روا هذا المصطلح، مؤخرًا يمكن القول إنه أصبح شائعًا جدًا. من المنتديات المالية الدولية إلى مجموعات رواد الأعمال في الصناعة، الجميع يتحدث عن "الأصول على السلسلة" و"تمثيل العالم الحقيقي"، وكأن من لا يتحدث قليلاً عن روا، سيكون متخلفًا عن تيار الصناعة.
ولكن كلما زاد هذا النوع من اللحظات الحارة ، كلما احتجنا إلى الهدوء ومعرفة ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA ، وما هي الشروط الأساسية اللازمة للهبوط. **
يقول الكثير من الناس أن RWA هي "إعادة تشكيل على السلسلة" لأصول العالم الحقيقي ، ولا يختلف محامو Honglin مع هذا البيان. ومع ذلك ، فإن فرضية "إعادة التصميم" هي كسر حواجز المعلومات الأصلية وعمليات التسوية.
في العديد من مشاريع RWA التي تواصلت معها، ما يسمى "ترميز الأصول" هو في الواقع مجرد كتابة نسخة من البيانات الموجودة أصلاً في Excel أو ERP أو أنظمة الوكالة على السلسلة. لكن العملية بأكملها تظل كما هي: توليد الأصول، تأكيد القيمة، حساب العائد، توزيع الاستثمار - كل هذا لا يزال يعتمد على فريق التشغيل غير المتصل بالإنترنت من الجهة المعنية بالحدث. السلسلة ليست سوى "نسخة محسنة من التقرير."
في هذه الحالة، عندما تقول إنه "استخدم blockchain"، فهذا صحيح؛ ولكن عندما تقول إنه "غيّر منطق تشغيل المالية"، فهذا يبدو مبالغًا فيه.
ما تسميه "تخطيط الأصول" ليس في الحقيقة مختلفًا عن رسم جدول الميزانية العمومية في Excel. لا يمكنك فقط نقل معلومات الأصول من عقد ورقي إلى ملف JSON مكتوب على البلوكشين ثم الاعلان عن أنك حققت "تحويل الأصول من العالم الحقيقي إلى رموز".
يمكنك استخدام السلسلة لتسجيل الأصول، ولكن لا يمكنك استخدام السلسلة لدفع التمويل. إذا لم يتم كسر هذه النقطة ، يمكن أن تتوقف RWA فقط عند الإصدار 0.1 إلى الأبد.
معياران لتحديد صحة RWA
يعتقد الكثير من الناس أن الجوهر في RWA هو "تأكيد الحقوق" - وجود مصدر للأصول، وتسجيلها على السلسلة. لكن في الواقع، البيانات الموثوقة هي مجرد شرط أساسي، وما يحدد حقًا ما إذا كانت RWA تتمتع بقيمة مالية هو ما إذا كانت قادرة على إتمام التسوية الموثوقة**، **أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال على السلسلة قادرة على العمل.
لذلك، فإن قيمة RWA تتقدم على مستويين: الأول هو البيانات الموثوقة، والثاني هو التسوية الموثوقة.
الطبقة 1: البيانات الموثوق بها، والتي تشير إلى القدرة على تسجيل التغييرات في حالة أصول العالم الحقيقي على السلسلة. قد يبدو هذا "تقنيا" ، لكنه في الأساس تحول في العمليات التجارية. يجب أن تكون الواجهات الخارجية مثل أجهزة الاستشعار والأوصياء وأوراكل قادرة على دفع المعلومات إلى السلسلة في الوقت الفعلي وتلقائيا وموضوعي عند تغيير الأصول. هذه هي العتبة الأولى ل RWA. يجب أن يكون المشروع الذي يمكن تسميته حقا RWA قادرا على "معرفة السلسلة بمجرد وقوع حدث" ، بدلا من تحميل "تقرير" إلى قسم العمليات في نهاية كل شهر.
في العديد من حالات RWA التي نعرفها معبأة بالأخبار ، لا تزال العديد من المشاريع تعتمد على التشغيل اليدوي: يحتوي المجلد على معلومات أصول مختلفة ، وفي نهاية الشهر ، ينقر شخص ما بالماوس لإنشاء ملخص على السلسلة ، وهو في الأساس مجرد "مسك دفاتر على السلسلة" ، وهو بعيد كل البعد عن مفهوم "الجدارة بالثقة الأصلية" ل blockchain.
الطبقة 2: التصفية الموثوقة ، حيث تكمن القيمة الحقيقية ل RWA. وهذا يعني ، ما إذا كان توزيع الدخل ، وعائد رأس المال ، والتخلص من التخلف عن السداد ، وترحيل النفقات يمكن أن يكون آليا ومضادا للتلاعب وشفافا. لتحقيق ذلك ، يجب أن تكون هناك وحدة عملة على السلسلة ، وهي مشاركة العملات المستقرة.
الكثير من المشاريع تغفل هذه النقطة: البيانات موجودة، ومنطق العقد موجود أيضًا، ولكن في مرحلة التسوية لا يزال يتعين على الفتاة المالية أن تقوم بالدفع يدويًا، أو من خلال منصة خارجية "تحاكي" تدفق الأموال. في مثل هذا التصميم، فإن الرمز المميز على السلسلة هو مجرد "رمز يبدو مثل الأصل"، لكنه ليس حقًا ماليًا قابلًا للتنفيذ.
لذا نقول إن قياس ما إذا كان مشروع ما هو مشروع RWA جاد يعتمد على معيارين أساسيين.
أولاً، هل يمكن لبياناتك أن تُسجل تلقائيًا على البلوكشين دون الاعتماد على القوة البشرية؟
أنت تقول إنك تصنع كومة شحن طاقة جديدة ، وقوة الكومة ، وتشغيل الطاقة وإيقاف تشغيلها ، وسجل الأعطال - هل هو مكتوب مباشرة في السلسلة من المستشعر؟ لنفترض أنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، هل يمكن لنظام تخطيط موارد المؤسسات الخاص بالمشتري دفع التجزئة على السلسلة بمجرد وصول الفاتورة؟ لنفترض أنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، فهل هناك عائد من المستوى الثاني لواجهة برمجة تطبيقات الوصي؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تعتمد على الفريق التشغيلي لجمعها بشكل موحد وإدخالها يدويًا، فإن "نقل البيانات إلى السلسلة" هو مجرد شعار زائف. أنت لا تدع النظام يقوم بالتحليل، بل تعتمد على "التفكير البشري" في اتخاذ القرارات، وفي النهاية لا تزال العملية مركزية، فقط تم تغيير أداة "تدوين الحسابات" إلى blockchain. لقد حصلت على دفتر حسابات أكثر روعة، ولكن لا يزال هناك الاعتماد على البشر، ولا يزال هناك خطر السمعة وخطر التلاعب كما هو.
ثانياً، هل يمكن تسوية تدفق أموالك على السلسلة؟
قلت إنك أصدرت رمزا جديدا لدخل كومة شحن الطاقة ، فهل تم تقسيم رسوم الشحن هذه إلى N عملات مستقرة من خلال العقد الذكي بمجرد دخولها إلى حساب الضمان ، وذهبت مباشرة إلى عنوان المستثمر؟ أنت تقول إنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، ويتلقى المشتري مبلغا مقطوعا ، فهل يمكن للعقد سداد رأس المال على الفور ، وتراكم الفائدة ، وخصم رسوم الخدمة وفقا لفترة الحساب؟ أنت تقول إنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، وينقر المستأجر على "تأكيد الدفع" في الثانية ، فهل تقوم السلسلة بنقل العملة المستقرة للإيجار بشكل متزامن إلى حامل الرمز المميز ، وتعجل تلقائيا بالتعويضات المصفاة وأموال الصيانة في مجمع المخاطر؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تحتاج إلى مراجعة دقيقة من قبل مديرة المالية، وتحويل يدوي، فإن "التسوية على السلسلة" ليست سوى مجرد رسم كبير. الأموال تدور في الخلفية، ثم تعود إلى التحويل البنكي اليدوي، ويصبح Token بمثابة قسيمة تجربة - يمكن رؤيتها ولكن لا يمكن استردادها.
RWA الحقيقية، يجب أن تجعل الأموال تتدفق مثل البيانات: احتياطيات العملات المستقرة القابلة للتحقق، صيغة توزيع عامة، وعناوين عقود قابلة للتحقق في أي وقت. خلاف ذلك، بغض النظر عن مدى براعتك في الحديث عن حقوق العوائد، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتظار في الصف للحصول على القروض، ولم يحدث تحسين نوعي في الكفاءة المالية.
هذه ليست المستقبل الذي نريده.
RWA بدون عملة مستقرة هو مجرد خداع
نريد هيكلًا حقيقيًا يعمل: أصلي على السلسلة، يمكن تشغيله تلقائيًا، ويمكن دفعه في الوقت الحقيقي. بمجرد أن يتم إنتاج البيانات، تُكتب تلقائيًا على السلسلة، ولا يمكن تغييرها؛ بمجرد أن يتم تفعيل الأموال، لا تحتاج إلى إدارة بشرية، وتصل تلقائيًا.
RWA ليست مجرد جدول أجمل، بل هي مجموعة منطق تشغيل جديدة: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب تصفية الأموال على السلسلة.
ولتفعيل هذين الأمرين، يتطلب الأمر أولاً استخدام تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وثانياً الحاجة إلى عملة مستقرة كـ وسيلة للقيمة.
يتحدث الكثير من الناس عن العملات المستقرة ، ويحبون أن يقولوا إنه يمكنهم تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود ، وتقليل التكاليف ، واستبدال البنوك. ولكن ما يحدد قيمتها حقا في RWA ليس هذه المزايا الكلية ، ولكن حقيقة أنها تسمح للأموال "بالعمل" حقا في عالم blockchain. بدلا من انتظار الانتهاء شهريا أو انتهاء الصلاحية ، يمكن برمجته ، ويمكن استدعاؤه ، ويمكن تنفيذه مباشرة بناء على البيانات الموجودة على السلسلة.
أهم ما يميز العملات المستقرة هو أنها تجعل المال قابلًا للبرمجة لأول مرة، ويمكنها تنفيذ القواعد.
يمكنك تحديد متى يتم الدفع، ومن يدفع له، وكم يتم الدفع، وحتى ما هي الأحداث على السلسلة التي يجب أن تحدث قبل الدفع. إنها ليست أموال تتحرك فقط عندما يضغط الناس على زر، بل تتدفق تلقائيًا مثل البيانات.
مع تطبيقات العملات المستقرة RWA، يمكن أن تتم إدارة دورة حياة الأصول بالكامل، من الإنشاء وتوزيع العائدات إلى الخروج والاسترداد، على السلسلة بشكل كامل عبر العقود الذكية، وإلا، مهما زاد عدد المؤسسات المشاركة أو عدد تدقيقات التأييد، فإنها ستظل مجرد نوع آخر من منصات المركزية.
لذلك نقول: لا يوجد تطبيقات للرموز المربوطة بالعملة المستقرة RWA، كلها عبارة عن استهتار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لا يوجد عملة مستقرة في RWA - الكل يتلاعب.
أصبحت RWA كفتاة صغيرة يمكن تزيينها كيفما شاءت
روا هذا المصطلح، مؤخرًا يمكن القول إنه أصبح شائعًا جدًا. من المنتديات المالية الدولية إلى مجموعات رواد الأعمال في الصناعة، الجميع يتحدث عن "الأصول على السلسلة" و"تمثيل العالم الحقيقي"، وكأن من لا يتحدث قليلاً عن روا، سيكون متخلفًا عن تيار الصناعة.
ولكن كلما زاد هذا النوع من اللحظات الحارة ، كلما احتجنا إلى الهدوء ومعرفة ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA ، وما هي الشروط الأساسية اللازمة للهبوط. **
يقول الكثير من الناس أن RWA هي "إعادة تشكيل على السلسلة" لأصول العالم الحقيقي ، ولا يختلف محامو Honglin مع هذا البيان. ومع ذلك ، فإن فرضية "إعادة التصميم" هي كسر حواجز المعلومات الأصلية وعمليات التسوية.
في العديد من مشاريع RWA التي تواصلت معها، ما يسمى "ترميز الأصول" هو في الواقع مجرد كتابة نسخة من البيانات الموجودة أصلاً في Excel أو ERP أو أنظمة الوكالة على السلسلة. لكن العملية بأكملها تظل كما هي: توليد الأصول، تأكيد القيمة، حساب العائد، توزيع الاستثمار - كل هذا لا يزال يعتمد على فريق التشغيل غير المتصل بالإنترنت من الجهة المعنية بالحدث. السلسلة ليست سوى "نسخة محسنة من التقرير."
في هذه الحالة، عندما تقول إنه "استخدم blockchain"، فهذا صحيح؛ ولكن عندما تقول إنه "غيّر منطق تشغيل المالية"، فهذا يبدو مبالغًا فيه.
ما تسميه "تخطيط الأصول" ليس في الحقيقة مختلفًا عن رسم جدول الميزانية العمومية في Excel. لا يمكنك فقط نقل معلومات الأصول من عقد ورقي إلى ملف JSON مكتوب على البلوكشين ثم الاعلان عن أنك حققت "تحويل الأصول من العالم الحقيقي إلى رموز".
يمكنك استخدام السلسلة لتسجيل الأصول، ولكن لا يمكنك استخدام السلسلة لدفع التمويل. إذا لم يتم كسر هذه النقطة ، يمكن أن تتوقف RWA فقط عند الإصدار 0.1 إلى الأبد.
معياران لتحديد صحة RWA
يعتقد الكثير من الناس أن الجوهر في RWA هو "تأكيد الحقوق" - وجود مصدر للأصول، وتسجيلها على السلسلة. لكن في الواقع، البيانات الموثوقة هي مجرد شرط أساسي، وما يحدد حقًا ما إذا كانت RWA تتمتع بقيمة مالية هو ما إذا كانت قادرة على إتمام التسوية الموثوقة**، **أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال على السلسلة قادرة على العمل.
لذلك، فإن قيمة RWA تتقدم على مستويين: الأول هو البيانات الموثوقة، والثاني هو التسوية الموثوقة.
الطبقة 1: البيانات الموثوق بها، والتي تشير إلى القدرة على تسجيل التغييرات في حالة أصول العالم الحقيقي على السلسلة. قد يبدو هذا "تقنيا" ، لكنه في الأساس تحول في العمليات التجارية. يجب أن تكون الواجهات الخارجية مثل أجهزة الاستشعار والأوصياء وأوراكل قادرة على دفع المعلومات إلى السلسلة في الوقت الفعلي وتلقائيا وموضوعي عند تغيير الأصول. هذه هي العتبة الأولى ل RWA. يجب أن يكون المشروع الذي يمكن تسميته حقا RWA قادرا على "معرفة السلسلة بمجرد وقوع حدث" ، بدلا من تحميل "تقرير" إلى قسم العمليات في نهاية كل شهر.
في العديد من حالات RWA التي نعرفها معبأة بالأخبار ، لا تزال العديد من المشاريع تعتمد على التشغيل اليدوي: يحتوي المجلد على معلومات أصول مختلفة ، وفي نهاية الشهر ، ينقر شخص ما بالماوس لإنشاء ملخص على السلسلة ، وهو في الأساس مجرد "مسك دفاتر على السلسلة" ، وهو بعيد كل البعد عن مفهوم "الجدارة بالثقة الأصلية" ل blockchain.
الطبقة 2: التصفية الموثوقة ، حيث تكمن القيمة الحقيقية ل RWA. وهذا يعني ، ما إذا كان توزيع الدخل ، وعائد رأس المال ، والتخلص من التخلف عن السداد ، وترحيل النفقات يمكن أن يكون آليا ومضادا للتلاعب وشفافا. لتحقيق ذلك ، يجب أن تكون هناك وحدة عملة على السلسلة ، وهي مشاركة العملات المستقرة.
الكثير من المشاريع تغفل هذه النقطة: البيانات موجودة، ومنطق العقد موجود أيضًا، ولكن في مرحلة التسوية لا يزال يتعين على الفتاة المالية أن تقوم بالدفع يدويًا، أو من خلال منصة خارجية "تحاكي" تدفق الأموال. في مثل هذا التصميم، فإن الرمز المميز على السلسلة هو مجرد "رمز يبدو مثل الأصل"، لكنه ليس حقًا ماليًا قابلًا للتنفيذ.
لذا نقول إن قياس ما إذا كان مشروع ما هو مشروع RWA جاد يعتمد على معيارين أساسيين.
أولاً، هل يمكن لبياناتك أن تُسجل تلقائيًا على البلوكشين دون الاعتماد على القوة البشرية؟
أنت تقول إنك تصنع كومة شحن طاقة جديدة ، وقوة الكومة ، وتشغيل الطاقة وإيقاف تشغيلها ، وسجل الأعطال - هل هو مكتوب مباشرة في السلسلة من المستشعر؟ لنفترض أنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، هل يمكن لنظام تخطيط موارد المؤسسات الخاص بالمشتري دفع التجزئة على السلسلة بمجرد وصول الفاتورة؟ لنفترض أنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، فهل هناك عائد من المستوى الثاني لواجهة برمجة تطبيقات الوصي؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تعتمد على الفريق التشغيلي لجمعها بشكل موحد وإدخالها يدويًا، فإن "نقل البيانات إلى السلسلة" هو مجرد شعار زائف. أنت لا تدع النظام يقوم بالتحليل، بل تعتمد على "التفكير البشري" في اتخاذ القرارات، وفي النهاية لا تزال العملية مركزية، فقط تم تغيير أداة "تدوين الحسابات" إلى blockchain. لقد حصلت على دفتر حسابات أكثر روعة، ولكن لا يزال هناك الاعتماد على البشر، ولا يزال هناك خطر السمعة وخطر التلاعب كما هو.
ثانياً، هل يمكن تسوية تدفق أموالك على السلسلة؟
قلت إنك أصدرت رمزا جديدا لدخل كومة شحن الطاقة ، فهل تم تقسيم رسوم الشحن هذه إلى N عملات مستقرة من خلال العقد الذكي بمجرد دخولها إلى حساب الضمان ، وذهبت مباشرة إلى عنوان المستثمر؟ أنت تقول إنك تقوم بتمويل حسابات القبض ، ويتلقى المشتري مبلغا مقطوعا ، فهل يمكن للعقد سداد رأس المال على الفور ، وتراكم الفائدة ، وخصم رسوم الخدمة وفقا لفترة الحساب؟ أنت تقول إنك تبيع الحق في دخل الإيجار للعقارات ، وينقر المستأجر على "تأكيد الدفع" في الثانية ، فهل تقوم السلسلة بنقل العملة المستقرة للإيجار بشكل متزامن إلى حامل الرمز المميز ، وتعجل تلقائيا بالتعويضات المصفاة وأموال الصيانة في مجمع المخاطر؟
إذا كانت هذه الإجراءات لا تزال تحتاج إلى مراجعة دقيقة من قبل مديرة المالية، وتحويل يدوي، فإن "التسوية على السلسلة" ليست سوى مجرد رسم كبير. الأموال تدور في الخلفية، ثم تعود إلى التحويل البنكي اليدوي، ويصبح Token بمثابة قسيمة تجربة - يمكن رؤيتها ولكن لا يمكن استردادها.
RWA الحقيقية، يجب أن تجعل الأموال تتدفق مثل البيانات: احتياطيات العملات المستقرة القابلة للتحقق، صيغة توزيع عامة، وعناوين عقود قابلة للتحقق في أي وقت. خلاف ذلك، بغض النظر عن مدى براعتك في الحديث عن حقوق العوائد، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتظار في الصف للحصول على القروض، ولم يحدث تحسين نوعي في الكفاءة المالية.
هذه ليست المستقبل الذي نريده.
RWA بدون عملة مستقرة هو مجرد خداع
نريد هيكلًا حقيقيًا يعمل: أصلي على السلسلة، يمكن تشغيله تلقائيًا، ويمكن دفعه في الوقت الحقيقي. بمجرد أن يتم إنتاج البيانات، تُكتب تلقائيًا على السلسلة، ولا يمكن تغييرها؛ بمجرد أن يتم تفعيل الأموال، لا تحتاج إلى إدارة بشرية، وتصل تلقائيًا.
RWA ليست مجرد جدول أجمل، بل هي مجموعة منطق تشغيل جديدة: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب تصفية الأموال على السلسلة.
ولتفعيل هذين الأمرين، يتطلب الأمر أولاً استخدام تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وثانياً الحاجة إلى عملة مستقرة كـ وسيلة للقيمة.
يتحدث الكثير من الناس عن العملات المستقرة ، ويحبون أن يقولوا إنه يمكنهم تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود ، وتقليل التكاليف ، واستبدال البنوك. ولكن ما يحدد قيمتها حقا في RWA ليس هذه المزايا الكلية ، ولكن حقيقة أنها تسمح للأموال "بالعمل" حقا في عالم blockchain. بدلا من انتظار الانتهاء شهريا أو انتهاء الصلاحية ، يمكن برمجته ، ويمكن استدعاؤه ، ويمكن تنفيذه مباشرة بناء على البيانات الموجودة على السلسلة.
أهم ما يميز العملات المستقرة هو أنها تجعل المال قابلًا للبرمجة لأول مرة، ويمكنها تنفيذ القواعد.
يمكنك تحديد متى يتم الدفع، ومن يدفع له، وكم يتم الدفع، وحتى ما هي الأحداث على السلسلة التي يجب أن تحدث قبل الدفع. إنها ليست أموال تتحرك فقط عندما يضغط الناس على زر، بل تتدفق تلقائيًا مثل البيانات.
مع تطبيقات العملات المستقرة RWA، يمكن أن تتم إدارة دورة حياة الأصول بالكامل، من الإنشاء وتوزيع العائدات إلى الخروج والاسترداد، على السلسلة بشكل كامل عبر العقود الذكية، وإلا، مهما زاد عدد المؤسسات المشاركة أو عدد تدقيقات التأييد، فإنها ستظل مجرد نوع آخر من منصات المركزية.
لذلك نقول: لا يوجد تطبيقات للرموز المربوطة بالعملة المستقرة RWA، كلها عبارة عن استهتار.