نجحت أدوات الاستثمار في زيادة الطلب على البيتكوين في السنوات الأخيرة ، لكن استراتيجية التراكم العدوانية قد تقوض جاذبية الأصل على المدى الطويل للمؤسسات. تم التوصل إلى هذا الاستنتاج من أحدث تحليل من بنك الأصول الرقمية السويسري Sygnum ، الذي نشر يوم الثلاثاء.
في حين أن هذه المركبات تدعم طلب السوق ، تحذر Sygnum من أن هدف Strategy المتمثل في امتلاك 5٪ من عرض Bitcoin يمكن أن يضر بمكانة Bitcoin كملاذ آمن ويجعلها غير مناسبة كأصل احتياطي للبنوك المركزية.
يوم الاثنين ، اشترت ستراتيجي 1,045 عملة بيتكوين أخرى ، بقيمة حوالي 110 ملايين دولار ، ليصل الإجمالي الحالي إلى 582,000 BTC - أو ما يقرب من 3٪ من إجمالي الحد الأقصى لعرض البيتكوين الموجود على الإطلاق. وفقا للتقديرات الأولية من Saylor Tracker ، حققت هذه المشتريات عائدا قياسيا يزيد عن 56٪. في حين أن هذا قد ساهم في تعزيز سعر البيتكوين وسمعتها ، تحذر Sygnum من أن التركيز الحالي يقترب من مستويات خطيرة.
"الحيازات الكبيرة والمركزية محفوفة بالمخاطر لأي فئة أصول. تقترب مقتنيات الإستراتيجية من النقطة التي تصبح فيها إشكالية".
أصبح ترويج استراتيجية الرفع المالي الكبير كـ "معيار جديد" يغطي تدريجياً الحجج الأكثر حذراً حول تخصيص الخزينة على نطاق صغير وتعديلها وفقاً للمخاطر - وهو نهج تعتبره Sygnum أكثر ملاءمة لمعظم الشركات.
مخاطر السيولة وبنية السوق
يعمل نموذج Strategy كأداة تمثيل حساسة للغاية ، باستخدام السندات القابلة للتحويل لشراء المزيد من Bitcoin مع الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم في الأسواق الصاعدة. في كل مرة ترتفع فيها عملة البيتكوين بشكل حاد ، سيتم تداول سهم MSTR الخاص ب Strategy بسعر أعلى من قيمته الحقيقية ، مما يسمح للشركة بزيادة رأس المال وشراء المزيد من Bitcoin ، مما يخلق دوامة رافعة مالية ومعنويات صعودية.
ومع ذلك، فإن المخاطر في هذه السيناريوهات لا يمكن إنكارها. كما يشرح الباحثون في Sygnum، إذا دخلت بيتكوين في مرحلة انخفاض طويلة الأمد وانخفض سعر سهم MSTR إلى ما دون سعر التحويل للسندات القائمة، يبدأ هذا النموذج في الانهيار وقد تضطر الشركة إلى تصفية جزء من عدد بيتكوين المحتفظ بها لتلبية التزامات الدين.
"شكل الأرباح المستمرة يساعد على تقليل المخاطر" من الصفقات التي تتضمن شراء بيتكوين من خلال رأس المال المقترض، حيث تتقلب الأرباح والخسائر جنبًا إلى جنب، لاحظوا.
ومع ذلك، إذا كانت الاستراتيجية هي "اختيار بيع البيتكوين بدلاً من تحمل ضغوط انخفاض أسعار الأسهم"، فقد تصبح هذه الخطوة "إشارة سلبية جدًا للسوق".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا يمكن أن يؤدي استثمار استراتيجية في بيتكوين إلى مخاطر طويلة الأمد بغض النظر عن زيادة الطلب؟
نجحت أدوات الاستثمار في زيادة الطلب على البيتكوين في السنوات الأخيرة ، لكن استراتيجية التراكم العدوانية قد تقوض جاذبية الأصل على المدى الطويل للمؤسسات. تم التوصل إلى هذا الاستنتاج من أحدث تحليل من بنك الأصول الرقمية السويسري Sygnum ، الذي نشر يوم الثلاثاء.
في حين أن هذه المركبات تدعم طلب السوق ، تحذر Sygnum من أن هدف Strategy المتمثل في امتلاك 5٪ من عرض Bitcoin يمكن أن يضر بمكانة Bitcoin كملاذ آمن ويجعلها غير مناسبة كأصل احتياطي للبنوك المركزية.
يوم الاثنين ، اشترت ستراتيجي 1,045 عملة بيتكوين أخرى ، بقيمة حوالي 110 ملايين دولار ، ليصل الإجمالي الحالي إلى 582,000 BTC - أو ما يقرب من 3٪ من إجمالي الحد الأقصى لعرض البيتكوين الموجود على الإطلاق. وفقا للتقديرات الأولية من Saylor Tracker ، حققت هذه المشتريات عائدا قياسيا يزيد عن 56٪. في حين أن هذا قد ساهم في تعزيز سعر البيتكوين وسمعتها ، تحذر Sygnum من أن التركيز الحالي يقترب من مستويات خطيرة.
"الحيازات الكبيرة والمركزية محفوفة بالمخاطر لأي فئة أصول. تقترب مقتنيات الإستراتيجية من النقطة التي تصبح فيها إشكالية".
أصبح ترويج استراتيجية الرفع المالي الكبير كـ "معيار جديد" يغطي تدريجياً الحجج الأكثر حذراً حول تخصيص الخزينة على نطاق صغير وتعديلها وفقاً للمخاطر - وهو نهج تعتبره Sygnum أكثر ملاءمة لمعظم الشركات.
مخاطر السيولة وبنية السوق
يعمل نموذج Strategy كأداة تمثيل حساسة للغاية ، باستخدام السندات القابلة للتحويل لشراء المزيد من Bitcoin مع الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم في الأسواق الصاعدة. في كل مرة ترتفع فيها عملة البيتكوين بشكل حاد ، سيتم تداول سهم MSTR الخاص ب Strategy بسعر أعلى من قيمته الحقيقية ، مما يسمح للشركة بزيادة رأس المال وشراء المزيد من Bitcoin ، مما يخلق دوامة رافعة مالية ومعنويات صعودية.
ومع ذلك، فإن المخاطر في هذه السيناريوهات لا يمكن إنكارها. كما يشرح الباحثون في Sygnum، إذا دخلت بيتكوين في مرحلة انخفاض طويلة الأمد وانخفض سعر سهم MSTR إلى ما دون سعر التحويل للسندات القائمة، يبدأ هذا النموذج في الانهيار وقد تضطر الشركة إلى تصفية جزء من عدد بيتكوين المحتفظ بها لتلبية التزامات الدين.
"شكل الأرباح المستمرة يساعد على تقليل المخاطر" من الصفقات التي تتضمن شراء بيتكوين من خلال رأس المال المقترض، حيث تتقلب الأرباح والخسائر جنبًا إلى جنب، لاحظوا.
ومع ذلك، إذا كانت الاستراتيجية هي "اختيار بيع البيتكوين بدلاً من تحمل ضغوط انخفاض أسعار الأسهم"، فقد تصبح هذه الخطوة "إشارة سلبية جدًا للسوق".
مينه آن