بخصوص Gate، هذا الأسبوع، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة بلغت 68 صوتًا لصالح و30 صوتًا ضد على "قانون GENIUS"، مما يمثل ولادة الإطار التنظيمي للعملة المستقرة على المستوى الفيدرالي في الولايات المتحدة. قام الرئيس الأمريكي ترامب "بتشجيع" تمرير القانون، داعيًا مجلس النواب إلى تمريره بسرعة البرق، ليصل إلى مكتبه في أقرب وقت ممكن. تعتقد وسائل الإعلام الأمريكية أن عصر إصدار العملات المستقرة غير المنظمة في الولايات المتحدة قد يقترب من نهايته.
تم تقديم قانون GENIUS من قبل السناتور بيل هاجرتي ووافق عليه مجلس الشيوخ الأمريكي. نتيجة لذلك ، بدأ الكونجرس في رسم حدود واضحة لأحد أهم الابتكارات في التمويل الرقمي ، وهي العملة المستقرة المدعومة بالدولار. تجادل فوربس بأنه على عكس الجهود التشريعية السابقة التي أحبطتها الخلافات الحزبية أو التقنية ، تم تمرير قانون GENIUS بدعم من الحزبين. إنه قانون جاد ومفصل ومستهدف يلقي الضوء على جوهر العملات المستقرة وكيف يجب أن تعمل في الاقتصاد الحديث. للوهلة الأولى ، لا يجرم مشروع القانون الابتكار ، بل يوضح قواعد الاشتباك ، وهو بالضبط ما يحتاجه النظام البيئي للعملات المشفرة.
المحتوى الرئيسي لمشروع قانون "GENIUS" هو أنه لا يُسمح إلا للكيانات المرخصة والمنظمة بإصدار عملة مستقرة للدفع في الولايات المتحدة. يمكن استبدال هذه الأصول الرقمية بالقيمة الاسمية بالدولار، لاستخدامها في الدفع والتسوية. وفقًا لهذا القانون، يُسمح فقط لثلاث فئات من المُصدرين بإصدار عملة مستقرة:
الشركات التابعة للبنوك المؤمنة والتعاونيات الائتمانية؛
الجهات غير المصرفية المرخصة المعتمدة من قبل الحكومة الفيدرالية؛
الكيانات الخاضعة للرقابة من قبل الولايات، والتي تم اعتماد نظامها الرقابي من قبل وزارة الخزانة الأمريكية ليكون مشابهًا إلى حد كبير للمعايير الفيدرالية.
من المفترض أنه إذا كان المُصدر لا ينتمي إلى هذه الأنواع الثلاثة، فلا يمكن لهذا المُصدر إصدار عملة مستقرة لمقيمين أمريكيين. يجب أن تدعم كل عملة مستقرة بأصول آمنة وسائلة على أساس واحد لواحد. يبدو أن هذه الأصول تشمل الدولار، الودائع الجارية، سندات الخزانة قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء الليلية. فقط مُصدري العملات المستقرة الذين يتجاوز إصدارهم 50 مليار دولار يحتاجون إلى إجراء تدقيق سنوي. كما يحظر هذا القانون على مُصدري العملات المستقرة الانخراط في أنشطة تجارية أخرى، ما لم يحصلوا على تفويض واضح. باختصار، يضع هذا القانون أساسًا ضيقًا ولكنه مستقر لتطوير هذه الصناعة.
من الجدير بالذكر أن "قانون GENIUS" لم يُلزِم جميع مُصدري العملات المستقرة بقبول الرقابة الفيدرالية على الفور. يمكن للشركات الصغيرة (التي تقل قيمتها السوقية عن 50 مليار دولار) أن تعمل تحت رقابة حكومات الولايات، بشرط أن يتوافق نظام الرقابة في ولايتها مع المعايير الفيدرالية. ومع ذلك، بمجرد أن تتجاوز تنميتها هذا العتبة، يجب عليها الانتقال إلى الرقابة الفيدرالية خلال 360 يومًا. هذه الآلية الفيدرالية تتيح ظاهريًا الابتكار والوصول، بينما تعدل الرقابة وفقًا للمخاطر النظامية بشكل نسبي.
هذا القانون يعزز أيضًا حماية المستهلكين. لا يجوز تسويق العملات المستقرة على أنها مدعومة من قبل الحكومة الفيدرالية. يجب على الوصي عزل أصول العملاء، ويحظر القانون اعتبارها أصولًا خاصة. في حالة إفلاس المُصدر، سيتمتع حاملو العملات المستقرة بأولوية على الأصول الاحتياطية. هذا التعديل في قانون الإفلاس يجعل معاملة العملات المستقرة أقرب إلى توقعات المستهلكين من الأصول النقدية.
تطرق المقال إلى أن مشروع قانون "GENIUS" يبرز لأنه في النهاية يعتبر العملات المستقرة كالبنية التحتية للدفع، وليس كأدوات استثمار مضاربة. يشير هذا القانون بقوة إلى أن العملات المستقرة ذات الهيكل المعقول لا ينبغي اعتبارها أوراق مالية أو سلع، رغم أن الجهات التنظيمية قد تحتاج إلى مزيد من التوضيح. قد يساعد هذا في معالجة الفوضى المتعلقة بالاختصاص على مدى سنوات، ويفتح الأبواب للهيئات المالية ومعالجي الدفع وشركات التكنولوجيا المالية، ليتمكنوا من ممارسة أعمالهم بثقة.
ومع ذلك، فرضت هذه القانون قيودًا صارمة. إنه في الواقع يرفض الاتفاقيات المجهولة والكيانات الخارجية والتصميمات التجريبية التي لا يمكنها تلبية المتطلبات القانونية ورأس المال. يجب على منصات التمويل اللامركزي والشركات الناشئة غير المدققة إما التعاون مع جهات الإصدار المتوافقة أو الخروج من السوق الأمريكية. قد يعتبر البعض هذا خسارة في الابتكار. بينما يرى آخرون أنه خطوة ضرورية نحو النضج.
لا يزال هناك بعض الأمور غير المكتملة. يتطلب هذا القانون مزيدًا من البحث في عملات الاستقرار القائمة على الخوارزميات وعملات الاستقرار ذات الضمان الذاتي، ويترك إمكانية لإدراج نماذج جديدة في التعديلات المستقبلية. كما يشجع القانون الهيئات التنظيمية على وضع معايير للتشغيل البيني، لكنه لا يفرض أي حلول تقنية محددة. هذه هي الطريقة الصحيحة، لأن التنظيم يجب أن يتطور بالتزامن مع التكنولوجيا، بدلاً من محاولة تثبيتها.
الآن، تم تمرير مشروع قانون «GENIUS» في مجلس الشيوخ، وينتظر موافقة مجلس النواب، والسؤال التالي هو كيفية التنفيذ. يجب على وزارة الخزانة، ومكتب المراقب المالي للعملة، وهيئات التنظيم في الولايات المختلفة التنسيق بشكل متسق، للمصادقة على الأنظمة ذات الصلة، والموافقة على اللوائح الجديدة، ومراقبة الامتثال. إذا تم التنفيذ بشكل صحيح، فسوف يصبح هذا نموذجًا يحتذى به في مجالات تنظيم العملات المشفرة الأخرى. إذا تم التنفيذ بشكل غير صحيح، فقد يعزز ذلك من موقف المؤسسات القائمة، ويخنق الوافدين الجدد.
لكن هذا التشريع نفسه يحاول معالجة المخاطر الأساسية التي تثيرها الدولار الرقمي غير المنظم، بينما يحتفظ بمساحة الابتكار. إنه يتجنب اتخاذ خيار خاطئ بين حظر العملات المستقرة واحتضان الفوضى. يوفر للقطاع طريقًا حقيقيًا نحو الشرعية - طريق يعتمد على الإفصاح المعلوماتي، والتدقيق، والثقة العامة، بدلاً من الضجيج.
في النهاية، سيشهد سوق العملات المستقرة تجديدًا. ستحتاج جهات الإصدار إلى فرق امتثال. سيحصل المستهلكون على معلومات أكثر وضوحًا وحماية أقوى. ستخرج بعض المشاريع، بينما ستنمو أخرى. هذه هي الحالة عندما تدخل التكنولوجيا إلى مجال البنية التحتية العامة.
مشروع قانون "GENIUS" يقدم بعض الإرشادات القابلة للتطبيق لعملة مستقرة. في الوقت الحالي، نحن في انتظار توقيع هذا القانون ليصبح قانونًا، وفي الوقت نفسه، يجب على صناعة العملات المستقرة أن تعمل على اللحاق بالركب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"أرسلوه إلى مكتبي في أسرع وقت!" ترامب يدفع لإصدار "قانون GENIUS"، تفسير القواعد الجديدة للعملة المستقرة في الولايات المتحدة
بخصوص Gate، هذا الأسبوع، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة بلغت 68 صوتًا لصالح و30 صوتًا ضد على "قانون GENIUS"، مما يمثل ولادة الإطار التنظيمي للعملة المستقرة على المستوى الفيدرالي في الولايات المتحدة. قام الرئيس الأمريكي ترامب "بتشجيع" تمرير القانون، داعيًا مجلس النواب إلى تمريره بسرعة البرق، ليصل إلى مكتبه في أقرب وقت ممكن. تعتقد وسائل الإعلام الأمريكية أن عصر إصدار العملات المستقرة غير المنظمة في الولايات المتحدة قد يقترب من نهايته.
تم تقديم قانون GENIUS من قبل السناتور بيل هاجرتي ووافق عليه مجلس الشيوخ الأمريكي. نتيجة لذلك ، بدأ الكونجرس في رسم حدود واضحة لأحد أهم الابتكارات في التمويل الرقمي ، وهي العملة المستقرة المدعومة بالدولار. تجادل فوربس بأنه على عكس الجهود التشريعية السابقة التي أحبطتها الخلافات الحزبية أو التقنية ، تم تمرير قانون GENIUS بدعم من الحزبين. إنه قانون جاد ومفصل ومستهدف يلقي الضوء على جوهر العملات المستقرة وكيف يجب أن تعمل في الاقتصاد الحديث. للوهلة الأولى ، لا يجرم مشروع القانون الابتكار ، بل يوضح قواعد الاشتباك ، وهو بالضبط ما يحتاجه النظام البيئي للعملات المشفرة.
المحتوى الرئيسي لمشروع قانون "GENIUS" هو أنه لا يُسمح إلا للكيانات المرخصة والمنظمة بإصدار عملة مستقرة للدفع في الولايات المتحدة. يمكن استبدال هذه الأصول الرقمية بالقيمة الاسمية بالدولار، لاستخدامها في الدفع والتسوية. وفقًا لهذا القانون، يُسمح فقط لثلاث فئات من المُصدرين بإصدار عملة مستقرة:
من المفترض أنه إذا كان المُصدر لا ينتمي إلى هذه الأنواع الثلاثة، فلا يمكن لهذا المُصدر إصدار عملة مستقرة لمقيمين أمريكيين. يجب أن تدعم كل عملة مستقرة بأصول آمنة وسائلة على أساس واحد لواحد. يبدو أن هذه الأصول تشمل الدولار، الودائع الجارية، سندات الخزانة قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء الليلية. فقط مُصدري العملات المستقرة الذين يتجاوز إصدارهم 50 مليار دولار يحتاجون إلى إجراء تدقيق سنوي. كما يحظر هذا القانون على مُصدري العملات المستقرة الانخراط في أنشطة تجارية أخرى، ما لم يحصلوا على تفويض واضح. باختصار، يضع هذا القانون أساسًا ضيقًا ولكنه مستقر لتطوير هذه الصناعة.
من الجدير بالذكر أن "قانون GENIUS" لم يُلزِم جميع مُصدري العملات المستقرة بقبول الرقابة الفيدرالية على الفور. يمكن للشركات الصغيرة (التي تقل قيمتها السوقية عن 50 مليار دولار) أن تعمل تحت رقابة حكومات الولايات، بشرط أن يتوافق نظام الرقابة في ولايتها مع المعايير الفيدرالية. ومع ذلك، بمجرد أن تتجاوز تنميتها هذا العتبة، يجب عليها الانتقال إلى الرقابة الفيدرالية خلال 360 يومًا. هذه الآلية الفيدرالية تتيح ظاهريًا الابتكار والوصول، بينما تعدل الرقابة وفقًا للمخاطر النظامية بشكل نسبي.
هذا القانون يعزز أيضًا حماية المستهلكين. لا يجوز تسويق العملات المستقرة على أنها مدعومة من قبل الحكومة الفيدرالية. يجب على الوصي عزل أصول العملاء، ويحظر القانون اعتبارها أصولًا خاصة. في حالة إفلاس المُصدر، سيتمتع حاملو العملات المستقرة بأولوية على الأصول الاحتياطية. هذا التعديل في قانون الإفلاس يجعل معاملة العملات المستقرة أقرب إلى توقعات المستهلكين من الأصول النقدية.
تطرق المقال إلى أن مشروع قانون "GENIUS" يبرز لأنه في النهاية يعتبر العملات المستقرة كالبنية التحتية للدفع، وليس كأدوات استثمار مضاربة. يشير هذا القانون بقوة إلى أن العملات المستقرة ذات الهيكل المعقول لا ينبغي اعتبارها أوراق مالية أو سلع، رغم أن الجهات التنظيمية قد تحتاج إلى مزيد من التوضيح. قد يساعد هذا في معالجة الفوضى المتعلقة بالاختصاص على مدى سنوات، ويفتح الأبواب للهيئات المالية ومعالجي الدفع وشركات التكنولوجيا المالية، ليتمكنوا من ممارسة أعمالهم بثقة.
ومع ذلك، فرضت هذه القانون قيودًا صارمة. إنه في الواقع يرفض الاتفاقيات المجهولة والكيانات الخارجية والتصميمات التجريبية التي لا يمكنها تلبية المتطلبات القانونية ورأس المال. يجب على منصات التمويل اللامركزي والشركات الناشئة غير المدققة إما التعاون مع جهات الإصدار المتوافقة أو الخروج من السوق الأمريكية. قد يعتبر البعض هذا خسارة في الابتكار. بينما يرى آخرون أنه خطوة ضرورية نحو النضج.
لا يزال هناك بعض الأمور غير المكتملة. يتطلب هذا القانون مزيدًا من البحث في عملات الاستقرار القائمة على الخوارزميات وعملات الاستقرار ذات الضمان الذاتي، ويترك إمكانية لإدراج نماذج جديدة في التعديلات المستقبلية. كما يشجع القانون الهيئات التنظيمية على وضع معايير للتشغيل البيني، لكنه لا يفرض أي حلول تقنية محددة. هذه هي الطريقة الصحيحة، لأن التنظيم يجب أن يتطور بالتزامن مع التكنولوجيا، بدلاً من محاولة تثبيتها.
الآن، تم تمرير مشروع قانون «GENIUS» في مجلس الشيوخ، وينتظر موافقة مجلس النواب، والسؤال التالي هو كيفية التنفيذ. يجب على وزارة الخزانة، ومكتب المراقب المالي للعملة، وهيئات التنظيم في الولايات المختلفة التنسيق بشكل متسق، للمصادقة على الأنظمة ذات الصلة، والموافقة على اللوائح الجديدة، ومراقبة الامتثال. إذا تم التنفيذ بشكل صحيح، فسوف يصبح هذا نموذجًا يحتذى به في مجالات تنظيم العملات المشفرة الأخرى. إذا تم التنفيذ بشكل غير صحيح، فقد يعزز ذلك من موقف المؤسسات القائمة، ويخنق الوافدين الجدد.
لكن هذا التشريع نفسه يحاول معالجة المخاطر الأساسية التي تثيرها الدولار الرقمي غير المنظم، بينما يحتفظ بمساحة الابتكار. إنه يتجنب اتخاذ خيار خاطئ بين حظر العملات المستقرة واحتضان الفوضى. يوفر للقطاع طريقًا حقيقيًا نحو الشرعية - طريق يعتمد على الإفصاح المعلوماتي، والتدقيق، والثقة العامة، بدلاً من الضجيج.
في النهاية، سيشهد سوق العملات المستقرة تجديدًا. ستحتاج جهات الإصدار إلى فرق امتثال. سيحصل المستهلكون على معلومات أكثر وضوحًا وحماية أقوى. ستخرج بعض المشاريع، بينما ستنمو أخرى. هذه هي الحالة عندما تدخل التكنولوجيا إلى مجال البنية التحتية العامة.
مشروع قانون "GENIUS" يقدم بعض الإرشادات القابلة للتطبيق لعملة مستقرة. في الوقت الحالي، نحن في انتظار توقيع هذا القانون ليصبح قانونًا، وفي الوقت نفسه، يجب على صناعة العملات المستقرة أن تعمل على اللحاق بالركب.