في 18 يونيو 2025، أفادت صحيفة «Politico» بأن مجلس الشيوخ الأمريكي قد أقر يوم أمس قانون «توجيه وإقامة الابتكار الوطني لعملة مستقرة الأمريكية» (GENIUS Act) بنتيجة ساحقة بلغت 68 صوتًا لصالح و30 صوتًا ضد. هذا القانون الذي يقوده السيناتور الجمهوري من ولاية تينيسي بيل هاغرتي (Bill Hagerty) هو أول محاولة شاملة للإصلاح التنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، ويهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي اتحادي واضح لسك عملات الدولار المستقرة.
في ظل التعاون النادر بين الحزبين والاتهامات الحادة تجاه مصالح عائلة ترامب، فإن تمرير هذا القانون لا يرمز فقط إلى أن سوق العملات المستقرة ستدخل حقبة جديدة من الامتثال، بل يُعتبر أيضًا خطوة رئيسية نحو نية الولايات المتحدة في قيادة قواعد الأصول الرقمية العالمية، وتحقيق الرقمنة الممتدة للهيمنة بالدولار.
اجتياز العقبات بين التنازلات والاتهامات: ولادة مشروع قانون
إن ولادة قانون العبقرية هو كتاب لعب مليء بالألعاب السياسية والتنازلات النقدية.
في 4 فبراير من هذا العام، قدم النائب هاغتي وزملاؤه من الحزبين رسميًا هذا القانون، والذي تتلخص مطالبته الأساسية بشكل واضح: يتطلب من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول ذات سيولة عالية بنسبة 1:1 (مثل الدولار أو السندات الحكومية قصيرة الأجل) كاحتياطي، ويفرض الالتزام بمعايير صارمة لمكافحة غسيل الأموال وحماية المستهلك، لسد الفراغ التنظيمي.
في 13 مارس، تم تمرير مشروع القانون في اللجنة المصرفية لمجلس الشيوخ بتصويت 18:6، حيث أظهر دعم خمسة من أعضاء الحزب الديمقراطي "التحول"، مما أظهر لأول مرة أساس الإجماع بين الحزبين بشأن مسألة العملات المستقرة. ومع ذلك، فإن عين العاصفة الحقيقية تتجه نحو مشروع التشفير التابع لعائلة الرئيس السابق ترامب، World Liberty Financial (WLFI) وعملته المستقرة USD1.
في 8 مايو، واجه مشروع القانون عائقًا إجرائيًا في مجلس الشيوخ. انتقدت المعارضة، التي تمثلها السيناتورة إليزابيث وارن، بشدة، معتبرة أن مشروع القانون سيقدم "غطاءً قانونيًا" للتوسع السريع لـ WLFI، مما قد يعزز "الفساد" ويفتح بابًا للتملص من العقوبات الدولية.
لنزع فتيل المأزق ، خضع مشروع القانون للعديد من التغييرات الرئيسية في مايو: إضافة أحكام أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال ، وإنشاء "لجنة مراجعة شهادة العملات المستقرة" المستقلة وتقييد مشاركة شركات التكنولوجيا الكبرى في إصدار العملات المستقرة. وحظيت هذه التعديلات، التي تهدف إلى "إزالة الألغام"، في نهاية المطاف بدعم الوسطيين، مما مهد الطريق لإجراء تصويت نهائي في 17 حزيران/يونيو. في ذلك اليوم ، وقف ما يصل إلى 18 عضوا ديمقراطيا في مجلس الشيوخ مع الجمهوريين لإرسال مشروع القانون من مجلس الشيوخ. وأكد هاجرتي قبل التصويت: "سيعمل مشروع القانون هذا على تحديث نظام الدفع الأمريكي وجعل الولايات المتحدة أقرب خطوة إلى أن تصبح رائدة عالميا في مجال العملات المشفرة". ”
"المستقبل الرقمي للدولار": السرد الكبير لوزارة المالية والطلب الجديد على ديون الولايات المتحدة
إن الدعم العلني لوزير المالية الأمريكي سكوت بيسنت (Scott Bessent) لتمرير مشروع القانون يكشف عن نوايا استراتيجية وطنية أعمق وراء ذلك.
أشار بيستنت على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن سوق العملات المستقرة من المتوقع أن ينمو إلى 3.7 تريليون دولار مذهلة بحلول عام 2030. ويعتقد أن تمرير مشروع قانون GENIUS سيدفع بشكل منهجي إلى "تحويل احتياطيات العملات المستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية". إن نظام العملات المستقرة الضخم المدعوم بالكامل من سندات الخزانة الأمريكية لن يعزز فقط من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل سيخلق أيضًا طلبًا ضخمًا جديدًا على سندات الخزانة الأمريكية ينطلق من القطاع الخاص، مما يقلل بشكل فعال من تكاليف الاقتراض الحكومية ويساعد في السيطرة على الدين الوطني المتزايد.
هذا تصميم "رابح-رابح" رائع: حصلت العملة المستقرة على تأييد وموثوقية الدولة، بينما حقق وزارة الخزانة الأمريكية مصدر تمويل مستقر ومتزايد. في الوقت الذي تجاوز فيه حجم سوق العملات المستقرة العالمية 2500 مليار دولار، وبلغ حجم التداول الشهري 7000 مليار دولار، فإن القيمة الاستراتيجية لهذا التخطيط لا تحتاج إلى تفسير.
الاستثمار يصوت بالأقدام: صرخات الصناعة والتعاون بين التنظيمات العالمية
تنتقل الاختراقات التشريعية بسرعة إلى السوق. أشاد جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، بمشروع القانون باعتباره "ملاذًا آمنًا لابتكار العملات المستقرة"، وتوقع أن يعزز هيمنة الدولار الرقمي في المدفوعات العالمية. كما اعتبر باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، أن التنظيم الواضح سيجذب المزيد من رأس المال المؤسسي إلى السوق.
أعطت أسواق رأس المال الرد الأكثر مباشرة: في اليوم الذي تلا تمرير القانون، ارتفعت أسهم الشركة الأم لـ Circle بنسبة 168.5% في يوم إدراجها، وارتفعت الأسهم ذات الصلة بشكل عام، مما عزز ثقة السوق بشكل كبير.
عند النظر إلى العالم، يشكل مسار التشريع الأمريكي تنسيقًا تنظيميًا مع الاقتصاديات الرئيسية. لقد تم تنفيذ لائحة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي بالكامل، كما تم تمرير مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ. إن التشكيل التدريجي للإطار التنظيمي العالمي يشير إلى أن عصر النمو الوحشي للعملات المستقرة يقترب من نهايته.
ظل ترامب: الجدل الذي لا يمكن الهروب منه
على الرغم من أن مشروع القانون قد نجح في اجتياز العقبات، إلا أن الجدل المحيط به لم يتبدد. عملة عائلة ترامب المستقرة USD1 توسعت من 128 مليون دولار في نهاية أبريل إلى معدل نمو مذهل يتجاوز 2 مليار دولار، ولا تزال محور هجمات المعارضة.
حذرت السيناتور وارن من أن مشروع القانون لم يتمكن من معالجة تضارب المصالح المحتمل بشكل فعال. كما أدانت منظمة الدفاع عن المستهلك Public Citizen بشدة، قائلة إن مشروع القانون يمهد الطريق لـ "أكبر فساد في تاريخ الرئاسة". هذه "الظل"، بلا شك، ستستمر في مرافقة مشروع القانون في المرحلة التالية من المناقشة.
الخاتمة: لقد وصلنا إلى نقطة التحول، والنهاية لم تحدد بعد
إن تمرير "مشروع قانون GENIUS" في مجلس الشيوخ يمثل نقطة تحول في تاريخ تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة، ولكنه بعيد عن كونه الفصل الأخير. إنه يعرض بوضوح صورة معقدة: من جهة هناك توافق استراتيجي وطني عبر الحزب يهدف إلى الحفاظ على هيمنة الدولار والابتكار المالي؛ ومن جهة أخرى هناك صراع سياسي متجذر في الواقع، مليء بالتنافس الحاد بين المصالح.
بعد ذلك، سيواجه مشروع القانون مراجعة مجلس النواب والتوقيع النهائي من الرئيس. لا تزال هناك خلافات بين المجلسين، ومن المؤكد أن يتم إعادة مناقشة الجدل حول تضارب المصالح لدى ترامب. مصير هذا المشروع في النهاية لن يحدد فقط قواعد الأصول الرقمية لأكبر اقتصاد في العالم، بل سيكشف أيضًا عن إمبراطورية مالية تقليدية، عندما تواجه موجة اللامركزية، هل ستختار في النهاية احتضانها، أو استيعابها، أو ترويضها. لقد بدأت اللعبة، لكن من يمكنه أن يضحك في النهاية، لا يزال مجهولًا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تمزق والإجماع: عملة مستقرة "قانون GENIUS" يواجه مجلس الشيوخ، يستهدف مستقبل الدولار الرقمي
في 18 يونيو 2025، أفادت صحيفة «Politico» بأن مجلس الشيوخ الأمريكي قد أقر يوم أمس قانون «توجيه وإقامة الابتكار الوطني لعملة مستقرة الأمريكية» (GENIUS Act) بنتيجة ساحقة بلغت 68 صوتًا لصالح و30 صوتًا ضد. هذا القانون الذي يقوده السيناتور الجمهوري من ولاية تينيسي بيل هاغرتي (Bill Hagerty) هو أول محاولة شاملة للإصلاح التنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، ويهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي اتحادي واضح لسك عملات الدولار المستقرة.
في ظل التعاون النادر بين الحزبين والاتهامات الحادة تجاه مصالح عائلة ترامب، فإن تمرير هذا القانون لا يرمز فقط إلى أن سوق العملات المستقرة ستدخل حقبة جديدة من الامتثال، بل يُعتبر أيضًا خطوة رئيسية نحو نية الولايات المتحدة في قيادة قواعد الأصول الرقمية العالمية، وتحقيق الرقمنة الممتدة للهيمنة بالدولار.
اجتياز العقبات بين التنازلات والاتهامات: ولادة مشروع قانون
إن ولادة قانون العبقرية هو كتاب لعب مليء بالألعاب السياسية والتنازلات النقدية.
في 4 فبراير من هذا العام، قدم النائب هاغتي وزملاؤه من الحزبين رسميًا هذا القانون، والذي تتلخص مطالبته الأساسية بشكل واضح: يتطلب من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول ذات سيولة عالية بنسبة 1:1 (مثل الدولار أو السندات الحكومية قصيرة الأجل) كاحتياطي، ويفرض الالتزام بمعايير صارمة لمكافحة غسيل الأموال وحماية المستهلك، لسد الفراغ التنظيمي.
في 13 مارس، تم تمرير مشروع القانون في اللجنة المصرفية لمجلس الشيوخ بتصويت 18:6، حيث أظهر دعم خمسة من أعضاء الحزب الديمقراطي "التحول"، مما أظهر لأول مرة أساس الإجماع بين الحزبين بشأن مسألة العملات المستقرة. ومع ذلك، فإن عين العاصفة الحقيقية تتجه نحو مشروع التشفير التابع لعائلة الرئيس السابق ترامب، World Liberty Financial (WLFI) وعملته المستقرة USD1.
في 8 مايو، واجه مشروع القانون عائقًا إجرائيًا في مجلس الشيوخ. انتقدت المعارضة، التي تمثلها السيناتورة إليزابيث وارن، بشدة، معتبرة أن مشروع القانون سيقدم "غطاءً قانونيًا" للتوسع السريع لـ WLFI، مما قد يعزز "الفساد" ويفتح بابًا للتملص من العقوبات الدولية.
لنزع فتيل المأزق ، خضع مشروع القانون للعديد من التغييرات الرئيسية في مايو: إضافة أحكام أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال ، وإنشاء "لجنة مراجعة شهادة العملات المستقرة" المستقلة وتقييد مشاركة شركات التكنولوجيا الكبرى في إصدار العملات المستقرة. وحظيت هذه التعديلات، التي تهدف إلى "إزالة الألغام"، في نهاية المطاف بدعم الوسطيين، مما مهد الطريق لإجراء تصويت نهائي في 17 حزيران/يونيو. في ذلك اليوم ، وقف ما يصل إلى 18 عضوا ديمقراطيا في مجلس الشيوخ مع الجمهوريين لإرسال مشروع القانون من مجلس الشيوخ. وأكد هاجرتي قبل التصويت: "سيعمل مشروع القانون هذا على تحديث نظام الدفع الأمريكي وجعل الولايات المتحدة أقرب خطوة إلى أن تصبح رائدة عالميا في مجال العملات المشفرة". ”
"المستقبل الرقمي للدولار": السرد الكبير لوزارة المالية والطلب الجديد على ديون الولايات المتحدة
إن الدعم العلني لوزير المالية الأمريكي سكوت بيسنت (Scott Bessent) لتمرير مشروع القانون يكشف عن نوايا استراتيجية وطنية أعمق وراء ذلك.
أشار بيستنت على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن سوق العملات المستقرة من المتوقع أن ينمو إلى 3.7 تريليون دولار مذهلة بحلول عام 2030. ويعتقد أن تمرير مشروع قانون GENIUS سيدفع بشكل منهجي إلى "تحويل احتياطيات العملات المستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية". إن نظام العملات المستقرة الضخم المدعوم بالكامل من سندات الخزانة الأمريكية لن يعزز فقط من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل سيخلق أيضًا طلبًا ضخمًا جديدًا على سندات الخزانة الأمريكية ينطلق من القطاع الخاص، مما يقلل بشكل فعال من تكاليف الاقتراض الحكومية ويساعد في السيطرة على الدين الوطني المتزايد.
هذا تصميم "رابح-رابح" رائع: حصلت العملة المستقرة على تأييد وموثوقية الدولة، بينما حقق وزارة الخزانة الأمريكية مصدر تمويل مستقر ومتزايد. في الوقت الذي تجاوز فيه حجم سوق العملات المستقرة العالمية 2500 مليار دولار، وبلغ حجم التداول الشهري 7000 مليار دولار، فإن القيمة الاستراتيجية لهذا التخطيط لا تحتاج إلى تفسير.
الاستثمار يصوت بالأقدام: صرخات الصناعة والتعاون بين التنظيمات العالمية
تنتقل الاختراقات التشريعية بسرعة إلى السوق. أشاد جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، بمشروع القانون باعتباره "ملاذًا آمنًا لابتكار العملات المستقرة"، وتوقع أن يعزز هيمنة الدولار الرقمي في المدفوعات العالمية. كما اعتبر باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، أن التنظيم الواضح سيجذب المزيد من رأس المال المؤسسي إلى السوق.
أعطت أسواق رأس المال الرد الأكثر مباشرة: في اليوم الذي تلا تمرير القانون، ارتفعت أسهم الشركة الأم لـ Circle بنسبة 168.5% في يوم إدراجها، وارتفعت الأسهم ذات الصلة بشكل عام، مما عزز ثقة السوق بشكل كبير.
عند النظر إلى العالم، يشكل مسار التشريع الأمريكي تنسيقًا تنظيميًا مع الاقتصاديات الرئيسية. لقد تم تنفيذ لائحة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي بالكامل، كما تم تمرير مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ. إن التشكيل التدريجي للإطار التنظيمي العالمي يشير إلى أن عصر النمو الوحشي للعملات المستقرة يقترب من نهايته.
ظل ترامب: الجدل الذي لا يمكن الهروب منه
على الرغم من أن مشروع القانون قد نجح في اجتياز العقبات، إلا أن الجدل المحيط به لم يتبدد. عملة عائلة ترامب المستقرة USD1 توسعت من 128 مليون دولار في نهاية أبريل إلى معدل نمو مذهل يتجاوز 2 مليار دولار، ولا تزال محور هجمات المعارضة.
حذرت السيناتور وارن من أن مشروع القانون لم يتمكن من معالجة تضارب المصالح المحتمل بشكل فعال. كما أدانت منظمة الدفاع عن المستهلك Public Citizen بشدة، قائلة إن مشروع القانون يمهد الطريق لـ "أكبر فساد في تاريخ الرئاسة". هذه "الظل"، بلا شك، ستستمر في مرافقة مشروع القانون في المرحلة التالية من المناقشة.
الخاتمة: لقد وصلنا إلى نقطة التحول، والنهاية لم تحدد بعد
إن تمرير "مشروع قانون GENIUS" في مجلس الشيوخ يمثل نقطة تحول في تاريخ تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة، ولكنه بعيد عن كونه الفصل الأخير. إنه يعرض بوضوح صورة معقدة: من جهة هناك توافق استراتيجي وطني عبر الحزب يهدف إلى الحفاظ على هيمنة الدولار والابتكار المالي؛ ومن جهة أخرى هناك صراع سياسي متجذر في الواقع، مليء بالتنافس الحاد بين المصالح.
بعد ذلك، سيواجه مشروع القانون مراجعة مجلس النواب والتوقيع النهائي من الرئيس. لا تزال هناك خلافات بين المجلسين، ومن المؤكد أن يتم إعادة مناقشة الجدل حول تضارب المصالح لدى ترامب. مصير هذا المشروع في النهاية لن يحدد فقط قواعد الأصول الرقمية لأكبر اقتصاد في العالم، بل سيكشف أيضًا عن إمبراطورية مالية تقليدية، عندما تواجه موجة اللامركزية، هل ستختار في النهاية احتضانها، أو استيعابها، أو ترويضها. لقد بدأت اللعبة، لكن من يمكنه أن يضحك في النهاية، لا يزال مجهولًا.