تقودها FARTCOIN: نظرة على أفضل عملات الميم Pump.fun

في الـ سولانا النظام البيئي، Pump.fun مثل آلة طباعة العملات الميمية التي لا تتعب. منذ إطلاقه في يناير 2024، أتاح لأي شخص إنشاء وتداول الرموز بتكلفة 0.02 SOL (حوالي 2 دولار أمريكي) في غضون دقيقة واحدة. لقد جذب هذا الآلية التي لا تتطلب أي عتبة لخلق الثروة (أو الحلم) أكثر من 11 مليون رمز ليولد هنا. ومع ذلك، تكشف البيانات القاسية أن 1.4% فقط من الرموز يمكن أن “تتخرج” بنجاح إلى البورصات اللامركزية، وأولئك الذين يتجاوزون القيمة السوقية البالغة مليار دولار نادرون حتى أكثر.

أفضل عملات الميم Pump.fun: مهرجان للفائزين القلائل

على الرغم من معدل النجاح المنخفض للغاية، لا يزال عدد قليل من المشاريع قد أحدث تأثير ثراء مذهل على Pump.fun:

1. فارتكوين (FARTCOIN): نشأت من تجربة الذكاء الاصطناعي لمركز الحقيقة، مع “نكات الفارت” كنواة ثقافية لها، كل معاملة تُطلق تأثير صوتي فريد. تجاوزت القيمة السوقية لـ FARTCOIN مرة 2 مليار دولار أمريكي، مما جعلها أسطورة “خلق الثروة” الأكثر تألقًا على Pump.fun. على الرغم من أن السعر قد تقلب بشكل حاد منذ ذلك الحين، إلا أنها لا تزال تتصدر النظام البيئي بقيمة سوقية تبلغ 1.04 مليار دولار أمريكي.
2. هل (WOULD): رمز تجربة اجتماعية قائم على مفهوم “لعبة الاختيار”، التي تحدد الـ تدفق من الأموال (مثل الحرق أو حقن السيولة) من خلال تصويت المجتمع 5. وصلت عملة WOULD، بمفهومها الفريد للعبة الاختيار، إلى قيمة سوقية بلغت 670 مليون دولار في ذروتها، وتبلغ حالياً القيمة السوقية 514 مليون دولار.
3. فأر الفول السوداني (PNUT): تعود الزيادة في PNUT إلى حدث اجتماعي: تم الاستيلاء على السنجاب الشهير على الإنترنت “فول سوداني” من قبل إدارة الحفاظ على البيئة في نيويورك (DEC) وتم euthanized، مما أثار بسرعة غضب الجمهور بشأن تجاوز الحكومة. تصاعدت هذه الحادثة بسبب انتقادات ماسك المتعددة على منصة X، حيث أثار اهتمامه المستمر حماس السوق مباشرة. وصلت PNUT إلى قيمة سوقية قدرها 1.8 مليار دولار في نوفمبر 2024، وتبلغ قيمتها السوقية الحالية 223 مليون دولار، بانخفاض يقرب من 90% عن ذروتها.
4. Moodengsol.com (MOODENG): ميم فرس النهر المشهور على الإنترنت في تايلاند، الذي تمت زيارته شخصيًا بواسطة إيثيريوم مؤسس فيتاليك. وصلت القيمة السوقية لـ MOODENG لفترة وجيزة إلى 610 مليون دولار أمريكي في نهاية عام 2024، وتبلغ القيمة السوقية الحالية حوالي 150 مليون دولار أمريكي.

خلف هذه القصص الناجحة يكمن انهيار 99% من المشاريع. تظهر بيانات Dune أنه من بين ما يقرب من 600,000 محفظة نشطة في مايو، حقق فقط 0.0045% من المستخدمين أرباحًا تتجاوز 100,000 دولار، بينما تكبد 52.5% من المستخدمين خسائر وغادروا.

آلية النجاح: الإطلاق العادل وأتمتة السيولة

إن تقييم المشروع العالي لـ Pump.fun ليس مصادفة؛ حيث تم تصميم آليته الأساسية مع “عدالة محدودة”:

• عدم الحجز، دوران كامل: يتنازل المنشئون عن حق التعدين، وتدخل جميع الرموز إلى السوق العامة، مما يقضي على “تداول الفئران”.
• إطلاق منحنى مشترك: يرتفع سعر الرمز تلقائيًا مع كمية الشراء، وقد يحصل المشاركون الأوائل على علاوات مرتفعة.
• الإدراج التلقائي على DEX: بعد الوصول إلى قيمة سوقية قدرها 69,000 دولار، يتم إيداع السيولة تلقائيًا في Raydium ويتم حرق رموز LP، مما يؤدي إلى قفل السيولة لمنع السحب rug pulls.
  كانت هذه الآلية مُعبأة ذات مرة كـ “أداة لمكافحة الحصاد”، ولكن في الواقع، أصبحت أداة للتحكيم لبعض اللاعبين الأذكياء. على سبيل المثال، قام المشترون الأوائل لرمز TEST بتخزين 50% من العرض لرفع السعر ثم قاموا ببيعه، مما أدى إلى حصاد المستثمرين الأفراد.

تتلاشى الطفرة: كل من المنصة والسوق يبردان.

في عام 2025، يدخل Pump.fun في تصحيح عميق متزامن مع سوق العملات الميمية:

• إيرادات المنصة تتراجع بشدة: تنخفض الدخل اليومي من ذروته البالغة 15 مليون دولار إلى عدة ملايين من الدولارات، مع انخفاض حجم التداول بنسبة 80%.
• تقلص إصدار الرموز: ينخفض إنشاء العملات الجديدة اليومية من 70,000 إلى 30,000، ويتراجع اهتمام المستخدمين بشكل كبير.
• سولانا تراجعت عملات الميم: انخفضت رموز مثل TRUMP بنسبة 85% من ذروتها، مع انخفاضات مزدوجة الرقم أيضًا في FARTCOIN وPENGU وغيرها.

تزداد المخاطر التنظيمية والقضائية في الوقت نفسه. في يناير 2025، قام المستثمرون الأمريكيون برفع دعوى قضائية ضد Pump.fun للحصول على تعويضات عن الخسائر التي تكبدوها من الاستثمار في PNUT، متهمين إياها بتشغيلها ك”بورصة أوراق مالية غير مسجلة”.

الجدل والمستقبل: هل التقييم البالغ 4 مليارات فقاعة أم undervaluation؟

في مواجهة الركود، تخطط Pump.fun لجمع مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار لإصدار رموز المنصة. السوق منقسم بشدة حول هذا:

• يشكك المنتقدون في أن التقييم غير منطقي. يشير الباحثون إلى عدم وجود ميزة تنافسية، والاعتماد المفرط على الخوف من فقدان الفرصة على المدى القصير، ونسبة FDV/الإيرادات التي تصل إلى 64، وهو ما يتجاوز بكثير مشاريع DeFi الناضجة مثل PancakeSwap .
• يعتبره المؤيدون “آيفون على السلسلة”. يشير كولز المجتمع إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ فقط 5 مرات، وقد قام بتبسيط العملية بأكملها من إصدار الرمز إلى الإدراج في CEX، مما يجعله فائزًا في اقتصاد الانتباه.

الخاتمة: تناقض لعبة الناجين والبيئة

يحقق المشروع الرائد في Pump.fun إمكانيات خلق الثروة لعملات الميم، ولكن معدل النجاح البالغ 1.4% يشعر وكأنه لعبة بقاء قاسية. مع تراجع سيولة السوق وتضييق اللوائح، سيصبح خطة تمويل الرموز البالغة 4 مليارات دولار بمثابة معيار - إذا استطاعت بناء نظام إيكولوجي مستدام لعملات الميم، فقد تصبح حقًا “آيفون على السلسلة”؛ وإذا كانت مجرد جولة أخيرة من جمع السيولة، فقد تسرع من انهيار الفقاعة.

كما قال المعلق على العملات المشفرة بونجيل: “Pump.fun لم تدمر العملات الميمية؛ بل كشفت فقط مدى سهولة إنشائها.” عندما يستطيع الجميع بسهولة سك العملات، فإن ندرة القيمة ستظهر فقط من خلال عملية اختيار أكثر قسوة.