إثيريوم (ETH) واجهت مؤخرًا موجة غير مسبوقة من الطلب المؤسسي، حيث يمتص ETF الفوري وخزائن الشركات ETH بمعدل 32 ضعف صافي الإصدار الجديد. حذر كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، من أن هذا قد يؤدي إلى صدمة سعرية تاريخية. على الرغم من أن الزيادة في الطلب دفعت سعر ETH للانتعاش بأكثر من 150% مقارنة بأدنى مستوى له في أبريل، إلا أنه لم يتمكن بعد من اختراق الحاجز النفسي 4000 دولار. تتوقع Bitwise أن تقوم المؤسسات بشراء ETH بقيمة 20 مليار دولار (حوالي 5.33 مليون قطعة) على مدار العام المقبل، في حين أن صافي الإصدار الجديد سيكون فقط 800,000 قطعة، مما يؤدي إلى اختلال محتمل في العرض والطلب بنسبة 7:1. يحتاج مستثمرو الأصول الرقمية إلى متابعة عن كثب صراع المستوى الحاسم 4000 دولار وتدفق الأموال المؤسسية.
الطلب المؤسسي يتزايد بشكل كبير إثيريوم تواجه عدم توازن تاريخي في العرض والطلب
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، شهد إثيريوم (ETH ) موجة غير مسبوقة من الطلب المؤسسي. تقوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs ) والخزانة الشركات بامتصاص إمدادات ETH المتداولة في السوق بسرعة غير مسبوقة.
في هذا السياق، شهد سعر إثيريوم انتعاشًا قويًا بعد تراجع في أوائل عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 50% في الشهر الماضي، وارتفعت نسبة الزيادة منذ أدنى مستوى في أبريل بأكثر من 150%.
أشار مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إلى أن هذه الجولة من الارتفاع ناتجة عن تراكم المؤسسات، وأن سرعتها تفوق بكثير صافي إصدار إيثريوم.
"منذ 15 مايو، كان أداء ETP (المنتجات المتداولة في البورصة) الفوري لإيثريوم قويًا، مما جذب أكثر من 5 مليارات دولار من الأموال... وفقًا لتقديراتنا، اشترت ETP وصناديق الشركات معًا 2.83 مليون عملة ETH - وهو ما يتجاوز 10 مليارات دولار حسب الأسعار الحالية. وهذا يعادل 32 مرة من حجم الإمدادات الجديدة الصافية خلال نفس الفترة،" قال Hougan في سلسلة من التغريدات.
هذا يشكل تباينًا حادًا مع الاتجاهات السابقة. على الرغم من أن ETF الخاص بإيثروم سيطلق في يوليو 2024، إلا أن تأثيره سيظل معتدلاً نسبيًا حتى منتصف مايو 2025، حيث يتدفق فقط 2.5 مليار دولار. في ذلك الوقت، كان العرض والطلب متوازنين بشكل عام، مما أدى إلى تذبذب السوق.
ومع ذلك، فقد تغيرت الأوضاع بسرعة مع الزيادة الأخيرة في تدفق الأموال المؤسسية، وكذلك إعلان شركات مثل BitMine وSharpLink Gaming عن إدراج إيثريوم في استراتيجيات خزائنها.
تتوافق هذه الاتجاهات مع أداء البيتكوين على مدار الثمانية عشر شهراً الماضية، حيث استحوذ مشترون مثل صندوق ETF للبيتكوين وMicroStrategy (الذي يحمل الآن اسم Strategy) على أكثر من 100% من إمدادات BTC الجديدة.
يبدو أن إثيريوم يدخل مرحلة تراكم مماثلة، مع قوة شراء أكثر عدوانية مقارنة بحجم الإصدارات الجديدة. ولم يرَ هذا المسؤول في Bitwise أي علامات على التباطؤ.
"مستثمرو ETP لا يزالون يستثمرون في إثيريوم بمعدل أقل بشكل ملحوظ من بيتكوين"، أشار.
إثيريوم لا يزال مُقيَّمًا بأقل من قيمته مقارنةً ببيتكوين ولكن قد تتدفق 20 مليار دولار من الأموال المؤسسية
أشار هوغان إلى أن القيمة السوقية لإثيريوم (449.8 مليار دولار) لا تتجاوز 19% من قيمة سوق البيتكوين (2.3 تريليون دولار). علاوة على ذلك، فإن حجم الأصول المدارة من قبل ETF إثيريوم لا يتجاوز قليلاً 12% من الأصول المدارة من قبل ETF البيتكوين.
ومع ذلك، مع تزايد اهتمام السوق بالأصول الرقمية والتوكنات، تتوقع Bitwise أن يتواصل تدفق الأموال إلى ETF إثيريوم بقوة لفترة طويلة قادمة.
يتماشى هذا مع وجهة نظر تقرير BeInCrypto الأخير، الذي يتوقع أن يشهد ETF إيثريوم أفضل شهر له منذ الموافقة عليه في مايو 2024.
"دخلت 5.642 مليار دولار أمريكي في مايو إلى ETF إثيريوم الأمريكي، و11.7 مليار دولار أمريكي في يونيو، ومنذ يوليو حتى الآن (وقت التقرير) دخلت 5.074 مليار دولار أمريكي، مما يدل على أداء قوي في الآونة الأخيرة. كتب محلل الأصول الرقمية Mads Eberhardt في مقال حديث أن صافي التدفق البالغ 2.113 مليار دولار أمريكي يوم أمس هو ثامن أفضل أداء يومي في التاريخ."
من المتوقع أن تسارع الشركات في التبني، وتزداد شعبية استراتيجيات الخزينة. يعتقد Hougan أنه طالما أن أسعار تداول الشركات المعلنة التي تمتلك ETH تظل أعلى من علاوة صافي أصولها، ستستمر هذه الاتجاه.
"تقدم بسرعة"، خلاصة قوله.
تعززت هذه التصريحات الأخيرة توقعاته في 2 يوليو. ووفقًا للتقارير، فقد ذكر Hougan آنذاك أن ETF إثيريوم من المرجح أن يتصدر النصف الثاني من عام 2025.
تتوقع Bitwise أن تقوم شركات ETP والخزينة بشراء ما يصل إلى 20 مليار دولار من إثيريوم خلال العام المقبل، وهو ما يعادل حوالي 5.33 مليون عملة ETH.
بالمقارنة، من المتوقع أن يكون صافي إصدار إثيريوم خلال نفس الفترة 800,000 عملة ETH فقط، مما قد يؤدي إلى اختلال توازن الطلب والعرض بنسبة 7:1.
"على المدى القصير، تحدد أسعار جميع الأصول من خلال علاقة العرض والطلب... بينما الطلب على إيثريوم يتجاوز بشكل كبير العرض الجديد في الوقت الحالي،" ملخصًا هوجان.
مستويات الأسعار الرئيسية وتأثير السوق
حاجز نفسي: 4000 دولار (تم اختبار هذا المستوى في منتصف ديسمبر 2024)
**الدعم الحالي: ** منطقة الدعم الفنية التي تشكلت نتيجة الانتعاش الأخير (لم يتم تحديد النقاط الدقيقة في النص، ولكن يجب متابعة الدعم الناتج عن استمرار شراء المؤسسات)
القدرة على الارتفاع: إذا استمرت المؤسسات في الشراء بكميات كبيرة ونجحت في اختراق 4000 دولار، فقد تفتح مساحة أكبر للارتفاع. عدم التوازن بين العرض والطلب (7:1) هو المحرك الأساسي المحتمل.
تنبيه المخاطر: إذا تباطأ تدفق الأموال من المؤسسات بشكل كبير أو انعكس، فقد يضعف دعم الشراء القوي الحالي.
الختام: يمر إثيريوم بصدمة تاريخية من الطلب يقودها المؤسسات، حيث أن شراء ETF الفوري والشراء الكبير من خزائن الشركات قد أحدث فجوة في العرض والطلب بمقدار 32 ضعفًا. تتوقع Bitwise أن تستمر الأموال المؤسسية بقيمة 20 مليار دولار في التدفق على مدار العام المقبل، بينما سيكون حجم الزيادة الصافية فقط 800,000 عملة ETH، مما يوفر قوة دفع صعودية محتملة بنسبة 7:1 في عدم التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك، لا يزال سعر ETH محاصرًا عند حاجز نفسي رئيسي يبلغ 4000 دولار. يجب على المستثمرين التركيز على: 1) حالة اختراق هذا الحاجز؛ 2) استدامة تدفق الأموال المؤسسية (خاصة بيانات ETF)؛ 3) المشاعر الأوسع في السوق. إذا استمرت عمليات الشراء المؤسسية، فإن ETH قد يشهد إعادة تقييم كبيرة للأسعار؛ على العكس، إذا ضعفت الطلبات، ينبغي توخي الحذر من مخاطر التصحيح. السوق الحالي في ليلة محتملة من الزلازل الكبرى.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تدفق الحيتان المؤسسية يؤدي إلى ضغط الطلب على ETH، تحذير من CIO في Bitwise بأن السعر على وشك أن يتعرض لزلزال | تحليل سوق إثيريوم
إثيريوم (ETH) واجهت مؤخرًا موجة غير مسبوقة من الطلب المؤسسي، حيث يمتص ETF الفوري وخزائن الشركات ETH بمعدل 32 ضعف صافي الإصدار الجديد. حذر كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، من أن هذا قد يؤدي إلى صدمة سعرية تاريخية. على الرغم من أن الزيادة في الطلب دفعت سعر ETH للانتعاش بأكثر من 150% مقارنة بأدنى مستوى له في أبريل، إلا أنه لم يتمكن بعد من اختراق الحاجز النفسي 4000 دولار. تتوقع Bitwise أن تقوم المؤسسات بشراء ETH بقيمة 20 مليار دولار (حوالي 5.33 مليون قطعة) على مدار العام المقبل، في حين أن صافي الإصدار الجديد سيكون فقط 800,000 قطعة، مما يؤدي إلى اختلال محتمل في العرض والطلب بنسبة 7:1. يحتاج مستثمرو الأصول الرقمية إلى متابعة عن كثب صراع المستوى الحاسم 4000 دولار وتدفق الأموال المؤسسية.
الطلب المؤسسي يتزايد بشكل كبير إثيريوم تواجه عدم توازن تاريخي في العرض والطلب على مدار الأسابيع القليلة الماضية، شهد إثيريوم (ETH ) موجة غير مسبوقة من الطلب المؤسسي. تقوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs ) والخزانة الشركات بامتصاص إمدادات ETH المتداولة في السوق بسرعة غير مسبوقة. في هذا السياق، شهد سعر إثيريوم انتعاشًا قويًا بعد تراجع في أوائل عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 50% في الشهر الماضي، وارتفعت نسبة الزيادة منذ أدنى مستوى في أبريل بأكثر من 150%.
أشار مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إلى أن هذه الجولة من الارتفاع ناتجة عن تراكم المؤسسات، وأن سرعتها تفوق بكثير صافي إصدار إيثريوم. "منذ 15 مايو، كان أداء ETP (المنتجات المتداولة في البورصة) الفوري لإيثريوم قويًا، مما جذب أكثر من 5 مليارات دولار من الأموال... وفقًا لتقديراتنا، اشترت ETP وصناديق الشركات معًا 2.83 مليون عملة ETH - وهو ما يتجاوز 10 مليارات دولار حسب الأسعار الحالية. وهذا يعادل 32 مرة من حجم الإمدادات الجديدة الصافية خلال نفس الفترة،" قال Hougan في سلسلة من التغريدات.
هذا يشكل تباينًا حادًا مع الاتجاهات السابقة. على الرغم من أن ETF الخاص بإيثروم سيطلق في يوليو 2024، إلا أن تأثيره سيظل معتدلاً نسبيًا حتى منتصف مايو 2025، حيث يتدفق فقط 2.5 مليار دولار. في ذلك الوقت، كان العرض والطلب متوازنين بشكل عام، مما أدى إلى تذبذب السوق. ومع ذلك، فقد تغيرت الأوضاع بسرعة مع الزيادة الأخيرة في تدفق الأموال المؤسسية، وكذلك إعلان شركات مثل BitMine وSharpLink Gaming عن إدراج إيثريوم في استراتيجيات خزائنها.
تتوافق هذه الاتجاهات مع أداء البيتكوين على مدار الثمانية عشر شهراً الماضية، حيث استحوذ مشترون مثل صندوق ETF للبيتكوين وMicroStrategy (الذي يحمل الآن اسم Strategy) على أكثر من 100% من إمدادات BTC الجديدة. يبدو أن إثيريوم يدخل مرحلة تراكم مماثلة، مع قوة شراء أكثر عدوانية مقارنة بحجم الإصدارات الجديدة. ولم يرَ هذا المسؤول في Bitwise أي علامات على التباطؤ. "مستثمرو ETP لا يزالون يستثمرون في إثيريوم بمعدل أقل بشكل ملحوظ من بيتكوين"، أشار.
إثيريوم لا يزال مُقيَّمًا بأقل من قيمته مقارنةً ببيتكوين ولكن قد تتدفق 20 مليار دولار من الأموال المؤسسية أشار هوغان إلى أن القيمة السوقية لإثيريوم (449.8 مليار دولار) لا تتجاوز 19% من قيمة سوق البيتكوين (2.3 تريليون دولار). علاوة على ذلك، فإن حجم الأصول المدارة من قبل ETF إثيريوم لا يتجاوز قليلاً 12% من الأصول المدارة من قبل ETF البيتكوين. ومع ذلك، مع تزايد اهتمام السوق بالأصول الرقمية والتوكنات، تتوقع Bitwise أن يتواصل تدفق الأموال إلى ETF إثيريوم بقوة لفترة طويلة قادمة.
يتماشى هذا مع وجهة نظر تقرير BeInCrypto الأخير، الذي يتوقع أن يشهد ETF إيثريوم أفضل شهر له منذ الموافقة عليه في مايو 2024. "دخلت 5.642 مليار دولار أمريكي في مايو إلى ETF إثيريوم الأمريكي، و11.7 مليار دولار أمريكي في يونيو، ومنذ يوليو حتى الآن (وقت التقرير) دخلت 5.074 مليار دولار أمريكي، مما يدل على أداء قوي في الآونة الأخيرة. كتب محلل الأصول الرقمية Mads Eberhardt في مقال حديث أن صافي التدفق البالغ 2.113 مليار دولار أمريكي يوم أمس هو ثامن أفضل أداء يومي في التاريخ." من المتوقع أن تسارع الشركات في التبني، وتزداد شعبية استراتيجيات الخزينة. يعتقد Hougan أنه طالما أن أسعار تداول الشركات المعلنة التي تمتلك ETH تظل أعلى من علاوة صافي أصولها، ستستمر هذه الاتجاه. "تقدم بسرعة"، خلاصة قوله.
تعززت هذه التصريحات الأخيرة توقعاته في 2 يوليو. ووفقًا للتقارير، فقد ذكر Hougan آنذاك أن ETF إثيريوم من المرجح أن يتصدر النصف الثاني من عام 2025. تتوقع Bitwise أن تقوم شركات ETP والخزينة بشراء ما يصل إلى 20 مليار دولار من إثيريوم خلال العام المقبل، وهو ما يعادل حوالي 5.33 مليون عملة ETH. بالمقارنة، من المتوقع أن يكون صافي إصدار إثيريوم خلال نفس الفترة 800,000 عملة ETH فقط، مما قد يؤدي إلى اختلال توازن الطلب والعرض بنسبة 7:1. "على المدى القصير، تحدد أسعار جميع الأصول من خلال علاقة العرض والطلب... بينما الطلب على إيثريوم يتجاوز بشكل كبير العرض الجديد في الوقت الحالي،" ملخصًا هوجان.
مستويات الأسعار الرئيسية وتأثير السوق
الختام: يمر إثيريوم بصدمة تاريخية من الطلب يقودها المؤسسات، حيث أن شراء ETF الفوري والشراء الكبير من خزائن الشركات قد أحدث فجوة في العرض والطلب بمقدار 32 ضعفًا. تتوقع Bitwise أن تستمر الأموال المؤسسية بقيمة 20 مليار دولار في التدفق على مدار العام المقبل، بينما سيكون حجم الزيادة الصافية فقط 800,000 عملة ETH، مما يوفر قوة دفع صعودية محتملة بنسبة 7:1 في عدم التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك، لا يزال سعر ETH محاصرًا عند حاجز نفسي رئيسي يبلغ 4000 دولار. يجب على المستثمرين التركيز على: 1) حالة اختراق هذا الحاجز؛ 2) استدامة تدفق الأموال المؤسسية (خاصة بيانات ETF)؛ 3) المشاعر الأوسع في السوق. إذا استمرت عمليات الشراء المؤسسية، فإن ETH قد يشهد إعادة تقييم كبيرة للأسعار؛ على العكس، إذا ضعفت الطلبات، ينبغي توخي الحذر من مخاطر التصحيح. السوق الحالي في ليلة محتملة من الزلازل الكبرى.