في تقرير MKR/SKY قبل عدة أشهر، اقترحت إعادة بدء عمليات الشراء، مما سيمكنها من outperform معظم الأصول المشفرة على أساس تعديل المخاطر. منذ إعلان عمليات الشراء في 20 فبراير:
MKR مقارنةً بـ BTC ارتفعت بنسبة 46% ،
ارتفعت MKR بنسبة 70% مقارنةً بـ ETH،
MKR أصبحت واحدة من العملات المشفرة القليلة التي شهدت ارتفاعًا في السعر منذ بداية العام (YTD): +24%.
في هذا التحديث، سأناقش من ثلاثة جوانب لماذا أعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر:
إطلاق آلية رهن SKY
الانتقال الإجباري لرمز SKY (سيتم تدمير أكثر من 10% من الإمدادات)
خطة تعدين رموز SPK
مقدمة عن آلية رهن SKY
حاليًا، تعتبر MKR/SKY رمزًا يستخدم جميع عائدات البروتوكول لإعادة شراء الرموز. وفقًا لسرعة إعادة الشراء الحالية، يقوم البروتوكول بإعادة شراء حوالي 15 مليون دولار أمريكي شهريًا (50 ألف دولار أمريكي يوميًا)، مما يعادل حوالي 1٪ من إجمالي العرض المتداول شهريًا (وهو أعلى نسبة بين جميع مشاريع التشفير).
في 30 أبريل، نشر Rune اقتراحًا في المنتدى يخطط لإطلاق آلية تخزين SKY. وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 50% من عائدات البروتوكول لمخزني SKY، وسيتم الدفع بالـ USDS. بمعنى آخر، حوالي 250,000 دولار يوميًا ستستخدم لعمليات إعادة الشراء، و250,000 دولار ستخصص للمخزنين.
إذا تم رهن 33% من إمدادات SKY، من المتوقع أن يحصل الرهائن على عائد رهن يتراوح بين 7-8%.
الهجرة الإلزامية لرمز SKY
في نفس التحديث، تم الإشارة أيضًا إلى أنه سيتم إجراء النقل الإجباري من MKR إلى SKY:
نظرا لأن MKR هي واحدة من أولى رموز ERC20 (مباشرة منذ عام 2017) ، فلا بد أن تكون هناك بعض الرموز المميزة المفقودة بشكل دائم. قد يكون هذا بسبب أسباب مثل فقدان المفتاح الخاص أو فقدان المحفظة أو وفاة حاملها. من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، وجدت بعض "رموز MKR النائمة" التي سيتم تدميرها حتما من العرض.
أسندها إلى افتراضات معقولة ، مثل: "إذا كان هناك 23,349 رمزا MKR لم يتم نقلها في آخر 4-5 سنوات ، يمكنني أن أفترض أن حوالي 90٪ منها قد فقدت بشكل دائم ، أي سيتم تدميرها." "بناء على هذه الافتراضات ، أتوقع أن يتم تدمير حوالي 100,000 MKR نتيجة للهجرة (حوالي 11.4٪ من العرض المتداول). من خلال الإشارة إلى حالات أخرى من الرموز المميزة المفقودة ، مثل Aragon DAO ، أعتقد أن هذا تقدير متحفظ.
خذ ، على سبيل المثال ، رمز Aragon DAO ($ANT) في عام 2023 ، عندما كان يتم تداوله بأقل من قيمة الخزنة. يشتري "نهبو الخزنة" أو RFVooors الرموز المميزة بأقل من صافي قيمة أصولهم (NAV) ويطالبون باسترداد المخزن لتحقيق ربح. كانت العملية ناجحة، وبدأت عملية ترحيل رموز ANT المميزة إلى رموز مميزة جديدة لاسترداد قيمة المخزن. لم يتم ترحيل ما يقرب من 27٪ من الرموز المميزة أثناء هذه العملية ، ويمكن الاستدلال على أن هذه الرموز قد فقدت بشكل دائم.
لذلك، أتوقع أنه خلال الأشهر أو السنوات القليلة القادمة، سيتم تدمير 10-20% من MKR، مما سيوفر دعماً لسعر الرمز المميز. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي هذه الهجرة الإلزامية إلى دفع المزيد من بورصات العملات المركزية (CEX) لإدراج SKY، مما سيجلب فوائد إضافية.
إطلاق رمز SPK
Spark هو مشروع يجمع بين سوق الإقراض وإدارة الأصول على السلسلة. حقق إيرادات تصل إلى 40 مليون دولار في الربع الأول من عام 2023 تقريبًا بدون أي حوافز. تمكنوا من اقتراض العملات المستقرة بمعدل دعم مقابل SKY، مما سمح لهم بتوزيع رأس المال على السلسلة.
سيكون SPK رمزا مميزا "للبداية العادلة / الألغام" ، والذي لا يمكن تعدينه إلا عن طريق تكديس USDS أو SKY (يرجى الرجوع إلى الوثائق ذات الصلة للنموذج الاقتصادي المحدد). خلال العامين الأولين من طرح الرمز المميز ، سيتم توزيع 50٪ من حافز $SPK. إذا تم افتراض تقييم مخفف بالكامل (FDV) بقيمة 500 مليون دولار ، توزيع 250 مليون دولار من القيمة على المراهنين في SKY / USDS. لن يوفر هذا عائدا للتكديس للرمز المميز الأصلي فحسب ، بل سيعزز أيضا نمو USDS ، مما سيؤدي إلى المزيد من عمليات إعادة الشراء في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك DAOs فرعية أخرى أو مشاريع "نجوم" ستطلق قريبًا (مثل Solana Star و RWA Star وغيرها)، وستساهم هذه المشاريع الجديدة أيضًا في دعم خطة إعادة الشراء.
مشروع قانون العملات المستقرة (Stablecoin Bill)
من المتوقع أن يتم توقيع "قانون العملات المستقرة" (GENIUS ACT) من قبل ترامب في يوليو أو أغسطس. على الرغم من أن القانون يركز بشكل رئيسي على جهات إصدار العملات المستقرة المركزية (لذا فإن تأثيره على جهات الإصدار اللامركزية سيكون ضئيلاً) ، إلا أن هذه السرد السياسي قد يجلب قوة دفع إيجابية لسوق MKR/SKY. وفقًا لتوقعات خبراء الصناعة ، من المتوقع أن يتم تمرير هذا القانون في يوليو أو أغسطس.
ملخص
العملات المستقرة هي المستقبل، وهي واحدة من أكثر المشاريع ربحية في مجال التشفير.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
وجهة نظر: لماذا أعتقد أن MKR من MakerDAO سيتفوق على معظم الأصول؟
المؤلف: تايكي مايدا
ترجمة: شينتشاو تك فلو
في تقرير MKR/SKY قبل عدة أشهر، اقترحت إعادة بدء عمليات الشراء، مما سيمكنها من outperform معظم الأصول المشفرة على أساس تعديل المخاطر. منذ إعلان عمليات الشراء في 20 فبراير:
MKR مقارنةً بـ BTC ارتفعت بنسبة 46% ،
ارتفعت MKR بنسبة 70% مقارنةً بـ ETH،
MKR أصبحت واحدة من العملات المشفرة القليلة التي شهدت ارتفاعًا في السعر منذ بداية العام (YTD): +24%.
في هذا التحديث، سأناقش من ثلاثة جوانب لماذا أعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر:
إطلاق آلية رهن SKY
الانتقال الإجباري لرمز SKY (سيتم تدمير أكثر من 10% من الإمدادات)
خطة تعدين رموز SPK
مقدمة عن آلية رهن SKY
حاليًا، تعتبر MKR/SKY رمزًا يستخدم جميع عائدات البروتوكول لإعادة شراء الرموز. وفقًا لسرعة إعادة الشراء الحالية، يقوم البروتوكول بإعادة شراء حوالي 15 مليون دولار أمريكي شهريًا (50 ألف دولار أمريكي يوميًا)، مما يعادل حوالي 1٪ من إجمالي العرض المتداول شهريًا (وهو أعلى نسبة بين جميع مشاريع التشفير).
في 30 أبريل، نشر Rune اقتراحًا في المنتدى يخطط لإطلاق آلية تخزين SKY. وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 50% من عائدات البروتوكول لمخزني SKY، وسيتم الدفع بالـ USDS. بمعنى آخر، حوالي 250,000 دولار يوميًا ستستخدم لعمليات إعادة الشراء، و250,000 دولار ستخصص للمخزنين.
إذا تم رهن 33% من إمدادات SKY، من المتوقع أن يحصل الرهائن على عائد رهن يتراوح بين 7-8%.
الهجرة الإلزامية لرمز SKY
في نفس التحديث، تم الإشارة أيضًا إلى أنه سيتم إجراء النقل الإجباري من MKR إلى SKY:
نظرا لأن MKR هي واحدة من أولى رموز ERC20 (مباشرة منذ عام 2017) ، فلا بد أن تكون هناك بعض الرموز المميزة المفقودة بشكل دائم. قد يكون هذا بسبب أسباب مثل فقدان المفتاح الخاص أو فقدان المحفظة أو وفاة حاملها. من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، وجدت بعض "رموز MKR النائمة" التي سيتم تدميرها حتما من العرض.
أسندها إلى افتراضات معقولة ، مثل: "إذا كان هناك 23,349 رمزا MKR لم يتم نقلها في آخر 4-5 سنوات ، يمكنني أن أفترض أن حوالي 90٪ منها قد فقدت بشكل دائم ، أي سيتم تدميرها." "بناء على هذه الافتراضات ، أتوقع أن يتم تدمير حوالي 100,000 MKR نتيجة للهجرة (حوالي 11.4٪ من العرض المتداول). من خلال الإشارة إلى حالات أخرى من الرموز المميزة المفقودة ، مثل Aragon DAO ، أعتقد أن هذا تقدير متحفظ.
خذ ، على سبيل المثال ، رمز Aragon DAO ($ANT) في عام 2023 ، عندما كان يتم تداوله بأقل من قيمة الخزنة. يشتري "نهبو الخزنة" أو RFVooors الرموز المميزة بأقل من صافي قيمة أصولهم (NAV) ويطالبون باسترداد المخزن لتحقيق ربح. كانت العملية ناجحة، وبدأت عملية ترحيل رموز ANT المميزة إلى رموز مميزة جديدة لاسترداد قيمة المخزن. لم يتم ترحيل ما يقرب من 27٪ من الرموز المميزة أثناء هذه العملية ، ويمكن الاستدلال على أن هذه الرموز قد فقدت بشكل دائم.
لذلك، أتوقع أنه خلال الأشهر أو السنوات القليلة القادمة، سيتم تدمير 10-20% من MKR، مما سيوفر دعماً لسعر الرمز المميز. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي هذه الهجرة الإلزامية إلى دفع المزيد من بورصات العملات المركزية (CEX) لإدراج SKY، مما سيجلب فوائد إضافية.
إطلاق رمز SPK
Spark هو مشروع يجمع بين سوق الإقراض وإدارة الأصول على السلسلة. حقق إيرادات تصل إلى 40 مليون دولار في الربع الأول من عام 2023 تقريبًا بدون أي حوافز. تمكنوا من اقتراض العملات المستقرة بمعدل دعم مقابل SKY، مما سمح لهم بتوزيع رأس المال على السلسلة.
سيكون SPK رمزا مميزا "للبداية العادلة / الألغام" ، والذي لا يمكن تعدينه إلا عن طريق تكديس USDS أو SKY (يرجى الرجوع إلى الوثائق ذات الصلة للنموذج الاقتصادي المحدد). خلال العامين الأولين من طرح الرمز المميز ، سيتم توزيع 50٪ من حافز $SPK. إذا تم افتراض تقييم مخفف بالكامل (FDV) بقيمة 500 مليون دولار ، توزيع 250 مليون دولار من القيمة على المراهنين في SKY / USDS. لن يوفر هذا عائدا للتكديس للرمز المميز الأصلي فحسب ، بل سيعزز أيضا نمو USDS ، مما سيؤدي إلى المزيد من عمليات إعادة الشراء في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك DAOs فرعية أخرى أو مشاريع "نجوم" ستطلق قريبًا (مثل Solana Star و RWA Star وغيرها)، وستساهم هذه المشاريع الجديدة أيضًا في دعم خطة إعادة الشراء.
مشروع قانون العملات المستقرة (Stablecoin Bill)
من المتوقع أن يتم توقيع "قانون العملات المستقرة" (GENIUS ACT) من قبل ترامب في يوليو أو أغسطس. على الرغم من أن القانون يركز بشكل رئيسي على جهات إصدار العملات المستقرة المركزية (لذا فإن تأثيره على جهات الإصدار اللامركزية سيكون ضئيلاً) ، إلا أن هذه السرد السياسي قد يجلب قوة دفع إيجابية لسوق MKR/SKY. وفقًا لتوقعات خبراء الصناعة ، من المتوقع أن يتم تمرير هذا القانون في يوليو أو أغسطس.
ملخص
العملات المستقرة هي المستقبل، وهي واحدة من أكثر المشاريع ربحية في مجال التشفير.