإطلاق يمكن أن تجعل أموالك تتجمد، وتحقق أرباحًا، وتتيح لك الربح الحقيقي، مما يتيح لك التقاط أكبر قيمة ممكنة في اتجاه أو تيار عملة الميم.
منصة الإطلاق وسلسلة الكتل العامة: جذب المطورين هو الأساس
جاك: إذاً، إذا كانت Virtuals قد وصلت الآن إلى Solana، هل تعتقد أنه قد فات الأوان؟ هل الفرصة موجودة مرة واحدة فقط؟
**مِشْرَاط: ** جميع منصات الإطلاق، يجب أن تفهم العرض والطلب الخاص بها. من هو مزود العرض لمنصة الإطلاق؟ هذه نقطة مهمة جدًا. مزود العرض لـ Pump هو كثير من المجهولين، بينما Virtuals لديه بعض الاختيارات، ولكن بالطبع أيضًا مجهول. لذلك، عندما تنظر إلى جودة أي منصة إطلاق، يجب أن تراقب الإيرادات عن كثب. بالنسبة لمنصات الإطلاق، فإن نظام التقييم الخاص بي هو نفسه تمامًا مثل DEX، وفي الواقع، من ناحية أخرى، فإن منصات الإطلاق تشبه أيضًا سلاسل الكتل العامة، فقط أن الناس لم يرتقوا إلى مستوى مماثل.
كنظام إطلاق، تكمن القدرة الأساسية في كيفية جذب المطورين، وهذا يتماشى تمامًا مع منطق السلسلة العامة، لماذا يجب على المطورين الذهاب إلى A بدلاً من B؟ هذا أمر يستحق التفكير العميق، وهو أهم قضية تحدد مستقبل أنظمة الإطلاق والسلاسل العامة. نظرًا لأن تجربة الخدمة تحتلها مجموعة كبيرة من المستثمرين الأفراد، فإننا عادةً ما نعتبر أن أنظمة الإطلاق بما في ذلك السلاسل العامة هي سوق موجهة للمستهلكين، لكن في رأيي، هي سوق موجهة للأعمال، إذا لم يكن هناك أصول جيدة، وإذا لم يدخل مطورون جيدون، فلن تتمكن هذه السلسلة العامة / نظام الإطلاق من النجاح أبدًا.
أهم شيء بالنسبة للسلسلة العامة ومنصة الإطلاق هو دخل التدفق النقدي المستقبلي ، والذي يعتمد على حجم التداول المستمر ، ويعتمد حجم التداول على الإثراء المستمر للأصناف ، لذا فإن كيفية جذب المطورين الممتازين إلى منصة الإطلاق الخاصة بك هي الجوهر. من السهل جدا في الواقع التغلب على مستثمري التجزئة ، طالما أن هناك أصولا جيدة ، سيأتي مستثمرو التجزئة عندما يشمونها. بالطبع ، سواء كانت سلسلة عامة أو منصة إطلاق ، فإنها غالبا ما تختبر بعض وسائل وطرق التسويق ، ولكن بدون حقن أصول عالية الجودة ، يصعب على منصة الإطلاق أو السلسلة العامة أن تكون متينة.
التوجه السوقي الفريد لـ Believe
**ماتش: ** أعتقد أن استراتيجية دخول Believe إلى السوق صحيحة. هناك حاجة كبيرة للتمويل بين مطوري التطبيقات، لكنهم نادراً ما يحصلون على تمويل. الجانب المعروض من Believe هو المطورون المستقلون، الذين يقومون بتطوير عدد كبير من التطبيقات كل عام، ويأملون في تحقيق تدفق نقدي إيجابي من التطبيقات، لكن ليس لديهم قنوات مناسبة لتمويل التطبيقات. إذا كان السوق نيتش، فلن يكون بالإمكان تحقيق قيمة سوقية تبلغ مليار أو مئات المليارات.
يركز Believe على هذه المجموعة من المطورين المستقلين ، أو ترغب في تجربة شيء جديد واتجاهي. إن الوعي بالمخاطر والتسامح لدى مستثمري التجزئة في Crypto مرتفعان للغاية ، والجوهر هو أن قيمتها السوقية منخفضة للغاية ، والتي أدركت منذ فترة طويلة إمكانية 100 مرة أو 1,000 مرة. استعارت Believe بشكل مباشر بعض تجربة منصات الإطلاق الأخرى من خلال مشاركة الرسوم مع هؤلاء المطورين ، وهو أمر جيد جدا وحقق تدفقا نقديا إيجابيا للمطورين المستقلين خلال البداية الباردة. في المجال التقليدي ، يتطلب الأمر الكثير من الأشخاص للقيام بالكثير من العمل ، بما في ذلك التطوير والتسويق ، ولكن في Crypto ، فهو مجرد منتج ، ولا يهم ما إذا كان المنتج يمكن أن يكون ناجحا ، ولكن بمجرد نجاح الإطلاق ، سيكون قادرا على مشاركة مئات الآلاف من الدولارات في التدفق النقدي في أسبوع واحد فقط ، وهو دخل كبير جدا للمطورين المستقلين ، بمجرد حصولهم على هذا التدفق النقدي الإيجابي ، يمكنهم الاستمرار في تلميع المنتج وتوسيع السوق وخدمة المستخدمين.
هذا يفسر في الواقع سبب تسمية هذا النموذج بسوق رأس المال عبر الإنترنت ، والذي يلبي الطلب القوي لعدد كبير من المطورين الصغار والمؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر لصعوبات التمويل ، ويطلق جانب العرض ، ويتماشى تماما مع الاتجاه المتمثل في أنه مع ظهور الذكاء الاصطناعي ، يمكن للمطورين المستقلين تحقيق إيرادات سنوية جيدة جدا بمفردهم ، ويمكن تنفيذ الترويج والتشغيل بالكامل بمساعدة TikTok و Twitter. لكن هل تعتقد أنه من الممكن أن تظهر شركة كبيرة جدا وجيدة جدا على منصة Believe؟ لست واثقا ، أنا ملاحظ ، لكن ما أنا مقتنع به هو أن Believe قامت بعمل رائع في معالجة مكانة تخدم منطقة صغيرة ، وتخدم مجموعة معينة من الأشخاص ، وتخدم عملاء مستهدفين للغاية. إنهم يصنعون هذا الجزء من المال ، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى أن يكونوا كبيرين ، لكن لديهم سوقهم.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن أحد الأشياء التي تثير إعجابي حول Believe هو أنها مخططة ومعبأة بعناية ، وتصميم صفحتها أكثر تفصيلا ، بالإضافة إلى أنها ركزت على إطلاق بعض المشاريع والأنشطة ، ويحاولون سرد قصة ، بالإضافة إلى مجال التشفير ، يمكنهم أيضا الارتباط بأشخاص متخصصين آخرين في السوق ، مطورو الإنترنت التقليديون ليسوا على دراية بالتشفير ، يجب أن تكون هذه العملية هي نفسها الموجة الأولى من سوق الذكاء الاصطناعي ، وأنا شخصيا أعتقد أن الآلاف من هذه المشاريع ستموت ، هذه عملية معرفة وتكيف ، دعونا نأخذ وقتنا ونشاهد.
ليو فونغ: أنت توافق بشدة على منطق Believe وتحديده الذاتي، إنه يشبه أكثر منصة إطلاق تطبيقات عملية. الآن جميع الأصول التي يتم إطلاقها هي عملات Meme، ومن الممكن أن يظهر Believe مجموعة من التطبيقات القابلة للاستخدام.
**匹马：**آمل ذلك هاها.
تحديث >: قبل حلقة البودكاست هذه ، أعلن فريق Believe أنه سيتم تعليق ميزة الإصدار التلقائي ل Launchcoin وسيتم مراجعتها يدويا وإضافة ملصقات التحقق منها. مرة أخرى ، طلبنا من بيما التعليق على هذا التغيير. وجهة نظر Pi Ma هي: "نظام التدقيق غبي بشكل عام. بلا إذن هو الملك". يبدو أنه لم يعجبه التغيير.
** ليو فنغ: في الآونة الأخيرة ، قمنا أيضا بسحب بعض التطبيقات الناشئة على Believe ، أو بعض الأصول التي يتم إطلاقها ، ويجب أن يكون لدي جدول في يدي ، والذي يجب أن يكون حوالي خمسين أو ستين. أفكر أيضا ، إذا كان مجرد شيء يشبه الميم ، فهو في الواقع مجرد جدا لهذا الحدث ، ولكن إذا كان هناك بالفعل تطبيق ، فربما يكون شيئا مختلفا ، بما في ذلك منصة إطلاق مثل دفع Dingaling ، ميزته هي أن تصميم الرمز المميز فريد نسبيا ، ولكن فقط تصميم الرمز المميز ، أعتقد أنه من الصعب احتلال مكانته الخاصة في السوق ، لأن تصميم الرمز المميز ل Virtuals متطرف للغاية. **
ماتش: النقطة الأساسية هي وجود أشخاص، كيفية إقناع المطورين بالقدوم إلى منصة الإطلاق الخاصة بك، هذه مسألة حاسمة.
حجم التداول: المعيار الوحيد لتقييم المنصة
بيما: المعيار الوحيد لتقييم LaunchPad هو حجم التداول ، والذي يمثل الأرباح الأساسية. إذا لم تتمكن من معرفة المنطق الأساسي ، فلن تستثمر في Pump عندما يخرج. الآن بعد أن رأيت النتائج ، حققت Pump 700 مليون دولار ، فما مدى معقولية تقييم Pump؟ بموجب المنطق العادي ، فإن تقييم 14 مليار دولار تحت 20x PE معقول أيضا ، وإذا أخذت في الاعتبار أن التقلب مرتفع للغاية وأن Memecoin ليس متينا ، فإن تقييم 7 مليارات دولار تحت 10x PE جيد ، أو حتى تقييم 3.5 مليار دولار تحت 5x PE ، فإن جوهر المشكلة هو:
ما هو الاستثمار بالضبط؟ إنه خصم على التدفقات النقدية المستقبلية. لذلك ، عندما تفكر في LaunchPad ، لا يتعلق الأمر بما إذا كانت المنصة الآن 100 مليون أو 200 مليون أو 1 مليار ، ولكن ما إذا كانت إيرادات المنصة يمكن أن تستمر في التوسع في المستقبل ، والتي يتم تطبيقها بالكامل على منطق الاستثمار في سوق الأوراق المالية.
كريبتو AI: موجه نحو نتائج عائد الاستثمار
ليو فنج: هنا يجب أن نجعلك تقوم بإفصاح، هل استثمرت في Believe، أليس كذلك؟
**حصان: **نعم.
ليو فنغ: هذه الإفصاحات المعلوماتية مهمة للغاية، حيث يمكن للمستمعين أن يشعروا بأن بيتا قد استثمرت في هذا المشروع، لذلك سيرون أن هذا المشروع ذو قيمة عالية. لذا إذا نظرنا إليه كاستثمار، أعتقد أنه ينبغي على الجميع القيام بأبحاثهم الخاصة وتحمل المسؤولية. بخلاف MEME، هل لديك أي اهتمام بـ AI Agent؟
بيما: الآن مسار الذكاء الاصطناعي بأكمله موجه بشكل أساسي نحو النتائج ، أي موجه نحو الاستثمار. في مجال الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة ، نشعر أن كل هذه الاستثمارات في مجال البنية التحتية يبدو أنها تقترض بشكل متكرر بعض تقنيات الذكاء الاصطناعي من مجال الإنترنت ، لذلك نشعر أنه ليس لديه خندق عميق وليس له خصائصه الفريدة ، لذلك سنكون في الأساس موجهين نحو النتائج ، أي يمكنك مساعدتي في إجراء المعاملات أو زيادة إيراداتي. قد يكون الجمع بين الذكاء الاصطناعي ووسائل التواصل الاجتماعي أكثر ربحية.
ليو فينغ: يبدو أنكم لستم واثقين جداً من Crypto AI أو وكيل AI الخاص بـ Crypto؟
**مبارز: **من ناحية، أعتقد أن الكثير من تقنياتهم الأساسية تأتي أساسًا من مجال الإنترنت التقليدي، ومن ناحية أخرى، يجب عليهم البحث عن نموذج أعمال خاص بهم، ويعتبر Pump كنموذج ناتج عن تطبيقات الطرف كأحد الأمثلة المهمة، وسنميل إلى النظر في المزيد من بعض البيئات الخاصة بتطبيقات الطرف. بالنسبة لبيئة تطبيقات الطرف، يجب أن أعرف أولاً أين توجد مجموعة المستخدمين المدفوعة؟ بخلاف إصدار الأصول والتداول، فإن العديد من المشاريع في تطبيقات الطرف لم تنجح في النهاية لأنها لم تتمكن من تحقيق تدفق نقدي إيجابي، مثل الألعاب، هل يمكنك أن تخبرني عن لعبة حققت إيرادات مستقرة سنويًا تصل إلى 300 مليون أو 500 مليون دولار؟ لا يوجد.
ليو فنغ: في الألعاب الواقعية، هذا ممكن بالتأكيد، لكن في Crypto من الواضح أنه يمكن الحصول على هذه العوائد فقط من خلال بيع العملات.
مباراة: نعم، بسبب خصوصية مستخدمي العملات الرقمية، سيشعر اللاعبون في ألعاب العملات الرقمية أنك تطلب منهم الدفع، أليس كذلك؟ لا أحد يستخدم النقود، ولكن المنطق التجاري الرئيسي للعبة هو استخدام النقود. لذا في مجال التطبيقات، التركيز يكون على الإيرادات. أين تتولد الإيرادات؟ ما هو مستوى جودة الإيرادات المتولدة؟ ما هي استدامة الإيرادات المتولدة؟ هذه كلها نقاط نوليها اهتماماً كبيراً، نوجه جهودنا نحو النتائج.
ليو فنغ: لذلك يمكن القول أن منطق استثمارك الآن واضح للغاية، وهو ألا تخبرني عن الاتجاهات وتقديم الوعود، ما أريده هو أن تتمكن حقًا من تقديم نتائج، وأن تكون قادرًا على تحقيق الربح الذاتي، وأن يكون لديك مستخدمون حقيقيون.
**匹马：**صحيح، لأن الزمن يتطور، والابتكار يتغير، وبيئة أسعار الفائدة الكلية تتغير، ومنطق العولمة يتغير أيضًا. أعتقد أنه لا يمكنك أن تبقى على حال واحد في العديد من الأمور.
نتطلع إلى تطور Crypto في المستقبل
ليو فنغ: يبدو أن العملة التي تتحدث عنها ليست حقاً العملة التي نعرفها.
بيما: في الواقع ، أعتقد أنني متفائل جدا بشأن تطور دائرة العملة في المستقبل. يدور الكثير من المنطق حول التداول ، إذا كان بإمكانه تلبية تجربة التداول للمستخدمين العالميين بشكل أفضل ، سواء كانت منصة إطلاق أو DEX ، أو منصة تداول تقليدية ، بالإضافة إلى برنامج للكلاب ، فإن هذه المنتجات لها كل من التسويق والطلب والمستخدمين ، والعملاء على استعداد للدفع مقابل منتجك. أصبحت التشريعات الأمريكية قانونية ومتوافقة ببطء ، وسيكون هناك الكثير من الأموال القادمة إلى السلسلة. العملات المستقرة هي 200 مليار دولار فقط الآن ، وفي العامين أو الثلاثة أو الخمس سنوات القادمة ، قد تستمر العملات المستقرة في الجفاف إلى 1 تريليون دولار ، وبهذا الحجم ، ستظهر نوعا من المعاملات والتشغيل على مدار 24 ساعة. يمكن أن يمتد مسار التداول إلى مساحة سوق كبيرة وضخمة ، لذلك أتطلع بشدة إلى المنتجات في شكل DeFi على السلسلة أو تمويل عبر الإنترنت على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن نموذج العمل الأساسي لمساحة التشفير بأكملها هو رسوم المعاملات. بعد تعويض رسوم المعاملة ، سيعوض جانب المؤسسة عن جانب الشركة ، وستستمر الشركة في توسيع مجموعة المستخدمين بشكل إيجابي بعد الحصول على الأموال ، جنبا إلى جنب مع الطبيعة الدينية لمجتمع Crypto ، من المحتمل جدا أن تكتسب نموا معينا في السوق ومساحة في بعض القطاعات التي لا يمكننا الوصول إليها. هذا في الواقع منطق جيد جدا أراه يعمل بشكل فعال ، أي أنك لست بحاجة إلى بيع الرموز المميزة للحفاظ على التدفق النقدي ، ما عليك سوى السماح للناس بالتداول أكثر ، يمكنك تحقيق متوسط حجم تداول يومي يبلغ 100 مليون دولار أمريكي ، يمكنك الحصول على 1 مليون دولار أمريكي ، يمكنك توسيع تغطيتك بالكامل وتحقيق عوائد أعلى.
بالطبع، هناك بعض المشاكل، مثل أنه بمجرد أن يصل إلى التحكيم، أو عندما لا يحصل المنتج على تدفق معلومات إيجابي بخلاف التداول، قد يتجه نحو الانهيار، ولكن هذا ليس مهمًا، المهم هو أننا رأينا طريقة بدء جيدة جدًا، وهي استخدام رسوم التداول لدعم نمو الشركات في المراحل الأولية، وهذا يتماشى أيضًا مع خصائص استثمار Crypto.
ليو فونغ: لا زلت متحمسًا كما كنت، شكرًا لإيمانك في إعادة الشحن هذه.
حصان: لقد رأيت للتو احتمالاً.
تعتمد الشبكة العامة على رسوم الغاز ورسوم MEV
جاك: في الواقع ، لا يزال لدي لغز ، لقد ذكرت للتو أنه مع تطوير العملات المستقرة في المستقبل ، ستتدفق المزيد من الأموال إلى السلسلة ، ولكن هل من الممكن أن تكون جميع الأموال المتدفقة إلى السلسلة في حالة العملات المستقرة ، ويتم أيضا تسعير المعاملات وتثبيتها من خلال العملات المستقرة ، ولن تستخدم هذه الطبقة من الأصول الأصلية للسلسلة ، مثل ETH أو Solana ، ومنصة جني الأرباح هي البقاء في طبقة تطبيق Pump. يبدو أن السلسلة الأساسية لا تزال عالقة في وضع بيع العملات المعدنية ، فهي تبيع العملات المعدنية أو ترسلها إلى العقد ، ثم تبيعها العقد إلى السوق ، ومن ثم يبدو أن العملة الأساسية ليس لديها قدرة على استخدام الدم الذاتي. بهذه الطريقة ، على الرغم من أنه قد يكون هناك الكثير من المال في هذه الصناعة ، إلا أنه لا يبدو أنه يساعد كثيرا على الرمز الأساسي.
بيما: جوهر السلسلة العامة هو رسوم الغاز و MEV الذي يتطور ببطء. رسوم الغاز هي التكلفة التي تحتاج إلى دفعها مقابل كل إجراء ، يمكنك فهمها على أنها نفقات تكلفة لتخزين النطاق الترددي أو موارد الحوسبة لسلسلة عامة في فترة زمنية ، حيث يتعين عليك الدفع ، وعليك أن تدفع يعني أن هذا نموذج عمل جيد جدا ومنطق نظام الاستثمار.
يأتي عدد كبير من العملات المستقرة إلى السلسلة ، وبغض النظر عن السلسلة التي تصل إليها ، سيكون لديها بالتأكيد طلب على السيولة وطلب على المعاملات. الأصول على السلسلة هي الأصل على سلسلة كل شيء ، والترميز هو اتجاه كبير جدا. نظرا لأنه شفاف ومرن للغاية ، فهو متاح أيضا على مدار 24 ساعة في اليوم. هل تحتاج إلى فهم أعمق ما هو بالضبط مؤشر ناسداك على السلسلة؟ إنه إصدار الأصول وتداول الأصول ، وهذا هو مصدرك. عندما تحصل على الكثير من المال ، يمكنك إلقاء نظرة على إيرادات TRON ، وإيراداتها مستقرة للغاية ، وتحافظ TRON على إيراداتها عند 10 مليارات لأنها تطلب على رسوم الغاز للعملات المستقرة.
جاك: أنا أفهم هذا ، لكن هذا هو الاتجاه الذي يمكن رؤيته الآن ، على سبيل المثال ، من منظور Ethereum ، بسبب رسوم الغاز هذه في الدورة الأخيرة ، بالإضافة إلى العديد من الابتكارات على السلسلة ، سواء كانت NFT أو DeFi ، فهي تعزز استحواذها على القيمة كثيرا ، لكنها في طور هذا التطبيق لعدد كبير من السلاسل ، كما أصبحت رسوم الغاز الخاصة بها عقبة أمام توسعها ، ثم بدأت في الدخول في عملية تقليل رسوم الغاز ، وتستمر رسوم الغاز في الانخفاض. وجد أنه على الرغم من زيادة الاعتماد على السلسلة ، إلا أن عائدات الغاز تزداد أقل وأقل ، وفي النهاية ، لا يمكنها الاعتماد على هذا للحفاظ على قيمتها الخاصة ، والتي يبدو أنها تظهر على Solana.
**匹马：**أنت محق جداً، جميع أنظمة blockchain هي نوع من البرمجيات، والبرمجيات ستستمر في التطور. إذا فكرت في الأمر من منظور طويل الأجل ونهائي، فإن التكلفة الحدية لرسوم Gas لجميع سلاسل الكتل العامة تساوي صفر، فبماذا يمكنك أن تكسب؟ يمكنك أن ترى رسوم الأولوية على Solana، حيث تشكل الرسوم الأساسية حوالي 1/3، بينما تشكل معظم الرسوم الأخرى إكراميات ورسوم أولوية. لماذا يتم رفع الإكراميات ورسوم الأولوية؟ هذا في الواقع هو الأكثر تنافسية في السوق، فالإيرادات المستقبلية لسلاسل الكتل العامة ستعتمد على الإكراميات و MEV. في الواقع، قامت Solana من خلال ذلك بتفريق النظام البيئي، حيث إن الرسوم الأساسية هي فقط للمعاملات العادية، مما يعني أن التحويل هو نوع من الرسوم، بينما المعاملات الأخرى هي نوع آخر من الرسوم.
ستجد أنه عند تحسين النظام حول التداول ، يمكنك جني الكثير من الأرباح على جانب التداول. أرباح MEV و REV كبيرة جدا ، وستتجاوز بالتأكيد رسوم الغاز في عملية التطوير المستقبلية. لماذا يدفع المستخدمون مقابل التسريع؟ بسبب الرغبة في الاستيلاء على هذه الكتلة ، فإن سوق التداول هو من يأتي أولا يخدم أولا ، وهذا أيضا هو السبب في أن مؤشر ناسداك على السلسلة يسعى إلى سرعة إنتاج الكتلة على مستوى المللي ثانية ، والآن Solana هو 400 مللي ثانية ، وهو بعيد كل البعد عن أن يكون كافيا. أعتقد أنه ربما يمكن أن تتنافس 20 مللي ثانية مع الإنترنت التقليدي.
في هذه العملية التنافسية حول REV أو MEV ، يكون استعداد العملاء للدفع هو القوة التنافسية الأساسية. لماذا يكون العملاء مستعدين للدفع؟ لأن العملاء يشعرون أن هناك أرباح يمكن تحقيقها. من يحتل الحصة الكبرى من MEV ، هو من يجعل العملاء أكثر استعدادًا للدفع ، وهذا يحدد طريقة خصم التدفق النقدي الأساسي للشركة في المستقبل. حاليًا ، تشكل الإيرادات اليومية لـ Solana 80٪ من الرسوم الصغيرة والرسوم المميزة و رسوم MEV ، وهذا يوضح الأمور بشكل كبير. نحن بحاجة إلى البحث عن إيرادات أكثر استدامة وكفاءة وجودة أعلى.
الخندق المائي لتطوير السلسلة هو المطور. السلسلة العامة هي سوق الجانب B ، ولا تحدد C-end نجاحها أو فشلها. الشيء المهم بالنسبة لي هو حجم المعاملات و REV ومطوري هذه السلسلة ، وهو مؤشر مهم بالنسبة لي للنظر في النمو واللدونة المستقبلية للسلسلة العامة. سنحاول عدم الاستثمار في أي مشاريع سلسلة عامة الآن ، لقد تم تحديد الوضع العام ، وما لم يتم تحديده هو موقفك. هناك أيضا تأثير الشبكة ، تماما مثل لماذا لا تتحدى CATL في مجال الطاقة الجديدة ، لأنه من الصعب جدا بناء نظام بيئي.
ليو فنغ: هل يمكننا أن نعتقد أنه في وجهة نظرك، فإن عالم سلاسل الكتل العامة قد أصبح بالفعل خريطة ثابتة، فلا تتوقع أن تكون هناك أي سلاسل جديدة تحقق النجاح؟
الخيول: لقد أنجبت الإنترنت في الصين شركة ByteDance ، وهي شركة تبلغ قيمتها 100 مليار دولار ، في السنوات العشر الماضية ، وإذا لم يتم استثمار رأس المال الاستثماري أو رأس المال الثانوي في ByteDance في السنوات العشر الماضية ، فلا داعي للقيام بذلك بشكل أساسي ، لأن بايتس تأخذ 55٪ من الأرباح. قانون ثمانية وعشرين موجود في كل مجال ، والسبب في أن لدينا توقعات لأشياء كثيرة هو أننا مخلصون لبعض منطق الماضي. لا تزال العملات المشفرة واعدة ، تماما مثل Hyperliquid في ازدياد ، وأعتقد أن Hyperliquid ، مثل Solana ، تهدف إلى أن تصبح NASDAQ لامركزية ، ويبدو أن Monad هي نفسها.
الجوهر هو أننا تعلمنا تسوية الحسابات ، ولدينا عدد كبير من صناديق الاستثمار المتداولة القادمة ، ونحن نواجه مستثمرين أكثر نضجا ، في المستقبل في حساب موحد ، يزداد احتكاك التداول أصغر وأصغر ، قم بشراء Nvidia و Alibaba و Tencent ، وغدا يمكنك شراء Bitcoin ETF في نفس الحساب ، وما إلى ذلك ، من تشتريه يحدد من هو باهظ الثمن ومن هو رخيص. السؤال الأساسي هو ، لماذا تعطي Solana و Ethereum 100 ، 200 مرة PE؟ إذا لم يكن أداء إيراداتك جيدا كما هو متوقع بعد دورات متعددة ، فسوف ينخفض PE. أصبح نظام الاستثمار أكثر نضجا ، لكن الكثير من الناس لا يفكرون في هذه المشكلة ، مع التركيز على الإيرادات الأساسية والأساسيات الأساسية.
هناك الكثير من الناس في هذا العالم على استعداد للتفكير، ولكن الآن أصبح انتباه الجميع مبعثرا للغاية وأحادي الجانب، لذلك سيستخدمون بعض اللغة الموجزة والمجردة للتعبير عن المشاعر، مثل المكوك، وما إلى ذلك، وهو أيضا صورة مصغرة للتطور الاجتماعي. ما هو نادر في هذا العالم هو القدرة على التفكير بشكل مستقل وتمييز الضوضاء.
الطبقة 2 قد أضعفت القيمة الاقتصادية للإيثيريوم بشكل كبير
ليو فنغ: في الواقع، كان سؤالي الأخير الذي أود أن أسألك هو، إذا كان عليك الاختيار بين إيثريوم وسولانا، ماذا ستختار؟ لكن من الواضح أن هذا السؤال لم يعد بحاجة للسؤال. لذا، هل يمكنك أن تخبرني كيف جعلتك إيثريوم تتخلى عنها؟ لماذا؟ هل مطورو إيثريوم ليسوا كفوئين؟
بيما: أعتقد أن التحول في جوهر Ethereum كان في عامي 2018 و 2019 ، عندما سألتني عن منطقة كنت هبوطيا فيها ، وقلت إن الطبقة 2 ، الطبقة 2 ستقلل بشكل كبير من القيمة الاقتصادية ل Ethereum. لقد درست بالفعل ما يسمى بالمصطلحات الفنية مثل طبقة تسوية العملة وطبقة التنفيذ ، لكنني لست مهتما بها ، لأن هذه الأشياء يتم تحديدها كميا بشكل أفضل ، وكم من المال تسويه طبقة التسوية؟ كم تكسب الطبقة 1 في اليوم؟ بمجرد تقسيم الطبقة 2 ، حسنا ، بعد جني كل الأموال بواسطة Base و Arbitrum ، ما مقدار الأموال التي سيتم تسليمها إلى الحكومة المركزية Ethereum؟ هل هذه الطريقة في المشاركة معقولة؟ بعد أن يكتسب الأمراء المحليون من الطبقة 2 قدرا كبيرا من الملكية الاقتصادية ، هل ستكون هناك أفكار أخرى للاستقلال المسلح؟ هل ستسعى إلى عملية أكثر ربحية موجهة نحو السوق؟ أعتقد أن هذه كلها أسئلة لم تفكر فيها Ethereum في الماضي.
أعتقد أن كل شيء يمكن تحديده كميا ، ويمكن تفسيره بمؤشرات مالية معينة. هامش الربح الإجمالي للسلسلة العامة مرتفع جدا في الواقع ، ومن المهم جدا التفكير بوضوح في من يجني هذه الأموال ، وإذا كنت لا تفكر بوضوح ، فأنت لا تعرف من سيدفع. لذلك أعتقد شخصيا أن Ethereum الذهاب إلى الطبقة 2 هو طريقة خاطئة ، ولا توجد ردود فعل جيدة على Ethereum ، ويتم أخذ الأموال من قبل الأمراء المحليين للطبقة 2.
الخاتمة
ليو فنغ: أخيرا ، أريد أيضا أن أعطي هذه الحلقة من البودكاست لصديق جيد جدا أعرفه مع السيد بيما ، وهو معجب صغير ببيما وتركنا في النصف الثاني من العام الماضي ، وكلنا نأسف بشكل خاص. أعتقد أنه لو كان هنا ، لكان قد استمع إلى هذا البودكاست بعناية فائقة ، لذلك أردت أن أعطيه إياه ، وشكرا لك على المشاركة.
رابط النص الأصلي
：