الحدث: أصدرت Bit Deer (Btdr.US) تقرير الربع الأول من السنة المالية 2025. بلغ الدخل التشغيلي للشركة في الربع الأول 70.1 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 41.3٪ على أساس سنوي وبزيادة 1.6٪ على أساس ربع سنوي. من بينها ، بلغت إيرادات الأعمال ذاتية التشغيل 37.2 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 10.4٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الربح الموحد سالبا 3.2 مليون دولار أمريكي وكان الهامش الإجمالي -4.6٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى الزيادة في أسعار الكهرباء بسبب موسم الجفاف في بوتان والإغلاق المؤقت لمنجم بوتان من قبل شياولو ، لكن سعر الكهرباء عاد إلى مستوى 0.042 دولار أمريكي / كيلوواط ساعة بعد دخول موسم الأمطار الربع الثاني. كانت مبيعات عمال المناجم البالغة 4.1 مليون دولار بمثابة البداية الرسمية لمبيعات آلات التعدين للشركة. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين سالبة 56.1 مليون دولار أمريكي ، مقارنة ب 27.3 مليون دولار أمريكي لنفس الفترة من عام 2024. بلغ صافي الدخل 410 مليون دولار أمريكي ، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى عكس القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل المستحقة في الربع الرابع من عام 2024 (448.7 مليون دولار) وخيارات TEDA (58.4 مليون دولار).
!
التعليق:
1 小鹿 25 سنة الربع الأول من الحسابات المدفوعة مسبقًا ارتفعت进一步 إلى 3.82 مليون دولار (الربع الرابع من عام 2024 كان 3.1 مليون دولار)، المبلغ المطلوب لتغطية الحد الأقصى الحالي لحجم الرقائق المتاحة قد تم تغطيته بالكامل. آلة التعدين Seal02 دخلت مرحلة الشحن، وستعتمد وتيرة التشغيل الذاتي والمبيعات لاحقًا على استراتيجية تسعير المنافسين، إذا كانت المنافسة قوية، فسيتم وضع الأولوية لإضاءة مناجم التشغيل الذاتي؛ آلة التعدين Seal03 أيضًا أكملت تدفق الرقائق في الربع الأول، وما زالت في مرحلة الاختبار، من المتوقع أن تدخل رسميًا مرحلة ترتيب المناجم الذاتية والمبيعات في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
!
2 بالنسبة للحرب التجارية مع الولايات المتحدة. ستكمل شركة ليتل رينجر بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية في الربع الثاني، وبعد ذلك ستأتي مبيعات منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي، على الرغم من ارتفاع التكاليف بما يقرب من 10%، إلا أن هذا يعتبر ضئيلاً مقارنةً بالرسوم الجمركية الحالية من جنوب شرق آسيا. بينما سيلبي مصنع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات المناجم في المناطق غير الأمريكية.
تستمر مشاريع بناء البنية التحتية للطاقة الكهربائية العالمية لشركة 3小鹿 بسرعة، ومن المتوقع أنه بحلول نهاية الربع الثاني، ستقترب السعة الكهربائية المتاحة عالميًا من 1.6GW، وستصل إلى 1.8GW بنهاية هذا العام.
!
4 تم الوصول إلى معدل هاش لمزرعة التعدين الذاتية لـ Xiaolu حتى أبريل وهو 12.5Eh/s، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن يتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية عام 2025. تم إطلاق أحدث آلات التعدين Seal01 و Seal02 في مارس فقط لمزرعة التعدين الذاتية، ولكن لا تزال تكلفة التعدين الإجمالية أقل من المنافسين (بما في ذلك Mara و CLSK) بنسبة تزيد عن 20%، وبعد استبدال الآلات القديمة بالكامل، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يظهر الإنتاج الشهري بداية من الربع الثاني اتجاهًا تصاعديًا كبيرًا.
!
نصائح الاستثمار: استعادت أسعار البيتكوين زخمها مؤخرا ومن المتوقع أن تخترق أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109,000 دولار لكل عملة. منذ الحرب التجارية الأمريكية ، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط ، وبدأت Bitcoin ، كأصل بديل ، في إظهار خصائص الملاذ الآمن الشبيهة بالذهب. كما بدأ الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا في تبني سياسة "متوسط التضخم" ، والتي من المتوقع أن تخفض أسعار الفائدة قبل يونيو ، وتم رفع خفض سعر الفائدة المتوقع للعام بأكمله إلى ثلاث مرات (واحدة سابقا) ، مما دعم سعر البيتكوين بشكل إيجابي. بعد الفترة الانتقالية للأعمال في الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام ، ستبشر Bit Deer بلحظة مهمة ، حيث تعد سرعة البحث والتطوير لآلات التعدين وسرعة الإضاءة للمناجم ذاتية التشغيل من النقاط البارزة المهمة في الأرباع القليلة المقبلة ، ويجب أن تكون ظروف التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي أسوأ فترة في العامين المقبلين ، وستبدأ نقطة انعطاف الأعمال هنا أيضا ، والتي لا تزال الخيار الأفضل لأسهم تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية.
**مخاطر الاستثمار: ** مخاطر تعديل سعر البيتكوين بشكل إضافي، مخاطر أداء TSMC أقل من المتوقع، مخاطر بطء سرعة تشغيل آلات التعدين الخاصة بالشركة عن المتوقع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
LD Capital: بِت小鹿 2025 عام الأداء التعليقات ونصائح الاستثمار
كتابة: LD Capital
الحدث: أصدرت Bit Deer (Btdr.US) تقرير الربع الأول من السنة المالية 2025. بلغ الدخل التشغيلي للشركة في الربع الأول 70.1 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 41.3٪ على أساس سنوي وبزيادة 1.6٪ على أساس ربع سنوي. من بينها ، بلغت إيرادات الأعمال ذاتية التشغيل 37.2 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 10.4٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الربح الموحد سالبا 3.2 مليون دولار أمريكي وكان الهامش الإجمالي -4.6٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى الزيادة في أسعار الكهرباء بسبب موسم الجفاف في بوتان والإغلاق المؤقت لمنجم بوتان من قبل شياولو ، لكن سعر الكهرباء عاد إلى مستوى 0.042 دولار أمريكي / كيلوواط ساعة بعد دخول موسم الأمطار الربع الثاني. كانت مبيعات عمال المناجم البالغة 4.1 مليون دولار بمثابة البداية الرسمية لمبيعات آلات التعدين للشركة. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين سالبة 56.1 مليون دولار أمريكي ، مقارنة ب 27.3 مليون دولار أمريكي لنفس الفترة من عام 2024. بلغ صافي الدخل 410 مليون دولار أمريكي ، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى عكس القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل المستحقة في الربع الرابع من عام 2024 (448.7 مليون دولار) وخيارات TEDA (58.4 مليون دولار).
!
التعليق:
1 小鹿 25 سنة الربع الأول من الحسابات المدفوعة مسبقًا ارتفعت进一步 إلى 3.82 مليون دولار (الربع الرابع من عام 2024 كان 3.1 مليون دولار)، المبلغ المطلوب لتغطية الحد الأقصى الحالي لحجم الرقائق المتاحة قد تم تغطيته بالكامل. آلة التعدين Seal02 دخلت مرحلة الشحن، وستعتمد وتيرة التشغيل الذاتي والمبيعات لاحقًا على استراتيجية تسعير المنافسين، إذا كانت المنافسة قوية، فسيتم وضع الأولوية لإضاءة مناجم التشغيل الذاتي؛ آلة التعدين Seal03 أيضًا أكملت تدفق الرقائق في الربع الأول، وما زالت في مرحلة الاختبار، من المتوقع أن تدخل رسميًا مرحلة ترتيب المناجم الذاتية والمبيعات في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
!
2 بالنسبة للحرب التجارية مع الولايات المتحدة. ستكمل شركة ليتل رينجر بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية في الربع الثاني، وبعد ذلك ستأتي مبيعات منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي، على الرغم من ارتفاع التكاليف بما يقرب من 10%، إلا أن هذا يعتبر ضئيلاً مقارنةً بالرسوم الجمركية الحالية من جنوب شرق آسيا. بينما سيلبي مصنع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات المناجم في المناطق غير الأمريكية.
تستمر مشاريع بناء البنية التحتية للطاقة الكهربائية العالمية لشركة 3小鹿 بسرعة، ومن المتوقع أنه بحلول نهاية الربع الثاني، ستقترب السعة الكهربائية المتاحة عالميًا من 1.6GW، وستصل إلى 1.8GW بنهاية هذا العام.
!
4 تم الوصول إلى معدل هاش لمزرعة التعدين الذاتية لـ Xiaolu حتى أبريل وهو 12.5Eh/s، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن يتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية عام 2025. تم إطلاق أحدث آلات التعدين Seal01 و Seal02 في مارس فقط لمزرعة التعدين الذاتية، ولكن لا تزال تكلفة التعدين الإجمالية أقل من المنافسين (بما في ذلك Mara و CLSK) بنسبة تزيد عن 20%، وبعد استبدال الآلات القديمة بالكامل، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يظهر الإنتاج الشهري بداية من الربع الثاني اتجاهًا تصاعديًا كبيرًا.
!
نصائح الاستثمار: استعادت أسعار البيتكوين زخمها مؤخرا ومن المتوقع أن تخترق أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109,000 دولار لكل عملة. منذ الحرب التجارية الأمريكية ، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط ، وبدأت Bitcoin ، كأصل بديل ، في إظهار خصائص الملاذ الآمن الشبيهة بالذهب. كما بدأ الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا في تبني سياسة "متوسط التضخم" ، والتي من المتوقع أن تخفض أسعار الفائدة قبل يونيو ، وتم رفع خفض سعر الفائدة المتوقع للعام بأكمله إلى ثلاث مرات (واحدة سابقا) ، مما دعم سعر البيتكوين بشكل إيجابي. بعد الفترة الانتقالية للأعمال في الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام ، ستبشر Bit Deer بلحظة مهمة ، حيث تعد سرعة البحث والتطوير لآلات التعدين وسرعة الإضاءة للمناجم ذاتية التشغيل من النقاط البارزة المهمة في الأرباع القليلة المقبلة ، ويجب أن تكون ظروف التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي أسوأ فترة في العامين المقبلين ، وستبدأ نقطة انعطاف الأعمال هنا أيضا ، والتي لا تزال الخيار الأفضل لأسهم تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية.
**مخاطر الاستثمار: ** مخاطر تعديل سعر البيتكوين بشكل إضافي، مخاطر أداء TSMC أقل من المتوقع، مخاطر بطء سرعة تشغيل آلات التعدين الخاصة بالشركة عن المتوقع.