تأسست MtGox في يوليو 2010 ، وهي بورصة يابانية ، وهي أقدم وأكبر بورصة في دائرة العملات ، حيث تمثل أكثر من 80٪ من حجم التداول في وقت واحد. في عام 2013 ، أفلست البورصة بعد سرقة 850،000 بيتكوين من Mentougou ، وتم استرداد حوالي 200،000 رمز. منذ عام 2014 ، أجرى المستثمرون والأمناء المعينون من قبل المحكمة إجراءات تعويض مطولة ضد 200000 قطعة نقدية. هناك حوالي 60,000 BTC لدفع الرسوم المختلفة ، وحوالي 140,000 BTC المتبقية.
معاملات الدين
بعد الحادث ، خلال فترة الانتظار الطويلة للنتيجة ، كانت هناك مؤسسات تحصل على حقوق دائني Mentougou ، وفي الوقت نفسه ، كانت معاملات حقوق الدائنين بين الأفراد شائعة أيضا. على سبيل المثال ، في عام 2019 ، أرسلت Fortress Investment Group مجموعة واسعة من رسائل البريد الإلكتروني للاستفسار إلى الدائنين لشراء BTC بسعر 900 دولار ، وهو ضعف سعر Bitcoin في وقت إفلاس Mentougou. يتقلب سعر معاملة الدين مع ظروف السوق ، ويمكن للدائن الأصلي استرداد جزء من رأس المال عن طريق بيع الدين إذا كان قلقا من عدم قدرته على السداد.
خطة الدفع
في عام 2021 ، أبلغ الباب عن خطة تعويض ، ويمكن للدائنين استعادة القيمة المتبقية للتبادل.
وفقا لخطة التعويض ، نظرا لأنه لم يعد من الممكن استرداد الأصول المسروقة ، لا يمكن لبورصة منتوغو دفع سوى حوالي 23.6٪ من أصول المطالبة الأصلية للدائن. إذا اختار الدائن قبول دفع مبلغ مقطوع مبكر ، فهناك خصم ، ومعدل التعويض هو 21٪ فقط ؛ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد يضطر الدائنون إلى الانتظار لفترة طويلة وقد ينتهي بهم الأمر إلى تلقي تعويض أكثر أو أقل. في الوقت الحاضر ، لا يمكن العثور على نسبة الدائنين الذين يدفعون مبلغا مقطوعا مقدما.
ينقسم تكوين أصول التعويض إلى قسمين ، جزء واحد هو النقد ، والذي يأتي من BTC التي باعتها الحكومة اليابانية خلال أعلى مستوى في عام 2017 ، والجزء الآخر هو BTC. 5٪ -10٪ للنقد و 95٪ -90٪ ل BTC ، اعتمادا على النسبة المئوية. يمكن ملاحظة أن أكثر من 90٪ من المدفوعات في BTC.
فيما يتعلق بوقت المطالبة (وهو أيضا الوقت الذي تدخل فيه BTC السوق) ، فقد يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. سيقبل ما مجموعه 5 بورصات BTC المستخدمة للسداد وتوزيعها على حساب الدائن. يختلف الجدول الزمني من تبادل إلى آخر. تستغرق Kraken 90 يوما ، وتستغرق Bitstamp 60 يوما ، وتستغرق BitGo 20 يوما ، وستكمل كل من SBI VC Trade و Bitbank المدفوعات في غضون 14 يوما. هذه المرة هي الأطول وقد تكون في وقت سابق.
أيضا ، الموعد النهائي للتعويض المقطوع المبكر هو 31 أكتوبر 2024. لن يتم تعديل هذه المرة ما لم توافق عليها المحكمة.
التقدم الحالي
في مايو 2024 ، تحركت BTC في محافظ Mentougou الباردة لأول مرة منذ عام 2018 ، مما تسبب في حالة من الذعر في السوق. في 5 يوليو 2024 ، تم نقل 47000 رمز إلى عنوان حساب Mentougou ، تم تحويل 1545 BTC منها إلى bitbank للحصول على تعويض. في نفس اليوم ، باعت الحكومة الألمانية BTC ، وتجاوز أكبر انخفاض في يوم واحد 8٪.
اعتبارا من 12 يوليو ، لا يزال 138000 BTC في عنوان حساب Mentougou ، ويمكن اعتبار أن ضغط بيع Mentougou لم يدخل السوق بالفعل. كان انخفاض 5 يوليو تحقيقا جزئيا لتوقع انخفاض ضغط البيع في مينتوجو.
الشكل: رصيد حساب منتوجو
الشكل: سجلات التحويل الأخيرة لحساب منتوجو
تحليل ضغط البيع
سيبيع دائنو Mentougou بعضا من BTC ، ولكن ربما ليس كلها.
من حيث الربحية ، في وقت الإفلاس ، كان سعر BTC 485 دولارا في وقت الإفلاس. إذا كان الدائن الأصلي ، فستزيد BTC بمقدار 120 مرة بالسعر الحالي ؛ يبلغ مبلغ BTC الذي تدفعه Mentougou حوالي 20٪ من الحيازة الأصلية ، وبالتالي فإن الربح يبلغ حوالي 24 مرة. حتى لو كان الاستحواذ على الديون ، فهناك أكثر من 10 أضعاف العائد ، وبالإضافة إلى ذلك ، قد تحتفظ مؤسسة الاستحواذ على الديون بمزيد من BTC ، ولن تبيع كل ذلك إذا كانت صعودية على BTC على المدى الطويل.
ومن وجهة نظر الحائز، في عملية التقاضي الطويلة، أتاحت سوق تداول حقوق الدائنين الواسعة الانتشار للدائنين الورقيين فرصة كاملة للخروج. يجب أن يكون الأشخاص الذين يرغبون في شراء الديون أكثر عرضة لأن يكونوا أصحاب BTC على المدى الطويل.
بافتراض أن 75٪ من BTC مقبولة للسداد المبكر للمبلغ المقطوع ، فإن إجمالي عدد BTC المسددة هو 105,750 ، بخصم 11٪ ، و BTC الفعلي المستخدم للسداد هو 94,117 ؛ وبافتراض نسبة بيع تبلغ 30٪ و 50٪ و 70٪ ، بالإضافة إلى وقت بيع من 1 إلى 3 أشهر ، يمكن حساب عدد عمليات بيع BTC في سيناريوهات مختلفة. كما هو موضح في الجدول أدناه:
ما مدى تأثير هذا العرض على السوق؟ يمكنك الرجوع إلى عرض BTC الأخير الناجم عن الحكومة الألمانية والطلب على BTC ETFs خلال هذه الفترة الزمنية لمزيد من التحليل.
** قارن تأثير السوق لبيع الحكومة الألمانية ل BTC **
منذ 19 يونيو ، تبيع الحكومة الألمانية مقتنياتها البالغ عددها 50000 BTC من خلال البورصات المركزية. اعتبارا من 12 يوليو ، كان هناك 6،394 BTC المتبقية في عنوانها ، وهو حوالي 43،700 BTC بيعت في 23 يوما ، والتي تبلغ قيمتها حوالي 2.4 مليار دولار عند 55،000 دولار.
خلال هذه الفترة ، كان الحد الأقصى لسحب الدبابيس اليومية حوالي 19٪ (من 66400 إلى 53500) ، وانخفضت الأشرطة المادية اليومية بنحو 14٪ (من 64800 إلى 55900). حدث أكبر انخفاض في يوم واحد في 5 يوليو ، عندما تم نقل 47000 رمز من قبل Mentougou (منها 1500 فقط دخلت البورصة) ، وتحت تراكب الضغط المزدوج ، تم إدخال BTC إلى 53.5 ألف في 5 يوليو ، بانخفاض في يوم واحد بنسبة 8.5٪ ، والتي كانت أدنى نقطة في هذه الجولة من الانخفاض. بعد 6 يوليو ، انتعشت BTC ، لتصل إلى حد أقصى يبلغ حوالي 59500.
الرسم البياني: تدفق BTC للحكومة الألمانية يظهر النوايا (اعتبارا من 11 يوليو)
**تحليل الطلب على BTC ETF **
BTC ETFs هي شراء مستقر نسبيا في السوق الحالية. خلال هذا البيع الرمزي من قبل الحكومة الألمانية ، من 19 يونيو إلى 10 يوليو ، هناك ما مجموعه 15 يوم عمل. في 15 يوما ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة بائعة صافية في 6 أيام ، حيث باعت 470 مليون دولار. كان هناك 9 أيام من الشراء الصافي ، وشراء 1.07 مليار دولار ، مع صافي تدفق قدره 600 مليون دولار ومتوسط يومي قدره 43 مليون دولار. تمت عملية الشراء الرئيسية بعد 5 يوليو ، حيث بلغ مجموعها أكثر من 800 مليون دولار في الشراء.
وفقا لما سبق ، باعت الحكومة الألمانية ما مجموعه 40،000 توكن إلى السوق خلال هذه الفترة ، أي حوالي 2.4 مليار دولار. نتيجة لذلك ، لم يكن الطلب على BTC ETFs كافيا لتوفير سعة كافية ، وانخفض سعر السوق.
إذا تم بيع تعويض مينتوجو في غضون شهر ، فإن ضغط البيع الذي يواجهه السوق يشبه إلى حد كبير البيع من قبل الحكومة الألمانية ، وعدد المبيعات ووقت البيع قابلان للمقارنة. وفقا للطلب الحالي على صناديق الاستثمار المتداولة ، قد ينخفض سعر BTC أكثر إذا لم يوفر تعهدا كافيا.
إذا استمر تعويض Mentougou لفترة أطول (2-3 أشهر) ، فلن يكون مبلغ BTC الذي يدخل السوق كل يوم كبيرا بشكل خاص ولن يتسبب في انخفاض لمرة واحدة. ومع ذلك ، نظرا لتوقع استمرار ضغط البيع ، قد تكون هناك فترة من التقلب لهضم البيع من خلال الصدمة. وهذا يعني أيضا أنه من الصعب على الموجة الصاعدة الرئيسية الوصول على المدى القصير.
في الوقت الحالي ، تم بالفعل تحويل 1545 رمزا فقط من رموز Mentougou إلى البورصة ، ولا تزال بقية الرموز في حساب Mentougou ، لذلك يمكن اعتبار أن ضغط البيع الفعلي لم يدخل السوق بعد. عندما يتم توزيع BTC التي يحتفظ بها Mentougou على العديد من عناوين التبادل على نطاق واسع ، فقد يتسبب ذلك في سقوط حالة من الذعر الكبير ، وبالتالي تشكيل دبوس تحطم. عندما يتم بيع فرد معين ، فإنه ليس بالضرورة انخفاضا كبيرا في السعر بسبب تشتته وصعوبة تتبعه ومراقبته.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 2
أعجبني
2
1
مشاركة
تعليق
0/400
IAmHaifeng
· 2024-07-13 04:13
كمين 100 مرة عملة 📈 عشيق الكل في 🙌 فهم الاتجاه واكسب بعنف في عام 2024! 💸
دورة رأس المال: منتوجو السداد تحليل ضغط البيع
المؤلف الأصلي: دورة رأس المال ، duoduo
قضية إفلاس منتوجو
تأسست MtGox في يوليو 2010 ، وهي بورصة يابانية ، وهي أقدم وأكبر بورصة في دائرة العملات ، حيث تمثل أكثر من 80٪ من حجم التداول في وقت واحد. في عام 2013 ، أفلست البورصة بعد سرقة 850،000 بيتكوين من Mentougou ، وتم استرداد حوالي 200،000 رمز. منذ عام 2014 ، أجرى المستثمرون والأمناء المعينون من قبل المحكمة إجراءات تعويض مطولة ضد 200000 قطعة نقدية. هناك حوالي 60,000 BTC لدفع الرسوم المختلفة ، وحوالي 140,000 BTC المتبقية.
معاملات الدين
بعد الحادث ، خلال فترة الانتظار الطويلة للنتيجة ، كانت هناك مؤسسات تحصل على حقوق دائني Mentougou ، وفي الوقت نفسه ، كانت معاملات حقوق الدائنين بين الأفراد شائعة أيضا. على سبيل المثال ، في عام 2019 ، أرسلت Fortress Investment Group مجموعة واسعة من رسائل البريد الإلكتروني للاستفسار إلى الدائنين لشراء BTC بسعر 900 دولار ، وهو ضعف سعر Bitcoin في وقت إفلاس Mentougou. يتقلب سعر معاملة الدين مع ظروف السوق ، ويمكن للدائن الأصلي استرداد جزء من رأس المال عن طريق بيع الدين إذا كان قلقا من عدم قدرته على السداد.
خطة الدفع
في عام 2021 ، أبلغ الباب عن خطة تعويض ، ويمكن للدائنين استعادة القيمة المتبقية للتبادل.
وفقا لخطة التعويض ، نظرا لأنه لم يعد من الممكن استرداد الأصول المسروقة ، لا يمكن لبورصة منتوغو دفع سوى حوالي 23.6٪ من أصول المطالبة الأصلية للدائن. إذا اختار الدائن قبول دفع مبلغ مقطوع مبكر ، فهناك خصم ، ومعدل التعويض هو 21٪ فقط ؛ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد يضطر الدائنون إلى الانتظار لفترة طويلة وقد ينتهي بهم الأمر إلى تلقي تعويض أكثر أو أقل. في الوقت الحاضر ، لا يمكن العثور على نسبة الدائنين الذين يدفعون مبلغا مقطوعا مقدما.
ينقسم تكوين أصول التعويض إلى قسمين ، جزء واحد هو النقد ، والذي يأتي من BTC التي باعتها الحكومة اليابانية خلال أعلى مستوى في عام 2017 ، والجزء الآخر هو BTC. 5٪ -10٪ للنقد و 95٪ -90٪ ل BTC ، اعتمادا على النسبة المئوية. يمكن ملاحظة أن أكثر من 90٪ من المدفوعات في BTC.
فيما يتعلق بوقت المطالبة (وهو أيضا الوقت الذي تدخل فيه BTC السوق) ، فقد يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. سيقبل ما مجموعه 5 بورصات BTC المستخدمة للسداد وتوزيعها على حساب الدائن. يختلف الجدول الزمني من تبادل إلى آخر. تستغرق Kraken 90 يوما ، وتستغرق Bitstamp 60 يوما ، وتستغرق BitGo 20 يوما ، وستكمل كل من SBI VC Trade و Bitbank المدفوعات في غضون 14 يوما. هذه المرة هي الأطول وقد تكون في وقت سابق.
أيضا ، الموعد النهائي للتعويض المقطوع المبكر هو 31 أكتوبر 2024. لن يتم تعديل هذه المرة ما لم توافق عليها المحكمة.
التقدم الحالي
في مايو 2024 ، تحركت BTC في محافظ Mentougou الباردة لأول مرة منذ عام 2018 ، مما تسبب في حالة من الذعر في السوق. في 5 يوليو 2024 ، تم نقل 47000 رمز إلى عنوان حساب Mentougou ، تم تحويل 1545 BTC منها إلى bitbank للحصول على تعويض. في نفس اليوم ، باعت الحكومة الألمانية BTC ، وتجاوز أكبر انخفاض في يوم واحد 8٪.
اعتبارا من 12 يوليو ، لا يزال 138000 BTC في عنوان حساب Mentougou ، ويمكن اعتبار أن ضغط بيع Mentougou لم يدخل السوق بالفعل. كان انخفاض 5 يوليو تحقيقا جزئيا لتوقع انخفاض ضغط البيع في مينتوجو.
الشكل: رصيد حساب منتوجو
الشكل: سجلات التحويل الأخيرة لحساب منتوجو
تحليل ضغط البيع
سيبيع دائنو Mentougou بعضا من BTC ، ولكن ربما ليس كلها.
من حيث الربحية ، في وقت الإفلاس ، كان سعر BTC 485 دولارا في وقت الإفلاس. إذا كان الدائن الأصلي ، فستزيد BTC بمقدار 120 مرة بالسعر الحالي ؛ يبلغ مبلغ BTC الذي تدفعه Mentougou حوالي 20٪ من الحيازة الأصلية ، وبالتالي فإن الربح يبلغ حوالي 24 مرة. حتى لو كان الاستحواذ على الديون ، فهناك أكثر من 10 أضعاف العائد ، وبالإضافة إلى ذلك ، قد تحتفظ مؤسسة الاستحواذ على الديون بمزيد من BTC ، ولن تبيع كل ذلك إذا كانت صعودية على BTC على المدى الطويل.
ومن وجهة نظر الحائز، في عملية التقاضي الطويلة، أتاحت سوق تداول حقوق الدائنين الواسعة الانتشار للدائنين الورقيين فرصة كاملة للخروج. يجب أن يكون الأشخاص الذين يرغبون في شراء الديون أكثر عرضة لأن يكونوا أصحاب BTC على المدى الطويل.
بافتراض أن 75٪ من BTC مقبولة للسداد المبكر للمبلغ المقطوع ، فإن إجمالي عدد BTC المسددة هو 105,750 ، بخصم 11٪ ، و BTC الفعلي المستخدم للسداد هو 94,117 ؛ وبافتراض نسبة بيع تبلغ 30٪ و 50٪ و 70٪ ، بالإضافة إلى وقت بيع من 1 إلى 3 أشهر ، يمكن حساب عدد عمليات بيع BTC في سيناريوهات مختلفة. كما هو موضح في الجدول أدناه:
ما مدى تأثير هذا العرض على السوق؟ يمكنك الرجوع إلى عرض BTC الأخير الناجم عن الحكومة الألمانية والطلب على BTC ETFs خلال هذه الفترة الزمنية لمزيد من التحليل.
** قارن تأثير السوق لبيع الحكومة الألمانية ل BTC **
منذ 19 يونيو ، تبيع الحكومة الألمانية مقتنياتها البالغ عددها 50000 BTC من خلال البورصات المركزية. اعتبارا من 12 يوليو ، كان هناك 6،394 BTC المتبقية في عنوانها ، وهو حوالي 43،700 BTC بيعت في 23 يوما ، والتي تبلغ قيمتها حوالي 2.4 مليار دولار عند 55،000 دولار.
خلال هذه الفترة ، كان الحد الأقصى لسحب الدبابيس اليومية حوالي 19٪ (من 66400 إلى 53500) ، وانخفضت الأشرطة المادية اليومية بنحو 14٪ (من 64800 إلى 55900). حدث أكبر انخفاض في يوم واحد في 5 يوليو ، عندما تم نقل 47000 رمز من قبل Mentougou (منها 1500 فقط دخلت البورصة) ، وتحت تراكب الضغط المزدوج ، تم إدخال BTC إلى 53.5 ألف في 5 يوليو ، بانخفاض في يوم واحد بنسبة 8.5٪ ، والتي كانت أدنى نقطة في هذه الجولة من الانخفاض. بعد 6 يوليو ، انتعشت BTC ، لتصل إلى حد أقصى يبلغ حوالي 59500.
الرسم البياني: تدفق BTC للحكومة الألمانية يظهر النوايا (اعتبارا من 11 يوليو)
**تحليل الطلب على BTC ETF **
BTC ETFs هي شراء مستقر نسبيا في السوق الحالية. خلال هذا البيع الرمزي من قبل الحكومة الألمانية ، من 19 يونيو إلى 10 يوليو ، هناك ما مجموعه 15 يوم عمل. في 15 يوما ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة بائعة صافية في 6 أيام ، حيث باعت 470 مليون دولار. كان هناك 9 أيام من الشراء الصافي ، وشراء 1.07 مليار دولار ، مع صافي تدفق قدره 600 مليون دولار ومتوسط يومي قدره 43 مليون دولار. تمت عملية الشراء الرئيسية بعد 5 يوليو ، حيث بلغ مجموعها أكثر من 800 مليون دولار في الشراء.
وفقا لما سبق ، باعت الحكومة الألمانية ما مجموعه 40،000 توكن إلى السوق خلال هذه الفترة ، أي حوالي 2.4 مليار دولار. نتيجة لذلك ، لم يكن الطلب على BTC ETFs كافيا لتوفير سعة كافية ، وانخفض سعر السوق.
الجدول: صافي التدفقات اليومية لصندوق BTC ETF (20 يونيو - 10 يوليو)
خاتمة
إذا تم بيع تعويض مينتوجو في غضون شهر ، فإن ضغط البيع الذي يواجهه السوق يشبه إلى حد كبير البيع من قبل الحكومة الألمانية ، وعدد المبيعات ووقت البيع قابلان للمقارنة. وفقا للطلب الحالي على صناديق الاستثمار المتداولة ، قد ينخفض سعر BTC أكثر إذا لم يوفر تعهدا كافيا.
إذا استمر تعويض Mentougou لفترة أطول (2-3 أشهر) ، فلن يكون مبلغ BTC الذي يدخل السوق كل يوم كبيرا بشكل خاص ولن يتسبب في انخفاض لمرة واحدة. ومع ذلك ، نظرا لتوقع استمرار ضغط البيع ، قد تكون هناك فترة من التقلب لهضم البيع من خلال الصدمة. وهذا يعني أيضا أنه من الصعب على الموجة الصاعدة الرئيسية الوصول على المدى القصير.
في الوقت الحالي ، تم بالفعل تحويل 1545 رمزا فقط من رموز Mentougou إلى البورصة ، ولا تزال بقية الرموز في حساب Mentougou ، لذلك يمكن اعتبار أن ضغط البيع الفعلي لم يدخل السوق بعد. عندما يتم توزيع BTC التي يحتفظ بها Mentougou على العديد من عناوين التبادل على نطاق واسع ، فقد يتسبب ذلك في سقوط حالة من الذعر الكبير ، وبالتالي تشكيل دبوس تحطم. عندما يتم بيع فرد معين ، فإنه ليس بالضرورة انخفاضا كبيرا في السعر بسبب تشتته وصعوبة تتبعه ومراقبته.