منذ أن تم إطلاق عملة بينانس الفورية في مايو، ارتفع SYRUP بأكثر من الضعف.
كتابة: @defi_gaz ، مختبرات كاسل
ترجمة: أليكس ليو، أخبار فوريسايت
هذه الدورة مليئة بالتحديات بالنسبة للكثيرين. إذا كان يجب وصفها بكلمة واحدة، فربما تكون "الاستخراج".
تتدفق الأموال الأصلية المشفرة بسرعة غير مسبوقة، حتى أن أقدم "المقامرين" سيشعرون بالدوار. تسعى البروتوكولات الكبرى جاهدة لإطلاق مجموعة متنوعة من الحوافز في محاولة لجذب السيولة المحدودة إلى منتجاتها، حتى لو كانت هذه الأموال تبقى لبضعة أيام فقط قبل ظهور الاتجاه الساخن التالي.
في الوقت نفسه، استمرت هيمنة البيتكوين في الارتفاع منذ أدنى مستوى لها في نوفمبر 2022، ويرجع ذلك أساسًا إلى ما يبدو أنه شراء مؤسسات لا نهاية له.
!
حصة سوق البيتكوين، البيانات: TradingView
إن الدروس المستفادة من ذلك واضحة.
لا شك أن سوق التشفير يتجه نحو النضج. لقد رأينا أخيرًا وضوحًا تنظيميًا مطلوبًا لدفع الصناعة نحو الخطوة التالية في التطور، كما أن العديد من البروتوكولات قد حولت الفئات المستهدفة من المستخدمين إلى أنواع مختلفة من المشاركين.
جاءت الشركات الكبرى، وهم يحملون أموالاً طائلة.
لقد رأينا تأثير هذه المؤسسات الكبيرة. قطاع الأصول الواقعية (RWA) ينمو بثبات، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) الحالي إلى حوالي 12.6 مليار دولار.
!
يعمل العديد من الرواد في هذا المجال على تطوير منتجات موجهة لمشاركة رأس المال المؤسسي، حيث يقوم البعض منهم ببنائها مباشرةً من قبل المؤسسات نفسها.
في المشاريع الناشئة، تبرز Maple Finance من خلال سرعة نمو إيراداتها وحجم إدارة الأصول (AUM). وقد تجلت هذه الزيادة السريعة بوضوح في اتجاه أسعار عملة SYRUP، ولا توجد أي علامات على التباطؤ.
ما هو مابل فاينانس؟
!
باختصار، تهدف Maple Finance إلى إدخال إدارة الأصول على السلسلة من خلال تقديم مجموعة من المنتجات المالية المصممة خصيصًا للمؤسسات (مركزة بشكل خاص على الإقراض).
تأسس الفريق في عام 2019 ، ولديه خلفية قوية في المالية التقليدية. إنهم يعرفون تمامًا الشروط اللازمة لدخول المؤسسات الكبيرة إلى عالم التشفير على نطاق واسع.
!
اتخذت Maple استراتيجية بسيطة للغاية فيما يتعلق بأنواع الضمانات المستخدمة على منصتها، حيث تركز فقط على أفضل رموز البلوكتشين المستقرة ورموز العملات المستقرة - وهي بالضبط أنواع الأصول التي تتوق المؤسسات الكبيرة للوصول إليها.
البيانات توضح كل شيء.
!
المصدر: لوحة معلومات Maple Finance Dune
وفقًا لأحدث البيانات من لوحة معلومات Dune الخاصة بـ Maple Finance، فإن إجمالي حجم الأصول المدارة (AUM) يبلغ حوالي 2.2 مليار دولار، وقد زاد بأكثر من مليار دولار منذ بداية مايو. هذا مقارنةً ببيانات 1 يناير 2025، مما حقق نموًا مذهلاً بمقدار 5 مرات.
شهدت الاقتراض النشط غير المسدد على المنصة أيضًا زيادة مماثلة، حيث ارتفعت بنحو 30٪ في مايو.
لقد كانت أداء إيرادات Maple قويًا أيضًا، حيث تجاوزت الإيرادات الشهرية الأخيرة 1 مليون دولار، بزيادة قدرها 61.21% مقارنة بشهر أبريل. منذ مارس 2023، حافظت نسبة نمو الإيرادات الشهرية المتوسطة على حوالي 28%، مع اتجاه واضح.
تأتي هذه الإيرادات بشكل أساسي من حصة الفوائد التي يتم تحصيلها من المقترضين، بالإضافة إلى العائدات الناتجة عن إيداع الضمانات في بروتوكولات DeFi.
!
المصدر: لوحة معلومات Maple Finance Dune
Maple تمتلك 3 أنواع من منتجات الإقراض الفريدة، مما يساعدها على تحقيق هذه النتائج الرائعة:
منتجات ذات عائد مرتفع: صافي العائد السنوي (APY) 9%، باستخدام BTC وETH ومجموعة مختارة من أفضل العملات البديلة كضمان.
إقراض الأسهم الزرقاء: العائد السنوي الصافي 6.9%، باستخدام BTC و ETH فقط كضمان.
عائدات البيتكوين: يسمح لحاملي البيتكوين من المؤسسات الكبيرة بكسب عائد سنوي صافٍ بنسبة 4-6% من خلال BTC الذي يملكونه.
من الجدير بالذكر أن المنتجات ذات العائد الأعلى تتطلب نسبة رهن أعلى لتعويض التقلبات الأكبر للأصول الأساسية التي تمثل الضمان.
تحليل عميق Maple
أصبح Maple بسرعة الخيار المفضل للمقترضين من المؤسسات الكبرى. إن إجراءات مراجعة المقترضين الصارمة لديها - التي تضمن قدرتهم على الوفاء بالتزاماتهم المالية - هي المفتاح الذي يميزها عن بروتوكولات الإقراض الأخرى.
يجب على هؤلاء المقترضين المرخصين الخضوع لعملية الاكتتاب المتعمقة، وتقييم قوة ميزانياتهم العمومية، والتأكد من قدرتهم على تلبية متطلبات الهامش الإضافي في سوق هابط.
تُدار الضمانات الأساسية بواسطة حلول الحفظ المؤسسي، وتوفر Maple قابلية التحقق من الضمانات على السلسلة، مما يتيح للمقرضين الاطلاع على تفاصيل الضمانات لكل قرض غير مدفوع.
بفضل استخدام رموز البلو شريحة ذات سيولة جيدة كضمان وإدارة نشطة للضمانات على مستوى المؤسسات، يمكن لMaple تقديم عوائد مستدامة وآمنة تفوق مستويات السوق.
بفضل عملية اختيار أفضل المقترضين وأعلى جودة من الضمانات، بالإضافة إلى التركيز على فترات القروض القصيرة، فإن أحداث التصفية نادرة للغاية في نظام Maple البيئي.
SYRUP عملة
عملة SYRUP هي العملة الأصلية لـ Maple.
SYRUP يُستخدم في إدارة المنصة، من خلال تحفيز المشاركة عبر الرهانات، مما يمكّن الحائزين من الاستفادة من نمو نظام Maple البيئي.
!
حاليًا، تم رهن حوالي 42.7% من 10.7 مليار عملة SYRUP المتداولة على المنصة.
يمكن للمدققين الحصول على مكافآت من إعادة شراء رموز Maple (بفضل إيرادات البروتوكول) والحصول على معدل عائد سنوي قدره 2.7%، دون فترة قفل.
خطة إطلاق SYRUP هي حوالي 5% سنويًا، وتستمر لمدة 3 سنوات من تاريخ التأسيس. وهذا يعني أن جميع رموز SYRUP ستتداول بالكامل قبل سبتمبر 2026.
شراب USDC/USDT مع مكافآت Drips
سوف يحصل المستخدمون الذين يقرضون USDC أو USDT على منصة Maple على شهادة سيولة مناسبة (LP Token): syrupUSDC أو syrupUSDT. بعد الحصول على syrupUSDT، ستبدأ على الفور في تراكم معدل عائد سنوي قدره 6.6%، ويمكن استخدامها في العديد من منصات DeFi.
العائد السنوي لسيروب USDC حوالي 10.6%، متفوقًا على البروتوكولات مثل AAVE وEthena وCompound. بالإضافة إلى تركيزها الشديد على الأمان، تجعل Maple الخيار الأول للمستخدمين الذين يسعون إلى تحقيق أقصى عائد من عملات مستقرة.
بالإضافة إلى الحصول على العوائد من إيداع USDC أو USDT واستخدامات DeFi، سيحصل المقرضون أيضًا على مكافآت Drip. يمكن تحويل هذه المكافآت إلى المزيد من رموز SYRUP المرهونة في نهاية كل "موسم"، مما يمكّن المستخدمين من تراكم حيازاتهم من SYRUP بشكل مركب مع مرور الوقت.
تقوم Drips بإعادة مضاعفة الفائدة كل 4 ساعات، مما يعزز العائد السنوي الإجمالي لمستثمري SYRUP.
التعاون والتكامل
على مدى الأشهر القليلة الماضية، حققت Maple العديد من الشراكات الملحوظة، وتخطط لمواصلة توسيع شبكتها في مجالات التمويل المشفر والتقليدي.
أبريل 2025: الإعلان عن شراكة مهمة مع Spark، بما في ذلك الاستثمار في syrupUSDC بمبلغ 50000000 USDC.
!
مارس 2025:
Bitwise انضمت وبدأت في تخصيص الأموال لنظام Maple البيئي، مما يعزز مكانة Maple كنظام بيئي مفضل لرأس المال المؤسسي الكبير.
مابل تعلن انضمامها إلى بيئة Convergence. يتم قيادة هذه المبادرة بواسطة Ethena، وتدمج بروتوكولات مثل Pendle و Morpho، بهدف تسريع معدل اعتماد الأصول الواقعية على السلسلة بمستوى المؤسسات.
!
فبراير 2025: أعلنت مؤسسة Core بالتعاون مع Maple عن إطلاق منتج lstBTC، وهو رمز بيتكوين ذو سيولة وعائد، مصمم خصيصًا للجهات المؤسسية لكسب العوائد من BTC المحتفظ بها.
مايو 2025 (الأحدث): أكملت Maple أول تمويل مضمونة بالبيتكوين من بنك الاستثمار العالمي Cantor. وهذا يفتح قناة تمويل أولية بقيمة 2 مليار دولار لحاملي البيتكوين المؤسسيين للاستفادة من BTC الخاصة بهم من خلال نظام Maple البيئي.
علاوة على ذلك، بالنسبة للمستخدمين الذين يرغبون في زيادة العوائد من خلال syrupUSDC والحصول على مكافأة Drip تصل إلى 5 أضعاف، فإن تكامل syrupUSDC مع Pendle هو الخيار المثالي.
!
هيكل المنافسة
تتواجد Maple Finance في مجال يتكون عملاؤه بشكل أساسي من صناديق كبيرة، ومكاتب عائلية، وأفراد ذوي ثروات عالية.
نظرًا لأن Maple تقوم بالاكتتاب على قروضها، وتتطلب من جميع المقترضين إكمال عملية KYC (اعرف عميلك) لإثبات قدرتهم الائتمانية، فإنها تحتل موقعًا فريدًا بين DeFi والتمويل المركزي (CeFi).
هذا حل مشكلتين رئيسيتين كانتا موجودتين في نماذج DeFi و CeFi في الماضي:
تسعى المشاركون المؤسسيون الكبار إلى إدارة المخاطر المتعلقة بنشر رأس المال على الشبكة من خلال مزودي المنصات اللامركزية.
عملية الحصول على الائتمان من خلال الطرق المالية التقليدية أو في عالم مزودي المالية المركزية بطيئة ومرتفعة التكلفة وتواجه قيودًا عديدة.
يهدف Maple إلى حل هذين المشكلتين من خلال نهج مختلط: الجمع بين الضمان الزائد الشائع في بروتوكولات الإقراض DeFi، و الامتثال الصارم، وتقييم الائتمان، وتحت إشراف المقترض في عالم المالية التقليدية.
بالمقارنة مع المنصات الأخرى في هذا المجال، بدأنا نرى الإمكانيات الم undervaluated ل Maple.
على سبيل المثال، تمتلك Ondo Finance حوالي 1.3 مليار دولار من TVL، و القيمة السوقية (MC) تبلغ 2.6 مليار دولار، و القيمة المخففة بالكامل (FDV) حوالي 8.36 مليار دولار.
!
تمتلك Buidl التابعة لبي لايد حوالي 29 مليار دولار من TVL، وتبلغ قيمتها السوقية أيضًا 29 مليار دولار (مع الأخذ في الاعتبار تخفيف الرموز بالكامل).
!
ومع ذلك، فإن TVL الخاص بـ Maple هو 2.2 مليار دولار، بينما تبلغ قيمته السوقية فقط 567.8 مليون دولار. حتى عند أخذ التخفيف الكامل في الاعتبار، فإن تقييمه لا يزيد عن 631 مليون دولار.
استنادًا إلى مقارنة TVL مع القيمة السوقية، يبدو أن مساحة الارتفاع المحتملة لـ Maple مقارنة بالمنافسين واضحة جدًا.
من الواضح أن هذه طريقة أساسية للغاية لتقييم القيمة، وعند تقييم الإمكانيات المستقبلية لبروتوكول ما يجب أخذ العديد من العوامل في الاعتبار؛ ومع ذلك، فإنها تكشف بسرعة عن الفروق القيمة الحالية الموجودة في مجال الإقراض المؤسسي.
مع ازدياد حجم المجال بأكمله، فإن معدل النمو الأخير لـ Maple وضعه في موقع واعد لتجاوز أداء المنافسين - بشرط أن يتمكن من الحفاظ على هذا النمو الحالي وأن لا يتباطأ في المدى القصير.
خاتمة
كجهة اقتراض لامركزية جديدة نسبيا في السوق، تتمتع Maple بموقع متميز ولديها فرصة كبيرة للاستحواذ على حصة سوقية كبيرة خلال الأشهر أو حتى السنوات القادمة.
هدفهم هو تحقيق 40 مليار دولار من TVL بحلول نهاية هذا العام، كما يلي:
syrupUSDC/USDT：10 مليار دولار
منتجات عائدات البيتكوين: 15 مليار دولار
مجموعة منتجات Maple الأخرى: 15 مليار دولار
هل يمكنهم تحقيق هذه الأهداف، سيعطي الوقت الجواب، لكن حتى الآن الأوضاع إيجابية.
مع نضوج سوق العملات المشفرة ككل ، من المرجح أن تكتسب المشاريع ذات الأساسيات القوية حصة في السوق مع تحول نوع المستثمر من البيع بالتجزئة إلى المؤسسات.
من المحتمل أن تبحث هذه الكيانات المشاركة عن أنواع المؤشرات التي تركز عليها عادة في العالم المالي التقليدي. ستظل نسبة السعر إلى الأرباح (PE ratios) وقدرة توليد الإيرادات والخنادق (moats) هي النقاط الرئيسية التي ستركز عليها عند دخولها هذا المجال.
لذلك، من خلال اتباع خطواتهم، نمدد أفق استثمارنا ونبحث عن تلك الاتفاقيات التي تتمتع بأساسيات حقيقية (بدلاً من "أساسيات الضخ" التي كانت مهمة في الماضي) والتي من المحتمل أن تحقق أداءً ممتازًا، مما قد يؤدي إلى عوائد.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Maple Finance، مستقبل إدارة الأصول المؤسسية داخل السلسلة؟
كتابة: @defi_gaz ، مختبرات كاسل
ترجمة: أليكس ليو، أخبار فوريسايت
هذه الدورة مليئة بالتحديات بالنسبة للكثيرين. إذا كان يجب وصفها بكلمة واحدة، فربما تكون "الاستخراج".
تتدفق الأموال الأصلية المشفرة بسرعة غير مسبوقة، حتى أن أقدم "المقامرين" سيشعرون بالدوار. تسعى البروتوكولات الكبرى جاهدة لإطلاق مجموعة متنوعة من الحوافز في محاولة لجذب السيولة المحدودة إلى منتجاتها، حتى لو كانت هذه الأموال تبقى لبضعة أيام فقط قبل ظهور الاتجاه الساخن التالي.
في الوقت نفسه، استمرت هيمنة البيتكوين في الارتفاع منذ أدنى مستوى لها في نوفمبر 2022، ويرجع ذلك أساسًا إلى ما يبدو أنه شراء مؤسسات لا نهاية له.
!
حصة سوق البيتكوين، البيانات: TradingView
إن الدروس المستفادة من ذلك واضحة.
لا شك أن سوق التشفير يتجه نحو النضج. لقد رأينا أخيرًا وضوحًا تنظيميًا مطلوبًا لدفع الصناعة نحو الخطوة التالية في التطور، كما أن العديد من البروتوكولات قد حولت الفئات المستهدفة من المستخدمين إلى أنواع مختلفة من المشاركين.
جاءت الشركات الكبرى، وهم يحملون أموالاً طائلة.
لقد رأينا تأثير هذه المؤسسات الكبيرة. قطاع الأصول الواقعية (RWA) ينمو بثبات، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) الحالي إلى حوالي 12.6 مليار دولار.
!
يعمل العديد من الرواد في هذا المجال على تطوير منتجات موجهة لمشاركة رأس المال المؤسسي، حيث يقوم البعض منهم ببنائها مباشرةً من قبل المؤسسات نفسها.
في المشاريع الناشئة، تبرز Maple Finance من خلال سرعة نمو إيراداتها وحجم إدارة الأصول (AUM). وقد تجلت هذه الزيادة السريعة بوضوح في اتجاه أسعار عملة SYRUP، ولا توجد أي علامات على التباطؤ.
ما هو مابل فاينانس؟
!
باختصار، تهدف Maple Finance إلى إدخال إدارة الأصول على السلسلة من خلال تقديم مجموعة من المنتجات المالية المصممة خصيصًا للمؤسسات (مركزة بشكل خاص على الإقراض).
تأسس الفريق في عام 2019 ، ولديه خلفية قوية في المالية التقليدية. إنهم يعرفون تمامًا الشروط اللازمة لدخول المؤسسات الكبيرة إلى عالم التشفير على نطاق واسع.
!
اتخذت Maple استراتيجية بسيطة للغاية فيما يتعلق بأنواع الضمانات المستخدمة على منصتها، حيث تركز فقط على أفضل رموز البلوكتشين المستقرة ورموز العملات المستقرة - وهي بالضبط أنواع الأصول التي تتوق المؤسسات الكبيرة للوصول إليها.
البيانات توضح كل شيء.
!
المصدر: لوحة معلومات Maple Finance Dune
وفقًا لأحدث البيانات من لوحة معلومات Dune الخاصة بـ Maple Finance، فإن إجمالي حجم الأصول المدارة (AUM) يبلغ حوالي 2.2 مليار دولار، وقد زاد بأكثر من مليار دولار منذ بداية مايو. هذا مقارنةً ببيانات 1 يناير 2025، مما حقق نموًا مذهلاً بمقدار 5 مرات.
شهدت الاقتراض النشط غير المسدد على المنصة أيضًا زيادة مماثلة، حيث ارتفعت بنحو 30٪ في مايو.
لقد كانت أداء إيرادات Maple قويًا أيضًا، حيث تجاوزت الإيرادات الشهرية الأخيرة 1 مليون دولار، بزيادة قدرها 61.21% مقارنة بشهر أبريل. منذ مارس 2023، حافظت نسبة نمو الإيرادات الشهرية المتوسطة على حوالي 28%، مع اتجاه واضح.
تأتي هذه الإيرادات بشكل أساسي من حصة الفوائد التي يتم تحصيلها من المقترضين، بالإضافة إلى العائدات الناتجة عن إيداع الضمانات في بروتوكولات DeFi.
!
المصدر: لوحة معلومات Maple Finance Dune
Maple تمتلك 3 أنواع من منتجات الإقراض الفريدة، مما يساعدها على تحقيق هذه النتائج الرائعة:
من الجدير بالذكر أن المنتجات ذات العائد الأعلى تتطلب نسبة رهن أعلى لتعويض التقلبات الأكبر للأصول الأساسية التي تمثل الضمان.
تحليل عميق Maple
أصبح Maple بسرعة الخيار المفضل للمقترضين من المؤسسات الكبرى. إن إجراءات مراجعة المقترضين الصارمة لديها - التي تضمن قدرتهم على الوفاء بالتزاماتهم المالية - هي المفتاح الذي يميزها عن بروتوكولات الإقراض الأخرى.
يجب على هؤلاء المقترضين المرخصين الخضوع لعملية الاكتتاب المتعمقة، وتقييم قوة ميزانياتهم العمومية، والتأكد من قدرتهم على تلبية متطلبات الهامش الإضافي في سوق هابط.
تُدار الضمانات الأساسية بواسطة حلول الحفظ المؤسسي، وتوفر Maple قابلية التحقق من الضمانات على السلسلة، مما يتيح للمقرضين الاطلاع على تفاصيل الضمانات لكل قرض غير مدفوع.
بفضل استخدام رموز البلو شريحة ذات سيولة جيدة كضمان وإدارة نشطة للضمانات على مستوى المؤسسات، يمكن لMaple تقديم عوائد مستدامة وآمنة تفوق مستويات السوق.
بفضل عملية اختيار أفضل المقترضين وأعلى جودة من الضمانات، بالإضافة إلى التركيز على فترات القروض القصيرة، فإن أحداث التصفية نادرة للغاية في نظام Maple البيئي.
SYRUP عملة
عملة SYRUP هي العملة الأصلية لـ Maple.
SYRUP يُستخدم في إدارة المنصة، من خلال تحفيز المشاركة عبر الرهانات، مما يمكّن الحائزين من الاستفادة من نمو نظام Maple البيئي.
!
حاليًا، تم رهن حوالي 42.7% من 10.7 مليار عملة SYRUP المتداولة على المنصة.
يمكن للمدققين الحصول على مكافآت من إعادة شراء رموز Maple (بفضل إيرادات البروتوكول) والحصول على معدل عائد سنوي قدره 2.7%، دون فترة قفل.
خطة إطلاق SYRUP هي حوالي 5% سنويًا، وتستمر لمدة 3 سنوات من تاريخ التأسيس. وهذا يعني أن جميع رموز SYRUP ستتداول بالكامل قبل سبتمبر 2026.
شراب USDC/USDT مع مكافآت Drips
سوف يحصل المستخدمون الذين يقرضون USDC أو USDT على منصة Maple على شهادة سيولة مناسبة (LP Token): syrupUSDC أو syrupUSDT. بعد الحصول على syrupUSDT، ستبدأ على الفور في تراكم معدل عائد سنوي قدره 6.6%، ويمكن استخدامها في العديد من منصات DeFi.
العائد السنوي لسيروب USDC حوالي 10.6%، متفوقًا على البروتوكولات مثل AAVE وEthena وCompound. بالإضافة إلى تركيزها الشديد على الأمان، تجعل Maple الخيار الأول للمستخدمين الذين يسعون إلى تحقيق أقصى عائد من عملات مستقرة.
بالإضافة إلى الحصول على العوائد من إيداع USDC أو USDT واستخدامات DeFi، سيحصل المقرضون أيضًا على مكافآت Drip. يمكن تحويل هذه المكافآت إلى المزيد من رموز SYRUP المرهونة في نهاية كل "موسم"، مما يمكّن المستخدمين من تراكم حيازاتهم من SYRUP بشكل مركب مع مرور الوقت.
تقوم Drips بإعادة مضاعفة الفائدة كل 4 ساعات، مما يعزز العائد السنوي الإجمالي لمستثمري SYRUP.
التعاون والتكامل
على مدى الأشهر القليلة الماضية، حققت Maple العديد من الشراكات الملحوظة، وتخطط لمواصلة توسيع شبكتها في مجالات التمويل المشفر والتقليدي.
أبريل 2025: الإعلان عن شراكة مهمة مع Spark، بما في ذلك الاستثمار في syrupUSDC بمبلغ 50000000 USDC.
!
مارس 2025:
!
فبراير 2025: أعلنت مؤسسة Core بالتعاون مع Maple عن إطلاق منتج lstBTC، وهو رمز بيتكوين ذو سيولة وعائد، مصمم خصيصًا للجهات المؤسسية لكسب العوائد من BTC المحتفظ بها.
مايو 2025 (الأحدث): أكملت Maple أول تمويل مضمونة بالبيتكوين من بنك الاستثمار العالمي Cantor. وهذا يفتح قناة تمويل أولية بقيمة 2 مليار دولار لحاملي البيتكوين المؤسسيين للاستفادة من BTC الخاصة بهم من خلال نظام Maple البيئي.
علاوة على ذلك، بالنسبة للمستخدمين الذين يرغبون في زيادة العوائد من خلال syrupUSDC والحصول على مكافأة Drip تصل إلى 5 أضعاف، فإن تكامل syrupUSDC مع Pendle هو الخيار المثالي.
!
هيكل المنافسة
تتواجد Maple Finance في مجال يتكون عملاؤه بشكل أساسي من صناديق كبيرة، ومكاتب عائلية، وأفراد ذوي ثروات عالية.
نظرًا لأن Maple تقوم بالاكتتاب على قروضها، وتتطلب من جميع المقترضين إكمال عملية KYC (اعرف عميلك) لإثبات قدرتهم الائتمانية، فإنها تحتل موقعًا فريدًا بين DeFi والتمويل المركزي (CeFi).
هذا حل مشكلتين رئيسيتين كانتا موجودتين في نماذج DeFi و CeFi في الماضي:
يهدف Maple إلى حل هذين المشكلتين من خلال نهج مختلط: الجمع بين الضمان الزائد الشائع في بروتوكولات الإقراض DeFi، و الامتثال الصارم، وتقييم الائتمان، وتحت إشراف المقترض في عالم المالية التقليدية.
بالمقارنة مع المنصات الأخرى في هذا المجال، بدأنا نرى الإمكانيات الم undervaluated ل Maple.
على سبيل المثال، تمتلك Ondo Finance حوالي 1.3 مليار دولار من TVL، و القيمة السوقية (MC) تبلغ 2.6 مليار دولار، و القيمة المخففة بالكامل (FDV) حوالي 8.36 مليار دولار.
!
تمتلك Buidl التابعة لبي لايد حوالي 29 مليار دولار من TVL، وتبلغ قيمتها السوقية أيضًا 29 مليار دولار (مع الأخذ في الاعتبار تخفيف الرموز بالكامل).
!
ومع ذلك، فإن TVL الخاص بـ Maple هو 2.2 مليار دولار، بينما تبلغ قيمته السوقية فقط 567.8 مليون دولار. حتى عند أخذ التخفيف الكامل في الاعتبار، فإن تقييمه لا يزيد عن 631 مليون دولار.
استنادًا إلى مقارنة TVL مع القيمة السوقية، يبدو أن مساحة الارتفاع المحتملة لـ Maple مقارنة بالمنافسين واضحة جدًا.
من الواضح أن هذه طريقة أساسية للغاية لتقييم القيمة، وعند تقييم الإمكانيات المستقبلية لبروتوكول ما يجب أخذ العديد من العوامل في الاعتبار؛ ومع ذلك، فإنها تكشف بسرعة عن الفروق القيمة الحالية الموجودة في مجال الإقراض المؤسسي.
مع ازدياد حجم المجال بأكمله، فإن معدل النمو الأخير لـ Maple وضعه في موقع واعد لتجاوز أداء المنافسين - بشرط أن يتمكن من الحفاظ على هذا النمو الحالي وأن لا يتباطأ في المدى القصير.
خاتمة
كجهة اقتراض لامركزية جديدة نسبيا في السوق، تتمتع Maple بموقع متميز ولديها فرصة كبيرة للاستحواذ على حصة سوقية كبيرة خلال الأشهر أو حتى السنوات القادمة.
هدفهم هو تحقيق 40 مليار دولار من TVL بحلول نهاية هذا العام، كما يلي:
هل يمكنهم تحقيق هذه الأهداف، سيعطي الوقت الجواب، لكن حتى الآن الأوضاع إيجابية.
مع نضوج سوق العملات المشفرة ككل ، من المرجح أن تكتسب المشاريع ذات الأساسيات القوية حصة في السوق مع تحول نوع المستثمر من البيع بالتجزئة إلى المؤسسات.
من المحتمل أن تبحث هذه الكيانات المشاركة عن أنواع المؤشرات التي تركز عليها عادة في العالم المالي التقليدي. ستظل نسبة السعر إلى الأرباح (PE ratios) وقدرة توليد الإيرادات والخنادق (moats) هي النقاط الرئيسية التي ستركز عليها عند دخولها هذا المجال.
لذلك، من خلال اتباع خطواتهم، نمدد أفق استثمارنا ونبحث عن تلك الاتفاقيات التي تتمتع بأساسيات حقيقية (بدلاً من "أساسيات الضخ" التي كانت مهمة في الماضي) والتي من المحتمل أن تحقق أداءً ممتازًا، مما قد يؤدي إلى عوائد.