ارتفعت المراكز ذات الرافعة المالية في سوق الأسهم بنسبة 18% في شهر واحد وتجاوزت تريليون دولار للمرة الأولى.
إن الزيادة في استخدام الدين للاستثمار يمكن أن تخبرنا الكثير عن مواقف المستثمرين.
10 أسهم نفضلها على مؤشر S&P 500 ›
في رسالته لعام 2023 إلى المساهمين، ذكر وارن بافيت مستثمري بيركشاير هاثاوي أن حالات الذعر الكبرى في السوق "لن تحدث كثيرًا - لكنها ستحدث". إنها حقيقة من حقائق الحياة في الأسواق التي تتكون في النهاية من البشر - بشر عرضة للانغماس في موجات من "النشاط الحماسي" و"الحماقة."
بينما كانت هذه دائمًا هي الحالة، كان بافيت قلقًا بشكل خاص بشأن المستوى الذي بدا فيه السوق الحديث "كالكازينو"، مشيرًا إلى أن "الكازينو يقيم الآن في العديد من المنازل ويغري السكان يوميًا."
الآن، وبعد عامين، بينما يسجل S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) مستويات قياسية جديدة، تجاوز إجمالي ديون الهامش في سوق الأسهم الأمريكية -- وهو مقياس مباشر لمقدار المخاطر التي يرغب المستثمرون في تحملها وبديل ممتاز لمعنويات المستثمرين -- علامة التريليون دولار لأول مرة على الإطلاق. في الأشهر الأخيرة، نمت بسرعة لم نشهدها منذ "الحرائق الكبرى" (كما يسميها بافيت) في الماضي مثل الأزمة المالية العالمية 2007-2009. المستثمرون يقترضون المزيد للاستثمار.
ماذا يعني هذا للمستثمرين، وماذا يمكن أن يتعلمه المستثمرون من استراتيجية وارن بافيت للتنقل في تراجع السوق؟
ديون الهامش تصل إلى 1 تريليون دولار للمرة الأولى على الإطلاق
دويتشه بنك أطلق مؤخرًا تحليلًا للبيانات من الهيئة التنظيمية المالية (FINRA) -- وهي الهيئة ذاتية التنظيم لصناعة السمسرة -- تظهر أن الديون الهامشية لم تصل فقط إلى مستويات تاريخية، ولكن الفترة من مايو/يونيو شهدت أكبر زيادة على مدار شهرين منذ عام 2007، وقبل ذلك، عام 1999 -- ليس بالضبط مقارنة تلهم الثقة.
بينما يُعتبر حجم ديون الهامش المطلق بالتأكيد شيئًا يستحق الانتباه، هناك أسباب تجعله أكبر اليوم مما كان عليه في الماضي. أولاً، سوق الأسهم أيضًا يسجل ارتفاعات تاريخية، وبفضل التضخم، لم يعد 1 تريليون دولار كما كان عليه من قبل. وكما أشار بافيت في رسالته، من خلال تطبيقات مثل روبن هود، أصبح الوصول إلى الهامش أسهل من أي وقت مضى.
مصدر الصورة: غيتي إيمجز. ما هو أكثر إثارة للقلق هو معدل نمو ديون الهامش. إنه يمثل بشكل جيد كيف يشعر المستثمرون تجاه اتجاه سوق الأسهم. الثقة والتفاؤل أشياء جيدة، لكن هناك خط يضعها في حالة من النشوة، بل وحتى الهوس. يبدأ المستثمرون في الشعور بأن استثماراتهم لا يمكن أن تتجه إلا للأعلى، مثل لاعب قمار في سلسلة ناجحة. يفقد المستثمرون رؤية أساسيات الأعمال ويستثمرون في شركات أكثر خطورة مبنية على وعود بالأرباح المستقبلية.
القصة مستمرة## يمكن أن يؤدي ديون الهامش إلى تفاقم الانخفاضات الطبيعية
إذا بدأت الأسهم في الانخفاض، فإن مستوى مرتفع من الهامش في السوق يمكن أن يخلق حلقة ردود فعل تسرع بشكل كبير من الانخفاض. عند استخدام الهامش، يتطلب منك الحفاظ على حد أدنى من "هامش الصيانة". إذا لم تحافظ على ما يتطلبه الوسيط الخاص بك، يتم تفعيل "نداء الهامش"، ويجب عليك إما إضافة أموال إلى حسابك أو بيع جزء من مركزك. إذا حدث هذا لعدد كافٍ من الأشخاص في نفس الوقت، فإن الأسهم المصفاة تغمر السوق، مما يؤدي إلى خفض أسعار الأسهم أكثر، مما يؤدي إلى مزيد من البيع، وهكذا -- حلقة خطيرة.
بينما من المهم فهم ذلك بشكل عام، ما هو أكثر فائدة للنظر فيه هو ما يقوله الدين الهامشي - وبشكل محدد معدل نموه أو انحداره - عن مشاعر المستثمرين. عندما ينمو بسرعة، كما هو الحال الآن، فإنه يعكس بشكل مباشر مدى المخاطر التي يرغب المستثمرون في تحملها، وبالتالي، مدى ثقتهم في المستقبل. وبينما تعتبر ثقة المستثمرين شيئًا جيدًا، إلا أن الإفراط في الثقة ليس كذلك. هذا هو ما تصنع منه الفقاعات.
إنه عام 2025، وليس 1999 أو 2007
إن الارتفاع السريع في ديون الهامش يعد بلا شك تحذيرًا مهمًا من السوق. من الضروري أن نتذكر، مع ذلك، أنه مجرد تحذير. إنه ليس ضمانًا لحدوث شيء ما. ورغم أن التاريخ قد يبدو أنه يقول إن ما يحدث بعد ذلك هو انهيار، إلا أنه من الممكن تمامًا أن لا يكون واحدًا قريبًا. كما يقول المثل، التاريخ يتناغم؛ لا يتكرر.
تبدو الأسس اليوم أقوى مما كانت عليه في الماضي. على عكس عام 1999، عندما كانت العديد من شركات التكنولوجيا تتداول بناءً على مضاربة بحتة، فإن الشركات الرائدة اليوم تتمتع بأرباح حقيقية وقوية. نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة للتضخم (P/E) لكامل مؤشر S&P 500 أقل مما كانت عليه في عام 1999. وعلى عكس عام 2007، عندما كان النظام المصرفي معرضًا بشكل كبير ومباشر لسوق الإسكان، يبدو أن النظام الأوسع اليوم أقل عرضة للخطر إذا انخفض سوق الأسهم.
كيف يمكن للمستثمرين الاستعداد
ومع ذلك، فإن ذلك ليس شيئًا يجب تجاهله. إذا كان حدوث انهيار قريبًا - ولنتكن صادقين، سيتحقق ذلك في مرحلة ما، هذه طبيعة الأسواق - يجب أن يكون المستثمرون مستعدين. ما يجب ألا يفعله المستثمرون هو محاولة توقيت السوق.
أفضل استراتيجية هي الاستمرار في الاستثمار بعقل متزن. اعتبر هذه الإشارات فرصة للتراجع عن النشوة وتقييم ممتلكاتك بعيون جديدة. هل أنت مطارد لأحدث "قفزة قمرية" أم أنك تستثمر في شركات قوية؟
ما تخبرنا به التاريخ هنا ليس أن الانهيار قادم بالتأكيد، ولكن حول كيفية الاقتراب من الاستثمار بحيث لا ينجو محفظتك من الانهيار فحسب، بل تزدهر في النهاية. اختيار الشركات الجيدة، والتمسك بها، وترك الوقت يعمل سحره سيتفوق دائمًا على الدخول في "الشيء المؤكد" الأحدث بدافع من الخوف من الضياع - إنها جوهر فلسفة بافيت. ومثله، من المحتمل أيضًا أن تكون فكرة جيدة الاحتفاظ ببعض النقود خارج السوق، للاستفادة عندما تسير الأمور في النهاية نحو الأسفل وتصبح أسهم الشركات العظيمة في حالة تخفيض.
لذا تذكر، على الرغم من أن فقاعة دوت كوم انفجرت، إلا أن بعض الشركات الرائعة نجت من التداعيات وأصبحت أقوى بفضل ذلك. أسهم أمازون انهارت في عام 2000، ولكن مع معرفتك بما تعرفه الآن، ألن تكون سعيدًا لو كنت قد اشتريت أسهم أمازون بسعر 5.25 دولار للسهم في عام 1999؟
هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك ما يلي:
تحديد فريق التحليل في Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
اعتبر عندما وضعت نتفليكس هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 663,630 دولار!* أو عندما وضعت إنفيديا هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 1,115,695 دولار!*
الآن، من الجدير بالذكر أن إجمالي متوسط عائد Stock Advisor هو 1,071% - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 185% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10، المتاحة عند انضمامك إلى Stock Advisor.
شاهد 10 أسهم »
*عائدات مستشار الأسهم اعتبارًا من 13 أغسطس 2025
جونى رايس ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. موتلي فولي لديه مراكز في ويوصي أمازون وبيركشاير هاثاواي. لدى موتلي فولي سياسة إفصاح.
ديون الهامش في سوق الأسهم تتجاوز تريليون دولار: هل تحذير وارن بافيت من "الكازينو" بدأ يؤثر؟ تم نشره في الأصل بواسطة ذا موتلي فول
عرض التعليقات
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ديون الهامش في سوق الأسهم تتجاوز 1 تريليون دولار: هل تحذير وارن بافيت "الكازينو" بدأ يؤثر؟
النقاط الرئيسية
في رسالته لعام 2023 إلى المساهمين، ذكر وارن بافيت مستثمري بيركشاير هاثاوي أن حالات الذعر الكبرى في السوق "لن تحدث كثيرًا - لكنها ستحدث". إنها حقيقة من حقائق الحياة في الأسواق التي تتكون في النهاية من البشر - بشر عرضة للانغماس في موجات من "النشاط الحماسي" و"الحماقة."
بينما كانت هذه دائمًا هي الحالة، كان بافيت قلقًا بشكل خاص بشأن المستوى الذي بدا فيه السوق الحديث "كالكازينو"، مشيرًا إلى أن "الكازينو يقيم الآن في العديد من المنازل ويغري السكان يوميًا."
الآن، وبعد عامين، بينما يسجل S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) مستويات قياسية جديدة، تجاوز إجمالي ديون الهامش في سوق الأسهم الأمريكية -- وهو مقياس مباشر لمقدار المخاطر التي يرغب المستثمرون في تحملها وبديل ممتاز لمعنويات المستثمرين -- علامة التريليون دولار لأول مرة على الإطلاق. في الأشهر الأخيرة، نمت بسرعة لم نشهدها منذ "الحرائق الكبرى" (كما يسميها بافيت) في الماضي مثل الأزمة المالية العالمية 2007-2009. المستثمرون يقترضون المزيد للاستثمار.
ماذا يعني هذا للمستثمرين، وماذا يمكن أن يتعلمه المستثمرون من استراتيجية وارن بافيت للتنقل في تراجع السوق؟
ديون الهامش تصل إلى 1 تريليون دولار للمرة الأولى على الإطلاق
دويتشه بنك أطلق مؤخرًا تحليلًا للبيانات من الهيئة التنظيمية المالية (FINRA) -- وهي الهيئة ذاتية التنظيم لصناعة السمسرة -- تظهر أن الديون الهامشية لم تصل فقط إلى مستويات تاريخية، ولكن الفترة من مايو/يونيو شهدت أكبر زيادة على مدار شهرين منذ عام 2007، وقبل ذلك، عام 1999 -- ليس بالضبط مقارنة تلهم الثقة.
بينما يُعتبر حجم ديون الهامش المطلق بالتأكيد شيئًا يستحق الانتباه، هناك أسباب تجعله أكبر اليوم مما كان عليه في الماضي. أولاً، سوق الأسهم أيضًا يسجل ارتفاعات تاريخية، وبفضل التضخم، لم يعد 1 تريليون دولار كما كان عليه من قبل. وكما أشار بافيت في رسالته، من خلال تطبيقات مثل روبن هود، أصبح الوصول إلى الهامش أسهل من أي وقت مضى.
مصدر الصورة: غيتي إيمجز. ما هو أكثر إثارة للقلق هو معدل نمو ديون الهامش. إنه يمثل بشكل جيد كيف يشعر المستثمرون تجاه اتجاه سوق الأسهم. الثقة والتفاؤل أشياء جيدة، لكن هناك خط يضعها في حالة من النشوة، بل وحتى الهوس. يبدأ المستثمرون في الشعور بأن استثماراتهم لا يمكن أن تتجه إلا للأعلى، مثل لاعب قمار في سلسلة ناجحة. يفقد المستثمرون رؤية أساسيات الأعمال ويستثمرون في شركات أكثر خطورة مبنية على وعود بالأرباح المستقبلية.
القصة مستمرة## يمكن أن يؤدي ديون الهامش إلى تفاقم الانخفاضات الطبيعية
إذا بدأت الأسهم في الانخفاض، فإن مستوى مرتفع من الهامش في السوق يمكن أن يخلق حلقة ردود فعل تسرع بشكل كبير من الانخفاض. عند استخدام الهامش، يتطلب منك الحفاظ على حد أدنى من "هامش الصيانة". إذا لم تحافظ على ما يتطلبه الوسيط الخاص بك، يتم تفعيل "نداء الهامش"، ويجب عليك إما إضافة أموال إلى حسابك أو بيع جزء من مركزك. إذا حدث هذا لعدد كافٍ من الأشخاص في نفس الوقت، فإن الأسهم المصفاة تغمر السوق، مما يؤدي إلى خفض أسعار الأسهم أكثر، مما يؤدي إلى مزيد من البيع، وهكذا -- حلقة خطيرة.
بينما من المهم فهم ذلك بشكل عام، ما هو أكثر فائدة للنظر فيه هو ما يقوله الدين الهامشي - وبشكل محدد معدل نموه أو انحداره - عن مشاعر المستثمرين. عندما ينمو بسرعة، كما هو الحال الآن، فإنه يعكس بشكل مباشر مدى المخاطر التي يرغب المستثمرون في تحملها، وبالتالي، مدى ثقتهم في المستقبل. وبينما تعتبر ثقة المستثمرين شيئًا جيدًا، إلا أن الإفراط في الثقة ليس كذلك. هذا هو ما تصنع منه الفقاعات.
إنه عام 2025، وليس 1999 أو 2007
إن الارتفاع السريع في ديون الهامش يعد بلا شك تحذيرًا مهمًا من السوق. من الضروري أن نتذكر، مع ذلك، أنه مجرد تحذير. إنه ليس ضمانًا لحدوث شيء ما. ورغم أن التاريخ قد يبدو أنه يقول إن ما يحدث بعد ذلك هو انهيار، إلا أنه من الممكن تمامًا أن لا يكون واحدًا قريبًا. كما يقول المثل، التاريخ يتناغم؛ لا يتكرر.
تبدو الأسس اليوم أقوى مما كانت عليه في الماضي. على عكس عام 1999، عندما كانت العديد من شركات التكنولوجيا تتداول بناءً على مضاربة بحتة، فإن الشركات الرائدة اليوم تتمتع بأرباح حقيقية وقوية. نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة للتضخم (P/E) لكامل مؤشر S&P 500 أقل مما كانت عليه في عام 1999. وعلى عكس عام 2007، عندما كان النظام المصرفي معرضًا بشكل كبير ومباشر لسوق الإسكان، يبدو أن النظام الأوسع اليوم أقل عرضة للخطر إذا انخفض سوق الأسهم.
كيف يمكن للمستثمرين الاستعداد
ومع ذلك، فإن ذلك ليس شيئًا يجب تجاهله. إذا كان حدوث انهيار قريبًا - ولنتكن صادقين، سيتحقق ذلك في مرحلة ما، هذه طبيعة الأسواق - يجب أن يكون المستثمرون مستعدين. ما يجب ألا يفعله المستثمرون هو محاولة توقيت السوق.
أفضل استراتيجية هي الاستمرار في الاستثمار بعقل متزن. اعتبر هذه الإشارات فرصة للتراجع عن النشوة وتقييم ممتلكاتك بعيون جديدة. هل أنت مطارد لأحدث "قفزة قمرية" أم أنك تستثمر في شركات قوية؟
ما تخبرنا به التاريخ هنا ليس أن الانهيار قادم بالتأكيد، ولكن حول كيفية الاقتراب من الاستثمار بحيث لا ينجو محفظتك من الانهيار فحسب، بل تزدهر في النهاية. اختيار الشركات الجيدة، والتمسك بها، وترك الوقت يعمل سحره سيتفوق دائمًا على الدخول في "الشيء المؤكد" الأحدث بدافع من الخوف من الضياع - إنها جوهر فلسفة بافيت. ومثله، من المحتمل أيضًا أن تكون فكرة جيدة الاحتفاظ ببعض النقود خارج السوق، للاستفادة عندما تسير الأمور في النهاية نحو الأسفل وتصبح أسهم الشركات العظيمة في حالة تخفيض.
لذا تذكر، على الرغم من أن فقاعة دوت كوم انفجرت، إلا أن بعض الشركات الرائعة نجت من التداعيات وأصبحت أقوى بفضل ذلك. أسهم أمازون انهارت في عام 2000، ولكن مع معرفتك بما تعرفه الآن، ألن تكون سعيدًا لو كنت قد اشتريت أسهم أمازون بسعر 5.25 دولار للسهم في عام 1999؟
هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك ما يلي:
تحديد فريق التحليل في Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
اعتبر عندما وضعت نتفليكس هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 663,630 دولار!* أو عندما وضعت إنفيديا هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 1,115,695 دولار!*
الآن، من الجدير بالذكر أن إجمالي متوسط عائد Stock Advisor هو 1,071% - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 185% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10، المتاحة عند انضمامك إلى Stock Advisor.
شاهد 10 أسهم »
*عائدات مستشار الأسهم اعتبارًا من 13 أغسطس 2025
جونى رايس ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. موتلي فولي لديه مراكز في ويوصي أمازون وبيركشاير هاثاواي. لدى موتلي فولي سياسة إفصاح.
ديون الهامش في سوق الأسهم تتجاوز تريليون دولار: هل تحذير وارن بافيت من "الكازينو" بدأ يؤثر؟ تم نشره في الأصل بواسطة ذا موتلي فول
عرض التعليقات