وفقا ل Bezinga ، انضم ماثيو سيجل ، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck ، إلى صفوف الخبراء ، محذرا من أن نموذج Bitcoin المالي الذي تروج له Strategy (MicroStrategy سابقا) معرض للخطر. قال سيجل يوم الاثنين إنه قد يضر بقيمة المساهمين إذا تمكنت بيتكوين فاينانس من التداول بالقرب من صافي قيمة أصولها.
يسمح مضاعف صافي قيمة الأصول لشركات إدارة أموال البيتكوين بجمع الأموال لشراء البيتكوين عن طريق إصدار المزيد من الأسهم. لكن في الأسابيع الأخيرة ، حذر الخبراء من أن هذه الأقساط يمكن أن تتضاءل تدريجيا بمرور الوقت مع انتشار عملة البيتكوين وتنظيمها ، وظهور المزيد من شركات إدارة الأموال.
"إذا كان سعر تداول الأسهم يصل أو يقترب من صافي قيمة الأصول، فإن الاستمرار في إصدار الأسهم قد يؤدي إلى التخفيف بدلاً من خلق القيمة،" قال سيغيل. "هذه ليست تشكيل رأس المال، بل هي تآكل."
ومع ذلك ، قال سيجل إنه لا يزال هناك مجال لشركات البيتكوين المالية للحماية من مثل هذه المخاطر. وقال سيجل إنه يجب الإعلان عن وقف إصدار الأسهم في السوق إذا انخفض سعر سهم شركة Bitcoin Money Management إلى أقل من 0.95 ضعف صافي قيمة أصولها لمدة 10 أيام متتالية أو أكثر. يمكن أن يمنع هذا مؤقتا المزيد من التخفيف في حقوق المساهمين.
قال سيجل أيضا إنه عندما ترتفع عملة البيتكوين ، قد تقوم الشركة بإعادة شراء الأسهم ، لكن سعر السهم يفشل في عكس نمو قيمة البيتكوين. غالبا ما يتم استخدام هذه الاستراتيجية عندما تعتقد الشركة أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، وغالبا ما تكون وسيلة فعالة لمكافأة قيمة المساهمين. ومع ذلك ، غالبا ما تعتمد فعاليته على معنويات السوق الأوسع.
في الوقت نفسه ، حذر من أن شركات إدارة أموال البيتكوين يجب أن تتجنب التعويضات التنفيذية المفرطة. وقال إن التعويض يجب أن يعكس نمو صافي قيمة الأصول لكل سهم ، وليس إجمالي مقتنيات البيتكوين أو عدد الأسهم.
وقد افترض قائلاً: "يجب على مجلس الإدارة والمساهمين الآن الالتزام بالانضباط، لأنهم لا يزال لديهم حق الاختيار."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مدير أبحاث أصل رقمي في VanEck: نموذج المالية لبيتكوين الذي يتم الترويج له من خلال استراتيجية يواجه مخاطر
وفقا ل Bezinga ، انضم ماثيو سيجل ، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck ، إلى صفوف الخبراء ، محذرا من أن نموذج Bitcoin المالي الذي تروج له Strategy (MicroStrategy سابقا) معرض للخطر. قال سيجل يوم الاثنين إنه قد يضر بقيمة المساهمين إذا تمكنت بيتكوين فاينانس من التداول بالقرب من صافي قيمة أصولها.
يسمح مضاعف صافي قيمة الأصول لشركات إدارة أموال البيتكوين بجمع الأموال لشراء البيتكوين عن طريق إصدار المزيد من الأسهم. لكن في الأسابيع الأخيرة ، حذر الخبراء من أن هذه الأقساط يمكن أن تتضاءل تدريجيا بمرور الوقت مع انتشار عملة البيتكوين وتنظيمها ، وظهور المزيد من شركات إدارة الأموال.
"إذا كان سعر تداول الأسهم يصل أو يقترب من صافي قيمة الأصول، فإن الاستمرار في إصدار الأسهم قد يؤدي إلى التخفيف بدلاً من خلق القيمة،" قال سيغيل. "هذه ليست تشكيل رأس المال، بل هي تآكل."
ومع ذلك ، قال سيجل إنه لا يزال هناك مجال لشركات البيتكوين المالية للحماية من مثل هذه المخاطر. وقال سيجل إنه يجب الإعلان عن وقف إصدار الأسهم في السوق إذا انخفض سعر سهم شركة Bitcoin Money Management إلى أقل من 0.95 ضعف صافي قيمة أصولها لمدة 10 أيام متتالية أو أكثر. يمكن أن يمنع هذا مؤقتا المزيد من التخفيف في حقوق المساهمين.
قال سيجل أيضا إنه عندما ترتفع عملة البيتكوين ، قد تقوم الشركة بإعادة شراء الأسهم ، لكن سعر السهم يفشل في عكس نمو قيمة البيتكوين. غالبا ما يتم استخدام هذه الاستراتيجية عندما تعتقد الشركة أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، وغالبا ما تكون وسيلة فعالة لمكافأة قيمة المساهمين. ومع ذلك ، غالبا ما تعتمد فعاليته على معنويات السوق الأوسع.
في الوقت نفسه ، حذر من أن شركات إدارة أموال البيتكوين يجب أن تتجنب التعويضات التنفيذية المفرطة. وقال إن التعويض يجب أن يعكس نمو صافي قيمة الأصول لكل سهم ، وليس إجمالي مقتنيات البيتكوين أو عدد الأسهم.
وقد افترض قائلاً: "يجب على مجلس الإدارة والمساهمين الآن الالتزام بالانضباط، لأنهم لا يزال لديهم حق الاختيار."