عملة مستقرة巨头Tether建立自有金库 持有80吨 ذهب احتياطي

المؤلف: دونغ جينغ، وول ستريت جورنال

تُعتبر شركة Tether Holdings SA، أكبر مُصدر للعملات المستقرة في العالم، مالكة لخزينة حصرية في سويسرا، حيث تخزن احتياطي ذهب بقيمة حوالي 8 مليارات دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر حاملي الذهب في العالم خارج البنوك والمؤسسات الحكومية.

في 8 يوليو، أفادت وسائل الإعلام أن شركة العملات المشفرة التي تتخذ من السلفادور مقراً لها تمتلك حالياً ما يقرب من 80 طناً من الذهب، معظمها مملوك مباشرة لشركة Tether. وذكر الرئيس التنفيذي باولو أردوينو أن الشركة تمتلك خزينة خاصة بها في سويسرا، وأطلق عليها "أكثر الخزائن أماناً في العالم"، لكنه رفض الكشف عن الموقع المحدد لأسباب أمنية.

تبلغ قيمة الذهب الذي تحتفظ به Tether 8 مليارات دولار تقريبًا، وهو ما يعادل تقريبًا القيمة الإجمالية للمعادن الثمينة والسلع الأساسية الأخرى التي تحتفظ بها مجموعة UBS. يبلغ إجمالي المعروض من العملة المستقرة USDT التي تصدرها الشركة 159 مليار دولار، وتمثل المعادن الثمينة مثل الذهب حوالي 5% من احتياطياتها.

تشير التحليلات إلى أن هذا الكشف يأتي في وقت تعبر فيه الجهات التنظيمية عن قلقها من النمو السريع للعملات المستقرة، حيث تفرض اللوائح الجديدة متطلبات صارمة على الأصول التي تدعم العملات المستقرة، وعادةً ما تسمح فقط بالنقد وما يعادله كدعم. وهذا يعني أن Tether قد تحتاج إلى بيع احتياطياتها من الذهب لتلبية متطلبات الامتثال في الأسواق الأوروبية والأمريكية.

حجم احتياطي الذهب الضخم يلفت الانتباه

تجعل احتياطيات الذهب بقيمة 8 مليارات دولار التي تمتلكها تيذر حالياً من بينها واحدة من أكبر حاملي الذهب في العالم. تعادل هذه القيمة إجمالي قيمة المعادن الثمينة والسلع الأساسية الأخرى التي تمتلكها عدد قليل من البنوك الكبرى لتجارة المعادن الثمينة مثل مجموعة يو بي إس.

وفقًا لأحدث تقرير أصدرته Tether في مارس من هذا العام، تشكل المعادن الثمينة حوالي 5٪ من احتياطيات الشركة. بصفتها الجهة المصدرة لعملة USDT المستقرة، تحقق Tether أرباحًا من أصول مثل سندات الخزانة الأمريكية من ضماناتها، بينما تشكل احتياطيات الذهب جزءًا مهمًا من استراتيجيتها الاستثمارية المتنوعة.

اختارت الشركة إنشاء خزينة خاصة بها بدلاً من استخدام مشغلي الخزائن الخارجية الشائعين في صناعة المعادن الثمينة، وذلك لأسباب تتعلق بالتكلفة. قال باولو أردوينو:

إذا ارتفع حجم تداول عملة الشركة الذهبية XAUT إلى 100 مليار دولار، فإن دفع 50 نقطة أساس كرسوم تخزين سيكون عبئًا كبيرًا. إذا كان لديك خزانتك الخاصة، فإن تكلفة الحفظ ستنخفض بشكل كبير مع زيادة الحجم.

تعتبر الرموز المميزة XAUT التي تصدرها الشركة حالياً معادلة لـ 7.7 طن من الذهب أو 8.19 مليار دولار، حيث يتم دعم كل رمز مميز بأوقية واحدة من الذهب بشكل فردي. يمكن لحاملي الرموز استبدال الذهب المادي مباشرة في سويسرا، لكن الحجم لا يزال بعيداً عن أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، التي تمتلك ما يقرب من 950 طن من الذهب.

البيئة التنظيمية تشكل تحدياً للاحتياطي الذهبي

إطار تنظيم العملات المستقرة الجديد يشكل تهديدًا محتملاً لاحتياطيات الذهب الخاصة بـ Tether. القواعد التي أطلقتها الاتحاد الأوروبي العام الماضي والتشريعات التي اقترحتها الولايات المتحدة تسمح فقط بالنقد والأصول النقدية المماثلة (مثل سندات الحكومة قصيرة الأجل) كأصول داعمة للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية.

تحت هذه القواعد التنظيمية، إذا سعت تيثر للحصول على ترخيص في الأسواق ذات الصلة، فسيتعين عليها بيع احتياطي الذهب الذي يدعم USDT. تعكس هذه المتطلبات مخاوف الجهات التنظيمية بشأن استخدام العملات المستقرة للتحايل على النظام المصرفي الرسمي لإجراء تحويلات مالية كبيرة.

لقد أثار النمو المتفجر للعملات المستقرة انتباه الجهات التنظيمية ووكالات إنفاذ القانون، حيث تم تسليط الضوء بشكل خاص على Tether بسبب حجمها الكبير والشكوك السابقة حول وضع احتياطياتها.

الاستثمار في الذهب على المدى الطويل

أشار أردوينو إلى تفاؤله بالقيمة طويلة المدى للذهب، معتقدًا:

يجب أن تكون الذهب منطقيًا أصولًا أكثر أمانًا من أي عملة وطنية. إذا بدأ الناس في القلق بشأن الزيادة المحتملة في ديون الولايات المتحدة، فقد يبحثون عن خيارات بديلة.

ارتفعت أسعار الذهب هذا العام بنحو 25%، حيث يعتبره المستثمرون كأصل ملاذ آمن ضد التوترات الجيوسياسية المتزايدة والحرب التجارية المتوسعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب القوي من البنوك المركزية العالمية والهيئات السيادية يدعم أسعار الذهب. أشار أردوينو إلى أن كل بنك مركزي في دول البريكس يقوم بشراء الذهب، وهو سبب مهم لارتفاع أسعار الذهب.