قانون GENIUS الأمريكي يحدد إطار تنظيم الدولار الرقمي، ويؤثر سلبًا على Tether، ويعزز Circle، ويعيد تشكيل مشهد العملات المستقرة.
المصدر: لعبة عملة GEN المستقرة
** التشطيب والتجميع: Lenaxin ، ChainCatcher **
في 15 أغسطس 1971، أطلق الرئيس نيكسون سلسلة من السياسات الاقتصادية: إلغاء ربط الدولار بالذهب، تجميد الأجور والأسعار، فرض رسوم استيراد بنسبة 10%. "لقد أصدرت توجيهاتي لوزير المالية لاتخاذ التدابير اللازمة لحماية الدولار من هجمات المضاربين." تم وصف هذا الإعلان الذي غير النظام النقدي العالمي، لاحقًا بخطاب "صدمة نيكسون" بأنه كان له تأثير سلبي أكثر من الإيجابي في ذلك الوقت.
هذا الأسبوع ، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة 68-30 لتمرير مشروع قانون GENIUS STABLECOIN ، مما يمثل خطوة رئيسية في أول إطار تنظيمي شامل للدولار الرقمي في البلاد. على عكس تدابير الطوارئ التي اتخذها نيكسون ، والتي تخلت على عجل عن المعيار الذهبي ، فإن هذا التشريع يبني بنية تحتية نقدية متعمدة للعصر الرقمي. تتوقع Citigroup أن يرتفع سوق العملات المستقرة الحالي البالغ 250 مليار دولار إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030 في ظل سيناريو السوق الصاعد.
لا يزال مشروع القانون ينتظر تصويت مجلس النواب وتوقيع الرئيس. ستقوم هذه التقرير العميق بتحليل:
كيف سيعيد هذا القانون تشكيل النظام المالي؟
لماذا تواجه Tether أزمة وجود؟
هل كانت الولايات المتحدة حقًا تواجه لحظة فاصلة في نظامها النقدي؟
مخطط الدولار الرقمي
《GENIUS 法案》 يحدد حدودًا واضحة في مجال العملات الرقمية. على عكس التنظيمات السابقة المتفرقة للعملات المشفرة، يضع هذا القانون معايير واضحة:
المتطلبات الأساسية واضحة وموجزة، يجب على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطي من الدولار بنسبة 1:1 أو سندات خزينة قصيرة الأجل لمدة أقل من 93 يومًا أو أصول سائلة تعادل ذلك، ويجب عليهم الخضوع لعملية تدقيق علنية إلزامية كل شهر. العملات المستقرة ذات العائد محظورة بشكل صريح.
لا يوجد سوى ثلاثة أنواع من الكيانات التي يمكنها إصدار عملات مستقرة للدفع: الشركات التابعة للبنوك المؤمن عليها ، أو المصدرين غير المصرفيين المؤهلين فيدراليا المعتمدين من قبل مكتب المراقب المالي للعملة ، أو المصدرين المؤهلين على مستوى الولاية الذين يستوفون المعايير الفيدرالية. سيتم منح المصدرين الأجانب فترة انتقالية مدتها ثلاث سنوات فقط ، وسيتم استبعاد أولئك الذين لا يمتثلون تماما من السوق الأمريكية.
من خلال وصف العملات المستقرة بأنها "عملات رقمية" بدلا من أصول تشفير خاصة ، يحولها مشروع القانون من تجارب غير منظمة إلى بنية تحتية مالية مشروعة من خلال الإفصاحات الشهرية عن الاحتياطي ، والمسؤولية الجنائية عن التحريف ، والامتثال لقانون السرية المصرفية. هذه الخطوة ، في حين تحدد الوضع القانوني للدولار الرقمي ، تقضي بشكل منهجي على المشاركين غير الممتثلين.
تزايد المنافسة
بالنسبة لأكبر مُصدر لعملة مستقرة في العالم، Tether، فإن "قانون GENIUS" يشبه إنذارًا نهائيًا بدقة صياغته لعد تنازلي مدته ثلاث سنوات. المُصدر USDT الذي يحتل حاليًا 62% من حصة سوق العملات المستقرة، قد يواجه أصعب التحديات - مما يؤكد قانون السوق "الشجرة الكبيرة تجذب الرياح".
!
لا تتوافق هيكل احتياطي Tether الحالي مع متطلبات القانون، حيث يظهر الموقع الرسمي أن 81.5% فقط من USDT مدعوم بالنقد والودائع قصيرة الأجل، مما لا يصل إلى معيار الأصول عالية السيولة بنسبة 1:1. كما أن هيئة التدقيق الإيطالية BDO لا تتوافق مع متطلبات مؤهلات PCAOB الأمريكية، ويجب إعادة بناء نظام التدقيق.
على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لها وعد بإطلاق منتجات متوافقة، إلا أن نموذج أعمال تيثر المعتمد على الاستثمارات ذات العوائد العالية يتعارض مباشرة مع حظر القانون. خلال فترة الانتقال التي تستمر ثلاث سنوات، ستفقد USDT الدعم المؤسسي من البنوك ومزودي الدفع والشركات، مما يؤدي إلى استمرار تقليص سيناريوهات الاستخدام.
بصفتها الجهة المصدرة لـ USDC، ارتفعت أسهم Circle بنسبة 35% بعد تمرير القانون، ليصل قيمتها السوقية إلى 5 أضعاف سعر الإصدار. إن ميزة Circle المحلية في الولايات المتحدة، والاحتياطات الامتثال، وشبكة التعاون مع البنوك تستفيد من مزايا التنظيم، وقد أظهرت مؤخراً انضمام Shopify إلى مدفوعات USDC المزيد من زخم التوسع.
صراع الأمان والابتكار
أكثر بنود قانون "GENIUS" جدلاً هو الحظر الشامل على عملات مستقرة ذات عوائد، مما يعكس الدروس العميقة التي استخلصها الكونغرس من انهيار الرافعة المالية للعملات المشفرة. الفكرة الأساسية هنا هي: لا ينبغي لأدوات الدفع أن تتمتع بخصائص استثمارية. عندما تحقق العملات المستقرة عوائد، فإن طبيعتها تقترب من الودائع المصرفية أو الأوراق المالية، حيث يدير النظام المصرفي التقليدي مثل هذه المخاطر النظامية من خلال آليات مثل تأمين الودائع ونسبة كفاية رأس المال.
سيؤدي ذلك إلى تأثير مباشر على بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تعتمد على عملة مستقرة لتحقيق العائدات. ينص القانون بوضوح على استبعاد "الأوراق المالية التي تصدرها شركات الاستثمار" و"الودائع" من نطاق التنظيم، مما يعني أن المستخدمين الذين يسعون لتحقيق العوائد يمكنهم فقط التوجه نحو الودائع البنكية المرمزة أو المنتجات الاستثمارية الخاضعة للتنظيم.
لكن الجدل بدأ. على الرغم من أن المستخدمين يتحملون تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المدرة للفائدة، إلا أن مُصدري عملة مستقرة لا يزال بإمكانهم تحقيق الأرباح من خلال استثمار أدوات مدرة للعائد. إن هذا التوازن يأتي بثقة مؤسسية تفوق بكثير قيمة فقدان عوائد DeFi: إن متطلبات الشفافية الشهرية للاحتياطيات، والامتثال الإجباري لمكافحة غسل الأموال، ومراقبة المعاملات، تعمل على تحويل عملة مستقرة من تجربة هامشية في مجال التشفير إلى بنية تحتية مالية رسمية.
اليوم، يمكن للبنوك الكبيرة أن تعتبر عملة مستقرة متوافقة مع القوانين كأداة نقدية حقيقية، ويمكن لأقسام المالية في الشركات أن تحتفظ بها بأمان، كما يمكن لمقدمي خدمات الدفع أن يقوموا بالتكامل مع النظام بناءً على خصائصها التي تتوافق مع معايير البنوك. قد تعيد هذه الاعتراف المؤسسي تشكيل النظام المالي بأسره.
بنية تحتية للتطبيقات على نطاق واسع
"قانون GENIUS" يضع أساسًا تنظيميًا لدمج عملة مستقرة في النظام المالي السائد من خلال عمودين رئيسيين: حماية الحضانة ووضوح الامتثال.
يتطلب إطار الحفظ من مقدمي الحفظ المؤهلين عزل أصول العملاء، ومنع استخدام الأموال بشكل مختلط، وضمان أولوية سداد الديون في حالة الإفلاس، مما يمدد حماية التمويل التقليدي إلى مجال الأصول الرقمية.
بالنسبة لمستخدمي التجزئة، يحتفظ القانون بحق الاحتفاظ الذاتي، بينما يتطلب من مقدمي الخدمات تحقيق معايير مصرفية، مما يمنح محافظ العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم حماية تعادل حسابات البنوك.
في تطبيقات الشركات، يمكن تقصير التسويات عبر الحدود إلى دقائق، وتحقق مدفوعات سلسلة التوريد تدفقاً قابلاً للبرمجة، وتجاوز إدارة الأموال قيود العطلات. يمكن للمستخدمين الأفراد أيضاً الاستمتاع بتحويلات سريعة عبر الحدود، مع إعفاء من الرسوم المرتفعة.
تتطلب الأحكام أيضًا تقييم معايير التشغيل البيني، لضمان تداول العملات المستقرة عبر المنصات، وتجنب الانقسام التنظيمي الذي يعيق الابتكار.
تحدي الهبوط
على الرغم من أن "مشروع قانون GENIUS" حصل على دعم من الحزبين، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات متعددة في التنفيذ:
1 ستعيد تكاليف الامتثال تشكيل هيكل السوق. تتطلب القوانين تدقيقًا شهريًا وإدارة احتياطيات معقدة وتقارير تنظيمية مستمرة، مما يبني فعليًا عائقًا عالي الامتثال. يمكن للجهات المصدرة الكبيرة التعامل بسهولة بفضل ميزة الحجم، بينما قد تضطر شركات العملات المستقرة الصغيرة والمتوسطة إلى الخروج من السوق بسبب الزيادة الحادة في تكاليف التشغيل.
2 الاحتكاكات عبر الحدود تعيق التطبيقات العالمية. قد تواجه الشركات الأوروبية التي تستخدم العملات المستقرة المربوطة بالدولار الأمريكي مشكلات "تحويل العملات" و "مخاطر الصرف الأجنبي". قال هايكو نيكس ، رئيس إدارة النقد العالمي والمدفوعات في شركة سيمنز الصناعية الألمانية العملاقة ، لبلومبرج إن هذا هو بالضبط سبب اختيار الشركة ترميز الودائع المصرفية.
3 قد تؤدي حظر عائدات إلى دفع الابتكار للخارج. إذا كانت سلطات قضائية أخرى تسمح بعملة مستقرة ذات عائد، فإن الولايات المتحدة على الرغم من الحفاظ على الاستقرار المالي، قد تفقد السيطرة التقنية. إذا لم تتمكن بروتوكولات DeFi المعتمدة على عملة مستقرة ذات عائد من العثور على بدائل متوافقة، فستواجه صدمة حادة.
4 تمت إضافة متغيرات جديدة إلى التنسيق التنظيمي للولاية والفيدرالية. يسمح مشروع القانون للمصدرين الذين تقل قيمتهم السوقية عن 10 مليارات دولار باختيار نظام تنظيمي على مستوى الولاية ، مع مراعاة إثبات أن المعايير "متشابهة إلى حد كبير" مع المتطلبات الفيدرالية. يطلب من المنظمين في الولاية تقديم دليل على الامتثال طواعية ، ويتمتع وزير الخزانة بسلطة استخدام حق النقض ضد التصديق ، مما يجبر المصدرين المترددين على الانتقال إلى الإطار التنظيمي الفيدرالي
توزيع الرموز
سيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بـ 220-212 مقعد، وتم تمرير القانون دون أي شك، لكن تنفيذ القانون سيختبر فن التوازن بين الابتكار والتنظيم في الولايات المتحدة. قد يعيد هذا القانون تشكيل نمط سيادة العملات في العصر الرقمي، كما أنهى "صدمة نيكسون" في عام 1971 نظام الذهب المثبت، واليوم قد يفتح "قانون GENIUS" عصر الدولار الرقمي الجديد. آليته الأساسية هي: فرض جميع العملات المستقرة المتوافقة للاحتفاظ بالدولار / السندات الأمريكية كاحتياطي، مما يجعل الطلب العالمي على العملات المستقرة يتحول مباشرة إلى اعتماد على نظام الدولار.
تنص مشروع القانون على بند "المشابهة الجوهرية" المتبادل: يُسمح للممتثلين بالدخول إلى السوق الأمريكية، بينما يتم عزل الرافضين عن السوق. ومن المثير للدهشة، أن هذه التقنية التي وُلدت لتجنب التنظيم المركزي أصبحت أداة لتعزيز هيمنة الدولار. سيتعين على دعاة التشفير مواجهة هذه السخرية النظامية.
تعتبر المؤسسات المالية التقليدية هذه النقطة التحول في دمج الأصول الرقمية في التمويل السائد، في حين أن ارتفاع سهم Circle بنسبة 35% يؤكد اختيار رأس المال: إطار تنظيمي واضح أكثر جاذبية بكثير من سوق ينمو بشكل عشوائي. عندما يواجه المثالية التقنية التنظيم الواقعي، فقد投票 السوق بثقة باستخدام الذهب الخالص.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من صدمة نيكسون إلى قانون GENIUS: التطور الرقمي لهيمنة الدولار
المصدر: لعبة عملة GEN المستقرة
** التشطيب والتجميع: Lenaxin ، ChainCatcher **
في 15 أغسطس 1971، أطلق الرئيس نيكسون سلسلة من السياسات الاقتصادية: إلغاء ربط الدولار بالذهب، تجميد الأجور والأسعار، فرض رسوم استيراد بنسبة 10%. "لقد أصدرت توجيهاتي لوزير المالية لاتخاذ التدابير اللازمة لحماية الدولار من هجمات المضاربين." تم وصف هذا الإعلان الذي غير النظام النقدي العالمي، لاحقًا بخطاب "صدمة نيكسون" بأنه كان له تأثير سلبي أكثر من الإيجابي في ذلك الوقت.
هذا الأسبوع ، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة 68-30 لتمرير مشروع قانون GENIUS STABLECOIN ، مما يمثل خطوة رئيسية في أول إطار تنظيمي شامل للدولار الرقمي في البلاد. على عكس تدابير الطوارئ التي اتخذها نيكسون ، والتي تخلت على عجل عن المعيار الذهبي ، فإن هذا التشريع يبني بنية تحتية نقدية متعمدة للعصر الرقمي. تتوقع Citigroup أن يرتفع سوق العملات المستقرة الحالي البالغ 250 مليار دولار إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030 في ظل سيناريو السوق الصاعد.
لا يزال مشروع القانون ينتظر تصويت مجلس النواب وتوقيع الرئيس. ستقوم هذه التقرير العميق بتحليل:
مخطط الدولار الرقمي
《GENIUS 法案》 يحدد حدودًا واضحة في مجال العملات الرقمية. على عكس التنظيمات السابقة المتفرقة للعملات المشفرة، يضع هذا القانون معايير واضحة:
المتطلبات الأساسية واضحة وموجزة، يجب على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطي من الدولار بنسبة 1:1 أو سندات خزينة قصيرة الأجل لمدة أقل من 93 يومًا أو أصول سائلة تعادل ذلك، ويجب عليهم الخضوع لعملية تدقيق علنية إلزامية كل شهر. العملات المستقرة ذات العائد محظورة بشكل صريح.
لا يوجد سوى ثلاثة أنواع من الكيانات التي يمكنها إصدار عملات مستقرة للدفع: الشركات التابعة للبنوك المؤمن عليها ، أو المصدرين غير المصرفيين المؤهلين فيدراليا المعتمدين من قبل مكتب المراقب المالي للعملة ، أو المصدرين المؤهلين على مستوى الولاية الذين يستوفون المعايير الفيدرالية. سيتم منح المصدرين الأجانب فترة انتقالية مدتها ثلاث سنوات فقط ، وسيتم استبعاد أولئك الذين لا يمتثلون تماما من السوق الأمريكية.
من خلال وصف العملات المستقرة بأنها "عملات رقمية" بدلا من أصول تشفير خاصة ، يحولها مشروع القانون من تجارب غير منظمة إلى بنية تحتية مالية مشروعة من خلال الإفصاحات الشهرية عن الاحتياطي ، والمسؤولية الجنائية عن التحريف ، والامتثال لقانون السرية المصرفية. هذه الخطوة ، في حين تحدد الوضع القانوني للدولار الرقمي ، تقضي بشكل منهجي على المشاركين غير الممتثلين.
تزايد المنافسة
بالنسبة لأكبر مُصدر لعملة مستقرة في العالم، Tether، فإن "قانون GENIUS" يشبه إنذارًا نهائيًا بدقة صياغته لعد تنازلي مدته ثلاث سنوات. المُصدر USDT الذي يحتل حاليًا 62% من حصة سوق العملات المستقرة، قد يواجه أصعب التحديات - مما يؤكد قانون السوق "الشجرة الكبيرة تجذب الرياح".
!
لا تتوافق هيكل احتياطي Tether الحالي مع متطلبات القانون، حيث يظهر الموقع الرسمي أن 81.5% فقط من USDT مدعوم بالنقد والودائع قصيرة الأجل، مما لا يصل إلى معيار الأصول عالية السيولة بنسبة 1:1. كما أن هيئة التدقيق الإيطالية BDO لا تتوافق مع متطلبات مؤهلات PCAOB الأمريكية، ويجب إعادة بناء نظام التدقيق.
على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لها وعد بإطلاق منتجات متوافقة، إلا أن نموذج أعمال تيثر المعتمد على الاستثمارات ذات العوائد العالية يتعارض مباشرة مع حظر القانون. خلال فترة الانتقال التي تستمر ثلاث سنوات، ستفقد USDT الدعم المؤسسي من البنوك ومزودي الدفع والشركات، مما يؤدي إلى استمرار تقليص سيناريوهات الاستخدام.
بصفتها الجهة المصدرة لـ USDC، ارتفعت أسهم Circle بنسبة 35% بعد تمرير القانون، ليصل قيمتها السوقية إلى 5 أضعاف سعر الإصدار. إن ميزة Circle المحلية في الولايات المتحدة، والاحتياطات الامتثال، وشبكة التعاون مع البنوك تستفيد من مزايا التنظيم، وقد أظهرت مؤخراً انضمام Shopify إلى مدفوعات USDC المزيد من زخم التوسع.
صراع الأمان والابتكار
أكثر بنود قانون "GENIUS" جدلاً هو الحظر الشامل على عملات مستقرة ذات عوائد، مما يعكس الدروس العميقة التي استخلصها الكونغرس من انهيار الرافعة المالية للعملات المشفرة. الفكرة الأساسية هنا هي: لا ينبغي لأدوات الدفع أن تتمتع بخصائص استثمارية. عندما تحقق العملات المستقرة عوائد، فإن طبيعتها تقترب من الودائع المصرفية أو الأوراق المالية، حيث يدير النظام المصرفي التقليدي مثل هذه المخاطر النظامية من خلال آليات مثل تأمين الودائع ونسبة كفاية رأس المال.
سيؤدي ذلك إلى تأثير مباشر على بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تعتمد على عملة مستقرة لتحقيق العائدات. ينص القانون بوضوح على استبعاد "الأوراق المالية التي تصدرها شركات الاستثمار" و"الودائع" من نطاق التنظيم، مما يعني أن المستخدمين الذين يسعون لتحقيق العوائد يمكنهم فقط التوجه نحو الودائع البنكية المرمزة أو المنتجات الاستثمارية الخاضعة للتنظيم.
لكن الجدل بدأ. على الرغم من أن المستخدمين يتحملون تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المدرة للفائدة، إلا أن مُصدري عملة مستقرة لا يزال بإمكانهم تحقيق الأرباح من خلال استثمار أدوات مدرة للعائد. إن هذا التوازن يأتي بثقة مؤسسية تفوق بكثير قيمة فقدان عوائد DeFi: إن متطلبات الشفافية الشهرية للاحتياطيات، والامتثال الإجباري لمكافحة غسل الأموال، ومراقبة المعاملات، تعمل على تحويل عملة مستقرة من تجربة هامشية في مجال التشفير إلى بنية تحتية مالية رسمية.
اليوم، يمكن للبنوك الكبيرة أن تعتبر عملة مستقرة متوافقة مع القوانين كأداة نقدية حقيقية، ويمكن لأقسام المالية في الشركات أن تحتفظ بها بأمان، كما يمكن لمقدمي خدمات الدفع أن يقوموا بالتكامل مع النظام بناءً على خصائصها التي تتوافق مع معايير البنوك. قد تعيد هذه الاعتراف المؤسسي تشكيل النظام المالي بأسره.
بنية تحتية للتطبيقات على نطاق واسع
"قانون GENIUS" يضع أساسًا تنظيميًا لدمج عملة مستقرة في النظام المالي السائد من خلال عمودين رئيسيين: حماية الحضانة ووضوح الامتثال.
يتطلب إطار الحفظ من مقدمي الحفظ المؤهلين عزل أصول العملاء، ومنع استخدام الأموال بشكل مختلط، وضمان أولوية سداد الديون في حالة الإفلاس، مما يمدد حماية التمويل التقليدي إلى مجال الأصول الرقمية.
تتطلب الأحكام أيضًا تقييم معايير التشغيل البيني، لضمان تداول العملات المستقرة عبر المنصات، وتجنب الانقسام التنظيمي الذي يعيق الابتكار.
تحدي الهبوط
على الرغم من أن "مشروع قانون GENIUS" حصل على دعم من الحزبين، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات متعددة في التنفيذ:
1 ستعيد تكاليف الامتثال تشكيل هيكل السوق. تتطلب القوانين تدقيقًا شهريًا وإدارة احتياطيات معقدة وتقارير تنظيمية مستمرة، مما يبني فعليًا عائقًا عالي الامتثال. يمكن للجهات المصدرة الكبيرة التعامل بسهولة بفضل ميزة الحجم، بينما قد تضطر شركات العملات المستقرة الصغيرة والمتوسطة إلى الخروج من السوق بسبب الزيادة الحادة في تكاليف التشغيل.
2 الاحتكاكات عبر الحدود تعيق التطبيقات العالمية. قد تواجه الشركات الأوروبية التي تستخدم العملات المستقرة المربوطة بالدولار الأمريكي مشكلات "تحويل العملات" و "مخاطر الصرف الأجنبي". قال هايكو نيكس ، رئيس إدارة النقد العالمي والمدفوعات في شركة سيمنز الصناعية الألمانية العملاقة ، لبلومبرج إن هذا هو بالضبط سبب اختيار الشركة ترميز الودائع المصرفية.
3 قد تؤدي حظر عائدات إلى دفع الابتكار للخارج. إذا كانت سلطات قضائية أخرى تسمح بعملة مستقرة ذات عائد، فإن الولايات المتحدة على الرغم من الحفاظ على الاستقرار المالي، قد تفقد السيطرة التقنية. إذا لم تتمكن بروتوكولات DeFi المعتمدة على عملة مستقرة ذات عائد من العثور على بدائل متوافقة، فستواجه صدمة حادة.
4 تمت إضافة متغيرات جديدة إلى التنسيق التنظيمي للولاية والفيدرالية. يسمح مشروع القانون للمصدرين الذين تقل قيمتهم السوقية عن 10 مليارات دولار باختيار نظام تنظيمي على مستوى الولاية ، مع مراعاة إثبات أن المعايير "متشابهة إلى حد كبير" مع المتطلبات الفيدرالية. يطلب من المنظمين في الولاية تقديم دليل على الامتثال طواعية ، ويتمتع وزير الخزانة بسلطة استخدام حق النقض ضد التصديق ، مما يجبر المصدرين المترددين على الانتقال إلى الإطار التنظيمي الفيدرالي
توزيع الرموز
سيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بـ 220-212 مقعد، وتم تمرير القانون دون أي شك، لكن تنفيذ القانون سيختبر فن التوازن بين الابتكار والتنظيم في الولايات المتحدة. قد يعيد هذا القانون تشكيل نمط سيادة العملات في العصر الرقمي، كما أنهى "صدمة نيكسون" في عام 1971 نظام الذهب المثبت، واليوم قد يفتح "قانون GENIUS" عصر الدولار الرقمي الجديد. آليته الأساسية هي: فرض جميع العملات المستقرة المتوافقة للاحتفاظ بالدولار / السندات الأمريكية كاحتياطي، مما يجعل الطلب العالمي على العملات المستقرة يتحول مباشرة إلى اعتماد على نظام الدولار.
تنص مشروع القانون على بند "المشابهة الجوهرية" المتبادل: يُسمح للممتثلين بالدخول إلى السوق الأمريكية، بينما يتم عزل الرافضين عن السوق. ومن المثير للدهشة، أن هذه التقنية التي وُلدت لتجنب التنظيم المركزي أصبحت أداة لتعزيز هيمنة الدولار. سيتعين على دعاة التشفير مواجهة هذه السخرية النظامية.
تعتبر المؤسسات المالية التقليدية هذه النقطة التحول في دمج الأصول الرقمية في التمويل السائد، في حين أن ارتفاع سهم Circle بنسبة 35% يؤكد اختيار رأس المال: إطار تنظيمي واضح أكثر جاذبية بكثير من سوق ينمو بشكل عشوائي. عندما يواجه المثالية التقنية التنظيم الواقعي، فقد投票 السوق بثقة باستخدام الذهب الخالص.