في النصف الأول من عام 2025، شهدت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تغييرات كبيرة، بما في ذلك استبدال العديد من التنفيذيين الرئيسيين، وأكثر من 500 مغادرة، وإعادة هيكلة الأقسام.

هذه العاصفة الداخلية تعيد بهدوء تشكيل المشهد التنظيمي لسوق التشفير. ستستعرض هذه المقالة التغييرات الرئيسية في SEC خلال الستة أشهر الماضية وتحلل ما إذا كانت "SEC الجديدة" قد فتحت حقًا بابًا ودودًا للعملات الرقمية.

يتغير رئيس اللجنة ثلاث مرات، "تعديل التردد" لوتيرة تنظيم التشفير.

في النصف الأول من عام 2025، مرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بثلاثة رؤساء: غاري جينسلر خلال إدارة بايدن، والرئيس المؤقت مارك تي. أوييدا، والرئيس الحالي بول أتكينز. على عكس جينسلر، الذي اتخذ موقفًا صارمًا وبدأ بشكل متكرر الإجراءات التنفيذية، يعتبر كل من أوييدا وأتكينز أكثر ودية تجاه مجال العملات الرقمية.

لقد حافظ الرئيس بالنيابة مارك تي. أوييدا على موقف مفتوح تجاه التشفير، حيث صوت بشكل حاسم لصالح صندوق تداول بيتكوين الفوري. في غضون بضعة أشهر فقط من فترة ولايته بالنيابة، قام أوييدا بسرعة بتنفيذ التزامات الإدارة الداعمة للتشفير التي وضعتها إدارة ترامب: إنشاء "مجموعة عمل خاصة بمجال العملات الرقمية" برئاسة هيستر بيرس؛ إلغاء سياسة المحاسبة المثيرة للجدل SAB 121؛ وإنشاء "وحدة التكنولوجيا السيبرانية والتقنيات الناشئة (CETU)" لتحل محل "وحدة الأصول الرقمية والتكنولوجيا السيبرانية" القديمة.

في أبريل 2025، تولى بول أتكينز رسميًا رئاسة SEC، مما عزز هذا التحول في الموقف. أتكينز ليس غريبًا عن مجال العملات الرقمية: ففي وقت مبكر من عام 2017، شغل منصب الرئيس المشارك لتحالف الرموز التابع لغرفة الرقمية، حيث عمل بنشاط على تعزيز إنشاء معايير الصناعة لإصدار وتداول الرموز. وفقًا لمجلة فورتشن، يمتلك أتكينز أصولًا مرتبطة بالعملات الرقمية بقيمة حوالي 6 ملايين دولار، تشمل أسهمًا أو استثمارات أخرى في شركات العملات الرقمية مثل Anchorage و Securitize.

بعد توليه المنصب، صرح أتكينز مرارًا بموقف صديق للعملات الرقمية. وأشار إلى أن "سوق العملات الرقمية عالق منذ فترة طويلة في المنطقة الرمادية التنظيمية لـ SEC" ووعد بـ "العودة إلى المهمة الأساسية المتمثلة في تعزيز الابتكار بدلاً من خنقه" خلال فترة ولايته.

إعادة هيكلة كبرى في الأقسام الأساسية

بالإضافة إلى تغيير رئيس الهيئة، فقد شهدت الأقسام الأساسية في SEC أيضًا عدة تعديلات رئيسية في الكوادر. فيما يلي تغييرات المناصب الهامة في SEC من بداية العام حتى الآن:

من بين 10 مديرين في هذا الانتقال، يُعتبر على الأقل اثنان من المديرين المعينين حديثًا ذوي خبرة في مجال العملات الرقمية: مدير إدارة الاستثمار براين ت. دالي ومدير التداول والأسواق جيمي سيلواي.

كان بريان تي. دالي سابقًا شريكًا في شركة المحاماة الدولية أكن غومب، حيث تم إدراج الأصول الرقمية والتشفير والبلوك تشين كأحد مجالات الخبرة في سيرته الذاتية الرسمية؛ من ناحية أخرى، كان جيمي سيلواي شريكًا في سوفرون أدفايزرز وشغل منصب رئيس الأسواق المؤسسية العالمي لدى شركة التشفير بلوك تشين من عام 2018 إلى عام 2019.

الأهم من ذلك، أن القسمين اللذين يشرفان عليهما هما حاسمان ضمن إطار عمل SEC. قسم إدارة الاستثمار مسؤول عن تنظيم منتجات وخدمات الاستثمار، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق الاستثمار المتداولة، وصناديق الاستثمار المغلقة، ومستشاري الاستثمار المسجلين. قسم التداول والأسواق يتحكم في القواعد التشغيلية للبنى التحتية للأسواق مثل البورصات، وصانعي السوق، والوسطاء، ومراكز المقاصة. بعبارة أخرى، تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة في مجال التشفير وبيئة تداول التشفير على هذين القسمين.

في الوقت نفسه، شهد قسم التنفيذ في SEC، وهو "مركز قوة" رئيسي، تغييرًا في الأفراد. غريبير غريوال، المدير السابق لقسم التنفيذ، الذي كان لديه موقف صارم تجاه مجال العملات الرقمية لفترة طويلة، ترك منصبه في أكتوبر 2024. خلال فترة ولايته، قاد عدة دعاوى قضائية رئيسية تتعلق بالعملات الرقمية، بما في ذلك تلك المرفوعة ضد Ripple وCoinbase. وفقًا لبيانات Cornerstone Research، في عام 2024، بدأت SEC ما مجموعه 33 إجراءً تنفيذيًا متعلقًا بالعملات الرقمية، شمل 90 مدعىً عليه أو مستجيب.

بعد مغادرة جروال، تولى سانجي وادهوا منصب المدير بالنيابة، وقد ضعفت جهود التنفيذ بشكل ملحوظ. بين فبراير ومارس من هذا العام، أسقطت SEC دعاوى قضائية ضد العديد من الشركات المعروفة في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك Coinbase و Consensys و Robinhood و Gemini و Uniswap و Kraken.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت SEC برنامج "شراء الموظفين" في نهاية فبراير، مقدمًا تعويضًا قدره 50,000 دولار للموظفين الذين يختارون المغادرة طواعية. في النهاية، اختار أكثر من 500 شخص التقاعد أو المغادرة مبكرًا، مما يمثل حوالي 10% من إجمالي موظفي الوكالة. وقد أوجدت هذه الجولة من "التقليص الداخلي" أيضًا مساحة لإعادة التنظيم الهيكلي اللاحقة وتحولات السياسة.

هل تغير "إيقاع التشفير" لدى SEC؟

فيما يتعلق بالاتجاهات التنظيمية، فإن SEC تشارك بنشاط في اجتماعات مكثفة وبيانات سياسة. في النصف الأول من هذا العام، عقدت SEC 6 مناقشات مائدة مستديرة تتعلق بمجال العملات الرقمية، تغطي مواضيع أساسية مثل الإطارات التنظيمية، وآليات الحفظ، ورمزية الأصول، والتمويل اللامركزي.

فيما يتعلق بالتنظيم، يتم إحراز تقدم. في 30 مايو، أصدرت SEC بيانًا سياسيًا يتعلق بأنشطة التخزين في شبكات PoS، موضحة لأول مرة أن ثلاثة أنواع من أنشطة التخزين لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية: تشمل هذه الأنشطة التخزين الذي يبدأه المستخدم، والتخزين غير الحفظي من طرف ثالث، والتخزين الحفظي المتوافق. وهذا يوفر مسارًا أكثر وضوحًا للامتثال لخدمات تخزين التشفير الحالية.

في الوقت نفسه، بدأت الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تتسارع. في 11 يونيو، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إشعارات لعدة مؤسسات تقترح إصدار صندوق مؤشرات متداولة على سولانا، طالبةً منهم إعادة تقديم مستندات S-1 المعدلة خلال 7 أيام ووعدت بإكمال ملاحظات المراجعة خلال 30 يومًا بعد التقديم.

تغييرات في الطاقم، قواعد مخففة، مواقف أكثر ليونة. هذه المؤسسة، التي جعلت في السابق عددًا لا يحصى من مشاريع التشفير "تسير على حافة الهاوية"، تعيد الآن الانخراط في الحوار مع الصناعة.

لن تختفي التنظيمات، ولكن قد لا تكون التنظيمات المستقبلية شبكة تحت ضغط عالٍ، بل جسرًا للبناء المشترك.

بيان:

1. هذه المقالة معاد نشرها من [ ChainCatcher] حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [فيري، تشاين كاتشر] إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصال بـفريق Gate Learnسيتولى الفريق معالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات المعنية.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة النسخ اللغوية الأخرى من المقالة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةفي هذه الظروف، يُحظر نسخ أو توزيع أو انتحال مقالات مترجمة.