محتفظ طويل الأجل لديه سلوك خرج طفيف فقط، ولم يصل بعد إلى حجم ذروة الدورة السابقة.
كتبه: مات كروسبي
تجميع وتنظيم: BitpushNews
بعد فترة من التقلبات، استعادت البيتكوين الآن مستوى 100,000 دولار، وسجلت أعلى مستوى تاريخي لها، مما أضفى ثقة جديدة على السوق. لكن مع ارتفاع الأسعار، يبرز سؤال رئيسي: هل بدأ أكثر محتفظي البيتكوين خبرة ونجاحًا - المحتفظون على المدى الطويل - في البيع؟
ستحلل هذه المقالة كيف تكشف البيانات على السلسلة عن سلوك محتفظي المدى الطويل، وما إذا كانت عمليات جني الأرباح الأخيرة تستحق القلق، أو ما إذا كانت مجرد جزء صحي من دورة سوق البيتكوين.
ظهور علامات جني الأرباح
يمكن لمعدل الربح المحقق (SOPR) أن يوفر نظرة فورية على الربح المحقق في الشبكة بأكملها. من خلال التركيز على الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نرى بوضوح اتجاه ارتفاع الأرباح المحققة. تشير تجمعات الأعمدة الخضراء إلى أن هناك بالفعل عددًا كبيرًا من المستثمرين الذين يقومون ببيع البيتكوين لتحقيق الأرباح، خاصة بعد أن ارتفع السعر من نطاق 74,000–75,000 دولار إلى أعلى مستوى جديد يتجاوز 100,000 دولار.
!
الشكل 1: معدل الربح الناتج من الإنفاق يظهر تحقيق أرباح كبيرة مؤخرًا
ومع ذلك، على الرغم من أن هذا قد يثير القلق بشأن المقاومة في الأعلى على المدى القصير، إلا أنه يجب وضعه في سياق أوسع على السلسلة لفهمه. هذه السلوكيات ليست نادرة في سوق الثور ولا يمكن اعتبارها بمفردها علامة على قمة الدورة.
إمدادات محتفظي المدى الطويل لا تزال في تزايد
يشير عرض الحائز طويل الأجل إلى المبلغ الإجمالي لعملة البيتكوين التي تحتفظ بها المحافظ التي تم الاحتفاظ بها لأكثر من 155 يوما ، ويستمر هذا المقياس في الارتفاع على الرغم من ارتفاع الأسعار. لا يعني هذا الاتجاه بالضرورة أن عمليات شراء جديدة تحدث ، بل تعني أن البيتكوين "تتقدم في السن" بمرور الوقت إلى حالة احتفاظ طويلة الأجل ولم يتم نقلها أو بيعها.
!
الشكل 2: زيادة ملحوظة في إمدادات محتفظي بيتكوين على المدى الطويل
بعبارة أخرى، العديد من المستثمرين الذين اشتروا في نهاية عام 2024 أو بداية عام 2025 لا يزالون محتفظين بالعملة، مما يتحول إلى محتفظ طويل الأمد. هذه ديناميكية صحية، تظهر عادة في المراحل المبكرة أو المتوسطة من السوق الصاعدة، ولم تظهر بعد علامات توزيع كبيرة.
تحليل أمواج HODL
لإجراء تحليل أعمق، استخدمنا بيانات HODL Waves، التي تُصنف حسب عمر حيازة المحفظة. بالتركيز على المحافظ التي تحتفظ بالعملات لمدة 6 أشهر أو أكثر، نجد أن أكثر من 70% من إمدادات البيتكوين يتم التحكم فيها حاليًا من قبل محتفظين على المدى المتوسط والطويل.
!
الشكل 3: تحليل HODL Waves يظهر أن المستثمرين على المدى المتوسط والطويل يحتفظون بمعظم حصة البيتكوين
من المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن هذه النسبة لا تزال مرتفعة، إلا أنها بدأت تنخفض قليلاً، مما يشير إلى أن بعض المحتفظين على المدى الطويل قد بدأوا في البيع، حتى مع استمرار زيادة إمدادات المحتفظين على المدى الطويل. يبدو أن الدافع الرئيسي لزيادة الإمداد على المدى الطويل هو أن المحتفظين على المدى القصير بدأوا يتقدمون في السن تدريجياً إلى نطاق حيازة يزيد عن 155 يومًا، بدلاً من عمليات شراء كبيرة من أموال جديدة.
!
الشكل 4: معدل تغير إمدادات المحتفظين على المدى الطويل وعلاقته العكسية مع سعر البيتكوين
من خلال استخدام البيانات الأولية المقدمة من واجهة برمجة تطبيقات Bitcoin Magazine Pro، قمنا بتحليل معدل تغير أرصدة حاملي العملات على المدى الطويل حسب فئة عمر محفظة العملة. عندما ينخفض هذا المؤشر بشكل كبير، يتوافق تاريخياً غالبًا مع قمم الدورة. وعلى العكس، عندما يرتفع هذا المؤشر بشكل حاد، فإنه غالبًا ما يتوافق مع قيعان السوق ومرحلة التراكم العميق.
التغيرات قصيرة الأجل ونسبة التوزيع
لتحسين دقة هذه الإشارات ، يمكن تقسيم البيانات بشكل أكثر دقة من خلال مقارنة "الوافدين الجدد إلى السوق (0-1 أشهر)" ب "أصحاب الأجل المتوسط (1-5 سنوات)". توفر هذه المقارنة للتوزيع العمري للمقتنيات رؤى أكثر تواترا وفي الوقت الفعلي حول سلوك التوزيع.
!
图 5：معدل توزيع عمر المحتفظ بالعملات يوفر رؤى قيمة في السوق
لقد وجدنا أنه عندما تنخفض نسبة المحتفظين الذين يمتلكون العملات بين 1-5 سنوات بشكل حاد مقارنة بالمحتفظين الجدد، فإن ذلك يتوافق تاريخياً مع قمة سعر البيتكوين. على العكس من ذلك، عندما ترتفع هذه النسبة بسرعة، أي عندما تتدفق المزيد من البيتكوين إلى أيدي المستثمرين الأكثر خبرة، فإنه غالباً ما يكون علامة على ارتفاع كبير في الأسعار.
تعتبر التغيرات في سلوك المستثمرين على المدى الطويل واحدة من أكثر الطرق فعالية لتقييم مشاعر السوق واستدامة تقلبات الأسعار. تُظهر البيانات التاريخية أن المحتفظين على المدى الطويل غالبًا ما يتفوقون في الأداء الربحي من خلال الشراء في أوقات الذعر والاحتفاظ لفترة طويلة، مقارنةً بالمتداولين على المدى القصير. من خلال تحليل هيكل توزيع أعمار البيتكوين، يمكننا التقاط القمم والقيعان في السوق بدقة أكبر دون الاعتماد على تحركات الأسعار أو المشاعر قصيرة المدى.
الاستنتاج
حاليًا، يبدو أن محتفظي المدى الطويل لديهم سلوك خفيف جدًا في التفريغ، ولم يصل بعد إلى حجم قمم الدورات السابقة. هناك بالفعل بعض جني الأرباح، لكن وتيرتها تبدو تحت السيطرة تمامًا، مما يدل على بيئة سوق صحية.
بالنظر إلى مرحلة السوق الصاعدة الحالية، وكذلك مشاركة المؤسسات والمستثمرين الأفراد، تشير البيانات إلى أننا لا زلنا في مرحلة قوية هيكليًا، مع استمرار تدفق الأموال الجديدة، لا يزال هناك مجال لمزيد من ارتفاع الأسعار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل بدأ محتفظو بيتكوين في dump؟
كتبه: مات كروسبي
تجميع وتنظيم: BitpushNews
بعد فترة من التقلبات، استعادت البيتكوين الآن مستوى 100,000 دولار، وسجلت أعلى مستوى تاريخي لها، مما أضفى ثقة جديدة على السوق. لكن مع ارتفاع الأسعار، يبرز سؤال رئيسي: هل بدأ أكثر محتفظي البيتكوين خبرة ونجاحًا - المحتفظون على المدى الطويل - في البيع؟
ستحلل هذه المقالة كيف تكشف البيانات على السلسلة عن سلوك محتفظي المدى الطويل، وما إذا كانت عمليات جني الأرباح الأخيرة تستحق القلق، أو ما إذا كانت مجرد جزء صحي من دورة سوق البيتكوين.
ظهور علامات جني الأرباح
يمكن لمعدل الربح المحقق (SOPR) أن يوفر نظرة فورية على الربح المحقق في الشبكة بأكملها. من خلال التركيز على الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نرى بوضوح اتجاه ارتفاع الأرباح المحققة. تشير تجمعات الأعمدة الخضراء إلى أن هناك بالفعل عددًا كبيرًا من المستثمرين الذين يقومون ببيع البيتكوين لتحقيق الأرباح، خاصة بعد أن ارتفع السعر من نطاق 74,000–75,000 دولار إلى أعلى مستوى جديد يتجاوز 100,000 دولار.
!
الشكل 1: معدل الربح الناتج من الإنفاق يظهر تحقيق أرباح كبيرة مؤخرًا
ومع ذلك، على الرغم من أن هذا قد يثير القلق بشأن المقاومة في الأعلى على المدى القصير، إلا أنه يجب وضعه في سياق أوسع على السلسلة لفهمه. هذه السلوكيات ليست نادرة في سوق الثور ولا يمكن اعتبارها بمفردها علامة على قمة الدورة.
إمدادات محتفظي المدى الطويل لا تزال في تزايد
يشير عرض الحائز طويل الأجل إلى المبلغ الإجمالي لعملة البيتكوين التي تحتفظ بها المحافظ التي تم الاحتفاظ بها لأكثر من 155 يوما ، ويستمر هذا المقياس في الارتفاع على الرغم من ارتفاع الأسعار. لا يعني هذا الاتجاه بالضرورة أن عمليات شراء جديدة تحدث ، بل تعني أن البيتكوين "تتقدم في السن" بمرور الوقت إلى حالة احتفاظ طويلة الأجل ولم يتم نقلها أو بيعها.
!
الشكل 2: زيادة ملحوظة في إمدادات محتفظي بيتكوين على المدى الطويل
بعبارة أخرى، العديد من المستثمرين الذين اشتروا في نهاية عام 2024 أو بداية عام 2025 لا يزالون محتفظين بالعملة، مما يتحول إلى محتفظ طويل الأمد. هذه ديناميكية صحية، تظهر عادة في المراحل المبكرة أو المتوسطة من السوق الصاعدة، ولم تظهر بعد علامات توزيع كبيرة.
تحليل أمواج HODL
لإجراء تحليل أعمق، استخدمنا بيانات HODL Waves، التي تُصنف حسب عمر حيازة المحفظة. بالتركيز على المحافظ التي تحتفظ بالعملات لمدة 6 أشهر أو أكثر، نجد أن أكثر من 70% من إمدادات البيتكوين يتم التحكم فيها حاليًا من قبل محتفظين على المدى المتوسط والطويل.
!
الشكل 3: تحليل HODL Waves يظهر أن المستثمرين على المدى المتوسط والطويل يحتفظون بمعظم حصة البيتكوين
من المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن هذه النسبة لا تزال مرتفعة، إلا أنها بدأت تنخفض قليلاً، مما يشير إلى أن بعض المحتفظين على المدى الطويل قد بدأوا في البيع، حتى مع استمرار زيادة إمدادات المحتفظين على المدى الطويل. يبدو أن الدافع الرئيسي لزيادة الإمداد على المدى الطويل هو أن المحتفظين على المدى القصير بدأوا يتقدمون في السن تدريجياً إلى نطاق حيازة يزيد عن 155 يومًا، بدلاً من عمليات شراء كبيرة من أموال جديدة.
!
الشكل 4: معدل تغير إمدادات المحتفظين على المدى الطويل وعلاقته العكسية مع سعر البيتكوين
من خلال استخدام البيانات الأولية المقدمة من واجهة برمجة تطبيقات Bitcoin Magazine Pro، قمنا بتحليل معدل تغير أرصدة حاملي العملات على المدى الطويل حسب فئة عمر محفظة العملة. عندما ينخفض هذا المؤشر بشكل كبير، يتوافق تاريخياً غالبًا مع قمم الدورة. وعلى العكس، عندما يرتفع هذا المؤشر بشكل حاد، فإنه غالبًا ما يتوافق مع قيعان السوق ومرحلة التراكم العميق.
التغيرات قصيرة الأجل ونسبة التوزيع
لتحسين دقة هذه الإشارات ، يمكن تقسيم البيانات بشكل أكثر دقة من خلال مقارنة "الوافدين الجدد إلى السوق (0-1 أشهر)" ب "أصحاب الأجل المتوسط (1-5 سنوات)". توفر هذه المقارنة للتوزيع العمري للمقتنيات رؤى أكثر تواترا وفي الوقت الفعلي حول سلوك التوزيع.
!
图 5：معدل توزيع عمر المحتفظ بالعملات يوفر رؤى قيمة في السوق
لقد وجدنا أنه عندما تنخفض نسبة المحتفظين الذين يمتلكون العملات بين 1-5 سنوات بشكل حاد مقارنة بالمحتفظين الجدد، فإن ذلك يتوافق تاريخياً مع قمة سعر البيتكوين. على العكس من ذلك، عندما ترتفع هذه النسبة بسرعة، أي عندما تتدفق المزيد من البيتكوين إلى أيدي المستثمرين الأكثر خبرة، فإنه غالباً ما يكون علامة على ارتفاع كبير في الأسعار.
تعتبر التغيرات في سلوك المستثمرين على المدى الطويل واحدة من أكثر الطرق فعالية لتقييم مشاعر السوق واستدامة تقلبات الأسعار. تُظهر البيانات التاريخية أن المحتفظين على المدى الطويل غالبًا ما يتفوقون في الأداء الربحي من خلال الشراء في أوقات الذعر والاحتفاظ لفترة طويلة، مقارنةً بالمتداولين على المدى القصير. من خلال تحليل هيكل توزيع أعمار البيتكوين، يمكننا التقاط القمم والقيعان في السوق بدقة أكبر دون الاعتماد على تحركات الأسعار أو المشاعر قصيرة المدى.
الاستنتاج
حاليًا، يبدو أن محتفظي المدى الطويل لديهم سلوك خفيف جدًا في التفريغ، ولم يصل بعد إلى حجم قمم الدورات السابقة. هناك بالفعل بعض جني الأرباح، لكن وتيرتها تبدو تحت السيطرة تمامًا، مما يدل على بيئة سوق صحية.
بالنظر إلى مرحلة السوق الصاعدة الحالية، وكذلك مشاركة المؤسسات والمستثمرين الأفراد، تشير البيانات إلى أننا لا زلنا في مرحلة قوية هيكليًا، مع استمرار تدفق الأموال الجديدة، لا يزال هناك مجال لمزيد من ارتفاع الأسعار.