مقدمة | هل يمكن أن تكون "دفتر الحسابات التجاري" وراء التداول علنيًا؟
في عالم DeFi، يتم تسجيل كل معاملة على دفتر أستاذ عام لا يمكن تغييره، ويمكن لأي شخص التحقق من السجل. نحن معتادون على رؤية كل عملية تبادل في بورصات مثل Uniswap، لكن المعلومات غالبًا ما تتوقف عند مستوى "حدثت هذه المعاملة".
من أين تأتي هذه الصفقة؟ هل أوصى بها KOL معين، أم أنها جاءت من أداة تداول معينة؟ لفترة طويلة، اعتمدت هذه الأنواع من النسب على أنظمة داخلية للمشاريع أو معالجة مركزية، أي "صندوق الأسود للنمو": يمكن التحقق من الصفقة نفسها على السلسلة، لكن مصادر الترويج عادة ما يتم احتسابها خارج السلسلة. هذا ليس مصادفة، بل هو اعتبارات تقنية وتكاليف - في الشبكات الرئيسية مثل إيثيريوم، فإن إضافة معرّفات إضافية لكل صفقة سيزيد بشكل كبير من رسوم الغاز، وقد يؤدي أيضًا إلى تحديات أمان، لذلك تختار العديد من المشاريع تخزين "دفتر الحسابات التجاري" خارج السلسلة.
هايبرليكيد هو منصة تداول لامركزية تعمل على شبكة blockchain أساسية تم تطويرها ذاتيًا (L1 ذاتية التطوير)، حيث يمكن للمستخدمين إجراء تداول العقود الدائمة (Perpetual Contracts) هنا. على عكس المنصات الأخرى، تختار هايبرليكيد نشر البيانات التجارية الرئيسية ومنطق التداول على السلسلة، مما يحقق الشفافية الكاملة من التداولات المالية إلى تحديد النمو، ويجعل "الواجهة الخلفية" للبورصة تظهر بشكل أكثر وضوحًا كخريطة نمو قابلة للتتبع.
واحد | دفتر "الحسابات التجارية" العام: رؤية من أين تأتي النمو
تبدو لوحة البيانات الخاصة بـ Hyperliquid (التي تقدمها منصة تحليل البيانات التابعة لجهة خارجية Allium) مثل "غرفة عمليات" في الوقت الحقيقي. لا تتيح لك فقط رؤية الاتجاهات الكلية، بل يمكنك أيضًا رؤية من (عنوان المحفظة) وماذا استخدموا من أدوات ومتى قاموا بتحريك تغيرات السوق. تتمثل الطريقة في كتابة معلومات المصدر بشكل منظم في مسار البروتوكول، مع توضيح بعدين أساسيين:
Builder (مستوى الطلب): سجل أداة الطلب في معلمات الطلب (مثل حقل builder). من خلال ذلك، يمكن مقارنة المعاملات والرسوم والاحتفاظ حسب الأداة، وإجراء تحليل المصدر.
الإحالة (على مستوى الحساب): ربط "من أوصى بك" على جانب الحساب، يتم تسوية الخصومات والعمولات وفقًا لقواعد الاتفاقية على السلسلة. بهذه الطريقة، يمكن التحقق من الترويج الجديد والمعاملات من خلال التسوية على السلسلة ومراجعة اللوحات الرسمية/الطرف الثالث، مما يسهل تقدير الميزانية والعائد على الاستثمار.
الشكل 1: نظرة عامة على نظام Hyperliquid من Allium. مصدر البيانات: Allium:
مثال بسيط: كيف تربط بين التداول والنمو؟
المشهد A (Builder｜مستوى الطلب)
الـتـاجـر بوب استخدم أداة "TradePro" الخاصة بالمطور ديفيد لوضع الطلب، وحمل الطلب عنوان ديفيد (معامل builder)؛ يقوم البروتوكول تلقائيًا بتسجيل هذا العنوان والرسوم المقابلة على السلسلة، ويكمل توزيع الأرباح وفقًا للقواعد.
المشهد ب (الإحالة | مستوى الحساب)
تسجيل المتداول أليس من خلال رمز التوصية الخاص بكول إما، وتم ربط حساب أليس بإما بطريقة يمكن التحقق منها على السلسلة؛ بعد ذلك، تستفيد أليس من خصم على رسوم المعاملات، حيث يقوم النظام بإحصاء الخصم على مستوى الحساب وتوزيع العمولة تلقائيًا إلى إما.
الشكل 2&3: نظرة عامة على إيرادات ونمو المستخدمين لمختلف Builder و Referral. مصدر البيانات: Allium
اثنان | عندما تصبح مساهمة النمو غير موثوقة (Trustless)
عندما تم نقل "نسبة النمو" من خارج السلسلة إلى داخل السلسلة ، تغيرت سلسلة القيمة بأكملها - دعونا نلقي نظرة على ذلك من ثلاثة أبعاد: القواعد ، التسويات ، البيانات:
1 القواعد: من "التفسير المتغير" إلى "قواعد طبقة البروتوكول"
تُقَدَّرُ المنطق الأساسي في عقد، يتم تنفيذه بشكل مشترك بواسطة الشبكة؛ استبدال التفسيرات المؤقتة بقيود برمجية، مما يعزز حياد القواعد وقابليتها للتوقع.
التسوية: من "الموافقة اليدوية" إلى "التسوية التلقائية"
كمثال على Builder (مستوى الطلب): يقوم المستخدم أولاً بتحديد "تفويض أقصى للرسوم" (ApproveBuilderFee) لعنوان المطور، ثم تحمل كل طلب لاحق مع معلمة builder، ويتم إكمال تسوية العمولة على السلسلة دون الحاجة إلى أي تدخل يدوي.
البيانات: من "تقرير الدعاية" إلى "دفتر الحسابات القابل للتتبع"
جميع الإجراءات الرئيسية - تقديم الطلبات، إلغاء الطلبات، التسوية، تطبيق الخصومات - مكتوبة على السلسلة، ويمكن لأي شخص التحقق بشكل مستقل في السجل العام، دون الحاجة للاستماع فقط إلى الدعاية.
الآثار المباشرة الناتجة عن ذلك:
إلى المطورين (Builder) والمروجين (Referral): العودة إلى جوهر المساهمة
يتم التسوية تلقائيًا بناءً على المساهمات على السلسلة، دون الاعتماد على العلاقات أو الإحصاءات الخارجية، من يخلق القيمة يمكن رؤيته. يمكن للمطورين والمروجين المتميزين "التصويت باستخدام الكود"، بدلاً من "الترويج باستخدام PPT".
حول تشغيل المشاريع وحوكمة DAO: من القناعات الذاتية إلى توافق البيانات
اتخاذ القرارات بناءً على مؤشرات موحدة (مثل "مساهمة المروّجين × الاحتفاظ × ARPU")، ومناقشة انخفاض التكاليف.
على سبيل المثال، يمكن أن تُظهر لوحة "معدل احتفاظ مستخدمي Builder" الاختلافات في جودة المستخدمين الناتجة عن أدوات مختلفة: بعض الأدوات تجذب الكثير من المستخدمين الجدد، لكن معدل الفقدان في الأسبوع التالي مرتفع؛ بينما تجذب أدوات أخرى عددًا قليلاً من المستخدمين الجدد، ولكنها تحافظ على معدل احتفاظ ثابت، مما يجعل اتجاه التحفيز أكثر وضوحًا.
الشكل 4: لوحة معلومات الاحتفاظ بمستخدمين Builder، تتبع العملاء الجدد والاحتفاظ اللاحق أسبوعياً. مصدر البيانات: Allium
للتجار العاديين: اجتياز الضوضاء بالحقائق
يمكنه التعرف بشكل مستقل على "من يقود الإيقاع، وما هي الأدوات الفعالة"، مع تقليل التأثر بالإشارات غير الواضحة والمعلومات الغامضة.
ثلاثة | تكلفة الشفافية وحدود الخصوصية
ومع ذلك، فإن أي نموذج تقني هو سيف ذو حدين. عندما يتم دفع الشفافية إلى أقصى حد، تظهر مخاطر وتحديات جديدة.
تسرب الاستراتيجيات وانخفاض ألفا: تبخر الأسرار التجارية
بالنسبة للمتداولين المحترفين والمطورين، عندما يتم تتبع نمط تداولهم ومنطق الأدوات بوضوح، فإن ألفا الأرباح الخاصة بهم تظهر تحت الشمس، مما قد يؤدي إلى تقليدها بسهولة، مما يؤدي إلى فشل الاستراتيجية بسرعة.
دقة التصويب وتلاعب السوق: ساحة صيد شفافة
تتضح نية فتح المراكز للمتداولين ذوي الصفقات الكبيرة، مما قد يؤدي إلى استهدافهم من قبل المتداولين الآخرين بشكل خبيث أو استغلال معلومات مركزهم من قبل خصومهم لضربات دقيقة، مما يزيد من مخاطر عمليات الأموال الكبيرة.
تسرب الخصوصية المالية: "التعري المالي" العام
تاريخ تداول المستخدمين، وحالة الربح والخسارة (PnL) مُعلنة بالكامل، على سبيل المثال، ستجمع اللوحة البيئية (مثل Allium) أحداث التسوية لتكوين قوائم؛ لكن هذا أيضًا يعرض العناوين والخسائر الاسمية، مما قد يجذب المزيد من المتسللين، والاحتيال، وحتى تهديدات الأمان خارج الإنترنت.
الشكل 5: قائمة تصفية، تعرض العناوين التي تم تصفيتها ومقدار الخسارة. مصدر البيانات: Allium
حل على الطريق
لمواجهة هذه المخاطر، توجهت الصناعة نحو تقنيات الخصوصية القابلة للتحقق، ممثلةً ببرهان عدم المعرفة (ZKP). الهدف الرئيسي منها هو: إثبات أن مساهمة معينة قد تمت من قبل مروج أو أداة معينة دون الكشف عن هوية المتداول أو تفاصيل الاستراتيجية، وبالتالي إتمام التسوية على السلسلة.
يوفر هذا المسار اتجاهًا تقنيًا واضحًا لتحقيق الحالة المثالية "التي يمكن التحقق منها، ويمكن حمايتها". لكن التحديات المتعلقة بالتكلفة، والوقت، ومكافحة السحر الأسود، لا تزال بحاجة إلى الكثير من صقل الهندسة.
الخاتمة | ليس فقط الشفافية المالية، بل هو إعادة بناء الأعمال
محاولة Hyperliquid لتمديد مبدأ DeFi "عدم الثقة" من مستوى المعاملات إلى مستوى المصدر، أظهرت ما هو النمو الأصلي للبروتوكول: لقد وضعت "جذب المستخدمين - المعاملات - توزيع الأرباح" في حلقة مغلقة بالكامل على السلسلة، مما يجعلها قابلة للتتبع والتحقق، مما يؤسس لآلية تحفيز أكثر عدلاً.
ومع ذلك، فإن هذا التصميم الذي ينسب النمو إلى السلسلة، يثير تحديًا جوهريًا: كيف يمكن حماية الاستراتيجيات الشخصية والخصوصية بشكل أفضل دون التضحية بالتحقق؟ فقط عندما تت coexist "دفتر الحسابات القابل للتتبع" و"الحقوق المجهولة"، يمكن اعتبار آلية النمو قد أكملت انتقالها الكامل من خارج السلسلة إلى داخلها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ليس مجرد شفافية في التداول: كيف تنقل Hyperliquid "صندوق الأسود للنمو" في التبادل إلى السلسلة؟
كتب بواسطة: Candy@TEDAO
مقدمة | هل يمكن أن تكون "دفتر الحسابات التجاري" وراء التداول علنيًا؟
في عالم DeFi، يتم تسجيل كل معاملة على دفتر أستاذ عام لا يمكن تغييره، ويمكن لأي شخص التحقق من السجل. نحن معتادون على رؤية كل عملية تبادل في بورصات مثل Uniswap، لكن المعلومات غالبًا ما تتوقف عند مستوى "حدثت هذه المعاملة".
من أين تأتي هذه الصفقة؟ هل أوصى بها KOL معين، أم أنها جاءت من أداة تداول معينة؟ لفترة طويلة، اعتمدت هذه الأنواع من النسب على أنظمة داخلية للمشاريع أو معالجة مركزية، أي "صندوق الأسود للنمو": يمكن التحقق من الصفقة نفسها على السلسلة، لكن مصادر الترويج عادة ما يتم احتسابها خارج السلسلة. هذا ليس مصادفة، بل هو اعتبارات تقنية وتكاليف - في الشبكات الرئيسية مثل إيثيريوم، فإن إضافة معرّفات إضافية لكل صفقة سيزيد بشكل كبير من رسوم الغاز، وقد يؤدي أيضًا إلى تحديات أمان، لذلك تختار العديد من المشاريع تخزين "دفتر الحسابات التجاري" خارج السلسلة.
هايبرليكيد هو منصة تداول لامركزية تعمل على شبكة blockchain أساسية تم تطويرها ذاتيًا (L1 ذاتية التطوير)، حيث يمكن للمستخدمين إجراء تداول العقود الدائمة (Perpetual Contracts) هنا. على عكس المنصات الأخرى، تختار هايبرليكيد نشر البيانات التجارية الرئيسية ومنطق التداول على السلسلة، مما يحقق الشفافية الكاملة من التداولات المالية إلى تحديد النمو، ويجعل "الواجهة الخلفية" للبورصة تظهر بشكل أكثر وضوحًا كخريطة نمو قابلة للتتبع.
واحد | دفتر "الحسابات التجارية" العام: رؤية من أين تأتي النمو
تبدو لوحة البيانات الخاصة بـ Hyperliquid (التي تقدمها منصة تحليل البيانات التابعة لجهة خارجية Allium) مثل "غرفة عمليات" في الوقت الحقيقي. لا تتيح لك فقط رؤية الاتجاهات الكلية، بل يمكنك أيضًا رؤية من (عنوان المحفظة) وماذا استخدموا من أدوات ومتى قاموا بتحريك تغيرات السوق. تتمثل الطريقة في كتابة معلومات المصدر بشكل منظم في مسار البروتوكول، مع توضيح بعدين أساسيين:
Builder (مستوى الطلب): سجل أداة الطلب في معلمات الطلب (مثل حقل builder). من خلال ذلك، يمكن مقارنة المعاملات والرسوم والاحتفاظ حسب الأداة، وإجراء تحليل المصدر.
الإحالة (على مستوى الحساب): ربط "من أوصى بك" على جانب الحساب، يتم تسوية الخصومات والعمولات وفقًا لقواعد الاتفاقية على السلسلة. بهذه الطريقة، يمكن التحقق من الترويج الجديد والمعاملات من خلال التسوية على السلسلة ومراجعة اللوحات الرسمية/الطرف الثالث، مما يسهل تقدير الميزانية والعائد على الاستثمار.
الشكل 1: نظرة عامة على نظام Hyperliquid من Allium. مصدر البيانات: Allium:
مثال بسيط: كيف تربط بين التداول والنمو؟
المشهد A (Builder｜مستوى الطلب)
الـتـاجـر بوب استخدم أداة "TradePro" الخاصة بالمطور ديفيد لوضع الطلب، وحمل الطلب عنوان ديفيد (معامل builder)؛ يقوم البروتوكول تلقائيًا بتسجيل هذا العنوان والرسوم المقابلة على السلسلة، ويكمل توزيع الأرباح وفقًا للقواعد.
المشهد ب (الإحالة | مستوى الحساب)
تسجيل المتداول أليس من خلال رمز التوصية الخاص بكول إما، وتم ربط حساب أليس بإما بطريقة يمكن التحقق منها على السلسلة؛ بعد ذلك، تستفيد أليس من خصم على رسوم المعاملات، حيث يقوم النظام بإحصاء الخصم على مستوى الحساب وتوزيع العمولة تلقائيًا إلى إما.
الشكل 2&3: نظرة عامة على إيرادات ونمو المستخدمين لمختلف Builder و Referral. مصدر البيانات: Allium
اثنان | عندما تصبح مساهمة النمو غير موثوقة (Trustless)
عندما تم نقل "نسبة النمو" من خارج السلسلة إلى داخل السلسلة ، تغيرت سلسلة القيمة بأكملها - دعونا نلقي نظرة على ذلك من ثلاثة أبعاد: القواعد ، التسويات ، البيانات:
1 القواعد: من "التفسير المتغير" إلى "قواعد طبقة البروتوكول"
تُقَدَّرُ المنطق الأساسي في عقد، يتم تنفيذه بشكل مشترك بواسطة الشبكة؛ استبدال التفسيرات المؤقتة بقيود برمجية، مما يعزز حياد القواعد وقابليتها للتوقع.
كمثال على Builder (مستوى الطلب): يقوم المستخدم أولاً بتحديد "تفويض أقصى للرسوم" (ApproveBuilderFee) لعنوان المطور، ثم تحمل كل طلب لاحق مع معلمة builder، ويتم إكمال تسوية العمولة على السلسلة دون الحاجة إلى أي تدخل يدوي.
جميع الإجراءات الرئيسية - تقديم الطلبات، إلغاء الطلبات، التسوية، تطبيق الخصومات - مكتوبة على السلسلة، ويمكن لأي شخص التحقق بشكل مستقل في السجل العام، دون الحاجة للاستماع فقط إلى الدعاية.
الآثار المباشرة الناتجة عن ذلك:
إلى المطورين (Builder) والمروجين (Referral): العودة إلى جوهر المساهمة
يتم التسوية تلقائيًا بناءً على المساهمات على السلسلة، دون الاعتماد على العلاقات أو الإحصاءات الخارجية، من يخلق القيمة يمكن رؤيته. يمكن للمطورين والمروجين المتميزين "التصويت باستخدام الكود"، بدلاً من "الترويج باستخدام PPT".
حول تشغيل المشاريع وحوكمة DAO: من القناعات الذاتية إلى توافق البيانات
اتخاذ القرارات بناءً على مؤشرات موحدة (مثل "مساهمة المروّجين × الاحتفاظ × ARPU")، ومناقشة انخفاض التكاليف.
على سبيل المثال، يمكن أن تُظهر لوحة "معدل احتفاظ مستخدمي Builder" الاختلافات في جودة المستخدمين الناتجة عن أدوات مختلفة: بعض الأدوات تجذب الكثير من المستخدمين الجدد، لكن معدل الفقدان في الأسبوع التالي مرتفع؛ بينما تجذب أدوات أخرى عددًا قليلاً من المستخدمين الجدد، ولكنها تحافظ على معدل احتفاظ ثابت، مما يجعل اتجاه التحفيز أكثر وضوحًا.
الشكل 4: لوحة معلومات الاحتفاظ بمستخدمين Builder، تتبع العملاء الجدد والاحتفاظ اللاحق أسبوعياً. مصدر البيانات: Allium
للتجار العاديين: اجتياز الضوضاء بالحقائق
يمكنه التعرف بشكل مستقل على "من يقود الإيقاع، وما هي الأدوات الفعالة"، مع تقليل التأثر بالإشارات غير الواضحة والمعلومات الغامضة.
ثلاثة | تكلفة الشفافية وحدود الخصوصية
ومع ذلك، فإن أي نموذج تقني هو سيف ذو حدين. عندما يتم دفع الشفافية إلى أقصى حد، تظهر مخاطر وتحديات جديدة.
تسرب الاستراتيجيات وانخفاض ألفا: تبخر الأسرار التجارية
بالنسبة للمتداولين المحترفين والمطورين، عندما يتم تتبع نمط تداولهم ومنطق الأدوات بوضوح، فإن ألفا الأرباح الخاصة بهم تظهر تحت الشمس، مما قد يؤدي إلى تقليدها بسهولة، مما يؤدي إلى فشل الاستراتيجية بسرعة.
دقة التصويب وتلاعب السوق: ساحة صيد شفافة
تتضح نية فتح المراكز للمتداولين ذوي الصفقات الكبيرة، مما قد يؤدي إلى استهدافهم من قبل المتداولين الآخرين بشكل خبيث أو استغلال معلومات مركزهم من قبل خصومهم لضربات دقيقة، مما يزيد من مخاطر عمليات الأموال الكبيرة.
تسرب الخصوصية المالية: "التعري المالي" العام
تاريخ تداول المستخدمين، وحالة الربح والخسارة (PnL) مُعلنة بالكامل، على سبيل المثال، ستجمع اللوحة البيئية (مثل Allium) أحداث التسوية لتكوين قوائم؛ لكن هذا أيضًا يعرض العناوين والخسائر الاسمية، مما قد يجذب المزيد من المتسللين، والاحتيال، وحتى تهديدات الأمان خارج الإنترنت.
الشكل 5: قائمة تصفية، تعرض العناوين التي تم تصفيتها ومقدار الخسارة. مصدر البيانات: Allium
حل على الطريق
لمواجهة هذه المخاطر، توجهت الصناعة نحو تقنيات الخصوصية القابلة للتحقق، ممثلةً ببرهان عدم المعرفة (ZKP). الهدف الرئيسي منها هو: إثبات أن مساهمة معينة قد تمت من قبل مروج أو أداة معينة دون الكشف عن هوية المتداول أو تفاصيل الاستراتيجية، وبالتالي إتمام التسوية على السلسلة.
يوفر هذا المسار اتجاهًا تقنيًا واضحًا لتحقيق الحالة المثالية "التي يمكن التحقق منها، ويمكن حمايتها". لكن التحديات المتعلقة بالتكلفة، والوقت، ومكافحة السحر الأسود، لا تزال بحاجة إلى الكثير من صقل الهندسة.
الخاتمة | ليس فقط الشفافية المالية، بل هو إعادة بناء الأعمال
محاولة Hyperliquid لتمديد مبدأ DeFi "عدم الثقة" من مستوى المعاملات إلى مستوى المصدر، أظهرت ما هو النمو الأصلي للبروتوكول: لقد وضعت "جذب المستخدمين - المعاملات - توزيع الأرباح" في حلقة مغلقة بالكامل على السلسلة، مما يجعلها قابلة للتتبع والتحقق، مما يؤسس لآلية تحفيز أكثر عدلاً.
ومع ذلك، فإن هذا التصميم الذي ينسب النمو إلى السلسلة، يثير تحديًا جوهريًا: كيف يمكن حماية الاستراتيجيات الشخصية والخصوصية بشكل أفضل دون التضحية بالتحقق؟ فقط عندما تت coexist "دفتر الحسابات القابل للتتبع" و"الحقوق المجهولة"، يمكن اعتبار آلية النمو قد أكملت انتقالها الكامل من خارج السلسلة إلى داخلها.