بدأت المالية التقليدية في دمجعملة مستقرة, وحجم عملات مستقرة في تزايد. عملات مستقرة هي بالفعل أفضل وسيلة لبناء تقنية مالية عالمية لأنها سريع، شبه مجاني، وقابل للبرمجة بسهولة. يعني الانتقال من التكنولوجيا القديمة إلى الجديدة اعتماد نهج مختلف تمامًا حول كيفية إدارة أعمالنا - وسيشهد الانتقال أيضًا ظهور أنواع جديدة من المخاطر. بعد كل شيء، فإن نموذج الحفظ الذاتي المعبر عنه بأصول رقمية قابلة للتداول بدلاً من الودائع المسجلة هو انحراف جذري عن النظام المصرفي الذي تطور على مدى قرون.

ما هي الاعتبارات الهيكلية والنقدية الأوسع التي سيحتاج رواد الأعمال والجهات التنظيمية والجهات القائمة على التعامل معها لتوجيه الانتقال؟ هنا، نتعمق في ثلاثة من هذه التحديات والحلول الممكنة التي يمكن أن يركز عليها البناؤون - سواء في شركة ناشئة أو في التمويل التقليدي - الآن: انفرادية النقود؛ عملات الدولار المستقرة في الاقتصاديات غير الدولار، وتأثيرات النقود الأفضل المدعومة من الخزانة.

1. "وحدة المال" وعمل نظام نقدي موحد

إن مفهوم وحدة النقود هو الفكرة القائلة بأن جميع أشكال النقود داخل الاقتصاد - بغض النظر عن الجهة التي تصدرها أو المكان الذي تُحتفظ فيه - قابلة للتبادل بنفس القيمة (1:1) ويمكن استخدامها في المدفوعات والتسعير والعقود. تشير وحدة النقود إلى وجود نظام نقدي موحد، حتى لو كانت هناك مؤسسات أو تقنيات متعددة تصدر أدوات شبيهة بالنقود. في الممارسة العملية، تساوي دولارات تشيس دولارات ويلز فارجو وتساوي رصيد فينمو، ويجب أن تساوي عملات مستقرة - دائمًا بنفس القيمة واحد إلى واحد. وهذا صحيح على الرغم من الاختلافات الأساسية في كيفية إدارة تلك المؤسسات لأصولها والاختلافات المهمة ولكن غالبًا ما يتم التغاضي عنها في الوضع التنظيمي.تاريخ البنوك الأمريكية هو، جزئياً، تاريخ إنشاء وتحسين الأنظمة لضمان قابلية تحويل الدولار.

تحب البنوك العالمية والبنوك المركزية والاقتصاديون والمنظمون انفراد المال لأنه يبسط المعاملات والعقود والحكومة والتخطيط والتسعير والمحاسبة والأمان والمعاملات اليومية بشكل كبير. وفي هذه المرحلة، تأخذ الشركات والأفراد انفراد المال كأمر مسلم به.

لكن "العزوبية" ليست طريقة عمل العملات المستقرة اليوم لأن العملات المستقرة متكاملة بشكل سيء مع البنية التحتية الحالية. إذا حاولت شركة مايكروسوفت، أو بنك، أو شركة بناء، أو مشترٍ منزل تحويل، على سبيل المثال، 5 مليون دولار من العملات المستقرة على صانع سوق آلي (AMM)، فإن هذا المستخدم سيحصل على أقل من تحويل 1:1 بسبب الانزلاق من عمق السيولة. ستؤدي المعاملة الكبيرة إلى تحريك السوق وسيحصل المستخدم على أقل من 5 مليون دولار بعد التحويل. إذا كانت العملات المستقرة ستحدث ثورة في المالية، فإن هذا غير مقبول.

ستساعد نظام تحويل عالمي بمعدل متساوٍ العملات المستقرة على العمل كجزء من نظام مالي موحد. وإذا لم تعمل كعناصر في نظام مالي موحد، فلن تكون العملات المستقرة مفيدة تقريبًا كما يمكن أن تكون.

إليك كيفية عمل العملات المستقرة اليوم. تقدم جهات الإصدار مثل Circle و Tether خدمات الاسترداد المباشر لعملاتها المستقرة (USDC و USDT، على التوالي) بشكل أساسي للعملاء المؤسسيين أو أولئك الذين يمرون بعملية تحقق. غالبًا ما تتضمن هذه أحجام معاملات الحد الأدنى. على سبيل المثال، تقدم Circle Circle Mint (المعروفة سابقًا باسم Circle Account) للشركات لصك واسترداد USDC. تتيح Tether الاسترداد المباشر للمستخدمين الذين تم التحقق منهم، وعادةً ما يكون ذلك فوق حد معين (مثل 100,000 دولار). MakerDAO، كونه لامركزيًا، لديه وحدة استقرار السعر (PSM)، التي تسمح للمستخدمين بتبادل DAI مقابل عملات مستقرة أخرى (مثل USDC) بسعر ثابت، مما يخدم فعليًا كمنشأة استرداد/تحويل قابلة للتحقق.

هذه الحلول تعمل، لكنها ليست متاحة بشكل عالمي، وتتطلب من المدمجين الاتصال بشكل ممل بكل مُصدر. بدون الوصول إلى تكامل مباشر، يجد المستخدمون أنفسهم عالقين في تحويل العملات المستقرة أو تحويل العملات المستقرة مع تنفيذ السوق بدلاً من التسوية بالقيمة الاسمية.

بدون تكاملات مباشرة، قد تدعي شركة أو تطبيق أنهم سيحافظون على نطاقات ضيقة للغاية - لنقل، دائمًا استرداد 1 USDC مقابل 1 DAI ضمن انتشار 1 نقطة أساسية - ولكن هذا الوعد لا يزال مشروطًا بالسيولة، ومساحة الميزانية العمومية، والقدرة التشغيلية.

يمكن أن توحد العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) ، من حيث المبدأ، النظام النقدي، ولكنها تأتي مع العديد من القضايا الأخرى - مخاوف الخصوصية، المراقبة المالية، تقييد عرض النقود، تباطؤ الابتكار - مما يعني أن نماذج أفضل تحاكي النظام المالي اليوم من المؤكد أنها ستفوز.

التحدي الذي يواجهه البناؤون والمتبنون المؤسسيون، إذن، هو بناء أنظمة تجعل العملات المستقرة "مجرد أموال"، جنبًا إلى جنب مع الودائع البنكية، أرصدة التكنولوجيا المالية، والنقد، على الرغم من وجود تنوع في الضمانات، واللوائح، وتجربة المستخدم. يهدف السعي لجعل العملات المستقرة تنضم إلى وحدة المال إلى تقديم فرص لرجال الأعمال للبناء:

• توافر واسع النطاق لعملية السك والاسترداد: يتعاون المُصدرون بشكل وثيق مع البنوك والتكنولوجيا المالية وغيرها من البنى التحتية الحالية لتمكين طرق دخول وخروج سلسة وبسعر متساوٍ، مما يسمح للعملات المستقرة بالتأسيس على قابلية التبادل بالسعر المتساوي عبر الأنظمة القائمة، مما يجعل العملات المستقرة غير قابلة للتفريق عن المال التقليدي.
• مراكز تصفية العملات المستقرة: إنشاء تعاونيات لامركزية — فكر في ACH أو Visa للعملات المستقرة — لضمان تحويلات فورية وسلسة وشفافة من حيث الرسوم. إن وحدة استقرار السعر هي نموذج واعد، ولكن بروتوكولاً يتوسع عليه لضمان التسوية عند سعر ثابت بين المُصدرين المشاركين والدولارات الورقية سيكون أفضل بكثير.
• تطوير طبقة ضمان محايدة بشكل موثوق: نقل القابلية للتبادل إلى طبقة ضمان معتمدة على نطاق واسع - ربما الودائع البنكية المرمزة أو الخزائن المغلفة - حتى يتمكن مُصدرو العملات المستقرة من تجربة العلامة التجارية، والدخول إلى السوق، والحوافز بينما يمكن للمستخدمين فك التغليف والتحويل حسب الحاجة.
• تبادلات أفضل، نوايا، جسور، وتجريد الحساب: استخدم نسخًا أفضل من التقنيات الحالية أو المفهومة للعثور تلقائيًا على أفضل طرق الدخول والخروج أو التبادل بأفضل الأسعار. قم ببناء تبادلات متعددة العملات بأقل انزلاق ممكن. في نفس الوقت، اخفِ هذه التعقيدات حتى يتمكن مستخدمو العملات المستقرة من الحصول على رسوم قابلة للتنبؤ، حتى على نطاق واسع.

2. عملة مستقرة الدولار، السياسة النقدية، وتنظيمات رأس المال

يوجد طلب هيكلي هائل على الدولار الأمريكي في العديد من البلدان. بالنسبة للمواطنين الذين يعيشون في ظل تضخم مرتفع أو ضوابط صارمة على رأس المال، تعتبر عملات الدولار المستقرة طوق نجاة — وسيلة لحماية المدخرات والاتصال مباشرة بالتجارة العالمية. بالنسبة للشركات، يعد الدولار وحدة الحساب الدولية، مما يسهل ويقيم المعاملات الدولية. يحتاج الناس إلى عملة سريعة ومقبولة على نطاق واسع ومستقرة للإنفاق والادخار، ولكن اليوم يمكن أن تصل تكلفة التحويلات عبر الحدود إلى 13%.@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD">900M شخص يعيشون في اقتصادات ذات تضخم مرتفع بدون الوصول إلى عملة مستقرة، و 1.4 مليار شخصيعانون من نقص في الخدمات المصرفية. نجاح عملات الدولار المستقرة هو شهادة ليس فقط على الطلب على الدولارات، ولكن على الحاجة إلى أموال أفضل.

من بين الأسباب السياسية والوطنية الأخرى، تحافظ الدول على عملتها الخاصة لأنها تمنح صانعي السياسات القدرة على ضبط الاقتصاد وفقًا للواقع المحلي. عندما يؤثر كارثة على الإنتاج، أو يتراجع أحد الصادرات الرئيسية، أو يتذبذب ثقة المستهلك، يمكن للبنك المركزي تعديل أسعار الفائدة أو إصدار العملة لتخفيف الصدمات، وتحسين القدرة التنافسية، أو زيادة الإنفاق.

إن الانتشار الواسع للاستخدامات العملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد يجعل من الصعب على صانعي السياسات المحليين تشكيل اقتصاداتهم الخاصة. السبب في ذلك مرتبط بما يسميه الاقتصاديون "الثالوث المستحيل،" المبدأ الذي يمكن أن تختار فيه دولة اثنين فقط من بين السياسات الاقتصادية الثلاث التالية في أي وقت: (1) تدفقات رأس المال الحرة، (2) سعر صرف ثابت أو مُدار بإحكام، و/أو (3) سياسة نقدية مستقلة تحدد أسعار الفائدة المحلية كما تراه مناسبًا.

تؤثر التحويلات اللامركزية من نظير إلى نظير على السياسات الثلاث في الثالوث المستحيل. تتجاوز التحويلات ضوابط رأس المال، مما يفتح صمام تدفق رأس المال على مصراعيه. يمكن أن يقلل الدولار من تأثير السياسة لسعر صرف مُدار أو سعر فائدة محلي عن طريق ربط المواطنين بوحدة حساب دولية. تعتمد الدول على الأنبوب الضيق للخدمات المصرفية المراسلة لتوجيه المواطنين نحو عملة محلية وبالتالي فرض هذه السياسات.

تظل عملات الدولار المستقرة جذابة للدول الأجنبية، ومع ذلك، لأن الدولار القابل للبرمجة الأرخص يجذب التجارة والاستثمار والتحويلات. يتم تحديد معظم الأعمال الدولية بالدولار، لذا فإن الوصول إلى الدولار يجعل التجارة الدولية أسرع وأسهل، وبالتالي أكثر شيوعًا. ويمكن للحكومات أيضًا فرض الضرائب على وسائل الدخول والخروج ومراقبة الأمناء المحليين.

لكن مجموعة واسعة من اللوائح والأنظمة والأدوات، التي تم تنفيذها على مستوى البنوك المراسلة والمدفوعات الدولية، تمنع غسل الأموال، والتهرب الضريبي، والاحتيال. بينما توجد العملات المستقرة على دفاتر متاحة للجمهور وقابلة للبرمجة، مما يسهل بناء أدوات الأمان، إلا أنه يجب فعلاً بناء تلك الأدوات، مما يمنح رواد الأعمال الفرصة لربط العملات المستقرة بالبنية التحتية الحالية للامتثال للمدفوعات الدولية التي تُستخدم للحفاظ على هذه السياسات ونشرها.

ما لم نتوقع من الدول ذات السيادة التخلي عن أدوات السياسة القيمة باسم مكاسب الكفاءة (وهذا غير محتمل)، والتوقف عن الاهتمام بالاحتيال والجرائم المالية الأخرى (وهذا أيضًا غير محتمل)، فإن رواد الأعمال لديهم الفرصة لبناء أنظمة تحسن كيفية دمج العملات المستقرة في الاقتصادات المحلية.

التحدي هو احتضان التكنولوجيا الأفضل مع تحسين الحماية، مثل سيولة أسعار الصرف، والإشراف على مكافحة غسل الأموال (AML)، وغيرها من الحواجز الاحترازية الكلية — بحيث يمكن أن تتكامل العملات المستقرة مع الأنظمة المالية المحلية. ستسمح هذه الحلول التكنولوجية بما يلي:

• قبول عملة USD المستقرة محليًا: دمج عملات USD المستقرة في البنوك المحلية، والتقنيات المالية، وأنظمة الدفع مع تحويلات صغيرة، اختيارية، وقابلة للضريبة - مما يعزز السيولة المحلية دون تقويض العملات بشكل كامل.
• العملات المستقرة المحلية كطرق دخول وخروج محلية: إطلاق عملات مستقرة بالعملة المحلية مع سيولة عميقة وتكامل عميق في البنية التحتية المالية المحلية. بينما قد تكون هناك حاجة إلى مركز مقاصة أو طبقة ضمان محايدة لدعم التكامل الواسع (بناءً على القسم 1)، بمجرد دمج العملات المستقرة المحلية في البنية التحتية المالية، ستكون أفضل وسيلة لتنفيذ تبادل العملات الأجنبية بالإضافة إلى كونها وسيلة دفع عالية الأداء بشكل افتراضي.
• أسواق صرف العملات على السلسلة: إنشاء أنظمة مطابقة وتجميع الأسعار التي تمتد عبر العملات المستقرة والعملات fiat. من المحتمل أن يحتاج المشاركون في السوق إلى طريقة للاحتفاظ بالاحتياطيات في أدوات تحمل العائد واتخاذ رافعة مالية كبيرة لدعم استراتيجيات التداول الحالية في صرف العملات.
• منافسو MoneyGram: بناء شبكة متوافقة لعمليات السحب والإيداع النقدي في المتاجر الفعلية تكافئ الوكلاء على التسوية بالعملات المستقرة. بينما قامت MoneyGram مؤخرًاأعلنت عن هذه المنتج بالذات, لا تزال هناك العديد من الفرص للآخرين الذين لديهم توزيع خاص بهم.
• تحسين الامتثال: ترقية حلول الامتثال الحالية لدعم خطوط عملة مستقرة. استخدم البرمجة المحسنة للعملات المستقرة لتقديم رؤى أغنى وأسرع حول تدفقات الأموال.

3. بالنظر في تأثيرات الخزانة كضمان للعملة المستقرة

تشهد اعتماد العملة المستقرة نمواً لأنها أموال شبه فورية، شبه مجانية، وقابلة للبرمجة بلا حدود - وليس لأن العملات المستقرة مدعومة من الخزائن. العملات المستقرة المدعومة بالنقد هي أول من تم اعتماده على نطاق واسع لأنها الأسهل في الفهم والإدارة والتنظيم. يتم تحفيز الطلب من المستخدمين من خلال الفائدة والثقة (تسوية على مدار الساعة طوال الأسبوع، القابلية للتجميع، الطلب العالمي)، وليس بالضرورة من خلال كومة الضمان.

لكن عملات مستقرة المدعومة بالعملة الورقية قد تصبح ضحية لنجاحها الخاص: ماذا يحدث إذا زادت عملية إصدار العملات المستقرة عشرة أضعاف - لنفترض من 262 مليار دولار اليوم إلى تريليونين دولار في بضع سنوات - وطالب المنظمون بأن تكون العملات المستقرة مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل؟ هذا السيناريو على الأقل ضمن نطاق الممكن وقد تكون الآثار على أسواق الضمانات وخلق الائتمان كبيرة.

ملكية سندات الخزينة

إذا كانت 2 تريليون دولار من العملات المستقرة موجودة في سندات الخزانة قصيرة الأجل - واحدة منالأصول الوحيدة التي توافق عليها الهيئات التنظيمية حاليًا — سيملك المصدرون حوالي ثلث إجمالي 7.6 تريليون دولار من سندات الخزانة. ستعكس هذه النقلة الدور الذي تلعبه صناديق سوق المال اليوم - وهي حاملو السيولة المركزة للأصول منخفضة المخاطر - ولكن مع تداعيات أكبر على أسواق الخزانة.

تعتبر سندات الخزانة ضمانات جذابة: يُعتقد على نطاق واسع أنها واحدة من أقل الأصول خطورة وأكثرها سيولة في العالم؛ كما أنها مقومة بالدولار، مما يبسط إدارة مخاطر العملة. ولكن إصدار 2 تريليون دولار من العملات المستقرة قد يقلل من عوائد الخزانة ويقلل من السيولة النشطة في سوق إعادة الشراء. كل عملة مستقرة إضافية هي عرض إضافي على سندات الخزانة، مما يسمح للخزانة الأمريكية بإعادة تمويل نفسها بشكل أرخص و/أو جعل سندات الخزانة نادرة - وأغلى - لبقية النظام المالي. من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تقليل الدخل لمصدري العملات المستقرة بينما يجعل من الصعب على المؤسسات المالية الأخرى الحصول على الضمانات التي تحتاجها لإدارة السيولة.

تتمثل إحدى الحلول في قيام وزارة الخزانة بإصدار المزيد من الديون قصيرة الأجل - لنقل، توسيع عرض سندات الخزانة من 7 تريليون دولار إلى 14 تريليون دولار - ولكن حتى في هذه الحالة، سيعيد قطاع العملات المستقرة المتزايد تشكيل ديناميات العرض والطلب.

البنوك الضيقة

بشكل أكثر أساسية، تشبه عملات مستقرة مدعومة بالعملة الورقيةالبنوك الضيقة: يحتفظون بـ 100% من الاحتياطيات في أصول نقدية معادلة ولا يقرضون. هذا النموذج منخفض المخاطر بطبيعته — وجزء من سبب قبول العملات المستقرة المدعومة بالنقد من قبل الجهات التنظيمية في وقت مبكر. البنوك الضيقة هي نظام موثوق وسهل التحقق يمنح حاملي الرموز حقًا واضحًا في القيمة، مع تجنب العبء التنظيمي الكامل المفروض على البنوك ذات الاحتياطي الجزئي. لكن نمو العملات المستقرة بمقدار 10 أضعاف يعني 2 تريليون دولار مدعومة بالكامل بالاحتياطيات والسندات — مع آثار متتالية على إنشاء الائتمان.

يقلق الاقتصاديون بشأن البنوك الضيقة لأنها تحد من كيفية استخدام رأس المال لتوفير الائتمان للاقتصاد. البنوك التقليدية، المعروفة أيضًا باسم بنوك الاحتياطي الجزئي، تحتفظ بجزء صغير من ودائع العملاء نقدًا أو في أشكال نقدية معادلة ولكنها تقرض معظم الودائع للأعمال التجارية ومشتري المنازل ورواد الأعمال. ثم تدير البنك، الذي يشرف عليه المنظمون، مخاطر الائتمان واستحقاقات القروض للتأكد من أن المودعين يمكنهم الوصول إلى نقدهم عندما يحتاجون إليه.

هذه هي السبب وراء عدم رغبة المنظمين في أن تأخذ البنوك الضيقة الدولارات من الودائع - حيث أن الدولارات في البنوك الضيقة لديها مضاعف نقدي أقل (معدل دعم الدولار الواحد لعدة دولارات من الائتمان).

في نهاية المطاف، تعتمد الاقتصاد على الائتمان: يستفيد المنظمون والشركات والعملاء العاديون من اقتصاد أكثر نشاطًا وترابطًا. وإذا انتقل حتى شريحة متواضعة من قاعدة الودائع الأمريكية التي تبلغ 17 تريليون دولار إلى عملات مستقرة مدعومة بالعملة، فقد تشهد البنوك انكماش أرخص مصادر التمويل لديها. سيكون لدى تلك البنوك خياران غير جذابين: تقليل خلق الائتمان (عدد أقل من الرهون العقارية، وقروض السيارات، وخطوط ائتمان الشركات الصغيرة والمتوسطة)، أو استبدال الودائع المفقودة بتمويل جملة مثل قروض بنك الإسكان الفيدرالي، والتي تكون أكثر تكلفة وأقصر مدة.

لكن العملات المستقرة هي أموال أفضل، لذا تدعم العملات المستقرة سرعة أكبر في تداول الأموال. يمكن إرسال عملة مستقرة واحدة، أو إنفاقها، أو إقراضها، أو اقتراضها - استخدامها! - عدة مرات في الدقيقة، يتم التحكم بها بواسطة البشر أو البرمجيات، على مدار 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع.

لا تحتاج العملات المستقرة أيضًا إلى أن تكون مدعومة من الخزانة: الودائع المرمزة هي حل آخر، مما يسمح بمطالبة العملات المستقرة بالجلوس على ميزانية البنك أثناء تحركها في الاقتصاد بسرعة بلوكشين حديث. في هذا النموذج، ستبقى الودائع في نظام البنوك الاحتياطية الجزئية، حيث تستمر كل عملة ذات قيمة مستقرة في دعم محفظة القروض للمؤسسة المصدرة. يعود تأثير المضاعف - ليس من خلال السرعة ولكن من خلال إنشاء الائتمان التقليدي - بينما لا يزال يحصل المستخدمون على تسويات على مدار الساعة، وقابلية التركيب، والبرمجة على السلسلة.

تصميم العملات المستقرة بحيث (1) تحافظ على الودائع داخل نظام الاحتياطي الجزئي من خلال نماذج الودائع المرمزة؛ (2) تنوع الضمانات بعيدًا عن الخزائن ذات الأجل القصير إلى أصول عالية الجودة وسيولة أخرى؛ و (3) تضمين أنابيب السيولة التلقائية (إعادة الشراء على السلسلة، المرافق الثلاثية، تجمعات CDP) التي تعيد تدوير الاحتياطيات الخاملة مرة أخرى إلى أسواق الائتمان، هو أقل من تنازل للبنوك بقدر ما هو خيار للحفاظ على الديناميكية الاقتصادية.

تذكر، الهدف هو الحفاظ على اقتصاد متداخل ومتنامي حيث من السهل الحصول على قرض لعمل تجاري معقول. يمكن أن تحقق تصاميم العملة المستقرة المبتكرة ذلك من خلال دعم إنشاء الائتمان التقليدي بينما تزيد أيضًا من سرعة المال، والإقراض اللامركزي المدعوم بالضمان، والإقراض الخاص المباشر.

بينما جعلت البيئة التنظيمية الودائع المرمزة غير ممكنة حتى الآن، فإن زيادة الوضوح التنظيمي حول العملات المستقرة المدعومة بالاحتياطيات النقدية تفتح الباب أمام العملات المستقرة المدعومة بنفس الضمانات التي تدعم الودائع المصرفية.

ستتيح العملات المستقرة المدعومة بالإيداع للبنوك الاستمرار في تقديم الائتمان لعملائها الحاليين مع تحسين كفاءة رأس المال وتقديم برمجة العملات المستقرة وتحسينات التكلفة والسرعة. يمكن أن تكون العملة المستقرة المدعومة بالإيداع عرضًا بسيطًا - عندما يختار المستخدم سك عملة مستقرة مدعومة بالإيداع، تقوم البنك بخصم الرصيد من رصيد المستخدم في الحسابات الائتمانية وتحويل الالتزام الائتماني إلى حساب عملة مستقرة جماعي. يمكن إرسال العملات المستقرة التي تمثل مطالبة حاملة بالدولار لهذه الأصول إلى العنوان العام الذي يختاره المستخدم.

بجانب عملات مستقرة مدعومة بالإيداع، ستعزز حلول أخرى كفاءة رأس المال، وتقلل الاحتكاك في أسواق الخزينة، وتزيد من سرعة تداول الأموال.

• ساعد البنوك على اعتماد العملات المستقرة: من خلال اعتماد أو حتى إصدار العملات المستقرة، يمكن للبنوك زيادة هامش الفائدة الصافي الخاص بها من خلال السماح للمستخدمين بسحب الأموال من الودائع مع الاحتفاظ بعائد الأصل الأساسي والعلاقة مع العميل. العملات المستقرة هي أيضًا فرصة للبنوك للمشاركة في المدفوعات دون وسطاء.
• مساعدة الأشخاص والشركات على تبني التمويل اللامركزي: مع المزيد من المستخدمين الذين يحتفظون مباشرة بأموالهم وثرواتهم باستخدام العملات المستقرة والأصول المرمزة، يجب على رواد الأعمال مساعدة هؤلاء المستخدمين في الوصول إلى الأموال بسرعة وأمان.
• توسيع أنواع الضمانات وتوزيعها على شكل رموز: توسيع الأصول المقبولة كضمان لتشمل أصولًا موثوقة بخلاف سندات الخزينة - مثل السندات البلدية، الأوراق المالية عالية الجودة، أوراق الرهن العقاري، أو الأصول الحقيقية المضمونة - مما يقلل الاعتماد على سوق واحد ويوفر الائتمان للمقترضين بخلاف الحكومة الأمريكية، مع ضمان أن تكون الضمانات المسموح بها عالية الجودة والسيولة للحفاظ على استقرار عملة مستقرة وثقة المستخدم.
• نقل الضمانات على السلسلة لتحسين الحركة: تحويل هذه الأنواع من الضمانات - العقارات، والسلع، والأسهم، والسندات - لإنشاء نظام بيئي أغنى للضمانات.
• مراكز الديون المضمونة (CDPs): اعتماد عملات مستقرة قائمة على CDP مثل DAI من MakerDAO، والتي تستخدم أصولًا متنوعة على السلسلة كضمان، مما ينشر المخاطر، ولكنه يعيد أيضًا خلق التوسع النقدي الذي توفره البنوك على السلسلة. ويتطلب أن تخضع مثل هذه العملات المستقرة لعمليات تدقيق صارمة من طرف ثالث وإفصاحات شفافة للتحقق من استقرار نموذج الضمان.

إخلاء المسؤولية：

1. هذه المقالة معاد نشرها من [a16zcrypto]. جميع حقوق الطبع والنشر تعود إلى المؤلف الأصلي [سام برونر]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النسخ، يرجى الاتصال بـبوابة التعلم الفريق، وسيقومون بالتعامل مع الأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. ترجمات المقال إلى لغات أخرى تتم من قبل فريق Gate Learn. ما لم يُذكر، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة محظور.